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原创 | Odaily星球日报（）

作者 | Asher（）

9 月 9 日，DeBox 官推发文公布 BOX 代币经济学，代币总量的 5% 将用于空投，并无锁定期。同时，用户在平台中持有的 vDBX 将 1：1 兑换成 BOX 代币，兑换界面即将开放。“建设超 2 年的 DeBox 终于要发币了”社区中一批 DeBox 老 OG 瞬间活跃起来。

下面，Odaily星球日报将带大家了解 DeBox 项目、BOX 代币经济以及多家交易所上线活动等信息。

项目简介

图源：

DeBox 是一个基于 DID 的 Web3 社区管理工具。持有 ERC-20 代币的用户和 NFT 用户可以在未经许可的情况下加入相应的群组，并可以使用产品提供的抽奖、提案、投票等功能。Debox 连接用户侧和社区侧，是满足双方需求的桥梁。在社区侧，是社区驱动的管理工具，包括选举、投票、财务、活动、抽奖、空投、活动评估等；在用户侧，为所有用户提供平等、无权限和简单的信息门户访问权。并且，为真正的让社区群组实现共建共赢，上线了新协议——DeBox Share。

值得一提的是，早在今年 3 月，OKX Ventures 战略投资了 DeBox。OKX Ventures 创始人 Dora Yue 表示：“ OKX Ventures 一直致力构建一个拥有千万用户参与的 Web3 应用，为社区服务为宗旨的 DeBox，支持一键钱包登入且去中心化的管理方式，除了为每位用户提供以原生 NFT 作为头像 Avatar 之外，可以用去中心化的身份认证 DID 来构建属于用户圈层的数字资产，更令人期待的是，在 DeBox 可实时交互其他 Web3 去中心化应用 DApp，正如比特币社区，随着生态的高速发展，我们相信 DeBox 丰富的交互体验且高效轻盈可助力 Web3 的指数增长。”

代币经济学

9 月 9 日，DeBox 公布 BOX 代币经济学，总量待定，具体分配比例如下：

• 基金会：占代币总供应量的 20.00%；

• 生态系统激励：占代币总供应量的 35.00% （基金会和生态系统激励将分配给 DeBox 协议（DeSwap/C 2C 资产交换等）用户和 DeBox NFT 持有者）；

• 启动市场推广：占代币总供应量的 1.00%，该部分将在 TGE 时解锁；

• 空投：占代币总供应量的 5.00%，该部分将在 TGE 时释放；

• 投资者：占代币总供应量的 20.00%，该部分将在 TGE 后的 24 个月内释放；

• 团队： 占代币总供应量的 17.00%，该部分将在 TGE 后的 48 个月内释放；

• 流动性： 占代币总供应量的 2.00%，该部分将在 TGE 时释放。

BOX 代币经济学

同时，DeBox 也阐明了 BOX 代币的持有价值，具体包括：

• 支付（Payment）：BOX 为 DeBox 的基本付款方式、包括游戏项目、预售、高级功能等；

• 质押（Staking）：质押 BOX 可从 DeBox 生态系统协议中获取奖励；

• 燃烧（Burn）：BOX 代币总供应量会持续下降，其具体代币燃烧细则即将推出；

• 借贷（Lending）：BOX 可在 DeLend 协议中用作抵押；

• 治理（Governance）：BOX 为 DeBox 生态系统的治理代币。

BOX 代币效用

关于代币激励，DeBox 不仅为早期参与者预留了代币总供应量 5% 进行空投，还将总供应量的 35% 用于代币发行后在其生态系统中进行长期激励。通过这种持续的代币激励机制，DeBox 旨在与用户建立高度粘性的互动关系。

BOX 即将在多家交易所首发

DeBox 本月即将发币的消息似乎有迹可循。9 月 3 日，DeBox 在 X 平台发布消息，向社区询问大家常用的交易所。这一消息迅速引发了 DeBox 社区的热议，许多人猜测“等待已久的 DeBox 或许真的要在近期发币了。”

果不其然，随后的几天 DeBox 就公布了 BOX 代币经济学。更值得注意的是，在发布代币经济学之后，官推的内容大多为与交易所合作首发 BOX 相关消息，具体包括：

• Bitget：；

• HashKey Global：；

• MEXC：；

• Gate.io：。

目前，BOX 将首发上线 Bitget、HashKey Global、MEXC、Gate.io 四家交易所。

DeBox 团队经过近 3 年的持续打磨，逐步完善产品，积累了一批忠实的用户。随着其代币 BOX 即将上线，代币价格的表现或将成为吸引更多 Web3 用户关注的关键。而 DeBox 是否能继续保持产品的创新力，进而引领 SocialFi 赛道的发展，我们拭目以待。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

