作者：方向东哥

这波过山车大部分人都是从盈利到回本再到亏损，这轮行情10倍币也买了可是最终也没赚钱，想起了之前很多粉丝经问常我为什么说这是最后一个牛市，我讲的就是因为这次ETF的通过更多的庄家进场，就不会再像17、21年牛市那么好赚钱了，已经从新手村走到了地狱级，之前的回调都是50%左右就已经很多了，这次的回调90%的币都回调了70%，目前还没有确定回调完，全是带血的筹码，多军还在一直被爆。

 经过这次经历之后虾哥痛定思痛，后面的行情一点过要做到盈利及时出本，亏本设好止损经历这次大跌对后世依旧乐观，而且之前决定涨不到10倍的币，现在都有机会了，但一定要个要求好自己的操作，绝对不一直梭哈。

今天虾哥又观察了很多币，把coinbase和upbit上面和bn都在的币整理了一下，再把上个牛市的很多币进行了梳理，虾哥的第一个观点就是没有山寨的牛市不叫牛市，经常拿炒房举例子，北上广深的房价抄完了肯定就会杭州苏州重庆成都直至每个能赚钱的地方都不会放过，资本不会放过任何一个犄角旮旯

 虾哥最近观察了很多币，这一波和21年也很相似，很多山寨走的基本都一样，虾哥第二个观点，很多第一轮没涨多少的币，第二轮就会涨挺多，大部分的币倍数都是一样的，就像深圳的房子从10000炒到100000，杭州从3000炒到30000总价没变但是倍数基本相似，虽然现在增加了很多币，很多币这一轮没怎么涨甚至还跌倒了历史新低，但只要庄家手上有筹码的项目肯定都要拉飞的，狗庄拿着几个亿的虚拟币不想办法变现不是更难受。

4年一个周期，牛市一年项目方就会把筹码从80%卖到20%左右，然后三年吸筹以10%的价格把之前卖的币再买回来，如此往复就是市场周期，pepe经过这一轮的拉高出货庄家的第一持币钱包也只剩余22%了

每次牛市行情的开始，都会有个爆发点带动，21年是defi今年是ordi，但是每一轮也都会有万倍币吸引圈外更多的粉丝，上个牛市是shib 花火等等，这个牛市肯定还有有类似的百倍项目出现，虾哥会继续投研一些新项目，有的人说是类似btc生态的智能合约协议，也有人说是更公平的meme项目都有，虾哥之前投研出1U的WLD最低的pepe floki token还有最早百倍KAS，后面也会致力投研出下一轮暴涨的币，赚完一起变现。

牛市赚的一定不是币圈人的钱，

牛市第一步：圈内人买进

牛市第二步：圈内人梭哈

牛市第三步：圈内人梭哈加杠杆，圈外人进入

牛市第四步：圈内人梭哈加杠杆，圈外人买入，梭哈

牛市第五步：圈内人梭哈加杠杆，圈外人买入，梭哈借贷加杠杆，实体公司和一些上市公司也开始大量买进，例如上个牛市的美图公司

牛市第六步：很多实体公司和更多上市公司也开始大量买进，你去健身房，去参加酒局，所有的地方都有数字货币的身影，至此牛市即将结束，大家认为现在到第几阶段了。

作者：Jaleel，BlockBeats

币圈撸毛产业的四年发展史，也正是加密货币最为草莽生长的四年。

2020 年，因为农夫山泉，思摩尔，快手等明星公司新股的赚钱效应，让港股打新曾风靡一时，成为不少投资者追逐的热点。港交所虽然要求 KYC，但睁一只眼闭一只眼的监管方式，让投资者有了钻空子的机会。

在那段时间里，港股打新市场出现了许多被称为「百户侯」的投资者。他们通过开设多个券商账户来提高打新的中签率，有些人甚至拥有上百个账户。一家人加上亲戚朋友一起开设上千个账户也不是问题，通过这方式提高打新中签的概率。

2020 年港股打新收益，图源：富途

港股打新盛宴的背后，其实是账户管理的艺术。通过大量账户的操作，提高中签率，从而获得更高的投资回报。这样的操作模式，让很多普通投资者感受到了一种简单而有效的套利机会。俗话说：「多学三两招，韭菜变镰刀。」在那场港股打新的浪潮中，账户的管理和套利就是两三招之一。

而同样的玩法，在币圈被复制，并迭代到了极致。在这里，这种操作被称为「撸毛」。

和股票打新有固定平台参与不同，在 Crypto 想要获得新的加密货币，需要去每个项目方的产品里做交互。获得项目方的代币空投，这是撸毛的唯一目标。举个不太恰当且不切实际的例子，就好像在拼多多刚成立的时候就开始在上面买卖东西，为了获得拼多多后面会发行的股票。项目方空投的代币可以流通换成钱，撸毛人就有了实际的收益。

这不是加密货币的原生产业，相比于投资机构和炒币散户，撸毛人的历史从 2020 年开始，仅有 4 年。不同于投资或者投机，撸毛更像是做生意，基本上完全不需要了解所谓 Crypto 的新概念，只关注成本和收益。

4 年中，撸毛这个生意规模和话语权越来越大，从个人迭代到了工作室，甚至公司，成为了加密货币行业极其重要的一环。当然，赛道拥挤意味着利润的可观，撸毛像炒币一样暴富的例子屡见不鲜，甚至比炒币的收益更加惊人。

但加密货币 4 年一个周期，已经经历了一个周期的撸毛行业正在面临自己的困境：项目方给撸毛人的收益早已没有早期那般慷慨，条件越来越多，成本和收益不成正比例增长。

尤其近期的几个超级明星项目给撸毛人带来的收益之少到了极致，时间及金钱成本与收益已经完全不成比例，不知道 4 年的撸毛发展会不会在今年走向下坡路。BlockBeats 想用这篇稿子记录撸毛的发展历程，这也许是加密货币最草莽生长的 4 年。

Uniswap 一场空投，撸毛有了江湖

撸毛产业的起源，是 2020 年的 Uniswap 空投。

作为全球最大的去中心化交易所，Uniswap 在 2020 年 9 月 1 日之前与平台进行过交互的地址都符合条件，每个地址获得了至少 400 枚 UNI 代币。到 2021 年初，这 400 个 UNI 代币的价值一度攀升至大约 12000 美元。

「钱不是赚的，钱都是大风刮来的。」因为 UNI 的空投，这样的声音也多了起来。

当年空投的绝大多数地址都有 400 枚 UNI 代币，数据来源：DUNE

Uniswap 的这场空投让大家意识到了多号、批量地址的重要性，这也是撸羊毛的本质。在币圈链上世界没有 KYC（身份验证），一个人可以拥有无数个地址，利用这些地址可以赚取更多的收益。正是这一点，使得撸毛成为了一种相对稳定且高收益的方式，比炒币更有确定性。

也正是从 Uniswap 开始，撸毛风潮开始了，那些年里，人人都是「撸毛党」，人人都有几十甚至几百个钱包地址，想要复刻下一个和 UNI 一样的「羊毛暴富」。

工作室的设备，图源：网络

2021 年和 2022 年，是撸毛人的甜蜜期，加密空投的浪潮继续推高了一批新晋富豪。dYdX 和以太坊域名系统（ENS）分别在 2021 年 9 月和 11 月进行了大规模空投。这些项目的成功，造就了许多一夜暴富的传奇故事。例如，一位大学生因其对 ENS 的贡献，直接领取了 4.6 万枚 ENS 代币，按当时每枚 13.63 美元的价格计算，相当于 62 万多美元。

过去几批已经自由的撸毛工作室，最普遍的「出身」都是 Uniswap、dYdX 和 ENS。

然而，随着加密熊市的到来，空投的数量和规模都开始减少。在熊市期间，许多撸毛工作室只能依靠每月解锁的代币份额勉强维持生活，但大部分工作室就没有那么幸运了，运作不下去而消失在了币圈。

直到 2023 年，凭借几个大项目 Arbitrum（ARB）、Celestia（TIA）和 Blur 的发币，一些工作室才熬过了「寒冬」，迎来了短暂的复苏。

随着这些年的发展，撸羊毛工作室也经过了许多考验和优胜劣汰，留下来的都得到了千锤百炼，达到了空前的成熟度。

而今年，可能是继 2020 年之后，撸毛工作室最辉煌的一年。

随着比特币 ETF 的通过，比特币突破了 72000 美元，创下历史新高。牛市的到来，带动了更多项目的发币，也让撸毛工作室重新焕发了生机。最近几个月，Merlin、Unisat、ionet 和 ZKsync 等知名项目相继发币，虽然市值相比前几年的空投盛况稍显逊色，但这些空投项目依然引起了广泛关注。

和过去不同，撸毛行业也经历了许多演变与新的挑战。时至今日，撸毛这个生意场比过去任何时候都要卷、都要专业化和商业化。新人进入这个行业的门槛越来越高，竞争也愈发激烈。曾经「撸毛」是每个草莽英雄都能闯荡的江湖，而现在，它更像是一场高门槛的商业游戏。

草莽英雄玩转商业游戏

一个典型的撸毛工作室，除了日常运营成本，如水电费、房租等开支，还需要支付执行员工的工资。「这些每个月都得结算，大概是十几万。所以工作室基本上全都会在二三线城市，以降低人员消耗和场地租赁成本。」小志（@shut_nice1）身在一个撸毛工作室团队中，他对 BlockBeats 透露。

为了获得更多的资源支持和流动性支持，一些工作室还会注册营业执照，申请政府的一些补助和补贴。

随着币圈的发展，撸毛这个曾经自由散漫的草根行业，逐渐变得产业化、网络化和公司化，如今已经像小型创业公司一样运作，不再是几个人凑在一起的草莽英雄时代，而是一个专业的系统。这些工作室有着明确的组织架构和分工，通过精细化的管理和运营，实现资源的最大化利用和收益的稳步提升。

创业公司配置

「在工作室的配置上，不同的团队有不同的基因，但毫无疑问团队里最关键的其实是投研和执行两大板块」Damon（@Damon_btc）是 SohaDao 工作室的主理人，他们目前的撸毛重心大部分放在了比特币生态上。

作为撸毛工作室背后的智囊团，投研同事负责分析市场趋势和项目数据，找出最有潜力的项目，制定最优的撸毛方案。投研还要做成本控制和策略优化的工作。

在策略制定上，Damon 的团队通常是从结果出发，倒推中间需要的步骤。「假设我们有一个项目，目标是获取 1% 到 10% 的份额。我们会先研究代币模型，预测市场上的地址数量，然后倒推计算，为了达到这个目标，需要投入多少资金和资源。」Damon 说，这样的倒推计算可以帮助团队确定前期投入的成本，并在每个月进行调整，以确保投入成本和产出效益的平衡。

「但我觉得之后投研的作用会慢慢弱化，首先整个市场的信息差会越来越少，现在的 KOL 或者付费群之间转的内容同质化非常严重。所以执行是做出差异化的方式，原来可能是七分投研、三分执行，但接下来执行会慢慢大于投研，形成五五。」Damon 说道。

再来看执行板块，执行团队则分为程序开发和手工操作两部分。

程序开发团队是技术支撑，类似于创业公司中的技术开发团队，负责开发和维护撸毛工具，如自动化脚本和数据抓取程序，确保系统的稳定运行，提高撸毛效率。程序员不仅要精通代码，还需了解区块链和加密货币的相关技术，快速开发出适应市场需求的工具，提升工作室竞争力。

手工操作成员则像是前线战士，具体执行撸毛策略，确保每个空投项目都能及时参与并最大化收益。他们负责日常操作和维护各类账户，处理交易和转账等事务。执行团队需要高度的执行力和责任心，确保每一步操作精准无误，最大限度地实现撸毛收益。漆菲特目前是个体户，但也认识很多工作室朋友，跟他们交流过后有些感悟：「招手工执行成员的标准就是不能招太聪明的，也不能招一点也不聪明的。」

和创业公司一样，一些运作成熟的工作室也接受投资人的投资，「分成是常见的合作模式，工作室负责执行，投资人提供资金，空投后按比例分成。」具体分成比例取决于双方的协商。如果执行难度大或者筹资困难，分成比例会增加。分成比例还要考虑双方能承受的风险，风险高的一方分成可能更多，漆菲特提到。

除了投研和执行之外，这个「小创业公司」的 CEO 一般会称「主理人」，统筹全局，负责团队的整体运营和战略规划，决策制定和执行，确保团队目标的达成和长远发展的规划。

据 BlockBeats 观察，现在的撸毛工作室还需要 KOL 作为对外的代言人，通过社交媒体和社区活动扩大工作室的影响力，与其他项目方、投资者和媒体建立联系，增加话语权，也能获得更多「内幕消息」的机会。

在币圈，KOL 的作用类似于传统行业中的网红或测评师，能用自己的影响力帮助项目做一些推广。

「影响力可以做大，但团队不要做大，这是我的一个诉求。」Damon 表示，希望通过精简团队，提升效率和专业度。目前，他的工作室正处于起步阶段，推特等社交媒体刚刚开始运营，影响力还需要进一步提升。

「正儿八经的执行团队有 10 个人我觉得差不多了，因为团队做大了未必能赚钱。」Damon 解释到，在大公司工作时的经验让他发现，团队过大反而会导致内卷，效率降低。但他强调影响力的重要性，认为扩大工作室的影响力比扩大团队规模更有价值，通过增加影响力，可以获取更多的资源和信息，从而提升工作室的竞争力。

撸毛衍生的副业，工作室的产业化之路

撸毛工作室的产业结构化，已经不再仅仅局限于单一的撸毛业务。他们为了压缩成本、提高收益，挖掘和打通了更多的渠道和路径，从而衍生出多个盈利模式。

Damon 解释道，由于有过 Web2 互联网的工作经验，「降本增效」就像是刻在他骨子里的基因。拥有财务专业背景，特别是精算背景的人，可以更准确地计算和控制成本。

「撸毛三件套」可以说是币圈撸毛人的「黑话」，指的是三种基础工具：虚拟私人网络、多账号管理工具、虚拟机 / 指纹浏览器（也有一种三件套的说法是推特、DC 和 Gmail 账号）。

账户多开工具，图源：撸毛日记

多账号管理工具能帮助撸毛党管理多个账号，包括批量注册、登录、自动化操作等。常见的工具包括浏览器扩展、脚本等，以此来减少人工操作的时间和出错率。指纹浏览器则可以模拟不同的浏览器环境，防止被平台检测到同一设备操作多个账号。虚拟机则可以创建独立的操作系统环境，进一步隔离不同账号的操作。

在这些撸毛工具选择上，工作室通常会在价格和功能上「货比三家」。Damon 提到：「虽然投入更多资金也能赚钱，但通过精细的计算，可以大幅降低成本。」这意味着通过精算，可以节省下一半的成本，那么赔率就完全不一样了。

为了确保在每一个环节都做到成本最低，一些工作室会尽量找到最前端的「货源源头」。「就比如同样买推特账号，有人可能两块钱，但是我们可能就两毛钱就解决了，这些很琐碎的账其实长久来看很重要。」

寻找市场上最便宜的购买渠道后，也就意味着还打通了另一种盈利模式——出售货源。通过这样的方式，他们在多个渠道上衍生出了黄牛资源，比如卖谷歌账号、卖硬件、卖云服务器等，形成了一条完整的产业链。

在收益渠道上，撸毛工作室还会赚一些「推荐奖励」，在这种情况下，KOL 的作用就能体现出来了。KOL 在做推荐任务时，如果有更大的影响力，就能得到更多的积分和返现。

此外，一些工作室还可能会涉足 OTC 场外交易业务。小志就是其中比较典型的例子，他所在的团队里每个人也都有自己的职责，他的重心就放在场外生意上。

由于需要这些渠道资源，因此在撸毛届，黄牛就像「出生在罗马」的人，在做工作室上有着得天独厚的优势。「我老板之前就是黄牛起家，用黄牛思维去操作 Web3，可以说是手拿把掐。」小志对 BlockBeats 说道。

