原文作者：alexzuo（X：）

最近，越来越多人在吐槽 TRX 网络收取的 USDT 手续费太高了。这确实是个有趣的现象。

，在 Binance 平台上，使用波场提取 USDT 需要缴纳 2 USDT 的手续费，而在 OKX 平台上，这一费用甚至高达 3 USDT。这些费用已经接近以太坊主网的水平——后者在 Binance 和 OKX 上分别需要 4 USDT 和 3.82 USDT 的手续费。

然而，尽管费用上涨，波场网络的活跃度似乎并未受到明显影响。，Tron 网络 8 月份 Gas 费用收入达 6143 万美元，环比增长 46.54% 。

这意味着即使手续费上涨，用户对波场网络的需求依然强劲。

放眼整个行业，稳定币是继比特币之后，真正有实际应用场景的领域，并且它们能在牛熊市中保持稳定。毕竟，即便在当前的政治环境下，全球资本的流动和结算只会越来越依赖于离岸加密美元。因此，即使在最严峻的熊市中，稳定币的转账笔数也没有明显减少。

TRON 链一直是稳定币转账领域的“老大”。孙哥为了快速占领市场，早期采取了补贴政策，率先垄断了交易所转账这一细分市场，随后扩展到所有支付领域。在 2018 年的牛市中，由于以太坊网络的极度拥挤和高昂费用，TRON 迎来了更大的流量增长。虽然 DeFi 应用主要在以太坊上运行，但为了节省费用，用户常常会去中心化平台进行跨链操作，尤其是在高峰期，通过 TRON 操作每笔交易可以节省四五十美元。

尽管新的二层链以及 Solana、TON 的转账费用比 TRON 便宜，而且转账体验也不逊色，但很多用户似乎已经习惯了 TRON 网络的稳定性，并没有大规模迁移到这些新链。交易所之间的钱包转账依然主要依赖于 TRON 链。

最近 TRON 的转账费上涨，一方面是因为技术问题，比如各种 Meme 代币的发行导致网络拥堵和基础成本的上升。另一方面，涨价似乎也是对市场的一个服从性测试。既然大家都离不开 TRON 网络，那么适当提价以扩大利润率也就顺理成章了。从经济学的角度来看，当企业达到了市场垄断地位后，通常会选择提高服务价格来增加利润率。这就像当年滴滴和美团在补贴打车和外卖后，最终都选择了提价，这是资本和市场的一种必然选择。

不过，我们也要反思，孙哥的判断是否正确：TRON 真的已经在稳定币领域形成了垄断吗？不谈 USDT 有 USDC、AUSD 等竞争对手，USDT 本身也分布在多个发行网络上。接下来几个月的市场表现将会告诉我们价格上涨后，是否会引发稳定币市场份额的变化。

更值得探讨的是，当无许可的经济模式在市场竞争中进入成熟阶段时，先发者是否能通过提价继续保持竞争力并扩大利润？

以我在数字货币托管行业的工作经验来看，这个行业经过六七年的发展，从几十家竞争者逐渐缩减到如今全球范围内的 10 家主要参与者。尽管 Cobo 在亚洲业务领先，但我们仍然处于大量研发投入和高度精细化竞争的状态。我们的竞争对手也在不断进行价格战，并推出创新产品。

过去一年，我们看到竞争对手们在某些细分领域开始通过合规手段构建深厚的护城河。要知道，合规监管往往滞后于新兴行业的发展，这里存在一个巨大的政策红利期。当政策逐渐明朗，由于牌照的稀缺性，行业参与者将迅速分化。那些没有参与政策制定的公司将会面临越来越大的挑战。

举个例子，当亚洲托管公司还在讨论如何与监管机构沟通时，海外公司的政府关系（GR）费用已经成为主要开支之一。一家英国知名的托管公司在第一次申请监管沙盒失败后，雇佣了四大会计师事务所为监管机构提供定期的行业基础培训，并聘请了前英国财长加入董事会。再看看 Coinbase，尽管其托管业务一直采用相对保守的冷存储方案，但在 ETF 通过后，其已经占据了 95% 以上的 ETF 托管市场份额。这背后离不开其创始人和团队在美国的长期游说努力。今年，Coinbase 的 ETF 托管费用预估将达到 1 亿美元级别的收入。行业内只有 Fireblocks 一家能够达到这样的收入规模，而 Coinbase 的业务场景却相对简单得多。在这些细分领域和地区，对于其他公司而言，不管技术多么成熟，进入这些领域将会变得越来越困难。

如果一个行业面临全球竞争，并且存在巨大的市场蛋糕，那么更稳妥的做法反而是在细分领域通过牌照构建准入门槛，将无许可的行业逐步转变为许可产业。

而以太坊等依靠强大社区和算法激励机制的无许可经济模式，虽然曾被视为未来的金融操作系统，但现在也开始面临信仰危机。技术领先性和社区开发者优势固然重要，但在资本和市场的眼中，一张牌照似乎更能说明问题。我们所谈的正统性，在更大的玩家和资本进场时，也未必能对后入者形成道德约束。

从稳定币市场的演变到托管行业的规范化，我们看到的是一个正在快速变化的加密货币世界。这个世界正在寻找一个平衡点，在去中心化理念和现实需求之间，在无门槛访问和可持续发展之间，努力找到一条可行的道路。

最终，市场的选择可能会更加现实：规则和监管将决定谁能长久立足，而无许可的理想，或许会面临更严峻的考验。

原文作者：深潮 TechFlow

没有穿越过完整的牛熊周期，不足以在 Web3 谈真正的成功。

所谓时间检验，不过是拉长维度，摒弃错判的伪趋势，看清需求的真本质，这在内卷的 L2 赛道尤其适用。2020 年 DeFi Summer 使得以太坊性能局限进一步暴露，L2 应声而起，被视为区块链承载大规模用户的必要扩容方案。

过去 4 年里，L2 百舸争流，不在少数的项目在漫漫熊市中销声匿迹，但也不乏项目经受住了时间的考验，一步一脚印的构建起自己的生态广厦，这其中， One 绝对是浓墨重彩的一笔。

2024 年 8 月 31 日，Arbitrum One 迎来其三周年纪念日。

三年大浪淘沙，穿越两轮牛熊，Arbitrum One 已俨然发展成为 L2 乃至 Web3 的行业巨擘：TVL 突破 147.5 亿美元在 L2 中遥遥领先，独立地址数超过 3600 万，生态项目达 2000+，是不少人眼中体量最为庞大、生态最为丰富的 L2。

值此三周年契机，也于 9 月 4 日同步开展了包括 Twitter Giveaway、中文 AMA 等系列庆祝活动：参与其中不仅能够赢取精美周边，更能够与多位知名行业领袖、优秀开发者以及核心贡献者共同回望来路、展望 Arbitrum One 下一个里程碑。

在积极参与三周年庆典的同时，让我们一起回望 Arbitrum One 的成长路径并复盘其成功策略。

诞生：区块链难承重压，Arbitrum One 正逢其时

让我们把时间回拨到 Arbitrum One 诞生的 2021 年。

此前，DeFi 持续深化发展，NFT 来势汹汹，链上交互更为频繁，而作为 DeFi 发源地，以太坊主网每秒大约只能处理 15 笔交易，这造成了严重的链上拥堵以及高昂的 Gas，也助推了行业寻求转变：

一方面，以太坊开启了漫长的以太坊 2.0 升级之路；

另一方面，新公链和 L2 接连崛起，旨在扩展区块链性能、承接以太坊价值外溢。

Arbitrum One 便是基于此时局而诞生。

作为一款基于 Optimistic Rollup 技术创建的以太坊 L2 扩容解决方案，Arbitrum One 主网上线于 2021 年 8 月 31 日，是最早一批上线主网的 Optimistic Rollups L2，而事实上，Arbitrum One 背后的技术服务商 Offchain Labs 也是最早一批专注于 L2 研发的团队。

早在 2018 年，前白宫技术官员、普林斯顿大学计算机教授 Ed Felten 与两位普林斯顿计算机博士生 Steven Goldfeder、Harry Kalodner 便对以太坊未来将会面临的性能困境做出前瞻性研判，随后三人便成立了 Offchain Labs 开启了 L2 的研究。在 2019 年至 2022 年期间，Offchain Labs 累积获得 1.2 亿美元融资，估值超 12 亿美元。

