专访deBridge创始人Alex:构建流动性的互联网

原创|Odaily星球日报

作者|jk

专访deBridge创始人Alex:构建流动性的互联网

随着去中心化金融基建领域的不断演进,deBridge 的最新动态引发了广泛关注。从黑客松的获奖选手一步步走到 Solana 上最大的桥之一,来路坎坷的 deBridge 正逐渐成为这个领域最大的玩家。

Odaily星球日报有幸采访了 deBridge 的创始人 Alex,深入探讨了 deBridge 如何通过其创新的流动性互联网构建和即将推出的 DBR 代币,重新定义跨链资产的流动性和治理机制;同时,也包括用户最关心的积分机制和第二季相关活动。

Alex 还分享了对 deBridge 社区和用户在未来几个月内最应期待的里程碑事件的见解,以及他对 deBridge 未来发展的宏伟愿景。让我们一起了解 Alex 如何阐述 deBridge 的独特价值,以及它如何在去中心化金融的浪潮中引领创新变革。

专访deBridge创始人Alex:构建流动性的互联网

deBridge 的创始人 Alex。来源:deBridge

以下为采访全文:

Odaily:

很高兴见到你,Alex!我们非常幸运有机会与 deBridge 团队交流。首先,你能介绍一下自己和 deBridge 团队,并解释一下你们的项目是做什么的吗?

Alex:

当然。感谢你今天邀请我参加采访。我叫 Alex,是 deBridge 的 CEO 和联合创始人。但我更希望你可以把我称为 deBridge 的核心贡献者,尤其是在我们正转型为 DAO 的过程中。基本上,我们正在构建“流动性的互联网”。

deBridge 被认为是市场上最快和最安全的桥。我们在 2021 年初开始了我们的旅程,从那时起,我们经历了显著的变化。我们最初是在赢得 Chainlink 全球黑客马拉松后引起关注的。是的,我们最开始是一个黑客马拉松项目,但在过去三年半里我们迅速成长。从一开始,我们的目标就是实现信息和流动性的自由流动。

我们开始研究桥的原因是为了解决流动性转移的问题。我们的团队参与了跨链套利,需要使用中心化交易所重新平衡我们的库存。然而,我们经常面临中心化交易所的挑战,比如提现延迟或热钱包流动性不足。我们意识到需要一种真正去中心化的技术来促进信息和流动性的转移。

我们已经致力于这个使命相当长一段时间了。正如你可能知道的,安全性是这个领域最大的挑战。我们为 deBridge 至今没有经历过一次漏洞或安全隐患而感到自豪。我们的桥基础设施自第一天起就保持了 100% 的正常运行时间。此外,我们被称为最快的桥,因为我们采用了一种与传统跨链基础设施不同的独特模型。

Odaily:

感谢你的介绍。让我们具体来深入探讨一下 deBridge 的产品方面。我们注意到一些令人印象深刻的数据,特别是 deBridge 在 EVM 链和 Solana 之间的广泛使用。例如,在 6 月,Solana 上启动的资产总额为 2.8 亿美元,其中通过 deBridge 的为 1.54 亿美元,相比之下通过 Wormhole 的为 1.25 亿美元。这是相当可观的数字。

你们团队在决定支持哪些链时考虑哪些数据指标?你们是否考虑特定领域的增长,比如 Farming、Meme 代币或某个链上的质押?你们考虑的关键指标是什么?

Alex:

这是个好问题。最初,我们开始为 EVM 链开发 deBridge,因为任何跨链基础设施都由两个层次组成:协议层,基本上是部署在每个链上的智能合约;基础设施层,涉及签名和验证跨链消息的验证节点。EVM 在当时是一个显而易见的选择,因为整个 DeFi 领域最初是围绕 EVM 构建的,主要以以太坊为中心。

随着我们看到更多的二层解决方案出现,我们开始考虑应该支持的第一个非 EVM 链是什么。我们进行了几次内部讨论,考虑了 2021 年左右发展起来的各种技术栈和生态系统。最终,我们决定支持 Solana,因为我们对其生态系统的发展和增长感到兴奋。

一切始于我们从 Solana 生态系统获得的 2 万美元的小额资助,这成为我们长期参与的起点。我们花了大约两年时间来构建协议层、基础设施以及一切必要的东西,以便在主网启动时能够适应。今天,deBridge 是 Solana 生态系统的主要桥之一,流动性流入和交易量的很大一部分通过我们的基础设施处理。

在扩展和决定支持哪些链方面,我们的目标是让 deBridge 真正去中心化。正如我之前提到的,我们正在构建 DeFi 的“流动性互联网”。互联网的一个巨大优势是它是无需权限的——你不需要权限就可以访问网站或连接到互联网。我们相信这个概念也应该适用于 DeFi。任何区块链生态系统都应该能够连接到 deBridge,并与任何其他支持的区块链无缝通信。

为此,我们开发了一个独特的框架,称为 IaaS,即“互操作性即服务”。

这几乎就像Web2领域非常流行的 SaaS 模型。对于 IaaS(互操作性即服务),任何区块链生态系统都可以通过智能合约发起订阅,每月支付 1 万美元,立即连接到 deBridge。

目前最大的问题是,如果你正在构建自己的链或二层解决方案,你绝对需要一个桥,因为这是基础。然而,如果你接触大多数流行的桥提供商,他们通常要求数百万美元的资助或大量流动性供给到他们的池中,这对每个人来说都不可行。使用 deBridge,你不需要与我们的团队进行谈判或请求集成。你可以简单地通过智能合约发起订阅,deBridge 基础设施将部署在你的链上。我们的验证者将自动与您的链建立连接。

我们流动性网络中的 Solver 将自动看到所有创建的进出你生态系统的交易,从而决定是否要满足这些交易。这就是我们如何实现“流动性互联网”的。

到目前为止,deBridge 有两种类型的 IaaS 适配器。第一种是 EVM,允许任何 EVM 兼容链连接。第二种是 SVM,使任何 Solana 兼容或通用生态系统能够连接。我们进一步考虑如何为更复杂的链(如 Aptos、Sui 或 Cosmos)启用连接。这个框架的下一步将是 IaaS 适配器,利用我们已有适配器的代码库,允许任何人为更复杂的链构建自己的适配器。

例如,开发者可以将 deBridge 智能合约从 Solidity 或 Rust 移植到特定链的语言中,进行审计,部署智能合约,然后以相同的方式连接到 deBridge。我们相信任何人都应该能够构建,随着我们向 DAO 的过渡,我们的努力和资助将很大一部分可能集中在激励开发者连接更多区块链生态系统上。

所以,这就是我们对 deBridge 未来的设想。

Odaily:

那么,下一个问题是,deBridge 的产品路线图中有哪些即将到来的大事件?

Alex:

这是个好问题。接下来最大的里程碑是我们代币的推出和向 DAO 的过渡。到目前为止,deBridge 是增长最快的桥之一,也是唯一一个成功建立高效价值捕获机制的桥。

deBridge 不仅快速,而且是第一个达到盈亏平衡点的桥。它每天产生可持续的利润,因为任何发起交易或进行跨链转移的用户都需要支付费用。在我们的案例中,这些费用用于安全性和速度,使 deBridge 成为市场上最安全的桥梁。用户希望有信心,他们的操作或代币批准不会导致资金损失。

仅仅建立一个桥是不够的。如果你没有费用,你可以夸大指标和交易量,但没有有效的价值捕获机制,这些指标就没有意义。你可以接入任何钱包,但真正的挑战是建立一个高效的桥,拥有可持续的经济——不仅实现有意义的指标,还能产生价值积累,将费用汇入国库。没有这些价值积累机制,就无法建立真正去中心化的协议或生态系统。

在我看来,deBridge 可能是第一个实现这一目标的桥。如果你查看 Token Terminal 或 DeFiLlama 等平台,deBridge 是产生最大费用的桥梁之一。到目前为止,我们在协议国库中积累了大约 1200 万美元,这一数字相当可观——实际上超过了我们曾经筹集的总资金。

抱歉,可能有点偏题。但关于路线图——一个重要的步骤是代币的推出,这确实是向 DAO 过渡的关键步骤。然而,我们也在稳步执行我们的使命,构建 DeFi 的“流动性互联网”,这涉及许多改进和新产品功能的开发。

我们正在努力的一个特别有趣的方向是托管,类似于比特币之前存在的情况。我们计划将原生比特币引入 Solana,以实现现有资产在 Solana、其他 EVM 链和原生 BTC 之间的原生跨链交易。基本上,你将能够将 BTC 存入比特币链上的特定地址,并在 Solana 上接收 SOL 或在 Polygon 上接收 MATIC。这在用户体验和流动性方面将是一个重大改进,因为比特币是加密市场中市值最大的资产之一。

此外,我们还专注于可扩展性和支持新链。我们认为 Tron 可能是 deBridge 的一个有价值的补充,因为那里有大量流动性。目前,没有桥能够有效处理 Tron 上的大交易量,因此启用 USDT 等资产在 Tron 和其他生态系统之间的转移可能是一个重要的价值释放。

我们还在努力改善 deBridge 的流动性网络,这是我们独特的“零 TVL”模型,用于跨链资产转移。传统桥梁依赖于流动性池,这在安全性、可扩展性和资本效率方面存在多个瓶颈。流动性池容易受到重大漏洞的影响。我们开创了零 TVL 模型用于跨链转移,现在我们正在进一步增强它——使其更快,并最小化用户和 dApp 的运营成本。因此,GLM(无 Gas 流动性挖掘)将变得对用户和 Solver 更加实惠,改善用户体验并扩大其效用。

此外,我们正在开发用户请求的功能。其中之一是无 Gas 操作。例如,任何人都可以发起无 Gas 的跨链交易,无需签名或广播交易。相反,你可以简单地签署一个加密消息(如许可),然后 Solver 将代表你广播交易,立即在目标链上完成你的交易。这个功能还允许 Gas 分离,使得在 deBridge 上开发有趣的社交金融(SocialFi)机制成为可能,例如复制交易。

或者甚至是不同的 Telegram 内嵌机器人或嵌入式应用程序,用户可以参与复制交易或将他们的流动性委托给特定的金库,让其他人代表他们执行交易。可以开发很多有趣的机制,但跨链操作的 Gas 分离将是一个显著的用户体验改进。另一个有趣的功能是无 Gas 取消,如果预期的交易无法进行,用户将不需要广播交易。相反,他们将能够以完全无 Gas 的方式取消该预期交易。

所以,这些是我们心中一些产品功能和计划。

Odaily:

我们聊聊技术解决方案方面的问题吧:在跨链转移资产时,deBridge 选择什么类型的技术解决方案?你们的解决方案在效率和安全性方面有什么优势和边界?