保本能力和回本周期

和所有传统生意一样，「保本」对工作室来说很重要。

对工作室来说，最重要的是保住资金的安全，尽量不让投入资金受损失。「我们的工作室的每一步都是一步一脚印走出来的，资金积累很不容易，但一个错误决策可能会让所有财富灰飞烟灭。」小志继续解释了他们的策略：「在币圈，最重要的是保住本金。我们只需要做好搬运工的角色，确保项目的基本对接，不追求后续利润，没有出现利润回撤或者是资金受损，也是一个很好的结果。」

币圈回本梗图，图源：网络

在和币圈的撸毛工作室交流的过程中，BlockBeats 发现「回本周期」是一个常被提及的关键词。

「出走」大厂后的 Whale（@yuanch0914）也拥有自己的工作室，在这两个月对 ionet 的持续跟进撸毛，准备了 273 台 macmini M2，在不少人亏损的情况下他仍赚到了几十万，这条关于 ionet 的复盘文章获得了近 30 万的阅读量。

在 Whale 的复盘中，他也提到比如 ZKsync 这样的长周期项目，虽然有潜力，但时间节点不确定，可能需要几年才能见效。而短周期项目，比如 ionet 和 Merlin，周期只有一两个月，资金回笼快，利润也可以迅速变现。「我的偏好是短平快的项目，短平快的意思是预期收益、发币时间和变现时间都比较明确。资金投入后能迅速回本，然后再投入下一个项目。这样收益会更稳定，心态也更容易保持平稳。」

这就像是抛硬币，抛一次抛两次的结果不一定是一正一反，但连续抛 1000 次，就大概率是 500 次正面和 500 次反面。「所以在胜率比较高的情况下，做的项目越多，你的收益会越稳定。」Whale 对我们继续解释道。

Damon 也提到了他们对项目的选择，和 Whale 有些相似，「我们选项目不会单纯以长久为标准，而是先选择最快能拿到结果的项目。」

对于一个工作室来说，胜率是推动其健康发展的关键。很多工作室两年前可能还存在，但因为只专注于像 ZKsync 这样的长期项目，拖了两年导致整个工作室只做这一件事，这显然行不通。因此，工作室需要在短期内积累收益，然后再慢慢做一些长线项目。

95 后年入百万的背后：撸毛工作室的门道

在币圈，撸毛这个生意的门槛低、回报高，吸引了大量的年轻人参与。BlockBeats 发现，大部分撸毛工作室的成员都是 95 后，甚至也有不少 00 后，在今年基本都实现了年入百万。

虽然收入几千万的顶尖选手（在币圈黑话中被称为 A8）也有，但这种情况相对较少，这些人往往会选择不再继续撸毛，而是将工作室盘出去，自己则成为股东或投资人顾问，享受更稳定的收益。

凭借着灵活的策略和高度的执行力，年轻人在这个新兴市场中快速崛起，实现了普通白领在传统行业难以企及的收入。而这些在撸毛生意中风生水起的年轻人，都有哪些致富秘诀呢？

「假如我是项目方」

「要站在项目方的角度思考问题」这是很多工作室都知道的一句话，但真正能做到的只有少数。

项目方制定规则时，不仅要确保这些规则的合理性，还要考虑如何把更多的代币发到自己的手里，也就是所谓的「老鼠仓」。然而，他们必须确保这些规则在表面上看起来是公平合理的，不能让社区成员轻易挑出毛病。Whale 说道：「项目方不会把钱随便砸给所有人，他们会设计一些规则来筛选出最优质的用户。」

「比如这次 ZKsync 为什么被骂的特别厉害，因为被扒出来一些地址有明显的女巫痕迹，存一模一样的金额，但最后这些地址全给空投。我觉得这种规则制定就是很失败的，因为不能服众，那么之后就会影响代币共识，没人愿意去接盘。」Whale 举了最近 ZKsync 被骂的例子。

既要赚钱，又想不被骂，是大多数项目方的立场。为了实现这个目标，他们在制定空投规则和防止女巫攻击的策略时必须极其谨慎和拔尖。项目方需要从 100 万个地址中选出 10 万个优质地址，就像筛选名校顶级学府的入学名额一样。这种情况下，他们必须精心设计规则，确保只有真正有价值的用户能够获得空投，同时避免被撸毛党大规模套利。

「这里其实能牵扯到很多所谓的资源或者信息差。在 Web3 中，信息差无处不在，」小志解释道：「这种信息差让一些人能够拿到相对一手的信息，从而在竞争中占据绝对优势。」

就像想进入北大或清华这样的顶级学府，如果有信息差就会知道有很多途径，比高考的千军万马容易很多，但问题的关键是你怎么得到这种信息差，在币圈，拥有人脉资源关系有时候甚至比在传统行业更有用。

小志还指出，在以 ZKsync 为代表的项目中，账户余额和质押要求已经成为新的筛选标准：「ZKsync 网传的余额要求是 50 美元。对于那些批量账号来说，一个账号放 10 美元已经算很多了。如果一个账号要放 100 美元，那一万个账号就要放 100 万美元，这对他们来说风险很大。」

撸毛行业正在从 POW（工作量证明）转向 POS（权益证明），这种资金留存要求，让批量操作变得更加困难，也提高了撸毛工作的门槛。批量账号虽然数量众多，但无法承受大量资金的风险，尤其是在黑客攻击频繁的环境中。高额资金的质押和留存，成为了工作室的一道「屏障」。

ZKsync 网传空投规则图解，来源：壹屋鱼

有很多人对老鼠仓深恶痛绝，觉得好项目就应该全部发给真实用户，但 Whale 认为，撸毛之所以有超额利润的本质，就是因为老鼠仓的存在。如果没有老鼠仓，项目方乃至背后的投资人是绝对不可能将如此丰厚的利润以空投的形式分发。「客观的来说，其实是投资机构和项目方在吃肉，撸毛人在后面喝汤，只不过时常会有一些肉渣掉在汤里。」Whale 对撸毛行业的看法比大多人都清醒。为了应对项目方的筛选规则，用户也需要进行反向思考。

在撸毛行业变得越来越专业的同时，工作室也必须在这个过程中找到自己的位置，市面上的教程都在教 TX 和大额交互，要么就是比别人卷，要么就是做差异化的事情，充分利用自身的一个优势，这样才能增加获得空投的机会。

漆菲特谈到：「空投就像分蛋糕，怎么吃到更多份额，那就要不断加号，扩大地址数量。当然，加号的标准要符合项目方的空投规则，规则不清楚，只能思考项目方可能会怎么划线，如果有老鼠仓，自己的地址怎么「混进」老鼠仓的标准中。」

撸毛届也开始讲究「匠人精神」了

撸毛就像钓鱼，等待的时间永远是最长的，撸毛过程中需要的，不仅是技术，更是耐心和决心。「最适合做撸毛的人，其实是性格上能沉住气的人，这种人才能走得更远。」Damon 说道。

去年刚从 Web2 离职时，漆菲特确实有点焦虑，自己一个人搞撸毛的时候，生活作息非常不规律，常常睡得很晚，起得也很晚。但幸运的是和朋友撸到了 Sui 这个项目，每月解锁卖出的份额，相当于「月工资」发放，大大缓解了她的焦虑。「但我不能只靠这份工资过活，毕竟那个代币是每个月解锁一次，一年后就没有了，我得想办法谋生。」

所以在那一年里，漆菲特除了一边撸毛，另一边沉住了气努力学习，比如学会了期权交易，还深入了解了比特币生态，抓住了下半年的一些机会。

三年之后又三年，撸毛人也被慢慢磨出了「匠人精神」，调整了操作策略。从早期随便交互能拿空投，到现在跑代码组工作室，撸毛行业在追求效率的同时，逐渐发展出了一种更为细腻和讲究的操作方式，强调「精品号才是最好的」，精品号地址被视为了一种「金矿」和「矿场」。

漆菲特对 BlockBeats 表示：「我不赞成大家在用指纹浏览器的时候使用同步器，虽然同步器的确很方便，可以同时操作多个地址，让效率加倍，但这样容易让地址的行为轨迹一样，增加被识别为女巫的风险。」

Damon 也强调了手工操作的重要性：「现在很多工作室都有偷懒的思维，自作聪明用脚本或者自动化撸，这条路子从 ZKsync 上来看被「打死」的概率很高。所以要留出一些容错的空间，比如 20% 的工作依赖代码和同步器，剩下的 80% 则依靠纯手工操作。」

Whale 的观点也类似，比如在 ZKsync 和 Starknet 上机器刷基本全军覆没，因为 Starknet 用 AI 去查找行为方式相似的女巫集群（包括提币时间、金额、交互路径、交互顺序等）。而 ZKsync 则是用了金额留存，如果批量用脚本跑，本能的会为了追求效率而忽略了以上两点，因此反而因为人工操作的随机性（不够高效），以及操作成本的考虑（没有频繁的挪动 LP 资金），反而在这两个项目上几乎没有被女巫。

除了手工操作再次成为主流后，精细化的数据分析也成为许多成功工作室的核心竞争力。Whale 强调，在币圈中，每个项目的市值和分发代币情况都需要详细估算。这种估算虽然看似简单，但实际操作起来非常复杂且耗时。「项目太多了，每一个都去算成本、收益和投入产出比是非常累的事情。但我一直坚持这个习惯，确保每个项目的投入和收益都有大致的估算，」Whale 解释道。

Whale 擅长的多维表格例图

为了确保估算的准确性，Whale 不仅依赖公开的信息，还会深入挖掘非公开数据，比如协议的 TVL、交互人数和独立地址数等。「很多人只看公开信息，而我会去进一步分析，比如通过区块浏览器查看合约地址的数据，估算项目的预期收益。」

举例来说，一个被 Binance 投资的项目，其预期市值通常不会低于 10 亿。Whale 解释：「如果一个项目被 Binance 投资，且金额不小，那么上 Binance 的概率很大。」然后，Whale 会进一步分析项目的活动，比如代币分发比例和参与地址数，通过这些数据来估算每个用户的潜在收益。

撸毛哲学：在币圈生存与繁荣的艺术

在撸毛过程中，Whale 慢慢形成了自己的「减法」哲学，他认为「选择不做什么」比「选择做什么」更重要，「这样才能保证我的胜率。」

Whale 在他的推特签名中写道：「为学日益，为道日损。」他解释道，这意味着获取知识和信息要不断增加，而追求的东西要越来越少。减少无用的信息和不必要的追求，是成功的关键。对他来说，一个项目必须有明确的理由去做，而不是因为找不到不上它的理由就去做。

撸毛也是一个越老越吃香的行业。「一切都是可以复用的」，这是小志的信念。通过在不同项目中复用成功的策略和经验，可以减少试错成本，提高执行效率。

小志团队三年前挖 CHIA 的硬件

「2021 年我们做过 CHIA 项目，也是需要自己装机器配置网络，有很多试错的经验，这些经验在挖 ionet 的时候得到了很好的复用，所以上手很快。」

当年的 CHIA 奇亚币上涨，让不少「矿工」和工作室动心，购入大容量的硬盘挖币，来获得奖励，这使得不少人爆炒硬盘、囤货居奇，让大容量的机械硬盘和固态硬盘一时间都缺货涨价。

小志团队的 ionet 机器配置

小志还提到，在进入 Web3 之前，他的团队也曾参与过港股打新。正如文章开头提到的港股百户侯，小志的团队就是其中之一。「我们决定是否打新股，主要看投资机构的情况如何，胜率如何，这些逻辑也都能很好的复用在 Web3 里。」

「当时港股打新一次认购成本就是 1-2w 港币，有点像现在链上的 Gas 费。」小志记得，在最辉煌的那一周里，他们在新股认购的收益能达到 70-80 万之间。

在撸毛过程中，每个人的策略都不尽相同。小志解释说：「每个项目都有不同的策略维度，比如你交互的协议有哪些，你的月活、周活、日活能保持在什么状态，你的账户资金和链上资金能达到多少，你的抵押和借贷金额等等。这些都是不确定的因素。」

策略的制定需要根据经验来进行，归结起来就是多账户的管理。小志表示：「如果一个账户向 100 个账户转账，那很容易被查出来并封禁。」

虽然不可能每次都百发百中，但制定一个合理的策略是非常重要的，而且最重要的是要保证策略的严格执行，策略是不变的。这就像是打德扑，按照策略严格执行，即使某一局输了没有达到局部最优，但用整体视角和长期视角来看，是整体最优。

在和工作室接触的过程中，我们还发现一些有意思的观察，币圈一直都是两极分化非常严重的行业。做项目的通常是世界顶级学府出身的精英，而大多数炒币和撸毛人，更像是集市里做着市井生意的能人异士。英语，正是这种两极分化的一个极端点。

草根出身的能人异士，在赚到钱之后，最想要的是尊重，而不想被叫做「暴发户」。学英语也就成了一种「体面」，象征意义已经强于实际意义。就像 2000 年「小县城」走出来的生意人开始穿西装出海做生意一样，他们正在用语言和行为塑造着自己的新身份，寻求更高的社会认同和尊重。

如今，撸毛工作室和 KOL 一样，也在经历着一代又一代的更替。赚到一笔大的，便有人选择离开，新的工作室接替旧的，继续在这个市场中追逐财富。

「我的朋友这一波撸完已经财富自由，准备把工作室关了金盆洗手了，我正在和他商量，我盘下来接手，这样对我们两个来说价格都是最合适的。」这种暴富后的传承，也为撸毛行业增添了一些特殊的延续性。

随着时间的推移，工作室之间也开始达成「兄弟」关系，形成了撸毛联盟和撸毛矩阵。

撸毛工作室的话语权随着这种组织化和联盟化不断提升。从最开始，撸毛党有时会被项目方和社区所不齿，甚至自嘲为「黑奴屌丝」。如今，项目方主动和撸毛工作室合作，甚至有时工作室反过来给项目方提建议。

这些改变不仅是表面的。撸毛党的「声音」现在可以对整个行业产生巨大的影响。他们的意见能改变风险投资（VC）的态度，影响币价，甚至左右交易平台是否会上币。这种影响力不仅来自他们的数量和资金，更源于他们在行业内逐渐积累的专业知识和操作经验。可以说，撸毛工作室已经从简单的生意模式，到今天已经进化为一种具有高度组织性和影响力的币圈产业力量。

对于撸毛行业的未来，很多人也会猜测，是否会像「港股打新」的生意一样，因为打新不再赚钱而销声匿迹了。

事实上，随着越来越多的项目发币后不及预期，空投的收益逐渐减少，工作室的胜率已经开始走下坡路。前文提到了许多赚钱的工作室，但事实上，也有很多工作室早已消失在竞争的激流中。

撸毛这个行业的生存时间取决于市场走势。熊市更像是耕耘的季节，牛市则是收获的时刻。币圈这个行业仍然处于早期阶段，意味着撸毛整体行业都可能还有更长的生命力。然而，随着竞争的加剧，能否找到「撸毛的艺术」将成为决定成败的关键。

币圈撸毛这个行业正在逐渐走向「28 法则」，赚钱的人只会占到 20%。如何成为那赚钱的 20%，这是所有撸毛人现在正面临的巨大挑战。对于他们来说，这不仅仅是一场关于技术和策略的游戏，更是一场关于智慧和耐心的生意场。

本文致谢采访对象：Whale、小志、咸鱼、Damon、漆菲特、Lambert 林。

作者：magicdhz；编译：白话区块链

主要要点：

由Lido DAO管理，Lido协议是一个开源中间件，用于将ETH、stETH和以太坊的奖励传输到一组验证者和ETH质押者之间。

stETH是最流动的LST，并且是最广泛使用的链上抵押品形式。

stETH的流动性和stETH作为抵押品也在中心化交易平台上增长，表明机构倾向于通过交易和持有stETH来替代ETH。

通过强大的验证者组合质押，stETH的风险较低，并提供更高的概率调整回报。

由于传统金融寻求质押ETH奖励，这可能意味着开发”传统金融ETH”产品，stETH作为协调工具可以抵制中心化趋势。

1、引言：stETH > 传统金融ETH（ETF）

2024年5月20日，Eric Balchunas和James Seyffart将现货ETH ETF批准的几率从25%上调至75%。ETH在几个小时内上涨了约20%。然而，根据美国证券交易委员会（SEC）的要求，发行人修改了S-1注册声明，将质押奖励从ETF中移除。因此，持有现货ETH ETF的投资者将无法获得以太坊的质押奖励，可能是因为提供质押ETH产品需要必要的监管明确性。无论如何，按照当前利率，选择持有现货ETH ETF的投资者将损失约3-4%的年化收益率，这是共识和执行层奖励所带来的。因此，为了减少稀释，有动机将质押纳入ETF产品中。

