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原文作者：Ting，动区动趋 BlockTempo

萨尔瓦多在 2021 年 9 月正式将比特币列为法定货币后，总统布格磊（Nayib Bukele）积极推动多项比特币相关政策，包含开发钱包、在去年 12 月推出投资入籍计画，投资 100 万美元的比特币或 USDT ，就能获得居留签证和公民身分、并寻求发行 10 亿美元比特币火山债券。

获土耳其公司 16.2 亿美元投资

在此背景下，萨尔瓦多政府在 11 日表示，土耳其公司 Yilport Holding 将向萨尔瓦多的两个海港投资 16.2 亿美元，这也是萨国历史上最大的私人投资金额。总统布格磊也在周一分享的影片中表示：

「这将是 Yilport Holding 公司和萨尔瓦多之间的混合所有制公司，未来 50 年将经营这两个海港。」

参与的港口之一是 Acajutla 港口，该港口负责处理该国大部分的咖啡、糖和来自秘鲁的香醋盐的出口。另一个港口是 La Union ，这是一个计划建设比特币城的地点，是一个非活跃且被忽视的港口。

比特币之城将复苏？

值得一提的是，萨尔瓦多比特币办公室负责人 Stacy Herbert 转发 Jose Valdez 的推文，该篇推文称 Yilport Holding 投资 16.2 亿美元将创造 「数以千计的直接和间接就业机会」以及「对当地基础设施的更多投资」。

同时 Stacy Herbert 还暗示，Yilport Holding 投资对比特币城有重大意义：

「这项协议对于萨尔瓦多东部地区（即未来的比特币城附近）具有重大意义，将带来多方面的积极影响。」

萨尔瓦多比特币办公室成员 Max Keiser 更是直接发推表示，Yilport Holding 将投资比特币城，并透露卡达投资也在洽谈中：

「萨尔瓦多以 16 亿美元投资比特币城基础设施，这是萨尔瓦多历史上最大规模的私人投资： 16 亿美元

Yilport Holding 将投资于太平洋港联盟和比特币城，布格磊总统访问土耳其取得了巨大成功！」

根据动区先前的报导，比特币城首次在 2021 年 11 月提出，这座城市将依赖地热发电供电，居民也将免除多种税务，市中心还计划建设一个巨大的比特币符号。然而，经过两年多的时间，比特币城似乎没有实质的进展。不过，随著 Yilport Holding 投资比特币城周边港口，让人们对比特币城复甦的期待又增添了一分。

每日定投已累计价值 3.44 亿美元 BTC

另一方面，布格磊曾在 2022 年底宣布，萨尔瓦多将每天持续购买一颗比特币，直到用法币购买比特币变得难以负担为止。

为了方便观察萨国是否有履行承诺，萨国国家比特币办公室于 2024 年 5 月 13 日宣布与 mempool 合作，推出专门追蹤萨国政府比特币储备的网站。根据该网站的纪录，萨国政府确实执行了每日定投 1 枚比特币的政策，萨尔瓦多目前持有 5840.76 颗 BTC，价值约 3.44 亿美元。

source:mempool

扩展问题一直是 BTC 生态发展的重点方向，但随着板块整体热度下降，渐渐地包括各种拓展方案在内的诸多 BTC 生态创意项目也淡出人们视野，但在浮躁的市场情绪背后，“still working”仍是诸多项目团队状态的贴切表述。

昨日，由 UniSat 提供支持的基于 BTC 核心代码的原生扩展方案 Fractal 开放官方领水通道，结合之前 Unisat 将于 9 月推出 Fractal Bitcoin 的，小编不由得对这个项目产生一些兴趣，于是去 Fractal 官网看了看，大致了解这个项目的特别之处。

原汁原味，基于 BTC 主链的“正统”改进？

根据官方的自我介绍，Fractal Bitcoin 通过使用 BTC 核心代码在 BTC 主链上递归创建无限拓展层来提高交易处理能力和速度，同时保持与现有比特币生态系统的完全兼容性。

简而言之，Fractal 就是在沿用 BTC 核心代码的基础上进行拓展，具有以下特性：

• 交易速度快：Fractal 网络的区块确认时间约为 30 秒，交易处理能力是 BTC 主链的 20 倍。

• 原生兼容：Fractal Bitcoin 基于 BTC 核心代码开发，所以完全兼容现有的比特币钱包、工具和矿工设备。

• 动态调整：基于 BTC 主链的递归系统能够根据网络拥堵程度自动调整扩展层的数量。

• 安全可追溯：所有在 Fractal 网络上进行的交易最终都可以追溯到比特币主链。

既要保持主网的正统性，又要从多个方面提高处理效率，Fractal 具体是怎么实现的？

多层扩展机制

Fractal 利用递归扩展层的巧妙设计来提高 BTC 交易的吞吐量。基于 BTC 主链之上创建了多个层级的扩展层，形成一个树状的递归结构。这种结构允许每一层都能进一步扩展的“分叉模式”，增加整个网络的并行处理能力。

