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作者：火火，白话区块链

2024年初比特币现货ETF正式通过，开启传统金融资本涌入加密世界的元年，截至6月1日，全球比特币ETF持仓突破100万枚BTC，截至6月14日，比特币现货 ETF 总资产净值达到约572亿美元。

来源：https://sosovalue.xyz

在截止 5 月 15 日 提交给SEC的比特币ETF13F（13F报告是指资产管理规模超过1亿美元的投资机构对美股公司的持股报告）文件中显示，2024年一季度所有已申报的比特币现货ETF的头寸里，共有929 家机构，而这占比总市场的不到20%，还有 80.7% 的现货 ETF 持有者身份不明，BTC现货ETF的持仓机构数量甚至超过黄金ETF，已经披露的资产金额也已达百万亿美元，这揭示出传统金融对加密资产的重视。

今天，就这份文件，白话区块链给大家整理一下比特币ETF持有量排名前三的对冲基金、投资咨询公司和控股公司以及一些知名机构的持仓情况。

01 州政府投资基金、银行 （超1亿美金）

1）威斯康星州政府基金（ 1亿美元）

美国首个购买比特币现货ETF的州政府基金，威斯康星州向美国证券交易委员会（SEC）提交了季度13F报告，是第一个披露购买比特币的州。信息显示威斯康星州在今年第一季度购买了94562股贝莱德iShares比特币信托（IBIT），这些股票价值近1亿美元。该投资委员会还购买了灰度比特币信托（GBTC）的股票，价值约 6400 万美元。

该投资委员会又称 SWIB，成立于 1951 年，根据其网站，目前管理着超过 1560 亿美元的资产。它管理着威斯康星州退休系统（WRS）、州投资基金（SIF）和其他州信托基金的资产。

2）美国合众银行（1500 万美元）

美国合众银行是一家美国银行控股公司，它是合众银行全国协会（US Bank National Association）的母公司、美国第五大银行，有三千多家分行，主要分布于美国西部和中西部。根据最新的13 F 文件，该公司的总投资为718 亿美元。

美国合众银行持有价值超过1500 万美元的现货比特币ETF 投资。据悉，其购买了大约87744 股 Fidelity 的FBTC 股票，价值540 万美元，46011 股Grayscale 的GBTC 股票，价值290 万美元，以及178567 股BlackRock 的IBIT 股票，价值720 万美元。

3）摩根大通集团（约100 万美元）

摩根大通集团，成立于2000年，是一家总部位于纽约市的美国金融机构。其商业银行部旗下分行5100 家。2011 年10 月，摩根大通的资产规模超越美国银行成为美国最大的金融服务机构。摩根大通的业务遍及50 多个国家，包括投资银行、证券交易及服务、投资管理、商业金融服务、私人银行服务等。

目前摩根大通持有价值约 100 万美元的ProShares BITO、贝莱德IBIT、富达FBTC、灰度GBTC 和Bitwise BITB 市占率。

02 对冲基金 47亿美元

比特币现货 ETF 中最大的类别是对冲基金，占现货 ETF 总持股量的 8.0%，约 47 亿美元。

1）Millennium Management 约19亿美元

在这些大型对冲基金买家中，Millennium Management尤为引人注目。Millennium Management是一家知名的对冲基金，成立于1989年，部位于纽约市，由以色列裔美国金融家Israel Englander创立，目前是全球最大的对冲基金之一。

该公司持有五只比特币ETF，总价值约19亿美元。持有份额如下：

贝莱德的 IBIT  8.442 亿美元；

富达的 FBTC  8.067 亿美元；

Grayscale 的 GBTC 2.02 亿美元；

Ark 的 ARKB  4500 万美元；

Bitwise 的 BITB  4470 万美元。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 将 Millennium 描述为比特币 ETF 持有者的“王者”，并指出该公司的持股量是前 500 名新 ETF 持有者平均持股量的 200 倍，而这些比特币ETF的持有量的市场价值约占该对冲基金资产管理规模的 3%。

2）Schonfeld Strategic Advisors  约4.8亿美元

Schonfeld Strategic Advisors 成立于1988年，总部位于纽约，由Steven Schonfeld创立。Schonfeld 起初是一家专注于自营交易的公司，后来逐步发展成为一家多策略对冲基金管理公司，以其多样化的投资策略和创新的投资方法而闻名，资产管理规模达 130 亿美元。

目前 Schonfeld 持有 BTC ETF 总计 4.79 亿美元，其中 IBIT 2.48 亿美元、FBTC 2.318 亿美元。

3）Boothbay Fund Management 3.8亿美元

Boothbay Fund Management是一家总部位于纽约的对冲基金管理公司，成立于2011年，由Ari Glass创立并担任总裁。公司专注于多策略投资，利用多元化的投资方法来实现稳定的回报。

Boothbay Fund Management 对现货比特币 ETF 的投资额为 3.77 亿美元，其中包括 IBIT  1.498 亿美元、FBTC 1.055 亿美元、GBTC  6950 万美元和对 BITB 5230 万美元。

Boothbay 除了比特币 ETF 投资之外，其投资组合还包括多种 ETF，例如 SPDR S&P 500 ETF Trust 和 iShares Russell 2000 ETF。