“上帝嘲笑那些一边珍视某些原因，却又抱怨这些原因所带来结果的人。” – Bossuet

近几个月来，关于 ETH L2 失败的讨论声势浩大，但方向错误。很多人将 ETH 表现不佳归咎于 L2，认为扩展计划是失败的。随着 ETH 的价值下跌，持有者在寻找替罪羊，但我们忽略了真正的问题——我们对其中的一些根本原因负有部分责任。

因果分析

我们来看看大家所抱怨的后果，这些其实很明显：

1. ETH 收入锐减：以太坊对此负有责任，原因在于其扩展路线图。然而，这并不意味着失败。以太坊的扩展计划旨在通过降低费用和提高吞吐量来实现用户数量增长 100 倍。计划是让 L2 上的交易费用降低 100 倍，这一目标已经实现。然而，即使费用大幅下降，用户数量并没有如预期增长，反而自 2021 年以来不断减少。即便费用降低了 100 倍，若能伴随 100 倍的活动量，收入自然会稳定，ETH 的收入也能回到之前的水平。因此，我们需要将 ETH 的用户数量增加 100 倍。

2. L2 对 L1 的影响：的确，L2 可以自行设定费用，而当费用只是几美分或几美元时，用户往往对价格不敏感。这种机制存在缺陷，因为它让 L2 可以从用户费用中获取较高的利润。-> 以太坊需要重新掌握定价权。

3. L2 未能吸引足够多的用户：L2 本身并不是要单独实现用户数量增长 100 倍的手段；它们是促进增长的工具，而非核心动力。我们需要重新激发用户对 Web3 的兴趣。-> 我们需要将 ETH 的用户数量增加 100 倍。

如何解决这些问题？

我们已经明确了导致 L2 争论不休的两个关键问题：

1. 我们需要将 ETH 的用户数量增加 100 倍

单靠降低交易费用无法恢复对 ETH 区块空间的需求。关键在于：我们如何实现用户数量的 100 倍增长？虽然没有明确的答案，但以下几个因素可能至关重要。我的看法是：

• 我们需要通过新的创新和应用场景来吸引用户。

• 牛市会显著提升对 ETH 区块空间的需求：价格能够影响市场趋势。试想一下，如果 ETH 的价格达到 $ 10, 000 ，我们就不会有现在的这些讨论了。

2. 以太坊需要重新掌握定价权

虽然 ETH 仍然具有定价权，但目前的情况就像汽车在低档位行驶。如果 L2 从用户费用中赚取了大量利润，这说明以太坊的定价可能过低。 问题的根源在于整个网络的费用设置过低。当费用仅为几美元或几美分时，用户对价格通常不敏感。然而，如果所有 L2 的活动增加，费用会逐渐上升，直到达到一个用户开始关注的临界点（如下图所示）。

目前，L2 的基础费用相对于优先费用而言过低（如下图所示）。 在理想情况下，基础费用与优先费用的比例应增加，以达到类似于过去几年在以太坊 L1 上的水平（见下图）。

到那时，L2 将需要参与激烈的价格竞争，通过降低利润率来在费用上保持竞争力。这正是 ETH 开始重新获得定价权的时机（如下图所示）。

最终可以看出：以太坊的扩展计划并没有预料到会在如此低的用户数量下运作。为了重新夺回对 L2 的定价权，ETH 需要将用户数量增加到当前的 100 倍。这个网络并不是为如此低的使用率而设计的。

两个并不矛盾的观点

最后，我们来探讨以太坊持有者常提到的两个主要愿景：

1. ETH 作为健全货币：自 EIP-1559 实施后，ETH 进入通缩状态，这与其作为健全货币的愿景相符。然而，由于 L2 的出现导致交易费用降低，这一愿景显得不太有说服力，且缺乏共识。

2. ETH 作为可扩展的计算网络：可扩展性规划将 ETH 的愿景转向成为一个廉价且可扩展的计算网络，优先考虑扩展性，而非其通缩和健全货币的特性。

乍一看，这两个愿景似乎完全不兼容，但其实并非如此。两者都依赖于需求：如果活动量激增到当前的 100 倍，增加的费用将使 ETH 再次进入通缩状态。以太坊可以同时实现健全货币和作为计算网络的可扩展性。关键在于活动量的提升。

简而言之：以太坊的 L2 路线图在扩展方面取得了成功，但这仅仅是成功的一半。将 ETH 的收入和价格表现问题归咎于 L2、技术甚至 Vitalik 是不正确的。真正的挑战在于吸引到当前用户的 100 倍；如果没有这些用户，ETH 将面临失去影响力的风险。

原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Golem（）

自 Fractal Bitcoin 主网上线以来，热点项目如潮水涌动，前仆后继。号称首个代币协议的 FLUX 还没消化完（推荐阅读《》），昨天一个名为 CAT Protocol 的新代币协议又把风头全抢走了。

CAT Protocol 的首个代币 CAT，总量 2100 万，一张 5 个，共 420 万张；目前铸造进度约 35%，按当前进度铸造完成还需要 2 天左右。随着热度增加，Fractal Bitcoin 网络费率已经从 100 飙升至 1500 以上。