Alex:

好问题,让我先解释一下区别:历史上,大多数桥都是作为流动性协议构建的,这意味着结算或跨链转移发生在流动性池中。它的工作原理是,你将资产放入一个链上的池中,然后等待交易完成,这有时可能需要长达 20 分钟,例如在 Polygon 上,最终确认需要很长时间。

在这 20 分钟后,你的转移将从目标链上的流动性池中结算。然而,这种模型有根本缺陷。它是同步的,这意味着在许多情况下需要自动做市商(AMM),价格发现通过曲线进行。此外,流动性池本身是一个瓶颈。例如,如果池中只有 200 万美元的流动性,你无法转移 300 万或 400 万美元,因为没有足够的流动性进行结算。此外,还有滑点——你不知道最终会收到多少。等待交易最终确认时,其他人可能会在你之前发送大额交易,导致你的交易因滑点或流动性不足而被撤销,或者你可能收到的金额远低于预期,这对用户体验是一个大问题。

另一个问题是资本效率。为了吸引流动性到这些池中,你需要花费大量资金用于奖励和流动性激励。例如,美国国债现在的年利率约为 6% ,而桥由于风险更高,必须支付至少 15% 。想象一下,一个总锁定价值(TVL)为 1 亿美元的桥梁——这意味着每年至少需要 1500 万美元的利息支付给流动性提供者。为了覆盖这些费用,桥需要产生超过 1500 万美元的费用,这几乎是不可能的。这就是为什么这种模型在资本效率上不高,长期来看,流动性总是会从这些类型的解决方案中流失。

最后一个问题是安全性。如果一个桥的 TVL 为 1 亿美元,它就成为了被利用的主要目标。这就是为什么我们在跨链领域看到如此多的黑客攻击。如果你与一个高 TVL 的桥互动,在我看来,这本质上是有风险的。

我们早期就认识到这些缺陷,并开始思考如何将模型从基于池的转变为更零 TV 设计或网络模型,在这种模型中,我们不依赖池进行结算,而是采用不同的方法。

我们可以使用 Solver 或私人做市商,我们提出了这个“零 TVL”设计。它的工作原理是,任何人都可以创建一个意图(Intent),基本上说:“好吧,我在 Polygon 上提供 100 USDC,任何人能给我 99 USDC 在 Solana 上。”这个意图就像一个限价单。任何 Solana 上的 Solver 或做市商将立即看到这个意图,第一个提供 99 USDC 的人将能够向 Polygon 发送跨链消息,解锁我作为用户提供的流动性。小的价差——例如这个例子中的 1 美元——就是这个设计的运作方式,非常高效。

这里的关键优势是没有静态锁定流动性。相反,一个 Solver 或做市商在保持自己流动性的同时完成交易,无论是在他们的钱包中还是资产负债表中。这种流动性仅在结算期间与智能合约交互的时间非常短。另一个有趣的方面是,Solver 承担了用户的所有风险,包括与交易最终性和重组相关的风险。这是他们的职业,他们因此获得奖励。

因此,用户不需要等待 10 或 20 分钟。Solver 管理最终性风险,这就是为什么结算通常在几秒钟内完成。这使得 deBridge 在设计上成为最快的技术。此外,它的资本效率很高。deBridge 不需要提供激励来吸引流动性,因为在这个零 TVL 设计中,根本没有锁定流动性。如果没有锁定流动性,就没有东西可供黑客攻击,使得模型显著更安全。

另一个关键点是,用户知道他们将收到的确切输出,消除了滑点。当用户创建交易时,他们可以指定确切的参数。例如,我可以指定我在 Polygon 上提供 1 USDC,并希望在 Solana 上收到 1000 SOL。虽然没有 Solver 会满足这样的订单,但我仍然可以控制执行价格。如果交易是有利可图的——例如,如果我以 200 美元的价格提供 1 SOL——那么 Solver 将竞争执行交易。这样,我就知道我将收到多少,不必担心滑点或基于 AMM 的价格发现。

例如,如果我想购买某样东西,比如一件价值 100 美元的连帽衫,我不想因为滑点而支付 101 美元或 99 美元。这种精确的切割功能只有在 deBridge 的流动性网络中才能实现。

所以,这就是传统方法与我们的零 TVL 设计之间的比较,突出了优势并解决了每种方法的问题。

Odaily:

实际上,我们注意到一个例子,最近一个做市商在 Solana 上执行了最大的单笔跨链转移—— 400 万美元的 USDC。如果你熟悉这个情况,能否向我们讲解一下 deBridge 是如何处理的,以及这个例子如何彰显 deBridge 的能力?

Alex:

是的,当然。这确实是我们结算的最大转移之一。这个特定的转移是由 Wintermute(一个做市商)促成的。这些做市商通常在不同链上分散流动性,他们的目标是通过套利或 MEV(最大可提取价值)来优化市场。如果他们有流动性,他们希望让其发挥作用,因此可以将意图或解决能力添加到他们的基础设施中。

在这 400 万美元的转移中,它是从以太坊到 Solana 的,一个大型基金需要快速移动流动性。在市场波动时期,你不能依赖中心化交易所,因为它们通常需要 64 个区块确认,等待这么久在面临清算或希望在价格下跌时购买资产时是有风险的。这就是 deBridge 的优势所在——它是最快的解决方案,给用户提供了先发优势,无论他们是想购买某样东西还是更高效、安全地管理流动性。

在这个案例中,基金需要快速将流动性从以太坊转移到 Solana。他们创建了这个大转移,但 deBridge 网络中的小型 Solver 无法处理,因为他们没有足够的流动性。Wintermute 承担了这个转移,值得注意的是,将流动性转移到 Solana 的人立即将其存入 Drift 开始交易。我看到 Drift 的创始人 Cindy 对此发了推特,这是 DeFi 中可组合性的一个很酷的例子。人们不必担心他们的资产在哪里或在哪个链上——他们可以自由、即时地跨链移动资产。这就是流动性互联网的运作方式。

Odaily:

绝对是,这真的很酷。我们知道 deBridge 正在进入积分计划的第二阶段。用户可以期待什么样的福利呢?

Alex:

积分系统是我们衡量每个用户或合作伙伴对 deBridge 生态系统整体成功贡献的一种方式。

我们重新设计了积分系统,以一种有趣的方式分配积分,积分与支付给协议的费用成比例。费用作为一种有效的货币障碍,帮助减少 Sybil 攻击向量,即人们可能试图通过燃烧 Gas 来获取免费的空投。

在 deBridge 中,我们从第一天起就有费用,因此所有用户都知道他们支付小额费用以获得安全性、速度和去中心化。我们推出了这个积分活动,作为第一个使其与协议产生的费用成比例的活动——基本上是每花费 1 美元获得 100 积分。我们创建了一个排行榜,显示与 deBridge 基础设施交互的所有地址的统计数据和协议活动。

此外,我们还加入了推荐组件。例如,像 Jupiter 这样的集成商使用 deBridge 可以获得其用户生成的推荐积分的 25% 。同样,积极的社区成员或领导者在他们的博客或社交媒体上分享推荐链接,也将获得其推荐生成积分的 25% 。这种方法类似于中心化交易所使用的推荐程序,激励人们传播技术。

我们一直以来的目标是建立去中心化治理,而不让风险投资者占据主导地位,这就是为什么我们没有筹集大量的营销预算。相反,我们的营销大使是我们的用户——那些对 deBridge 的速度和安全性印象深刻的人,自然会向他们的朋友和家人传播这个消息。积分活动是与我们的社区沟通并激励他们使用协议的有效方式。你可以把它想象成航空公司的里程计划。例如,我选择乘坐阿联酋航空,因为我喜欢积累里程,然后用它们来升级,这给我带来了好处。这是一个有效的用户获取工具。

对于 deBridge 来说,积分活动运作得非常好。我们将其设计和开发作为我们平台的一部分。第一季最近结束,并转化为初始代币分配的空投,这将是对社区的最大分配。在快照之后,我们将开始第二季,这基本上是该计划的延续。我们设想的 deBridge DAO 未来将有三个关键利益相关者群体。

首先,让我们谈谈社区。我们有一个名为“社区启动”的部分,分配了总代币供应量的 20% 。这将在三年半内分配。核心贡献者也适用相同的分配——在同一时间段内 20% 。此外,我们还为我们的战略合作伙伴保留了 20% ,这些合作伙伴在 deBridge 早期阶段支持了我们,在我们产生任何收入之前,并在过去三年半中继续支持我们。

得益于这种平衡的方法和我们筹集的资金极少,我们可以保持健康的分配,每个利益相关者群体——社区、核心贡献者和战略合作伙伴——最终将持有大约 20% 的总供应量。这些分配将在此期间逐步和按季度归属。

我们的积分活动的第一季刚刚结束, 6% 的总供应量将分配给用户和参与者。剩余的供应量将在未来的积分活动中分配。第二季在第一季结束后立即开始,继续激励用户。如果你使用 deBridge 进行跨链转移,你将获得在应用程序横幅上反映的积分。你还可以查看所有统计数据并探索你的积分。这些积分使你有资格获得未来的代币分配,这将由 DAO 管理。

这个系统不仅适用于用户;它还包括集成合作伙伴。例如,集成 deBridge API 或小部件的钱包将有资格获得这些分配,因为它们积累推荐积分(Referral Points)。这就是我们为积分活动和代币分配建立的机制。

Odaily:

非常感谢。社区对第一阶段的反应如何?一切顺利吗,还是说遇到了一些挑战?

Alex:

是的,当然。首先,你永远无法让每个人都满意,对吧?这就是世界的运作方式——总会有一些极端。当你满足一个群体时,可能意味着另一个群体不那么满意。这在某种程度上就像牛顿第三定律。

总体而言,我们正在优化 deBridge,以服务于忠实用户和那些与我们同行已久、理解我们长期愿景的人,建立 DeFi 的流动性互联网。在任何积分活动中,你都会有不同的用户——一些人真正投资于项目,而另一些人只是想要快速的空投。历史上,有几个大型空投,比如 Arbitrum 和 Uniswap 的空投,人们,包括我自己,进行了一些交易,突然收到了价值 2000 美元的代币。这就像魔法,因为没有人预料到,当时空投并不流行。

但现在,一些群体期望这种情况会永远持续下去,认为协议会不断空投免费资金。然而,经济总是遵循某些规则,没有魔法——只有数学。凭借我的数学背景,我总是试图理解价值来自何处。在 deBridge,我们正在建立一个可持续的公司,因此我们专注于我们的长期用户。

一般来说,谈到第一季时,我们的大多数忠实用户和理解我们长期愿景的人都感到满意和高兴。然而,那些主要对空投感兴趣的人可能不那么满意。我们收到的主要投诉之一是关于时间表。deBridge 基金会宣布了空投检查器,任何人都可以连接他们的地址并查看他们的空投分配。第一季排行榜前 10% 的用户是有锁仓的,这意味着他们在第一天获得 50% ,剩余的 50% 在六个月后获得。一些用户对此不满,表示:“看,你让我们持有代币六个月。我们不高兴。”这是一个合理的担忧。

我对这两组人都感到兴奋——我们的长期支持者和那些短期参与者。

但确实,有些人对必须等待六个月不满——他们希望更快地进行。因此,我们听取了他们的反馈,deBridge 基金会引入了一个额外的功能,允许他们以 20% 的罚金提前领取代币。这笔罚金将重新分配给那些愿意等待六个月的人。

这实际上是一个有趣的机制,使我们能够区分那些看到长期价值并理解我们愿景的忠实用户,以及那些更短期的用户或寻找快速翻转的空投猎人。我们尊重这两组人,因为他们各自扮演着重要角色。

我们经常与社区讨论想法,看看他们的想法和建议。如果反馈有意义,我们愿意适应或实施一些新东西。如果没有,我们就不关注。但我们社区中有许多聪明的人提出了很好的建议,我们尽量倾听他们。20% 的罚金功能是 deBridge 基金会采纳的一个特别好的建议。我认为大多数人对此感到非常兴奋。我们看到基金会公告上有超过 1200 个赞,我认为我们很快会在那条推文上突破 100 万次观看。所以,看到这一点很棒,这表明我们正在朝着正确的方向前进。

Odaily:

那么,下一个问题是关于 DBR 的——你能分享关于 DBR 在 LFG Launchpad 上启动的什么数据或细节吗?