当主链上的交易量增加时，Fractal 会自动将一部分交易分流到上层。每一层都能独立处理交易，而且可以根据网络需求动态地增加或减少扩展层的数量。在高峰期，它可以快速创建新的层级来应对突增的交易量，这种动态扩展能力使得网络能够灵活应对不同的负载情况。

Cadence Mining

Fractal 采用与比特币相同的 PoW 共识机制，BTC 矿工可以用当前的 ASIC、GPU 和其他已有的硬件无缝转换到 Fractal 区块挖矿。

为了拓展参与挖矿用户的多样性，Fractal 提出合并挖矿机制 Cadence Mining（节奏挖矿），将 无许可挖矿（Permissionless mining）和 合并挖矿（Merge mining）两种挖矿模式相结合，以每 3 个区块为一个周期，其中 2 个区块通过「无许可挖矿」产生， 1 个区块通过「合并挖矿」产生。

为了方便理解，这里简单解释一下两种挖矿方式：「无许可挖矿」允许任何拥有合适工具和硬件的人开采 Fractal 区块，类似于 BTC 的开采方式；而「合并挖矿」专门针对 BTC 矿工，允许矿工同时挖掘 BTC 区块和 Fractal 区块而不需要占额外的算力。

重新应用 OP_CAT

Fractal Bitcoin 重新应用了 OP_CAT，这是 BTC 早期版本中曾经存在但后来被禁用的一个操作码。OP_CAT 允许将两个字符串连接在一起，一个使用 OP_CAT 的脚本可以将 1 字节的值扩展为超过 1 TB 的数据，这种可以产生巨大数据的能力可能被攻击者用来进行 DoS 攻击，导致节点崩溃或网络拥塞。由于在早期版本中尚未对 OP_CAT 的攻击性出现有效的限制机制，所以 OP_CAT 一直被禁用，直到 Tapscript 通过将堆栈元素的大小限制在 520 字节内，才算有效解决这个问题。

如今，经过“净化”的 OP_CAT 操作码成为开发者的有力工具，开发者更容易地处理大整数，增强 BTC 的脚本能力。

进一步说，重新拿起 OP_CAT 为 BTC 生态带来更多开发可能，链上应用、智能合约等更多样的链上采用可能性得以在 BTC 主链落地生根。

小结

当前 Fractal 官方开启了与，但可能由于撸毛大军太过热情，水龙头页面已经被冲爆了一直报错，暂时领不到水，且本次的测试币会在北京时间 8 月 13 日 16 点 刷新重置，之后也会正式上线测试网，所以想要参与的读者也不必太过着急。

回归项目本身，不管是从项目理念还是实现机制上看，似乎一直在坚持基于 BTC 主链“正统性扩展”的 Fractal 确实以有创意的机制来实现 BTC 的原生拓展。而未来的广泛采用、安全性的长期验证以及与现有的 BTC 生态的整合完善都需要经历不断地自我迭代和持续的时间检验，希望 Fractal 能始终如一，在浮躁的加密世界中 keep going。

原创｜Odaily星球日报（）

作者｜Wenser（）

近日，WBTC 项目官方托管人 BitGo 称“将与 Bit Global 建立独家合作伙伴关系和合资企业，其 WBTC 业务将转变为全球首个跨司法管辖区和跨机构托管业务”，后者是一家由孙宇晨和 Tron 生态系统支持的全球托管平台。

因 WBTC 在 DeFi 领域扮演的重要“桥梁”角色（据 信息显示，目前以太坊链上 WBTC 托管数量超 154, 738 枚，资产总额超 90 亿美元），消息既出，业界纷纷予以高度关注。

Odaily星球日报将于本文对 WBTC 及近期变动进行简要介绍及评述，透视其对比特币及以太坊价格等方面的影响，并就“中心化风险”和连锁反应展开解读。

WBTC 的诞生：嫁接起比特币与以太坊的“关键桥梁”

对于很多日常仅活跃在以太坊网络的加密玩家们来说，与 WETH（Wrapped Ether，即封装的 ETH）相比，WBTC（Wrapped BTC）或许是个相对陌生的字眼。但对于资深 DeFi 玩家来说，WBTC 是曾经为 DeFi 领域的诸多 Dapp 带来流动性的重要“工具”和“桥梁”。