4）Bracebridge Capital 3.4亿美元

Bracebridge Capital 是一家总部位于美国马波士顿的对冲基金管理公司，成立于1994年。投资组合涵盖全球股票、债券、外汇、期货等多种资产类别。该公司以其专注于全球宏观投资策略、独特的研究方法和深入的市场洞察力而闻名，其投资决策通常基于对全球经济和金融市场的深刻理解，致力于为机构客户提供优良的资产管理服务。

目前 Bracebridge Capital 持有2.62 亿美元的 ARK 21Shares比特币ETF，并持有8100万美元的贝莱德ETF。

5）Aristeia Capital Llc 1.634亿美元

Aristeia Capital LLC是一家知名的对冲基金和投资管理公司，成立于1997年，总部位于美国。该公司专注于多元化的投资策略，包括股票、债券、衍生品和其他金融工具的交易，以其卓越的绩效和对风险管理的严格控制而闻名，其投资策略着重于长期增长，并且在不同市场环境下表现出色，致力于为全球客户提供高效的投资管理解决方案。

目前Aristeia Capital Llc宣布持有1.634亿美元的IBIT投资。

6）Graham Capital Management 9880万美元

Graham Capital Management 是美国一家知名的对冲基金管理公司，成立于1994年，总部位于康涅狄格州，由著名的投资经理 Kenneth Tropin 创立。

作为一家领先的对冲基金管理公司，Graham Capital Management 专注于运用量化和系统化的投资策略，以寻求在不同市场环境下的绝对回报，在全球范围内管理着大量资金，其投资组合涵盖了股票、债券、商品、外汇等多个资产类别。除了优秀的投资绩效外，Graham Capital Management 还以其严格的风险管理和对客户利益的高度责任感而闻名。

Graham Capital Management 持有9880万美元的IBIT投资和380万美元的FBTC投资。

7）IvyRock Asset Management（常春藤资产管理）1900 万美元

IvyRock Asset Management 是一家总部位于香港的对冲基金管理公司，成立于2009年，主要专注于亚洲市场，通过其资产管理业务管理各种基金。

IvyRock Asset Management 持有贝莱德近 1900 万美元的现货比特币 ETF IBIT。

03 投资咨询公司 38 亿美元

投资咨询公司的群体约持有总计 38 亿美元的资产管理规模。

1） Horizon Kinetics LLC 9.46 亿美元

在已经披露的投资咨询管理公司里面，Horizon Kinetics LLC 持有份额最多。该公司是一家独立的投资顾问公司，成立于1994年，总部位于美国纽约，管理着各种投资策略的资产，包括共同基金、分离账户和另类投资。

Horizon Kinetics 一个显著特点是其对非传统和效率较低市场的重视，该公司常常寻找被市场低估或误解的机会，如小市值股票、国际股票和小众行业，旨在从长期趋势和市场的不足之处获利。

Horizon Kinetics LLC 仅且持有 Grayscale 的 GBTC 共计 9.46 亿美元，在投资顾问公司里面排第一，是 GBTC 第二大持有者（第一是后文会提到的Susquehanna International Group)。

2）摩根士丹利 2.7亿美元

摩根士丹利（Morgan Stanley）是一家全球知名的投资银行和财富管理公司，总部位于美国纽约。该公司成立于1935年，起源于美国金融巨头摩根家族。作为全球领先的金融服务提供商之一，务范围涵盖了多个领域，包括企业融资、并购咨询、证券承销、资产管理、财富管理以及投资银行业务。可以说，摩根士丹利在投资银行、资产管理、证券交易、财富管理等领域具有深厚的专业知识和经验。

目前摩根士丹利持有 2.699 亿美元比特币ETF的投资，全部投资于 Grayscale 的 GBTC，其成为GBTC 的第三大持有者。

3）Pine Ridge Advisers 2.1亿美元

Pine Ridge Advisers 成立于2018年，总部位于纽约，是一家知名的金融咨询公司，以其在财富管理、投资策略和财务规划方面的专业知识而出名。公司宗旨是为客户提供个性化和全面的财务解决方案，客户群涵盖从个人投资者到企业和机构的各个领域。

目前，Pine Ridge Advisers 总计持有 2.058 亿美元比特币现货ETF，分别持有贝莱德的 IBIT 8320万美元、富达的FBTC 9340万美元、Bitwise 的 BITB 2930万美元。

4）ARK Investment Management 2.06 亿美元

ARK Investment Management是“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）创立并领导的投资公司，于2014年在纽约成立，主要进行基于创新技术的主题投资，如计算机科技、能源革新、金融技术等，公司旗下多个基金都聚焦于这些主题。

ARK Investment Management持有ARK 21 Shares Bitcoin ETF 2.06亿美元，而首批推出的11支比特币现货ETF中，ARK 21 Shares Bitcoin ETF也是木头姐的公司之一。自比特币ETF获批以来，ARK Investment Management就在不断进行购买活动，可以说是自产自销，或许是以“自购”号召并扩大该ETF规模，以吸引更多投资者。

5）Ovata Capital Management Ltd（7400 万美元）

Ovata Capital 是一家总部位于香港的投资管理公司，成立于 2017 年，专注于亚洲股票，投资主要集中在四个核心策略部分：套利、相对价值、事件驱动和多空头。Ovata的投资组合经理是曾在Millennium Management和Elliott Management Corp工作的Jon Lowry，据相关新闻，Ovata的基金去年上涨了10%，表现优于同行，今年前四个月的涨幅为5.6%。