Alex:

LFG Launchpad 是一个引导链上流动性的方法,实际上是 Solana 生态系统中最大的启动平台,由 Jupiter 团队构建。Jupiter 团队非常出色,他们的 DAO 是最大的之一。我总是对他们如何考虑用户体验感到印象深刻,而在 deBridge,我们实际上从 Jupiter 那里获得了很多灵感。我们很幸运能够参与 LFG Launchpad,Jupiter DAO 投票支持 deBridge。

它的运作方式是,某个时刻,代币需要变得可交易并通过市场。挑战在于如何进行公平的启动,以便代币不仅仅被 MEV 机器人交易或被风险投资者主导,而是每个人都有公平的机会参与启动。这就是 LFG 的意义——它是为了引导代币的链上流动性而构建的,特别是在 Solana 生态系统中,这对 deBridge 来说是完美的。

我们以独特的方式设计了我们的 LFG。这不是经典的 Jupiter 模式的启动,尽管那些也很棒。在我们的案例中,LFG 事件将是超级独特的。

只有符合条件的地址才能参与,资格是由忠诚度决定的。具体来说,至少在 10 个不同的日子使用过 deBridge 的用户将能够存入 LFG 金库。此外,质押了一定数量的 Jupiter(我相信是超过 600 JUP)的用户也将符合条件。这些信息在 Jupiter 研究论坛上有详细说明。因此,JUP 质押前 10% 的人将能够参与并存入 LFG 金库。

这就是机制的运作方式,所有人将以相同的价格获得代币。确保的流动性将用于引导 Meteora 上的链上流动性池,特别是 Meteora 动态池。另一个有趣的方面是,每个地址将被限制——参与者不仅需要被列入白名单或符合条件,而且他们的存款也有限制。限制设定为 25, 000 美元,这确保没有单个鲸鱼可以存入 1000 万美元并主导池。

这种方法确保了公平的分配和公平的链上流动性启动。我们有两种分配流程:每个人都可以索取的空投,以及 LFG 流动性引导机制。这两种分配的代币将在同一时刻可索取,所有人在何时以及如何索取方面都享有平等权利。

Odaily:

谢谢,除此之外,我们的读者特别关注代币的实用性。从需求的角度来看,你能解释一下 DBR 的用例以及与之相关的未来计划吗?

Alex:

当然。DBR 将是一个实用代币,其主要用途是治理。所有代币持有者将能够参与 DAO 的决策过程。他们可以就各种事项提出建议,例如应该通过 IaaS 框架集成哪些链,哪些产品功能应该优先实施,或者 DAO 的财政应该如何管理。

例如,deBridge 已经积累了大约 1200 万美元的交易费用,这将由 DAO 控制。代币持有者将对这些资金的使用有发言权——无论是用于协议开发,分配激励给某些合作伙伴或集成商,还是其他目的。对财政的治理将是代币持有者的一项重要责任。

DBR 的第二个用途是质押。要参与治理,代币持有者需要质押他们的代币,并利用他们的质押权力对各种提案进行投票。这些提案可能包括调整关键参数,例如交易费用,管理活跃验证者的列表,或在需要时轮换验证者。基本上,代币持有者将有权控制整个协议。

Odaily:

这是最后一个问题:展望未来,我们想知道 deBridge 的下一个主要里程碑是什么?用户应该期待哪些即将推出的功能或举措?

Alex:

代币启动绝对是一个重要的里程碑,这需要大量的准备。但我认为向 DAO 的过渡是另一个非常重要的步骤。这是使流动性互联网真正不可阻挡的关键。

在产品功能方面,有几个令人兴奋的发展。例如,我们正在努力与新的链集成,例如 Tron,近期将会实现。我们还专注于无 Gas 交易,这将允许用户执行无 Gas 取消,并启用更复杂的操作,例如 DCA。这将允许将大额交易分成较小的交易,分布在一定时间内。

我们最近在 deBridge 流动性网络(DLN)上推出了P2P功能,允许更定制的交易,你可以指定对方的地址——例如,理想的 OTC 交易。这是一个相当酷的补充。

另一个重要领域是托管。我们有 dePort,这是我们的托管解决方案,允许资产从一个链转移到另一个链,有效地创建它们的衍生品。deBridge 的下一个重大里程碑将是为 BTC 启用托管,允许用户在任何其他链上的任何资产上进行原生 BTC 交易。

此外,我们还在努力改善与交易成本和 Gas 效率相关的各种问题,使协议对用户更加经济高效。质押也是一个重要的即将推出的功能,为代币提供了另一种实用性。用户将能够质押并参与治理。

这些是我们目前关注的主要里程碑和功能性发展。

TrendX研究院:悟空游戏爆火,Web3领域有哪些潜在的“黑神话”?

截至 8 月 26 日,TrendX 平台 BTC、ETH、TON 的数据统计如下:

BTC 上周讨论次数为 9.38 K,较上上周上涨 10.71% ,上周周日价格为 64050 美元,较上上周日 59414 美元,上涨 7.8% ;

ETH 上周讨论次数为 2.73 K,较上上周上涨 15.5% ,上周周日价格为 2737 美元,较上上周日 2639 美元,上涨 3.7% ;

TON 上周讨论次数为 1.72 K,较上上周上涨 32.49% ,上周周日价格为 5.31 美元,较上上周日 6.64 美元,下跌 20% ;

随着《黑神话:悟空》的爆火,Web3领域正逐渐涌现出一批潜在的“黑神话”项目。这些项目不仅能够引领行业变革,还可能在未来重新定义市场规则。本文将探讨Web3世界中可能成为下一个“黑神话”的几个领域和项目。

比特币的可扩展性与 DeFi 发展

比特币自诞生以来,随着其市场的不断扩大,面临着越来越多的可扩展性挑战。传统金融领域对比特币的接受程度逐渐提升,比特币 ETF 的规模也在持续增长。与此同时,在加密货币原生生态中,BRC-20 代币和符文代币等新兴资产也开始崭露头角。这些资产不仅丰富了比特币的生态系统,还为其未来的发展带来了更多可能性。

然而,比特币面临的最大挑战之一仍然是其可扩展性问题。为了解决这一问题,各种团队正在研究不同的解决方案,如闪电网络、Stacks、RGB、Citrea 和 Merlin 等。这些技术的共同目标是提高比特币的交易速度和效率,降低交易费用,从而增强比特币在全球支付和去中心化金融(DeFi)中的应用前景。

在 DeFi 领域,比特币也在逐步开拓自己的市场。尽管以太坊仍然是 DeFi 的主要平台,但比特币通过像 BounceBit 和 Babylon 这样的项目,正在逐渐扩展其在 DeFi 生态系统中的影响力。这些项目不仅推动了比特币在去中心化金融领域的应用,还可能促使更多开发者和用户关注比特币的潜力。

所有权经济的深化

随着区块链技术的不断发展,所有权经济正在成为Web3领域的一个重要趋势。通过区块链,用户可以重新掌握传统上由大型企业控制的资源主权,如个人数据、创意内容和计算资源。这种新的所有权经济模式有望在未来对现有的商业模式和社会结构产生深远影响。

去中心化物理网络基础设施(DePIN)和去中心化社交媒体(DeSoc)是所有权经济中的两个重要领域。DePIN 的目标是通过去中心化网络提供实际效用,如分布式计算、存储和通信服务。随着基础设施的逐渐成熟,DePIN 有望在未来几年中实现大规模应用,并吸引大量用户和投资者。

在去中心化社交媒体领域,Farcaster 等平台的推出标志着用户对去中心化平台的兴趣增加。这些平台不仅能够保护用户隐私,还可以避免传统社交媒体平台中常见的内容审查和算法偏见问题。随着用户群体的扩大,DeSoc 平台可能成为未来社交媒体的主要形式。

现实世界资产(RWA)的代币化

现实世界资产(RWA)的代币化是区块链技术的一个重要应用。通过将链下资产引入区块链,RWA 代币化能够提高资产的透明度和效率,并为资产的组合性和潜在用例带来新的机遇。尽管全球经济面临利率上升的挑战,RWA 代币化项目仍然具有吸引力,尤其是在代币化国债领域。

机构投资者对 RWA 的兴趣不断增加,许多机构正在加速采用 RWA 代币化技术。此外,去中心化身份、预言机和互操作性解决方案等相关基础设施的发展也为 RWA 生态系统提供了有力支持。这些基础设施的完善将使 RWA 代币化的应用更加广泛,从而推动整个区块链行业的发展。

Web3游戏的蓬勃发展

Web3游戏作为区块链技术的重要应用领域,近年来发展迅速。玩家人数持续创下新高,尤其是超休闲游戏如 Hamster Kombat 和 Notcoin 吸引了大量用户。然而,目前强大的开放游戏内经济机制仍未完全成型。尽管如此,项目如 Pixels 和 Parallel TCG 已经成功建立了庞大的社区,并展示了Web3游戏的巨大潜力。

随着《黑神话:悟空》的成功,Web3游戏领域可能会迎来新一波的发展浪潮,尤其是在国产Web3游戏方面。以下是几个值得关注的项目:

Matr1x Fire:由Web3文化娱乐平台MATR1X推出的 FPS 射击手游,主打 PVP 多人竞技和 PVE 休闲玩法。团队成员大多来自腾讯,拥有丰富的射击类手游开发和运营经验。Matr1x Fire 不仅展现了Web2领域的技术实力,还将这种经验带入Web3游戏领域,可能在未来成为一款现象级游戏。

TrendX研究院:悟空游戏爆火,Web3领域有哪些潜在的“黑神话”?

