根据 Lookonchain 追踪的数据，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin在 8 月份将价值约 1000 万美元的以太币转移到与加密货币交易所相关的钱包中。

此外，Arkham Intelligence 的数据显示，自 2015 年以来，Buterin 的以太币地址已流出约 422,000 ETH（截至 2024 年 9 月 1 日价值 10.4 亿美元）。在过去两年中，已有超过 840,000 ETH 从该地址流出。

这些转移引发了人们的猜测，即布特林一直在出售其持有的以太币，以实现以太币的利润，尤其是当这种加密货币的交易价格与 2022 年 885 美元的周期低点相比高出 180% 的情况下。

尽管如此，Buterin 否认了这些指控。

自 2018 年以来，我从未出售过 ETH 获利——Vitalik，8 月 31 日，Buterin澄清说，他从未出售其持有的以太币以获取利润，并指出自 2018 年以来，他所有的 ETH 转账都是为了支持他认为有价值的各种项目，无论是在“以太坊生态系统或更广泛的慈善机构”内。

有趣的是，8 月份的转账与价值超过 2.07 亿美元的 84,000 ETH 从以太坊基金会官方地址转移到加密货币交易所同时发生。

下跌元凶？

以太坊基金会定期出售其持有的部分 ETH，以资助开发、研究和其他对生态系统至关重要的计划。

然而，大额的以太币转账有时可能会引起短期的市场反应，因为投资者可能会将其解读为即将到来的抛售压力。

例如，2021 年 11 月，以太坊基金会向 Kraken转移了 20,000 ETH（价值约 9500 万美元）。

这些转移发生在以太币价格达到峰值之前，随后其价格回调了 85%，这表明以太坊基金会出售其持有的以太币——无论其意图如何——导致了 ETH 市场的下跌。

同样，2021 年 5 月，以太坊基金会出售了 350,000 ETH，此前以太币市场价格下跌了 50%。

然而，并非所有以太坊基金会的出售都发生在重大市场调整之前。

例如，在 2020年12月左右，其卖出巨量ETH的同时，以太坊却创下了 630% 的价格涨幅。以太坊价格飙升的其他因素包括 Beacon 链的推出，这标志着以太坊转向权益证明，以及美国美联储宽松的货币政策，这刺激了对包括加密货币在内的风险资产的需求。

有趣的是，Vitalik Buterin 和以太坊基金会最近的以太币出售正值美联储计划降息之际，现货以太坊交易所交易基金（ETF）的资金流出正在放缓。

基金会没钱了

根据以太坊基金会的最新报告，2023 年第四季度，以太坊基金会拨款 3000 万美元。2023 年第三季度，以太坊基金会拨款 890 万美元。

不得不说，虽然波卡因为疯狂的支出而面临争议（相关阅读：波卡上半年财报引发争议：8700万美元支出占推广费近一半，收入仅为110万美元），但至少它的报告是透明的，可以查到。

另外，如果按照目前每年1亿美元的支出速度，以太坊基金会8年后就会耗尽手中的ETH。如果想为运营提供更长期的资金，要么ETH价格上涨，要么开始staking赚取收入。

作者：北辰

Web3行业在过去一年里走出了低迷的熊市，虽然远未迎来真正的牛市，但关于Social Summer即将到来的声音越来越多。尤其是最近Telegram创始人Pavel Durov因面临诈骗、洗钱、恐怖主义等多项罪行指控而在法国机场被逮捕，进一步引发了对社交产品的关注。

这也不难理解，crypto native的技术路线似乎已经走到尽头了（毕竟该有的基础设施都有了），但是还看不到Mass Adoption的曙光，而社交赛道在理论上是最容易撬动海量用户，而且还有可能沉淀成生态。于是它承载着停滞了的Web3行业的焦虑，每当friend.tech、Farcaster等社交应用表现稍好，都会引来全行业的关注。

尽管我也看好社交赛道，但不得不发出刺耳的声音——整个Web3行业对于社交赛道充斥着作为外行的想当然，误解之深其实不亚于收藏品、RWA和DePIN。

我们得先足够了解Social，才能再接下来谈怎么与Web3结合为Web3 Social（或者DeSo）。

  一、社交与社区

无论是Web3 Social还是DeSo，抑或者SocialFi，概念落实到最后还是要给真实的用户提供服务，那就得区分清楚这些服务是针对社交还是社区。绝大多数时候大家似乎都混为一谈，尤其是在中文语境中，几乎成为了同义词，但其实social与community是不同层次的两件事情。