强大的技术背景也使得 Arbitrum One 在各方面拥有突出的技术优势，多轮交互型欺诈性证明便是其中体现之一。

我们知道，L2 通过将 L1 的大量计算和存储需求搬到 L2 上以提升主链性能，而数据在 L1 与 L2 之间的流转过程中，必须确保同步到 L1 的数据是有效的。

Arbitrum One 在 Optimstic Rollup 欺诈性证明基础之上提出了多轮交互型欺诈性证明，其运作逻辑可以简单概括为：

L2 的验证人将压缩后的数据同步到 L1，同时质押用作保证的数字资产，如果有人对该 Rollup 区块的交易数据存在争议，则需发起挑战且同样质押用作保证的数字资产。验证人和挑战者在区块链下通过二分法的方式不断拆分存在争议的步骤，直至将争议范围缩减到一个具体的步骤，再到 L1 链上对该步骤进行判定，以此高效解决争议。

所有环节都在合约控制之下，没有⼀方可以作弊。如此一来，Arbitrum One 不仅确保了数据的安全性和有效性，在安全性上基本继承了以太坊主网，也实现了极低的交易费用，非常适合 DeFi、NFT 的发展。

当然，在「天下苦以太坊性能久矣」的 2021 年，凭借对于市场痛点的深度挖掘、过去三年对于 L2 赛道的充分研发，以及作为首批上线主网的 Optimistic Rollups L2 所抢占的先发优势，不仅使得 Arbitrum One 的诞生恰逢其时，更让其在上线之初就获得了亮眼表现。

根据官方社媒显示，上线之初 Arbitrum One 生态部署项目就已超过 100+，其中不乏 Uniswap、Sushiswap、Curve 等头部 DeFi 协议，这得益于 Arbitrum One 对于 EVM 几乎 100% 兼容，使得来自以太坊生态的优质项目能够轻松高效移植。

繁荣的生态也带来了令人艳羡的链上活跃：

在 TVL 方面，根据 L2 Beat 数据显示， 2021 年 9 月 14 日 Arbitrum One 上线之初，所有以太坊 L2 的 TVL 总和约为 30 亿美元，而主网上线仅仅两周的 Arbitrum One TVL 已达 22 亿美元，过去七日增长率约为 2411% 。

在地址数方面，根据 arbiscan.io 数据显示，半月时间 Arbitrum One 的独立地址数就已突破 10 万关卡， 9 月 12 日 267, 608 笔链上交易量更进一步展现了社区参与积极性，与此同时平均 Gas 费用相比较于以太坊大大降低。

可以说，上线伊始，无论是从生态还是链上活跃，Arbitrum One 已然坐稳 L2 的头把交椅，而常言道：创业不易，守业更艰。三年时间里，面对更大规模用户的更多样化诉求，以及日趋激烈的赛道竞争，如何始终保持竞争优势，成为比实现「开门红」更难的课题。

基于这一角度，站在三周年的重要节点复盘 Arbitrum One 如今的成就，似乎变得更加具有含金量。

成长：Arbitrum One 的百尺竿头，TVL 始终第一的 L2 巨擘

一直以来，社区都将 Arbitrum One 视为是起点最高、起步最早、迄今生态最成熟的二层网络。

这样的讨论并不是空穴来风，而是有切实且丰富的数据作为支撑。我们通常以 TVL、独立地址数、日活地址数、日交易量等数据维度去评判一条链的体量及繁荣程度，而了解回溯过去三年 Arbitrum One 的增长历程，不难发现其在 L2 赛道中始终保持领先地位。

TVL 通常代表着生态内可利用的资金体量，而自诞生以来，Arbitrum One TVL 就一直长期稳居 L2 榜首：根据 L2 Beat 数据显示， 2022 年 8 月 31 日，一周岁的 Arbitrum One 的 TVL 实现了从几乎为 0 到 33.3 亿美元的增长；2023 年 8 月 31 日；二周岁的 Arbitrum One 的 TVL 增长至 66.7 亿美元，在市场深熊阶段 TVL 翻倍；而到了 2024 年 8 月 31 日，三周岁的 Arbitrum One 的 TVL 增长至 147.7 亿美元， 4 月 TVL 峰值更是超过 200 亿美元，占据 L2 总 TVL 的 65% 左右的市场份额，在资金体量已然十分庞大的前提下，随着新一轮周期的到来，Arbitrum One 依然实现了超 450 % 的增长。

地址数是衡量生态用户体量的重要数据，L2 中突破千万级地址大关的项目屈指可数，而 Arbitrum One 便是其中一员大将：根据 arbiscan.io 数据显示，截止至 2024 年 8 月 28 日，Arbitrum One 独立地址数为 3747 万。根据 Growthepie 数据显示，Arbitrum One 在 2024 年 5 月 18 日每日活跃地址为 148 万，一度超过 Meme 热潮风头无两的 Solana。

另外根据 Coin 98 Analytics 发布的 L2 报告数据： 2024 年 Q2 季度 Arbitrum One 独立地址数由 1988 万增长至 3324 万，独立地址总量在所有被统计的 11 条主流 L2 中排名第三， 且季度涨幅超 67% ；在刚刚过去的 7 月，Arbitrum One 独立地址数增长至 3577 万，月度涨幅超 7% 。由此不难看出 Arbitrum One 长期保持的增长势头。

交易量不仅能够代表生态用户活跃程度，更高的日交易量更是 L2 性能经受住考验的有力佐证，在此方面 Arbitrum One 依旧拥有不俗表现：目前 Arbitrum One 已累计处理超过 9 亿笔交易。根据  Dune 数据显示， 2023 年 12 月 16 日 Arbitrum 日内交易量突破新高来到 508 万，目前 Arbitrum 日内交易量约 200 万笔，仅次于 Base 位居第二，同为最早一批主网上线的 OP 为 50 万笔左右，同时以太坊主网的日交易量今年大部分时间则维持在 110 万笔左右。

对于 Arbitrum One 社区曾有一个很形象的比喻：

如果过去三年 L2 竞争是一场场考试，Arbitrum One 就好像是一名无论单科成绩还是综合实力都从未掉出过前三的考生，没有人会否认其在 L2 赛道的成就。

同时也驱使更多人探究：

在这个行业看惯了昙花一现的戏码，Arbitrum One 长青背后付出了哪些努力？

归因：技术迭代 + 生态激励，造就包罗万象的 Arbitrum 生态

资金、用户不会无缘无故进来，最根本的驱动力在于：生态。 

而在不少社区成员眼中： Arbitrum 就是以太坊。这一方面源于 Arbitrum 生态吸引了一众以太坊生态头部项目入驻，另一方面也源于 Arbitrum 精品应用频出的创新能力。

不同于很多 L2 后起之秀在同质化竞争中发力细分市场走出差异化，Arbitrum 作为最早上线主网的 Optimistic Rollups L2之一，生态风格主打一个「大而全」。通过 Arbitrum  页面展示，目前 Arbitrum 生态项目已超过 2000+，丰富程度比肩以太坊。

完善的基础设施是生态稳定向好发展的必要条件，作为一个完全 EVM 兼容的 L2，Arbitrum 既能享受到以太坊完善的基础设施，又拥有更强的灵活性，生态内基础设施产品包含钱包适配支持、跨链桥、开发者工具等多个板块，根据 Portal 显示，生态内桥接项目 60 个、中心化交易所 13 个、钱包 76 个、数据分析工具 33 个、预言机 13 个、开发者工具 79 个，进一步提升了网络的可用性。

DeFi 是生态基石，而根据 Portal 显示 Arbitrum 生态内 DeFi 项目超过 373 个，其中 Dex 项目 64 个、借贷项目 48 个、稳定币项目 26 个，DeFi 三驾马车要素齐全，其他更多项目类别包括衍生品、永续合约、DeFi 工具、流动性管理、收益聚合、再质押等多个板块。

这其中我们既能看到诸如 Uniswap、1inch、AAVE、Compound、Curve、DODO、Sushiswap 等一众老牌 DeFi，也不乏扎根于 Arbitrum 实现迅速成长的原生 DeFi 创新项目，比如永续合约产品 GMX、Dex 产品 Camelot 等。