目前 Ovata Capital 持有比特币ETF总价值超过 7400 万美元，包括 FBTC、GBTC、BITB 和 IBIT （具体份额多少未披露）。

6）Hightower Advisors 6834 万美元

Hightower 是一家知名的投资管理公司，总部位于美国芝加哥市。该公司提供一系列财富管理和投资解决方案，旨在为个人投资者、家庭办公室、财富管理公司以及机构投资者提供专业服务。他们的客户主要是高净值个人、家族基金、慈善组织和企业客户。

Hightower 持有价值超 6834 万美元的美国比特币现货 ETF，而该公司管理总资金打 1220 亿美元，目前共持有 6 只比特币现货 ETF 的仓位，其中包括：

4484 万美元的灰度 GBTC；

1241 万美元的富达 FBTC；

762 万美元的贝莱德 IBIT；

170 万美元的 ARKB；

99 万美元的 Bitwise BITB；

79 万美元的 Franklin EZBC。

7）Rubric Capital Management 6000 万美元

Rubric Capital Management 是一家总部位于美国的投资管理公司，成立于2008年。它专注于全球股票市场的长期投资，并且以其深度研究和高度专业化的投资方法而著称。其投资策略主要包括基本面分析、定量分析和市场调研。该公司的团队致力于挖掘具有潜力和长期增长前景的公司，并通过投资组合的构建和管理来实现客户的财务目标。

目前Rubric Capital Management 拥有超过 6000 万美元的贝莱德比特币现货ETF。

04 控股公司 13.5亿

Susquehanna International Group 11亿美元

在控股公司分类中，实际上只有一家投资者很重要，那就是 Susquehanna International Group 的母公司 SIG Holdings, LLC。简称SIG ，译为海纳国际集团。

海纳国际集团（SIG）是美国的金融服务公司，总部位于宾夕法尼亚州贝尔岡市，以其专业化和技术化在金融市场中的表现而闻名，被认为是全球最大的量化交易公司之一。该公司成立于 1987 年，由 Jeff Yass、Arthur Dantchik 和 Joel Greenberg 共同创立。SIG 在全球范围内开展业务，涵盖证券交易、期权交易、期货交易、衍生品交易、资产管理和私募股权投资等领域，公司投资规模总计约 5759 亿美元，因此比特币ETF只是其中一小部分。

SIG 持有九支比特币现货ETF，金额高达13.1亿美元，而持有最大金额的是灰度的GBTC，共买入1727万股，价值高达10.9亿美元，是 Grayscale GBTC的最大持有者。

05 总结

2024年1月11日，美国证券交易委员会(SEC)首次批准11只比特币现货ETF在交易所上市交易，被视为数字货币市场的里程碑事件，比特币 ETF 和其他加密货币相关 ETF 的批准无疑为传统投资者打开了进入这一新兴市场的大门。

因为交易所上市的ETF都会受到SEC的监管，通过ETF来投资比特币，相对于直接投资比特币来说风险更低，再加上在当今国际形势动荡和美联储降息的阴霾，比特币现货 ETF 对于传统金融机构而言是一个较好的投资标的。

只是如果像 13F 文件统计的那样，披露的大机构持仓的百亿美元份额只占20%，那剩下的超过 80% 资产是谁在买入？而且随着大量资金流向这些头部金融产品，是否会导致原本可能流向一级和二级市场的资金被大量吸纳，可能会导致新项目缺乏关注？欢迎评论留下你的观点。

博链财经BroadChain获悉，6月18日，10x Research 在其市场分析报告中表示，上周是加密货币市场的关键时刻，也是 2024 年最关键的一周之一。

加密货币，尤其是山寨币，已经大幅下跌。

市场很难消化 Aptos 9700 万美元、IMX 5100 万美元、STRK 7500 万美元、SEI 6200 万美元、ARB 9000 万美元、APE 1800 万美元和 UNI 9000 万美元的大量代币解锁，总计 4.83 亿美元。

早期投资者和风险投资者似乎面临着套现的压力，这些代币流动正在拖累比特币。

比特币矿工已开始出售他们的比特币库存，交易所的以太坊余额大幅增加了25亿美元，这在之前与潜在的抛售压力有关。

尽管通胀数据有所改善，但比特币 ETF 出现了大量流出（平均 5 天流出 6.6 亿美元），因为各个领域（稳定币、期货杠杆、ETF 等）的总体净流出量为 24 亿美元，这是自 2024 年 1 月 ETF 推出以来第三周净流量下降。

此外，随着 SOL-USDT 跌破关键趋势水平和支撑线，SOL 可能会面临更多下行压力，有分析指出其可能会跌至 100 美元。

博链财经BroadChain获悉，6月18日，据 Matrixport 发布的相关图文表示，比特币资金费率持续下降，反映出市场环境的乐观情绪减弱。

虽然资金费率和持仓量在过去存在相关性，但当前持仓量仍处于较高水平，这可能会导致价格出现短暂下跌，然后再创历史新高。

撰文：火火

 

2024 年初比特币现货 ETF 正式通过，开启传统金融资本涌入加密世界的元年，截至 6 月 1 日，全球比特币 ETF 持仓突破 100 万枚 BTC，截至 6 月 14 日，比特币现货 ETF 总资产净值达到约 572 亿美元。

 

来源：https://sosovalue.xyz

 

