从表情包到70亿美金市值 Pepe凭什么抢走”山寨”们的”饭碗”?缩略图

从表情包到70亿美金市值 Pepe凭什么抢走”山寨”们的”饭碗”?

作者:Day,白话区块链

近年来,加密行业中的Meme赛道异军突起,在马斯克等越来越多知名人士有意无意的推动下,Meme已然成为了加密主流赛道和热门叙事之一,以V神为代表的众多加密KOL从起初的不予支持、到现在态度缓和并不否认其存在的价值。

近日,Meme当红“辣子鸡”Pepe市值达到40多亿美金,最高曾突破70亿美金,在这轮行情的Meme中表现出色。时至今日许多人仍然对Pepe云里雾里,今天我们一起探讨一下Pepe是如何一步一步走到今天的……

01 Pepe的Meme文化

纵观Memecoin的发展,大多以网络中具有一定历史渊源或者本身拥有一定热度的素材作为载体,Pepe也不例外。它的名字来源于美国漫画家Matt Furie创作的角色Pepe the Frog,最初出现于他的作品《男孩俱乐部》(Boy’s Club)。

这部漫画于2005年开始在MySpace上连载,2010年完结,在互联网上获得了一定的关注。其中有4个角色,青蛙Pepe(音译佩佩)为其中之一,他以可爱的形象和滑稽的表情赢得了喜爱。如果你在链上玩的多一些,会在各条链上也看到另外三个名字(Brett 、Andy、Wolf)相关的Memecoin,大多都炒过一段时间。

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佩佩的走红路径也与许多网络爆款的路径相似:它最初在亚文化论坛4chan和其他小众群体中流行起来,然后受到社交网络意见领袖(KOL)的注意并引爆,2008 年在诸如 Myspace、盖亚在线和 4chan 等文化论坛上流行,2015 年成为社交平台 Tumblr 最受欢迎的网络爆红图片之一。

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在社交网络上,再次创作和传播的成本相对较低,可以涵盖一切情绪的Pepe表情符号和网络Meme能够快速传播并在广大网友中产生共鸣。它最初是一个表达快乐的角色,但随着互联网用户的二次创作和重新诠释,它逐渐演变成了一个悲伤和丧气的符号。这种转变与互联网文化中对自嘲和自黑的流行有关。

人们在Pepe的悲伤形象中找到了共鸣,并将其作为一种表达内心情感的方式,特别是用于自嘲和表达生活中的困境和挫折。这种表情包被广泛使用,成为互联网文化中的重要符号之一。而悲伤蛙在中国网络文化中也常受欢迎,被评选为“丧逼四大天王”之一,成为表达消极情绪和苦逼心情的重要符号。

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Pepe的形象在网络上的演变是一个相当复杂和多面的现象。

悲伤蛙在2015年与种族言论和美国总统大选产生关联,被用于传播极端信息。一些支持川普的人将Pepe作为他们的标志,并将其与反政治正确和反建制的情绪联系在一起。这导致了Pepe被误解为代表”Alt-right”(另类右派)和种族仇恨的符号。

这种误解进一步加剧了Pepe形象的负面印象,为了悲伤蛙不被继续泼脏水,亲爹Matt Furie选择结束这一切,杀死佩佩。

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事实上,即便悲伤蛙“已死”,但依旧挡不住它在网民间持续流行,作为一个被广泛使用的表情包,每个人都可以自由使用它来表达内心情绪,包括悲伤或沮丧。

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02 Pepe Token

得益于佩佩蛙的知名度的快速上涨,以及媒体的广泛曝光,Pepe Token(PEPE)于2023年4月诞生,它迅速成为许多虚拟货币爱好者投资的对象之一。在短短一个月的时间里,PEPE的市值超过了4亿美元,进入了加密货币市值前100。

PEPE的创造初衷是对“小狗系列”Memecoin的复杂Token经济模型的反抗。它希望回归Memecoin的娱乐精神,因此在其Token经济学中避免了预售、销毁和税收等复杂的操作。PEPE的目标是超越其他Memecoin,成为Memecoin领域的领军者。

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此外,PEPE还借鉴了美国前总统川普的竞选口号“Make America Great Again(让美国再次伟大)”,将其改编为“Make Memecoins Great Again(让Memecoins 再次伟大)”。

PEPE的市场运营采取了一些策略来吸引加密货币社区的关注,包括制定免税政策、奖励长期持有者的再分配系统以及销毁通缩机制来保持Token的稀缺性。PEPE与MAGA(Make America Great Again)文化有密切联系,并试图将这一发展转化为Token增长的叙事动力。

目前,PEPE的发展已经超出团队的预期,上线BN调整后开始重新上涨,近期市值短期突破70亿美元,最近有所回落,最近这波上涨应该与川普的加密货币言论也有一定关系,通过上述了解,我们可以看出Pepe的发展与川普也有一定的联系。 

03 pepe为什么能起来

PEPE出来之前也出来过许多土狗,但唯有目前的Pepe达到了现有的高度,PEPE是如何走到今天的,我们来简单梳理下:

PEPE 在推出初期就引起了一些大户和团队的关注。这些大户通过分析DEX的资金流向,发现了PEPE的潜伏期,并开始建立持仓。此外,一些早期购买者还持有与PEPE相关的NFT,这可能与最初的团队有关,另外PEPE团队在早期将以极低价格购买PEPE获得巨额收益的地址拉黑,然后才放弃合约权限。

在推特上,PEPE的讨论在4月17日突然增多,一些中小型关键意见领袖(KOL)开始讨论和推广PEPE,并引起了社交媒体上的热议。同时,从4月底开始,谷歌搜索量也开始上升,显示PEPE开始引起更广泛的关注。

PEPE Token在推出后不久,很快在几个CEX/DEX上线,包括Gate、OKEx、抹茶和BN。这些上线过程伴随着Token价格的上涨。在上线BN后,部分用户获利了结加上爆出团队套现离场以及团队分配不均,导致PEPE出现大幅下跌。回调修整半年后,随着反VC的言论加剧,Meme赛道热度再次飙升,PEPE也重新突破新高并隐隐有成为Meme新龙头的趋势。

简单总结下原因:

团队:团队能力超强,有着顶尖的营销团队,在早期有联合一些有影响力的KOL宣传,以及上所资源。

暴富故事传播:早期PEPE持有者的暴富故事在社交媒体和加密货币社区中传播开来。这些故事涉及到PEPE币持有者在短时间内获得巨额收益的情况,引起了其他人的兴趣和好奇。

FOMO情绪:人们在经历了狗狗币和SHIB币等Memecoins的疯狂上涨后,一直在寻找下一个潜在的暴涨Token。PEPE的出现和迅速增长引发了人们的恐错过情绪,害怕再次错过类似百倍和千倍Memecoin的机会。这种恐错过情绪导致越来越多的人购买PEPE,形成了一种自我强化的循环。PEPE在发行不到一个月的时间内就吸引了超过10万个持币地址。

CEX/DEX的推动:交易平台在PEPE的发展过程中扮演了重要角色。PEPE在短时间内很快在一些知名平台上线,如MEXC、BN、OKX和HTX等。大概是看到PEPE在短时间内就达到了10万个持币地址,这种热度吸引了交易平台的关注,使更多的用户和资金流入PEPE。

以上便是我了解到的关于PEPE为何能起来的原因,从中可以看出,目前一些Memecoin的玩法与其类似,如果你有不同的看法,欢迎留言补充。

04 小结

推特KOL neso总结了Meme在成长各个市值阶段时,其中起决定性因素的成分有如下图这些:
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10亿估值的社交龙头Farcaster能否成为牛市新爆点?

原文作者:Biteye 核心贡献者 Wilson Lee

原文编译:Biteye 核心贡献者 Crush

Farcaster 是一个去中心化的社交网络协议,利用智能合约和混合存储技术实现用户之间的社交连接、内容分享和数据所有权,同时支持多样化和灵活性的客户端和应用程序开发。

今年三月,Farcaster 生态的 memecoin 项目 Degen 以超过 20 倍的涨幅和超过 10 亿美金的市值引起广泛关注,让 Farcaster 生态成为了关注的焦点。

五月,Farcaster 的开发商 Merkle Manufactory 宣布完成了新一轮融资,由 Paradigm 领投,总额达 1.5 亿美元,将公司估值提升至 10 亿美元。

根据 Dune 数据显示,Farcaster 的总用户数量已经达到 54 万人,日活跃用户从年初的 2 k 人激增至目前的 56 k,实现了超过 28 倍的增长。

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https://dune.com/pixelhack/farcaster

Farcaster 并非一个新的社交项目。在早期测试阶段,创始人 Dan 利用个人的影响力和关系,邀请了包括V神在内的许多知名 OG 入驻,同时通过推特私信获取邀请码的方式筛选了早期用户,因此使得 Farcaster 的用户群体具有极高的“精英”浓度。

这种设立门槛的做法旨在初期聚集高度相似的用户群体,使得 Farcaster 在某种程度上成为类似于 Twitter 的精练版本,早期用户能够享受更优质的发帖和互动体验。

此外,拥有早期资格的用户通常是有影响力的 KOL,这些用户本身具有较高的社交影响力,能够早期体验 Farcaster 可能会产生一定的社交优越感,他们在其他平台上谈论和传播 Farcaster 时也会具备更强的动力。

去年十月,Farcaster 开放了注册,但仍然设置了 5 美元的入场门槛,此举有效地阻挡了大量机器人账号的注册,维护了 Farcaster 整体的良好氛围,与曾因机器人泛滥而衰退的 Nostr 形成了明显的对比。

截至目前,通过注册费和数据存储费用,Farcaster 已累计收入近 190 万美元。

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https://dune.com/pixelhack/farcaster

Farcaster 的两位创始人 Dan 和 Varun 都曾在 Coinbase 担任重要职务,这使得 Farcaster 在某种程度上与 Base 生态紧密联系在一起,Base 链的核心负责人 Jesse 也在 Farcaster 上非常活跃。

从另一个角度来看,Farcaster 上粉丝最多的前 500 名用户中,超过 70% 的链上交互发生在 Base 链上。

因此对于那些看好 Base 生态的人来说,Farcaster 也被视为潜在的 Alpha 宝藏基地。

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https://dune.com/pixelhack/farcaster

Farcaster 协议数据存储在链上和链下的 hub 中,开发者可以选择自行运行 hub 节点,也可以借助像 Neynar 这样的第三方服务提供商来获取数据。

所有这些数据都是无需许可的,基于这些可用数据,开发者可以构建各种客户端和应用程序,从而大大增加了 Farcaster 生态的丰富度和创新空间。

用户可以通过 decaster 网站追踪生态的进展,以下是一些亮点项目的介绍。

01 WrapCast

Warpcast 是 Farcaster 协议下的主要应用,也是首个 Farcaster 客户端,由 Dan 组建的顶级工程师团队开发了一年多。

其整体架构与传统的Web2社交软件相似,使用体验流畅,目前占据了 Farcaster 协议流量的 90% 。

Warpcast 的注册流程简单,系统会为用户自动生成一个绑定钱包,所有 Warpcast 账户都与一个 Farcaster ID 相关联,并将生成的内容存储在 Farcaster hub 中。