进入 2024 年，我们仍然能看到 Arbitrum 在 DeFi 领域活跃的身影，新入驻项目包括 Robinhood、Renzo、coW Swap 等，均为 Arbitrum TVL 及链上活跃做出斐然贡献。

作为 2021 年主网上线的 L2 项目，Arbitrum 必然不会错过 NFT 的热潮：根据 Portal 显示 Arbitrum 生态内 NFT 项目超过 74 个，其中 NFT Marketplace 项目 15 个、NFT 项目 28 个、NFT 工具 12 个，NFTFi 项目 10 个，用户不仅能够自由的买入/卖出，而且能够通过 NFT 参与借贷等 DeFi 玩法。凭借完善全面的支持，Arbitrum 生态也吸引了不少知名 NFT 项目，包括 OpenSea、NFTScan 以及今年刚刚入驻的 Azuki 等。

说到 NFT，就不得不提到与 NFT 深度挂钩的游戏板块：根据 Portal 显示 Arbitrum 生态内游戏项目超过 76 个，涵盖 GameFi、动作、冒险、RPG、休闲等多个板块，其中最为人津津乐道的莫过于由 Offchain labs 支持的元宇宙项目 Treasure DAO。

作为 Arbitrum 的游戏生态中心，Treasure DAO 旨在构建一个「去中心化任天堂」，曾在 2022 年末因游戏 The Beacon 的大火而走入大众视野，上线不足 9 天，The Beacon 游戏创世角色 NFT 购买数量高达 34394 次（每个创始角色 0.031 E）。Treasure DAO 其他链上游戏还包括 Bridgeworld、Smolverse 等，各个游戏通过原生代币 MAGIC 作为共享货币相互连接，游戏内 NFT 可以通过交易平台 Trove 交易。通过多样化的玩法和社区的繁荣，Treasure DAO 是 Arbitrum 生态游戏版图的重要力量。

游戏作为 Web3 增量用户的重要入口，Arbitrum 生态一直对于该板块投入较高关注，今年生态内新入驻的项目还包括 Pirate Nation – Apex Chain、InfiniGods、Avarik Saga 等多款高质量链游。

Arbitrum 繁荣的生态所形成的规模效应，为其始终处于 L2 领头羊地位提供了强有力的支撑，而这份繁荣的背后，既得益于 Arbitrum 作为底层平台不断迭代优化以更好的赋能开发者，也离不开三年如一日对于生态内项目的全方位支持。

技术支持方面，Arbitrum 在「一纵一横」两大方向持续发力。

纵向策略可以简单理解为 Arbitrum 对于区块链性能以及开发者体验的持续深挖，通过推出多项技术迭代以及功能创新，旨在成为开发者构建项目的首选平台。

Nitro 升级便是有力证明之一： 2022 年 8 月，Arbitrum One 成功升级到 Nitro 版本，通过支持在 WASM 编译的 Nitro 代码进行 Arbitrum 的交互式欺诈证明，Nitro 使得 Arbitrum 实现了更高的吞吐量、更快的终结性和更有效的争端解决。根据官方团队公布的数据，Arbitrum Nitro 运行后 L2 执行速度提高了 20 – 50 倍，交易费用进一步降低。

另一个备受讨论的技术创新在于 AnyTrust：通过引入数据可用性委员会 (DAC) 的新安全模型，AnyTrust 在保持以太坊主网级别安全性的同时实现了超低的操作费用和更快的提款速度。

而在今年的三周年纪念日特殊时间节点，Arbitrum Stylus 将上线 Arbitrum One 和 Nova 主网：做为 Arbitrum 开发的支持多语言构建应用程序的开源 SDK，Stylus 使得开发人员不必局限在传统 Solidity 语言，而能够使用他们最喜欢的编程语言（包括 Rust、C 和 C++）部署应用程序，这无疑使得 Arbitrum 生态面向全行业乃至 Web2 行业的应用打开了大门。作为 Arbitrum 有史以来最大的执行层升级，Arbitrum Stylus 将使开发者和用户体验更上一层楼。

此外更多技术支持包括完成 Atlas 升级集成 blob 交易功能使得最低基础费用将降至 0.01 gwei、推出系列实用 Arbitrum SDK 工具、详尽的开发文档、积极的技术社区响应等，进一步降低门槛的同时给到开发者更多支持。

横向策略则可以简单理解为覆盖更广泛生态的多样化需求，面对不同 dApp 开发者在速度、成本、安全等方面的差异化考量，Arbitrum 也推出多链产品以及 RaaS 服务：

• Arbitrum One：基于 Arb Rollup 技术的 L2，在安全性上基本继承了以太坊主网，更适合构建 DeFi 等高安全需求产品。

• Arbitrum Nova：基于 AnyTrust 打造的 L2，通过牺牲部分去中心化实现链上交互费用的大幅降低，更适合构建 GameFi 等高频交易需求的产品。

• Arbitrum Orbit：允许无需许可地构建自己的专用链，能够自定义设置吞吐量、隐私、Gas 代币、治理等，更适合具有高度定制化需求的产品。

三大产品各有所长且都在各自擅长领域发展出蓬勃生态：Arbitrum Nova 生态部署项目超过 120+，而从年初至今，Orbit 链已经吸引超过 55 个项目推出了 17 个主网，累计交易量超过千万，另外也有超过 100 个项目正在部署中。三大产品生态的全面开花，进一步加速基于以太坊生态的多链时代，并为链上创新带来更多可能性。

而在技术支持之外，生态扶持是应用爆发不可或缺的重要催化剂。Arbitrum 强有力生态激励举措也进一步推动 Arbitrum 成为创新沃土。

在用户侧：

想必大家对于 2022 年万人空巷的 Arbitrum Odyssey 活动仍记忆犹新，作为生态体验奖励计划，参与者完成任务即有机会获得 NFT 及更多奖励，在治理代币即将上线的预期加持下，大量新用户涌入活动一度导致交易成本上升甚至宕机，这也促使了 Arbitrum 不断寻求性能优化，而在此后开展的不同阶段的 Odyssey 活动中，同样吸引了大量用户参与。

另外，普通用户还可参与，通过举办活动、创作内容、传播教育以及构建工具等方式贡献社区，并获得丰厚的奖励以及来自 Arbitrum 社区的广泛认可。

在开发者侧：

2023 年 11 月开始，Arbitrum 推出短期激励计划（STIP），通过社区投票， 5000 万 ARB 代币发放给  Arbitrum 生态各大协议，以提高用户参与度。参与投票的 95 个项目中有 29 个入选，包括 Camelot、GMX、Galxe、Pendle 等，最终向 27 个项目分发了共计 7140 万枚 ARB 代币。而透过链上数据我们也看到了激励带来的成效：各类协议在日活跃用户数量（DAU）、TVL、交易量上实现了全面增长。

基于短期激励计划（STIP）的成果，ArbitrumDAO 于今年推出了长期激励试点计划（LTIPP），该试点计划将向基于 Arbitrum 的协议分发 2500 万枚到 4500 万枚 ARB，以吸引新用户和 Arbitrum 流动性并探索更为行之有效的激励制度。

与此同时，Arbitrum 还推出了漏洞赏金计划，旨在鼓励开发者参与安全审计和漏洞发现。按照漏洞等级，发开发者将有机会 1, 000 美元到 200 万美元不等的奖励，这一举措持续增强了生态的安全性和可靠性。

此外，Arbitrum 基金会还将开展更多 Grant 计划以及黑客松活动，今年 6 月随着 Arbitrum Stylus 的临近 Arbitrum 也在 Arbitrum Sepolia 测试网上开展了 Stylus Blitz Hackathon 活动，目前 Arbitrum 基金会已完成三期 Grants 计划，而根据 Arbitrum 官网显示，Arbitrum 基金会第四期 Grants 资助计划即将开放报名通道。

多样化的激励举措吸引了大量开发者的参与，丰富的资金、资源、技术支持也使得开发者在充满活力的环境中，从金融应用到游戏、社交平台等多种领域，自由探索各种创新可能性，为 Arbitrum 生态增长注入更多驱动力。

展望：路线图有条不紊推进，Arbitrum One 未来蓬勃待发

当然，但在三周年这样颇具纪念意义的时刻，复盘过往傲人成就固然让人欣喜，但更应该将目光着眼于未来的发展战略和增长潜能。

一方面随着 2024 年 6 月 zkSync 公布空投计划，曾经的 L2 四大天王均已推出代币，另一方面面对 Base、Blast、Mantle 等 L2 后起之秀的围追竞争，作为 L2 四大天王其中的一员，Arbitrum 如何开启生态第二增长曲线、继续稳固其 TVL 第一的 L2 龙头地位？