在截止 5 月 15 日 提交给 SEC 的比特币 ETF13F（13F 报告是指资产管理规模超过 1 亿美元的投资机构对美股公司的持股报告）文件中显示，2024 年一季度所有已申报的比特币现货 ETF 的头寸里，共有 929 家机构，而这占比总市场的不到 20%，还有 80.7% 的现货 ETF 持有者身份不明，BTC 现货 ETF 的持仓机构数量甚至超过黄金 ETF，已经披露的资产金额也已达百万亿美元，这揭示出传统金融对加密资产的重视。

 

 

今天，就这份文件，白话区块链给大家整理一下比特币 ETF 持有量排名前三的对冲基金、投资咨询公司和控股公司以及一些知名机构的持仓情况。

 

州政府投资基金、银行 （超 1 亿美金）

 

1）威斯康星州政府基金（ 1 亿美元）

 

美国首个购买比特币现货 ETF 的州政府基金，威斯康星州向美国证券交易委员会（SEC）提交了季度 13F 报告，是第一个披露购买比特币的州。信息显示威斯康星州在今年第一季度购买了 94562 股贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT），这些股票价值近 1 亿美元。该投资委员会还购买了灰度比特币信托（GBTC）的股票，价值约 6400 万美元。

 

该投资委员会又称 SWIB，成立于 1951 年，根据其网站，目前管理着超过 1560 亿美元的资产。它管理着威斯康星州退休系统（WRS）、州投资基金（SIF）和其他州信托基金的资产。

 

2）美国合众银行（1500 万美元）

 

美国合众银行是一家美国银行控股公司，它是合众银行全国协会（US Bank National Association）的母公司、美国第五大银行，有三千多家分行，主要分布于美国西部和中西部。根据最新的 13 F 文件，该公司的总投资为 718 亿美元。

 

美国合众银行持有价值超过 1500 万美元的现货比特币 ETF 投资。据悉，其购买了大约 87744 股 Fidelity 的 FBTC 股票，价值 540 万美元，46011 股 Grayscale 的 GBTC 股票，价值 290 万美元，以及 178567 股 BlackRock 的 IBIT 股票，价值 720 万美元。

 

3）摩根大通集团（约 100 万美元）

 

摩根大通集团，成立于 2000 年，是一家总部位于纽约市的美国金融机构。其商业银行部旗下分行 5100 家。2011 年 10 月，摩根大通的资产规模超越美国银行成为美国最大的金融服务机构。摩根大通的业务遍及 50 多个国家，包括投资银行、证券交易及服务、投资管理、商业金融服务、私人银行服务等。

 

目前摩根大通持有价值约 100 万美元的 ProShares BITO、贝莱德 IBIT、富达 FBTC、灰度 GBTC 和 Bitwise BITB 市占率。

 

对冲基金 47 亿美元

 

比特币现货 ETF 中最大的类别是对冲基金，占现货 ETF 总持股量的 8.0%，约 47 亿美元。

 

1）Millennium Management 约 19 亿美元

 

在这些大型对冲基金买家中，Millennium Management 尤为引人注目。Millennium Management 是一家知名的对冲基金，成立于 1989 年，部位于纽约市，由以色列裔美国金融家 Israel Englander 创立，目前是全球最大的对冲基金之一。

 

该公司持有五只比特币 ETF，总价值约 19 亿美元。持有份额如下：

 

• 贝莱德的 IBIT 8.442 亿美元；

• 富达的 FBTC 8.067 亿美元；

• Grayscale 的 GBTC 2.02 亿美元；

• Ark 的 ARKB 4500 万美元；

• Bitwise 的 BITB 4470 万美元。

 

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 将 Millennium 描述为比特币 ETF 持有者的「王者」，并指出该公司的持股量是前 500 名新 ETF 持有者平均持股量的 200 倍，而这些比特币 ETF 的持有量的市场价值约占该对冲基金资产管理规模的 3%。

 

2）Schonfeld Strategic Advisors 约 4.8 亿美元

 

Schonfeld Strategic Advisors 成立于 1988 年，总部位于纽约，由 Steven Schonfeld 创立。Schonfeld 起初是一家专注于自营交易的公司，后来逐步发展成为一家多策略对冲基金管理公司，以其多样化的投资策略和创新的投资方法而闻名，资产管理规模达 130 亿美元。

 

目前 Schonfeld 持有 BTC ETF 总计 4.79 亿美元，其中 IBIT 2.48 亿美元、FBTC 2.318 亿美元。

 

3）Boothbay Fund Management 3.8 亿美元

 

Boothbay Fund Management 是一家总部位于纽约的对冲基金管理公司，成立于 2011 年，由 Ari Glass 创立并担任总裁。公司专注于多策略投资，利用多元化的投资方法来实现稳定的回报。

 

Boothbay Fund Management 对现货比特币 ETF 的投资额为 3.77 亿美元，其中包括 IBIT 1.498 亿美元、FBTC 1.055 亿美元、GBTC 6950 万美元和对 BITB 5230 万美元。

 

Boothbay 除了比特币 ETF 投资之外，其投资组合还包括多种 ETF，例如 SPDR S&P 500 ETF Trust 和 iShares Russell 2000 ETF。

 

4）Bracebridge Capital 3.4 亿美元

 