这种设计使得即使是非加密货币用户也能轻松进入链上世界,极大地降低了新用户的认知门槛。

对于熟悉链上交互的用户,也可以绑定其常用的加密货币钱包。这些调整使得 Warpcast 在提供用户友好的同时,也在促进 Farcaster 生态的成长和用户接受度方面发挥了重要作用。

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Warpcast 被设计为类似于 Twitter 的社交平台,用户可以发布推文(cast)、评论、转发,并关注其他用户。

除了类似 Twitter 的社交媒体功能外,Warpcast 还引入了 channel、action 等功能,从而衍生出更多的互动方式。

例如,DEGEN 利用 Farcaster 生态中用户的参与度来分发代币,用户通过关注频道并进行互动可以参与 DEGEN 的空投,空投的代币可以作为打赏送给其他用户。

Farcaster 今年的巨大增长与二月推出的 Frames 功能密切相关。Frames 是内嵌在 Warpcast 中的迷你小程序,用户无需离开 Warpcast 就能进行更多样化的互动,如铸造 NFT、内容订阅、玩小游戏和领取代币等。

举例来说,far.cards 是一个基于 mint.club 开发的,专属于 Farcaster 用户的集换式卡牌项目,每位用户的卡牌属性值根据其在 Farcaster 上的活跃程度而定,比如粉丝数量,收到的赞和回复等。

卡牌的价格由 bonding curve 决定,购得的卡牌可以收藏,也可以交易。

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如下图所示,far.cards 的应用可以以 Frame 的形式发布在推文中,看到推文的用户能够直接通过该 Frame 购买其卡牌,无需离开 Warpcast 客户端即可完成。

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Frames 的推出极大地丰富了 Warpcast 的可玩性,使 Farcaster 开发不再局限于构建一个去中心化的 Twitter。

目前,已有近 4 万用户使用 Frames 功能,产生了超过 15 万条链上交易,设计互动的合约数量达到 1624 个。

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https://dune.com/jhackworth/frames

Frame 在用户体验上类似于 Ton 生态中的 MiniApp。尽管 Farcaster 目前难以像 Ton 那样拥有庞大的用户基础,但是也需要关注类似于 Ton 上 Not a coin 这样十分简单易于传播的 Frame 小游戏。

参考 DEGEN 项目在市值和传播能力上的成功,Farcaster 上完全有可能有项目通过 Frame 小程序分发出高回报率的代币。

Degen.Game 是一个整理 Frame 小程序的网站,用户可以通过 Farcaster 身份登录,查看每天最新的 Frame 并进行互动。

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https://www.degen.game/frames/new

02 Jam

Jam 是一款基于 Farcaster 的创作者经济平台,可以将用户在 Warpcast 上的每一条推文转化成为类似 Friend.tech Key 的 NFT 资产,用户即可买入/卖出每一条推文,价格由如下图的 Bonding Curve 决定。

Jam 在上线 72 小时内交易量便突破了 1000 万美元。

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第一次使用 Jam 需要消耗 10 个 warp 积分,warp 积分在注册 Farcaster 时会赠送 100 个。

绑定完 Farcaster 账户后,可以在主页看推送流,寻找值得铸造的推文。Top 榜单包括最近交易次数多的推文和最新的推文,Trades 板块展示了推文交易的实时记录。

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与 Friend.tech 不同的是,每条推文同一时间只能有一个持有人,因此不存在抢一堆开盘然后出货的情况,但是盈利的思路类似,需要尽早找到并买入可能有传播性的推文,关注对象包括 Farcaster 核心开发者,V神,KOL 等,保证后续有其他买家接盘。

如果本身是 KOL 或者网感很好擅长发推的人,也可以通过不断写推文做 meme 引发传播,赚取 5% 的交易手续费。

Jam 目前没有代币,但是有内部积分,考虑整体玩法和 Friend.tech 非常相似,潜在空投可能不小。

03 Clubcast

ClubCast 是一个 Farcaster 上类似于知识星球的应用,开启了 token-gated casts 功能,需要用户付费购买其他用户的 club token,才可在 clubcast.xyz 或者 Frame 里解锁查看隐藏内容,目前还需要开发者许可才能使用。

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04 BountyCaster

BountyCaster 是一个基于 Farcaster 协议搭建的任务平台,由 LindaXie(前 Scalar Capital 联合创始人,Coinbase 产品经理)创立。

如下图所示,用户可以在 Warpcast 等客户端发送内容时加上 Tag @Bountybot 来发布任务,其他用户则可以领取对应的任务,获得对应的奖励。

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类似的,也可以发布能够提供的服务和价格。用户可以需要通过 Farcaster 账户登录,在 BountyCaster 网站查看已发布的 Bounty,可提供的服务,甚至工作机会。

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05 AlfaFrens

AlfaFrens 是基于 Base 生态和 Farcaster 协议打造的创作者经济应用,由支持链上资产流的 Superfluid 开发。

类似于 Friend.tech,用户可以订阅 KOL 的频道并访问专属聊天室,进一步还可以获得频道产出的代币。

平台内有两种货币,$Degen 和$ALFA。$Degen 是 Base 链上的 ERC 20 代币,$ALFA 是 AlfaFrens 平台的专有代币,目前只能在平台内获得,不可转移。

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$Degen 是平台的消耗代币,开始使用 AlfaFrens 时,用户需要准备一些$Degen 存入平台生成的钱包内。

用户可以使用$Degen 订阅 KOL 的频道,分为 500、 1000 和 1500 个$Degen/月三个等级。

订阅费用是线性消耗的,并且用户可以随时取消订阅。订阅费用的 70% 按照质押比例分配给那些将$ALFA 质押到频道的用户。

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每天平台会产出$ALFA 代币,每个频道会根据订阅所得的$Degen 数量将分配到的$ALFA 均分给订阅用户。

因此,玩法上可以找到人气较高的 KOL 订阅频道,通过获得的$ALFA 代币再质押到频道,从而赚取更多的$Degen。

$ALFA 目前还不是流通代币没有定价,早期属于用$Degen 换购$ALFA,因此可以根据收益偏好(想要更多已有价值的$DEGEN 还是更多尚未定价的$ALFA),制定不同的参与策略。

06 总结

随着人们越来越习惯在网络上“生活”,社交图谱已成为重要的个人资产,用户对数据自主权的需求也日益增强。

Web3的方案天然适配解决当前Web2社交平台的痛点,但去中心化社交领域一直未能取得特别大的成功。

许多项目过于追求去中心化,却忽略了用户体验的重要性。Dan 在 Bankless 的访谈中指出,Web3社交的定位不是取代Web2社交,而且改进,让用户在拥有数据所有权的同时加入更多链上的玩法,做到一些Web2中做不到的事情。

Farcaster 通过将价值数据上链存储,将高频数据存储在链下,显著提升了用户的交互流畅性。

团队从一开始就重视移动端的开发,他们深知移动设备是社交软件的主要使用场景。

因此,Warpcast 客户端的使用体验很好,功能齐全,迭代速度快,不断推出新功能如长文和互动功能(action),为开发者提供越来越多的能力来构建新的应用。

虽然 Farcaster 还远未达到完美,仍有许多提升空间,但已然是一个能够吸引用户、保持增长的应用。未来肯定会涌现更多基于 Farcaster 的优秀产品。让我们共同期待和关注 Farcaster 的发展,并尽早参与其中。

Web3 小程序?MetaMask Snaps 解读

撰文:gin-lsl,ZAN Team

来源:ZAN

Web3 小程序?MetaMask Snaps 解读

MetaMask Snaps

MetaMask Snaps 是一个有很长远理想的项目。不过,抛去它所披着的「理想」的外衣,笔者更愿意称它为 Web3 世界的小程序。或者给它取一个花哨点的名字:dApplet。

作为开发者,特别是中国国内的开发者,应该对它的概念并不陌生。我们近些年常会听到「生态打造」、「超级 App」之类的互联网黑话,商业巨头们总是想要将互联网打造的越来越封闭,以便让自己从服务提供者的角色转变为标准制定者的角色。

现在,这股风潮似乎也开始慢慢向 Web3 领域飘荡了。

到今天(2024 年 6 月),虽然 Snaps 已经出现了快要一年时间了,从概念提出更是至少 4 年了,但是普通用户对它的了解却几乎没有。笔者身边有一些非常关注加密货币市场的朋友,每天打开 MetaMask 就像吃饭睡觉一般自然,却仍然连 MetaMask Snaps 是什么都不知道。不过,在笔者向他们解释「就像小程序那样」之后,脸上也总是会立马出现一抹难以言喻的微笑(他们都是开发者,大部分是前端开发者)。

这场景莫名让人联想到微信小程序刚出来时的境况,由于功能入口不明显,使用量很是低微。后来将入口改到在首页下拉出现小程序列表后,使用量才开始大幅增长。MetaMask 既然想打造生态,那么如何吸引用户进入生态大门,恐怕会成为一个亟待解决的重要问题。

小程序从出现开始,在互联网行业就争议不断。前端工程师普遍对它的出现嗤之以鼻,认为它就只是互联网巨头为了垄断流量、封锁生态的商业工具,对于技术发展并没有太多贡献。Web3 的 Snaps 不知又能对社区有多少贡献呢?浏览 MetaMask 提供的文档,愈来愈觉得未来的 Snap 开发者将会饱尝带着镣铐跳舞的艰辛。

从 MetaMask 开启 Snaps 的公共测试版到目前已有将近一年的时间,然而其官网列出的可用的 Snaps 数量其实还不是很多,截止 2024 年 6 月,满打满算也只有 68 个。要知道,在正式公测之前,早在 2020 年左右,官方就已经提出了 Snaps 的概念,Web3 公司与开发人员其实已经有相当长一段时间来对它进行充分的了解。

Web3 小程序?MetaMask Snaps 解读

一些 Snaps

笔者还没有见过专职开发 Snaps 的开发人员,不过身边 Web2 中的小程序开发者还是有不少的,对小程序的普遍看法就是开发体验比较差。小程序开发使用的依然是前端生态,但却是阉割版的,厂商因为各种各样的原因对开发者实际能做的事情进行限制。并且各厂商的技术能力、提供的文档质量参差不齐,导致开发者要在各种平台踩过各种奇奇怪怪的坑之后,才能被人称赞一句「有经验」。

再回到 Web3,出于安全等因素考虑,Snaps 极有可能面临着相似的状况,它不得不在一个隔离的安全上下文中运行,所使用的是「安全 ECMAScript】,实际上是对 JavaScript API 做了一些限制,例如无法访问 DOM、Node.js、浏览器插件 API 等。