通过近期公布的资讯内容，面对愈加诡谲的市场，Arbitrum 显然早有准备。

技术方面，上周 Arbitrum  技术服务商 Offchain Labs 公布了最新发展蓝图。除了上文提到的在 Arbitrum 纪念日 Arbitrum Stylus 将上线 Arbitrum One 和 Nova 主网之外，文章也详细介绍了更多 Offchain Labs 为 Arbitrum 规划的技术提案，包括：

2024 年第三季度，Offchain Labs 将完成 Arbitrum 快速提现的开发；

2024 年下半年：Offchain Labs 将完成全新验证协议 Bounded Liquidity Delay （BoLD）的开发，以实现无需许可的验证，并将在 BoLD 的基础上引入审查超时，限制反复审查或排序器离线对 Arbitrum 链的负面影响，为 Arbitrum 链提供了更强的抗审查保证。

到了 2025 年，Offchain Labs 的技术工作重点包括包括多客户端支持、自适应定价、链集群以及推动去中心化排序器的实现，此外更多关于 ZK + Optimistic 混合证明的探索也在同步进行中，从而进一步提升 Arbitrum 的性能、效率、互操作性、可拓展性以及去中心化程度。以上提案将通过 ArbitrumDAO 进行链上投票，通过后将有条不紊的推进实现。

生态层面， 2024 上半年 Arbitrum 生态已然取得多项里程碑成就：ApeCoin 背后去中心化自治组织 ApeCoin DAO 选择在 Arbitrum 上推出 ApeChain；DuckChain 使用 Arbitrum Orbit 成为了 TON 的第一个 L2；多个社交、NFT、DeFi 领域头部项目 Azuki，Farcaster 以及 Robinhood 纷纷入驻 Arbiturm 生态。

这些成就共同彰显了 Arbitrum 生态的持久吸引力，也将成为未来 Arbitrum 生态持续活跃领先的重要推力。未来，基于 Arbitrum One、Arbitrum Nova、Arbitrum Orbit 三大产品，Arbitrum 还将积极推进更多合作，并在完善生态版图、激发生态创新、赋能生态用户等方面持续发力。

结语

不可否认，前路是艰险的。

纵观 L2 赛道，一边是 Base、Mantle 等 L2 新秀虎视眈眈，曾经的 L2 四大天王中似乎也有项目在冲击下略显掉队，另一边本轮周期，谁都能发链，谁都在发链，市场万链竞争，以及社区对于基建叙事的祛魅，使得 L2 的竞争有了更多变数。

但我们还是可以看到，对于 Arbitrum 这样真正的 L2 头部来说，其所积累的领先优势并非一朝一夕能够挑战，尤其是 Arbitrum 的领先优势更多是源于丰富生态所带来了链上活跃，这在 L2 竞争中更加难以被取代。

随着 Arbitrum 自我对于技术、用户、生态的不断精进与突破以及各项里程碑的落地，我们祝福并期待未来 Arbitrum 为 L2 乃至整个行业带来更多创新发展。

 一、结论

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周五，美联储首选的通胀指标温和上升，家庭支出保持稳定，这表明政策制定者有可能实现软着陆，因此也削弱了美联储 9 月降息 50 个基点的必要性。不过华尔街仍预计 11 月或 12 月可能会有大幅降息。

未来，市场将继续密切关注劳动力市场的变化和即将发布的就业数据。尽管降息已成大概率，但经济的韧性和通胀的温和上升可能会限制降息幅度，尤其是在经济基本面保持稳定的情况下。

2. 加密行业市场变动及预警

加密货币市场在经历了多日的反弹行情后，上涨动力不足，上周继续表现出弱势状况，绝大多数币种涨幅持续回撤。BTC 最低再次跌至 57100 美元左右，ETH 最低跌至 2400 美元。多数观点认为市场正处于二次探底过程中，市场情绪仍表现为恐慌情绪。市场仍在等待更多的宏观数据信号指引。

值得注意的是，受 8 月最后两周市场下跌拖累， 8 月比特币、以太坊价格下跌了 8.6% 和 17.3% ，而同期全球股票和债券指数则上涨了大约 2% ，可以说主流币 8 月显著跑输主流传统资产。

3. 行业以及赛道热点

以太坊持续表现颓势，社区将部分原因指向了以太坊基金会和 Vitalik Buterin。以太坊基金会最近转出 3.5 万枚 ETH 的行为引起了社区的广泛关注和质疑。社区成员指出，基金会的年度支出报告缺乏透明度，这使得人们对其资金使用情况产生疑虑。

Vitalik Buterin 在最近的讨论中对去中心化金融（DeFi）的看法引发了争议。他的言论被部分社区成员解读为对 DeFi 的误解，认为他未能清晰表达 DeFi 的潜在价值和应用。这种沟通不畅可能使得社区对他的领导能力产生怀疑，进一步加剧了对以太坊未来发展的不安。

此外，MakerDAO 的品牌升级及其推出的新稳定币 USDS 和冻结功能引发了关于去中心化稳定币的争论。尽管稳定币在加密货币市场中扮演着重要角色，但中心化控制的问题逐渐显现，特别是当冻结功能被引入时，这与去中心化的初衷相悖，给 DeFi 的未来蒙上了一层阴影。

此次事件不仅表明 DeFi 项目在监管压力下需要做出妥协，还可能导致社区的分裂。尽管如此，长远来看，这可能促使 DeFi 领域进行更深入的创新和变革，探索新的技术解决方案以平衡合规性和去中心化的属性。

二、宏观数据回顾与下周关键宏观数据发布节点

上周，美股迎来连续四个月上涨。道琼斯工业指数上涨 0.94% ，创盘中历史新高。欧洲方面，德国 DAX 30 指数微跌 0.02% ，英国富时 100 指数微跌 0.04% ，法国 CAC 40 指数下跌 0.13% 。亚太地区股市在经历了月初的波动后也基本收涨，其中恒生指数表现尤为突出，上涨超过 3.7% 。日经 225 指数月内累涨 1.5% ；

比特币 8 月走势 来源：Investing.com

加密市场上周呈现波动性下跌趋势。比特币、以太坊的周内跌幅均在 10% 左右，比特币盘中一度触及 57, 230 美元的低点。数据显示，比特币 8 月份跌幅达 8.6% 。

本周的焦点将是美国非农就业报告。美联储主席鲍威尔暗示 9 月降息，因通胀放缓和劳动力市场温和增长。

美国就业增长放缓 来源：Bloomberg

下周将发布多个重要数据。美国将公布 8 月份非农就业报告、 7 月份职位空缺数据、每周初请失业金人数和 ADP 就业数据，这些数据将影响美联储的降息决策。市场预计加拿大央行将连续第三次降息。

欧洲将发布欧元区政策声明、德国工厂订单和工业生产数据，欧元区三个月 GDP 数据，以及英国制造业和服务业 PMI 最终数据。

三、行业数据分享

1.市场整体表现

1.1 现货 BTC ETF

上周 BTC 现货的主力扫货者依然是 Ishares，过去 7 天总共买入超$ 7.6 B 的 BTC。因此表明即便 BTC 的价格再度跌破$ 60000 大关，但下行幅度较慢，这类走势通常是 ETF 不间断的分批买入的结果，因此对整个市场来说可以解读为利好。

1.2 现货 ETH ETF

ETH 买家显然在上周的买入情绪仍然低迷，从图表看几乎趋平，各大 ETF 单周买入额总计甚至未达到$ 1 B，可见资管巨头目前对于 ETH 作为其资产配比的意愿和比例都偏低，ETH 想成为“数字白银”的道路仍然艰辛。

2.公链数据

Layer 1 Summary

上周，EVM 系新老公链走出了完全不同的行情，公链 TON 受其创始人被逮捕的影响遭到资金持续抛售，表现为最差，但随着创始人被保释后，TON 预计有较强的反弹表现。

而老牌公链 Fantom 意外成为上周表现最好的公链，这或得益于其更名后的 Sonic Labs 即将上线新版测试网的利好消息。当然，AC 被任命为 CTO 也是给 Fantom 的用户吃下一颗定心丸。