流动性问题新解法：将比特币引入以太坊

早在 2018 年，BitGo CTO Benedict Chen 就曾对 WBTC 进行了简要说明，在开篇他强调道：

WBTC 旨在将比特币作为 ERC20 代币引入以太坊网络。该代币将为以太坊广泛的去中心化应用生态系统带来比特币的稳定性和价值。

借此，WBTC 用户将能够在各种新的去中心化用例（Dapps）中使用比特币，用于包括在去中心化交易所 (DEX) 上作为稳定币或借贷抵押品在内的以太坊生态系统的支付和兼具灵活性的智能合约。

2019 年，在 BitGo、Kyber Network 和 Ren 三家机构的倡导下，包括、、、、、、、、、、、和 在内的众多去中心化项目开始对 WBTC 提供对应支持，以此实现了 WBTC“以完全储备证明的方式首次对比特币实现代币化”，并“以 1: 1 的比例与比特币挂钩”。后续，AAVE、Uniswap、0x、Coinlist 等明星项目也加入了这一“共同体”。

WBTC 官网支持项目界面

可以说，WBTC 为用户和 DEX、ERC20 钱包或其他 DApp 提供了极大的方便——在不需要单独运行比特币节点的同时，比特币市场相关的流动性被带到了以太坊链上，大大缩短了交易时间和交易路径。

早有先例的新尝试：黄金代币化之后的又一进展

2017 年，BitGo 就与英国皇家铸币厂和芝加哥商品交易所集团等行业合作伙伴合作创建了英国皇家铸币厂黄金 (RMG)，实现了“黄金代币化处理”。而 WBTC 的落地，则实现了对“数字黄金”——比特币的代币化，可以说，这是一次已有成熟案例的“新尝试”。

同时，WBTC 也可以视为对诸多机构有着浓厚兴趣的“证券、商品和房地产等资产的代币化”的有力回应，甚至，一定程度上，为近年来的 RWA 提供了可资借鉴和参考的实际用例。

WBTC 的重要作用：减少比特币流通量，助推价格上涨

值得一提的是，在将 DeFi 与比特币市场连接起来的基础上，WBTC 的出现也意味着，除非持有者赎回，否则，作为 WBTC 抵押品持有的比特币基本上是处于托管状态（与长期持仓无异），这在一定程度上减少了比特币的流通数量，由此成为推动比特币价格上涨的积极因素。

此外，WBTC 项目官网提到的 Burning 环节也对 WBTC 供应量减少的可能进行了说明，且“只有 Merchant 地址可以执行销毁操作”。

WBTC 官网介绍界面

WBTC 的崛起：DeFi Summer 与以太坊生态的繁荣

从用户、Dapp 以及以太坊整体生态来看，WBTC 都是一件“多方共赢”的事情，毕竟，流动性的增加以及灵活调取有利于市场的高效运转与稳定增长。但 WBTC 的发展也并非“一日之功”。

狂飙猛进的开始：DeFi Summer

2019 年 1 月，第一枚 WBTC 成功完成铸造。

2020 年 7 月，WBTC 日交易量突破 100 万美元。

2020 年 10 月，WBTC 的日交易量超 5000 万美元。

，得益于 DeFi Summer 热潮中越来越多的“流动性挖矿项目”的出现，WBTC 市值突破 15 亿美元，成为以太坊网络第 6 大加密货币，仅次于 CRO、USDC、LINK、BNB 和 USDT，彼时，其市值跃居加密货币市场市值第 18 名。

，WBTC 数量超过 11.5 万枚，市值达到 25 亿美元，位居 DeFi 项目的首位。

，超过 60 亿美元的比特币在以太坊上被代币化为 WBTC，这意味着“（当时）比特币总流通供应量的 1% 已经被代币化为 WBTC”。

当然，资产份额的增长以及 WBTC 基于以太坊生态产生等原因，也为黑客攻击事件埋下了伏笔。

WBTC 失窃案：层出不穷的黑客攻击

2022 年，遭遇闪电贷攻击，损失 53.2445 WBTC；

2023 年，Nirvana 遭到黑客攻击，后续攻击者分别将、。

2024 年， 5 月初，某巨鲸因钓鱼攻击产生恶意交易，价值 6800 万美元；当月 15 日，将 59 枚 WBTC 兑换为 1, 185 枚 ETH 及 18.3 万枚 DAI。

不仅如此，此前 Balancer、Poly Network、Harmony 跨链桥、HopeLend、Nomad 跨链桥、Euler Finance、Orbit Chain 等平台的攻击事件中，WBTC 都是黑客“青睐”的代币之一。