Mahjong Meta:一个专注于麻将电竞的Web3游戏平台,旨在为玩家提供链上麻将主题公园。不同于传统的射击类电竞游戏,Mahjong Meta 更适合长期用户,通过结合电竞机制,该平台能够吸引并留住玩家,具有很大的长线运营潜力。

TrendX研究院:悟空游戏爆火,Web3领域有哪些潜在的“黑神话”?

Seraph: In the Darkness:由 Actoz 开发的一款基于区块链的黑暗奇幻 ARPG。Actoz 是韩国知名的网游公司,曾开发出《传奇》等经典网络游戏。Seraph 不仅延续了传统暗黑风格的游戏体验,还通过区块链技术引入了全新的玩法和经济模型,有望在未来成为区块链游戏的代表作。

TrendX研究院:悟空游戏爆火,Web3领域有哪些潜在的“黑神话”?

MetaCene:一款设定在超现实末世社会的 MMORPG,玩家将在游戏中与各种 NFT 互动,重新定义文明。MetaCene 的出现标志着一个以玩家为中心的新时代到来,可能会成为Web3游戏领域的又一“黑神话”。

TrendX研究院:悟空游戏爆火,Web3领域有哪些潜在的“黑神话”?

TrendX 平台数据周报

TrendX研究院:悟空游戏爆火,Web3领域有哪些潜在的“黑神话”?

以上为 TrendX 本周的平台数据,我们可以看到,相较于 8 月 12 日-8 月 18 日,上周整个市场情绪面开始收窄,这可能和 Telegram 创始人被抓有关,一定程度上加深了市场对行业未来发展前景的担忧。

结语

《黑神话:悟空》的成功为我们展示了如何通过创新和独特的文化背景引发全球关注。在Web3领域,我们也看到了一些潜在的“黑神话”项目正在崛起。无论是比特币的可扩展性与 DeFi 的发展,所有权经济的深化,现实世界资产的代币化,还是Web3游戏的蓬勃发展,这些领域都可能在未来引领行业变革,成为新的市场风向标。

Web3领域的这些潜在“黑神话”项目不仅代表着技术的进步,更重要的是,它们将重新定义我们如何理解和参与数字经济。这些项目将带来更大的自主性、更广泛的应用场景,以及更加开放和去中心化的未来。随着时间的推移,这些“黑神话”可能会逐渐崭露头角,成为下一个引领时代的标志性项目。

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投资有风险,项目仅供参考,风险请自担

BTC和ETH在美国是商品吗——从CFTC诉Ikkurty案讲起(一)

作者:TaxDAO-Tracy Tian、Ray

1.引言 

在数字经济的浪潮中,加密货币作为一种新兴的资产类别,其法律地位和监管框架一直是法律界和金融界热议的焦点。加密货币的匿名性、去中心化特性以及跨境流通的便利性,使其与传统金融资产有着本质的不同,这也给现有的法律体系带来了前所未有的挑战。 

美国作为全球金融监管的领头羊,其对加密货币的监管态度和方法对全球市场具有重要的示范效应。CFTC v. Ikkurty案的判决,不仅是对特定加密货币的法律定性,更是对加密货币市场监管框架的一次重要探索。法官Mary Rowland的判决指出,BTC和ETH作为商品,应受到CFTC的监管,这一观点在各界引起了广泛讨论。 

然而,这一判决并非孤立事件。在此之前,已有多个案例涉及加密货币的法律地位问题,如SEC v. Telegram案中,美国证券交易委员会(SEC)将某些加密货币视为证券,从而要求其遵守证券法的规定。这些案例共同构成了美国法院对加密货币监管逻辑的框架,反映出美国法院在面对新兴金融工具时的审慎态度和创新思维。 

本文旨在深入分析美国法院对BTC和ETH等加密货币的法律定位,探讨其背后的法律逻辑和监管理念。通过对CFTC v. Ikkurty案以及其他相关判例的梳理,本文将揭示美国法院在加密货币监管上的考量因素,包括但不限于加密货币的功能性、交易方式、市场参与者的行为等。同时,本文也将从经济学、金融学和法学的多维视角,对加密货币的商品属性进行综合评估,以期为加密货币的法律监管提供更为全面的思考。 

在此基础上,本文还将对加密货币监管的潜在影响进行前瞻性分析,包括对市场参与者、金融创新以及全球金融监管格局的影响。最后,结合对现有判例的深入解读和理论分析,本文将提出我们对加密货币法律定位的观点,旨在为加密货币的健康发展和有效监管提供参考。 

2.CFTC v. Ikkurty案件背景与各方观点 

随着对加密货币法律地位的深入探讨,我们有必要具体审视一个具有里程碑意义的案例——CFTC v. Ikkurty案。此案件不仅因其对加密货币商品属性的确认而备受关注,更因其对整个加密货币市场监管框架的影响而具有深远意义。在接下来的部分,我们将详细剖析案件的背景、事实以及各方的观点,以进一步理解美国法院对加密货币的监管逻辑。 

2.1 案件背景、事实 

Sam Ikkurty通过其创立的Ikkurty Capital,自诩为“加密货币对冲基金”,承诺以专业的资产组合管理为投资者带来丰厚的回报。Ikkurty利用网络平台和交易展会积极招募投资者,并声称能够提供每年15%的稳定回报。然而,法院调查发现,Ikkurty并未向投资者提供其所承诺的净收益,而是通过一种类似于庞氏骗局的模式,使用新投资者的资金支付给早期投资者。 

2024年7月3日,美国伊利诺伊州北部地区法院法官Mary Rowland对CFTC的投诉作出了全面支持的简易判决。判决认定Ikkurty及其公司违反了《商品交易法》(CEA)和商品期货交易委员会(CFTC)的相关规定,包括未注册经营等多项违法行为。法院还指出,除了比特币和以太坊之外,OHM和Klima这两种加密货币也符合商品的定义,属于CFTC的管辖范围。CFTC寻求对投资者的赔偿、非法所得的退还、民事罚款、永久性的交易和注册禁令,以及对Ikkurty及其公司未来进一步违反CEA和CFTC法规的永久性禁令。此外,判决还要求Ikkurty及其公司支付超过8300万美元的赔偿金和3600万美元的非法所得退还。法院同时发现被告通过碳补偿计划不当挪用资金。 

Ikkurty在社交媒体上表达了上诉至美国最高法院的意向,并在其网站上发起了捐款活动,以筹集上诉所需的资金。 

2.2 CFTC v. Ikkurty各方观点概述 

在CFTC v. Ikkurty案中,Ikkurty被指控运用庞氏骗局模式,通过重新分配新投资者的资金来支付早期投资者的回报,而非通过真正的投资收益,以及通过碳补偿计划不当挪用资金。CFTC提出诉讼,指出Ikkurty及其公司在没有适当注册的情况下,非法募集了超过4400万美元的资金,投资于数字资产和其他工具,并运营了一个非法的商品池。CFTC在诉讼中指出,Ikkurty及其公司违反了《商品交易法》(CEA)和CFTC规定,包括欺诈和未注册的违法行为。CFTC还寻求对Ikkurty及其公司未来进一步违反CEA和CFTC法规的永久性禁令。 

CFTC主张根据商品交易法(CEA)的定义,比特币、以太坊、OHM和Klima属于“商品”。CFTC提供了法律依据和先例,证明这些加密货币符合商品的广泛定义。CFTC指控Ikkurty及其公司通过提供虚假信息和误导性陈述来欺诈投资者,例如夸大基金的历史表现和投资策略。同时,CFTC指出Ikkurty及其公司作为商品池运营商(CPO),未在CFTC注册,违反了CEA的规定。CFTC还提出Ikkurty通过其控制的实体Jafia不当挪用资金,使用新投资者的资金支付给早期投资者,构成庞氏骗局。CFTC依据CEA的反欺诈条款,以及相关的法规和司法解释,要求法院给予总结性判决,并寻求赔偿和没收非法所得。 

Ikkurty则争辩称其没有交易CEA覆盖的商品,他们所涉及的是“包装比特币”和其他加密货币,这些不应被CFTC监管。Ikkurty质疑CFTC对加密货币的监管权,认为CFTC的主张超出了其法定权限。Ikkurty认为其没有作为CPO进行实际的商品交易,因此不应被视为CPO。Ikkurty对CFTC提出的赔偿和没收非法所得的要求表示反对,尽管具体的反对理由在文件中未详细阐述。 

法院文件记录了Ikkurty在营销RCIF II时向潜在投资者提供的误导性信息,包括承诺稳定分配的“净利润”。Ikkurty通过网站、YouTube视频和其他手段向至少170名参与者募集资金,并承诺通过投资数字资产、商品、衍生品、掉期和商品期货合约获得高额回报。法院还发现,Ikkurty在构建投资组合时的操作比向投资者宣传的要动荡得多。最终,法院确认了CFTC的立场,认为涉及的加密货币属于CEA定义的商品。法院认为CFTC提供的证据足以证明Ikkurty及其公司进行了欺诈行为。法院裁定Ikkurty及其公司作为CPO,未在CFTC注册,违反了CEA的规定。法院授予CFTC总结性判决,要求Ikkurty及其公司进行赔偿和非法所得的没收。 

本案中,法院的简易判决命令不仅确认了CFTC对以太坊作为商品的管辖权,而且还明确表示比特币、以太坊、OHM和Klima等加密货币均属于CFTC的管辖范围。这一裁决为CFTC在加密货币市场的反欺诈行动提供了法律支持,并且可能会影响未来的法院裁决和监管方法。 

3.相关案例中法院的观点、逻辑及其分析 

通过对CFTC v. Ikkurty案的详细分析,我们可以看到美国法院在处理加密货币相关案件时的法律逻辑和监管理念。然而,Ikkurty案并非孤例,美国法院在其他相关案例中也展现了对加密货币属性的一致看法。接下来,本文将梳理并分析这些案例,进一步探讨美国法院对加密货币商品属性的认定及其逻辑,以及这些裁决对加密货币市场监管的潜在影响。 

3.1 相关案件 

3.1.1 CFTC诉McDonnell案 

在CFTC诉McDonnell案中,法官Jack B.Weinstein在2018年裁定比特币是商品期货交易委员会(CFTC)监管的商品。该案涉及虚拟货币的欺诈指控,法官裁定CFTC有权监管比特币等虚拟货币。这一裁决确认了CFTC对虚拟货币的监管权力,并为涉及虚拟货币的欺诈和市场操纵行为提供了法律依据。 

案件中,Patrick McDonnell及其公司CabbageTech Corp. d/b/a Coin Drop Markets被指控运营了一个欺诈性的虚拟货币交易计划。他们声称提供专业的比特币和以太坊交易建议,但实际上却未能提供所承诺的服务,而是将投资者的资金据为己有。法院最终判决McDonnell和CabbageTech Corp.支付超过110万美元的赔偿金和民事罚款,并且禁止他们从事进一步的交易和注册违规行为。 