而作为L1新贵的 SEI 和 APTOS 也因为其生态的不断发展在过去一周交出了不错的答卷。

Layer 2 Summary

本周随着整个市场再度疲软，L2资金全体出逃，整体 TVL 单周净流出接近 10% ，前十大协议中，除开近期始终强势的 Base、ZK 系的龙头 Scroll 以及 OP 主网跌幅低于 10% 以外，其余协议均跌幅达到 10% 以上。

其中值得被注意的是 Blast，Blast 的总锁定价值（TVL）从历史最高点下跌 62% ，每日活跃用户数量降至六个月来的最低水平。8 月初，该网络流失了超过 3 亿美元的流动性，TVL 从 11 亿美元降至 7.85 亿美元，为六个月以来的最低点。

DEFI 板块 

1.1 RWA

上周链上 RWA 资产整体平稳，但在周日突然出现断崖式下滑，经分析，有可能是 BTC 生态再质押协议 Solv protocol 的 RWA 板块在周末 24 小时内狂跌 76% ，因此 DeFi 用户需注意该协议风险。   

1.2 Restaking

本周再质押板块迎来小幅走软，因上周市场走势低迷，DeFi 收益率下降，导致链上交易以及借贷活动减少，Restaking 收益率必然有一定的降低。

但随着 BTC 生态 BTCFi 的崛起，BTC 及其相关资产的 Restaking 将具备极强的想象空间。

3.热点赛道及项目解析

1. TON 创始人被捕对加密市场影响几何，对哪些性质的 meme Token 有利好？

在 TON 创始人获释后，TON 链上恐慌情绪逐步消退，TVL 企稳，因此若后续无重大变动，TON 生态大概率再度反弹。当然加密用户应该意识到此事件的警报尚未完全解除。

而该事件或在未来一段时期将利好 meme 板块中涉及到“自由”，“民主”等概念的 token。 

2. MAKER DAO 更名 SKY，TOKEN 升级是利好还是利空？

MakerDAO 曾经是 DeFi 领域去中心化的先驱，其推出的 DAI 是一种不受中心化控制的稳定币。然而，随着 USDS 的推出，其理念似乎已经与初衷背道而驰。

据悉，USDS 将可能引入类似于中心化稳定币 USDT 和 USDC 的冻结功能，在特定情况下，USDS 的发行方或相关治理实体可以冻结用户的资金。

USDS 的设计者声称，冻结功能是为了防范风险，确保合规性。但这也引发了一个根本性的问题：如果一个去中心化的稳定币可以被远程控制，且这种中心化控制使得用户在某种程度上必须依赖发行方的善意与合规性，而非完全由用户掌控自己的资产。这样 DEFI 的意义便不复存在。

当然，我们可以理解为 MAKER DAO 因为其赖以生存的 RWA 板块终将走向合规，而这次升级是 MAKER DAO 未来能够继续生存所不得不做的妥协，毕竟如果继续坚持去中心化，那么其 RWA 业务势必要被砍掉，这部分庞大的利润将锐减。

但对于加密行业的角度来说，MAKER DAO 的“叛变”是一种发展的倒退。

3. Babylon 能否引爆下一轮牛市？

Babylon 是一个旨在利用比特币的安全性来为其他 PoS 链提供安全保障的协议。Babylon 可以为包括 BTC layer 2 等 PoS 链提供安全、免跨链、免托管的原生质押解决方案，并促进跨链互操作性，通常被类比为以太坊生态的 Eigenlayer。

核心原理

远程质押： 利用比特币的 UTXO 模型和脚本系统，实现对比特币的质押、罚没和奖励。

时间戳服务器： 通过在比特币区块链上记录 PoS 链的事件，为这些事件提供不可篡改的时间戳。

三层架构： 比特币作为底层，Babylon 作为中间层，PoS 链作为上层。Babylon 负责将 PoS 链的检查点记录到比特币上。 

4.本周潜力板块

Fractal Bitcoin

Fractal Bitcoin 是比特币又一扩展解决方案，由 UniSat 团队开发。通过使用 BTC 核心代码，在主链上创新无限拓展层来提高交易处理能力和速度，同时与现有比特币生态系统完全兼容。

目前测试网钱包地址已超千万。分析其应用场景可能包括：作为 BTC 先行网，OP_CAT 试验田；项目方及用户低成本参与 BTC 生态方式；带动微交易的发展。

其生态目前正处于非常早期的阶段，因此提醒用户在参与的同时防范风险。

Satlayer

基于 Babylon 的比特币再抵押平台，SatLayer 发挥比特币力量的通用安全层，通过在 Babylon 上部署为智能合约，SatLayer 使得比特币质押者能够将他们的 BTC 用作验证服务，从而保护各类型的去中心化应用或协议。

SatLayer 的生态系统设计相对简单，其中有几个重要参与者：

– 再质押者：将 BTC 封装资产再质押到 SatLayer。

– 运营者：选择比特币验证服务（BSV）来提供安全性，并从中获得再质押奖励。

-BVS：使用 BTC 来启动其加密经济安全性的 PoS 网络或应用程序。

 SatLayer 的收益主要来自包括 Babylon 上的 BTC 质押收益，SatLayer BVS 的额外质押收益。此外还包括其可组合性，可用于在其他 BTCFi 中使用 satAssets 以产生进一步收益。

参考同赛道相似协议 Solv protocol，Satlayer 至少在早期能够给再质押 BTC 用户提供一个客观的收益，因此能够一定程度上成为短期内市场焦点。

四、监管政策

周内全球监管政策层面虽未发生显著变化，但加密行业正以空前的速度渗透至各个领域，各国政府对于加密行业的监管态度亦在逐步转变与完善。

俄罗斯

俄罗斯计划开始测试使用加密货币进行跨境支付。根据总统普京签署的新法律，这些支付将在俄罗斯中央银行的监督下进行，但并未解除加密货币作为法定货币的禁令，仍仅限于跨境支付。这一举措表明，俄罗斯希望通过加密货币，确保在国际制裁下的经济活动不受影响

新西兰

新西兰税务部长引入了一项税收法案，提议实施经济合作与发展组织（OECD）的加密资产报告框架（CARF）。若法案获通过，新西兰的加密资产服务提供商（CASP）必须收集并报告可报告用户的交易信息，对不合规的 CASP 和加密资产用户处以罚款。

尼日利亚

尼日利亚区块链倡导组织负责人奥宾纳·伊乌诺 (Obinna Iwuno) 表示，尼日利亚最近批准了两家数字资产交易所，这对该行业来说是一个可喜的发展。他认为，尼日利亚作为非洲加密货币交易的主要参与者，应该率先监管和颁发许可证。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

我刚刚给 Matter Labs 团队发了一条消息：

今天，我要宣布 Matter Labs 六年来最艰难的一次变革。我们正在进行组织重组，不得不与许多优秀的团队成员（约占团队的 16% ）告别。我们已经与每位受影响的员工进行了单独沟通。

作为创始人和 CEO，我对这一决定以及之前的所有决策负全责。对于那些即将离开的同事：很遗憾我们不得不走到这一步。因为与表现无关的原因而与有才华的员工告别，这让我感到痛心。我会解释我们做出这个决定的原因，我们将如何关心即将离开的团队成员，以及这对 Matter Labs 的未来意味着什么。

我们做出这个决定的原因

从创立之初，Matter Labs 就坚持打造一个精简且专注的团队，专注于一个核心使命——推动加密货币在个人主权领域的大规模普及。小而精的团队让我们能够稳步推进具有影响力的创新，并不断适应外部变化。

今年以来，我们的市场环境和业务需求发生了显著的变化。我们注意到，许多在 zkSync Era 上开发的团队现在需要不同于以往的技术和支持。同时，ZK 链的需求也大幅增长。

Matter Labs 在去中心化 zkSync 生态系统中的角色也在演变。Elastic Chain 和 ZK Nation 的推出正是重新评估我们战略、目标和团队构成的良机。我们进行了全面的组织规划，发现目前的人才和岗位配置并不完全满足我们的需求。于是，我们对公司中的每一个角色进行了审查，确保合适的人在合适的位置，以保持团队的敏捷和高效。