Alameda Research：曾经的 WBTC 最大铸造者

WBTC 另一次引起广泛关注的事件，是 2022 年 11 月的“脱锚风波”——WBTC/BTC 在 11 月 23 日一度跌至 0.9276 ， 11 月 24 日回升至 0.99 上方。当时，受 FTX 暴雷影响，已申请破产的 Alameda Research 是 WBTC 最大的铸造者，共计铸造 101746.1 枚 WBTC，销毁 29435.3 枚。Kyber Network CEO Victor Tran 于 11 月 25 日提出将 WBTC Big DAO 迁移到新的签名合约，投票人数由原来的 11/18 变更为 8/13 ，FTX 相关的 Blockfolio（FTX）地址将被删除。新的成员包括 B.Protocol、Badger、Balancer、BitGo、Chainlink、Compound、Gopax、Krystal、Kyber、Loopring、Multichain、Ren、Tom Bean。

后续因 Alameda 仅能铸造 WBTC 而不能托管 BTC，。而在 FTX 破产前夕，曾申请赎回 3000 枚 WBTC，最终因不符合流程被 BitGo 拒绝。

WBTC 新变局：引入 Tron 生态及孙宇晨支持为哪般？

根据过往信息来看，BitGo 近日宣布引入 Tron 生态及孙宇晨支持并非“大脑一热”的举动，而是早有端倪。

资金游戏：收购与反收购

2022 年 11 月，BitGo 正初步讨论以 12 亿美元的估值筹集新资金，且强调其没有对 FTX、Alameda 或 Three Arrows Capital 和 Celsius 等公司的风险敞口。此前，因未按时提供符合要求的财务报表，Galaxy Digital 于当年 4 月终止对 BitGo 的收购；9 月，BitGoGalaxy Digital，并向后者寻求 1 亿美元赔偿。

2023 年 6 月，特拉华州法院Galaxy 因“有效依据”终止收购 BitGo。当月，BitGo 先是宣布计划对受内华达州监管的加密托管公司 Prime Trust 进行收购，随后在当月下旬又此次收购。

不得不说，BitGo 的资金游戏或许在那时就已开始“酝酿变局”。

峰回路转：融资 1 亿，估值 17.5 亿

2023 年 8 月，BitGo 以 17.5 亿美元估值，但关于具体投资方信息，BitGo 仅表示投资者来自美国和亚洲。而最近“BitGo将对 WBTC 进行多司法管辖区托管”的公告一出，大家才恍然大悟：原来彼时的投资人或许就包括孙宇晨。

而后续将与 BitGo 共同成立合资公司、成立于 2023 年 8 月 9 号的 Bit Global 正是与孙宇晨、Tron 生态系统有着千丝万缕关系的“战略合作伙伴”，BitGo 在新合资企业中则仅为少数股东。

有鉴于此，尽管孙宇晨“参与 WBTC 项目仅提供战略支持，不影响项目安全与去中心化核心”，但也无怪乎包括 Jupiter 联创 Meow、BODL 基金创始人刘峰以及 Maker DAO 风险管理团队 Block Analitica Labs 在内的业内人士及组织对 WBTC 的“中心化危机”提出质疑并做出反应了。

中心化隐忧：WBTC 恐引发连锁反应

据 显示，目前超 41% 的 WBTC 用于借贷生态，最大承兑商就是 MakerDAO（行业内最大的抵押借贷协议，链上管理资产近 50 亿美元，目前其已发起《减少 WBTC 担保品规模提案》，以应对托管权变更潜在风险），另外近 32% 的用于直接交易。

而由于很多 DeFi 项目受到 WBTC 流入影响，一旦 WBTC 再次发生脱锚，大量 DeFi 项目及 L2 生态都将处于风险之中，或许引发连锁反应。这也是 BitGo 此次动作引发多方反应的关键原因。

没有人想把自己的“身家性命”托管在一个可能引发“连环爆炸”的“火药桶”上。

不过，有人恐惧，就有人“贪婪”。此前 ETH/BTC 汇率坚定多头 James Fickel 就曾于 8 月 6 日至 9 日花费 1200 万枚 USDC 买进 211 枚 WBTC，均价 56824 美元，不知其现在作何感想，但 WBTC 的市场地位目前仍占主流。

结论：WBTC 本就是中心化产物，托管权归属才是关键

总结而言，BitGo 本身就是一个中心化托管商，WBTC 则是一种中心化合成资产，但得益于其自 2019 年以来为确保资产安全用于保护比特币的多重签名和冷存储技术及链上储备证明，市场和用户才相信“ WBTC 是一种可信资产”并将之利用于多个场景。

所以，尽管 BitGo CEO Mike Belshe “Bit Global 有单独的客户资金保管团队，且不能贷出资金，不能随意处置资金”，并强调“在认证方面， 将继续运行。”但还是无法完全打消市场多个主体对“托管权归属”相关的疑虑。