此案件的裁决不仅对McDonnell个人和公司有影响,也为CFTC在加密货币领域的监管提供了法律支持,明确了虚拟货币作为商品的法律地位,为CFTC在处理涉及虚拟货币的欺诈案件时提供了法律依据。 

3.1.2 CFTC诉My BigCoin案 

在2018年,CFTC对My Big Coin Pay, Inc.及其创始人提起诉讼,指控他们通过一个未注册的交易所进行欺诈性销售,声称My Big Coin是一种“革命性的加密货币”,而实际上并没有实际的业务或投资价值。马萨诸塞州地方法院法官Rya W. Zobel在2018年裁定,虚拟货币是《商品交易法》下的商品。该案件涉及My Big Coin(MBC)的欺诈行为,法院认为CFTC有权力对涉及虚拟货币的欺诈行为进行起诉,并认为MBC属于《商品交易法》下的“商品”,因为存在比特币等虚拟货币的期货交易。 

此裁决强化了CFTC对虚拟货币市场的监管权力,确认了虚拟货币符合《商品交易法》下的商品定义,为CFTC在加密货币领域的反欺诈和市场操纵行为提供了法律依据。 

3.1.3 Uniswap集体诉讼案 

2023年的Uniswap集体诉讼案中,投资者对Uniswap Labs及其创始人和相关风险投资机构提起诉讼,声称在Uniswap平台上购买的代币存在欺诈行为。然而,纽约南区地方法院法官Katherine Polk Failla在2023年驳回对Uniswap的集体诉讼时,明确指出比特币和以太坊是“加密商品”,并非证券。 

投资者们对Uniswap Labs及其创始人和相关风险投资机构提起集体诉讼,声称在Uniswap平台上购买的代币存在欺诈行为,导致经济损失。其认为这些代币是未注册的证券,而Uniswap作为一个去中心化交易所,应承担责任。然而,法官Katherine Polk Failla驳回了诉讼,认为Uniswap的去中心化性质使其无法控制哪些代币在平台上列出或与谁交互。法官Failla在裁决中明确指出,以太坊(ETH)是一种商品而非证券。此外,法官还暗示Wrapped BTC(WBTC)也是一种商品,尽管没有明确声明。法官认为,Uniswap作为一个去中心化自治组织(DAO),其核心智能合约本质上不是非法的,且能够合法执行类似于加密货币商品ETH和比特币的交易。此裁决对DeFi项目具有重要意义,表明协议开发者不应为第三方的不当行为承担责任。 

总的来说,在美国,各州对比特币(BTC)和以太坊(ETH)的分类和监管方法存在显著差异。例如,伊利诺伊州法院的裁决将BTC和ETH视为《商品交易法》下的数字商品,这一立场为该州的加密货币监管提供了明确性。虽然,这种分类并不是全美统一的标准,其他州和联邦政府可能有不同的立场和规定。例如,怀俄明州已经通过立法,明确将某些加密资产定义为财产,并为加密银行和证券提供法律框架。但是,通过这些案例的分析,我们亦可以得出结论,美国法院倾向于将加密货币视为商品而非证券,这一立场对加密货币的交易、监管和市场创新具有重要意义。随着加密货币市场的不断发展,这些裁决将继续影响着监管政策的制定和市场参与者的行为。 

3.2监管规定 

在美国,加密货币的监管框架由多个机构共同构建,其中美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)扮演着最为关键的角色。这两个机构的监管理念和方法在某些方面存在差异,这些差异对加密货币的分类、发行、交易等方面产生了深远的影响。 

3.2.1 SEC与CFCT的角色 

SEC主要负责监管证券市场,包括股票、债券和其他投资合同。在加密货币领域,SEC通常将某些类型的加密货币视为证券,并依据《证券法》进行监管。SEC主席Gary Gensler的立场,特别是他对以太坊(ETH)的看法,表明SEC可能将大多数加密货币纳入证券法的监管范畴,特别是那些涉及投资合同的初始代币发行(ICO)。这种分类对于确定加密货币的发行、交易和相关金融产品的监管要求至关重要。SEC的监管框架主要基于《证券法》中的Howey测试,用以判断某种交易工具是否构成“投资合同”,并因此被视为证券。这一测试考虑了资金的投入、共同企业的存在、以及利润预期主要来自他人的努力等因素。 

相对地,CFTC则更倾向于将加密货币视为商品,依据《商品交易法》(CEA)进行监管。CFTC的监管则侧重于防止市场操纵和欺诈行为,确保市场的公平和透明,一些法律案例也进一步强化了CFTC对加密货币的监管权力。一些法院支持CFTC的立场,认为涉及的加密货币产品是《商品交易法》下的商品,从而确认了CFTC对此类商品的管辖权。CFTC的监管框架要求加密货币交易所遵守特定的注册和合规要求,包括资本、记录保存和风险管理。 

这一系列法律动向表明,一方面美国法院和监管机构希望逐步为加密货币市场提供更加明确的法律框架,以促进创新的同时保护投资者利益,另一方面对于加密货币的定性,不同审判和监管机构之间尚未达成一致。 

3.2.2 FIT21法案对加密货币定性的新影响 

H.R.4763法案,全称为《21世纪金融创新与技术法案》(Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act),被普遍简称为FIT21法案。这项立法是美国国会为数字资产领域制定监管框架的重要尝试。根据美国众议院金融服务委员会的公告,FIT21法案在2024年5月22日获得众议院的通过,标志着美国在数字货币和区块链技术监管方面迈出了重要一步。 

法案第101条第26项先对数字资产(digital asset)进行了定义,并列举了排除情况。该条规定数字资产“是指任何可替代的数字价值表征,可以完全由个人拥有和转让,无需依赖中介,并记录在加密安全的公共分布式分类账上”。但是数字资产并不包括任何票据、股票、库存股、有价证券期货、有价证券互换、债券、债权凭证、债务证明……任何看跌、看涨、跨期、期权、特权”以及相当于期权、期货、掉期等的资产。具体在管辖权方面,在FIT21法案中,立法者提出了一种新的分类标准,用以确定特定的数字资产应由美国证券交易委员会(SEC)还是商品期货交易委员会(CFTC)进行监管。法案定义了去中心化的概念,并提出了对去中心化区块链上运行的数字资产进行分类的方法,将数字资产分为三大类:受限制的数字资产(restricted digital asset)、数字商品(digital commodity)和有许可的支付稳定币(permitted payment stablecoin)。三者的关系是:数字资产一般都是受限制的数字资产,除非其自我认证为数字商品或符合有许可的支付稳定币的定义。有赖于此,SEC与CFTC得以厘清职责范围,分别针对性地监管受限制的数字资产与数字商品。 

在监管与豁免方面,FIT21法案迈出了重要一步,确立了数字资产二级市场交易的法律框架。这一流程特别针对那些作为投资合同一部分的数字资产,允许它们在满足特定条件下进行交易,从而为市场参与者提供了明确性和可预测性。法案对数字资产交易所和中介机构施加了严格的注册和合规要求。这些要求不仅涉及防止市场操纵和提高交易透明度,还包括确保交易的公平性和安全性。FIT21法案也进一步强化了对投资者的保护,对所有需要在CFTC和/或SEC注册的实体施加了全面的客户披露、资产保护和运营要求。这些措施要求实体向客户提供清晰、准确的信息,妥善保管客户资产,并遵守高标准的运营规范,从而增强市场的整体透明度。具体在发行监管方面,FIT21法案为符合条件的数字资产发行人提供了注册豁免,这有助于减轻发行人的合规负担,同时确保其遵守一系列规定和限制。这种平衡旨在鼓励创新,同时不牺牲监管的基本原则。 

尽管FIT21法案在2023年5月由众议院投票通过,并获得了多数支持,但它遭到了总统乔·拜登的政策声明反对。因此,该法案的最终结果仍待参议院的审议和总统的批准。虽然尚未生效,但FIT21法案的通过被视为美国数字资产生态系统的一个分水岭时刻,因为它为数字资产创新在美国的发展提供了必要的消费者保护和监管确定性。法案的通过也可能对加密税务和监管产生影响,为IRS提供了更清晰的加密资产分类标准,有助于对加密资产持有者进行税收。 

总的来看,SEC和CFTC的不同监管立场对加密货币市场产生了显著影响。SEC的证券法监管框架要求加密货币发行者遵守一系列严格的披露和注册要求,这可能会限制某些项目的发行和流通。而CFTC的商品法监管框架则更注重市场行为的规范,为加密货币交易提供了更多的灵活性。同时,FIT21法案的提出和通过,为加密货币的监管提供了新的法律基础,有望统一SEC和CFTC的监管职责,为数字资产的创新和交易提供更清晰的法律环境。

VC的残酷真相:从行业狂热到理性回归

作者:Jademont,Waterdrip Capital CEO 来源:X,@shanshan521

最近,围绕着风投(VC)在加密货币领域的角色展开了许多讨论。一方面,社区对所谓的“VC币”抱有诸多批评,另一方面,又有不少关于VC们维权和关门的报道。事实上,VC行业的淘汰率一直都很高,这并不是最近才出现的现象。

一个段子:ICO热潮下的VC

让我们先讲个段子。2018年,火星财经在重庆举办了一场贡献者大会,给行业从业者颁发奖项,几乎所有参会者都获得了奖项。当时,有一个奖项是“优秀Token Fund”,评选出了前40名,但领奖台上几乎站不下所有获奖者。为什么获奖者这么多?因为2017年是ICO热潮,也是币圈VC的元年。当时,上海地区的VC数量就超过了100家,成立门槛极低,只要有一个离岸主体,能签字盖章,能往外打款,就可以自称为Token Fund了。全国范围内,VC的数量可能有几百家。在这种情况下,能挤进前40名已经不算差了,我们的基金就是其中普通的一员。2022年我们搬办公室时,看到了当年的获奖资料,意外发现我们已经从名单中的前40名变成了前10名。这绝不是自我感觉良好,而是因为30多家VC已经不再活跃了。我估计再坚持几年,我们有可能进入前5。当然,行业里不断有新的机构涌现出来,但每次看到那个获奖名单,都能感受到行业的残酷。

社区对VC的误解

其实,散户们对于VC有不少误解,对VC的评价往往两极分化。一方面,当社区看到爆火的项目背后有VC参与时,往往以为加密货币VC很赚钱。但实际上,VC手里还有很多失败的项目,这些项目根本不会被市场关注到。正是因为如此高的失败率,才要求单个项目必须有高盈利的预期。经常有项目创始人找到我融资时会说,“我的项目很稳,不会亏损,顶多赚得少一点。”我都会回复:“保本的项目我不投,你要说服我这个项目可以帮我赚10倍,赚不了就彻底归零。如果创始人没有远大的目标,找VC融资就没有意义,慢慢做业务赚点小钱也能生活。”