我们如何安置离职员工

对于今天离开的员工，我们制定了一套全面的离职补偿方案，包括：

基本薪资：确保提供 3 个月的基本工资。

医疗和心理健康支持：提供 4 个月的持续保障。

期权归属：在正式离职日期前，期权将完全归属，对于在公司服务超过 6 个月的员工，将免除归属期。

职业支持：

• 可选择将受影响员工的名单分享给投资者。

• 提供与领导团队成员的一对一职业支持会议，帮助规划职业发展。

• 提供简历和 LinkedIn 个人资料的优化建议。

设备：员工可以保留公司提供的笔记本电脑及其他通过公司津贴购买的设备。

移民：未来 4 个月内将提供移民方面的协助。

展望未来

作为 CEO，我的责任是不断简化组织结构，以避免将来出现类似的痛苦调整。我会确保所有新招聘的职能和岗位都与我们的长期战略相符，并保持最高的绩效标准。

尽管今天的变革令人痛心，但我对未来充满信心。我们的技术需求正在增长，仅今年就有大约十几个链在 Elastic Chain 上启动，还有更多团队在 zkSync Era 上进行开发。我们也有幸拥有足够的财力，即使在持续多年的熊市中也能蓬勃发展。我们将继续发展壮大，并招募对 Matter Labs 下一阶段至关重要的人才。

最后，我想对每一位团队成员表达深深的感激之情，无论是即将离开的还是继续与我们同行的，感谢你们为我们的旅程所做出的宝贵贡献。正是因为有你们的努力，Matter Labs 才成为今天的模样：一个推动全球自由的变革力量。

我会向团队提供更多关于今天决定的详细信息，让大家能够直接听到我的解释。此外，你们的团队负责人将在本周内组织团队专属的论坛和会议。

原文标题：Ethereum layer-1 network revenue collapses—Whats causing it?

原文作者：Vince Quill，cointelegraph

原文编译：Eason，MarsBit

尽管第 2 层的月度用户和每日交易成本急剧增加，但自 2024 年 3 月以来，以太坊第 1 层网络收入却暴跌了 99% 。

根据 Token Terminal 的数据，网络费用在 2024 年 3 月 5 日达到年度最高水平，为 3550 万美元。Dencun 升级于 2024 年 3 月 13 日上线，该升级大大降低了以太坊第 2 层交易的费用。

2024 年以太坊网络费用。资料来源：Token Terminal

升级后，网络费用稳步下降，于 8 月 31 日触及 566, 000 美元的低点，并于 2024 年 9 月 2 日小幅上涨至 578, 000 美元。

L2 太多？

Dencun 升级后，以太坊 L2 费用大幅下降，引发了 L2 扩容解决方案的竞争。第 2 层数据资源 L2 Beat 目前列出了 74 个以太坊 L2 扩容项目和 21 个第 3 层项目。

Anoma 首席执行官 Adrian Brink 认为，目前在以太坊网络上构建的 L2 解决方案的数量远远超过市场需求。Brink 估计，第 2 层扩展解决方案的数量大约是行业需求的 10 倍。

以太坊第 2 层 L2 网络平均网络费用。资料来源：Token Terminal

这种高度竞争的环境鼓励了一场逐底竞争，竞争对手的 L2 竞相向客户提供最低的交易费用。由此产生的竞争吸引了用户不再直接在以太坊基础层上结算，并充当了一种自我强化的机制，进一步降低了网络费用。

低费用造成通胀供给压力

Dencun 降低的交易成本抵消了 EIP-1559 （一项以太坊改进提案，引入了一种在网络上销毁部分费用的机制）带来的通货紧缩压力。

以太坊供应量。资料来源：Y Charts

费用的大幅降低意味着对以太币的需求下降，即支付网络交易费用所需的货币。因此，自 Dencun 升级上线以来，ETH 的供应量一直在稳步增长。以太坊历史上较低的交易成本，以及相应的需求不足，导致 ETH 的价格跌破 3, 000 美元。

以太坊是全球最大、也是开发者首选的公链网络之一。未来，随着以太坊 2.0 和 Layer 2 解决方案的前进，它将持续领先并塑造未来区块链技术的发展趋势。Justin Drake 是以太坊基金会（以下简称“EF” ）的重要成员，在推动以太坊 2.0 的发展和实施方面发挥了至关重要的作用，他不仅推动了以太坊技术的进步，还为整个区块链领域带来了重要的创新和启示。

本期是《开发者物语》栏目的第 01 期，将从 Justin Drake 和 OKX Web3产品负责人 Owen 的视角，更好地认识和理解以太坊世界。本期栏目问题涵盖了以太坊 2.0 的技术改进、共识机制、可扩展性、安全、DeFi、用户体验、生态系统、环境影响以及未来发展与战略等多个方面，旨在深入了解以太坊核心开发者的见解和计划。

以太坊和L2在坎昆升级后的变化

Justin Drake：坎昆升级后，以太坊吞吐量提升，L2 网络的 GAS 费大幅降低。从数据上来看，坎昆升级后，以太坊和L2对于开发者和项目方的吸引力确实有了明显提升。

 L2 beat 的图表很好地展示了这一点：随着时间推移，交易持续增长。

图片 1 ：来源 L2 beat

此外，  Dune 的“每区块平均 Blob 数量”的图表，显示了 Blob 使用量从 3 月份的约 1 个 Blob/区块 增长到今天的约 2.3 个 Blob/区块。这种稳定增长很大一部分来自于以太坊对于各L2的引导。几周后，我们应该会看到 Blob 需求达到 3 个 Blob/区块的目标，并且 Blob 的费用将达到市场公允水平。

图片 2 ：来源 Dune

即 Gas 的降低，刺激了用户需求。从经济学来看，当供给曲线从 S 1 移动到 S 2 时，价格均衡从 P 1 降低到 P 2 ，并诱发了需求从 Q1 增加到 Q2。

图片 3 ：来源网络

OKX Web3产品负责人 Owen ：到目前为止，尽管以太坊和L2总体交易量没有显现十分飞速的增长趋势，但资产在向 L2 转移，L2 的总锁仓价值 (TVL) 持续上升。且 L2 的活动激增，以 Base 为例，升级后 Base 每日平均活跃用户(DAUs)比升级前增长了 560% ，每日平均交易量(DTXs)比升级前提升了 540% ，Optimism 和 Arbitrum 的每日平均交易量(DTXs)也分别有 70% 和 200% 的提升，从交易量和日活来看，升级后确实吸引了部分交易者，特别是小额的交易者。

基金会减持 ETH 是好事，长期促进去中心化

Justin Drake：在推动生态发展上，EF 常被视为“无为而治”，这种风格也面临过一些争议。我认为，EF 在整个生态系统中的作用在减少是一件好事。

如今，EF 的职责主要限于：

1）每年举办一 Devcon 或 Devconnect，他们现在仅仅是众多会议之一，并且有很多比主会场更重要的周边活动。

2）一个执行客户端： 5 个执行客户端之一的 Geth，但 EF 不维护任何共识客户端。

3）给予资助：每年向更广泛的社区提供数千万美元的无附加条件的资助，这导致 EF 的 ETH 财政储备在减少。从长期来看，以太坊基金会持有 ETH 减少是好事，EF 目前控制着 0.23% 的 ETH 供应量，在未来几十年内让这个数字接近 0% 是健康的，因为这促进了以太坊生态的去中心化。

图片 4 ：来源 Etherscan

4）电话协调：许多电话会议由 EF 成员主持，比如由 Tim Beiko 主持的 All Core Devs（ACD），由 Alex Stokes 主持的 All Devs Consensus（ACDC），由 Ansgar Dietrichs 和 Carl Beekhuizen 主持的 RollCall，由我主持的 Sequencing 和预会议，由 Alex Stokes 主持的 MEV-boost 电话会议，

可以点击查看更多：https://www.youtube.com/@EthereumProtocol/videos

5）研究：这可能是仍然集中化的领域之一，但有可能部分 EF 研究团队将会独立。

6）路线图制定：Vitalik 更新了路线图图示，然后有几十项工作由不同团队并行开发。

图片 5 ：来源 Vitalik 推文

OKX Web3产品负责人 Owen ：EF 应该更多地扮演顾问角色。生态系统已经获得了足够的关注度，可以在不依赖关键人物的情况下继续发展。这意味着讨论可以在公开和公平的环境中进行，使得以太坊成为一个大家共同认可的项目，而不是受到某一方的影响。这也符合区块链的精神，即社区驱动的治理和透明度。