Bracebridge Capital 是一家总部位于美国马波士顿的对冲基金管理公司，成立于 1994 年。投资组合涵盖全球股票、债券、外汇、期货等多种资产类别。该公司以其专注于全球宏观投资策略、独特的研究方法和深入的市场洞察力而闻名，其投资决策通常基于对全球经济和金融市场的深刻理解，致力于为机构客户提供优良的资产管理服务。

 

目前 Bracebridge Capital 持有 2.62 亿美元的 ARK 21Shares 比特币 ETF，并持有 8100 万美元的贝莱德 ETF。

 

5）Aristeia Capital Llc 1.634 亿美元

 

Aristeia Capital LLC 是一家知名的对冲基金和投资管理公司，成立于 1997 年，总部位于美国。该公司专注于多元化的投资策略，包括股票、债券、衍生品和其他金融工具的交易，以其卓越的绩效和对风险管理的严格控制而闻名，其投资策略着重于长期增长，并且在不同市场环境下表现出色，致力于为全球客户提供高效的投资管理解决方案。

 

目前 Aristeia Capital Llc 宣布持有 1.634 亿美元的 IBIT 投资。

 

6）Graham Capital Management 9880 万美元

 

Graham Capital Management 是美国一家知名的对冲基金管理公司，成立于 1994 年，总部位于康涅狄格州，由著名的投资经理 KennETH Tropin 创立。

 

作为一家领先的对冲基金管理公司，Graham Capital Management 专注于运用量化和系统化的投资策略，以寻求在不同市场环境下的绝对回报，在全球范围内管理着大量资金，其投资组合涵盖了股票、债券、商品、外汇等多个资产类别。除了优秀的投资绩效外，Graham Capital Management 还以其严格的风险管理和对客户利益的高度责任感而闻名。

 

Graham Capital Management 持有 9880 万美元的 IBIT 投资和 380 万美元的 FBTC 投资。

 

7）IvyRock Asset Management（常春藤资产管理）1900 万美元

 

IvyRock Asset Management 是一家总部位于香港的对冲基金管理公司，成立于 2009 年，主要专注于亚洲市场，通过其资产管理业务管理各种基金。

 

IvyRock Asset Management 持有贝莱德近 1900 万美元的现货比特币 ETF IBIT。

 

投资咨询公司 38 亿美元

 

投资咨询公司的群体约持有总计 38 亿美元的资产管理规模。

 

1） Horizon Kinetics LLC 9.46 亿美元

 

在已经披露的投资咨询管理公司里面，Horizon Kinetics LLC 持有份额最多。该公司是一家独立的投资顾问公司，成立于 1994 年，总部位于美国纽约，管理着各种投资策略的资产，包括共同基金、分离账户和另类投资。

 

Horizon Kinetics 一个显著特点是其对非传统和效率较低市场的重视，该公司常常寻找被市场低估或误解的机会，如小市值股票、国际股票和小众行业，旨在从长期趋势和市场的不足之处获利。

 

Horizon Kinetics LLC 仅且持有 Grayscale 的 GBTC 共计 9.46 亿美元，在投资顾问公司里面排第一，是 GBTC 第二大持有者（第一是后文会提到的 Susquehanna International Group)。

 

2）摩根士丹利 2.7 亿美元

 

摩根士丹利（Morgan Stanley）是一家全球知名的投资银行和财富管理公司，总部位于美国纽约。该公司成立于 1935 年，起源于美国金融巨头摩根家族。作为全球领先的金融服务提供商之一，务范围涵盖了多个领域，包括企业融资、并购咨询、证券承销、资产管理、财富管理以及投资银行业务。可以说，摩根士丹利在投资银行、资产管理、证券交易、财富管理等领域具有深厚的专业知识和经验。

 

目前摩根士丹利持有 2.699 亿美元比特币 ETF 的投资，全部投资于 Grayscale 的 GBTC，其成为 GBTC 的第三大持有者。

 

3）Pine Ridge Advisers 2.1 亿美元

 

Pine Ridge Advisers 成立于 2018 年，总部位于纽约，是一家知名的金融咨询公司，以其在财富管理、投资策略和财务规划方面的专业知识而出名。公司宗旨是为客户提供个性化和全面的财务解决方案，客户群涵盖从个人投资者到企业和机构的各个领域。

 

目前，Pine Ridge Advisers 总计持有 2.058 亿美元比特币现货 ETF，分别持有贝莱德的 IBIT 8320 万美元、富达的 FBTC 9340 万美元、Bitwise 的 BITB 2930 万美元。

 

4）ARK Investment Management 2.06 亿美元

 

ARK Investment Management 是「木头姐」凯茜·伍德（Cathie Wood）创立并领导的投资公司，于 2014 年在纽约成立，主要进行基于创新技术的主题投资，如计算机科技、能源革新、金融技术等，公司旗下多个基金都聚焦于这些主题。

 

ARK Investment Management 持有 ARK 21 Shares Bitcoin ETF 2.06 亿美元，而首批推出的 11 支比特币现货 ETF 中，ARK 21 Shares Bitcoin ETF 也是木头姐的公司之一。自比特币 ETF 获批以来，ARK Investment Management 就在不断进行购买活动，可以说是自产自销，或许是以「自购」号召并扩大该 ETF 规模，以吸引更多投资者。

 

5）Ovata Capital Management Ltd（7400 万美元）

 