CAT 为何引起玩家如此 FOMO，是否值得参与？Odaily星球日报将在本文简要介绍 CAT Protocol 的特点、爆火原因、代打网站及参与成本等，希望对读者有帮助。

完善的代币标准设计

CAT Protocol 包含两个部分，一个是同质化代币标准 CAT 20 ，另一个是非同质化代币标准 CAT 721 ，目前官方文档中仅推出了 CAT 20 。如果仔细阅读 CAT 20 技术文档部分会发现，CAT Protocol 的代币设计从部署到铸造逻辑都相对完善，以下是对 CAT 20 代币特点的简单总结：

• CAT 20 的代币名称不唯一。与 ERC 20 类似，任何人都可以部署具有相同名称/符号的代币，因此不会存在如 BRC 20 和 Rune 那样抢“代币靓号”的情况；

• 使用契约来管理代币铸造和转移。当花费 UTXO 铸造新代币时会生出新的 Minter UTXO，而这些 UTXO 又可以用于递归铸造更多代币，虽然 UTXO 会合并，但会保留代币数量。因此实际上社区中广传的因为铸造交易输入中使用了包含资产的 UTXO 烧毁 CAT 资产的现象可能并不存在。

• 发行与铸造规则更加灵活。与基于索引器的协议不同，CAT 20 代币发行者可以定义任意铸币规则，而无需对底层协议进行任何更改，规则包括：支持付费铸造、限制铸造时间与高度、设置 POW 开采机制、白名单铸造机制和类似质押铸造等规则。详细信息请看。

• 支持去中心化和中心化发行方式。CAT 20 支持去中心化铸造，类似 BRC 20 ，代币发行人只设定参数，任何人都可以参与铸造新代币；同时也支持中心化铸造，即只有代币发行者才能铸造代币。

• 支持预挖、代币销毁等功能。

代打平台陆续推出

虽然这些功能足以让一些技术爱好者着迷，但还都存在于文档中，社区也都还在摸索如何进行转账。目前玩家们能做的只有铸造，而除了自己搭建节点以外，一些代打平台也在陆续推出，列举如下：

• ：去年打过多链铭文的伙伴或许会熟悉这个平台，目前其也推出了 CAT 20 代打工具。当时仍然主要用户导入钱包助记词，具有一定的风险，感兴趣的小伙伴可以使用小额地址测试。

• ：独立开发者爆肝的一款工具，此前其独立开发出了 Atomicals 交易市场，社区信任度较高。目前其平台仅能显示 CAT 铸造进度，铸造功能还在开发中，相信马上就能上线。

• ：实际上其是一个代打收费服务，而不是平台。用户需要在其 Discord 中开票，并向其发送 FB 才行，而且每铸造一次收费 0.2 FB，收费较贵。实际上目前社区中有许多代打服务，玩家可以自行在社区中寻找，但也要注意诈骗风险。

CAT 20 仅上线 2 天，市场的反应速度已经相当快了，相信过不了多久就会有更好用的工具上线，减少玩家间的参与门槛差距。

UniSat 支持，CAT 20 背后究竟是谁？

CAT Protocol 的团队目前仍保持着“神秘”状态，官方 X 账号只发布了一条推文后就没有了任何声音，仿佛是一块丢入市场的石头，在激起水花后默默沉底。

如果仅因为 CAT 20 代币设计的完善并不会引起大规模的 FOMO，毕竟不是所有人都有时间和兴趣阅读文档。真正引起大规模 FOMO，将铸造 Gas 拉到 1500 以上的原因是，UniSat 昨晚更新了 Fractal 浏览器并增加了 CAT 20 的页面。

这种悄无声息的更新，被社区更多的解读为“早有预谋”，并怀疑 UniSat 是 CAT 20 背后的支持团队。不过在昨日晚间由社区举办的推特 space“Ord My God”上，Unisat 和 Fractal 团队成员在面对这个问题时回答也相当含蓄和保守，并没有清晰阐明和 CAT 20 的关系。“所有在 Fractal 上进行建设的项目官方都愿意支持，可以更多的将此次更新当作是测试。”

同时，也有社区成员，CAT Protocol 背后的团队是在 OP_CAT 领域深耕许久的  团队。原因是他们对 OP_CAT 的技术了解足以提出这样完善的代币协议，而且 CAT Protocol 官方文档中的风格和字体都与 sCrypt Official 的习惯一致。

左边为 CAT Protocol 官方文档，右边为 sCrypt Official 推文

如果猜测准确，sCrypt Official 团队在之前已经获得了 Fractal 生态 Season 0 资助的 1 万枚 FB，证明双方早有合作，UniSat 此次支持 CAT 20 也就不足为奇了。