以太坊 DeFi未来大规模应用场景

Justin Drake：目前以太坊社区有很纯粹的技术氛围，一直在攻克各种技术难题，但技术最后也需要服务于用户需求和应用场景。

首先，我认为现有的 DeFi 在未来五年内会增长有 10 倍增长：

1）稳定币：希望看到 1 万亿美元的稳定币，其中相当一部分是去中心化的稳定币

2）DEX：DEX 与 CEX 交易量比不断增加，我预计这一趋势将继续

3）借贷市场：像 AAVE 和 Compound 这样的项目应该会增长约 10 倍

4）预测市场：像 Polymarket 这样的项目应该会增长约 10 倍

5）衍生品：充满流动性的永续合约、期权、期货等，这些都将在以太坊上提供

其次，除了 DeFi，我希望看到使用 ENS 和 IPFS 的去中心化前端变得更加流行。

OKX Web3产品负责人 Owen ：从数据上来说，去中心化交易所（DEX）的总锁仓量（TVL）在以太坊上还是最大的，但这数据相比两年前已经下降了许多。我们认为以太坊对 DeFi 最大的阻碍还是交易手续费太高昂，同样一笔交易在以太坊上执行，相比于 L2 上可以执行上百笔，因此市场的交易行为会永远往高效率的方向走。

现在以太坊社区的技术发展，其实也有考虑实际上的需求，例如最近大家都在推动的 EIP 4337 Account Abstraction, 就是鉴于 Web2 用户在使用 Web3 时有一个进入壁垒(Entry Barrier), 所以想要推动 Account Abstraction 来降低用户进入Web3的门槛。这个会是未来所有应用的一个基石。

在可预见的未来，相信大家都能很轻松的，以贴近Web2的用户体验，自托管自己Web3的虚拟资产。

以太坊 2.0 全球采用情况开发者和用户吸引力

OKX Web3产品负责人 Owen ：以太坊 2.0 现在已经在全球范围被广泛采用，并且无论对区块链世界或者现在的金融机构都有很大的吸引力。

从网络规模和质押情况来看, 以太坊 2.0 总质押量已经达到了千亿美元规模，而且全球范围内已经有超过 50000 个独立验证者节点参与到了以太坊 2.0 的共识机制中。而从 DeFi 市场发展来看, 以太坊 2.0 之后的 TVL 也出现了显著增长，因为 PoS 机制使得更多的 DeFi 项目能够在更低的交易费用下运行，从而吸引了更多的用户和资金。从全球的企业和机构来看，多家大型企业和金融机构（如微软、摩根大通、IBM）正在积极采用以太坊 2.0 技术。这些企业使用了以太坊 2.0 来进行供应链管理、金融交易及其他应用。

对于新用户和开发者而言，以太坊 2.0 提供了更快的交易速度和更低的费用，这使得以太坊网络对普通用户更具吸引力，而对开发者来说，以太坊 2.0 的改进使得构建和部署去中心化应用（dApps）更加高效。新的共识机制和分片技术使他们可以构建更复杂、更具创新性的应用，而不会担心过高的成本或性能瓶颈。

这些这都大家表明了对以太坊 2.0 的强烈信心。

但以太坊 2.0 在吸引更大规模新用户和开发者的采用上，目前仍面临不少障碍。

首先，对于普通用户来讲,进入成本比较高。钱包这个web3入口能否做到普通用户无缝接入很重要。

其次，总体学习成本比较高。以太坊 2.0 包含许多新的概念,如权益证明（PoS)、分片技术、Rollups 等，这些技术对于新用户和开发者来说可能有较高的学习曲线。开发者需要花费时间和精力来理解和适应这些新技术。且以太坊的基础设施和工具都还在不断的成熟，这也需要花费时间和精力持续学习、跟进。

而从市场和竞争来讲，整个市场的竞争越来越激烈，新平台和技术不断涌现，其他区块链平台（Solana 等）也在积极发展和推广自己的技术，他们可能提供不同的技术优势或更低的入门门槛，来吸引大量用户和开发者。

最后，就是监管和合规方面，区块链和加密货币的监管政策仍在不断的变化，不同的国家和地区的政策都可能影响以太坊 2.0 的采用。

以太坊 2.0 当前最大技术进步关注的技术改进

OKX Web3产品负责人 Owen ：Staking 和 Restaking。

在以太坊 2.0 上，采用 POS 共识之后，staking 让以太坊节省了大量能源，同时也让 restaking 有了发挥的空间。为其他项目提供安全性保障成了以太坊的一大使命，也只有以太坊的体量能承担这个重任。

此外，最近 Vitalik 提出了 EIP-7702 ，作为一种可以让用户钱包支持智能合约的方案，可以让用户在使用钱包时更加方便，也可给支持更多的登录方式，还可以更加便捷的提供很多普通 EOA 钱包无法做到的便捷功能比如社交恢复，非 native token 付 gas 费，为以后大规模的web2用户进入web3提供了可能。

PoS 对以太坊去中心化的影响

OKX Web3产品负责人 Owen ：我们从 PoS 共识对去中心化的影响、验证者参与以太坊 2.0 的激励和罚没机制是否足够有效、以及在 PoS 机制下，如何确保小型验证者的公平性等多个角度来回答这个问题。

首先是，关于 PoS 共识对去中心化的影响。这是一个长期备受讨论的话题。从长远来看，以太坊 2.0 的共识机制变革对其发展是有利的。以太坊的目标是成为“世界计算机”，因此其所有的改进和升级都必须朝着这一目标迈进，使其成为一个更适合运行去中心化应用 (dAPP) 的计算平台。以太坊 2.0 由 PoW 转向 PoS 后，有助于在去中心化、可扩展性和安全性这三者之间有效平衡“不可能三角”。

此外，在讨论去中心化时，我们需要结合现实世界的情况。PoW 是一种无许可的参与方式，理论上能实现最大化的去中心化。然而，现实中挖矿是一项高度专业化的工作，这催生了矿池、矿机生产商和矿场等专业服务。在以太坊转向 PoS 之前，前五大矿池控制了超过 75% 的全网算力，最大的单一矿池全网算力占比超过 33% 。以太坊挖矿消耗的电力可与一个小国家的耗电量相当，而对于专业矿场来说，电价是最为敏感的成本因素之一，因此矿场通常集中在能源价格低廉的地区。这种地理上的集中，使得算力供应变得易受区域政府干预的影响，进而威胁加密网络的安全和稳定。我们已经在 2021 年中国的“环保”挖矿禁令中看到了类似的情况，当时比特币全网算力在两个月内骤降超过 50% 。另外，专业挖矿依赖于专业硬件，在以太坊转 PoS 之前，挖矿需要使用显卡，而全球能生产显卡的芯片公司非常有限。如果硬件供应商对挖矿活动进行干预，网络安全也将受到威胁。例如，英伟达曾经通过限制 RTX 3060 显卡的以太坊挖矿效率，将其降低了一半，以迫使矿工寻找其他替代方案。因此，我认为，脱离现实世界单纯讨论“去中心化”并不现实，以太坊转向 PoS 是朝着更优方向发展的举措。

其次，我们想要讨论的是验证者参与以太坊 2.0 的激励和罚没机制是否足够有效。以太坊 2.0 的升级已经进行了两年多，从目前的运行结果来看，激励和罚没机制是有效的。升级前备受讨论的攻击模式，例如短程重组、弹跳攻击、平衡攻击、雪崩攻击和拒绝服务攻击等，都已得到了有效抵御。

最后一点是，在 PoS 机制下，如何确保小型验证者的公平性。这些问题已经被纳入以太坊的中期路线图中。例如，通过降低硬件要求：使用 Verkle 树加上 EIP-4444 ，使质押节点可以以极低的硬盘需求运行。这使得质押节点几乎能够立即同步，大大简化了设置过程以及从一种实现切换到另一种实现的操作。这些提案还通过减少每次状态访问所需的证明数据带宽，使以太坊轻客户端更加可行。或者通过经济手段，例如允许更大的验证器集（降低质押的最低要求），同时减少共识节点的开销。通过这些措施，验证变得更加公平，同时也使轻客户端更加安全。