Ovata Capital 是一家总部位于香港的投资管理公司，成立于 2017 年，专注于亚洲股票，投资主要集中在四个核心策略部分：套利、相对价值、事件驱动和多空头。Ovata 的投资组合经理是曾在 Millennium Management 和 Elliott Management Corp 工作的 Jon Lowry，据相关新闻，Ovata 的基金去年上涨了 10%，表现优于同行，今年前四个月的涨幅为 5.6%。

 

目前 Ovata Capital 持有比特币 ETF 总价值超过 7400 万美元，包括 FBTC、GBTC、BITB 和 IBIT （具体份额多少未披露）。

 

6）Hightower Advisors 6834 万美元

 

Hightower 是一家知名的投资管理公司，总部位于美国芝加哥市。该公司提供一系列财富管理和投资解决方案，旨在为个人投资者、家庭办公室、财富管理公司以及机构投资者提供专业服务。他们的客户主要是高净值个人、家族基金、慈善组织和企业客户。

 

Hightower 持有价值超 6834 万美元的美国比特币现货 ETF，而该公司管理总资金打 1220 亿美元，目前共持有 6 只比特币现货 ETF 的仓位，其中包括：

 

• 4484 万美元的灰度 GBTC；

• 1241 万美元的富达 FBTC；

• 762 万美元的贝莱德 IBIT；

• 170 万美元的 ARKB；

• 99 万美元的 Bitwise BITB；

• 79 万美元的 Franklin EZBC。

 

7）Rubric Capital Management 6000 万美元

 

Rubric Capital Management 是一家总部位于美国的投资管理公司，成立于 2008 年。它专注于全球股票市场的长期投资，并且以其深度研究和高度专业化的投资方法而著称。其投资策略主要包括基本面分析、定量分析和市场调研。该公司的团队致力于挖掘具有潜力和长期增长前景的公司，并通过投资组合的构建和管理来实现客户的财务目标。

 

目前 Rubric Capital Management 拥有超过 6000 万美元的贝莱德比特币现货 ETF。

 

控股公司 13.5 亿

 

Susquehanna International Group 11 亿美元

 

在控股公司分类中，实际上只有一家投资者很重要，那就是 Susquehanna International Group 的母公司 SIG Holdings, LLC。简称 SIG ，译为海纳国际集团。

 

海纳国际集团（SIG）是美国的金融服务公司，总部位于宾夕法尼亚州贝尔岡市，以其专业化和技术化在金融市场中的表现而闻名，被认为是全球最大的量化交易公司之一。该公司成立于 1987 年，由 Jeff Yass、Arthur Dantchik 和 Joel Greenberg 共同创立。SIG 在全球范围内开展业务，涵盖证券交易、期权交易、期货交易、衍生品交易、资产管理和私募股权投资等领域，公司投资规模总计约 5759 亿美元，因此比特币 ETF 只是其中一小部分。

 

SIG 持有九支比特币现货 ETF，金额高达 13.1 亿美元，而持有最大金额的是灰度的 GBTC，共买入 1727 万股，价值高达 10.9 亿美元，是 Grayscale GBTC 的最大持有者。

 

 

总结

 

2024 年 1 月 11 日，，被视为数字货币市场的里程碑事件，比特币 ETF 和其他加密货币相关 ETF 的批准无疑为传统投资者打开了进入这一新兴市场的大门。

 

因为交易所上市的 ETF 都会受到 SEC 的监管，通过 ETF 来投资比特币，相对于直接投资比特币来说风险更低，再加上在当今国际形势动荡和美联储降息的阴霾，比特币现货 ETF 对于传统金融机构而言是一个较好的投资标的。

 

只是如果像 13F 文件统计的那样，披露的大机构持仓的百亿美元份额只占 20%，那剩下的超过 80% 资产是谁在买入？而且随着大量资金流向这些头部金融产品，是否会导致原本可能流向一级和二级市场的资金被大量吸纳，可能会导致新项目缺乏关注？欢迎评论留下你的观点。

原文标题：《CAN BITCOIN BE A PRODUCTIVE ASSET?》

撰文：Pascal Hügli

编译：Chris，Techub News

比特币正在经历一场大的变化，人们对其性质有不同的看法。有些人将其视为日常交易的货币，另一些人则将其看作是现代等同于黄金的储值工具，还有一些人认为它是一个去中心化的全球平台，用于保护和验证发生在区块链外部的交易。虽然这些观点都在一定程度上反映了比特币的特性，但比特币正日益确立自己作为一种数字基础货币的地位。

比特币的运作方式类似于持有实物黄金，充当通胀对冲工具，并提供类似美元的货币单位，比特币正在重新定义货币基础资产的概念。其透明的算法和固定的 2100 万枚供应量确保了它并不是可以随意变动的货币政策。相比之下，传统法定货币如美元依赖于中心化的权威机构来管理其供应，这在一个充满波动、不确定性、复杂性和模糊性的时代中引发了对其可预测性和有效性的质疑。

这种对比尤其值得注意，因为诺贝尔奖得主 Friedrich August von Hayek 在其作品《The Pretense of Knowledge》中批判了中心化货币决策。比特币透明且可预测的货币政策与传统法定货币管理的模糊性和潜在的不可预测性形成了鲜明对比。