1.1.社交：从通信开始

广义上的社交产品是从社交（social，其实更准确来说是social interaction）开始，而社交则是从通信开始。

社交是微观层面的交流行为，少则发生在两个人之间，也可能是由许多个人组成的群组（group），而实现社交行为的方式是通信（Communication），所以社交产品得先从通信软件开始。

电子邮件是最早出现的通信工具，在1965年由MIT率先实现。1973 年伊利诺伊大学在PLATO系统上开发了第一个在线聊天系统Talkomatic，对方甚至可以实时看到你正在输入的字母是什么。此后各种通信软件不断迭代，今天我们日常沟通所使用的是WhatsApp、微信、Telegram等在线聊天应用及各种邮箱，最核心的通信功能当时已经具备了。

那么为什么用户会不断地更换通信软件？其实每一个通信软件爆火的背后，都有一个非它不可的理由在驱使着用户们使用它，总结下来无非有三个，要么免费，要么能找对人，要么抗审查。

腾讯就是一个由免费驱动的成功案例。在1999年三大运营商还没有开通短信业务的时候，OICQ（也就是后来的QQ）就绕过了电话网络可以直接免费发消息，但是在电脑上收发比较麻烦，这才给了2000年才推出短信业务的三大运营商机会，每条短信收费0.1元，而这又在后来智能手机普及的时代给微信的崛起埋下了伏笔。

但为什么机会是留给微信而不是更成熟的QQ呢？首先是因为手机QQ在移动互联网早期只是把PC端的老产品移植到了移动端，在产品体验上不如原本就为移动端打造的微信。更为重要的是微信率先推出了语音消息、语音通话、视频通话等功能，完全取代了手机的短信和通话业务。

话说如果我们沿着免费的逻辑出发，下一个由免费驱动的通信软件应该是免费的卫星通话和卫星上网了。

而由找对人所驱动的成功案例就是各种交友软件，如针对陌生人交友的陌陌，针对性少数群体的Blued，针对高学历相亲的青藤之恋……由抗审查所驱动的成功案例则是Telegram、Signal等。

Clubhouse兼具了找对人和抗审查的特性，才让这个功能其实很常见的语音聊天软件在刚出现时就一码难求，因为这里会有厉害的人，也可以聊很生猛的话题。

总之，社交（social interaction）是最基本的社会行为，实现社交的最基本功能是通信（Communication），即使再复杂的社交产品，最核心的功能也是从通信出发，后面再不断集成新的服务，演化成社区产品。

1.2.社区：社交媒体与社交网络

许多人、群组之间的社交行为所形成的复杂的有机体，才算是社区（community）。

注意，社区不是简单的集合（很多人对于社区的理解就是「拉个群然后每天有人吹水就完事儿了」……），而是全体成员出于共同的诉求（比如利益、愿景等）而互相支持，这就意味着成员之间要付出一定的信息、资源等。当社区内部成员索取的资源高于生产的资源时，社区就走向了衰亡。就像癌细胞，只会不断复制并消耗身体能量，直到供体也死亡。

所以构建社区产品的难度远高于社交产品，这简直是个宗教议题。抓住通信的某个痛点（比如当年的免费语音聊天）就可以火爆一时，但绝大多数社交产品的后续表现都证实了沉淀用户远比吸引用户更困难。

根据社区（community）产品沉淀用户的不同方式，可以划分出以内容为核心和以关系为核心的两类产品，即社交媒体（social media）和社交网络服务（SNS，Social Networking Services），这两个名词也很容易让人混淆社交和社区的概念。

以内容为核心的社交媒体要追溯到Notes，也是在1973年诞生于PLATO系统（同年这里也诞生了第一个在线聊天系统Talkomatic），Notes已经具备了BBS的雏形，后来的各种论坛、贴吧、博客等社区产品都是由此展开。它们都以兴趣为核心，所以会不断沉淀用户生成内容（UGC），最后在移动互联网浪潮中演化为今天我们熟知的Twitter、微博、Instagram、小红书等。

以关系为核心的社交网络服务其实就是前面所说的「由找对人所驱动的通信产品」，不过只有当产品确实被当作通讯列表时，才算真正意义上的社交网络。比如针对原本就离线存在的熟人社交的微信，针对陌生人交友的陌陌，针对职场交友的LinkedIn……

1.3.从单一功能到综合平台

不过即使我们梳理到这里，严格区分了社交与社区，但是对于社交产品的定义可能依然是混乱的，那是因为现在的社交产品往往不再只有单一的功能，而是融合了不同层次和维度的功能。