Lido协议是一个开源中间件，根据委托标准自主地将ETH汇集路由到一组验证者中。由LDO持有人管理的Lido DAO管理前述委托标准的一些参数，如协议费用、节点操作员和安全要求。然而，该协议是非托管的，DAO不能直接控制底层的验证者。占网络总质押的约29%（9.3百万ETH，即358亿美元），stETH是质押行业中的重要基础设施，其性能、委托和其他质押实践要求都处于较高水平。

ETHETF可能是传统金融投资者今天获得ETH暴露的最便利选择，但这些产品无法捕捉到以太坊的发行或加密经济活动。随着更多传统金融场所自行接入Token，持有Lido的流动质押TokenstETH可以说是获得ETH和以太坊质押奖励的最佳产品，因为它在现有市场结构中具有以下关键用途：

stETH是去中心化交易平台（DEXes）上流动性最强、交易量最大的ETH质押资产。

stETH是DeFi中最广泛采用的抵押品形式，超过了最大的稳定币USDC和ETH本身。

stETH是集中交易平台（CEXes）上最具流动性且具有奖励的L1原生资产，作为现货ETH交易的替代品和抵押品形式不断增长。

随着ETH ETF的出现，stETH的主导地位有可能持续存在，因为投资者对以太坊的了解更多，并寻求来自共识和执行层奖励的额外回报，这对于巩固更强大的stETH市场结构来说是有利的。更进一步展望，随着传统金融机构最终将质押纳入其产品（称之为“传统金融ETH”），Lido DAO的治理和stETH的增长变得至关重要，以维持以太坊上足够分散的验证者组合。

因此，“stETH > 传统金融ETH”，因为它提供更好的回报，比相邻产品拥有更多的实用性，并作为对抗中心化的协调工具。

2、Lido协议

Lido协议的中间件是一组智能合约，通过程序化地将用户的ETH分配给经过审查的以太坊验证者。这个流动质押协议（LSP）旨在增强以太坊的本地质押能力。它主要为两个参与方提供服务：节点操作员和ETH质押者，并解决了两个问题：验证者的准入门槛和将ETH锁定以进行质押而导致的流动性损失。

尽管在以太坊上运行验证者的硬件要求不像其他链那样高，但为了参与共识，节点操作员需要在验证者中质押恰好32个ETH的增量以获得以太坊的奖励。筹集这么多资金不仅对于潜在的验证者来说并不容易，而且在32个ETH的限制下分配ETH可能效率极低。

为了简化这个过程，Lido将来自投资者的ETH路由到验证者组合，并有效降低了高经济门槛。此外，通过严格的评估、监控和节点操作员间的委托策略，Lido DAO减轻了验证者组合的风险。可以在此处找到包含来自验证者组合的操作员统计和指标数据。

作为对他们的ETH存款的回报，投资者会获得stETH，并且其价值主张很简单。运行验证者或质押ETH需要将ETH锁定在一个账户中，而stETH则是一种流动的实用Token，用户可以在CeFi和DeFi中使用。

1）stETH

stETH是一种流动的质押Token（LST），属于实用Token的一种，它代表了存入Lido的ETH总额，加上质押奖励（减去手续费）和验证者处罚的金额。手续费包括从验证者、DAO和协议中收取的质押佣金。

当用户将1个ETH存入Lido时，会发行1个stETHToken，并发给用户，协议会记录用户在协议中所持有的ETH份额。该份额每天进行计算。stETH是用户可以兑换为他们在资金池中所持有的ETH份额的凭证。通过持有stETH，用户可以通过重新基准机制自动获得以太坊的奖励，基本上随着奖励的积累到验证者组合，协议会根据账户在协议中持有的ETH份额来发行和分发stETHToken。

stETH的奖励是基于ETH的发行量、优先手续费和MEV奖励的函数。ETH的发行是验证者参与共识并正确提出区块所获得的奖励。目前，发行速度为每年917,000个ETH（对于这一货币政策的变动有所讨论）。优先手续费是用户支付的，以优先包含交易。MEV奖励是运行MEV-Boost的额外收入来源，它通过为验证者提供以太坊区块奖励的一部分来促进市场。这部分奖励是根据对以太坊区块空间需求的函数计算的。根据mevboost.pics的数据，2023年，验证者通过MEV-Boost大约实现了308,649个ETH的收益（使用2024年1月1日的ETH价格，相当于704.3亿美元）。考虑到这些因素，仅仅持有stETH，投资者在2024年期间可以获得3-4%不等的年化收益率。

总之，与现货ETH ETF不同，stETH是一种流动性产品，投资者可以拥有ETH这一资产并获取以太坊的现金流。此外，在DeFi的各种环境中，stETH也是最常被使用的资产之一。

2）stETH的实用性

使stETH成为理想资产的关键功能是流动性和作为抵押品的能力。通常情况下，质押的ETH提取需要数天的时间，因为质押者必须等待退出队列的时间取决于队列的规模。这可能导致持续时间不匹配的情况，即在提取请求和赎回之间，ETH的价值发生剧烈变化。

stETH的核心价值主张是其流动性。质押者无需等待退出队列，只需在去中心化交易平台（DEX）或中心化交易平台（CEX）上市售stETH即可退出质押位置。一个敏锐的读者会意识到，消除持续时间不匹配的风险将风险转嫁给二级市场接受stETH库存的意愿和能力。尽管如此，鉴于现货ETH ETF的批准以及stETH的特性和基础市场结构的趋势，我们可以更有先例地预期进一步采用stETH，甚至更深的流动性。

3）stETH的流动性

值得注意的是，2023年，在以太坊和Rollups上，stETH在流动性池中的储备量有所下降。这是因为DAO调节了链上stETH LPs的激励支出，这意味着主要通过挖矿LDO奖励的LPs已经从池中撤回了他们的储备。到了2024年，储备量趋于稳定。从受补贴的LP（通常在最需要时更倾向于撤回储备）转向真实的、非补贴的stETH LP对于stETH的链上流动性格局来说更加健康。尽管存在这些市场纠正力量，stETH仍然是DeFi中最具流动性的资产之一，并且在Uniswap的TVL（总锁定价值）中排名前十。

在同一时间段内，stETH的交易量和在这些池中的利用率都有增加。以下图表中的趋势表明：

• 流动性提供者更加稳定和一致

• 市场对于stETH的流动性已经接近更加稳定的均衡点

• 越来越多的参与者更习惯于交易stETH

与将LDO激励费用过度花费在季节性流动性提供者上相比，这些市场结构为扩张提供了更强大和有机的基础。如下图所示，与其他流动性质押Token（LST）相比，stETH的交易量和流动性占据明显的主导地位。

流动性非常重要，流动性可以说是金融市场风险管理的最大决定因素。资产的流动性状况对其风险调整回报有着很大的影响，进而影响其对投资者的吸引力。这使得stETH对于希望获得以太坊奖励的投资者和交易者来说是一个更好的选择，这在一个由Hashnote、Copper、Deribit和Cumberland等大型加密本地机构参与的Blockworks小组讨论中得以证明。下面的图表显示了加密本地机构在中心化交易平台上采用stETH的趋势：越来越多的加密本地机构和市场制造商更倾向于持有和交易stETH。注意：由于交易平台更改了订单簿数据的速率限制，二月和三月的全球出价数据有部分不完整。

4）stETH作为抵押品

stETH也是DeFi中最受欢迎的抵押品，甚至超过了ETH和流行的稳定币，如USDC、USDT和DAI。下图显示，自推出以来，它逐渐攀升至该位置，大约占据了总市场份额的三分之一左右。

将stETH作为高质量的抵押品选项使其资本效率提高，并可能帮助交易平台和借代平台增加额外的交易量。今年2月，Bybit宣布将stETH的抵押价值从75%提高到90%。自那时以来，Bybit上的stETH交易量增加了近10倍。

看起来stETH在链上的市场结构已经达到了一个更稳定的均衡点，这可能为逐渐长期增长趋势奠定了坚实的基础。在链下，我们可以观察到更多机构的采用迹象，因为投资者更倾向于选择质押的ETH而不是普通的ETH。虽然我们也预计其他流动性质押Token（包括可能是流动性质押权证）会获得市场份额，但是stETH现有的市场结构和主导地位以及先行者优势应该会保持其在市场上的强势地位。此外，Lido和stETH相比其他质押选择具有一些有利的特性。与其他质押机制相比，Lido的机制具有三个关键特点：非托管、去中心化和透明。

非托管：Lido和节点运营商都不会托管用户的存款。这个特性减轻了交易对手风险，节点运营商永远不会掌握用户质押的ETH。

去中心化：没有一个单一的组织对该协议进行验证，技术风险平均分布在一组节点运营商之间，提高了弹性、可用性和奖励。

开源：任何人都可以审查、审计和/或提出改进建议来运行该协议的代码。

当将stETH与其他流动性质押Token（LST）和质押服务提供商进行比较时，根据Rated的数据，按总质押量排名靠前的节点运营商之间的奖励差异很小，大约在3.3-3.5%之间。然而，考虑到运营节点的因素，包括运维、云基础设施、硬件、代码维护、客户端类型、地理分布等，奖励的微小差异包含了很多风险。

stETH的风险较低，因为它确保了对多个运营商的暴露，这些运营商在不同的地点运行不同的机器、代码和客户端，并由许多团队管理。因此，宕机的可能性较低，并且风险默认更加分散；而其他质押服务提供商的运营更加集中，存在潜在的单点故障。关于该领域的更多信息，Blockworks研究分析师0xpibblez撰写了一份详尽的研究报告。

5）stETH超额奖励的概率

参考下面的第一张图，我们可以观察到执行层奖励（优先费用+基线MEV）比共识层奖励（发行量）更加变化。下面的第二张图显示了过去一个月内这种变化的放大视图。这是由于链上活动的周期性特征，即在某些时期，活动水平升高与更有价值的区块和因此更高的执行层奖励相一致；而共识层奖励是恒定的。这意味着实现的质押ETH奖励是验证节点提议下一个区块的概率的函数，捕捉了执行层奖励的变化性。

由于stETH在一个广泛多样的运营商中进行质押，并代表了总质押的29%，因此stETH捕捉区块奖励的变化性的概率要比独立验证节点、较小的运营商或质押量较少的验证节点集更高。这意味着它平均而言始终能够获得更高的奖励率。

换句话说，在极端情况下，当一个独立验证节点提议一个极具价值的区块时，即使总回报率要高得多（例如，质押32个ETH在一个区块中赚取10个ETH），这种情况发生的概率非常低，大约是一百万分之一（32/32,400,000）。他们基本上赢得了一场彩票。而另一方面，Lido的验证节点集更有可能捕获有价值的区块，大约有29%的时间。因此，持有stETH的用户选择并且加强了分享更多奖励的机会。

总之，stETH作为获取质押ETH奖励曝光的优越选择的另一个原因是它在概率和风险调整的基础上产生了极具竞争力的奖励。

3、Lido治理：stETH对去中心化的日益重要性

现货ETHETF的批准带来了对额外产品的期望，其中最明显的一个是质押ETH产品。在他的牛市周期休整期间，加密原生传奇人物DegenSpartan写了一篇名为《我们可以推出多少特洛伊木马？》的帖子。在这篇简短的博客文章中，DegenSpartan写道：“在现货ETF之后，我们仍然可以期待在[传统金融]领域获得更多的接入，期权，纳入基金组合，共同基金，退休账户，定投计划，结构化产品，双币种，兰巴德贷款等等。”

虽然美国的资本市场将更多地接触到ETH，带来更多的永久性（结构性）风向，但尚不清楚传统金融如何整合其他数字资产或衍生品以及它们对去中心化的可能产生的副作用。

1）传统金融ETH与stETH

从哲学上讲，我们认为LST是保持足够去中心化、安全和高性能的验证节点集的最佳方式。Grandjean等人计算了以太坊的HHI指数（一种评估市场集中度和竞争力的指标），发现Lido已经改善了去中心化（如下图中较低的HHI读数所示）。

虽然将Lido视为一个实体会导致较高的HHI（即网络较不去中心化），但我们不认为这种对Lido的描述准确地反映了Lido在市场中的存在，因为该协议不由一个组织或实体管理或控制，而验证节点集由各种独立的分开实体组成。虽然大型LSPs（质押服务提供商）存在风险，但实施适当的治理机制和协议监督，例如双重治理，应该可以减轻其严重性。此外，预计DVT的加入将进一步分散运营商集合。

话虽如此，考虑到质押ETH的经济激励，或者说持有原生ETH会被稀释的情况下，传统金融最终提供质押ETH产品是有可能的。一些可能的（纯粹是）假设的结果包括：

传统金融明确采用stETH及其所有的好处

传统金融与Coinbase或其他大型机构质押服务提供商密切合作，建立这个框架，其中cbETH或tradfiETH成为传统金融的正式质押ETH产品

传统金融发展自己的做法，投资于专有的节点运营，托管自己的质押ETH，并发行tradfiETH产品。

“虽然对于BTC [和ETH]来说这一切都很好，但未来的发展有些未知。” – DegenSpartan

我们相信，并有证据表明，从假设的情景来看，（1）是网络的更好解决方案，因为无论如何，如果质押ETH朝着传统金融ETH的趋势发展，链上的质押风险会趋向中心化。因此，在高度资本化的现有参与者开发中心化的质押产品的情况下，只要Lido保持足够的去中心化，stETH和DAO都是维持以太坊整体一致性的关键因素，因为DAO管理stETH的委托，并且间接影响网络的性能、安全性和去中心化。

2）风险

波动性和流动性：当ETH的波动性激增时，投资者更愿意在公开市场上出售stETH，而不是等待提取队列。在高波动期间，如果没有足够的流动性，高销售量可能导致stETH的价格偏离其与ETH的1:1价格锚定，这带来了随后的风险，直到市场条件恢复。

循环风险：一种常见的赚取奖励的方法（例如参与空投或流动性挖矿激励），用户采取杠杆头寸，借出stETH，借入ETH，购买stETH，借出额外的stETH，并重复循环，直到他们完全杠杆化到最大容量。在波动时期，循环者面临被清算的风险，这可能触发与波动性和流动性相关的放大风险。

协议和治理：与LSP占据重要市场份额相关的风险。stETH委托的协议由DAO管理。虽然DAO正在朝着双重治理迈出步伐，这将减少这些风险，但如果stETH占据了质押ETH的大部分份额，那么对ETH份额集中化到LDO治理的担忧是有理由的。

智能合约：Lido协议由一系列智能合约执行。这包括存款、提款、委托质押、惩罚和密钥管理。这些系统中存在着与智能合约相关的未预料的错误或恶意升级。

竞争对手：LST市场庞大，并且有更多的重新质押协议进入竞争领域。传统金融也有能力开发自己的质押产品，鉴于当前的市场结构，这可能对某些投资者更具可访问性。

监管：尽管现货ETH ETF的批准可能使质押服务提供商在平均水平上更安全，但对质押ETH仍将进行监管审查。相关的法律讨论包括（但不限于）质押服务提供商的角色、根据豪伊测试的“管理”和“行政”之间的区别，以及LSPs是否是“发行人”（根据Reve测试）。

4、最后的思考

按照当今的标准，stETH可以说是获得质押ETH参与度最好的产品。它是链上最流动的LST，是DeFi中最广泛使用的抵押品形式，并且这些市场结构正在迅速扩展到链下，这一点已通过交易平台的交易量增长（尤其是ByBit和OKX）得到证明。