而 WBTC 是否能够继续成为“以太坊与比特币之间的关键桥梁”，或许取决于 BitGo 下一步的“自证行动”。

编者按：本文来自 ，作者：Kyle，星球日报经授权发布。

根据Debank数据显示，BTC锚定币的数量已经超过15万个，而最大的BTC锚定币——wBTC的价值已经超过32亿美元，超过了锁定价值最高的DeFi项目Maker（28亿美元）。本文将介绍各自将比特币迁移到以太坊网络的选择：wBTC，tBTC，renBTC和sBTC。

BTC从自己的网络上跑到以太坊网络上——这是好事还是坏事？将您持有的宝贵BTC转移到以太坊网络的用例是什么？ 有什么风险？ 哪些协议使BTC的这种迁移成为可能？ 您将在本文中找到这些问题的答案。

为什么要把BTC迁移到以太坊网络？

好吧，那么让我们从为什么有人要将BTC转移到以太坊开始吧？

用一个词来说就是，去中心化金融（DeFi）。 让我们理解一下为什么会这样。

DeFi席卷了整个加密货币领域，这表明支付并不是唯一可以实现去中心化的金融领域。 实际上，DeFi致力于以完全去中心化，开放和无许可的方式重建所有金融服务。 最重要的是，它允许创建以前无法做到的金融应用。

以太坊区块链的本地ETH和ERC-20代币可以充分利用这一令人惊叹的新领域。这些代币可以在诸如Compound或Aave的借贷协议中用作抵押。它们也可以在Uniswap上以完全无需许可的方式进行交易。

最重要的是，这些代币可以产生收益。例如，通过放贷或向去中心化交易所提供流动性。

比特币网络上的BTC尽管非常安全，但用例却非常有限。您主要可以将您的BTC从一个地址发送到另一个地址，或者只是持有它，然后等待它升值。

当涉及其他金融服务时，您必须依靠中心化公司。让我们以贷款为例。如果您想在BTC上产生收益或将其用作抵押以获得贷款，则必须使用一家中心化公司，例如BlockFi。这意味着要放弃对BTC的监护，而必须提供KYC信息，这不是理想的解决方案，特别是对于那些相信加密货币具有去中心化性质和无许可性质的人而言。

无法在比特币网络上使用DeFi是促使BTC向以太坊迁移的主要推动力之一。 在DeFi中使用BTC也很有意义。 例如，BTC作为具有固定历史记录的固定资产的有价资产存储，可能是有价值的抵押品。 用户将能够锁定他们的BTC并以去中心化的方式进行出借。

目前，以太坊上锁定着超过140000BTC，价值超过25亿——这是一个令人惊讶的数量，尤其考虑到2020年初，以太坊上只有约1000个BTC。

现在，让我们看看将BTC转移到以太坊时可用的选项。

包装BTC（Wrapped BTC）

Wrapped BTC或者说wBTC是一种ERC20代币，与真实的比特币1:1挂钩 。目前wBTC的数量超过115000个，是将BTC转移到以太坊网络的最受欢迎选项。wBTC目前的价值在25亿美元，位居DeFi项目的首位。

Wrapped BTC协议允许商家铸造和销毁w。

如果商家想要将其BTC交换为wBTC，则他们通过向Wrapped代币合约提供以太坊地址来启动铸造程序。下一步，商家需要将实际的比特币发送给托管人。托管人铸造wBTC，然后将其发送到该商家的以太坊地址。

现在，原始BTC由托管人持有，wBTC的总供应量会随着所提供的BTC的数量增加而增加。

如果商家决定将其wBTC赎回到比特币网络，则他们必须请求提款。在提款程序启动后，用户通过将其发送到Wrapped代币合约来烧毁他们的wBTC。保管人确认烧毁并将BTC释放给该用户。

一旦撤回了原始BTC，wBTC的总供应量将减去销毁的数量。

商家通常是能够铸造和销毁wBTC的公司或协议。其他DeFi用户可以在包括Uniswap在内的多个交易所购买wBTC。他们还可以使用由RenVM支持的wbtc.cafe之类的服务将其BTC移至wBTC。

wBTC可用于多种DeFi协议。例如，它可以作为Compound或Aave上的抵押品提供。或者，它可以用于为Uniswap上的50/50 WBTC / ETH流动资金池提供流动资金。

所有这些听起来很酷，但是您可能已经注意到，这里存在一个主要问题。wBTC使用了托管人，这意味着它是中心化的。

一个很好的类比是由美元支持的中心化稳定币，例如USDC。 wBTC和USDC都非常有用，因为它们可以在DeFi中释放比特币和美元的潜力。 这么说，我个人不认为这是最终目标。 DeFi社区致力于去中心化，我们可以观察到正在进行的尝试，即以更去中心化的方式将多个外部资产引入以太坊和DeFi。