这是造成一切关于社交产品混乱认识的根源——只盯着产品最表层的功能玩拼图，而无法还原出产品真正的驱动力和演进脉络。

还是以微信为例。先通过免费的文字消息和语音消息的通信功能，迅速把用户真实的人际网络迁移过来，沉淀出了一个庞大的熟人社交网络。然后用「附近的人」、「摇一摇」等功能开拓了陌生人社交市场，迅速突破1亿用户大关。

后面又支持语音通话、视频通话功能来强化在通信方面的优势，并先后推出了「朋友圈」、「公众号」「视频号」等功能，在社交网络的基础上发展成了社交媒体，其中支付功能的添加更是打得支付宝措手不及。

这种方式也可以用来分析X、Facebook、Telegram甚至抖音，但是今天几乎所有关于Web3 Social的分析报告，仿佛是一位近两年才使用微信的用户来分析微信——想当然地把各种功能混在一起来分析，自然很难抓到产品的重点。而在这种思路指导下的创业者，也无非是复刻另一个微信，直接从大而全的功能开始抄起，却不思考那些功能背后具体指向的真实用户如何获取并沉淀。

所以本篇文章也大可按照不同的通信方式、内容类型、社交关系类型和媒介类型展开，做一个漂亮的表格，然后再用互联网黑话煞有介事去分析那些随机组合出来的结果（比如「一个用于Web3从业者交流的支持语音通话和直播功能的可以带单交易的加密App），以此显得行研非常专业，但其实不具备任何实操层面的指导价值。

  二、Web3 Social全景图

关于social铺垫这么多，终于要聊到Web3了！Web3 Social所要考虑的要比前面举例的各种互联网社交产品复杂得多，因为整个互联网协议与区块链协议有根本上的不同。

2.1.模型层级：互联网与区块链

互联网按OSI模型可以分为7层，开发者只考虑最上端的应用层即可。但是区块链目前还没有定型，所以就相对复杂，这里给出一个仅供参考的分层模型，然后基于该模型来展开分析。

在区块链世界里，如果说区块链网络是layer1，那么互联网就是layer0，承担着底层通信基础设施的作用。区块链网络也可以细分为不同层，如网络层、数据层、 共识层、激励层，虽然还有不同的分层方案，不过目前的主流方案是让公链把它们一齐打包了，所以我们直接讨论公链即可。

公链之上就是协议层（Protocol），封装了各类脚本代码、算法以及智能合约。值得注意的是，它们不是终端产品，而是一些实现最小功能的关键组件，有的是链上执行的智能合约，有的则是链下执行的中间件。

由于区块链是共享数据层，这些智能合约是开放的，且能被无限次使用，所以后来的开发者理论上可以基于这些智能合约及中间件做组合和优化，从而构建出一个新应用。

问题在于，目前协议层上无论是智能合约还是中间件都还非常欠缺（为数不多的创新集中在DeFi领域，socia赛道没有革命性的产品），那么在此基础之上，在应用层里构建出符合Mass Adoption的产品的可能性也就不大了。

2.2.两种逻辑：自下而上与自上而下

具体到Web3 Social赛道，一直都有两种产品路径在竞争——crypto native更倾向于自下而上地构建原生加密社交产品，从Web2过来的闯入者则青睐于自上而下地先构建出成熟的Web2产品再逐渐增加Web3模块。

2.2.1.自下而上的方案

自下而上的方案有两种，一种是以账户为核心而展开建立的身份管理基础设施，另一种是以内容为核心而展开的社交图谱（Social Graph）。

在Web2世界最重要的账户是邮箱，在Web3世界则是DID（Decentralized Identifier，去中心化身份），用户自行在区块链上创建和管理，能够与其他应用进行私密的交互。

最典型的代表是ENS，这是一套基于以太坊建立的去中心化域名系统，可以为个人、组织甚至设备来创建和管理自己身份/数字标识（不过最早的链上域名系统是2011年从比特币网络分叉出去的Namecoin）。

不过这类DID项目面临的问题是除了用作钱包域名，没有什么真正刚需的应用场景了……

而以内容为核心而展开的社交图谱，则是让用户把自己的社交数据上链，如个人资料、发帖、关注等。最典型的代表是Lens Protocol，把用户的社交数据和行为给token化、NFT化，开发者可以基于此建新的社交应用。不过目前还没有孕育出真正有生命力的社交应用。