是否应该杠杆化比特币

对于坚定的比特币支持者来说，不可更改的 2100 万枚供应量是「神圣」的。改变这一点将从根本上改变比特币，使其成为完全不同的东西。因此，在比特币社区内，对杠杆化比特币持怀疑态度的观点广泛存在。许多人认为，任何形式的杠杆都类似于法定货币的做法，破坏了比特币的核心原则。

这种对杠杆化比特币的怀疑根植于 Ludwig von Mises 所描述的商品信贷和流通信贷之间的区别。商品信贷基于真实的储蓄，而流通信贷则缺乏这样的支持，类似于无担保的借据。比特币支持者认为，杠杆化会产生「纸比特币」，这在经济上是高风险且不稳定的。

即使在社区内部有细微差别的观点也对杠杆化持谨慎态度，认同 Caitlin Long 等人物的看法，后者一直警告杠杆化比特币的危险性。2022 年杠杆化比特币借贷公司如 Celsius 和 BlockFi 的倒闭，进一步强化了 Caitlin Long 和其他人关于杠杆化比特币风险的担忧。

Celsius 和其他公司的倒闭证明了这一点

加密市场在 2022 年经历了一场类似于雷曼兄弟倒闭的重大动荡，引发了大范围的信贷紧缩，影响了加密借贷领域的各种参与者。与预期相反，大多数加密借贷活动并非点对点，存在相当大的对手方风险，因为客户直接将资金借给平台，而这些平台则将资金用于投机策略，而缺乏足够的风险管理。

通过这些事件可以看出，杠杆化比特币不仅带来了巨大的经济风险，还对整个加密货币生态系统的稳定性构成了威胁。

DeFi 协议的崛起与风险

2020 年夏天，许多 DeFi 协议崛起，为收益生成提供了有前途的途径。然而，这些协议许多都缺乏可持续的商业模式和代币经济学。它们严重依赖协议代币的通货膨胀来维持有吸引力的收益，导致了一个与基本经济原则脱节的不可持续生态系统。

2022 年的加密货币信贷紧缩突显了集中化收益工具的各种问题，强调了透明度、信任以及流动性、市场和对手方风险等风险。此外，它还突显了中心化和链下风险管理流程的陷阱，当这些流程应用于区块链基础上的「银行服务」时，会带来和传统银行一样的缺陷。

因此，尽管 2020/21 年牛市期间充满乐观情绪，但由于缺乏这些流程，包括 Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi 和 FTX 在内的许多机构倒闭了。无法透明且独立地实施必要的制衡机制，往往导致过度监管和反复的失败与欺诈，反映了传统银行系统的历史性挑战。

比特币收益产品的重要性

我们该如何应对这种情况？鉴于 2022 年的这次事件，越来越多的比特币支持者提出了一个问题：我们是否应该接受比特币收益产品，它们带来的风险太大。尽管存在合理的担忧，但期望比特币收益产品完全消失是不现实的。

随着比特币生态的发展，关于比特币收益产品的问题变得越来越普遍。越来越多的项目正在建立直接基于比特币的金融基础设施和应用程序。这是否会再次引发我们在更广泛的加密领域中已经见证过的问题？

很可能会。这就是游戏的本质。由于比特币是一个无需许可的协议，任何人都可以在其上构建，包括那些希望构建基于比特币的金融产品的人。而金融无法避免需要信贷和杠杆。

这是一个历史事实，在任何繁荣的社会中，信贷和收益的需求自然会出现，成为经济增长的催化剂。没有信用，不发达的经济体很难摆脱生存的束缚。只有通过获取信用，才能形成更复杂和富有成效的经济结构。

要实现比特币经济的愿景，支持者认识到需要在比特币协议之上开发信用和收益机制。尽管比特币作为一种货币形式经常受到赞扬，但现实是，要使其作为一种货币有效运作，需要一个本地经济来支持它。

这突显了比特币收益产品在促进比特币中心经济增长中的重要性。这样的生态系统将比特币作为其数字基础货币，同时利用收益产品来推动采纳和使用。

比特币驱动的金融体系

比特币驱动的金融体系必然会分层构建。从系统的角度来看，这与今天的金融系统并没有太大区别，因为在现有系统中，货币类资产中本身就存在一种固有的层级结构。为了正确理解这种分层而导致的不可避免的权衡，需要有一个高层次的框架来区分在不同层上实现的比特币。

当涉及到比特币的收益时，必须理解这些选项可以沿着一个「三重信任光谱」构建，主要需要关注的方面有：

• 共识机制

• 资产性质

• 收益机制

基于比特币本质度评估比特币类资产和比特币收益产品，为评估它们与比特币理念的一致性提供了一个有价值的框架。在这个光谱上得分较高的资产和产品通常更具信任最小化特性，减少对中介机构的依赖，而更倾向于透明和具有弹性的代码。

这种转变减少了风险，因为依赖从链下中介转移到代码上。代码的透明度相比必须被信任的中介机构增强了系统的弹性。

这一进展值得深入探讨，创建比特币本地收益的方向应成为比特币社区的标准和最终目标。

共识角度

将比特币收益产品基于与比特币区块链共识的对齐程度分为四类：

无共识：这一类别代表中心化平台，其基础设施仍然是链下的。例子包括 Celsius 或 BlockFi 等中心化平台，这些平台对用户资产拥有完全的托管权，使用户暴露于对手方风险和对中介机构的依赖。虽然这些平台利用了比特币，但其收益策略主要通过传统金融机制在链下执行。尽管是向比特币采用迈出的一步，但这些平台高度集中，类似于传统金融机构，且往往未受到监管。