由于可理解的安全考量,一个最基本的 Snaps 其实做不了太多事情。它的大部分功能都需要先具有相应的权限,所以 Snaps 在安装时就需要向用户申请相关的权限。可用的权限包括生命周期、交易、签名、CRON 等:

https://docs.metamask.io/snaps/reference/permissions/#eth_accounts

所以,相比于繁荣的 Web3 生态,目前可用的 Snaps 少的可怜,MetaMask 将它们做了一些分类。

Snaps 类型

按照 MetaMask 官网的分类,大致能分为 4 种类型: 账户管理(Account Management)

这类 Snaps 主要通过 MPC(Multi-Party Computation,多方计算,https://blog.usecapsule.com/what-is-mpc/)技术,提高私钥的安全性。

想想我们平时是怎样保护私钥的呢?大概很多人会将助记词保存在某个地方,笔者猜普遍是自己的电脑或者手机上,哈哈。当然,如果你非常富有,钱包中的资金非常多,那么你确实可能会使用保密性更强的方式,例如使用硬件钱包。但是大多数人,说真的,仅仅是将他们的助记词粘贴在某个自己很方便就能找到的地方,以避免自己完全忘记。

这种保存方式可能会造成一些问题: 如果你忘记把助记词放在哪里了,那么你大概率是要和自己钱包中的资产说再见了。 如果你保存助记词的设备遭遇木马病毒,则很难防止黑客盗窃你的助记词。有些用户可能为了提高安全性,将自己的助记词拆分,然后分别存放。这也许能增加一些安全性,却无疑也增加了自己的管理难度与遗忘的风险。

而 MPC 技术,则可以自动将你的私钥拆分为多份,分别放到不同的地方存储,只在当需要使用私钥进行交易签名时,再将它们拼接起来生成完整的私钥,同时这个过程中并不会生成完整的私钥,最大限度保护私钥免遭泄漏。

到目前(2024 年 6 月)为止,还只有 3 个账户管理类的 Snaps,分别是 Capsule, Silent Shard 和 Safeheron。 Capsule 使用了设备的 PassKey、恢复密码和 2FA 共同维护同一份密钥,同时如果丢失了某一个,则可以通过另外两个来恢复。 Silent Shard 和 Safeheron 是通过使用多台设备安装它们的 App 的方式来实现这一点。

很难说这类 Snaps 能吸引多少 Web3 用户,从 Snaps 网站上显示的数据来看,这类型的 Snaps 确实很少,安装量也并不高。

它们使用起来并不复杂,这里不再赘述。安装完成后,你的 MetaMask 钱包中多出一个地址:

Web3 小程序?MetaMask Snaps 解读

互操作性(Interoperability)

这类 Snaps 主要提供了对非 EVM 网络的兼容,我们能看到许多熟悉的链,包括 Solana、Cosmos、Near、Sui 等等。目前这类是最多的,它们占据了整个 Snaps 生态的一半以上。

Web3 小程序?MetaMask Snaps 解读

丰富的多链 Snaps 通知和聊天(Communication)

笔者个人更喜欢这类型的 Snaps,不过在当下,可选的聊天应用那么多,愿意通过链来发送消息的用户显然还是少数。那么很遗憾也只能继续「战未来」了。 安全(Security)

这类的需求想来还是比较大的,特别是,MetaMask 自身在用户遇到钓鱼交易时的警告做的其实并不够。交易作为加密货币和区块链领域最常见的操作,本身具有高风险和高敏感的特点,通过 Snaps 提供的交易洞察相关功能,开发者可以对用户展示更丰富的交易信息,提供对交易的分析和见解,最大限度避免用户的资产损失。

笔者身边就有朋友曾遇到过被钓鱼网站转走账户余额,而 MetaMask 从连接钱包到转账成功,全程毫无警告的情况,无奈之下只能换用其他钱包。而且笔者当时对 Snaps 也并不了解,只是给他推荐了 ZAN 的 KYT 服务来保护他的交易。希望这类安全型 Snaps 能够弥补 MetaMask 自身的不足。实际上,从 Snaps 官网显示的数据来看,安全型 Snaps 也确实是除了多链支持外需求最大的,目前占据了总数的两成。

MetaMask Snaps 提供了「endowment:transaction-insight」和「endowment:signature-insight 」权限来满足相关需求,Snap 申请相关权限后,可以在用户发起交易或签名时,可以读取到原始交易或签名的有效负载。Snap 可以对其进行分析,然后向用户显示更多更丰富的安全性说明。

想法

MetaMask 想要通过 Snaps 将自己的领域扩张到其他链平台,但是最终究竟能走到多远,恐怕很难如其所愿。拿 Web2 领域的小程序来说,虽然很多 App 提供了小程序版本,但是往往,简陋的小程序所提供的服务远无法与 App 相比,对新功能的跟进也经常落后,甚至许多小程序会将用户直接往自己的 App 引导。而到小程序爆发式增长后,更多 App 也都想来分一杯羹,又纷纷推出了自己的小程序平台,各家努力加固着自己的护城河,整个 Web 世界越来越「中心化」。

Web3 领域的资本也并不会比 Web2 的更高明,如果后面 Snaps 发展良好,那势必会有更多钱包跟随。如果真的到了这种地步,Web3 领域的开发者需要针对各个钱包的「Snaps」开发相应的版本,届时恐怕会让他们焦头烂额一段时间。只是,倘若各厂商都来打造自己的「Snaps」生态,又几乎等于全部没有自己独有的生态。咦,这似乎倒是也暗合它们「去中心化」的标签了。

我们也许能稍微预测一下,未来可能会有各种「Snaps-like」出现,平台差异巨大,此时对各平台的兼容成了开发者们的日常工作,最终到了不可忍受的地步。于是 Snaps Standard 在众多开发者的期待中诞生了,同时会有各种 「SIP」 供人们参与讨论,社区一片繁荣景象……

抱歉笔者个人似乎有些对 MetaMask Snaps 太没有信心了点。无论怎么说,它至少是由一群有激情的开发者所构建的、想要解决实际问题的产品,而不是由一群金融专家发起的骗局。

只是,对于 MetaMask 眼下的大部分用户来说,Snaps 确实还不算是一个特别必须的功能,MetaMask 接下来恐怕需要在如何更有效的推广方面做更多工作。

有人才有故事:属于Atomicals生态的理想主义

作者:Leaper

理想主义者并不是做白日梦的人。

后者是什么样大家都知道,但前者是在认定一个目标之后,去为这个目标而努力,哪怕知道这个目标很遥远、很艰难,但总想尽力试一把,输了又怎样呢?

以一个生态打比方,有的人希望它繁荣,希望它带来财富效应,仅此而已;有的人相信乃至确信它能繁荣,并努力推动它繁荣,我们也把这种人称为Builder。

一个长期的Builder,总是有几分理想色彩的。在浮躁的币圈,面对长期没有财富回报的情况,是什么让这些人坚持付出的?是理想。

比特币的15年,是理想主义者的筚路蓝缕。

比特币的上涨从来不是一帆风顺,甚至是以一个极长周期存在的,涨几个月跌几年都是常有的。但人们往往只会在结果里羡慕那些把比特币从头拿到尾的人,却很少有人问问自己,真回到15年前,要怎么做才能支撑自己坚持下去呢?

没有那些为了见证一个新时代而努力的OG,就没有今天的比特币。是无数个人为的偶然,最后才让今天的比特币成为了必然。

15年后,我们又有幸遇到Atomicals。

如果你认真在这个生态看看,会发现那些每天坚持建设的社区成员,何尝不是理想主义的真实写照?

任何一个人,真正了解Atomicals之后,都会明白它是比特币生态必不可少的一部分。既然没有失败可言,那我们就努力让成功变为“大成”。

最后Atomicals给我们的回报,不会只是利益,更是“意义”。参与一个足够早期的生态,不管回报多少,这件事本身就是一件巨大的成功,这就是意义所在。

比特币生态方兴未艾,每一个学习者、创业者、投资者都应当熟悉熟悉这个极早期的生态环境,也最好能亲自参与其中。

当今的比特币生态有很多有意思的东西,我相信很多板块最终都会繁荣起。而Atomicals协议,是我最推荐的赛道,从染色币到挖矿,从智能合约到Defi,每一个方向都充满想象力、充满故事。

以前我们炒币,只是期待别人做事、别人拉盘。想着别人能不能把这个币搞好一点,让我们喝点汤。后来的结果大家也知道了,所谓的“别人”,无非是那些VC、机构,又或者所谓项目方。在这些币里,个人的存在有何意义?

当一个真正的去中心化生态出现时,人人都利益相关,人人都是项目方,人人都可以选择付出与否。这样的生态能走多远?

整个比特币生态如果能成功,绝非是靠“无脑CX”而走向世界的。靠的是一个生态最终在集体的共同努力下成为一个真正百花齐放的繁荣“生态”,靠的是除了炒作之外的一切发展可能性。

现在,当我再谈及理想主义的时候,往往是为一整个生态而喊的,不再单指一个币,不再是希望大家来无脑买入。炒币谈什么理想呢?但“期待Atomicals成为主流”这件事,总归是理想,而理想的结果也同样会有财富效应。所谓“布道”更多是希望每一个路人可以感受到Atomicals协议的新意、魅力、氛围。哪怕大家是来ARC-20发个新币,有何不可?欢迎光临。

理想和投机总是相伴。后者考虑这几天能不能赚钱,这我不敢说;前者考虑最终能不能成功,而成功同样能带来财富,这我是相信的。

只论理想角度,最终Atomicals总会被普及,被大众接受与认可。以前我认为最大的原因是它自己好,现在我认为更大的原因是这里的人好,有人才能有故事,有故事才能被更多人认识。

当你选择了解Atomicals时,你已经迈向了一个充满理想的社区。理想向来没有天花板,所有最不可能的情况总是在“理想”中实现的。

这里总是有一群人坚定不移地建设,不论成败,在没到终点之前,不要偏见!