虽然持有stETH存在风险，但这些强大的市场结构很可能会继续存在并可能在stETH的属性、Lido的协议、对以太坊整体一致性的日益增长的需求以及即将到来的催化剂的推动下进一步扩大。路线图上的这些催化剂包括分布式验证者技术（DVT）、双重治理、支持预确认并分配额外资源用于重新质押stETH，以及一种改进的治理结构，将有助于以太坊研究。更重要的是，如果传统金融开发质押ETH产品，stETH和LidoDAO将在以太坊更广泛范围内发挥越来越重要的作用。

作者：Jennifer Obem；来源：字节元 CKB

本文是 Messari 撰写的英文报告《Understanding Nervos Network (CKB): A Comprehensive Overview》的中文翻译版。本译文仅供参考，不具有法律效力。如有任何歧义，请以英文原文为准。我们已尽最大努力确保翻译的准确性，但不对因翻译可能造成的任何错误或遗漏承担责任。本报告的所有权利（包括但不限于版权、商标权和其他知识产权）均归 Messari 所有。本中文译文的发布已获得 Messari 的授权。在阅读、使用或传播本译文时，请遵守与原英文版相同的使用条款和限制。

摘要

• Nervos Network 在比特币的核心技术基础上进行了扩展，通过可扩展的一层区块链为比特币 Layer 2 (L2) 提供支持。

• 为了改善比特币的编程限制，Nervos Network 采用了一个定制的模型（Cell 模型）进行状态存储，以及定制的虚拟机（CKB-VM）来执行交易。

• Nervos 通过 RGB++ 扩展了比特币的可用性，RGB++ 是一个基于原始 RGB 协议的资产发行协议，旨在将 CKB 定位为比特币的执行层和数据可用层。

• 自 RGB++ 协议在 CKB 主网推出以来，CKB 网络的交易活动重新活跃起来，4月份新增了近40万个地址，环比3月增长了181%。

• 将支付通道网络集成到闪电网络的工作正在进行中，这将使 CKB 更具可扩展性，并适用于各种区块链应用。

背景

作为最大的加密货币，比特币不断获得采用和认可。然而，它的成功也暴露出一些限制和挑战，特别是在可扩展性方面。例如，比特币区块链在 Segwit 升级之后，将区块大小限制在 4 MB 以内，这限制了在给定时间内能处理的交易数量。随着网络的增长，这种限制导致了更长的确认时间和更高的交易费用，使得比特币在处理大规模交易量时效率下降。与其他区块链相比，除了价值转移，比特币的脚本语言目前还缺乏开发复杂智能合约所需的灵活性和表现力。

为了解决这些限制，人们提出了多种 Layer 2 (L2) 解决方案，如支付通道、侧链和 Rollup。它们大多旨在通过在链下处理交易来扩展比特币，试图在不影响基础层安全性的情况下提高交易吞吐量。例如，闪电网络创建了一个二层支付通道网络，允许近乎即时的小额支付。另一种方法是侧链 — — 与比特币主链相连的独立区块链，拥有更大的脚本可能性和更快的交易。然而，这些解决方案往往有所取舍，如增加了复杂性、信任假设和潜在的安全漏洞。

Nervos Network 是比特币可扩展性解决方案之一，它采用了更原生的方式，修改了支撑比特币的 UTXO 模型。它改进了 RGB 协议，在无需跨链桥的情况下为比特币提供图灵完备的合约能力。Nervos Network 由 Terry Tai、Kevin Wang、Cipher Wang 和 Daniel Lv 于 2018 年第一季度立项，是一个旨在提高可扩展性的 Layer 1 区块链。为了推动网络的开发，项目团队从种子轮、私募轮和公募中筹集了超过 1 亿美元的资金。2019 年 11 月，Nervos Network 的 Layer 1 区块链 — — Common Knowledge Base（共同知识库，简称 CKB）上线。2024 年 2 月，由 Nervos 联合创始人 Cipher Wang 领导的 CELL Studio 推出了比特币一层资产发行协议 RGB++。受 RGB 协议的启发，RGB++ 协议使用 CKB 作为数据可用性和执行层，为比特币实现了智能合约能力和资产发行。自 2024 年 4 月 RGB++ 上线主网以来，利用 RGB++ 在比特币上发行资产的项目数量不断增加。截至 2024 年 6 月，现有的 15+ 个生态项目使 CKB 的链上活动重新活跃起来。

技术

来源：Nervos Network

Nervos Network 采用分层架构，包括一个可通过支付通道和 RGB++ 进行扩展的 L1 区块链（Common Knowledge Base，简称 CKB）。Cell 模型是比特币 UTXO 记账模型的改进版，CKB-VM 是一种定制虚拟机，它们支持了网络的分层设计。CKB-VM 为在网络上发起交易或构建应用提供了灵活的执行环境。这种设计可以让网络通过在每一层运行专用组件来进行垂直扩展，类似于模块化区块链。

Common Knowledge Base

CKB 是 Nervos Network 的底层 L1 区块链，其运行方式与比特币类似，采用工作量证明（PoW）共识机制。它使用比特币算法的升级版 NC-MAX，通过加快交易确认时间和降低孤块率来提高网络效率和响应速度。比特币以 10 分钟的区块间隔为目标，大约每两周调整一次挖矿难度。而 CKB 会根据网络活动的变化动态调整区块间隔（大约每四小时一次），从而优化性能。

CKB 使用了 Eaglesong 函数来确保网络的安全，这是一种 ASIC 中立的定制型哈希函数，可替代广泛使用的 SHA256 哈希函数。Eaglesong 是一种海绵函数，对多个加密元素进行了优化，可提供与其他工作量证明（PoW）哈希函数同等级别的安全性，同时专门为 Nervos Network 量身定制。

Cell 模型

来源：Nervos Network

Cell 模型是 CKB 数据结构的核心，可以在链上存储和验证任何数据。比特币原始的脚本语言和 UTXO 模型限制了其执行智能合约所需的复杂计算的能力。相比之下，CKB 对 UTXO 模型进行了一般化处理，允许更灵活的数据存储和验证。与使用单一脚本验证交易的比特币不同，CKB 在其 Cell 模型中引入了双脚本：

• Lock Script（锁定脚本）确保只有授权用户可以访问和使用 Cell 中的内容，与比特币类似。

• Type Script（类型脚本）是可选的脚本，用于设定在未来交易中如何使用或更改 Cell 的规则。

与比特币的有限选项相比，这一系统使 CKB 能够支持更多的功能，使其更适合各种应用。CKB 中的每个 Cell 都是一个可编程 Cell ，可以保存不同的数据类型，如代币、智能合约和特定的应用状态。它还可以运行复杂的类似于图灵完备语言中的脚本。Cell 独立运行，这意味着它们可以在不影响区块链其他部分的情况下进行更新或引用，通过并行的方式提高可扩展性。

CKB-VM

CKB-VM 是 CKB 的执行引擎，用于运行智能合约和去中心化应用程序。该虚拟机使用 RISC-V 指令集，这是一种灵活、简单的开源硬件架构集（ISA），支持多种编程语言，包括 C 和 Rust 等流行语言。这种广泛的兼容性使 CKB-VM 有别于通常仅限于特定语言的其他区块链的虚拟机，向更广泛的开发者社区开放。CKB 网络还支持 JavaScript、Rust、Go 和 Java 等主流语言的 SDK，方便开发者使用熟悉的工具进行开发。这使得开发人员更容易使用熟悉的编程语言创建复杂的去中心化应用。

此外，CKB-VM 的架构提供了可预测的 gas 费用、安全的执行以及与 Cell 模型的高效集成，有助于有效管理状态和验证交易。可预测的 gas 费用模型避免了意外费用，提升了用户体验，并简化了合约开发。

RGB++ 协议

来源：Nervos Network

CKB 利用 RGB++ 协议扩展比特币，该协议是一种资产发行标准，可在 CKB 上扩展比特币的功能。RGB++ 协议可实现复杂的智能合约和资产管理操作，而这在比特币网络上通常是不可能实现的。最初的 RGB 协议是一个 L2 解决方案，目的是在不改变比特币主网的情况下，为比特币实现智能合约和资产发行。它通过将资产绑定到特定的比特币 UTXO，使这些资产可以随着 UTXO 本身的转移而转移。RGB 协议主要依赖客户端验证，交易在链下处理和验证，从而减少了比特币网络的负载。然而，这种方法也有局限性，比如数据可用性方面的潜在问题 — — 由于数据不存储在链上，因此在需要时可能无法随时访问。此外，对客户端验证的依赖增加了复杂性，可能会影响用户体验。

Nervos Network 通过 RGB++ 协议解决了这些限制，该协议通过使用 CKB 作为比特币的数据可用性和执行层，扩展并增强了原始 RGB 协议背后的原理。RGB++ 通过同构绑定技术，将比特币 UTXO 映射到 CKB 的 Cell 上，实现了与 CKB 图灵完备智能合约的无缝集成。这是通过利用 CKB 的分层架构和 Cell 模型实现的，允许比特币资产与 CKB 上的 dApp 进行交互。通过使用 RGB++，CKB 可以为比特币执行更复杂的智能合约，而这在最初的 RGB 协议中是不可能实现的。RGB++ 还引入了关键交易元素的链上验证，提高了安全性和数据可用性。此外，RGB++ 协议还能实现交易折叠、共享状态的无主合约以及非交互式转账，且无需跨链桥即可实现比特币的跨链转移。

支付通道

作为底层公链，CKB 可以通过支付通道进行扩展，比如 Polycrypt 开发的支付通道框架 Perun。通过在链下处理交易和链上结算，这些支付通道可以支持从小额支付到支付网关等多种应用，从而提高 CKB 的性能。Perun 利用了 CKB 的 Cell 模型，其中 Cell 携带了 capacity、Lock Script、Type Script 和数据来管理通道的状态。通道的其中一个实现（PerunLockScript）可以管理通道实时 Cell 的访问权限，而另一个实现（PerunTypeScript）可以处理状态转换的验证逻辑。从通道获得资金到关闭，这些转换都是自动管理的。截至发稿时，Perun 仍在测试中，尚未在 CKB 主网上线。Nervos 核心开发人员还在努力将 CKB 连接到比特币的闪电网络，使用户能够在不依赖第三方的情况下交换 BTC 和 CKB。

代币经济学

Nervos Network 的原生代币 CKByte（CKB）在维护网络安全和激励有效存储方面发挥着重要作用。CKB在网络中的主要作用包括：

• 授予代币持有者数据存储权。

• 作为链上交易的手续费。

• 作为区块奖励发放给矿工，以确保网络安全。

此外，CKB 代币有三个来源：（1）创世区块；（2）基础发行；（3）二级发行。

创世区块

2019 年 11 月主网启动时，创世区块铸造了 336 亿枚 CKB 代币，其中 84 亿枚 CKB 代币（占初始发行的 25%）被立即销毁。在销毁的这84 亿枚 CKB 中，50.4 亿枚代币被用于链上存储（”占用链上空间”），剩余的 33.6 亿枚代币处于流动状态（”流动性”）。对这些被销毁的代币进行相应的状态分配，目的是为了让矿工在最初时至少能获得二级发行的 15%，而国库基金至少能获得 10%。值得注意的是，目前分配给的国库基金的 CKB 代币全部被销毁，只有通过网络硬分叉才能更改此设定。

创世区块中的 CKB 分配如下：

• 公募（~21.50%）：创世区块的最大部分在 2018 年提供给了公募投资者，并在 2019 年 11 月主网启动时全部释放。

• 生态基金（17.00%）：生态基金将支持 Nervos 生态系统内的第三方开发者。在创世区块的计划中，这笔拨款的 3% 主网启动时已经到位，其余部分将在两年内发放，到 2022 年 12 月结束。

• 团队（15%）：预留给项目团队，在 2022 年 5 月结束四年的锁定期。

• 私募（14%）：于 2018 年 7 月提供给私募投资者。其中 66.60% 在主网启动时释放，其余部分在 2020 年结束两年的锁定期。

• 合作伙伴（5%）：这笔拨款是为帮助建立 Nervos Network 的战略合作伙伴预留的，锁定期是四年。

• 测试网奖励（0.5%）：这些奖励在主网启动时全部分配给测试网和漏洞赏金计划的参与者。

• 销毁（25%）：在创世区块中，这部分直接销毁，以保证矿工和国库基金持续获得二级发行。

基础发行

CKB 基础发行（一级发行）的目标是在网络的早期发展阶段提升网络的安全性。每个 Epoch 的 CKB 基础发行量固定，全部奖励给矿工，奖励他们处理网络上的交易。基础发行的上限为 336 亿枚 CKB 代币，并遵循与比特币类似的通胀时间表，即每四年减半一次，直至达到供应量的上限。2023 年 11 月，CKB 经历了首次减半事件，基础发行的年发行量从 42 亿枚 CKB 降至 21 亿枚。

二级发行

CKB 通过两种方法管理状态爆炸。首先，要在链上存储数据，用户必须锁定 CKB 代币。CKB 并不直接向锁定 CKB 代币的用户收取费用来支付状态租金，而是通过一种称为二级发行的通胀机制间接收取费用。每年，13.44 亿枚 CKB 代币通过二级发行被铸造出来，并分配给矿工、Nervos DAO 储户以及国库基金。因此，二级发行针对存储数据的用户引入了通货膨胀，因为锁定的 CKB 代币会自动面临价值稀释，这是支付状态租金的一种间接方式。截至写文，已有超过 6 亿枚 CKB 代币作为状态租金分配给了矿工，约 11.5 亿枚 CKB 代币奖励给 Nervos DAO 储户，分配给国库基金的超过 42.7 亿枚 CKB 代币被直接销毁。

Nervos DAO

通过 Nervos DAO，CKB 代币持有者可以原生地避免被二级发行所稀释。通过将持有的 CKB 代币锁定到 Nervos DAO 智能合约中，用户可以从二级发行中获得代币奖励，确保其持有的代币免受通货膨胀的影响。Nervos DAO 储户获得的收益率与二级发行的通胀率相同，随着总供应量的增加，APR 也会继续下降。用户可以随时往 Nervos DAO 存款，最低金额为 102 CKB，但取款只能在 30 天存款周期结束后才能进行。

截至写文，已有 92 亿枚 CKB 代币存入 Nervos DAO。CKB 的存入流通比为 20.84%，在过去两年中一直呈下降趋势。这种下降趋势可能是因为 CKB 上的未花费 Cell 数量不断增加。

网络活动

在过去的一年里，CKB 网络持续活跃。截至目前，CKB 的日均交易量为 43,600 笔。与 2023 年第四季度的日均 20,800 笔相比，增长了 110%。在新增地址方面，4 月份的链上活动明显增加。4 月份创建了 387,600 个新地址，与 3 月份相比，环比增长了 181%。

自 4 月份以来，CKB 上的 Cell 活动一直在稳步增加，部分原因是 RGB++ 协议的推出。Cell 活动分为未花费 Cell 和已花费 Cell。未花费 Cell 可用于未来的交易、智能合约执行和数据存储，反映了网络活动和采用率的提高。已花费 Cell 虽然不再用作交易输入，但仍包含可访问和引用的有价值数据，有助于区块链的历史和数据可追溯性。截至 2024 年 5 月 15 日，共有 170 万个未花费 Cell ，与第一季度末相比增长了 13%。至于已花费 Cell ，截至发稿时，CKB 上共有 5760 万个已花费 Cell 。

自 RGB++ 协议于 2024 年 4 月 3 日上线以来，已有超过 13,200 笔交易和 4,400 个独立地址使用该协议。整个 5 月和 6 月的网络活动呈下降趋势，但利用 RGB++ 的更多生态项目应该有助于扭转这一趋势。

安全性与去中心化

作为 PoW 网络，矿工通过解决加密难题来验证交易并向区块链添加新区块，从而确保 CKB 的安全。每挖出一个区块，矿工就能获得该区块的全部 “基础发行” 奖励和部分 “二级发行” 奖励。矿工还可以从处理网络交易的交易费中获得提案奖励或提交奖励。为了在不降低性能的情况下管理网络活动的变化，CKB 定制的 NC-MAX 共识协议大约每四个小时根据网络的孤块率调整一次挖矿难度。这样，网络可以优化出块时间，同时降低区块重组的可能性，因为区块重组可能会破坏网络的稳定性。