还有一个更加去中心化的好选择——RenBTC。

RenBTC

RenVM是一个开放协议，允许将资产桥接到以太坊。 它允许在区块链之间进行无价值的价值交换。 当然，跨区块链转移的最受欢迎的资产之一是比特币。 renBTC是基于RenVM协议的ERC20形式的比特币表示。

Ren与wBTC类似，它通过提供BTC来铸造renBTC，并通过销毁renBTC来赎回BTC。 每个renBTC均由BTC进行1：1支持。 主要区别在于，Ren分散了BTC的托管权，并使所有人（不仅是商家）都可以进行铸造/销毁过程。

Ren协议通过操作称为Darknodes的去中心化节点的网络来运行。 它还利用了密码学中一些有趣的元素，例如Shamir的秘密共享和安全的多方计算。

renBTC当前是第二受欢迎的选项，现有大约17,000 renBTC。

Ren虽然打算完全去中心化，但目前还没有。 我建议阅读这篇有关RenVM去中心化之路的Medium文章。

tBTC

下一个是tBTC。 tBTC是将比特币以去中心化方式引入以太坊的赛道中的下一个竞争者。

在今年初艰难的开端后，tBTC背后的团队KEEP修复了根本问题并成功地重新启动了该协议。

在tBTC中，类似于renBTC，没有中央机构对锁定的比特币进行托管，并且每个tBTC均由BTC 1：1支持。

tBTC允许用户通过签名者网络使用BTC创建tBTC。签名者被随机选择，并为每个铸造的tBTC选择不同的签名者组。签名者必须提供ETH作为抵押品，以确保他们无法拿走这些被锁定的BTC。实际上，签名者必须通过提供价值1.5 BTC的ETH超额抵押其存款。签名者愿意锁定他们的ETH，因为他们将获得赎回时支付的费用，从而获得奖励。

tBTC越来越受到关注——该协议中目前锁定了约1900 BTC。

与renBTC相比，tBTC使用不同的方法来实现相同的目标——BTC的去中心化托管。

sBTC

sBTC是使比特币在DeFi中有用的另一种方法。 sBTC与之前的选项不同，因为在这种场景下根本没有底层比特币支持。 sBTC是Synthetix协议创建的合成资产之一。合成资产或合成资产追踪不同资产的价值，例如S＆P500指数，TESLA股票，石油价格或比特币。

在Synthetix中，所有合成资产均以SNX代币的形式由抵押物担保。 该协议是超额抵押的，目前抵押率为750％。 这主要是为了吸收合成资产的任何急剧的价格变化。

当前大约有1,700 sBTC。

sBTC，wBTC，renBTC和tBTC都可以以略有不同的价格进行交易，通常价格要高于实际的BTC价格。 这主要是因为对每种代币的需求不同。 此外，除了sBTC以外，赎回基础BTC的难度也很重要。

所以比特币向以太坊网络迁移是好事吗？

那么，将您宝贵的比特币转移到上述协议值得吗？

这要视情况而定。首先，我们必须了解是否存在从BTC迁移到以太坊中受益的实际方法。也许我们想将其用作DeFi借贷协议之一的抵押品，并根据该抵押品获得贷款。

或者，也许我们发现了一个惊人的流动性挖矿机会。举例来说，向Uniswap的wBTC-ETH流动资金池提供流动性，有可能获得20％左右的APY。当然，在Uniswap上提供流动性当然会带来诸如无常损失之类的挑战。然而，Uniswap流动性挖矿以wBTC的形式向以太坊网络带来了大量的BTC。

即使发现我们可以在DeFi中充分利用BTC，仍然需要考虑其他因素。例如，我们对要使用的协议的去中心化和安全性假设感到满意。我们还必须意识到潜在的智能合约或管理员关键风险，尤其是在尚未建立完成的DeFi协议中。

此外，即使在决定要将BTC转移到以太坊之后，我们仍然应该考虑仅将BTC总分配中的一部分用于保护自己免受未知因素的影响。

还值得一提的是，真正的BTC永远不会出现在以太坊上，因此这有点捷径。 当涉及wBTC，tBTC或renBTC时，这些BTC是被锁定在比特币网络上，这些协议在以太坊网络上发行锁定BTC的等价物。 对于sBTC，根本就没有BTC作为支持——–仅仅是纯合成资产——由SNX抵押品支持的衍生产品。

注意另一种相反的方法也很有趣。 一些项目没有将BTC引入DeFi，而是将DeFi引入了比特币网络。 当然，这也带来了自己的挑战，我将在该主题的另一篇文章中专门介绍。