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办缩略图

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办

日本京都,BytomDAO,作为探索AGI赋能DAO治理的先锋,于7月3日在IVS会议期间,携手CGV FOF、Skyland Ventures、Hashkey DX、Bitget JP等机构成功举办了一场主题为“AI+Web3新机遇”的系列活动。此次活动汇聚了行业精英,共同探讨了两大技术革命交汇点的无限可能,为与会者呈现了一场思想与技术的盛宴。

活动在BytomDAO CEO Charles激动人心的开场致辞中拉开序幕。Charles描绘了一幅AI驱动的DAO生态愿景,展现了在AGI加持下的DAO治理以及DApp未来,预示着一个更加高效、透明的数字经济体系的到来。

演讲中,Charles展示了BytomDAO在Web3领域的深厚背景和丰富经验——拥有大量用户基础和合作伙伴关系,特别是在日本市场的布局,为全球化合规发展奠定了坚实基础。Charles强调了BytomDAO正在打造的基于AI技术的创新DAO系统,将颠覆传统的组织管理模式,从依赖投票的决策流程升级至”创造AGI,AGI决策执行”的新模式。

演讲的核心亮点在于提出了”DAO 2.0″的概念,其中AI将成为决策链条中的关键参与者,而不仅仅是执行层面的角色。这意味着AGI将深度介入到组织的治理决策中,从而减少人为因素带来的不确定性。

此外,”DAPP 2.0″的构想预示着应用程序将以更加人性化、智能化的方式与用户交互,用户将能基于个人需求定制开发应用,而非单纯地迎合市场。边缘计算和个性化分布式节点的出现,将进一步促进隐私保护和资产的安全流动。而Charles提到的”资产2.0″则是指链上资产将通过DID技术确认数据权属,实现NFT化,进一步提升资产的管理效率和流通价值。

Charles的开幕演讲不仅描绘了基于AGI的DAO组织的未来蓝图,也展现了BytomDAO在技术和市场上的领先地位,期待与更多伙伴携手共进,推动AI与Web3技术的深度融合,共同开创去中心化组织的新纪元。

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办

BytomDAO CEO Charles

随后,TON基金会的Research Lead Vivi深入剖析了TON生态的发展,展现了TON的无限魅力与潜力,为听众打开了一个全新的视角。

Vivi由浅入深,从用户层,到基础设施层,最后到所有权层三个维度说明了TON的结构,并借助Mini Apps, Wallet, TON Blockchain三个例子讲述了TON生态——TON生态正迎来前所未有的热度,社区的参与热情高涨,特别是游戏等mini app的兴起,已有超过2000个应用提交了上架申请。这不仅展现了TON生态的活力,也预示着其巨大的市场潜力。

Vivi强调了USDT在TON网络上的推出,这一举措为用户提供了在Telegram Wallet中体验全新无国界数字美元的机会。通过与TETHer的合作,TON网络成功地将Web2和Web3世界紧密连接,为用户提供了更加便捷和安全的数字货币交易体验。

演讲中还提到了”The Open League”——”The Open League”是一个集代币挖矿、链上学习赚取任务、提供流动性以获得农场收益、交易竞赛以及获取联赛奖励等多功能于一体的平台。Vivi也鼓励用户积极参与,通过各种方式获得奖励和激励。目前,第三期活动已经圆满结束,而第四期活动已经启动。

此外,Vivi还介绍了TON生态中的关键数据,包括日活跃钱包数量(DAW)达到568,000,增长了1,403%;周活跃钱包数量达到2.2M,增长了1,308%;月活跃钱包数量达到3.5M,增长了775%。DeFi领域的总锁定价值(TVL)达到了320.2M美元,增长了1,298%,整体TVL达到了637.6M美元,增长了402%。日均交易量也达到了4.2M,增长了372%,这些数据充分展示了TON生态的强劲增长势头。

Vivi的演讲为听众提供了TON生态的全面视角,展现了TON链强大的技术力以及TON背后Telegram庞大的用户群,激发了听众对TON未来发展的热情和期待。

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办

TON Research Lead Vivi

圆桌讨论环节成为本次活动的亮点之一。“日本的Web3世界”圆桌论坛,由Blade(1783DAO)的发起人Blade主持、来自Kekkai的CEO Danny、CGV FOF的合伙人Edward Wong、Bitget JP的BD manager雯雯、Hashkey DX的CEO Andy Dan等机构的代表,就日本Web3的监管环境、本土化策略以及Web3文化用例等话题展开了深度对话,为全球从业者提供了宝贵的经验与启示。

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“日本的Web3世界”圆桌论坛

特别值得一提的是,1783DAO JP的正式成立仪式,标志着BytomDAO与1783DAO合作新篇章的开启,也象征着日本Web3社群力量的进一步凝聚。

随后 OK Japan 的 Managing Director Sunny WANG的演讲,结合日本的监管背景,揭示了日本合规交易所在新时代下的最新动态与战略方向,为寻求在日本市场稳健发展的项目和个人提供了宝贵指南。

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办

OK Japan 的 Managing Director Sunny WANG

DAOBase创始人Mia Bao的专题演讲,深入剖析了DAO生态的现状,展现了DAO如何重塑组织结构、激发社区潜能,为听众带来了对未来数字社会治理模式的前瞻性思考。

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办

DAOBase创始人Mia Bao

最后,在“Depin+AI”的应用分享”圆桌讨论中,AI on Web3的创始人Allen Chow与来自Skyland Ventures的Aya、Animoca的David Taing、 Deeplink Chain的Felix Hu,共同探讨了Depin平台与AI技术结合的创新解决方案,展示了技术融合的最新成果。

2024 IVS期间,BytomDAO《AI+Web3新机遇》活动在日本京都成功举办

“Depin+AI”的应用分享”圆桌讨论

本次活动不仅是一次知识与思想的碰撞,更是一个建立合作与交流的平台。在最后BytomDAO携手行业领军企业及头部媒体,为参会者打造了一个高端、开放的交流空间。在活动尾声,与会者共聚一堂,通过合影留念与社交时光,深化了彼此之间的联系,为未来的合作奠定了坚实的基础。

随着BytomDAO的“AI+Web3新机遇”系列活动圆满落幕,我们见证了一场关于未来数字治理的深刻对话和思想碰撞。这次活动不仅为参与者提供了洞察行业趋势的窗口,更为他们搭建了交流合作的平台,共同探索AI与Web3技术融合的新机遇。

在这场盛会中,我们听到了来自不同领域专家的见解和预测,感受到了技术革新带来的无限潜力。例如BytomDAO的愿景和实践,以及TON生态的快速发展,都为我们描绘了一个高效、透明、去中心化的数字经济体系的未来图景。

伴随着技术的不断进步和创新思维的不断涌现,我们有理由相信,AI与Web3.0的结合将开启一个全新的时代。这个时代将由数据驱动,由智能治理,由社区共创,最终实现一个更加开放、公平、共享的数字世界。

让我们期待BytomDAO与所有合作伙伴一起,继续在数字治理的新蓝图上添上浓墨重彩的一笔,引领我们走向一个更加智能、互联的未来。正如BytomDAO CEO Charles所说,”让我们携手共进,推动AI与Web3技术的深度融合,共同开创去中心化组织的新纪元。

山寨币还有机会起来吗?缩略图

山寨币还有机会起来吗?

作者:道说区块链

1. MEME类本身靠的是大家的情绪,如果看重搞生态,那和山寨币有什么区别了?

看重一个代币的价值是来自情绪还是来自生态反映的是两种不同的价值判断:

情绪价值只能带来短期效应,生态建设才能产生长期效应。

世界上极少有情绪价值可以长盛不衰、持续不断。

比特币算是整个加密生态中公认具备最强情绪价值和最大共识的代币。但它从零开始一路发展到今天也经历了无数残酷的熊市和暴跌,也不是一路高歌猛进冲到现在的。

而像比特币这样凭借强大的核心价值、独一无二的叙事背景,能不断地产生情绪价值,凝聚共识,并无数次从谷底再创新高峰,在整个加密生态中都屈指可数。

这样的项目不需要生态,它都能永存。

但其它的代币呢?

绝大多数如果没有生态,仅凭情绪那大概率就只能看短期情绪所能持续的时间和效应。

而短期情绪能持续多久、产生多强的效应、把币价推升到多高,就完全不是我能判断的了。

所以我看MEME币,如果只在它身上看到了情绪价值而看不到生态建设,那我参与它就只会把它当作游戏,当作感受社区氛围、感受价值共鸣的一种体验,像博彩一样,按自己的感觉估摸着价格到了一定的高度就一定会离开,而不会恋战。不论赔赚都不会太在意,更不会重仓。

但如果我看到MEME有一个强大的团队在领导、在持续推进它的发展、推动它的生态建设,那我就会很认真地思考它未来的前景和潜力,考虑长期持有,而不会为了短期的价格波动而频繁地买进卖出。

2. 山寨还有机会起来吗?

如果这里的山寨指的是除比特币和以太坊以外的其它币,我觉得要看这些币背后的项目发展得如何。

如果项目在持续推进和建设,即便代币的赋能稍微欠缺,我都觉得还有机会东山再起—起码价格会比现在高。很多一直在持续建设的DeFi项目就是这类。

但如果项目很久都没有更新、没有进展,那它们的代币未来就很危险了。

山寨币还有机会起来吗?

3. ZETA和CEL这两个代币怎么样?

对CEL这个代币我了解的不多。对ZETA(ZetaChain)这个代币我以前在文章中分享过我当时的观点:我觉得一般。

不过近期我看到几篇讲解链抽象的文章提到了ZetaChain,与此同时它们还提到了另外一个链:Particle Network。

ZetaChain和Particle Network都算是链抽象这个领域的项目。

链抽象要解决的是用户体验方面的问题,它能极大提升用户使用区块链的便利性,不用再在各个链之间切换,可以在一个统一的界面上完成各个区块链的操作。

从链抽象的角度把ZetaChain和Particle Network进行对比,我更喜欢Particle Network:它关注的点可以解决以太坊生态尤其是各个第二层扩展中链抽象的问题。这不仅是以太坊生态当下迫切需要解决的问题,也是未来以太坊走向普罗大众所必须解决的问题。

这个问题在技术上相对容易解决,而且见效也相对更快。

而其它致力解决各个区块链主链抽象问题的项目则相对而言技术难度稍大,而且效果可能也比较一般。

所以看到Zeta我想到的是Particle Network。

一览链上巨鲸动向:暴跌已至,巨鲸先跑

原文作者:shushu

感谢 0x Scope 提供的数据支持

6 月 24 日,比特币跌破短期高位 64, 000 万美元。今日,比特币又跌破 54, 000 美元, 24 小时跌幅扩大至 8.8% 。「 6 · 18 大促」持续至今,遭 7 · 5 暴跌,迎来属于币圈人的黑色星期五。

一览链上巨鲸动向:暴跌已至,巨鲸先跑

此前,据加密 KOL Ignas 分析比特币的价格正在被人为压低,通过巨鲸的欺骗性卖单,诱使散户及投资经理避险卖出。无论这种情况是否存在,链上数据确实是预判行情的风向标。

在 0x Scope 的数据帮助下,BlockBeats 整理了在 6 月 24 日到 7 月 4 日期间以太坊链上单笔 swap 交易额超过 30 万美元的巨鲸持仓买卖动向,来看看巨鲸们近期都买/卖了哪些代币。同时,也采用 Trading View Pro 中的斐波那契回撤指标来简单判断一下比特币价格将何时受阻,以及会在那些价位获得一定支持。

什么是斐波那契回撤

斐波那契回撤(Fibonacci Retracement)是一种技术分析工具,用于识别金融市场中的潜在支撑和阻力位。该工具基于意大利数学家斐波那契发现的一系列数字,即斐波那契数列。这些数字应用于技术分析时,可以帮助交易者预测价格回调的潜在水平。