算力是对 PoW 区块链矿工基础计算能力的衡量标准。因此，算力代表着 CKB 网络的安全性。2024 年，CKB 全网算力不断刷新历史新高。4 月 27 日，CKB 的全网算力达到 397.5 PH/s，是 CKB 网络有史以来的最高算力值。算力上升的部分原因是 Binance 于 2024 年 4 月 18 日开启了 CKB 矿池。与算力类似，2024 年的平均挖矿难度也创下了历史新高（4 月 21 日该值为 3.96E）。

生态系统

Nervos Network 继续通过资金、基础设施和工具支持来促进生态系统的发展。在 2019 年 11 月主网上线时，约 57 亿 CKB（占创世区块 CKB 分配额的 17% — 写文时为 6240 万美元）被预留用于生态基金。多年来，生态基金已为多个生态发展计划提供了种子资金，以推动网络的发展计划。其中之一是 CKB Eco Fund（前身为 InNervation），该生态基金专注于孵化和投资使用 RGB++ 连接 CKB 和比特币的早期和种子轮项目。CKB Eco Fund 支持生态项目建设关键的基础设施和跨领域的去中心化应用，包括 DeFi、游戏、工具、NFT 市场等。2024 年 1 月，CKB Eco Fund 推出了 BTCKB 计划，旨在通过 PoW 共识机制和 UTXO 模型加强比特币和 CKB 区块链之间的集成。BTCKB 计划引入新的智能合约功能，将 BTC、Taproot Assets 和 RGB++ 资产纳入到 CKB 区块链中，从而增强比特币区块链的功能。作为该计划的一部分，CKB Eco Fund 还孵化了 CELL Studio，这是一家由 Nervos 联合创始人 Cipher Wang 领导的区块链软件公司，也是 BTCKB 计划的牵头者。CELL Studio 开发基础设施和应用程序，以增强和扩展 Nervos 生态系统，它与 ConsenSys 为以太坊开发 Infura 和 MetaMask 等基础工具的方式类似。截至目前，CELL studio 开发的知名生态系统工具包括：

• CoTA：CKB 上 fungible 和 non-fungible token 的聚合协议。

• ForceBridge：连接 CKB 和其他区块链网络的跨链互操作性协议，目前支持以太坊和 BNB 智能链。

• Spore：由 CKB 支持的链上数码物（DOBs）协议。

自 2024 年 4 月 RGB++ 主网上线以来，已经有超过 15 个现有生态项目利用该协议进行资产发行。值得重视的生态项目包括：

• UTXO Stack：基于 RGB++ 协议的比特币 L2 “OP Stack”。

• JoyID：非托管钱包，利用生物识别技术进行用户身份验证，支持多个网络，包括以太坊、比特币和 RGB++ 资产。

• HueHub：去中心化交易平台和 launchpad，支持比特币上的 RGB++ 资产。

• Stable++：去中心化的稳定币协议，支持 CKB 和 BTC。

• World3: 基于 RGB++ 协议和 DOB 的自主世界游戏。

• Nervape：基于比特币的多链可组合数码物，其 “基础资产” 在比特币上发行，“附属资产” 在 CKB 上发行。

• Haste：RGB++ 资产管理解决方案。

• d.id：比特币生态的去中心化身份协议。

CELL Studio 发布的 RGB++ 开发路线图强调了 2024 年内要完成的重要计划包括：

• 发布一个跨 UTXO 链发行 RGB++ 资产的跨链协议。

• 通过 RGB++ 协议将 Atomicals、Orderals 和其它基于 UTXO 的资产无桥跨链到 CKB。

• 提出并实施支持多网络的 RGB++ 扩展解决方案。

• 将 RGB++ 与 CKB 闪电网络连接起来。

作为 BTCKB 计划的一部分，CKB Eco Fund 还打算推出连接 BTC 和 CKB 的跨链桥和基于 UTXO 的 DEX。此外，还会利用 RGB++ 协议为 CKB 开发了一个支付通道网络，相关的概念验证已完成。该支付通道网络将连接到闪电网络，使 CKB 更具可扩展性，适合各种区块链应用。

竞品分析

作为比特币 L2，Nervos Network 扩展比特币的方法主要是通过 RGB++ 协议来增强比特币的功能。像 Stacks 这样的竞品提供了定制的执行环境和编程语言，而 Rootstock 则对两条链之间的交易进行挂钩。相比之下，Nervos 的目标是在不增加复杂性或损害去中心化的情况下增强原生的比特币体验。借助 RGB++ 协议，CKB 可以为比特币提供与比特币原始 UTXO 模型紧密结合的智能合约执行环境。这种设计可能会为 Nervos Network 带来优势，吸引那些对偏离比特币核心理念 —— 去中心化和安全性 — — 的解决方案持怀疑态度的用户

与闪电网络这样的扩展解决方案相比，CKB 的智能合约提供了更广泛的功能，可为开发者在比特币上构建更复杂的应用程序提供服务。虽然闪电网络能有效促进快速、低成本的交易，但它并不支持复杂的去中心化应用。与此同时，Liquid Network、Merlin Chain 和 Bouncebit 等平台需要信任半中心化的联盟来管理侧链与比特币主网之间的跨链桥。CKB 使用链下计算和链上结算的方法，避免了这种程度的中心化。

尽管如此，Nervos 利用 RGB++ 协议扩展比特币的方法并非没有局限性。在数据可用性和资产发行方面对外部网络（特别是 CKB 区块链）的依赖，为比特币带来了额外的复杂性和潜在的延迟。此外，由于缺乏全面的开发工具和多方交互解决方案，限制了该协议有效支持去中心化应用的能力。最后，CKB 区块链上交易的透明性损害了 RGB 协议最初提供的隐私优势。

总结

随着人们对比特币原有功能之外的可扩展性和功能的需求不断增长，比特币 L2 市场也在持续发展。各种 L2 解决方案，如闪电网络、侧链和 Rollup，旨在通过将交易移出主链来解决这些问题，从而在不影响安全性的情况下提高比特币的吞吐量。然而，这些解决方案往往会带来新的复杂性和安全挑战。Nervos 的与众不同之处在于通过 RGB++ 扩展了 RGB 协议。RGB++ 为比特币提供了原生扩展，集成了与比特币 UTXO 模型直接相关的更深层次的智能合约功能。这些功能反过来又促进了比特币实用性更加无感、更加安全的扩展。此外，将支付通道网络与闪电网络连接在一起的工作正在进行中，这将使 CKB 更具可扩展性，适用于许多区块链应用。

最终，Nervos 的目标是通过简化用户和开发者体验来加强其在比特币 L2 领域的地位。此外，Nervos 还可以优先为更广泛的资产类型和复杂应用提供 RGB++ 支持，从而提高其在比特币生态系统中的实用性。通过这样做，Nervos 可以在比特币作为去中心化应用和智能合约平台的更广泛采用和功能性方面发挥关键作用。

来源：Gryphsis Academy

DePIN 这一概念，由 Messari 在 2022 年 11 月 正式提出，实际上这并不是一个新奇的概念，与之前的 IoT（ Internet of Things，物联网）有一些相似之处，笔者认为，DePIN 是一种新的“共享经济”。

与之前的 DePIN 热潮不同的是，本轮周期的 DePIN 热点项目主要围绕着 AI 三要素（数据、算法、算力）来展开，其中尤以 “算力” 项目最为耀眼，例如 io.net、Aethir、Heurist 等，所以本文着重分析了有关 “算力”  的项目。

本篇文章总结提炼了 DePIN 项目的基本框架，按照 “WHAT-WHY-HOW” 的结构来对 DePIN 赛道做了一个总览性的回顾与总结，而后，笔者根据自身经验明确了一个分析 DePIN 项目的基本思路，同时，按照该思路对具体的 “算力” 项目进行了详细分析。

1. 什么是DePIN

1.1 DePIN的定义

DePIN 的全称为：Decentralized Physical Infrastructure Networks，中文为 “去中心化物理基础设施网络”。DePIN 是一种运用区块链技术，以去中心化的方式连接物理硬件基础设施的网络，让用户可以无需许可访问并以经济实惠的方式利用网络资源，DePIN 项目通常使用代币奖励系统来激励用户积极参与网络建设，遵循“贡献越多，收益越多”的原则。 

DePIN 项目的应用领域非常广泛，涵盖了数据收集、计算和数据存储等多个领域，CePIN 涉及到的领域通常都有 DePIN 的身影。

从 DePIN 项目的运作方式以及其经济模型上来思考，整个 DePIN 项目本质上就是一种新的“共享经济”。所以在对 DePIN 项目进行初步分析时，可以采取一种简洁的方法：首先识别该项目的核心业务是什么。

如果该项目主要涉及算力或存储服务，那么可以将该 DePIN 项目简单定义为提供 ‘共享算力’ 和 ‘共享存储’ 服务的平台。这种分类有助于更清晰地理解项目的价值主张及其在市场中的定位。

source: @IoTeX

在上述共享经济模型图中，主要有三个参与者，需求方、供给方、平台方。在该模式中，首先，需求方会向平台方发送需求，例如打车、住房等；然后，平台方会把需求传递给供给方；最后，供给方会根据需求提供相应的服务，以此来完成整个业务的流转过程。

在该模式中，资金的流转过程首先从需求端流转到平台端，然后在需求方确认订单后，资金再从平台方流转到供给端，平台方通过提供稳定的交易平台和良好的订单交割体验来赚取手续费盈利。回想一下你打滴滴的过程，就是该模式的一种体现。

在传统的 “共享经济” 模式中，平台方通常为中心化大企业，其网络、司机和业务的控制权仍然掌握在 “滴滴” 自己手中，而且有的 “共享经济” 模式中的供给方也是平台方，例如 “共享充电宝”，“共享电动车”。这就会产生以下几个问题，企业容易垄断化、企业作恶成本变低、手续费收取过高侵害供给方的利益。也就是说定价权掌握在中心化的企业中，掌握生产资料的人并不掌握定价权，这并不共产主义。

然而，在 Web3 的 “共享经济” 模式中，撮合交易的平台是一个去中心化协议，它消除了中间商（滴滴），使得定价权掌握在 “供给端” 手中，这样会为乘客提供了更经济的乘车服务，为司机提供了更高的收入，并使司机能够对他们每天帮助构建的网络产生影响，这是一种多方共赢的模式。

1.2 DePIN的发展历史

自比特币兴起以来，人们就开始探索将点对点网络与物理基础设施相结合，即在各种设备之间构建一个开放的、具有经济激励的去中心化网络。受到 Web3 中 DeFi、GameFi 等名词的影响，MachineFi 是最早被提出的概念之一。

• 2021 年 12 月，IoTeX 是第一个为这个新兴领域命名的企业，称其为 “ MachineFi ”。这个名字将 “ Machine ”（机器）和 “ DeFi ”（去中心化金融）结合起来，代表了机器及其所产生的数据的金融化概念。

• 2022 年 4 月，Multicoin 提出了 “ Proof of Physical Work ”（ PoPW ）的概念，这指的是一种能够使任何人在无需许可的情况下贡献到一组共享目标的激励结构。由于这一机制的提出，极大的推动了 DePIN 的发展速度。

• 2022年9月，Borderless Capital 提出了 “ EdgeFi ” 这一概念。

• 2022 年 11 月，Messari 进行了一项 Twitter 投票，旨在统一这个领域的名称缩写，选项包括 PoPW、TIPIN、EdgeFi 和 DePIN。最终  DePIN 以 31.6% 的选票获胜，成为这一领域的统一名称。

source: @MessariCrypto

2. 为什么需要 DePIN

在传统的物理基础设施网络（如通信网络、云服务、能源网络等）中，由于巨大的资本投入和运营维护成本，市场往往由大公司或巨头公司主导。这种集中化的产业特性带来了以下几大困境与挑战：

• 政企利益捆绑紧密，新进入者门槛高：以美国通信业为例，联邦通信委员会（ FCC ）通过拍卖无线频谱给出价最高的企业。这使得资本雄厚的企业更容易胜出，掌握市场绝对优势资源，导致市场的马太效应显著，强者愈强。

• 市场竞争格局稳定，创新与活力不足：少数获得许可的企业拥有市场定价权，这些企业由于现金收益丰厚且稳定，往往缺乏进一步发展的动力，导致网络优化速度慢、设备再投资与升级不及时、技术创新和人员更新动力不足。

• 技术服务外包化，服务标准参差不齐：传统产业走向专业化外包，但不同外包服务商的服务理念与技术水平差异较大，导致交付质量难以把控，缺乏有效的外包协作机制。

2.1 CePIN的缺点

• 中心化控制：CePIN 由中心化机构控制，存在单点故障的风险，易受攻击，且透明度低，用户对数据和操作没有控制权。

• 高进入门槛：新进入者需要克服高额资本投入和复杂的监管门槛，限制了市场竞争和创新。

• 资源浪费：由于中心化管理，存在资源闲置或浪费现象，资源利用率低。

• 低效的设备再投资：决策集中在少数机构，设备更新和投资效率低下。

• 服务质量参差不齐：外包服务质量难以保证，服务标准不一。

• 信息不对称：中央机构掌握所有数据和操作记录，用户无法完全了解系统内部的运行情况，增加了信息不对称的风险。

• 激励机制不足：CePIN 缺乏有效的激励机制，用户参与和贡献网络资源的积极性不高。

2.2 DePIN的优点

• 去中心化：无单点故障，增强了系统的可靠性和弹性，减少了被攻击的风险，提高了整体安全性。

• 透明性：所有交易和操作记录公开可审计，用户对数据拥有完全控制权，用户可参与决策过程，增加了系统的透明度和民主性。

• 激励机制：通过代币经济学，用户可以通过贡献网络资源获得代币奖励，激励用户积极参与和维护网络。

• 抗审查性：由于没有集中控制点，网络更难被审查和控制，信息自由流动。

• 高效资源利用：利用分布式网络激活潜在的闲置资源，提高了资源利用率。

• 开放性和全球部署：无需许可，协议开源，可全球部署，打破了传统 CePIN 的地域和监管限制。

DePIN 通过去中心化、透明性、用户自主权、激励机制和抗审查性等方面的优势，解决了 CePIN 的中心化控制、数据隐私问题、资源浪费和服务质量参差不齐等问题。推动了物理世界生产关系的变革，实现了更高效、可持续发展的物理基础设施网络。因此，对于需要高安全性、高透明度和高用户参与度的物理基础设施网络， DePIN 是一个更为优越的选择。

3. 怎么样实现一个DePIN网络

3.1 不同共识机制的比较

在探讨如何实现一个 DePIN 网络前，我们先对 DePIN 网络常用的 PoPW 机制进行阐述说明。

DePIN 网络的需求是能够快速扩展网络、节点参与网络成本低、网络供应节点多、网络去中心化程度高。 

PoW 由于需要提前购买价格高昂的矿机才能参与网络的运行，这大大提高了参与 DePIN 网络的门槛，所以其不适合用来当作 DePIN 网络的共识机制；PoS 也需要提前质押相关代币，这会减少用户参与网络节点运行的意愿，同样其也不适合用来当作 DePIN 网络的共识机制； PoPW 的出现刚好满足了 DePIN 网络的特性需求，正是 PoPW 机制的出现，使得物理设备更加方便的接入到网络中，大大加快了 DePIN 网络的发展进程。

同时与 PoPW 结合的经济模型从根本上解决了先有鸡还是先有蛋的困境。使用 Token 奖励，协议可以激励参与者将网络的供应方构建到对用户具有吸引力的程度。

3.2 DePIN网络的主要参与方

通常而言，一个完整的 DePIN 网络包括以下几个参与方。

• Founder：指的是 DePIN 网络的发起者，也就是我们通常所说的“项目方”。 Founder 在网络早期是网络最重要的参与方，它承担着网络的构建及冷启动的重要责任。

• Owner：指 DePIN 网络资源的供给方，例如算力矿工、存储矿工。他们通过给网络提供软硬件资源来赚取协议代币，在网络冷启动阶段，供给方是非常重要的角色。

• Consumer：指 DePIN 网络资源的需求方，通常来说 DePIN 项目大部分的需求都来自于 B 端用户，且大多来自于 Web2，整个 Web3 对 DePIN 网络的需求是比较小的，仅仅靠 Wbe3 用户的需求是很难撑起整个网络运作的，例如 Filecoin，Bittensor 就是典型的此类项目。