除了 CAT Protocol 的 CAT 20 以外，现在比特币生态中还有另外两个 CAT 协议。一个是 opnet 创始人 Danny，其号称在 8 月份就发明 CAT 20 ，并将在 Fractal 主网 21000 区块后激活；另一个是 Taproot Wizards 和量子猫联创 Udi Wertheimer，其也将基于 OP_CAT 发布了代币协议 CATNIP，不过只支持在比特币主网。

如此看来，以 OP_CAT 驱动的代币协议，已经形成了“三国争霸”的形势。目前看来，UniSat 支持的 CAT Protocol 占据优势。CAT Protocol 能够在任何激活 OP_CAT 的 UTXO 链上运行，也就是说未来待比特币主网支持 OP_CAT，其也可以迁移至主网。

卖铲子的人最先发财

目前 CAT 的场外交易买一价为 2 USDT/张（5 个），但是成交较少，可能是目前还能铸造或者是转账不顺利等原因。以下是社区制作的一张 CAT 铸造成本表，目前 Fractal 网络费率水平在 1800-2000 左右，铸造一张的成本约为 2 USDT，现在铸造已经没有多大的利润了。但如果在费率 200 以下铸造了 CAT，那么目前获得超 10 倍的收益。

在旧金山淘金热期间，是否真的有大量黄金使冒险家们赚到了钱不得而知，但那些在矿场卖牛仔裤和铲子的倒是真正赚到了钱。

在 CAT 20 上，除了早期铸造者现在有了可观收益外（如果能卖出去的话），已经赚钱的则是提供代打、代部署和卖 FB 代币的玩家，这三者都是铸造 CAT 需要的“铲子”。

代打和代部署没有公开数据并不好评估，但 FB 供不应求趋势已经体现在价格上——价格从 CAT 铸造未开始前的 15 美元拉高至到 30 美元，仅仅用时不到一天。目前用户可以在社区场外 OTC、比特币去中心化交易所 DotSwap 和中心化交易所 coinex 交易 FB。数据显示，FB 现在流通量约为 127 万枚左右，流通市值约为 3834 万美元，总市值 63 亿美元。

只靠注意力能够持续多久？

号称首个 Fractal 代币协议的 FLUX 已经淡出了人们的视野，场外成交也惨淡。FLUX 当时利用“First is first”的叙事点，抓住了早期流量。而如今的 CAT 20 一方面拿捏了比特币生态对难度和门槛的“传统追求”，一方面又有了 UniSat 的加持，再次激发玩家们的关注。

CAT 20 虽然在设计上有一定的优势，但本质还是注意力经济的产物。但这种注意力经济能够持续多久？

实际上在比特币主网上曾经也出现过许多新代币协议，它们都有着自己的“创新”和“特点”，也都在场外引起 FOMO，但依然难逃消亡的命运，如 huge、veda、cbrc 20、Compos Protocol（cpos）以及 Orddefi。Fractal 可能也会走上同样的路，而大多数玩家也只能和以前一样，没有任何技巧，唯有坚持不懈的赌下去，持续地消耗着注意力与筹码。

原文作者：，BlockBeats

提到 2022 年的夏天，许多人依然记得当时 StepN 的火爆，买一双跑鞋、每天运动赚取收益，成了币圈乃至科技圈的一大时尚潮流。

两年过去了，StepN 推出了全新的 2.0 版本——STEPN GO，这也是游戏开发商 Find Satoshi Lab 继 StepN 和 Gas Hero 之后的第三款游戏。尽管这款新版本目前仍处于测试阶段，玩家基数尚小，但它在收益机制和设计上的改进，已经引起了许多新老玩家的关注。

阿明是 StepN 的老玩家，如今也是 STEPN GO 的早期参与者。在他的体验中，GGT 代币的收益表现不错，拥有 19 级跑鞋的他，每天能赚到约 300 美元。他还提到，「现在回本周期大概在 30-40 天左右」，虽然仍有不确定性，但对于老玩家来说，这已经是相当不错的结果。

STEPN GO 游戏界面

本文中，BlockBeats 将深入探讨 STEPN GO 的「升级之处」、新用户的进入门槛以及玩家最关心的收益与回本周期。需要注意的是，STEPN GO 目前还处于测试阶段，因此具体数据可能会随着游戏的更新发生变化。

StepN 2.0 有哪些升级？

GGT：新 GST

StepN 使用 GST 和 GMT 作为主要代币，而在 STEPN GO 中，新增了 GGT (Go Game Token)，它被部署在 Polygon 链上，并且没有代币数量限制。

自 9 月 5 日上线以来，GGT 的价格波动相当剧烈。上线仅 1 小时后，价格就飙升了 2120% ，随后迅速回落至 6 美元左右。不过，经过一段时间的震荡调整，GGT 的价格在最近一周内表现出了稳步上涨的趋势。截至撰稿时间 9 月 12 日，GGT 的价格已回升至 10 美元。