另一方面,社区看到VC投资了一个失败的项目,就会批评VC和项目方一起“割韭菜”,却忘记了VC也是受害者,亏损甚至可能比散户更多。

如何评价一家VC是否优秀

要评价一家VC是否优秀,我认为两个标准缺一不可。

第一个标准当然是看业绩。VC不是慈善机构,LP(有限合伙人)的利益是第一位的。行业里有几家规模大、名气大的基金,实际上业绩很一般,我个人并不喜欢这种基金。最近有一家母基金找到我们聊合作,说他们之前投了十家美国加密货币VC,发现业绩最差的是那家“字母加数字”的基金,而业绩最好的是一家只有两三千万美元的小基金。这与大多数人的直观感受完全相反,所以千万不要迷信什么“大机构站台就可以冲”这种鬼话。

第二个标准是在不比拼业绩的前提下,要看VC投资过的、且对项目方有较大影响力的项目中最优秀的几个项目如何,是否有技术创新,是否对行业有促进作用。换句话说,VC有没有通过投资项目而对行业做出贡献。仅仅是投了一堆空气项目帮LP赚了钱的机构,不能称之为优秀。而投了一堆看似明星的项目,但以较后轮次高估值进入,对项目也没有实质性帮助的机构,也很难称之为优秀。后者是这两年很多Web2背景的有钱机构常做的事情。

cryoto VC面临的挑战

社区的批评并非毫无道理。当前最大的一个问题是,一些有钱的机构推到市场上的项目估值过高。ICO年代,散户容易赚钱是因为他们与机构有同样的入场机会,大家比拼的是胆识和认知,而不是靠人脉和攒局能力。

以一个普通的上币安的“明星项目”为例,先是亲友轮1000万,种子轮3000-5000万,如果有海外大机构参与,下一轮直接跳到3-5亿美元。然后开始谈交易所,谈妥币安后,再来个pre list轮10亿美元以上,开盘时市值三五十亿甚至一两百亿,这个价格散户才有购买的机会。但这时候上涨空间还剩多少?下跌空间倒是很大。长此以往,难怪散户们不愿跟进。这两年我们拒绝了多个大几亿美元甚至更高的明星项目融资请求,一方面是因为资金有限,另一方面确实觉得这些项目在未上线、未证明自己之前不值那么高的价格。

我建议头部交易所在Token刚上线的某个时间内搞个涨停板机制,开盘时只能在某个价格(比如最后一轮融资价格)以内买卖,既能让机构们合理出货,也不至于价格过高伤害散户。或者干脆回到ICO时代,让机构把自己当成大散户,目前流行的社区公平发售就是一种ICO的变种。

另一个挑战是,随着行业越来越成熟,各个赛道几乎都被巨头占据,在新的叙事出来之前,以往那种撒钱后让项目方自生自灭的投资方法可能会失效。现在更要求VC和项目方共同创业,一方面权利义务更加明确,对项目方的约束更多;另一方面,项目方能借助VC的资源也更多。换句话说,VC也需要走专业化路线。以往那种一个人一个品牌的VC,可能只能做天使投资了。

最后,我希望随着加密货币行业的发展,不再需要VC,就像我一直希望行业内不再有CEX(中心化交易所)一样。一个更加去中心化的世界,才是大家应该追求的目标。

Pump Fun现象剖析

在最近的加密货币市场中,Pump Fun 作为新一代 Meme 代币发币平台的代表,掀起了一股前所未有的投机热潮。大家都幻想着以 0.02 个 SOL 换得数倍回报,甚至实现暴富梦想。这篇文章将解析 PumpFun 得现象和盈利及未来。我们也将关注 XRP 链上的 Sun Pump 项目,探讨它能否复制 Pump Fun 的成功。个人观点而言,当金钱成为核心驱动力时,构建真正意义上代表 Meme 文化的社区将会比较困难。

一、Pump Fun 现象解析

Pump Fun 项目背景及其在市场中的崛起

Pump Fun 的崛起与 Solana 的快速发展息息相关。Solana 作为今年 Meme 金狗的公链,其发展势头迅猛,其高速、低费的特性为 Pump Fun 提供了理想的生存土壤。

Pump Fun 的成功可以归结为以下几个关键因素:

1)低门槛参与:在 Pump Fun 上启动一个项目仅需 0.02 SOL,这极大地降低了参与门槛,即使散户也能够加入。

2)流动性来源:Raydium 上的流动性直接来自 Pump Fun 上的购买行为。这意味着即使项目归零,”开发人员”的损失也相对有限。

3)快速上市优势:相比传统项目需要长期运营并支付高昂成本才能进入大型交易所,Pump Fun 项目只要达到 6 万美金的市值既可快速进入 Dex Raydium,第一批买家已经获得了数倍的收益。

当然,这只是从开发者或项目方的角度来看。对于普通散户而言,Pump Fun 的吸引力主要体现在以下几点:

1)Meme 文化认同:这些代币代表了目前主流用户喜爱的 Meme 文化,与传统 VC 项目形成鲜明对比。

2)造富神话:二级市场流动性的稀缺造就了暴利机会,不乏有投资者投入 1 个 SOL 后获利百倍的传奇故事,这极大地刺激了市场热情。

与传统铭文项目的异同点

其实 Pump Fun 上部署的代币和比特币铭文在本质上都属于 Meme 范畴。然而,与传统铭文项目相比,Pump Fun 的操作门槛更低,用户友好度更高,这使得它在短期内获得了更广泛的关注。不过,这种爆炸式增长也意味着其热度可能来得快去得也快,相比之下,铭文项目的生命周期可能更长。

社区反应和市场接受度分析

这个我们来看一下 Pump Fun 的数据从市场数据来看,Pump Fun 的受欢迎程度不断攀升。自今年 3 月以来,其日部署量持续增加,到 8 月份甚至达到了惊人的 182 万。这表明存量资金对于以小博大的投资模式仍然充满兴趣,尽管能成功从 Pump Fun 到 Raydium 的案例只有九牛一毛。

Pump Fun现象剖析

图片来源:Dune @hashed_official

然而,随着 Sun Pump 在 XRP 生态中的崛起,Pump Fun 的用户似乎开始转移阵地。在短短 7 天内,Sun Pump 上新增了 2.5 万个代币部署,势头猛烈。这不仅带动了 Sun Pump 的大热,还间接推动了 XRP 币价从 0.55 美元攀升至 0.61 美元,涨幅达 10% 。

Pump Fun现象剖析

图片来源:Dune @Maditim

Sun Pump 的成功似乎正在复制 Pump Fun 的造富神话。市场上甚至传出有交易员以 1690 元起步,获得高达 2000 万元浮盈的传闻。尽管这类极端案例需要谨慎辩证对待,但它确实进一步刺激了投资者的想象力和参与热情。

个人观点而言,无论是 Pump Fun 还是 Sun Pump,当金钱成为核心驱动力时,构建真正意义上的 Meme 社区都会面临巨大的矛盾。这些项目的未来发展,不仅取决于市场热度,更需要在投机与价值创造之间找到平衡点。

二、Pump Fun 的盈利模式

剖析代币经济模式

其实 Pump Fun 平台发射的 Meme 代币并没有传统意义上的代币经济学,Pump Fun 平台的代币创建过程独具特色。当开发者在 pump.fun 上创建代币时,这些代币初始只能在平台内部交易,无法直接在 Raydium 上流通。平台内的交易机制遵循常规的供需原则:买入推高价格,卖出压低价格。

初始阶段,pump.fun 代币的市值约为 4, 000 美元。随着交易的进行,当代币市值达到约 60, 000 美元的临界点时,pump.fun 平台会自动终止内部交易,并将代币迁移至 Raydium。这个过程代表了代币向 Raydium 迁移所需的最低市值。

迁移至 Raydium 是代币生命周期中的关键节点。此时,代币暴露在更广泛的投资者面前,潜在的买家大幅增加。然而,这也往往是早期投资者获利了结的时刻。许多在 pump.fun 低市值阶段买入的投资者会在此时套现,实现可观收益。

Pump Fun现象剖析

图片来源:The Block

与其他 Meme 币项目的对比

Pump Fun 的设计表面上看似简单直观,然而,要在这个平台上盈利,需要极高的市场洞察力和操作技巧。平台的封闭源代码进一步增加了操作难度,使普通投资者处于信息劣势。Pump Fun 的唯一优势在于它建立在 Solana 链上,交易成本极低,这为频繁交易创造了有利条件,因此,与其它二级市场的 Meme 币项目相比获利的机会很低。

潜在风险和可持续性挑战

Pump Fun 平台上的活动呈现出高度投机性, 因此会伴随着高风险,目前该平台最大的风险是比较多软 Rug 盘子,以下是两种比较常见的。

1)开发者直接抛售:

在 Pump Fun 上,开发者钱包是公开可见的。一些不负责任的开发者会利用这一点,在代币达到 Raydium 之前或刚到 Raydium 时抛售其持有的小份额(一般 8% 以下)。这种行为往往会引发连锁反应,导致其他持有者争相退出,演变成一场”先下车者为赢家”的竞赛。

2) Pump Fun 捆绑钱包:

这是一种更为复杂的欺诈手法。开发者会使用多个钱包在项目初期大量买入,然后用 2-3 个钱包持续抬高价格。他们可能在代币达到 Raydium 之前就全部抛售,或者如果社区情绪看涨,可能会等到 Raydium 上市后再抛售。

总的来说,Pump Fun 平台虽然为投资者提供了潜在的高回报机会,但同时也蕴含着巨大的风险。据估计,平台上约 95% 的项目可能涉及某种形式的欺诈,在这个高风险、高回报的环境中,理性和谨慎是至关重要的。

三、Meme 币行情持续性分析当前

Meme 币与整体加密货币市场的相关性

Meme 币市场与整体加密货币市场之间存在一定程度的正相关关系。虽然不能完全代表整个加密市场,但 Meme 币目前是被视为市场情绪的晴雨表的。正如俗语所说”春江水暖鸭先知”,Meme 币目前就是最先能感知市场情绪变化的那只“鸭子”了。

然而,这种关系并非简单的正相关。因为 Meme 币市场的活跃度在当前市场环境下尤为突出。在其他板块则相对沉寂的情况,且 Meme 币市场的波动性更大,反应更迅速,而其他加密资产可能表现出更稳定的走势。在目前山寨“熊市”的情况下,Meme 币现在可以说是加密货币二级市场最后一个活跃地带。因此,Meme 币的表现不能直接等同于整个加密市场的健康状况。

投资者心理分析:从 FOMO 到理性决策

Meme 币的投资者心理经历了显著的演变,FOMO 阶段大约是 2024 年初到 4 月,这一阶段以 Pepe 币为代表,从 0.01 美元暴涨至 0.16 美元,涨幅达 16 倍。随后,WIF、BOME、FLOKI 和 BONK 等 Meme 币接连爆发,引发了全民炒作 Meme 的狂热。投资者普遍被 FOMO 心理驱使,争相进入市场。之后,随着 Meme 币持续表现亮眼,一些传统投资机构(俗称”老钱”)开始关注并逐步进入 Meme 币市场,这既为市场带来了更多资金。到 6.18 , 7.5 之后,经历了疯狂的上涨和随之而来的回调,目前市场的存量资金开始更加理性地看待 Meme 币市场。他们不再盲目追涨,许多人开始采用更谨慎的投资策略,如设置止损点、分散投资组合等, 低成本的 Pump Fun Meme 发射平台也由此诞生的。