• Builder：指维护 DePIN 网络以及在网络中扩展生态的人员，通常在网络发展期随着网络的壮大会有越来越多的Builder 加入到生态建设当中，当然在网络发展早期 Builder 主要由 Founder 组成。

3.3 DePIN网络的基本组成部分

DePIN 网络想要成功运行，需要同时与链上和链下数据交互，这就离不开稳定且强大的基础设施以及通信协议，总的来说，DePIN 网络主要包含以下几个部分。

• 物理设备基础设施：通常由 Owner 提供网络所需的物理设备，例如 GPU，CPU 等。

• 链下计算设施：物理设备产生的数据需要通过链下计算设施将数据上传到链上验证，这就是我们所说的 PoPW 证明机制，通常使用预言机将数据上传到链上。

• 链上计算设施：在数据得到验证后，需要对该设备的 Owner 的链上账户地址进行核对并将代币奖励发到该链上地址中。

• 代币激励机制：也就是我们通常所说的代币经济模型，代币经济模型对 DePIN 网络具有非常重要的作用，在网络的不同发展时期有着不同的作用，在后文中会对其进行详细的阐述。

3.4 DePIN网络的基础运行模式

DePIN 网络的运行模式与上述架构图的执行顺序类似， 基本上是链下数据生成然后到链上数据确认，链下数据遵循“从下至上”的规则，链上数据遵循“从上至下”的规则。

• 设备提供服务以获取激励：DePIN 项目的硬件设备通过提供服务（如在 Helium 中提供信号覆盖）来获取奖励，如 $HNT 奖励。

• 出示证据：在获取激励之前，设备需要出示证据证明其按要求付出了一定的工作。这个证据称为物理工作证明（ PoPW ）。

• 使用公私钥进行身份核验：类似于传统公链中的公私钥体系，DePIN 设备的身份核验流程也需要使用公私钥。私钥用于生成和签署物理工作证明，而公钥则被外界用于验证证明或作为硬件设备的身份标签（ Device ID ）。

• 奖励发放：DePIN 项目会部署智能合约。该合约记录着不同设备持有人的链上账户地址，实现了链下物理设备收到的代币奖励直接打到设备持有人的链上账户里的功能。

用一个简单的例子，来进一步简化这一过程，将 DePIN 网络的运行模式比喻为一堂考试。

• 老师：Token 的发行方，需要核对“学生成绩”的真实性。

• 学生：Token 的获取方，需要完成“考试试卷”才能获得 Token 奖励。

首先，老师会将试卷发到学生手中，学生需要按照试卷要求完成考试；然后学生将完成后的试卷交到老师手中，由老师来阅卷评分，按照降序的原则对排名靠前的学生给予大红花奖励。

其中，“下发的试卷”就是 DePIN 网络需求端的“需求订单”，试题的解法要遵循一定规则（ PoPW ），老师要确定该份试卷是A学生完成的，就要核对该试卷上的 A 学生的字迹（私钥）名字（公钥），然后老师会对该试卷的完成情况进行评分，评分完毕后老师会用红笔打上分数，降序原则进行排序，降序原则也满足 DePIN 项目的 Token 分发原则-“贡献越多，收益越多”。

DePIN 网络的基本运作机制与我们日常生活中的考试制度具有相似之处。在加密货币领域，许多项目实际上是现实生活模式在区块链上的映射。面对难以理解的项目，我们建议采用类比的方法，将其与日常生活中熟悉的情境相比较，以促进对项目概念的理解和掌握。这种类比方法有助于揭示项目背后的运行逻辑和原理。

4. DePIN 赛道分类

我们按照 WHAT-WHY-HOW 的逻辑顺序，对 DePIN 赛道进行了总览性的回顾，接下来，我们来梳理 DePIN 板块的具体赛道。板块拆解方式， 整体分为 物理资源网络-数字资源网络 两部分。

• 物理资源网络：激励参与者使用或部署基于定位的硬件设施，并提供现实世界的非标准化商品和服务。具体可再细分为：无线网络、地理空间数据网络、移动数据网络、能源网络。

• 数字资源网络 ：激励参与者使用或部署硬件设施，并提供标准化的数字资源。具体可再细分为：存储网络、算力网络和带宽网络。

其中，部分版块的代表项目如下：

4.1 去中心化存储网络-Filecoin

Filecoin 是全球最大的分布式存储网络，全球有超过 3800 个存储提供者贡献了超过 17M TB 的存储容量。Filecoin 可以说是最知名的 DePIN 项目了，其 $FIl 币价在 2021 年 4 月 1 日达到顶峰。Filecoin 的愿景是将开放、公开可验证的特性带到支持数据经济的三大核心支柱，存储、计算、内容分发。

Filecoin 文件的存储基于 IPFS （ InterPlanetary File System，星际文件系统），利用 IPFS 可实现文件安全且高效的存储。

Filecoin 还有一个独特的地方是其经济模型，在成为 Filecoin 的存储节点之前需要质押一定数量的 $FIl 代币，这样在牛市时会形成“质押代币->总存储空间增加->更多的节点参与->更多的质押代币需求->币价飞升”这样的飞轮；但是在熊市时也容易发生币价螺旋下跌，这种经济模型更适合在牛市大展身手。

4.2 去中心化GPU渲染平台-Render Network

Render Network 是 OTOY 公司旗下的去中心化 GPU 渲染网络平台，由艺术家和 GPU 算力提供者组成，能够为全球用户提供触手可得的强大渲染功能。其 $RNDR 币价在 2024 年 3 月 17 日达到顶峰，由于 Render Network ($RNDR) 也是属于 AI 板块，所以其币价的高峰期就处于 AI 板块的高峰期。

Render Network 的工作模式为：首先，创作者提交需要 GPU 渲染的工作，如 3D 场景、高分辨率图像/视频等，并将这些工作分发到网络中的 GPU 节点进行处理；然后，节点所有者( Node Operators )将闲置的 GPU 算力贡献给Render Network，并获得 $RNDR 代币报酬。

Render Network 的定价机制也是其独特的一点，它使用动态定价模型，根据工作复杂度、紧急程度和可用资源等因素来确定渲染服务价格，为创作者提供有竞争力的价格，同时也公平地补偿了 GPU 算力提供者。

Render Network 最近的利好是 “ iPad 上的 Octane（一个专业渲染应用）是由Render 网络支持的。”

4.3 去中心化的数据市场-Ocean

Ocean Protocol 是一个去中心化的数据交换协议，主要是做数据间的安全共享以及数据的商业化应用，它与常见的DePIN项目一样也有几大项目参与方。

• 数据提供者：在协议上分享数据

• 数据消费者：使用 OCEAN 代币购买数据的访问权限

• 节点运营者：维护网络基础设施并获得 OCEAN 代币奖励

对于数据提供者而言，数据的安全性和隐私性至关重要，Ocean Protoco 通过以下机制来实现数据的流动以及数据的安全保护：

• 数据安全与控制: Ocean Protocol 通过区块链技术确保数据交易的安全和透明，数据所有者可以完全控制他们的数据。

• 数据代币化: 数据代币化使得数据可以像其他加密货币一样被买卖和交换，这样就提升了数据市场的流动性。

• 隐私保护: 通过 Compute-to-Data 功能，数据可以在不暴露原始数据的情况下进行计算和分析，数据所有者可以批准AI算法在他们的数据上运行，而计算过程只在数据所有者的本地环境中进行，确保数据不离开其控制范围。

• 细粒度权限控制：Ocean Protocol 提供细粒度的权限控制，数据提供者可以设置详细的访问控制策略，指定哪些用户或用户组可以访问特定的数据部分，并在何种条件下访问。这种权限控制机制确保了数据间的安全共享，同时维护了数据隐私。

4.4 一个兼容EVM的L1-Lotex

IoTeX 成立于 2017 年，是一个开源的、以隐私为核心的平台，结合了区块链、安全硬件和数据服务创新，为可信事物的互联网提供支持。

与其他 DePIN 项目不同，IoTeX 的定位是为 DePIN 建设者设计的一个开发平台，就比如 Google  的 Colab。IoTeX最重要的技术是链下计算协议 W3bStream，W3bStream 的功能就是将物联网设备接入到区块链中。一些知名的 IoTeX DePIN 项目有 Envirobloq、Drop Wireless 和 HealthBlocks。

4.5 去中心化的热点网络-Helium

Helium 成立于 2013 年，是老牌 DePIN 项目，它是第一个创建大规模的用户贡献新硬件网络的项目，用户可以通过购买第三方制造商制造的 Helium 硬件热点（ Hotspot ），为附件的物联网设备提供热点信号；同时 Helium 会给予硬件热点 $HNT 代币来作为维护网络稳定的奖励。其实也就是一种挖矿模式，只不过挖矿的设备由项目方来指定。

在 DePIN 赛道中的设备模式，主要有两种模式，一种模式是由项目方指定的定制化的专用硬件，比如 Helium；另一种模式是将生活中常用的普适性硬件并入到网络中，比如 Render Network，io.net 都是将用户闲置的 GPU 并入到网络中。

Helium 最重要的技术是它的 LoRaWAN 协议，这是一种低功耗、长距离的无线通信协议，特别适用于 IoT 设备，这些 Helium 硬件热点（Hotspot）正是通过 LoRaWAN 协议来提供网络无线覆盖。

虽然 Helium 建立了全球最大的 LoRaWAN 网络，但需求没有如预期那样出现，现在 Helium 更专注于推出 5G 蜂窝网络。

在 2023 年 4 月 20 日，Helium 已经迁移到 Solana 网络，并后续在 Solana 上推出了 Helium Mobile（美洲移动）这个项目，该项目主打每月 20 美元 5G 无限流量套餐，由于其经济实惠的价格，该项目迅速在北美火热起来。

从为期 5 年的全球 “DePIN” 搜索指数可以看出，在 23 年 12 月到 24 年 1 月迎来一波小高峰，此时正是 $MOBILE 币价的顶部区间，后续 “DePIN” 热度继续上行。可以说，Helium Mobile 开启了新一轮 DePIN 项目大航海时代。

source: @Google Trendes

5. DePIN 经济模型

DePIN 项目的经济模型，对于项目的发展具有至关重要的的地位，在项目的不同阶段，具有不同的作用，例如在项目起步阶段，主要是通过代币激励机制来吸引用户贡献自己的软硬件资源来完成项目供给端的建设。

5.1 BME模型

在探讨经济模型之前，我们先对 BME 模型进行简要的梳理，因为大多 DePIN 的经济模型都与 BME 模型有关。

BME（ Burn-and-Mint Equivalent，燃烧铸币平衡模型)，用于管理代币的供应和需求，具体来说是指需求端通过燃烧 Token 购买商品或服务，协议平台则通过铸造新 Token 来奖励供应链环节的各个贡献者。 

若新铸造的 Token 超过燃烧的数量，总供应将增加，导致价格下降；反之，若燃烧量超过铸造量，产生通缩，导致价格上涨。不断上涨的 Token 价格会吸引更多的供给端用户，形成一个良性循环。

供应>需求 => 价格下降

供应<需求 => 价格上涨

我们可以利用 Fisher Equation（费雪交易方程）来对 BME 模型进行进一步阐述。Fisher Equation 是一个描述货币供应量、货币流通速度、价格水平和交易数量之间关系的经济学模型，其具体形式为：

MV = PT

• M= 货币供应量

• V = 货币流通速度

• P = 价格水平

• T = 交易数量

当 Token 流通速度 V 上升时，在其他条件不变的情况下，只有通过燃烧机制来降低  Token 流通量（M）才能保持等式的平衡。因此，随着网络使用量的增长，燃烧的量也会加速。当通胀速率与燃烧速率可实现动态平衡时，BME 模型就可以保持稳定的均衡状态。

source: @Medium

以现实生活中购买商品为具体例子，来说明这一过程。首先，制造商会制造商品，然后消费者来购买这些商品。

在购买过程中，你并没有把钱交给制造者，而是燃烧给定的金额，作为你收到你购买商品的公开凭证。同时，协议平台方每隔一段时间就会铸造新的货币。此外，这笔钱被透明和公平地分配给负责生产、分销、销售等供应链环节的各个贡献者。

5.2 BME 模型的优缺点比较

source:@GryphsisAcademy

5.3 经济模型发展阶段

有了 BME 模型的简单理解后，我们就可以更加清晰的理解 DePIN 赛道常见的经济模型了。

总体而言，DePIN 经济模型大致分为以下三个阶段：

第一阶段: 冷启动期和网络建设阶段

• 这是 DePIN 项目的初始阶段，重点是建立物理基础设施网络

• 通过代币激励机制，吸引个人和企业贡献软硬件资源(如计算能力、存储空间、带宽等)，推动网络的部署和扩张

• 项目通常依赖核心团队以较为中心化的方式部署节点和推广网络，直到达到一定的临界规模

• 代币主要用于奖励贡献者提供硬件资源，而非支付网络使用费用

第二阶段: 网络发展期和价值捕获阶段

• 一旦网络达到临界规模，项目将逐步过渡到去中心化的社区治理模式

• 网络开始吸引终端用户，代币除了奖励贡献者外，还可用于支付网络使用费用

• 项目通过代币化捕获网络内产生的经济价值，并将其分配给贡献者和参与者

• 代币经济模型通常使用BME模型去平衡供给和真实需求，避免通胀或通缩

第三阶段: 成熟期和价值最大化阶段

• 网络拥有大量活跃用户和贡献者，形成了良性循环

• 代币经济模型更注重长期价值创造，通过精心设计的通缩机制提高代币价值

• 项目可能引入新的代币模型来优化代币供给，促进双边市场的正向外部性

• 社区自治成为网络治理的主导模式

一个好的经济模型会对 DePIN 项目产生经济飞轮效应。因为 DePIN 项目采用 Token 激励机制，会在项目冷启动期带来很多供给端的注意力，所以能够借助飞轮效应实现规模的迅速扩张。

Token 激励机制是 DePIN 项目快速增长的关键。项目首先需要根据物理基础设施类型，为物理基础设施的可扩展性开发制定适当的奖励标准。例如，为了扩大网络的覆盖区域，Helium 在网络覆盖密度较低的区域的奖励高于密度较高的区域。

如下图所示，在项目早期投资者会把真金白银投入到项目中，这样 Token 就有了初始的经济价值，供给端为了获得Token 奖励会积极参与到项目的建设中，随着网络初具规模以及其相较于 CePIN 的低廉价格，越来越的需求端开始采用 DePIN 项目的服务，这样就为整个网络协议带来了收入，形了成一个供给端到需求端的良好通路。

随着需求端的需求上升，Token 价格通过销毁或回购（BME模型）的方式上升，这为供给端提供了额外激励，使他们愿意继续扩张网络，因为这意味着他们所获得的 Token 价值也会随之增加。

随着网络的不断扩张，投资者对该项目的兴趣逐渐升高，并开始为其提供更多的资金支持。

如果项目是开源的，或者将贡献者/用户数据向公众开放，那么开发者可以基于这些数据构建 dApp，在生态系统内创造额外的价值，从而吸引更多的用户和贡献者。

source: @IoTeX

6. DePIN 赛道的现状

当下 DePIN 项目热度主要集中在 Solana 网络和“ DePIN x AI ”这个赛道，从谷歌指数就能看出，在网络基建中，DePIN 和 Solana 的关联性最强，且高关注地区主要集中在亚洲，包括中国，印度等，这也说明参与 DePIN 项目的主要用户还是来自于亚洲。

source: @Google Trendes

当下整个 DePIN 赛道的总市值为 “$32B ”，对比传统的 CePIN 项目，例如中国移动市值为 “$210B ”，AT&T（美国最大的运营商）市值为 “$130B ”，仅从市值角度来分析整个 DePIN 赛道还有很大的增长空间。

source: @DePINscan

同时从 DePIN 赛道总设备数量的变化曲线图中可以看出，拐点出现在 2023 年 12 月份，同时该时间段也是Helium Mobile 热度最高币价最高的时间，可以说 2024 年的 DePIN 热潮是由 Helium Mobile 打开的。