GGT 的获取主要通过完成每日户外运动任务。用户使用 NFT 运动鞋进行运动时，可以选择赚取 GGT。影响 GGT 收益的因素很多，包括鞋子类型、等级、效率属性值、鞋子的品质等。例如，跑鞋 (Runner) 通常比慢跑鞋 (Jogger) 获得更多的 GGT。

STEPN GO 还实施了每日收益上限和代币销毁机制用户初始拥有 5/5 的每日 GGT 上限，最高可达 300/300。通过升级运动鞋或销毁宝石，用户可以提高这一上限。用户可以通过燃烧 GGT 来铸造和「繁衍」新的运动鞋、升级现有装备、解锁插槽、制作服装，甚至在交互式地图上发起或参加活动，被燃烧后的 GGT 将被永久销毁，减少市场上的流通量，维持生态系统的平衡，控制代币通胀。

鞋子等级与定制系统

在 StepN 中，鞋子的等级上限为 20 ，但在 STEPN GO 中，等级上限提升到了 60 。除此之外，还增加了全新的属性：魅力值 (Charm) 和 业力值 (Karma)，这些属性不仅影响游戏中的表现，还影响玩家的社交互动与竞争。

魅力值 可以帮助玩家在游戏中获取更多的服装碎片，而 业力值 则影响 PvP 排行榜的表现，业力值越高，用户获得的奖励越多。

用户可以通过升级鞋子提升这些属性。升级的过程中，用户会消耗一定数量的 GGT，且某些高等级阶段还需要消耗 GMT。不同品质的鞋子在每次升级后会获得额外的属性点，用户可以自由分配这些点数。

租鞋新玩法：把跑鞋当成理财工具？

在 StepN 中，用户只能通过购买并持有 NFT 运动鞋来参与运动并赚取收益。尽管 1.0 版本 中曾设想过推出鞋子租赁功能，但最终并未上线，导致用户只能独自使用购买的鞋子，无法与他人共享。

然而，作为 2.0 版本，STEPN GO 实现了这一期待已久的功能，推出了The Haus 系统。这个系统类似于共享经济平台，允许用户将闲置的鞋子挂到平台上供其他人租用。

对于鞋子主人来说，租赁鞋子意味着即便自己没有时间运动，也能通过租赁赚取额外收益。鞋子由此变得更加类似于一种理财工具。而对于租客而言，购买两双鞋子的成本较高，按当前价格计算大约需要 8000 美元。但 STEPN GO 的 The Haus 系统 提供了一个低成本的入场途径，用户无需购买 NFT 运动鞋便可以开始体验 StepN GO，赚取 GGT 或其他奖励。

除了上述三个重要的功能升级之外，STEPN GO 还增强了社交互动、奖励机制和反作弊系统。在 STEPN GO 中，用户可以通过 互动地图 查看附近的跑步者，或通过 PvP 排行榜 与全球玩家竞争。这种设计打破了之前单一的个人运动模式，加入了更多社交元素。

另外，STEPN GO 还新增了多样化的奖励选项。用户不仅可以通过运动赚取 GGT，还可以寻找宝箱、解锁服装碎片。为了确保游戏公平，平台引入了更先进的 SMAC-7 反作弊系统。

跑鞋步入「窄门」，门槛高了多少？

「STEPN GO 做出的设计调整是非常聪明的，团队显然从 StepN 和 Gashero 中汲取了许多经验和教训。」阿明是 2021 年早期参与 StepN 的老玩家，如今他也是 STEPN GO 的早期玩家。在他看来，STEPN GO 的设计是在游戏的生命周期和可持续性方面有了很大提升，可以让这个实验更具病毒式的传播。

STEPN GO 开盒界面

STEPN GO 在早期对邀请码的控制十分严格。从 Mooar 市场购买的母鞋不能直接跑，只有获得激活码的鞋子才能开始跑。看起来在 STEPN GO 的策略里，控制新用户的增速，从另一方面也是维护这个机制生命周期的方式之一。

这一点也可以在数据看出，在过去 30 天内，STEPN GO 的新用户增量从最初的 400 多人减少到如今的 50 人左右。

「StepN 当初就是太 FOMO 了，跑鞋增长机制太过于激进了，所以后期的利润就压没了。币圈的总量在这里，一点一点挤牙膏式的增长，整个跑鞋生态才能活得更久。」在阿明看来，STEPN GO 对新用户进入的门槛把控将会持续很长时间。

阿明获得跑鞋的方式是在 STEPN GO 质押 GMT 后参与抽奖获得的，「当然这一点也是很多人在诟病的，质押的 GMT 时长是 4 年，谁知道 4 年之后什么样呢？」说到这，阿明显然有些抱怨。

除此之外，获得邀请码的方式就只有被赠予和出租鞋两种方式。「当然官方也会在各种渠道做活动抽奖之类的，估计之后也会适量放开一些」，阿明还对 BlockBeats 透露，在一些场外也会有少量的邀请码在交易。