斐波那契回撤的主要水平包括: 23.6% 、 38.2% 、 50% 、 61.8% 和 78.6% 。这些水平是通过在趋势的高点和低点之间绘制水平线来计算的。例如,价格从低点 A 上涨到高点 B,然后开始回调,斐波那契回撤水平就会显示出价格可能在这些特定百分比水平上找到支撑或阻力。

基于斐波那契回撤工具,比特币价格在回调过程中可能会在 51, 500 美元左右找到支撑。这个价格点位对应于斐波那契回撤的 38.2% 水平(即从近期的高点到低点的 38.2% 的位置)。此外,这个价位区域之前也曾是比特币价格在最后冲刺前进行短暂盘整的地方,这进一步增加了 51, 500 美元作为支撑位的可能性。

一览链上巨鲸动向:暴跌已至,巨鲸先跑

下面让我们进入数据环节

ETH 系(包括 ezETH、weETH、wstETH、stETH、rETH、cbETH、mETH、sfrxETH、swETH、frxETH、uniETH、pufETH、rswETH、rsETH 等)

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 1116 笔 ETH 交易,其中 697 笔为买入, 419 笔为卖出。买入一共 210, 922.01 枚 ETH,价值约合 740, 328, 736.22 美元;卖出一共 123, 136.27 枚 ETH,价值约合 430, 677, 058.52 美元。

一共有 186 个巨鲸在此期间,执行了净买入操作,净买入 87, 785.74 枚 ETH(买入总量减去卖出总量),价值约合 309, 651, 677.70 美元;一共有 204 个巨鲸在此期间,执行了净卖出操作,净卖出 87, 785.74 枚 ETH(卖出总量减去买入总量),价值约合 309, 651, 677.70 美元。

BTC 封装版本(包括 tBTC、WBTC 等)

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 89 笔 BTC 交易,其中 55 笔为买入, 34 笔为卖出。买入一共 1, 743.79 枚 BTC,价值约合 107, 920, 685.42 美元;卖出一共 414.55 枚 BTC,价值约合 25, 479, 089.16 美元。

一共有 28 个巨鲸在此期间,执行了净买入操作,净买入 1, 329.24 枚 BTC(买入总量减去卖出总量),价值约合 82, 441, 596.26 美元;一共有 20 个巨鲸在此期间,执行了净卖出操作,净卖出 1, 329.24 枚 BTC(卖出总量减去买入总量),价值约合 82, 441, 596.26 美元。

除去 ETH 和 BTC 相关操作,巨鲸对于其余山寨币的处理,仅有 MKR、LDO 有净买入,其余多为净卖出。

MKR

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 17 笔 MKR 交易,其中 12 笔为买入, 5 笔为卖出。买入一共 4, 313.68 枚 MKR,价值约合 10, 798, 758.34 美元;卖出一共 1, 817.12 枚 MKR,价值约合 4, 408, 743.63 美元。

一共有 6 个巨鲸在此期间执行了净买入操作,净买入 2, 496.56 枚 MKR,价值约合 6, 390, 014.71 美元;一共有 3 个巨鲸在此期间执行了净卖出操作,净卖出 2, 496.56 枚 MKR,价值约合 6, 390, 014.71 美元。

LDO

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 2 笔 LDO 交易,全部为买入。买入一共 378, 496.10 枚 LDO,价值约合 727, 684.08 美元;没有卖出交易。

ONDO

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 2 笔 ONDO 交易,全部为卖出。卖出一共 585, 538.30 枚 ONDO,价值约合 684, 062.78 美元;没有买入交易。

PEIPEI

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 4 笔 PEIPEI 交易,全部为卖出。卖出一共 12, 175, 219, 831, 862.45 枚 PEIPEI,价值约合 1, 913, 465.89 美元;没有买入交易。

PEPE

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 19 笔 PEPE 交易,其中 6 笔为买入, 13 笔为卖出。买入一共 282, 119, 856, 081.88 枚 PEPE,价值约合 3, 312, 172.18 美元;卖出一共 600, 266, 202, 374.30 枚 PEPE,价值约合 6, 884, 446.80 美元。

一共有 4 个巨鲸在此期间执行了净买入操作,净买入 318, 146, 346, 292.42 枚 PEPE,价值约合 3, 572, 274.62 美元;一共有 6 个巨鲸在此期间,执行了净卖出操作,净卖出 318, 146, 346, 292.42 枚 PEPE,价值约合 3, 572, 274.62 美元。

BEAM

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 4 笔 BEAM 交易,其中 2 笔为买入, 2 笔为卖出。买入一共 341, 459.62 枚 BEAM,价值约合 293, 409.11 美元;卖出一共 341, 459.62 枚 BEAM,价值约合 287, 857.04 美元。

FLOKI

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 1 笔 FLOKI 交易,为卖出。卖出一共 2, 000, 000, 000 枚 FLOKI,价值约合 343, 140.00 美元。

AQTIS

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 1 笔 AQTIS 交易,为卖出。卖出一共 20, 000, 000 枚 AQTIS,价值约合 313, 158.60 美元。

PEAS

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 1 笔 PEAS 交易,为卖出。卖出一共 130, 020.96 枚 PEAS,价值约合 418, 667.52 美元。

1INCH

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 1 笔 1INCH 交易,为卖出。卖出一共 1, 612, 124.25 枚 1INCH,价值约合 633, 992.04 美元。

WOJAK

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间,一共执行了 1 笔 WOJAK 交易,为卖出。卖出一共 314, 962, 538.13 枚 WOJAK,价值约合 340, 968.99 美元。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

原文作者:Will 阿望,投融资律师,Digital Assets Web3;独立研究员,代币化 RWA 支付。

如果让我试想一下未来金融该如何运行,我无疑会引入数字货币和区块链技术能够带来的众多优势: 7/24 全天候可用性、即时全球流动性、无须许可公平准入、资产可组合性,以及资产管理的透明。而这个试想中的未来金融世界,正在通过代币化(Tokenization)逐步构建。

Blackrock CEO Larry Fink 在 2024 年初强调了代币化对于未来金融的重要性:“我们相信,金融服务的下一步将是金融资产的代币化,这意味着每只股票、每张债券、每个金融资产都将在同一个总账本运行。”

资产数字化能够伴随技术的成熟和可衡量的经济效益全面铺开,但资产代币化的大规模广泛采用并不会一蹴而就。其中最具挑战性的一点是,在金融服务这个受严格监管的行业中,对传统金融的基础设施进行改造,这需要整个价值链上所有玩家的参与。

尽管如此,我们已经能够看到代币化的第一波浪潮已经到来,主要是受益于目前高利率环境下的投资回报,和现有规模的实际用例驱动(例如稳定币,代币化美债)。第二波代币化浪潮可能将由当前市场占有率较小、收益不太明显或需要解决更严峻技术挑战的资产类别的用例来推动。

本文试图通过 McKinsey Co 对于代币化的分析框架,从传统金融的视角,审视代币化能够带来的潜在好处和长期存在的挑战,同时结合现实客观的案例,得出结论:尽管挑战依旧存在,代币化的第一波浪潮已经到来。

TL;DR

代币化是指在区块链上创建资产数字表示的过程;

代币化能带来诸多优势: 7/24 全天候可用性、即时全球流动性、无须许可公平准入、资产可组合性,以及资产管理的透明;

在金融服务领域,代币化的重点正转向“区块链,而非加密货币”;

尽管存在挑战,但是随着稳定币的大幅采用,代币化美债的重磅推出,监管框架的明确,代币化的第一波浪潮已经到来;

麦肯锡预计到 2030 年,代币化市场的总市值可能达到约 2 万亿 – 4 万亿美元(不包括加密货币和稳定币的市值);

将代币化的市场现状与其他技术的重大范式转变进行比较,表明我们正处于市场的早期阶段;

下一波代币化浪潮可能由金融机构和市场基础设施参与者引领。

一、什么是代币化?

“代币化(Tokenization)”是指将存在于传统账本上的金融或实际资产的所有权(Claims on Financial or Real assets)记录到区块链可编程平台上的过程,创建资产的数字表示。这些资产可以是传统有形资产(如房地产、农业或矿业商品、模拟艺术品)、金融资产(股票、债券)或无形资产(如数字艺术和其他知识产权)。

由此产生的“代币(Token)”,是指记录在区块链可编程平台上可供交易的所有权凭证(Claims)。代币不仅仅是单一的数字凭证,代币还通常将管理传统账本中底层资产转移的规则和逻辑集合在一起。因此,代币是可编程的,是可定制的,以满足个性化场景以及监管合规的要求。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

(代币化与统一账本——构建未来货币体系蓝图)

资产的“代币化”涉及以下四个步骤:

1.1 确定底层资产

当资产所有者或发行人确定资产将从代币化中受益时,该过程就开始了。此步骤需要明确代币化的结构,因为具体细节将决定整个代币化方案的设计,例如货币市场基金的代币化不同于碳信用额的代币化。代币化方案的设计至关重要,这有助于明确代币化资产将被视为证券还是商品、将适用哪些监管框架,以及将与哪些合作伙伴合作。

1.2 代币发行和托管

创建基于区块链的资产数字化表示,需要首先锁定数字表示对应的相关底层资产。这将涉及需要将资产转移到能够掌控的范围(无论是物理还是虚拟),通常是由合格的托管人或持牌信托公司负责。

然后,在区块链上采用特定形式的代币来创建底层资产的数字表示,这些代币具有嵌入式功能,用于执行预定规则的代码。为此,资产所有者选择特定的代币标准(ERC-20 和 ERC-3643 是通用标准)、网络(私有或公共区块链)和要嵌入的功能(例如,用户转移限制、冻结功能和追回),以上功能能够通过代币化服务提供商实现。

1.3 代币分配和交易

代币化资产可以通过传统渠道或数字资产交易所等新渠道分发给最终投资者。投资者需要建立一个账户或钱包来持有数字资产,任何实物资产等价物仍锁定在传统托管人的发行人账户中。此步骤通常涉及分销商(例如,大型银行的私人财富部门)和转让代理或交易经纪商。

根据发行人和资产类别,也可以通过二级市场交易场所挂牌,在发行后为这些代币化资产创建流动性市场。

1.4 资产服务和数据核对

已分发给最终投资者的数字资产依旧需要持续的服务,包括监管、税务和会计报告,以及定期计算净资产价值 (NAV)。服务的性质取决于资产类别。例如,碳信用代币的服务需要与基金代币不同的审计。服务需要协调链下和链上活动,处理广泛的数据源。

当前的代币化流程比较复杂,在一个货币市场基金代币化方案中,会涉及多达九方(资产所有者、发行人、传统托管人、代币化提供商、过户代理、数字资产托管人或交易经纪商、二级市场、分销商和最终投资者),比传统资产流程还多出两方。

二、代币化的优势

代币化能够让资产获得数字货币和区块链技术带来的巨大潜力。广义上讲,这些优势包括: 7/24 全天候运营,数据可用性,以及所谓的即时原子结算(Atomic Settlement)。此外,代币化还提供可编程性——即在代币中嵌入代码的能力,以及代币与智能合约交互的能力(可组合性)——从而实现更高程度的自动化。