四、加密货币市场趋势演变

加密货币市场的演变体现了这个行业的活力和创新精神。从铭文到 Meme 币,再到可能的 VC 币热潮,我们看到了市场 focus 的不断转换。2023 年,我们见证了比特币铭文的兴起,这种创新技术为比特币网络带来了新的应用可能性,也因此成为 2023 投资的大热。但进入 2024 年,Meme 币市场则因为它的高成长性成为焦点,展现出惊人的活力,吸引了从散户到机构投资者从价值币的追捧转为 Meme Token。

展望 2025 年,有观点预测 VC(风险投资)支持的加密货币项目可能会成为下一个投资热点。因为加密货币行业正在走向更加成熟和规范化的方向,市场可能对更具实质性和长期发展潜力项目的需求增加。

8月观察:趋势尚在,但高位波动与成交量同步放大需格外谨慎


加密市场二级基金 Metrics Ventures 8 月市场观察导读

1/  如笔者在 7 月月报中提到的,流动性没有明显拐点的情况下,宏观上的变化主导了场内的情绪,从降息、衰退到日元流动性收缩,引发了波动性的极速扩大。

2/  截至本月报撰写之日,市场形成了较为强势的反弹,但既定事实是在相对高位上全球美元体系风险资产普遍出现了极大的成交量和波动性,意味着筹码已然在逐步换手,后续的走势必须付诸最高的谨慎心态细细观察。

3/  从大势来看,比特币等主流币种放量回踩了年线后极速反抽,大势尚在,但以太坊走势如我们预料明显弱于其他,已然跌破上升趋势,后续仍需谨慎,但此位置无需过于看空汇率。

市场总体行情与市场走势的盘点和点评

数月的低波动行情后, 8 月初的市场给参与者始料未及的突然袭击。从 7 月初周末不再明显缩量开始,市场的波动性明显加大,这次更是在周六日便形成了带量的下跌,情绪的宣泄如水银泻地,美股市场的 VIX 飙升至 2020 年 3 月同期水平,风险资产波动率同步放大,BTC 形成了本轮周期来最大的单日成交。

这里我们主要注意到的现象是:

①随着 ETH 的汇率对再次来到下降通道下轨,大量山寨币回到了年内新低甚至是历史新低,但在市场对于山寨的情绪过于一致的悲观下,已有部分调整时间超 3 个月的山寨开始出现筑底现象、

②市场在周末的成交量再次回归,意味着波动率的收敛或许再次启动,我们可能在此处继续见证 BTC 为代表的大市值代币在扩散通道内的无序波动,但流动性不足的大背景下,上下的行情演绎将更加顺滑,分歧次数也会变少。

③市场已经超过 3 个月没有任何赚钱效应,链上的 GAS 也每日新低,我们正处于情绪、资金、热点的三重冰点,已然进入热身好时机。

整体来看,我们观测到了乐观的信号,但最重要的事情仍然是 BTC 在此处与全球风险资产共同形成的高成交高位换手,这意味着在流动性没有变化的前提下,我们必须保持谨慎的心态,在下一次出现疲软行情态势时做出保守主义的操作,上文提到的乐观信号更多是战术上的乐观主义思考,此处切忌被价格的大幅波动而折损心态与净值,做好下一阶段行情的准备工作是更好的选择。

山寨币板块

山寨币市场走势分化严重,比较混沌。某些强势山寨币行最近走出了反弹筑底,如 saga, sui, tia, sats 等,但是并未形成板块联动效应。有些依然跌破形态创造新低走势,结合场内流动性的缺失,山寨币的交易依然难度很大。建议观望为主,等趋势走出以后再介入。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

在 8 月 23 日晚 10 点的杰克逊霍尔年会上,美联储主席鲍威尔发出了明确的降息信号,暗示美联储的货币政策或已完成转向。这一全面鸽派态度引发了市场的连锁反应,昨夜标准普尔 500 指数上涨 1.15% ,纳斯达克综合指数上涨 1.45% 。同时,比特币大涨 6.06% ,收盘价达到 64, 037 美元。

一、宏观金融层面分析

1. 9 月降息预测

鲍威尔的鸽派言论使市场对 9 月降息的预期增强到 100% ,其中降息 25 个基点的预测为 76% ,降息 50 个基点的预测数据为 24% , 降息预测点数的显著增加,显示出市场对未来宽松货币政策的期待。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图一:CME 美联储 9 月降息基点预测占比

2. 美元指数跌至一年低点

受鲍威尔讲话影响,美元指数下跌至 100.6 ,一年来最低点,并有可能进一步跌破百。这一弱势美元表现为比特币市场带来了直接利好,投资者开始寻找其他保值资产,比特币作为数字黄金的地位再次得到巩固。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图二:美元指数跌至一年低点

二、市场资金流动层面

1. BTC ETF 连续 7 天净流入

8 月 15 日至 8 月 23 日,比特币 ETF 连续 7 天净流入。特别值得关注的是,灰度的 GBTC 抛压已接近枯竭,而贝莱德和富达的比特币 ETF 则持续买入,表明他们对比特币的信心坚定不移。机构投资者的参与为比特币市场注入了新的活力,市场情绪明显提升。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图三:BTC 各支 ETF 流入流出数量

2. 基金Q2财报显示机构持续增持比特币

最新的Q2财报显示, 71 支新基金报告了现货比特币 ETF 的持有量,使持有者总数达到 195 支。66% 的 ETF 机构投资者选择继续持有或增持 BTC。大额投资者,例如高盛和摩根士丹利,分别持有超过 4 亿美元和 2 亿美元的比特币。这一趋势显示,长期持有者自 7 月份下旬以来不断加仓,而全球大机构对比特币的兴趣也在增加。例如,韩国和纽泽西的退休基金通过购买微策略股票和计划购买 BTC 现货 ETF,进一步表明对比特币的青睐。挪威主权基金持有 1 亿美元的 BTC,再次证明了比特币作为长期资产配置的重要性。

3. 矿工减少比特币抛售,市场抛压减缓

矿工的行为也是本周市场的重要信号。8 月 5 日的退出潮后,矿工开始重新回归市场,购买新矿机并增加比特币储备。Marathon 发债购买 BTC 作为储备策略,进一步证明了对比特币长期前景的看好。数据显示,矿工停止了大量出售比特币,流出的比特币数量明显减少,市场抛压随之减轻,为比特币价格的稳定和上涨提供了支持。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图四:矿工减少比特币抛售

4. Mt. Gox 赔偿计划接近尾声

8 月 18 日,链上数据分析平台 ichainfo 监测到 Mt. Gox 钱包进行了一次小额测试转账,而在 8 月 21 日转出 14.4 k 比特币。至此,Mt. Gox 钱包内仅剩 32.9 k 比特币,相较两个月前的 142 k 比特币大幅减少。大部分客户的赔偿转账已完成,市场对 Mt. Gox 的抛压逐渐消化,这一历史事件的影响正逐渐淡出市场视野。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图五:Mt. Gox 赔偿计划接近尾声

三、市场交易层面分析

1. 技术指标显示多头排列,短期趋势看涨

从技术分析的角度来看,比特币在 1 小时、 4 小时、 1 日的趋势线上都出现了多头排列。这些技术信号表明市场的短期趋势偏向看涨,为本周的比特币价格提供了重要支撑。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图六:技术指标呈现多头排列

2. 交易所资金净流出,买入需求旺盛

交易所的资金流动也呈现出积极信号。数据显示,过去一周交易所比特币净流出数量超过一万枚,显示出市场上存在较大规模的买入需求。这些资金流出直接减少了交易所的比特币存量,刷新了过去一个月的最低存量,为比特币价格提供了进一步上涨的动力。

一周回顾:摔杯为号,发起全面围剿空头的战役打响

图七:交易所资金净流出,新资金进场买入

总结

8 月 23 日多头以鲍威尔鸽派讲话暗示美联储降息的信号摔杯为号,开始发起了全面反攻。交易所的现货卖方已几近枯竭,仅剩合约空头仍在市场中顽强抵抗,预计空头将在 68, 000 美元至 70, 000 美元之间构建新的防线。然而,随着机构新资金的持续进入,空头的防线将会逐渐瓦解,全面牛市的步伐已逐渐临近。正如马克·吐温所说,“历史不会重复,但会押韵。” 这场战役的胜负,将决定比特币市场的未来走向,而历史的进程终将不可阻挡。

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为何Babylon的LST难以复制Eigen LST的辉煌?

作者:Rui,HashKey Capital 来源:X,@YeruiZhang

先说结论,Babylon的LST很难是Alpha,炒作上也很难复制Eigen LST得盛况。

先说说Eigen LST为什么成功,在我看来有几个原因:

1. Eigen本身在上升行情周期循序渐进的吸引TVL,节奏上不急着发币,给了LST炒作的土壤。Eigen的挖矿奖励是ETH基础质押奖励+LST的币+Eigen自己的币,还有各种AVS给预期。ETH质押的3-5%是天然的,扶持LST能够显著缓解给出的Yield奖励。

2. ETH上有很强的Defi基础设施,AAVE让循环贷变的可能,Pendle上线衍生品让希望套保和加倍赌的人都得偿所愿。

3. 2月10号之后虽然有ETH衍生品有Cap,但Native Staking给出了窗口,在我看来是扶持LRT flip LST的一种手段。对应的因为这些钱是实打实的ETH,让交易所能定位这批大户。

4. Eigen成功的将自己从EigenDA保护安全性的叙事升级到AVS替代现有ETH基础设施的愿景,成为了ETH不可或缺的部分。

再说说为什么认为Babylon很难复制Eigen的盛况。

1. 留给Babylon吸TVL的时间和空间不多了,Babylon没必要为了5B+的TVL买单半年以上。BTC生态也没有基础利率可以借势。

2. BTC生态毫无Defi基础设施可言,导致所有东西都需要LRT自己做,出风险的可能性就更大。同样没有Defi基础设施定价很难到很高的规模。

3. Babylon没必要让所有钱都存进去,只是需要独立的用户(如果要扶持LST那么直接给合作方包掉就好了),这也是每个号只有0.02BTC的原因。既然已经确定了在BTC生态里的市场地位,为TVL付出的代价就没必要太大(前有Merlin 4B的TVL没有太好的效应,也覆盖了绝大多数大户)。况且BTC生态里有太多自托管的TVL,盲目接收有风险。

4. 从第一期来看LST自己承担了大量的GAS,这部分为的是如果Babylon大范围开出来后的吸储和向交易所展示肌肉,但是如果后面每一期都是0.02BTC一个号呢?