被无偿赠予的情况几乎不可能，The Haus 系统的出租鞋还是有机会的，但仍是僧多粥少。「求主人，在线等」，在 STEPN GO 的社区频道里有不少想低成本参与的用户在寻找「有意出租鞋」的鞋主人。

目前的市场上，配对成功的「鞋主人」和「租客」在利益分配上多是遵循 9:1 或 8:2 分成，租期一般以两周为单位。但对于鞋主人来说，如果遇上「三天打鱼两天晒网」的租客，鞋子的机会成本和时间成本就被浪费了，加之 The Haus 系统又是一个新东西。

因此，愿意出租的用户相对较少，大多数人还是选择将鞋子燃烧来获取能量，或者将鞋子出租给家人或朋友，而不是陌生人。

高风险高回报？收益与回本周期几何？

阿明目前拥有 19 级的鞋子，由于他提升过一次上限，因此每天可以消耗 3 点能量，获得 26 个 GGT。按当前 GGT 价格 11 美元计算，他每天可以赚取大约 300 美元的收益。

「回本周期有些难算，因为新手期和后期每天的能量消耗上限和收益，其实都不一样，只能估算。」在问到回本周期的时候，阿明这么说道。

如果不考虑鞋子的特殊效果，阿明预计回本周期在 30-40 天左右。根据他的成本计算，质押 GMT 抽奖获得一双跑鞋，在市场上花费 4000 刀买一双鞋燃烧做能量，成本在 5000 刀上下。

每天可以获得 22 个 GGT。然而，由于升级鞋子会消耗部分 GGT，因此实际的回本周期大概是 25 天左右。阿明提到，燃烧一双鞋子可以获得 90 点能量，而早期阶段每天的能量上限是 2 点，这意味着用户可以连续跑步 45 天。在第 20 天回本之后，剩余的 15 天就能获得纯收益。

「当然，这个估算忽略了很多影响因素，比如后期每天的能量消耗上限可能会增长到 3 点、鞋子特殊效果的加成、GGT 价格的波动、用户增长速度，以及其他收益玩法，如生鞋子和租赁鞋子。」阿明补充道，这些因素都会对收益产生一定影响。

目前，市场上大多数用户的回本周期估算大约为 30 天，这是比较普遍认可的时间段。另一位玩家 Max也参与了很久的内测，他回忆起早期 StepN 的回本周期只有 7-14 天，而现在 STEPN GO 的回本周期延长了 2-3 倍。

Max认为，当前对 STEPN GO 收益和回本周期影响最大的因素是 GGT 的价格。他指出，「GGT 实际上是新的 GST，但其生产成本更高。」阿明也在访谈中表达了类似的看法。

因此阿明十分关注 GGT 的销毁和产出数据，从几个数据源可以看到，可以看到从 9 月 10 日开始 GGT 的销毁都大于产出，在前几日也都相差不多，同时在几个 DEX 里 $GGT /GMT 交易对的交易量也出现了显著增长，这使得阿明和Max对 GGT 的短期价格走势都保持着乐观态度。

GGT 短期的上涨，这对 Max 这些早期参与的用户无疑是个好消息，但对于还没有入场的新玩家来说，这或许并不那么友好。因为 GGT 的上涨也推高了跑鞋的价格，从几天前的 35, 000 个 GGT 飙升到了 63, 300 个 GGT。

Max 还提到，随着时间推移，STEPN GO 的能量补充成本大约为鞋子总值的 35% ，类似于 1.0 版本 中的「修理」成本，但这种成本是在前期投入时就已经固定的。他认为，只要用户每天增长率保持在 0.5-0.75%  ，当前的价格结构就可以维持下去，这也将进一步支撑市场对鞋子的需求，让地板价更健康。

总体来说，STEPN GO 的 2.0 版本 为整个跑鞋生态带来了许多创新，尤其是在 GGT 代币的引入、鞋子租赁系统的推出以及更具策略性的入场门槛设计方面。对于早期玩家来说，这无疑是一次新机会，但也需要谨慎评估其潜在风险和收益。

考虑到游戏目前还处于测试阶段，随着时间推移，某些机制和收益可能会有所调整。正如阿明所说：「尽管门槛提高了，但这也意味着回报可能更加丰厚。如果能在早期入场，STEPN GO 的回报还是很可观的。」

本文致谢：Mable、阿明、Max

原创 | Odaily星球日报

作者 | 夫如何

提到加密世界的“公敌”，不少人第一反应会想到美国证券交易委员会（SEC），每一次部分项目或知名人士被 SEC 盯上，都会导致一轮行情下跌，SEC 主席 Gary Gensler 更是“臭名昭著”。

从 2021 年 4 月担任 SEC 主席至今，Gary Gensler 任期已过大半。在其任期内，他频繁向加密行业“开炮”，发表了诸如“加密市场的代币绝大多数都属于证券，所以发布和销售这些证券型加密代币会受到证券法的监管“等监管言论，他还主导了针对币安、Coinbase、Kraken 以及 FTX 等众多知名加密企业的案件。