另外Blink这种简单的工具也值得关注，可以把链上的行为转换为可嵌入到各种网站和社交媒体平台的链接。

2.2.2.自上而下的方案

至于自上而下的方案就很简单了，就是把成熟的社交产品进行链改，不过具体也细分为两种。

一种是先做一个成熟的Web2社交产品，再逐渐添加Web3模块。这种方案最古早也最成功的是币乎，后来关停了，虽然涌现过非常多类似项目，尤其是2022年在X to Earn模式启发下的SocialFi，推出了发帖即挖矿、评论即挖矿、聊天即挖矿等机制，到现在基本都死了。因为SocialFi的模式天然不成立，后文会详细阐释原因。

目前在各种从Web2逐渐过渡到Web3的社交产品中，唯一表现不错的是Farcaster，它非常克制，没有采用SocialFi模式，而是认真培育起加密社区，Web3的功能以插件的形式存在。要知道加密社区天然具有财富效应，所以自然而然地催生了以Degen为代表的一众memecoin（话说上市如果跟发币一样简单的话，雪球就会碾压一切大厂）。

另一种方式则非常隐蔽，很容易让人误以为是加密原生的产品。它们往往都有去中心化的数据库，再结合DID、DAO工具等模块，允许任何人在上面构建属于自己的Web3应用。

它的迷惑性在于，所有的模块看起来都是Web3的，在功能上显得大而全，但是你跳出来看，就会发现其实是直接把成熟的Web2社交产品用从头到尾用Web3的方式重新表达一下（比如采用了加密签名、分布式系统），那么跟Web2产品也就没有本质上的区别。

例如Ceramic、UXLink，看起来从应用层一直到基础设施层，跨越了区块链多层技术栈，而且涵盖了从底层技术到用户界面的多个方面，是一套非常完整的Web3社交生态系统。这就好比用钢筋水泥仿造了一幢木制阁楼，可以有但没必要，明明可以根据钢筋水泥的特性设计出新形式的建筑出来。

2.2.3.两种产品路径的局限性

总的来说，无论是以账户为核心而展开建立的身份管理基础设施，还是以内容为核心而展开的社交图谱，抑或者直接把成熟的Web2社交产品用从头到尾用Web3的方式重新表达一下，上述种种思路更像是针对数字世界的末日生存玩家而准备的，对普罗大众来说没有必要，所以往往是「尊重，但不理解」，也就很难沿着这条道路产生一款大众产品。

我们也许应该放下原教旨主义的偏见，重新来审视一下Farcaster这种Web2.5的产品的生命力，而这又要回归到文章开头所说的做社交与社区的能力上来，功夫其实在技术之外。

  三、X to Earn及其适用场景

但是关于Web2.5的产品，想象力几乎被「Web3版的XXX」所垄断，比如Web3版TikTok —— Drakula、Web3版Instagram —— Jam等，而Web3的部分仅仅体现在商业模式的货币化上，也就是Fi，或者说我们更熟悉的X to Earn。

3.1.货币化的本质是积分商城

货币化似乎是Web3爆改一切互联网产品的唯一法宝，无论是在2017年流行的「通证派」「链改」，还是在2021年开始流行的「X to Earn」，本质上都是用让利的方式来激励用户留存。

其实在互联网领域里就已经沉淀了很成熟的积分玩法，用「做任务-赚积分-商城兑换商品或权益」的方式来提升App用户活跃度，但只是作为辅助运营的手段而已。毕竟金钱不会凭空出现，如果羊毛不能出在羊身上，那也要从猪身上来薅，总之在正常的商业模式中这种补贴长期来看是有现金流瓶颈的。

也就只有资金盘能够打破现金流瓶颈，直接开发出一款以积分玩法为主导的产品，然后让后来者接盘。2015年前后，三四线城市就有蛮多大妈在推广各种据说能赚钱但要先交会员费的App。

不过ICO的流行提供了比资金盘更巧妙的方式——资金盘项目还要在线下拉人头才能有人来接盘，ICO项目则直接发个币，甚至都不需要有人来接盘，已有的用户只要有上涨预期甚至会自己加仓，而且二级市场也不存在找具体的某个人来维权的问题。

所以，绝大多数Web3产品的货币化，本质上还是互联网积分商城的玩法，只不过积分兑换的不是真金白银买来的商品，而是二级市场的市值预期。

3.2.货币化方案的挑战

当然，我们不应该全盘否定货币化，只是它有特定的适用场景，至少不适用于绝大多数社交和社区的场景。

首先面临的挑战其实是管理学方面的瓶颈——以现有的绩效考核水平根本无法精确地识别出用户的有效行为，也就不能针对性地给出合适的激励，最终的归宿只能是招来羊毛党。

即使规则精确到每天留存多少分钟，完成哪些任务之类，也会被撸毛工作室玩得明明白白，真实用户反倒没有机器人账户有竞争力，这一点几乎所有的「X to Earn」模式的项目都没能避免。