独立共识：在这一类别中，基础设施是去中心化的，由公有区块链如以太坊、BNB 链、Solana 等代表。这些区块链有自己独立于比特币的共识机制，并不明确依赖于比特币的共识。

继承共识：在这里，基础设施是去中心化的，由比特币侧链或 Layer-2 解决方案与分布式共识代表。这些侧链有自己的共识机制，但它们旨在与比特币区块链更加紧密对齐。例子包括 Rootstock、Liquid Network 或 Stacks 等联合侧链。

本地共识：这一类别依赖于比特币的本地共识机制作为基础的安全模型。它不是一个独立的区块链或侧链，而是利用与比特币区块链加密链接的链下状态通道。闪电网络就是这种方法的一个典型例子，通过完全依赖比特币的共识提供高度的信任最小化。

比特币收益产品越接近比特币的本地共识，它与比特币的对齐程度越高，通常被认为信任最小化的程度也越高。然而，在独立共识和继承共识类别中存在细微差别，这些类别中基础设施的去中心化程度和安全性各不相同。

总体而言，无共识的收益产品具有最低的去中心化和信任最小化水平，尽管共识安全和去中心化的考量需要进一步分析，但本地共识还是被认为提供了最高的信任最小化水平。

来源：https://bricktowers.medium.com/how-to-properly-understand-bitcoin-as-a-productive-asset-8d1ac9a3b813

资产角度

在考虑比特币收益产品使用的资产时，与比特币的对齐程度可以分为三个主要类别。

非比特币：这一类别包括使用非比特币资产的解决方案，这导致与比特币的对齐程度较低。例如，Stack’s 的 stacking 选项中，使用的是 Stack’s 的原生币 STX 来生成比特币收益。

代币化比特币：这里使用的资产是代币化的比特币，与非比特币资产相比，提高了与比特币的对齐程度。代币化比特币可以在公有区块链上找到，如以太坊（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）等。此外，代币化比特币还托管在具有继承共识机制的比特币侧链上，如 sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC 和 RBTC。

本地比特币：这一类别的资产是链上比特币，没有任何代币化版本，提供了最高水平的与比特币对齐度。各种 CEX 解决方案和 Babylon 的比特币质押协议直接使用比特币。Babylon 旨在通过为比特币质押采用权益证明机制来扩展比特币的安全性。此外，像 Stroom Network 这样的项目利用闪电网络启用质押，用户可以通过存入比特币并在 EVM 基础的区块链上铸造包装代币（如 stBTC 和 bstBTC）来在更广泛的 DeFi 生态系统中使用，从而赚取闪电网络收入。

来源：https://bricktowers.medium.com/how-to-properly-understand-bitcoin-as-a-productive-asset-8d1ac9a3b813

收益角度

在审视比特币收益产品的收益端时，比特币对齐度的问题也会出现，导致与资产端类似的分类：非比特币、代币化比特币和本地比特币。

非比特币收益：Babylon 通过让比特币成为 PoS 区块链的质押资产提供收益，通过 Babylon 的质押机制增强区块链的安全性。

代币化比特币收益：Stroom Network 以 lnBTC 代币的形式提供收益。Sovryn 在 Rootstock 上运营，使用代币化比特币（RBTC）作为收益进行借贷。在 Liquid Network 上，Blockstream Mining Note（BMN）在到期时以比特币或 L-BTC 的形式提供收益，为合格投资者通过符合欧盟标准的 USDT 代币获取比特币哈希率提供途径。

本地比特币收益：Stacks 提供多种选择，包括在一些收益应用中以代币化比特币支付的收益。然而，对于 Stacks 的 stacking 选项，收益以本地比特币累积。类似地，一些中心化交易所提供的集中收益产品将本地比特币作为收益支付给用户。

来源：https://bricktowers.medium.com/how-to-properly-understand-bitcoin-as-a-productive-asset-8d1ac9a3b813

比特币的最佳标准：全程原生

在思考理想的比特币收益产品时，最佳标准产品应结合以下三个属性：原生比特币共识、原生比特币资产和原生比特币收益。这样的产品将近乎完美地对齐比特币。

目前，这类解决方案尚在开发中。其中一个正在积极开发的项目是 Brick Towers。他们对理想比特币收益产品的愿景体现了近乎完美的比特币对齐，通过整合原生比特币共识、资产和收益。Brick Towers 专注于比特币作为长期储蓄解决方案，旨在为客户提供一种信任最小化且原生的方法来利用比特币。

他们计划的解决方案围绕在比特币上生成原生收益，利用 Brick Towers 的自动化服务为闪电网络中的其他节点提供支持。通过优化算法解决经济效用问题，战略性地部署资本以满足其他网络参与者的流动性需求，从而优化资本效率并最小化对手方风险。

这种方法不仅促进了闪电网络的增长，还增强了比特币作为资产的效用的同时为客户提供了一种无缝且安全的方式来获得比特币持有收益。重要的是，Brick Towers 的解决方案避免了使用 wrapped coins，进一步减少了风险，强化了他们对比特币原生生态系统的承诺。

综上所述，Brick Towers 的愿景是通过本地比特币共识、资产和收益的结合，提供一个高信任度且原生的比特币收益产品，最终增强比特币作为长期储蓄解决方案的效用。