种种迹象表明，Gary Gensler 似乎对加密行业充满了偏见，但事实真如大家“眼见”的那样吗？Odaily星球日报将从一个全新的视角，带大家重新认识 SEC 主席 Gary Gensler。

高盛出身的 MIT 教书匠，转身成为加密“铁腕教官”

Gary Gensler 的工作经历：铁腕是他的办事风格

Gensler 出生在一个犹太家庭，从小对金融耳濡目染，毕业后按部就班进入了华尔街巨鳄高盛工作，并在 30 岁时成为当时高盛最年轻的合伙人之一，最终在高盛耕耘了 18 年青春。

1995 年，高盛首席执行官 Robert Rubin 出任美国财政部部长，Gensler 追随 Rubin 加入美国财政部出任金融市场助理部长，正式开启仕途。

Gensler 一直是坚定的民主党人士，在 2008 年为奥巴马的竞选总统活动提供建议，后在奥巴马担任总统期间，出任美国商品期货交易委员会（CFTO）主席。当时正值金融危机过后，衍生品市场正处于百废待兴的阶段，Gensler 从监管入手，不断推出监管新规，帮助美国衍生品市场重建市场秩序。由此，Gensler 被称为“金融危机后的主要改革者之一”

在奥巴马任期后，Gensler 还担任希拉里 2016 年总统竞选的首席财务官。随着特朗普的胜选，仕途无望的 Gensler 前往麻省理工学院（MIT）任职，教授《区块链和货币》课程。

在任课期间，Gensler 鼓励学生参与区块链行业，并以 Algorand 为例赞扬区块链可以改变生活。“或许 5 年之后，你可以在区块链上打造 Uber 或 Lyft……届时区块链在性能上会有一定的强度，如 Silvio Micali 的 Algorand，他是麻省理工学院图灵奖得主，我们曾一同工作，Silvio 具备伟大技术及性能，你能在（Algorand）之上开发 Uber。”

2020 年拜登夺得当年大选胜利，Gensler 也被拜登提名为 SEC 主席，开启了他与加密行业的纠葛。

从 Gensler 的工作经历中不难发现，如今他强硬的监管风格来源于担任 CFTO 主席期间。或许在他心中，目前的加密行业和金融危机过后的衍生品市场有着相似之处。但作者相信从他在 MIT 任课阶段中对加密行业的热爱并不是伪装的。如此矛盾的经历出现在 Gensler 身上，想必也造成了大众对他的误判。

细数 Gensler 任职期间对加密行业的执法行动

从 2021 年到 2024 年，Gensler 领衔的 SEC 对加密货币行业采取了许多重要的执法行动。以下是一些详细案例：

Ripple Labs：

• 案件概要：SEC 在 2020 年 12 月对 Ripple Labs 提起诉讼，指控其通过出售 XRP 代币进行未注册证券发行。该案件在 2021 年继续推进，Ripple 抗辩称 XRP 不是证券。

• 结果： 2023 年 7 月的法院判决中，Ripple 获得一定的胜利，部分行为被认定不属于证券，但仍存在违规之处；而后 SEC 要求 Ripple 要求支付近 20 亿美元罚款，目前仍在等待最终判决。