而且即使项目方的确能够区分出用户有效的行为，并制定了合理的激励方案，但天然地不适用于社交/社区类产品，因为还要面临心理学方面的挑战——货币化让用户的动机从产品本身转移到了激励上，那么当激励减弱时，用户使用产品的动机也就消失了。

更糟糕的是，对于一款社交产品来说，良好的社交体验本身就是对用户的奖励，而SocialFi模式则在不断提示着用户的注意力从单纯的社交体验转向金钱激励，最后的结果一定是用户对产品本身索然无味。

3.3.SocialFi的荒谬性

假如我们按照SocialFi的模式开发一款记录恋爱App，把情侣每天要做的各种事项如聊天、送花、接吻、拥抱等行为进行量化考核，最终进行奖励，那么对使用这款App的情侣来说，最后的恋爱体验会非常索然无味。

如果你也觉得这款恋爱App设计得很荒谬，那么SocialFi的项目都是这么做的。可以用心理学的过度理由效应(Over—justification effect)来解释SocialFi的荒谬性——货币化让用户原本就有充分的内在理由的行为，却额外增加了过度的理由，从而让用户的行为被这种外部的额外的理由所控制。

如果要把用户的行为给货币化，只适用于那些刚性的付费场景，比如黄赌毒，比如粉丝经济。用户原本就有着强烈的付费意愿，可以提供源源不断的现金流，这时候用货币化的方式来辅助运营，就可以起到锦上添花的作用。

现在的所有的货币化（X to Earn）项目那样，看起来设计得十分精巧，但实际上不能带来长期正向收入，只能在不断空转中走向凋敝。

结论

Web3 Social承载了整个Web3行业对Mass Adoption的期望，但是当前处在重重认知的迷雾中。

迷思一：普遍存在对社交与社区概念的混淆，于是只能盯着产品最表层的功能来研究，忽视了产品真正的驱动力和演进脉络，最后在产品设计和定位上也就倾向于搞出功能大而全的产品，对产品的前景充斥了拍脑门儿的想当然。事实上，用户却没有非它不可的理由。

迷思二：加密原教旨主义者自以为的加密技术带来的社交产品的革命，其实没有带来任何通信层面的变化（比如从文字到语音到视频），更多的是基于现有功能的微创新（比如DID、社交图谱），而不是范式转移。并且这种功能上的微创新，更适用于数字世界的末日生存玩家，而不是大众。

迷思三：从Web2过来的闯入者以为凭借着自己优秀的Web2产品，只要在机制上进行货币化改造，就会吸引广大用户进来并成为忠实粉丝，其实能吸引来的只能是羊毛党。因为把用户的行为给货币化，会把用户注意力从社交体验转向金钱激励，而且金钱激励还是有限的（毕竟没有源源不断的现金流），所以长期下来会让产品在不断空转中走向凋敝。货币化的方案只能作为辅助运营手段来刺激用户原本就强烈的付费意愿，而不是让用户凭空产生出付费意愿。

所以，Web3无论是技术还是商业模式，都无法另起炉灶搞一套适用于大众的社交产品。但不是说Web3社交没有未来，排除了种种迷思之后，能成立的路径似乎只有两条了。

要么像Farcaster、Telegram那样，先认真培育出一个加密社区类的产品，然后以插件的形式支持一些Web3功能，加密社区会自然而然催生各种财富效应出来。

要么像ENS、Lens Protocol那样，在协议层继续探索出一些创新性的中间件，虽然现阶段似乎用处不大，但可以作为技术储备。未来可能会被大型Web2社交应用以插件的形式集成进去，从而带来的新型交互模，也可能会催生出新的应用场景（如基于ENS衍生出新的信用评估机制）。

本篇文章最初想探讨的是Web3 Social能做什么，但梳理之后的发现似乎不要做什么其实更重要……不过从中短期来看，显然还是做加密社区的确定性更高。

随着Helium、Golem等项目在数字基础设施网络中取得了早期的成功，DePIN已经经历了几个市场周期。五年后的现在，随着产品发布的激增和新成立的DePIN专项基金的涌现，DePIN正在起飞。但，为什么是现在？

本文译自CoinDesk文章“Why DePIN Is Taking Off Now”，介绍了区块链在慈善事业中的应用现状与发展方向，作者为Jasper De Maere。