更具体地说,当资产代币化大规模推进时,除了概念验证之外,以下优势将愈发凸显:

2.1 提高资本效率

代币化可以显著提升资产在市场上的资本效率。例如,代币化后的回购交易(Repurchase Agreements, Repo)或货币市场基金(Money Market Fund)的赎回可以在几分钟内即时完成 T+ 0 ,而目前传统的结算时间为 T+ 2 。要想在当前高利率的市场环境中,较短的结算时间可以节省大量资金。对于投资者来说,这些资金费率的节省可能是近期代币化美债项目在近期能够产生巨大影响的原因。

2024 年 3 月 21 日,Blackrock 与 Securitize 携手在公共区块链——以太坊上推出首个代币化基金 BUIDL。基金代币化后能够在链上实现统一账本的实时结算,大大降低了交易成本以及提高了资金效率,能够实现(1)法币 USD 的 24/7/365 基金申购/赎回,这种即时结算,实时赎回的功能是众多传统金融机构非常渴望达到的一点;同时,与 Circle 合作,实现(2)稳定币 USDC 与基金代币 BUIDL 1: 1 的 24/7365 实时兑换。

这种能够链接传统金融与数字金融的代币化基金,对于金融行业来说是一个里程碑式的创新。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

(解析贝莱德 Blackrock 代币化基金 BUIDL,为 RWA 资产打开了通往 DeFi 的美丽新世界)

2.2 无须许可的民主访问

代币化或者说区块链最受吹捧的好处之一是访问的民主化,这种无须许可的准入门槛在代币碎片化(即将所有权划分为更小的份额,降低投资门槛)的特性之后,可能提高资产流动性,但前提是代币化市场能够得到普及。

在某些资产类别中,通过智能合约简化密集型手动流程可以大幅提高单位经济效益,从而可以为较小体量的投资者提供服务。但是,这些投资的获取可能受到监管限制,这意味着许多代币化资产可能只提供给合格的投资者。

我们可以看到著名的私募巨头 Hamilton Lane、KKR 分别与 Securitize 合作,通过将其管理私募基金的 Feeder Fund 代币化,为广大投资者提供了一种“平价”参与顶级私募基金的方式,最低投资门槛从平均 500 万美元大大降至仅 2 万美元,但是个人投资者依旧要通过 Securitize 平台的合格投资者验证,依然存在一定的门槛。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

(RWA 万字研报:基金代币化的价值、探索与实践)

2.3 节省运营成本

资产可编程性可以成为另一个节省成本的来源,特别是对于那些服务或发行往往高度手动、容易出错且涉及众多中介机构的资产类别,如公司债券和其他固定收益产品。这些产品通常涉及定制结构、不精确的利息计算和息票支付支出。将利息计算和票息支付等操作嵌入代币的智能合约中将使这些功能自动化,能够大幅降低成本;通过智能合约实现的系统自动化还可以降低证券借贷和回购交易等服务的成本。

在国际清算银行(BIS)与香港金融管理局于 2022 年开展了 Evergreen 项目,利用代币化和统一账本发行绿色债券。该项目充分利用了分布式统一账本将债券发行所涉及的参与人整合在同一数据平台上,支持多方工作流程并提供特定参与方授权、实时验证和签字功能,提高了交易的处理效率,而债券交收实现了 DvP 交收,降低了交收延迟和交收风险,平台对参与方的实时数据更新也提高了交易的透明度。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

(https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2023/20230824 c 3a 1.pdf)

随着时间的推移,代币化资产可编程性还可以在投资组合层面创造效益,使资产管理者能够实时自动重新平衡投资组合。

2.4 增强合规性、可审计性和透明度

当前的合规系统通常依赖于手动检查和追溯分析。资产发行人可以通过将特定的合规相关操作(例如,转让限制)嵌入到代币化资产中,从而实现这些合规性检查的自动化。此外,基于区块链系统的 24/7 数据可用性为简化合并报告、不可变记录保存和实时可审计创造了机会。

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(代币化与统一账本——构建未来货币体系蓝图)

一个直观的案例是碳信用额度(Carbon Credits),区块链技术可以提供信用额度购买、转让和退出不可篡改和透明的记录,并将转让限制和测量、报告和验证 (MRV) 功能内置到代币的智能合约中。这样,当启动碳代币交易时,代币可以自动检查最新的卫星图像,以确保代币底层的节能减排项目仍在运行,从而增强项目及其生态的信任。

2.5 更便宜、更灵活的基础设施

区块链本质上是开源的,在数以千计的 Web3 开发人员和数十亿美元风险投资的推动下不断发展。假设金融机构直接选择运营在公共无许可的区块链,或公共/私有混合的区块链上,这些区块链技术上的创新(例如智能合约和代币标准)能够轻松快速地被采用,从而进一步降低运营成本。

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(Tokenization: A digital-asset déjà vu)

鉴于这些优势,不难理解为什么许多大型银行和资产管理公司对这项技术的前景如此感兴趣。

然而,目前由于代币化资产的用例和采用规模都不足,其中一些列明的优势仍然停留在理论上。

三、大规模采用面临的挑战

尽管代币化可能带来众多益处,但迄今为止很少有资产被大规模代币化,潜在的影响因素如下:

3.1 技术和基础设施准备不足

代币化的采用受到现有区块链基础设施限制的阻碍。这些限制包括机构级数字资产托管和钱包解决方案持续短缺,这些解决方案无法提供足够的灵活性来管理账户政策,例如交易限额。

此外,区块链技术,尤其是无需许可的公共区块链,在高交易吞吐量下系统正常运行的能力有限,这种缺陷无法支持某些用例的代币化,尤其是在成熟的资本市场中。

最后,分散的私有区块链基础设施(包括开发人员工具、代币标准和智能合约指南)给传统金融机构之间的互操作性带来了风险和挑战,如各个链之间的互操作性、跨链协议、流动性管理等。

3.2 目前的商业案例有限,实施成本高昂

当代币化资产达到一定规模的时候,代币化的许多潜在经济效益才会大规模实现。然而,这可能需要一个教育周期,来过渡并适应并非为代币化资产设计的中后台工作流程。这种情况意味着短期利益不明确,商业案例难以获得组织认可。

并不是人人在一开始就能掌握数字货币和区块链技术的,在过渡期的操作会显得复杂,可能会涉及同时运行两套系统的运行(例如,数字和传统结算、链上和链下数据协调和合规、数字和传统托管和资产服务)。

最后,资本市场的许多传统客户尚未表现出对 24/7 全天候交易的基础设施,和价值流动性提升的兴趣,这对代币化产品的上市方式提出了进一步的挑战。

3.3 市场配套有待成熟

代币化要实现更快的结算时间和更高的资本效率,就需要即时现金的结算。然而,尽管在这方面取得了进展,但目前还没有大规模的跨银行解决方案:代币化存款目前仅在几家银行内试点运作,稳定币目前缺乏监管明确性,无法被视为不记名资产,无法提供实时的无处不在的结算。其次,代币化服务商目前尚处于起步阶段,暂时没有能力提供综合且成熟的一站式服务。此外,市场缺乏可供适当投资者获取数字资产的大规模分销渠道,这与财富和资产管理者使用的成熟分销渠道形成鲜明对比。

3.4 监管不确定性

迄今为止,代币化的监管框架因地区而异,或者干脆不存在。美国参与者面临的挑战尤其包括结算最终性不明确、智能合约缺乏法律约束力以及合格托管人的要求不明确。关于数字资产的资本处理仍存在更多未知数。例如,美国证券交易委员会通过《SAB 121 》规定表示,在提供托管服务时,数字资产必须反映在资产负债表中——这一标准比传统资产更为严格,使得银行持有甚至分发数字资产的成本过高。

3.5 行业需要协调

资本市场基础设施参与者尚未表现出一致意愿来构建代币化市场,或将市场转移到链上,他们的参与至关重要,因为他们是账本上资产最终公认的持有者。通过代币化转向链上新型基础设施的动力各方并不一致,尤其是考虑到众多金融中介机构的在此间的职能会产生重大变化,甚至被去中介化了。

即使碳信用额,作为一种相对来说比较新的资产类别,在初期区块链上的设立运行也遇到了挑战。尽管代币化能够带来增强透明度等明显的益处,但目前看来,也只有 Gold Standard 作为唯一一个公开支持代币化碳信用额的注册机构。

四、代币化的第一波浪潮已经到来

尽管面临上述诸多的挑战,以及未知的未知,但是我们能够在近几个月的趋势和大规模采用上看出,代币化已在某些资产类别及其用例中达到转折点,代币化的第一波浪潮已经到来(Tokenization in Waves)。

4.1 稳定币的大幅采用

7/24 全天候、即时结算的代币化资产必须要有代币化现金的支持,而代币化现金的代表——稳定币,是代币化市场最重要的一环。

稳定币定义:大多数字货币的价格波动很大,并不适合支付,就如比特币在一天内可能会出现很大振幅。而稳定币是一种旨在通过保持稳定价值来解决此问题的数字货币,通常与法定货币(如美元) 1: 1 挂钩。稳定币兼具两全其美的优势:它们保持较低的日常波动,同时提供区块链的优势——高效、经济且全球通用。

根据 SoSoValue 数据显示,目前约有 1530 亿美元的代币化现金以稳定币(例如 USDC、USDT)的形式流通。一些银行已经推出或即将推出代币化存款(Tokenized Deposit)的功能,以改善商业交易的现金结算环节。这些新生系统绝不是完美的;流动性仍然分散,且稳定币尚未被认可为无记名资产。即便如此,它们已被证明足以支持数字资产市场中有意义的交易量。稳定币链上交易量每月通常超过 5000 亿美元。

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(https://sosovalue.xyz/dashboard/Stablecoin_Total_Market_Cap)

4.2 短期商业诉求下的代币化美债

目前的高利率环境使得基于美债的代币化用例受到市场的诸多关注,并且其产品确实能够实现经济效益,提高资本效率。根据 RWA.XYZ 数据,代币化美债市场规模已经从 2024 年初的 7.7 亿美金上升到如今的 17.5 亿美元(截至 7 月 1 日),上涨幅度达到 227% 。

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(https://app.rwa.xyz/treasuries)

同时,短期流动性交易(如代币化回购和证券借贷)在利率上升时更具吸引力。摩根大通机构级别的区块链支付网络 Onyx,目前每天能够处理 20 亿美元的交易。Onyx 的交易量可归因于摩根大通的“代币系统(Coin System)”和“数字资产(Digital Asset)”解决方案。

此外,在美国,传统银行迎来了一批大型(通常利润丰厚)数字资产业务客户,例如稳定币发行人。留住这些客户需要 24/7 全天候的价值和代币化现金流动,这进一步促进了加速代币化能力的业务案例。