如下图所示，展示的是全球 DePIN 设备的分布图，从图中可以看出 DePIN 设备主要分布在北美、东亚、西欧等区域。这些区域都是经济较为发达的地区，因为用户想要成为 DePIN 网络的节点是需要提供软硬件设备的，而这些设备是需要花钱购买的，以高端消费级 GPU 来说，一块 RTX-4090 的价格为 $2,000，对经济不发达地区的用户来说这是一笔不菲的费用。

由于 DePIN 项目的 Token 奖励机制遵循“贡献越多，收益越多”的原则，所以用户如果想要获得更多的 Token 奖励就需要贡献更多的资源和更高端的设备，对于项目方来说这当然是好事，但对于用户来说这无疑提高了参与门槛。一个好的 DePIN 项目是能向下兼容的，是具有包容心的，参与门槛不会特别高，它会给予低端设备一个参与机会，这才符合区块链“公平、公正、透明”的精神。

从全球设备分布图来看，还有很多区域没被开发出来，我们认为，通过持续的技术创新和市场拓展，DePIN 赛道有望实现全球范围内的增长，触及每一个角落，连接世界各地的人们，共同推动技术进步和社会发展。

source: @DePINscan

7. DePIN 项目分析的基本步骤

经过我对 DePIN 赛道的简要梳理，笔者总结了分析一个 DePIN 项目的基本步骤。

最重要的是，把 DePIN 项目的运作模式当作 Web2 中的共享经济来分析。

8. io.net

8.1 项目基本信息

项目简介

io.net 是一个去中心化计算网络，支持在 Solana 区块链上开发、执行和扩展机器学习应用程序。它们的愿景是“将 100 万个 GPU 组合在一起，形成世界上最大的 GPU 集群。”使工程师能够在可访问、可定制、经济高效且易于实施的系统中获得大量计算能力。

团队背景

• 创始人兼首席执行官：艾哈迈德·沙迪德，在创立 io.net 之前，他曾从事定量金融和金融工程工作，也是以太坊基金会的志愿者。

• 首席营销官兼首席战略官：Garrison Yang ，杨旭东。在此之前，他是 Avalanche 的战略与增长副总裁，并且是加州大学圣巴巴拉分校的校友。

可以看出该项目的技术背景是较扎实的，很多创始人都有 Crypto 从业经验。

叙事：AI，DePIN，Solana 生态。

融资情况

source: @RootDataLabs

source: @RootDataLabs

io.net 在 2024 年 3 月 5 日获得 3,000 万美元的 A 轮融资，估值 10 亿美金，对标- Render Network，参投方除了Hack VC、OKX Ventures、Multicoin Capital 等知名顶级投资机构外，还有 Anatoly Yakovenko(Solana CEO)、Yat Siu（ Animoca co-founder ）等项目掌门人，可以说 io.net 从诞生之初就得了顶级资本的青睐和扶持，这就是我们为什么称 io.net 为明星项目的原因-有资金、有背景、有技术、有空投预期。

8.2 产品架构

io.net 的产品主要分为以下几大部分：

• IO Cloud ：部署和管理按需分散的 GPU 集群，这是针对需求端用户的算力设备管理界面。

• IO Worker：提供了一个全面且用户友好的界面，通过直观的 Web 应用程序有效地管理用户的 GPU 节点操作，这是针对供给端用户的算力设备管理界面。

• IO Explorer：为用户提供了一个了解网络内部运作的窗口，提供全面的统计数据和对 GPU 云各个方面的鸟瞰图。就像 Solscan 或区块链浏览器为区块链交易提供可见性一样。

• BC8.AI：是一种先进的 AI 驱动的图像生成器，它利用深度神经网络根据文本描述或种子图像创建高度详细和精确的图像。这是 io.net 上的一个AI应用，只需使用 io.net 的用户 IO ID 就可以便捷的使用该AI生图应用。

如下所示是在 BC8.AI 上面生成的具有梵高风格的猫猫图像。

source: @ionet

产品特性及优点

相较于传统的云服务商 Google Cloude、AWS，io.net 具有以下特性及优点：

• GPU 数量多，算力大；

• 价格便宜，性价比高；

• 抗审查-无需审核就能快速使用 A100 H100 等尖端 GPU；

• 反垄断；

• 用户定制化程度高。

我们以 AWS 为例来详细进行比较：

可访问性是指用户访问获取算力的便捷程度，当访问传统的云服务商时，你需要提前出示自己的银行卡、联系方式等关键身份信息，而当访问 io.net 时，你只需要一个 Solana 钱包即可快速便捷的获取网络的算力许可。

定制化程度是指用户对算力集群的定制化程度，当访问传统的云服务商时，你只能选择算力集群的机器型号，机器所在区域，而当访问 io.net 时，除了选择上述选项之外你还可以选择带宽速度、集群类型、数据加密方式、计费方式等。

source: @ionet

如上图所示，当用户选择 NVIDIA A100-SXM4-80GB 型号 GPU，香港服务器，超高速带宽速度，小时计费方式，端到端加密加密方式后，其单块 GPU 的价格为 $1.58 每小时，从这里可以看出 io.net 的用户定制化程度是非常高的，可供用户选择的选项特别多，把用户的体验放在了第一位，对于DePIN项目来说这也是其扩大需求端促进网络健康发展的方式。

如下图所示为传统云服务商的 NVIDIA A100-SXM4-80GB 型号 GPU 的价格，在所需算力大小相同的情况下，io.net的价格至少比传统云服务商便宜一半，这对于用户来说是非常有具有吸引力的。

8.3 网络整体情况

我们可以通过 IO Explorer 来全面查看整个网络的算力情况，包括设备数量、可供服务区域、算力价格等。

算力设备情况

当前，io.net 共有 101,545 个经过验证的 GPU，31,154 个经过验证的 CPU。io.net 会每隔 6 小时去验证算力设备是否在线，以确保 io.net 的网络稳定。

source: @ionet

第二张图展示的是当下可用的已经通过 PoS 证明且易于部署的算力设备，与 Render Network 和 Filecoin 相比，数量超出了一个数量级，从这里可以看到 io.net 的算力设备数量是很多的，而且 io.net 还集成了 Render Network 和Filecoin 的算力设备，用户可以在部署算力集群的时候去选择算力设备提供商，始终以用户体验为导向满足用户的定制化需求。

source: @ionet

io.net 的算力设备中还有一个特点是其高端算力设备数量较多，以美国为例，H100、A100 等高端 GPU 都有好几百块，在美国制裁以及 AI 大爆发的情况下，高端显卡已经成为了非常珍贵的算力资产。

在 io.net 的中，无论你是否为美国公民你都可以在无需审核的情况下去使用这些供给端提供的高端算力设备，这就是为什么我们说 io.net 具有反垄断的特性优点。

source:@ionet

业务营收情况

从 io.net 的营收看板中可以看出，io.net 每天都有稳定的收益，总收益已经达到了百万美金级别，从这里可以看出io.net 已经完成了供给端的搭建，整个项目已经逐渐度过了冷启动期，开始向网络发展期前进。

source: @ionet

source: @ionet

source: @ionet

从 io.net 的供给端来看

• 网络节点的有效性已得到验证

• 算力设备在线稳定且数量充足

• 拥有一定数量的高端算力设备，能够填补一部分市场需求

但从需求端来看

• 还有很多设备处于空闲状态

• 大部分的算力任务需求来自于 BC8.AI

• 企业端和个人端的需求还没有被激发出来

8.4 经济模型

io.net 的网络原生代币为 $IO ，8 亿固定总量，5 亿初始供应，剩余的 3 亿个分 20 年将作为奖励每小时发放并支付给供应商及代币质押者。

$IO 采用销毁通缩机制： 网络产生的收入用于购买和销毁 $IO，代币燃烧数量根据 $IO 的价格来调整。

代币赋能

• 支付手段：对用户和供应商以 USDC 付款需支付 2% 的手续费，以 $IO 付款不收取任何费用。

• 质押：质押最少 100 个 $IO 代币，才能使节点从网络获得 $IO 空闲奖励。

代币分配比例

从分配比例图中可以看出，项目社区成员占据了一半的代币，这表明项目希望通过激励社区成员来推动项目的发展。研发生态系统占比 16%，确保了项目的技术和产品开发能够得到持续的支持。

从代币释放图中可以看出，$IO 代币是逐步线性释放的，这种释放机制有助于稳定 $IO 代币的价格，避免市场上突然出现大量的 $IO 代币导致价格波动。同时，$IO 代币的奖励机制也能够激励长期持有者和质押者，增强项目的稳定性和用户黏性。

总的来说，io.net 代币经济学是一个设计良好的代币方案。从代币分配比例中就可以看出，将一半的代币分配给社区，显示出了项目对社区驱动和去中心化治理的重视，这有助于项目的长期发展和公信力的建立。

在我们前面的 DePIN 经济发展的三个阶段的第三个阶段中，已经阐述了“社区自治成为网络治理的主导模式”，io.net 已经为未来的社区自治打造了良好的基础。同时 $IO 代币的逐步释放机制和销毁机制也有效地分散了市场抛压，减少了价格波动的风险。

从这里可以看出，io.net 的各种机制都说明了它是一个具有规划的长期发展的项目。

8.5 项目参与方式

当前，io.net 的“点火奖励”已经来到了第 3 季，持续时间为 6 月 1 日至 6 月 30 日，参与方式主要是将自己的算力设备并入到算力主网去参与挖矿。$IO 代币的挖矿奖励与设备算力大小，网络带宽速度等多种因素有关。

在第 1 季的“点火奖励”中，用户设备并网的起步门槛为 “ GeForce RTX 1080 Ti ”，这也体现了我们前文中所说的-给予低端设备一个参与机会，这才符合区块链“公平、公正、透明”的精神。而后，在第 2 季和第 3 季的“点火奖励”中的起步门槛为“ GeForce RTX 3050 ”。

这么做的原因是，从项目角度来说，在项目发展到一定阶段，低端算力设备对网络整体贡献较小，而且更好更强的算力设备能更好的维护网络稳定；从需求端用户来说，大多数用户更需要的是高端算力设备，他们需要高端算力设备去进行AI模型的训练和推理，低端的算力设备是满足不了他们的需求。

所以随着项目的良好发展，提升参与门槛是一条正确的路线，就像比特币网络一样，更好、更强、更多的算力设备，才是项目方追求的目标。

8..6 项目总结及展望

io.net 在项目的冷启动期和网络建设阶段有着良好的表现，它完成了整个网络的搭建验证了算力节点的有效性，并产生了持续性的营收。

项目下一步的主要目标是进一步扩展网络生态，提升网络需求端的增量，算力需求市场是一个很大的市场，如何在市场上推广该项目需要项目方的市场营销团队做出努力。

实际上，我们通常所说的 AI 算法模型开发，主要是包括两大部分，一个是 训练（ Train ），一个是推理（ Inference ）。我们用一个简单的例子来阐述这两个概念，现有一个一元二次方程：

我们利用 (x，y) 数据对（训练集）去求解未知系数  (a，b，c) 的过程就是 AI 算法的 训练（Train）过程；在得到未知系数 (a，b，c) 后，根据所给的 x 去求解 y 的过程就是 AI 算法的 推理（Inference）过程。

从这个计算过程中，我们可以很明显的看出 训练（Train）过程的计算量是远远大于 推理（Inference）过程的，训练一个 LLM（Large Language Model，大语言模型）需要大量的算力集群支持，同时需要消耗大量的资金。以 GPT-3 175B 为例，使用了数千块Nvidia V100 GPU 进行训练，训练时间约为几个月，训练成本高达数千万美元。

在去中心化计算平台上做 AI 大模型训练是很难的，因为模型训练过程中涉及到大规模数据之间的转移和传递，这个过程对网络带宽的需求非常高，而去中心化计算平台很难满足这一需求。英伟达（NVIDIA）之所以成为 AI 产业之王，除了其拥有高端算力芯片以及底层 AI 计算加速库（cuDNN）外还有其独有的通信桥 “NVLink”，“NVLink” 大大加快了模型训练过程中的大规模数据之间的流动。

在 AI 产业中，大模型的训练不仅需要大量的计算资源，还涉及到数据的收集、处理和转换。这些过程往往需要规模化的基础设施和集中化的数据处理能力。正因为如此，我们可以看到 AI 产业本质上是一个规模化和集中化的行业，它依赖于强大的技术平台和数据处理能力来推动创新和发展。

所以 io.net 等去中心化计算平台最适合做 AI 算法 推理（Inference），它的潜在客户对象应该是学生和那些基于大模型进行下游任务微调（Finetuning）的任务需求，因为它价格便宜、访问简单、算力充足。

9. Aethir

9.1 项目背景

人工智能被视为人类见过的最重要的技术，随着通用人工智能（ AGI ）的到来，生活方式将发生翻天覆地的变化。然而，由于少数公司主导 AI 技术开发，导致了 GPU 富人和 GPU 穷人之间的 AI 财富差距。Aethir 通过其分布式物理基础设施网络（ DePINs ），旨在增加按需计算资源的可获得性，从而平衡 AI 发展的成果分配。

Aethir 是一个创新的分布式云计算基础设施网络，专门设计用于满足人工智能（ AI ）、游戏和虚拟计算领域对按需云计算资源的高需求。其核心理念是通过聚合来自全球各地的企业级 GPU 芯片，形成一个单一的全球网络，从而显著增加按需云计算资源的供应。

Aethir 的主要目标是解决当前 AI 和云计算领域面临的计算资源短缺问题。随着人工智能的发展和云游戏的普及，对高性能计算资源的需求不断增加。然而，由于少数大公司垄断了大部分的 GPU 资源，中小型企业和初创公司往往难以获得足够的计算能力。Aethir 通过其分布式网络，提供了一种可行的解决方案，既可以帮助资源所有者（如数据中心、科技公司、电信公司、顶级游戏工作室和加密货币挖矿公司）充分利用他们未充分利用的 GPU 资源，也可以为终端用户提供高效、低成本的计算资源。

分布式云计算的优势

• 企业级计算资源：Aethir 聚合了高质量的 GPU 资源，例如 NVIDIA 的 H100 芯片，这些资源来自于各种企业和数据中心，确保了计算资源的高质量和可靠性。

• 低延迟：Aethir 的网络设计能够支持低延迟的实时渲染和AI推理应用，这是当前集中式云计算基础设施难以实现的。特别是在云游戏领域，低延迟对于提供无缝的游戏体验至关重要。

• 快速扩展：由于采用了分布式模型，Aethir 能够更快地扩展其网络，以满足快速增长的 AI 和云游戏市场需求。相比传统的集中式模型，分布式网络能够更灵活地增加计算资源供应。

• 优越的单位经济性：Aethir 的分布式网络减少了传统云计算提供商的高运营成本，能够以更低的价格提供计算资源。这对于中小型企业和初创公司尤为重要。

• 去中心化所有权：Aethir 确保资源所有者始终保留对其资源的控制权，资源提供者可以根据需求灵活调整其资源的利用，同时获得相应的收益。

通过这些核心优势，Aethir 不仅在技术上领先，而且在经济和社会层面也具有重要意义。它通过分布式物理基础设施网络（ DePINs ），使得计算资源的供应更加公平，促进了 AI 技术的普及和创新。这种创新模式不仅改变了计算资源的供应方式，也为未来 AI 和云计算的发展提供了新的可能性。