引言

只要你是一个加密玩家，那么大概率你都听说过Pump.fun和Polymarket的神话。

在过去的几个月里,从 $PEPE 到 $DOGWIFHAT,再到 $BODEN 到 $MOTHER,memecoin几乎主导了加密的每一个角落。Memecoin狂潮为早期参与者以及Raydium等去中心化交易所带来了数百万美元的利润。

Memecoin 带来的财富效应也推动了Solana的日活跃用户数自年初以来增长了18.7倍 (Source: Tokenterminal)。其中，Pump.fun尤其引人注目,它借助这股热潮,创建了一个易于启动、无需编程的迷因币平台、通过1%的交易费和2 SOL的启动费，创造了近1亿美元的收入。考虑到所需的技术壁垒和开发工作量较低,这是一项非常有利可图的业务。(*最近取消了2 SOL的启动费以提高使用率)

Source: @adam_tehc dune-dashboard

与此同时，另一个基于Polygon的流行平台Polymarket，随着美国大选的临近，获得了显著的关注度和交易量。目前，平台上有超过1亿美元的活跃下注（未平仓合约）和7-8千个每日活跃钱包。

除了选举,该平台的关注度增加也促进了非选举事件的交易量增长,例如流行文化、”猴痘”等科学主题等。例如,”巴黎奥运会金牌最多”’这一话题上吸引了超过780万美元的赌注。Polymarket没有收取任何费用，因此无法从数据中反映其收入情况。

在没有激励计划的情况下,这两款产品在用户关注度和交易量方面都表现出了显著的有机增长,在当前的加密市场下甚是罕见。它们的成功不仅因为符合当前的叙事,还因为它们在作为Web3消费者应用的三个关键方面表现出色:

1. 金融元素

2. 社交元素

3. 季节性驱动因素

今天,我们将深入探讨Polymarket和Pump.fun的案例,以及Web3消费者应用可以从中学到的经验,以实现不依赖积分激励的有机增长。

1. 原因一: 天时

Polymarket:

Source: @rchen8 dune-dashboard

众所周知的是,选举一直是推动Polymarket增长的主要驱动力。

2023年5月,由于在泰坦号潜水器结果上有超过60个市场,Polymarket一度走红。自2024年6月以来,Polymarket上政治相关事件的交易量已经从约1.1亿美元增加到3.3亿美元。话题主要与拜登下台、特朗普辩论以及其他选举相关问题有关。

根据1confirmation的@richardchen39的说法,Polymarket目前超过94%的交易量与选举相关,而与体育和宏观市场预测主题相关的话题不到6%,例如”8月美联储利率”或”哪个国家将赢得最多的奥运奖牌?”。

到目前为止,毫无疑问,选举是”Mass adoption”故事背后的主要催化剂。鉴于交易量的增长主要是由强季节性因素驱动的,选举后的交易量也是该平台值得关注的问题。

Pump.fun:

Source: @hashed_officail dune-dashboard

源于$wif和$bonk等memecoin狂热,激发了Pump.fun的创建,这是一个memecoin启动器,允许上万用户在几秒钟内以几乎零成本轻松创建代币。

该平台因催生了多个病毒式memecoin而走红,包括名人币如$DADDY和$MOTHER,或动物币如$MICHI和$BILLY。这创造了一股”淘金热”趋势,不断有用户试图创造下一个100倍的代币。该平台通过对每笔交易收取1%的费用,从这一活动中获得了巨额利润,创造了近1亿美元的收入。

Pump.fun的影响力可以通过其相关代币在去中心化交易所上的主导地位来观察,目前这些代币占交易量的约60%。然而,虽然轻松发行代币对用户有利,但也吸引了不良行为者。根据Protos.com的数据,在170万个memecoin中,只有41个达到了并维持了较高的市值,这意味着”成功”的几率接近0.00002%。

2. 原因二:Crypto 是一种注意力经济

Source: IOSG

Polymarket和Pump.fun是服务于不同目的的截然不同的平台。

Polymarket是一个允许用户通过下注来推测现实生活中事件结果的平台。相比之下,Pump.fun是一个代币启动器,允许任何用户为各种目的”代币化”任何事物,包括赌博现实生活中的各类事件、各种meme各种注意力经济。