4.3 代币化监管框架的逐步明晰

6 月底,欧盟已经实施了加密资产市场监管法案(MiCA)中对于稳定币的监管要求,而香港也在对稳定币的实施征求意见,日本、新加坡、阿联酋和英国等其他地区也发布了新的指南,以提高数字资产的监管透明度。即使在美国,市场参与者也在探索各种代币化和分销方法,利用现有的规则和指导来减轻当前监管不确定性的影响。

继 6 月 7 日,众议院数字资产、金融技术和包容性小组委员会举行了“下一代基础设施:如何通过对现实世界资产的代币化来促进市场的高效运作?”的听证会之后, 6 月 14 日,SEC 的委员 Mark Uyeda 在一次证券市场活动中强调了代币化改变资本市场的潜力。尤其伴随着数字货币这一重要议题在美国大选进程中的推进,无论是金融创新的需求,还是监管的松口,传统金融资本对数字货币的目光已经从此前消极的“投机”转向如何“积极”地改造传统金融。

4.4 市场的普及与基础设施的成熟

在过去五年中,许多传统金融服务公司都增加了数字资产人才和能力。多家银行、资产管理公司和资本市场基础设施公司已经建立了 50 人或更多人的数字资产团队,而且这些团队还在不断壮大。与此同时,老牌市场参与者对这项技术及其前景的理解程度也在不断提高。

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(Coinbase, The State of Crypto: The Fortune 500 Moving Onchain)

根据 Coinbase 的第二季度加密货币状况报告, 35% 的《财富》 500 强公司正在考虑启动代币化项目。7 家前 10 的 500 强公司高管正在了解更多有关稳定币用例的信息,主要对于稳定币支付的低成本、实时结算。86% 的 500 强高管认识到资产代币化对其公司的潜在好处, 35% 的 500 强高管表示他们目前正在计划推出代币化项目(包括稳定币)。

此外,我们目前看到一些重要的金融市场基础设施正在进行更多的试验和计划中的功能扩展,例如在 5 月 16 日,每年处理超过 2000 万亿美元的交易额,全球最大的证券结算系统——美国存管信托与清算公司(DTCC)与区块链预言机 Chainlink 完成了试点 Smart NAV 项目,项目使用 Chainlink 的跨链互操作性协议 CCIP 实现了在几乎所有私有或公共区块链上引入共同基金的资产净值 (NAV) 报价数据。

试点的市场参与者包括美国世纪投资公司、纽约梅隆银行、爱德华琼斯、富兰克林邓普顿、景顺、摩根大通、MFS 投资管理公司、中大西洋信托公司、道富银行和美国银行。该试点发现,通过在链上提供结构化数据并创建标准角色和流程,基础数据可以嵌入到多种链上用例中,为基金的代币化打开了多种创新应用场景。

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(DTCC, Smart NAV Pilot Report: Bringing Trusted Data to the Blockchain Ecosystem)

虽然代币化尚未达到能够兑现其所有益处所需要的规模,但生态系统正在成熟,潜在的挑战也越来越清晰,采用代币化的商业案例正在逐步增加。

特别是目前受益于高利率环境下,代币化能够为资本效率带来提升的论点,已经在 Blackrock 成功推出代币化基金(传统金融视角),以及 Ondo Finance 代币化美债产品(加密金融的视角)的大规模采用和 $ONDO 代币受到追捧的现实案例中得到了强有力的支撑。可以说,代币化的第一波浪潮已经到来。

至于后续代币化能够为传统的非流动性资产提供流动性这一论点,有待市场进一步论证。这一论点将构建在代币化资产的大规模采用之上。

无论如何,这些现实的用例都表明代币化能够在未来两到五年内持续获得关注并为全球市场创造正向有意义的价值。

五、采用程度最为广泛的资产类别

市场体量较大、价值链摩擦较大、传统基础设施不太成熟,或流动性较低的资产类别可能最有可能从代币化中获得巨大收益。但是最有可能获利并不代表最能够优先落地。

代币化的采用速率和推出时机,将因资产类别的属性而定,其预期收益、落地可行性、影响时机和市场参与者的风险偏好皆有差异。这些因素将决定相关资产类别是否能够、何时进行大规模采用。

特定的资产类别可以通过引入更清晰的监管、更成熟的基础设施、更佳的互操作性和更快速便捷的投资,为后续其他资产类别的采用奠定基础。采用情况也会因地域而异,受到动态和不断变化的宏观环境的影响,包括市场条件、监管框架和买方需求。最后,明星项目的成功或失败可能会推动或限制代币化的进一步采用。

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(代币化与统一账本——构建未来货币体系蓝图)

5.1 共同基金

代币化货币市场基金已经吸引了超过 10 亿美元的管理资产,这表明在高利率环境下,拥有链上资本的投资者对代币化货币市场基金有较大需求。投资者可以选择由老牌企业管理的基金,例如 Blackrock、WisdomTree、Franklin Templeton,以及 Ondo Finance、Superstate、Maple Finance 等 Web3 原生项目。这些代币化货币市场基金底层资产基本上都是美债。

这是目前代币化的第一波浪潮,即代币化基金的大规模采用,随着代币化基金的范围和规模不断扩大,额外的相关产品和运营优势将实现。

就像 Paypal 于 5 月底在 Solana 推出其稳定币,所表示的那样:迈向大规模采用的第一步是认知觉醒——即简单地向人们介绍新技术存在的事实;采用新支付技术的下一步是实现效用,即将最初的思想认知觉醒转化为实际生活中的效用。Paypal 推动其稳定币的思路亦可用在代币化市场的大规模采用中。

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(解析 Paypal 稳定币支付的内在逻辑,与迈向 Mass Adoption 的演进思路)

向链上代币化基金的过渡可以大幅提高基金的实用性,包括即时 24/7 全天候执行,即时结算,使用代币化基金份额作为支付工具等。除此之外,基于链上的可组合性,Web3 原生项目发行人正在根据自身的特征,提升代币的效用。例如,$USTB 背后的团队 Superstate(Compound 创始人发起设立)宣布,他们的代币现在可以用来抵押担保 FalconX 上的交易。$USDY 和 $OUSG 背后的团队 Ondo Finance 宣布,$USDY 现在可以用于抵押担保 Drift Protocol 的永续合约交易。

此外,通过数百种代币化资产的可组合性,高度定制的投资策略将成为可能。将数据放在共享账本上可以减少与手动核对相关的错误,并提高透明度,从而降低运营和技术成本。

虽然代币化货币市场基金的总体需求部分取决于利率环境,但它毫无疑问在推动代币化市场发展的过程中起着至关重要的作用。其他类型的共同基金和 ETF 亦可以为传统金融工具提供链上资本多元化。

5.2 私人信贷

基于区块链的私人信贷虽然目前尚处于起步阶段,但颠覆者已开始在这一领域取得成功:Figure Technologies 是美国最大的非银行房屋净值信贷额度 (HELOC) 贷款机构之一,贷款发放量达数十亿美元。Centrifuge 和 Maple Finance 等 Web3 原生项目与 Figure 等公司一起,促成了超过 100 亿美元链上信贷的发放。

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(https://app.rwa.xyz/private_credit)

传统信贷行业是一个流程劳动密集型行业,中介参与程度高,准入门槛高。基于区块链的信贷提供了一种替代方案,具有许多优势:实时的链上数据,保存在统一的总分类账中,作为单一的事实来源,在整个贷款生命周期中促进透明度和标准化。基于智能合约的支出计算和简化的报告减少了所需的成本和劳动力。缩短结算周期和获得更广泛的资金池可加快交易流程,并可能降低借款人的资金成本。

最重要的是,全球的流动性都能为链上的信贷提供资金,且无须许可准入。未来,将借款人的财务元数据代币化或监控其链上现金流,可以实现完全自动化、更公平和准确为项目融资。因此,越来越多的贷款转向私人信贷渠道,融资成本节约和快速高效对借款人来说是极具吸引力的。

私人信贷这块非标准化的业务可能更具爆发的潜力,Securitize CEO 亦明确表示看好代币化私人信贷行业的发展。

5.3 债券

在过去十年中,全球已发行总名义价值超过 100 亿美元的代币化债券(而全球未偿还名义债券总额为 140 万亿美元)。近期值得关注的发行者包括 Siemens、City of Lugano 和 World Bank,以及其他公司、政府相关实体和国际组织。此外,基于区块链的回购交易 (Repo) 已得到采用,北美每月交易量达到数万亿美元,并通过现有资金流的运营和资本效率创造价值。

数字债券发行可能会继续下去,因为一旦扩大规模,其潜在收益将很高,而且目前门槛相对较低,部分原因是人们渴望刺激某些地区资本市场的发展。例如,在泰国和菲律宾,发行代币化债券通过分散化使小额投资者得以参与。

虽然迄今为止的优势主要体现在发行方面,但端到端代币化债券生命周期可以通过数据清晰度、自动化、嵌入式合规性(例如,将可转让性规则进行代码编程进入代币)和精简流程(例如,资产中介服务)将运营效率提高至少 40% 。此外,降低成本、加快发行速度或资产碎片化可以通过实现“即时”融资(即通过在特定时间筹集特定金额来优化借贷成本)和利用全球资本池扩大投资者基础来改善小型发行人的融资。

5.4 回购交易

回购协议(Repo)是当今可以观察到代币化采用及其好处的一个例子。Broadridge Financial Solutions、高盛和摩根大通目前每月交易的回购量达数万亿美元。与某些代币化用例不同,回购交易不需要整个价值链进行代币化,来实现现实的利益。

将回购代币化的金融机构主要实现运营和资本效率。在运营方面,支持智能合约的执行可实现日常生命周期管理的自动化(例如,抵押品估值和保证金补足),这减少了系统的错误和结算失败的情形,并简化了报告。在资本效率层面, 7/24 全天候即时结算,链上数据实时分析能够通过短期借贷满足日内流动性要求,同时增强抵押品,来提高资本效率。

从历史上看,大多数回购协议期限为 24 小时或更长时间。日内流动性可以降低交易对手风险,降低借贷成本,实现短期增量的借贷,并减少流动性缓冲。

实时、全天候、跨司法管辖区的抵押品流动可以提供更高收益、高质量流动资产的渠道,并使这些抵押品在市场参与者之间实现优化流动,从而最大限度地提高其可用性。

六、代币化的第一波浪潮之后

代币化市场目前正在稳步推进,随着网络效应的增强,预计会加速发展。鉴于其特点,某些资产类别可能会更快地进入具有现实意义的大规模采用阶段,即在 2030 年其代币化资产规模超过 1000 亿美元。

麦肯锡预计首先能够实现的资产类别将包括现金和存款、债券、公募基金、ETFs,以及私人信贷。对于其中的现金和存款(稳定币用例),采用率已经很高,这得益于区块链所带来的高效率和价值收益,以及更高的技术和监管可行性。

麦肯锡估计到 2030 年,所有资产类别的代币化市值可能达到约 2 万亿美元,悲观和乐观情景分别在约 1 万亿美元到约 4 万亿美元之间,主要由以下资产推动。该预估不包括稳定币,代币化存款、中央银行数字货币(CBDC)。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