那么您如何看待将比特币转移到以太坊的概念呢？ 你愿意这样做吗？ 如果是这样，您最喜欢的选择是什么？

撰文：Shang2046

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

市场一周

上周 BTC 开 58161 美元，收 58712 美元，一度在 8 月 5 日下跌至 4.9 万美元，振幅高达 23.63% ，为本年度以来第二大周。本年度最大振幅周并不遥远—— 2 月底 BTC 由 5 万美元单周上涨 1 万美元，在接下来的第二周创造历史新高。

在经历了长达半年的高位盘整和两次在 30% 左右的深度回调后，BTC 目前击破了上升趋势线和 200 天线，但仍保留在新高整理区域。

如我们上周所述，本轮下跌的原因来自日元加息引发套利交易者踩踏和对美国经济衰退的忧虑。所幸，上周随后的时间这两个最大负面因素都有所纠正。BTC 价格也随之快速反弹，最高至 6.27 万美元。

快速下跌并没有击溃市场的信心，我们注意到上周录得过去 4 个月单周最大资金流入。在以 Jump Crypto 等做市商动辄数亿美元 USDC 撤出的前提下，这一点殊为不易。

当然，危险的局面仍未过去：短期投资者处于亏损状态、市场在 200 天均线附近徘徊、 9 月份降息逐步 Price in 等，需要较长时间的修复。

时间，也是投资者的朋友。第四次减半已经走过 115 天，虽然在减半前就创了历史新高，但新高后的走势并没有脱离历史的惯常轨迹。我们乐观预计，所有的震荡都是在为未来 1 年的更好走势创造空间。

距离通常 500 天左右的抵达历史最高点还有很长的路要走，这是新投资者进入的最佳时机。

美联储及经济数据

在不断吹风扭转市场对经济衰退的预期后，美联储进一步希望市场对 9 月份的降息幅度不要那么乐观，不是 50 个基点而是 25 个基点。FED 观察目前数据： 9 月降 25 基点概率 51.5% ， 50 基点概率 48.5% 。年内累积降息 75 基点为 49.4% 。  

资金面

上周稳定币大幅流入 23.36 亿美元。其中，USDT、USDC 均实现正流入，分别为 10.31、 13.04 亿，这些资金成为本轮新低后反弹的决定性力量。

BTC ETF 通道， 5 个交易日仅 2 个交易日正流入，全周净流出 1.69 亿。8 月以来，已连续两周净流出。

筹码供应

本周市场“由短入长”持续， 5 个月以上长期投资者增持 5.45 万枚，而 5 个月以下投资者减持 5.26 万枚。市场的剧烈变化加剧了短手持仓的减少，短手已实现连续 7 周减持。

短手在短暂盈利后再次进入亏损区间，最大平均亏损达 14% 。

8 月 5 日快速下跌日，有超过 8.5 完美 BTC 充入交易所，但整周交易所净累积 BTC 只有 500 枚，或意味绝大部分抛压已被有效吸收。

矿工群体增持 100 枚，已实现连续 3 周增持。本周俄罗斯通过国家立法形式允许企业（需批准）和个人（低于一定规模）合法挖矿。  

BTC 链上数据

BTC 新增地址、活跃地址保持温和复苏， 30 日均线延续上周趋势继续缓慢向上。Transactions 持平上周，Gas 收益仍然低迷。      

生态分析

Ethereum Eco 恢复较好，新增地址、活跃地址、总转账数均已重回扩张区。

Solana 新增地址、活跃地址、总转账数均出现一定回落，但仍维持较高水平。   

EMC BTC Cycle 指标

EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.125 ，有待进一步复苏中断的牛市信号。      

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EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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原创 | Odaily星球日报（）

作者｜南枳（）

自比特币突破三年前 6.9 万美元新高以来，已连续多月在五万至七万美元的区间宽幅震荡。在比特币减半之后，可预见的宏大叙事仅剩美联储降息。

而这一事件日期已是板上钉钉，据 CME 美联储观察数据，美联储在 9 月 24 日降息的概率已上升至 100%  ，只有下调 25 个基点或 50 个基点的区别，目前二者概率约五五开。

那么降息是否能为比特币和全体加密市场带来一波大行情？Odaily 于本文复盘了 1989 年至 2019 年期间美联储的五次主要降息周期，探究是否存在客观规律。

刻舟 2018 年-2020 年

这一轮的美联储加息终止于 2018 年 12 月 19 日，三个季度后的 2019 年 7 月 31 日开始了首次降息。本轮降息也是比特币和加密市场经历过的第一场和唯一一场降息周期。比特币价格、纳斯达克指数和黄金价格走势如下图所示：

从图中可以明显看出，降息在发生之前就已明显 Price In，尤其是比特币提前量最大，最后一次加息至第一次降息期间比特币上涨 161.7% ，纳指上涨 23.2% ，黄金上涨 13.7%  。而在降息之后反而只有纳指和黄金继续上涨，比特币持续宽幅震荡。