Coinbase：

• 案件概要： 2021 年 9 月，SEC 警告 Coinbase 其计划推出的借贷产品可能构成未注册证券，并威胁要起诉 Coinbase。

• 结果：Coinbase 取消了借贷产品的推出，并继续与 SEC 合作以确保其其他产品的合规性。

BitConnect：

• 案件概要：SEC 对 BitConnect 及其创始人提起诉讼，指控其进行价值超过 20 亿美元的庞氏骗局。

• 结果：BitConnect 的多个高层被起诉，案件仍在处理中。

BlockFi：

• 案件概要：SEC 指控 BlockFi 提供未注册的加密借贷产品，该产品构成证券。

• 结果：BlockFi 同意支付 1 亿美元的罚款以达成和解，其中 5000 万美元支付给 SEC，另 5000 万美元支付给各州监管机构。

Kraken：

• 案件概要：SEC 指控 Kraken 的质押计划构成未注册的证券。

• 结果：Kraken 同意支付 3000 万美元的罚款以达成和解。

FTX 和 SBF（Sam Bankman-Fried）：

• 案件概要： 2022 年 11 月，FTX 因流动性危机破产，暴露出财务管理和风险控制问题。2023 年，SBF 被指控欺诈和挪用资金。

• 结果：SBF 面临多项法律诉讼，案件仍在处理中。

币安（Binance）和 CZ（Changpeng Zhao）：

• 案件概要：SEC 对币安及其创始人 CZ 展开调查，指控其涉嫌欺诈投资者，并未注册其交易所业务。

• 结果：Binance 同意被没收 25 亿美元，并支付 18 亿美元的刑事罚款，总计罚款 43 亿美元。CZ 被判处 4 个月监禁。

Genesis 和 Gemini：

• 案件概要：SEC 对加密货币借贷平台 Genesis 和加密交易所 Gemini 提起诉讼，指控其通过未注册的加密借贷产品吸引投资者，违反了证券法。

• 结果：案件仍在进行中。

Terraform Labs 和 Do Kwon：

• 案件概要：SEC 对 Terraform Labs 及其创始人 Do Kwon 提起诉讼，指控其欺诈投资者并误导公众，涉及未注册证券的发行和销售。

• 结果：案件仍在审理中，Do Kwon 和 Terraform Labs 面临严重的法律后果。

从上述举例的相关案件来看，Gensler 率领的 SEC 对加密交易所推出的质押和借贷产品几乎零容忍，其次是相关黑天鹅事件的追责，最后是反欺诈和反洗钱相关的案件。以上三类执法行动更容易为加密行业接受的，也有利于行业的发展。但 SEC 在判断代币是否属于“证券”的问题上引发了大众的质疑。

目前 SEC 判断标准来源于豪威测试（Howey Test），它是根据美国最高法院在 1936 年判决的案件《SEC v. W.J. Howey Co.》中制定的。豪威测试的主要原则是，如果交易活动全部满足以下条件将被认为是证券发行：

• 投资者投资金钱或其他可替代的资产；

• 投资者的投资是在一个共同企业中；

• 投资者预期依赖于第三方（通常是公司或其他实体）的努力来获得投资回报；

• 投资者的回报主要取决于第三方的努力。

这四点条件通常需要全部满足，但代币其实较为复杂的，可能在某些活动中满足上述条件，但有些活动又不属于，这就造成“公说公有理，婆说婆有理”的尴尬局面。Gensler 因此招来加密行业的嘲讽。

Gensler 虽身披骂名，但仍促进加密行业向主流金融的融合

加密行业对于 Gensler 的看法大多是贬义的，认为他正在逐渐毁了加密行业等相关言论屡见不鲜，基本上大部分文章也是从这个角度来抨击 Gensler 及 SEC。

这个角度真的正确吗？依作者来看，此类看法有失偏颇，纵观整个加密行业 15 年的历史，历届 SEC 对加密行业的促进作用不如 Gensler 任职的三年。

细数在 Gensler 从 2021 年 4 月到如今对加密行业产生积极影响的重大事件。

• 2021 年 10 月，第一个比特币期货 ETF 上市。

• 2024 年 1 月，第一个比特币现货 ETF 上市。

• 2024 年 5 月，批准以太坊现货 ETF 的 19 b-4 文件。（多家机构表示本月以太坊现货 ETF 产品将上线）

以上三个重大事件对于加密行业来讲的意义非同凡响。

作者从亲身经历举例，之前被周围人问到从事什么行业，提到加密、虚拟货币以及比特币等相关字眼，都会告诫我“这个行业有问题，尽早找个正经行业”，作者基本上只能报以微笑。毕竟从此前各方态度和行业现状来看，确实不好反驳。但今年在提及此类问题时，周围人都能想到美国上线比特币现货 ETF 和香港对 Web3 的积极态度，纷纷向作者询问行业的相关动态，在谈及相关项目时也不用避讳。

从上述经历来看，SEC 批准加密货币的 ETF 是将加密行业正式走进主流世界的背书，使加密行业以一个正式的身份亮相全球。仅凭这一点，Gensler 就足以在加密行业的历史中占有一席之地。

或许也有人认为，就算换一个人担任 SEC 主席，在如今的大势所趋下，同样也会批准加密货币 ETF。但此类看法难道不是“马后炮”吗？如今的大势如何形成，以及 SEC 在批准加密货币 ETF 中的作用是否被低估，这都无法去衡量。但主流世界的资金能进入加密行业，不也是以安全性为前提，相比于此类说法，作者认为这些主流资金会更相信国家级的背书所带来的安全。

同时大部分人认为 Gensler 率领的 SEC 同样也对加密行业带来一定的消极影响，尤其是行情的下跌和相关项目的发展。但看 SEC 的执法活动，其中一部分是黑天鹅事件，比如 FTX、BitConnect 等，这种事件是“纸包不住火”必然会引起行情波动的，剩下的大多是证券类代币判定问题。从侧面反应，这也是主流世界在设法为加密行业形成一个行事框架。虽然目前框架的最终判定依旧没有定论，但这也是 Gensler 及 SEC 积极尝试的必经之路。

至于短期所带来的行情波动会被时间所抹平，终归只是行情趋势中一个小小的起伏，但近几年 SEC 批准的加密货币 ETF 却能在历史长河中留下光辉。

总的来说，Gensler 或许有阵营、私心、外界压力甚至利益，但作者更愿意相信他是以自己的方式让加密世界尽快融入主流世界。