(From ripples to waves: The transformational power of tokenizing assets)

此前花旗在其金钱、代币与游戏(区块链的下一个十亿用户和十万亿价值)研报中,同样预计除开代币化现金之外,到 2030 年,代币化的市场规模将达到 5 万亿美元。

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(花旗 RWA 研报:金钱、代币与游戏(区块链的下一个十亿用户和十万亿价值))

前面描述的代币化第一波浪潮已经完成了其大规模市场普及的艰巨任务,其他资产类别的代币化只有在先前第一波资产代币化浪潮奠定基础之后,或者出现了明确的催化剂的情况下才更有可能扩大规模。

对于其他几种资产类别,采用的速度可能会更慢,要么是因为预期收益只是增量,要么是由于可行性问题,例如难以满足合规义务或缺乏对关键市场参与者激励。这些资产类别包括公开交易和非上市股票、房地产和贵金属。

RWA万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来

(From ripples to waves: The transformational power of tokenizing assets)

七、金融机构该如何应对

无论代币化是否处于转折点,一个自然而然的问题是金融机构应该如何应对这一时刻。代币化的具体时间框架和最终采用尚不清楚,但早期机构对某些资产类别和用例(例如货币市场基金、回购、私募基金、公司债券)的实验表明,代币化在未来两到五年内具有扩大规模的潜力。那些希望确保在这个生态系统中占据领先地位的人可以考虑以下步骤。

7.1 重新审视基础业务案例

机构应重新评估代币化的具体优势和价值主张,以及实施途径和成本。了解更高的利率和动荡的公开市场对特定资产或用例的影响对于正确评估代币化的潜在优势至关重要。同样,不断探索提供商的格局并了解代币化的早期应用将有助于完善对该技术成本和收益的估计。

7.2 建立技术和风险能力

无论现有机构在代币化的价值链中处于什么位置,为迎接新的浪潮,必然需要储备知识和能力。首先也是最重要的是建立对代币化技术及其相关风险的基本了解,特别是关于区块链基础设施和治理职责(谁可以批准什么以及何时批准)、代币设计(对资产的限制以及这些限制的执行)和系统设计(关于账簿和记录存放位置的决定以及对资产持有者性质的影响)。了解这些基本原则还可以帮助在后续与监管机构、客户的沟通中保持主动。

7.3 建立生态系统资源

鉴于当前数字世界相对分散的格局,机构领导者必须适时制定生态系统战略,以便将其集成到其他(传统)系统和合作伙伴中,保持优势地位。

7.4 参与标准制定

最后,希望在代币化领域占据领先地位的机构应保持与监管机构的沟通,提供有关新兴标准的意见建议。可以考虑制定标准的关键领域的一些例子包括控制(即适当的治理、风险和控制框架以保护最终投资者)、托管(什么构成私有网络上代币化资产的合格托管,何时使用数字孪生与数字原生记录,什么是良好的控制位置)、代币设计(支持哪种类型的代币标准和相关的合规引擎)以及区块链支持和数据标准(哪些数据保存在链上而不是链下,对账标准)。

八、前进的道路

将代币化市场的现状与其他技术的重大范式转变进行比较,表明我们正处于市场的早期阶段。消费技术(如互联网、智能手机和社交媒体)和金融创新(如信用卡和 ETF)通常在诞生后的前五年内表现出最快的增长(每年超过 100% )。此后,我们发现年增长率放缓至 50% 左右,最终在十多年后实现 10% 至 15% 的较为温和的复合年增长率。

尽管代币化早在 2017 年就开始了试验,但直到最近几年才出现代币化资产的大量发行。根据麦肯锡对 2030 年代币化市场的估计假设,所有资产类别的平均复合年增长率为 75% ,其中在代币化的第一波浪潮出现的资产类别将处于领先地位。

尽管可以合理预期代币化将在未来数十年中推动金融行业的转型,且能够看到市场上的主流金融机构已经在积极参与布局,如 Blackrock、Franklin Templeton、摩根大通等,但更多的机构仍然处于“观望”模式,期待更清晰的市场信号。

我们认为,代币化市场正处于一个临界点,一旦我们看到一些重要的迹象,代币化的进程将快速推进,包括:

  • 基础设施(Infrastructure):区块链技术能够支持数万亿美元的交易量;

  • 集成(Integration):区块链用于不同应用的无缝互联;

  • 推动因素(Enablers):代币化现金(例如,CBDC、稳定币、代币化存款)的广泛可用性,用于即时结算交易;

  • 需求(Demand):买方参与者对大规模投资链上投资产品的兴趣;

  • 监管(Regulation):提供确定性并支持跨司法管辖区更公平、更透明、更高效的金融系统的行动,明确数据访问和安全性。

虽然我们还得期待更多催化标志的出现,但我们预计大规模采用的浪潮将跟随前面描述的代币化第一波浪潮紧随而至。这将由金融机构和市场基础设施参与者引领,共同捕获市场价值确立领先地位。

Matrixport投研:夏季盘整叠加“市场出货”,建议持仓BTC期权待美国大选利好兑现

Matrixport 研究院最新研究显示,近期关注重点为:

  • BTC 仍为本年度回报率最好的资产,远超纳斯达克

  • 美国总统选举仍为 BTC 利好因素,当前数据表示特朗普胜率较高

  • 降息利好本年度或难兑现,BTC 波动率依旧处于较低水平

BTC 为本年度回报率最好的资产,远超纳斯达克

虽然 BTC 进入夏季盘整状态,但它依旧为今年迄今表现最佳的资产。BTC 年初至今的回报率远超纳斯达克(+ 22% )和标普 500 (+ 16% )。就目前的市场行情来看,不少加密参与者们倾向于投资收益率高的代币中,持币观望 BTC 入场时机。

美国总统选举仍为 BTC 利好因素,当前数据表示特朗普胜率较高

美国总统选举年对股票和 BTC 通常是看涨利好。去年,Matrix on Target 展示了 BTC 模拟盘,分析了 BTC 在 2012 年、 2016 年和 2020 年美国总统大选期间的平均表现。在前三个选举年的七月,比特币的回报率接近 36% 。有趣的是,BTC 今年迄今为止上涨了 39% ,与大选年的模拟表现一致。

降息利好本年度或难兑现,BTC 波动率依旧处于较低水平

在即将到来的 FOMC(联邦公开市场委员会)会议中,委员会可能会在 7 月 31 日的会议上表示愿意在 9 月启动降息周期。美联储主席鲍威尔可能会在 8 月 23 日的杰克逊霍尔研讨会上重申这一观点,然后美联储可能会在 9 月 18 日或 12 月 18 日降息。目前倾向于认为美联储今年可能会在 9 月或 12 月降息一次,否则就不会降息。

降息预期带来的利好今年可能难以实现,使波动率保持相对较低水平。即使此前的牛市中经常出现剧烈的盘整,但 BTC 在过去 30 天内未经历 20% 的大幅波动。美联储通过有效沟通成功避免了 BTC 进一步下跌。

Mt.Gox 代币多次转移,市场对“抛售”恐慌情绪明显

Mt.Gox 启动还款流程,近日多次疑似门头沟代币转移,造成市场对其抛售的恐慌情绪;同时,美德政府资产转移造成恐慌升级:链上数据显示,近期德国政府最近将价值超过 1.95 亿美元的比特币转移到各种加密交易所;据 Arkham 信息,美国政府钱包地址(349 c 6 开头)于 7 月 4 日向 bc 1 qvc 开头地址转入 237 枚 BTC,约合 1367 万美元。“市场出货”信息叠加, BTC 价格短时波动剧烈。

虽然货币政策和美国总统选举被视为积极因素,但投资期权,持有少量风险资产,同时投资国债关联代币以赚取高收益不失为上策。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

免责声明:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

探究BTC与纳指的关系缩略图

探究BTC与纳指的关系

作者:Lisa,LD Capital

近期BTC与纳指走势出现背离的现象,纳指不断创下新高而BTC下行并带动整体crypto市场较大幅度下跌,这与传统印象中纳指与BTC呈正相关性不符,那么这背后的逻辑是什么,历史上是否出现过类似的情况?本文将通过对本轮和上轮牛市的回顾尝试探究两者之间在不同时间维度的相关性强弱和变化。

事实上BTC与美股也并不呈固定系数的正相关关系,而是在周期的不同阶段有不同的相关程度。回顾上个牛市以及本轮牛市可以发现几个规律:

1、两者上涨最初的起点和最终的终点在时间纬度上是完全一致的

(上轮起涨点2020/3 & 上轮见顶2021/11 & 本轮起涨点2023/1)

2、两者上涨的过程不同

纳指上涨的速度较为稳定,从k线上表现出近似固定斜率的直线

BTC则不同,上涨过程更接近于指数增长,初期的上涨速率较缓慢,在某个时间点后出现迅速的拉升,巧合的是而这个加速上涨的“拐点”时间上都对应了纳指上涨阶段中第一次的回调站稳。

(2020/10 & 2023/10)

3、同时BTC第一次见顶都对应了纳指上涨阶段中第二个回调小平台

(2021/4 & 2024/3)

探究BTC与纳指的关系

探究BTC与纳指的关系

那么当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢,市场正在经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循。

可以发现在两轮牛市的大部分时间里,BTC与美股是维持正相关性的,负相关的阶段都有出现但并非主导。在上个牛市中,BTC第1次见顶后,纳指继续上涨,但BTC回调,两者走势出现背离(下图中黄色方框的部分),这与市场目前的情况是类似的,历史又再次在相同的地方重复了。

后续市场走向如何,BTC与纳指背离的情况还会持续多久,背离如何回复?从时间和力度两个方面看:

1、在上轮牛市中,两者背离持续时间并不久,周线上看持续时间约为9周,后又恢复到正相关关系中(周线级别)。

探究BTC与纳指的关系

探究BTC与纳指的关系

2、 在上轮牛市中两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置。

探究BTC与纳指的关系

探究BTC与纳指的关系

如果用历史的标准去衡量,刻舟求剑地看当下市场还并未完全满足背离恢复的条件,需要等待更多的k线信息。那么如何从逻辑上去理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势。不管是BTC、黄金、美股所处的宏观环境相同,价格都要受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约,BTC作为弹性更好的资产种类,能在牛市确立的初期强势拉升,大幅跑赢美股,但物极必反,没有永远的强势,在主升后又出现弱于美股的情况,这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。另一个角度看,在主升阶段,市场流动性足以支持资产价格整体上涨,但在上涨到一定程度后,上涨的燃料或动力出现力竭,难以支撑全品类资产的集体上涨,资产之间就可能会出现此长彼跌的情况。从事件型因素上看市场近期受到了来自德国政府和门头沟抛压的影响。不论如何去解读这一段走势,最终BTC在调整充分到位后还是会恢复到与美股的正相关。(以上为笔者个人观点仅供参考)