在最后一次降息（2020/3/15）前比特币就发生了众所周知的 312 大暴跌，全球市场同样哀鸿遍野。但此时美联储已经将利率下降到 0.00% -0.25% ，因此采用了超大规模的量化宽松政策，最终流动性溢出至加密市场，引发了 2021 年的大牛市。

2023 年 7 月 27 日最后一次加息后的三大市场走势对比如下。彼时彼刻，恰如此时此刻，从最后一次加息至至 8 月 2 日（因此黄金数据至采集到此日），比特币上涨 122.6% ，纳指上涨 19.4% ，黄金上涨 27% 。比特币或许已再次对加息 Price In。

回首 1989 年-2008 年

再往前的美国降息周期需回溯至 2007 年，彼时比特币尚未诞生。但现在通常认为加密市场仍与美股市场具有较强关联性，因此我们仍以纳指和黄金价格走势作为研究对象和比特币价格的替代品，探究降息与价格的波动关系。

2006 年-硬着陆

2006 年开始的周期中：

• 最后一次加息发生于 2006 年 6 月 29 日，联邦基金利率升至 5.25% 。

• 第一次降息发生于 2007 年 9 月 18 日，联邦基金利率从 5.25% 下调至 4.75% 。

• 最后一次降息发生于 2008 年 12 月 16 日，联邦基金利率降至 0% 至 0.25% 。

走势上：

• 纳指在降息前上涨，降息后下降，降息结束前后上涨；

• 黄金在降息前上涨，降息后震荡上升。

时代背景上：

2007 年次贷危机爆发，金融系统崩坏，美联储 9 月开始降息以应对不断恶化的金融状况和经济放缓的威胁，随后 BTC 诞生。

2000 年-硬着陆

2000 年开始的周期中：

• 最后一次加息发生于 2000 年 5 月 16 日，联邦基金利率升至 6.50% 。

• 第一次降息发生于 2001 年 1 月 3 日，联邦基金利率从 6.50% 下调至 6.00% 。

• 最后一次降息发生于 2003 年 6 月 25 日，联邦基金利率降至 1.00% 。

走势上：

• 纳指在降息前上涨，降息后下降，降息结束前后上涨（2004 年 6 月第一次见顶，图中未给出）；

• 黄金在降息前上涨，降息后震荡上升。

时代背景上：

2000 年互联网泡沫破裂，科技股和互联网公司的估值急剧下降。美联储在 2001 年初开始了一系列的降息措施，试图缓解经济衰退的压力。但由于泡沫破裂带来的市场崩溃以及企业盈利的显著下滑，市场情绪极为悲观。

1995 年-软着陆

1995 年开始的周期中：

1995 年 2 月 1 日完成最后一次加息，同年 7 月 6 日开始降息， 12 月 19 日最后一次降息。整个周期相较其他年份非常短暂。

走势上：

• 纳指在降息前上涨，降息后上涨；

• 黄金在降息前震荡，降息后下跌。

时代背景上：

彼时，美国经济相对强劲，且正处于科技创新和互联网发展的初期阶段。1995 年的降息是预防性措施，意在支持经济的持续扩张，因此也非常短暂。

1989 年-软着陆

1989 年开始的周期中：

• 最后一次加息： 1989 年 2 月 24 日，联邦基金利率升至 9.75% 。

• 第一次降息： 1989 年 6 月 28 日，联邦基金利率从 9.75% 下调至 9.5% 。

• 最后一次降息： 1992 年 9 月 4 日，联邦基金利率降至 3.00% 。

走势上：

• 纳指在降息前上涨，降息后震荡；

• 黄金在降息前下跌，降息后震荡。

时代背景上：

1980 年代的美国经济经历了一个较长的扩张期。到 1989 年，经济扩张已经持续了 7 年，成为战后最长的经济扩张之一。1980 年代末期，美国面临着较高的通货膨胀压力，美联储在 1988 年通过加息来应对通胀，但这些加息举措在 1989 年显现出了对经济增长的抑制效果。

结论

综上，有几点显著结论：

• 降息并不会直接开启股市和大类资产的牛市，相关影响往往早已 Price In；

• 降息对后市的影响取决于彼时的整体经济情况，是为了促进经济发展主动降息，还是出现黑天鹅事件被迫降息。从美股角度来看是经济韧性和流动性宽松定价的角力。

• 黄金受益于利率下降（同时美元下跌）多数情况下上涨，硬着陆模式下通常有更优表现。

因此，降息从历史规律上来看，很难成为比特币和加密市场上涨的根本动力。2024 年以来我们经历了比特币现货 ETF 和减半等事件，市场需要下一场宏大叙事或者基本面变革。