我并不看衰Babylon本身,因为时间拉长我觉得他们会给BTC生态带来一些不一样的东西,但是从上线前炒作的角度来说,Babylon LST的成功难度不低。

Cube Exchange:探寻下一个Solana生态中的十万亿市场机会

FTX 的倒台不仅摧毁了无数投资者的信任,也动摇了整个加密市场的根基。很多投资者因这一事件对加密货币再无信任可言,开始质疑整个行业的可靠性。曾经光鲜亮丽的中心化交易平台,转瞬间变成了历史的尘埃,成为了“昨日黄花”。这种信任的崩塌引发了市场的剧烈波动,加密货币的价格也在短时间内暴跌,市场的流动性几乎枯竭,用户资金大面积受损。这样的灾难性事件凸显出过渡依赖中心化交易平台的巨大风险,也让加密市场的用户对交易所的安全性、透明度和监管合规性充满了疑虑。

因此,大量用户开始转向去中心化交易平台(DEX),以寻求更加安全和透明的交易环境。在这种背景下,DEX 的市场份额迅速上升,并一度达到历史新高。而在 Solana 链的支持下,凭借其高性能和 meme 生态的热度,Solana 链上的 DEX 交易量甚至一度超越以太坊,成为加密市场上最受追捧的赛道之一。

但是,Solana 链上的 DEX 红利期几乎已经被耗尽。早期高回报的机会已被最先进入市场的玩家牢牢掌握,对于后来者来说,再想从中获得显著的收益变得愈发困难。要想在这个竞争激烈的市场中脱颖而出,仅仅依赖现有的项目已不再足够,必须抓住早期项目的机会,才能在竞争中占据优势。

在这样一个背景下,Cube.Exchange 应运而生。作为 Solana 生态深度扶持的项目,Cube 不仅继承了 Solana 链的高性能和稳定性,还通过与 Solana 链的紧密整合,打造出一个既安全又高效的交易环境。

Cube Exchange:探寻下一个Solana生态中的十万亿市场机会

Cube Exchange 由 Bartosz Lipiński 和 Lawrence Wu 创立, Bartosz 是 Cube 的 CEO,在创立 Cube.Exchange 之前,Bartosz 曾与他人共同创立 B+J Studios,这是一家专注于 Solana 的创业工作室,他在那里筹集了 1000 万美元并推出 SociaFi 产品 Cupcake、游戏设施 Raindrops 和去中心化交易所  Lollipop 等成功项目。Bartosz 在 Solana Labs 任职期间,为早期 DeFi 协议、钱包基础设施和 NFT 标准的开发做出了重大贡献。这使得 Cube 从一开始便获得了 Solana 链的独特支持与资源。在踏入Web3创业之前,Bartosz 曾在法国巴黎银行、Citadel 和摩根大通担任重要职务,专注于建立强大的全球贸易基础设施。

Lawrence 是 Cube Exchange 的 CTO,他拥有在 DRW 的高频交易系统专业知识以及在 Solana Labs 的开发经验,对复杂的交易系统开发有着自己的标准,并注重 Cube 的交易速度、可靠性和用户导向的设计。

Tigran Rostomyan 和 Lynn Nguyen 是 Cube 的 COO,二人都有着丰富的项目运营孵化经验,Tigran 拥有十年的 AML 合规经验,专长于区块链、Defi、Cefi 和 Web3,并创立了 AML Incubator,致力于解决反洗钱和金融系统的完整性和安全性,推进区块链和传统金融领域的监管发展。Lynn Nguyen 早期作为 FalconX 的核心成员参与了公司基础设施的构建,并帮助其在 2022 年达到 40 亿美元的估值。她还曾担任 FTX US 的结算主管,在开发高效解决方案和培养战略关系方面发挥了重要作用。

据悉,Cube.Exchange 在 A 轮融资中筹集了 1200 万美元,由 6 th Man Ventures 领投,GSR Markets、Foundation Capital、ParaFi Digital、Susquehanna Private Equity Investments、Everstake Capital 等公司参与,本轮融资使 Cube 的股权估值达到 1 亿美元。

去年 10 月,Cube.Exchange 完成 900 万美元种子轮融资,Solana Ventures、Asymmetry Technologies、Susquehanna Private Equity Investments、Everstake、Foundation Capital、Big Brain Holdings、Third Kind Venture Capital、Arche Fund、WW Ventures 等参投。

Cube.Exchange:填补信任鸿沟的新秀

Cube.Exchange 在设计上突破了传统中心化平台的局限,通过其独特的非托管架构,确保用户的数字资产始终掌握在自己手中,为用户提供了更高的安全性,还使得平台能够在高性能交易的同时,保留去中心化的优势。

1. 非托管设计:用户掌控资产,杜绝滥用风险

在传统的中心化交易所,用户需要把资产交给平台进行交易,这意味着一旦平台出了问题,比如财务危机或者不当操作,用户的资产就有可能面临损失的风险。然而在 Cube.Exchange 上,这个问题得到了很好的解决。

Cube 使用了一种叫 MPC Vault 的技术,让用户的资产始终掌握在自己手中,而不是交给平台保管。创建“Cube 客户端账户”后,系统会生成一个分布式密钥,来保护你在 MPC Vault 中的资产。这个过程涉及用户自己、Cube 平台,以及一个独立的第三方监护人,三方共同确保资产的安全。

2. 卓越的交易速度:比肩行业标准,瞬间完成交易

Cube.Exchange 的中央匹配引擎、市场连接、网页 UI 等系统经过优化后,其交易速度是行业标准的 40 倍,延迟仅为 0.2 毫秒,这确保了用户的订单能够在极短时间内完成,避免了用户的订单可能会因为系统延迟而无法及时成交,从而错失最佳交易机会的风险。

3. 强大的安全机制:多层保护,确保资产无忧

在许多中心化交易平台上,用户的资产安全性常常难以保障,尤其在面对黑客攻击时。比如,Mt. Gox 的黑客事件就导致大量比特币被盗。而在 Cube.Exchange,情况有所不同。

Cube.Exchange 通过 MPC Vault 技术,让用户的资产始终由用户自己掌控,而不是交由平台托管。同时,Cube 的 Guardian 网络为每笔交易提供额外的安全验证,验证者包括 Solana Foundation, Everstake 等,确保即使在突发情况下,用户的资产也能得到保护。

Cube 只负责交易的匹配和结算,无法单方面控制用户的资金流动。通过 MPC 技术,用户的资金非托管化,避免了过去中心化交易所面临的破产、滥用或“银行挤兑”等问题。用户可以随时从 MPC Vault 中提取资产,这些资产完全由用户自己拥有和控制,确保安全无忧。

4. 用户友好设计:适应各类用户的交易需求

Cube.Exchange 提供直观的用户界面(UI),包括深度图表交易、订单历史记录、以及高级订单输入等功能,同时提供丰富的 API 接口,为开发者提供了灵活的工具,帮助他们打造个性化的交易体验。适合初学者和高级开发者。

此外,Cube 还提供一键式捆绑包功能,能够一键式将你的 USDT 快速买入资产组合,非常适合不知道如何分配自己投资组合的新手。此外,还可以根据你的投资偏好和风险偏好进行定制。目前,Cube 提供 20 多种不同的捆绑包,包括 DePin、DEX、游戏、OG Runes、Dog Money、AI、Memes 等。

Cube Exchange:探寻下一个Solana生态中的十万亿市场机会

Solana 生态深度整合:高效交易,紧跟市场潮流

Cube.Exchange 对那些带有强烈 Solana 基因的项目展现出极大的吸引力,为这些项目提供了理想的成长环境。凭借 Solana 链的高性能和热门 meme 文化,Cube.Exchange 不仅支持 BTC、ETH、SOL 和 BONK 等主流加密资产交易,还带来了前所未有的交易速度与体验。

这种深度整合不仅让 Cube.Exchange 的交易速度远超传统平台,还为用户打开了参与 Solana 链上热门项目的大门。随着 Solana 生态的持续扩展,Cube.Exchange 将继续紧跟市场动向,不断推出更多交易对和创新服务,确保用户在瞬息万变的加密市场中抢占先机。

目前,Cube.Exchange 正处于早期发展阶段,为了吸引更多用户体验平台功能,Cube 推出了积分奖励计划。用户可以通过每日签到、完成 KYC 验证、进行交易等简单任务获取积分。这些积分不仅是对用户参与平台的回馈,还可能带来更多奖励、空投机会,甚至深度参与 Cube 生态的机会。

该平台还计划在更多司法管辖区获得运营牌照。根据创始人 Lipinski 的透露,Cube 已成功取得波兰的虚拟资产服务提供商牌照和加拿大的货币服务业务牌照,并且符合澳大利亚现货交易业务的所有监管要求。这为 Cube 在全球范围内的扩展奠定了坚实的基础。

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昨天(25 AUG)并不是一个平静的周日。中东方面,以色列宣布进入 48 小时紧急状态,地缘政治造成的风险被注入到市场,使得前端 IV 一度走高。在数字货币方面,TG 的创始人 Pavel Durov 因遭受包括恐怖主义和欺诈在内的指控在法国被捕,造成了 TON Coin 在日内暴跌超过 16% +,引发了全球对通讯自由和隐私的关注。另外,以太坊基金会将 35000 个 ETH 转移到了 Kraken 钱包,引发了市场对潜在价格波动的猜测,造成币价在周末小幅震荡,日内实际波动率约为 50% ,随后其执行总监出面澄清表示此次转账只是例行财务管理的一部分,旨在平衡基金会的账目,安抚了市场情绪。在近期消息面的影响下,数字货币的看涨情绪不断减弱,蔓延市场的避险情绪使得合约上的杠杠不断下降,各交易所的永续合约资金费率都在下降,甚至出现负值。

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Source: SignalPlus

对 BTC 来说,在宏观消息的影响权重加大而加密社区又缺乏新叙事的背景下,币价的实际波动率在过去两天持续维持在 20-25% 低位,前端短暂升起的 IV 很快被打回原形。另一方面,整体隐含波动率水平也在日内大幅下降,除开 Realized Vol 较低的事实,BTC 日内大量 Top Side 的卖出,尤其是远端,亦是造成 IV 下降的原因,对此我们还能看到,这波 Flow 还造成了远端 Vol Skew 的下降,从波动率锥的视角看,已经明显低于历史 25% 分位数,微笑曲线的曲率也被压平,FLY 的数值大幅下降。

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Source: SignalPlus

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在 ETH 身上我们看到了相似的变化,由于实际波动率的下降,IV Term Structure 走陡,但由于 ETH 并没有在 BTC 上发生的 Top Side Selling Flow,远期 IV 并没有下降太多,同样的 Convexity 虽然下降,但相对 BTC 来说也还算温和。从 Vol Skew 的角度来看,中远端的 RR 也有下降,除开和 BTC 的相关性上的考量,来自 sep 和 oct 的买入看跌期权的影响也不可忽视。

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