9.2 技术架构

Aethir 的技术架构由多个核心角色和组件组成，确保其分布式云计算网络能够高效、安全地运行。以下是各个关键角色和组件的详细描述：

核心角色和组件

节点运营者（ Node Operators ）：

• 节点运营者提供实际的计算资源，他们将自己的 GPU 资源接入 Aethir 网络，以供使用。

• 节点运营者需要首先注册其计算资源，并经过 Aethir 网络的规格评估和确认后，才能开始提供服务。

Aethir Network

容器（ Containers ）

• 容器是执行计算任务的地方，确保即时响应的云计算体验。

• 选择：AI 客户根据性能需求选择容器，游戏客户根据服务质量和成本选择容器。

• 质押（ Staking ）：新节点运营者需要在提供资源之前质押 $ATH 代币。如果违反质量控制标准或中断网络服务，其质押的代币将被削减。

• 奖励：容器通过两种方式获得奖励，一是保持高准备状态的奖励（ PoC ），二是实际使用计算资源的服务奖励（ PoD 和服务费）。

检查器（ Checkers ）

• 检查器的主要职责是确保网络中容器的完整性和性能，在注册、待机和渲染状态进行关键测试。

• 检查方法：包括直接读取容器性能数据和模拟测试。

索引器（ Indexers ）

• 索引器根据用户需求，将其匹配到合适的容器，确保快速、高质量的服务交付。

• 选择：随机选择索引器以保持去中心化并减少信号延迟。

• 匹配标准：基于服务费用、体验质量和网络评价指数选择容器。

终端用户（ End Users ）：

终端用户是 Aethir 网络计算资源的消费者，无论是用于 AI 训练和推理，还是游戏。终端用户提交请求，网络匹配合适的高性能资源来满足需求。

财政库（ Treasury ）：

财政库持有所有质押的 $ATH 代币，并支付所有的 $ATH 奖励和费用。

结算层（ Settlement Layer ）：

Aethir 利用区块链技术作为其结算层，记录交易，支持扩展性和效率，并使用 $ATH 进行激励。区块链确保资源消耗跟踪的透明性，并实现近乎实时的支付。

具体的关系可以参考如下的图表：

Source: @AethirCloud

9.3 共识机制

Aethir 网络采用独特的机制来操作，其核心是两个主要的工作证明：

渲染容量证明

（Proof of Rendering Capacity）：

• 每 15 分钟随机选择一组节点来验证交易。

• 选择节点的概率基于其投资的代币数量、服务质量以及之前被选择的频率。投资越多、质量越好、之前被选择的次数越少，节点被选中的可能性越大。

渲染工作证明（Proof of Rendering Work）：

• 节点的工作性能会被严密监控，以确保提供高质量的服务。

• 网络会根据用户需求和地理位置调整资源分配，确保最佳服务质量。

Source: @AethirCloud

9.4 代币经济学模型

ATH 代币在 Aethir 生态系统中扮演着多种角色，包括交易媒介、治理工具、激励手段和平台开发支持。具体的用途包括：

• 交易工具：ATH 作为 Aethir 平台内的标准交易媒介，用于购买计算能力，涵盖 AI 应用、云计算和虚拟化计算等业务模式。

• 多样化应用：ATH 不仅用于当前业务，还计划随着生态系统的成长，在未来的合并挖矿和集成市场中继续发挥作用。

• 治理与参与：ATH 代币持有者可以参与 Aethir 的去中心化自治组织（ DAO ），通过提议、讨论和投票来影响平台决策。

• 质押：新节点操作员需质押 ATH 代币，确保其与平台目标一致，并作为对潜在不当行为的防范措施。

具体的分配策略：Aethir 项目的代币是 $ATH ，发行总量是 420 亿枚。其中最大的份额 35% 是给到 GPU 的提供者，比如数据中心和个体的散户，有 17.5% 的代币给到了团队和顾问，给节点检查和销售团队分别是 15% 和 11.75% 的代币。如下图所示：

Source: @AethirCloud

奖励排放

挖矿奖励的排放策略旨在平衡资源提供者的加入和长期奖励的可持续性。通过前期奖励的衰减函数，确保后期加入的参与者仍然受到激励。

9.5 如何参与Aethir挖矿

Aethir 平台选择将大部分总代币供应量（ Total Token Supply， TTS） 用于挖矿奖励，这一分配对于加强生态系统至关重要。这种分配方式的目的是支持节点操作员和坚持容器标准。节点操作员是 Aethir 的核心，提供必要的计算能力，而容器则是提供计算资源的关键。

挖矿奖励分为两种形式：渲染工作证明和容量证明。渲染工作证明鼓励节点运营商完成计算任务，并专门分发给容器。容量证明则是为了激励计算提供商准备好提供服务，容量证明就是把 GPU 提供给 Aethir 即可获得奖励；渲染工作量证明就是有客户用了你的 GPU，就会有额外的 token 奖励。奖励的会以 $ATH 代币发放。这些奖励不仅是分配，更是对 Aethir 社区未来可持续性的投资。

10. Heurist

10.1 项目背景

Heurist 是一个基于 ZK Stack 的 Layer 2 网络，专注于 AI 模型托管和推断。它的定位类似于 Web3 版的 HuggingFace，为用户提供无服务器的开源 AI 模型访问。这些模型托管在一个去中心化的计算资源网络上。

Heurist 的愿景是利用区块链技术去中心化 AI，从而实现技术的普及和公正创新。其目标是通过区块链技术确保 AI 技术的可访问性和无偏见创新，促进 AI 和加密货币的融合与发展。

Heurist 一词源自 heuristics ，指的是人类大脑在解决复杂问题时快速达成合理结论或解决方案的过程。这个名字体现了 Heurist 旨在通过去中心化技术快速、高效地解决 AI 模型托管和推断问题的愿景。

闭源 AI 的问题

闭源 AI 通常遵循美国法律进行审查，但这可能与其他国家和文化的需求不符，导致过度审查或不足的情况。这不仅影响 AI 模型的表现，还可能侵犯用户的自由表达权。

开源 AI 的崛起

开源 AI 模型在许多领域表现优于闭源模型，如稳定扩散模型（ Stable Diffusion ）在图像生成方面的表现优于 OpenAI 的 DALL-E 2，并且成本更低。开源模型的权重是公开的，使得开发者和艺术家可以根据具体需求进行微调。

开源AI的社区驱动创新也是一个亮点，开源AI项目得益于多样化社区的集体贡献和审查，促进了快速创新和改进。开源AI模型提供了前所未有的透明度，用户可以审查训练数据和模型权重，从而增强信任和安全性。

开源 AI 和闭源 AI 的详细对比如下图所示：

Source: @heurist_ai

10.2 数据隐私

Heurist 项目在处理AI模型推理时，集成了 Lit Protocol 来实现数据在传输过程中的加密，包括 AI 推理的输入和输出。对于矿工，Heurist 有两个大的分类，分为公共矿工和隐私矿工：

• 公共矿工：任何拥有符合最低要求的 GPU 的人都可以成为公共矿工，这类矿工处理的数据不加密。

• 隐私矿工：受信任的节点操作员可以成为隐私矿工，处理敏感信息如机密文件、健康记录和用户身份数据。这类矿工需要遵守链下隐私政策。数据在传输过程中被加密，Heurist 协议的路由器和排序器无法解密这些数据，只有与用户访问控制条件（ ACC ）匹配的矿工才能解密数据。

Source: @heurist_ai

如何建立隐私矿工 ( Privacy – enabled miners ) 的信任？主要通过下面两种方法

• 链下共识：通过现实生活中的法律或协议建立的链下共识，技术上易于实现。

• 可信执行环境（ TEE ）：利用 TEE 来确保敏感数据的安全和保密处理。尽管目前没有针对大型 AI 模型的成熟 TEE 解决方案，但 Nvidia 等公司的最新芯片在支持 TEE 处理 AI 工作负载方面展示了潜力。

10.3 代币经济学模型

Heurist 项目的代币名为 HUE ，作为一种实用型代币，其供应量具有动态性，通过发行和销毁机制进行调节。HUE 代币的最大供应量被限制在 10 亿枚。

代币分配和发行机制大概可以分成两种，即挖矿和质押：

• 挖矿：用户可以通过在他们的 GPU 上托管 AI 模型来挖掘 HUE 代币。挖矿节点需至少质押 10,000 HUE 或 esHUE 代币才能激活，低于此阈值将无法获得奖励。挖矿的奖励为 esHUE 代币，这些代币会自动复利到矿工节点的质押中。奖励率取决于 GPU 效率、可用性（正常运行时间）、运行的 AI 模型类型以及节点中质押的总量。

• 质押：用户可以在矿工节点中质押 HUE 或 esHUE 代币。质押的收益以 HUE 或 esHUE 形式发放，质押 esHUE 代币的收益率高于 HUE 代币。解除质押 HUE 代币需要 30 天的锁定期，而解除质押 esHUE 则没有锁定期。esHUE 奖励可以通过一年的线性释放期转换为 HUE 代币。用户可以即时将其质押的 HUE 或 esHUE 从一个矿工节点转移到另一个节点，从而促进矿工之间的灵活性和竞争。

代币的销毁机制

类似于以太坊的 EIP-1559 模型，Heurist 项目实施了代币销毁机制。当用户支付 AI 推理费用时，部分 HUE 支付将被永久从流通中移除。代币的发行和销毁平衡与网络活动密切相关，在高使用率时期，代币的销毁率可能会超过新代币的发行率，从而使 Heurist 网络进入通缩阶段。该机制有助于调节代币供应，并使代币价值与网络内的实际需求保持一致。

代币的贿赂机制（ Bribes ）

贿赂机制最早由 Curve Finance 的用户提出，作为一种游戏化的激励机制，用于帮助引导流动性池的奖励。Heurist 项目借鉴了这一机制，并将其应用于提高挖矿效率。矿工可以选择设置其挖矿奖励的一定百分比作为贿赂以吸引质押者。质押者可能会选择提供最高贿赂的矿工，但也会考虑矿工的硬件性能和正常运行时间等因素。矿工被激励提供贿赂，因为较高的质押将导致较高的挖矿效率，从而创造一个竞争与合作并存的环境，矿工和质押者共同为网络提供更好的服务。

通过这些机制，Heurist 项目旨在创建一个动态且高效的代币经济体系，以支持其去中心化的AI模型托管和推理网络。

10.4 激励测试网

Heurist 项目在激励测试网（ Incentivized Testnet ）阶段为挖矿奖励分配了 HUE 代币总供应量的 5% 。这些奖励以积分形式计算，在主网代币生成事件（ TGE ）后，这些积分可以兑换成完全流动的 HUE 代币。测试网奖励分为两类：一类用于 Stable Diffusion 模型，另一类用于大型语言模型（ LLMs ）。

积分机制

Llama Point：用于 LLM 矿工，每处理 1000 个由 Mixtral 8-7b 模型处理的输入/输出代币可获得一个 Llama Point 。具体计算如下图所示：

Waifu Point：用于 Stable Diffusion 矿工，每生成一个 512×512 像素的图像（使用 Stable Diffusion 1.5 模型，经过 20 步迭代）可获得一个 Waifu Point 。具体计算如下图所示：

每个计算任务完成后，系统会根据 GPU 性能基准测试结果评估任务的复杂性，并给予相应的积分。Llama Points 和 Waifu Points 的分配比例将在接近 TGE 时确定，考虑到未来几个月内两种模型类别的需求和使用情况。

Source: @heurist_ai

参与测试网主要有两种方式：

• 自带 GPU ：无论你是拥有高端配置的游戏玩家、拥有闲置 GPU 的前以太坊矿工、偶尔闲置 GPU 的 AI 研究员，还是有多余容量的数据中心所有者，都可以下载矿工程序并设置矿工节点。详细的硬件规格和设置指南请访问矿工指南页面。

• 租用托管节点：对于没有所需 GPU 硬件的人，Heurist 提供托管挖矿节点服务，价格具有竞争力。专业工程团队将负责矿机和软件的设置，你只需观察你的奖励每日增长即可。

参与 Heurist 挖矿推荐的 GPU，如下图所示：

Source: @heurist_ai

注意，Heurist 测试网有反作弊措施，每个计算任务的输入和输出都由异步监控系统存储和跟踪。如果矿工有恶意行为以操纵奖励系统（如提交不正确或低质量的结果、篡改下载的模型文件、篡改设备和延迟指标数据），Heurist 团队有权削减其测试网积分。

10.5 Heurist 挖矿

Heurist 测试网提供两种积分：Waifu Point 和 Llama Point。Waifu Point 是通过运行生成图像的 Stable Diffusion 模型获得的，而 Llama Point 是通过运行大型语言模型（ LLM ）获得的。在运行这些模型时，对显卡型号没有限制，但对显存的要求是硬性规定。显存需求越高的模型，其积分系数也会更高。

下图列出了目前支持的 LLM 模型。对于 Stable Diffusion 模型，有两种模式：启用 SDXL 模式和排除 SDXL 模式。启用 SDXL 模式需要 12GB 显存，而排除 SDXL 模式在我的测试中发现只需 8GB 显存即可运行。

Source: @heurist_ai

10.6应用

Heurist 项目通过图像生成、聊天机器人和 AI 搜索引擎这三个应用方向，展示了其强大的 AI 能力和广泛的应用前景。在图像生成方面，Heurist 利用 Stable Diffusion 模型提供高效灵活的图像生成服务；在聊天机器人方面，通过大型语言模型实现智能对话和内容生成；在 AI 搜索引擎方面，结合预训练语言模型提供精确的信息检索和详细的答案。

这些应用不仅提升了用户体验，还展示了 Heurist 在去中心化 AI 领域的创新和技术优势，应用效果如下图所示：

Source: @heurist_ai

图像生成

Heurist 项目的图像生成应用主要依赖于 Stable Diffusion 模型，通过文本提示生成高质量的图像。用户可以通过 REST API 与 Stable Diffusion 模型进行交互，提交文本描述来生成图像。每个生成任务的成本取决于图像的分辨率和迭代次数。例如，使用 SD 1.5 模型生成一个 1024×1024 像素、40 次迭代的图像，需要 8 个标准信用单位。通过这种机制，Heurist 实现了高效且灵活的图像生成服务。

聊天机器人

Heurist 项目的聊天机器人应用通过大型语言模型（ LLM ）实现智能对话。Heurist Gateway 是一个与 OpenAI 兼容的LLM API 端点，使用 LiteLLM 构建，允许开发者以 OpenAI 格式调用 Heurist API 。例如，使用 Mistral 8x7b 模型，开发者只需几行代码即可替换现有的 LLM 提供商，并以更低的成本获得类似于 ChatGPT 3.5 或 Claude 2 的性能。

Heurist 的 LLM 模型支持多种应用，包括自动客服、内容生成和复杂问题解答等。用户可以通过 API 请求与这些模型交互，提交文本输入并获取模型生成的响应，从而实现多样化的对话和交互体验。

AI 搜索引擎

Heurist 项目的 AI 搜索引擎通过集成大规模预训练语言模型（如 Mistral 8x7b ）来提供强大的搜索和信息检索功能。用户可以通过简单的自然语言查询获取准确且详细的答案。例如，在“谁是币安的 CEO ？”这个问题上，Heurist 搜索引擎不仅提供了当前 CEO 的名字（ Richard Teng ），还详细解释了他的背景和前任 CEO 的情况。

Heurist 搜索引擎结合了文本生成和信息检索技术，能够处理复杂的查询，提供高质量的搜索结果和相关信息。用户可以通过 API 接口提交查询，并获取结构化的答案和参考资料，这使得 Heurist 的搜索引擎不仅适用于一般用户，还能满足专业领域的需求。

总结

DePIN 是一种新的“共享经济”，是沟通物理世界和物理世界的桥梁。从市值估值角度和应用区域范围角度来分析，其还有很大的增长空间。相比较于 CePIN，DePIN 具有去中心化、透明性、用户自主权、激励机制和抗审查性等方面的优势，这些优势进一步推动了 DePIN 的发展。由于 DePIN 独特的经济模型，所以其较容易形成“飞轮效应”。当前很多 DePIN 项目已经完成了 “供给端” 的构建，如何激发真实用户的需求，扩大 “需求端” 的数量才是这些 DePIN 项目接下来需要重点攻克的方向。

DePIN 虽然展现出了巨大的发展潜力，但仍面临着技术成熟度、服务稳定度、市场接受度和监管环境等方面的挑战。 然而，随着技术的进步和市场的发展，这些挑战有望逐步得到解决。  可以预见，一旦这些挑战得到有效解决，DePIN 将会迎来大规模应用 (Mass Adoption)，为加密领域带来海量的新增用户和关注度，并很有可能成为成为新一轮的牛市发动机。 让我们共同见证这一天的到来！