它们的共同点是,它们都对现实生活中的事件高度敏感。”最好的例子就是基于选举的预测市场交易量与Pump.fun上铸造的基于选举的代币数量之间的正相关关系”。

这对两个平台来说都是一个非常强大的优势,因为重大的现实世界事件(如特朗普被枪击)可以吸引Web2和Web3受众有限的注意力和参与资源。谷歌或任何媒体上的这些头条新闻可以为一个话题吸引数百万甚至数万亿的曝光量。Polymarket和Pump.fun成功地将这种关注转化为一个市场,人们可以在这个市场中投入资本来表达他们的观点并从中赚钱。

Source: Li Jin, twitter

这是一种新的注意力经济市场范式,由Web3技术以”代币化”的形式驱动,以及一个可以匿名、透明地进行投注的P2P平台。需求是超强的,任何一个平台都不需要积分计划来引导用户。

另一方面,实时赔率是Polymarket为Web2提供巨大统计价值的原因之一。根据SimilarWeb.com的数据, Polymarket的网站总访问量为900万,接近Telegram和Notion等平台的总访问量。

Source: SimilarWeb.com

这些统计数据表明,用户不仅使用Polymarket进行赌博,还可以观察重大事件更准确的方向和赔率,这一说法也得到了Dune Analytics的支持:

“当金钱利益攸关时,为了控制损失或抓住机会,决策往往比基于意识形态信仰做出的决策更加激进和即时。”

到目前为止,Polymarket上85%的初始化问题已经得到解决,还有15%仍在等待结果。Polymarket通过利用UMA乐观预言机来解决时限性事件,这是一个提议者可以提出答案并质押资产来获取市场结果的系统。相比之下,Pump.fun没有一个直接的解决机制,预测的结果只能从相应的代币价格间接反映出来。例如,$boden在Boden下台的消息传出后下跌了95%。因此,与Polymarket相比,Pump.fun提供的统计价值有限,主要作为衡量事件受欢迎程度的粗略指标。

话虽如此,Pump.fun仍然是创作者将注意力和影响力货币化的绝佳平台。任何人,包括名人、加密用户都可以基于代币价格投机和个人品牌建立一个更大的社区。

3. 原因三: 成功的三根蜡烛

Source: IOSG

3.1 金融元素 – 第一根蜡烛

Source: @lifewillbeokay dune-dashboard

区块链是一个高度金融驱动的行业和技术。

每个受欢迎的项目都有一个非常强大的金融元素,从这些元素里诞生的”产品”需要具有一定价值。价值来源于收益、安全、透明、数据或去中心化的形式,这些价值是用户在除了你的产品，其他任何地方都找不到的。与必须遵守法规和合规要求的传统博彩应用不同(在选举中下注是非法的),像Polymarket和Pump.fun这样的平台允许用户在推测现实世界事件的同时保持匿名。

Polymarket凭借其 CLOB(中央限价订单簿)、Negwisk,并受益于使用Gnosis的CTF带来的透明度,提供了最独特和吸引人的金融工具,用于对现实生活或加密中的任何重要话题进行投注。用户可以存入USDC并对任何他们认为可以赢的事情下注,为所有现实生活中的事件增加一个”金融”层。

在撰写本文时,Polymarket在过去28天内通过其CLOB有机地产生了超过4.32亿美元的交易量,与SushiSwap的5.35亿美元交易量相当。另一方面,Pump.fun的金融元素包括用于”公平发行”的预建bonding curve,以及在填充曲线后自动部署流动性池(LP)。该平台不仅为非技术创作者提供了”代币化”他们的影响力或关注度所需的工具,而且还提供了无缝交易,提高了发行代币的效率。

此外,在该平台上发行的代币也代表了一种”金融元素”,因为它们体现了文化价值、观点或任何吸引关注的话题。Pump.fun产生的代币交易活动也使相关方受益,如网络活动、DEX交易量、Telegram bot和MEV。其中一个例子是Jito质押者,他们由于网络活动的增加,每天可以获得高达62.4万美元的MEV奖励。

Source: @ilemi dune-dashboard

3.2 社交元素 – 第二根蜡烛

Source: IOSG

现在,有了金融组成部分,Polymarket和Pump.fun开始在他们的产品中嵌入社交功能,试图留住用户,同时创造他们增长项目所需的网络效应。

随着Polymarket的发展,很明显,应用内的社交元素已经显著增强。在他们的产品中,在每个单独的市场下,都有社区相关的功能,如评论区,用户可以在那里表达他们对赌注的看法。

Source: Polymarket

以最热门的话题”2024年总统大选获胜者”为例,该话题下有超过33,700条评论。这很重要,因为它不仅提高了Polymarket上的社区参与度,而且还吸引了新用户加入对话。

在过去的七天里,粘性看起来非常强,平均回访率为60-70%。

Source: @lifewillbeany

除了评论区,该主题的百分比经常被用作不同媒体关于选举相关新闻的头条,这反过来吸引了更多用户加入该平台。仅在上个月,Polymarket就吸引了65,000名新用户,由于更多有关头条新闻的市场出现,随着选举关注度的增加,预计增长将继续。

Source: The walls street journal

另一方面,Pump.fun一直在融合各种社交媒体元素,旨在通过将平台建设成用户可以联系和交流的地方,而不仅仅是一个代币启动器,来提高产品参与度。然而,自从Pump.fun在5月29日宣布直播功能以来,他们的DAU并没有显著改善,稳定在5-6万DAU左右,账户新增2万,几个月来没有观察到实质性增长。

8月23日,Pump.fun宣布在应用程序上共享屏幕功能和一个直播间多屏幕的功能。尽管新用户获取趋势缓慢增长,但在平台上构建更多应用内社交功能的意图已经很明显,因为团队明白这些功能是围绕他们的产品激起更多兴奋感所需要的。除了直播,在Raydium上市的代币频率也起到了吸引新用户到Pump.fun的渠道作用,因为越来越多的用户认识到Pump.fun为创作者带来的这种财富效应。

简而言之,社交元素是驱动Polymarket和Pump.fun注意力经济的主要因素之一,它得到了产品功能性金融引擎的支持,增长可以通过参与社区建立的网络效应来维持。

3.3 季节性驱动因素 – 第三根蜡烛

Source: IOSG

最后,季节性驱动因素在提高这些产品的知名度和帮助产品达到PMF方面起着重要作用。正如我上面提到的,这两种产品都对现实生活中的事件高度敏感,特别是在名人、选举和文化事件方面,这些事件是”可推测的”。例如,由于即将到来的美国大选,Polymarket成功地从不同渠道获得了大量的关注。同时,尽管目前市场份额有限,但非选举投注市场的受欢迎程度和交易量也出现了激增。

Source: Presto Research

此外还观察到市场一直在积极创建并押注于谷歌搜索中热议的话题。例如,Mpox疾病的谷歌搜索量激增120%,创造了价值95万美元的Mpox相关事件投注。这反映出季节性驱动因素帮助Polymarket”融入”了投注文化,同时将产品推向大众。

Source: Google Trend

Source: Polymarket

同样地，Pump.fun也从一系列现实生活事件中获得了巨大收益。例如，埃隆·马斯克和唐纳德·特朗普的Twitter Space在3小时内创造了1万多个代币，并在当天创收超过50万美元。

尽管现实生活事件与Pump.fun活动之间存在正相关关系，但我们不能忽视Pump.fun的成功也高度依赖于memecoin文化的兴起，如名人币$daddy和$mother等。这一趋势得到了业内知名人士的支持和推动，包括@weremeow和Ansem等人，使得Pump.fun的知名度得以大幅提升。4月至8月间，代币的部署数量呈现出明显的上升趋势，从30万增加到160万，增长了5倍。

随着产品内部的金融组成部分和社交元素,季节性驱动因素点亮了最后一根蜡烛,并将产品推向前所未有的增长。

Source: hashed_offical, dunedashboard

4. 结语

对于每个协议来说,要在这个领域保持竞争力,它们必须满足三个基本元素(三盏蜡烛):

金融元素为协议提供了它需要的”价值”,以启动参与经济并让用户坚持使用该系统。社交元素在现有金融元素的基础上提高用户粘性,创造一个不断拉新的社区。季节性驱动因素推动了已经在社交和金融元素方面表现出色的协议的持续增长。

从Pump Fun和Polymarket的经验中我们了解到，Web3中的任何消费者应用都应首先构建一个强大的金融元素，使用户能够获利或获得内在价值。然后，结合内置的网络效应，鼓励用户积极参与，并通过额外渠道吸引新用户。代币是在早期阶段引导这种网络效应的有效工具。最后，通过季节性驱动因素吸引Web2社区的关注，提高采用率和使用率。

话虽如此，考虑到应用层缺乏新的热点，当前的加密市场比以往任何时候都更加PvP主导，大多数活动都受到激励或投机的驱动。用户在不同链上有过多相似的选择，协议试图复制现有案例的成功，而未能带来新颖的想法。

要打破这种重复的PvP循环，下一家独角兽公司必须从产品层面的创新中脱颖而出，解决真正的用户问题，随着季节性驱动因素的到来，自然会引发用户的广泛采用。