以太坊L2s发展现状Rollups 技术潜力

OKX Web3产品负责人 Owen ：关于以太坊L2s发展现状而言，目前以太坊上的 Layer 2 赛道过于拥挤，以至于违背了当时建立 Layer 2 是为了给以太坊扩容的初衷。竞争导致的 Layer 2 流动性碎片化和 UI 的割裂日益明显。用户很难通过单一入口来玩 Layer 2 生态。OKX Web3钱包正在研究相应的解决方案。从产品发展来说，头部效应本身会使流动性和交互向头部的几条 Layer 2 集中，最后形成长尾的局面，甚至没有用户量的 Layer 2 会逐步淘汰。从技术方案来说，我们看到链抽象的技术方案正在兴起，用户可以通过单一入口进入，通过链间原子交换服务提供商来实现无感知的使用 Layer 2 。

关于 Rollups 技术在以太坊生态系统的潜力而言，可以从两个方面来看，Rollup 具有双面性。

关于 Rollup 的优势： 1）扩展性：显著提高交易吞吐量，降低 gas。2）安全性: 以 ETH 作为 DA 层，保留了以太坊主链的安全性和去中心化特性。3）生态系统支持和兼容: 以太坊的社区和开发者生态系统对 Rollups 提供了广泛的支持。4）灵活性和创新潜力: Rollups 支持复杂的智能合约和去中心化应用。5）未来的可扩展性发展方向: 随着以太坊 2.0 的逐步实施和分片技术的引入，Rollups 被视为一种与以太坊主链相辅相成的扩展方案。6）cancun 升级后, 主链数据上链更便宜。

关于 Rollup 的劣势: 1）数据可用性问题: 在以太坊主链来发布压缩后的数据和状态根（state root），以确保数据的可用性,需要确保全部数据可以访问和验证。2）延迟和退出时间: 退出 Rollup 链时通常需要等待一个挑战期。3）兼容性问题: 不同的 rollups 网络间存在部分不兼容性，如 EVM OP_CODE。4）中心化风险: 节点更少,更中心化。

总的来看，Rollups 主要通过提升扩展性、降低交易成本、增强安全性和支持复杂应用来推动以太坊的发展。虽然面对一些劣势，但是仍然是以太坊发展的重要助力。

从 OKX Web3钱包视角，如何看待以太坊 2.0 安全性、社区治理、能源效率以及隐私技术

OKX Web3产品负责人 Owen ：首先，以太坊 2.0 在安全性方面的主要挑战仍不容小觑，主要有：

第一，权益证明（Proof of Stake, PoS）机制的安全性:Pos->Pow 虽然更节能, 但存在 ETH 巨鲸作恶风险。

第二，验证者的去中心化程度: 质押项目如 lido 等占据质押网络的比例过高，大大降低了去中心化程度。

第三，分片（Sharding）带来的新型攻击风险: 以太坊 2.0 引入了分片技术，以提高网络的吞吐量。分片将网络分成多个分片链，每个分片链处理一部分交易,极大提升了性能，但也提升了链的复杂度，带来新的风险。

第四，经济激励和攻击成本：PoS 机制中，验证者有经济动机去维持网络的安全性。但是，如果攻击的潜在收益高于风险和成本，可能会吸引恶意行为者进行攻击。

第五，合约代码: 如 EVM 升级导致不兼容旧的 solidity 特性等

其次，以太坊 2.0 的社区治理未来充满潜力，随着网络朝着更大的去中心化和可扩展性发展，治理将更加去中心化。从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），权益证明者的影响力增大。例如，在以太坊过渡到权益证明后的第一次升级中，质押 ETH 提款的优先级主要受以太坊质押用户的利益影响。

随着以太坊生态系统的成熟，治理过程将更加结构化和正式化，社交层面的治理也将继续在网络的发展中起到重要作用。此外，随着 Layer 2 解决方案的普及，治理还需要应对以太坊 2.0 与这些扩展解决方案之间的相互作用。

以太坊 2.0 的社区治理未来将更加去中心化，但需要精心设计和不断创新，以保持网络的去中心化和社区在治理决策中的发言权。

然后，关于以太坊 2.0 对能源效率的改进是否还有更多的进步空间？我们观察到，以太坊转向 PoS 后减少了 99% 以上的用电消耗，但存储开销还是可以优化的，比如将以太坊状态管理从 Merkle Patricia 树 (MPT) 过渡到 Verkle 树 (VKT)等。

最后是以太坊隐私技术发展。我们认为，未来的以太坊隐私技术将重点提升交易隐私、保护用户数据，并在去中心化和监管合规性之间寻找平衡。主要发展方向包括更广泛地采用零知识证明技术。最重要的事，随着量子计算技术的进步，针对量子计算攻击的研究将推动量子抗性加密技术的发展，以确保以太坊在长期内的隐私和安全。以太坊社区已经开始研究和讨论如何防止量子计算攻击。

未来 10 年以太坊面临的挑战未来 30 年以太坊是否存在

OKX Web3产品负责人 Owen ：如果我们将以太坊及其对应的 EVM L2（以太坊扩展层 2）归类为以太坊，那么在未来 10 年内的主要挑战将是减少L1与L2之间的摩擦，从而改善跨链交互的用户体验，并减少流动性碎片化。L1和L2的生态系统应当像单一链那样无缝衔接，这是像 Polygon 的 AggLayer 团队正在努力解决的挑战。

在未来 30 年，以太坊应该仍然具有重要性，因为它已经确立了自己作为最去中心化和长寿的网络之一的地位。

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Web3开发者为加密行业发展做出了重要贡献，他们的创新精神和技术能力为整个行业的发展注入了持久的活力和动力，不仅仅改善了技术本身，也为未来的应用场景和商业模型提供了支持。但他们虽然活跃但也很少被关注。OKX Web3与 ChainCatcher 推出的《开发者物语》栏目旨在通过对话不同公链生态核心开发者、以及 OKX Web3技术团队的形式，从开发者的视角来理解不同公链的发展脉络、技术见解、最新动态、市场变化、热点评论等，增强Web3开发者声音，走近这一最活跃且有趣的人们，并对他们提供最大的支持。

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编号: 链源科技（PandaLY)Security Knowledge No.020 

利率的变化对全球市场有着至关重要的影响，尤其是由美联储主导的货币政策更是对各类资产的价格波动起到了风向标的作用。对于股票市场、加密货币市场以及大宗商品市场的投资者而言，理解利率变化的深层次影响，以及如何调整投资策略应对这种变化，是保持长期投资成功的关键。我们团队深入分析了一下美联储的利率政策是如何影响加密货币市场的波动，并总结了在复杂环境中应对波动的实用建议，以及过往市场波动时的安全事件盘点。市场很乱，对安全问题更加不能掉以轻心！

高利率和经济衰退担忧对市场的影响逐渐减弱

美联储的紧缩周期：背景和结果

自 2021 年开始，美联储通过逐步提高联邦基金利率来应对通货膨胀，这一政策引发了广泛的市场动荡。在这个紧缩周期中，市场经历了大规模的资产价格重估，尤其是对高风险资产（如成长型股票和加密货币）的影响尤为显著。2022 年，加息频率和幅度的增加，使得市场信心受挫，导致股票市场出现下跌，加密货币价格亦显著下滑。

然而，进入 2023 年后，随着通胀压力逐步缓解，美联储的政策立场开始发生变化。2023 年 6 月，美国通胀率降至 3% ，接近美联储的长期目标。这一趋势促使市场预期利率的进一步上调将逐步放缓，甚至在未来一段时间内可能转为降息。市场对这种政策转向的反应积极，投资者开始重新评估高利率环境下的投资机会。

2023 年市场反弹：股票和加密货币的表现

在市场对美联储未来利率路径的预期变得更加乐观的背景下， 2023 年，股票市场和加密货币市场均表现出显著的复苏。标普 500 指数在 2023 年上涨了约 24% ，纳斯达克综合指数则上涨了约 43% 。这表明，尽管经济面临高利率带来的挑战，但投资者对市场前景的乐观情绪已经逐渐恢复。

加密货币市场的复苏同样显著。比特币价格自 2023 年年初以来大幅上涨，部分原因是市场对比特币 ETF 的推出抱有极大期待。以太坊和其他主要加密货币也受到类似因素的推动，价格不断攀升。这种上涨不仅反映了投资者对数字资产的持续兴趣，也表明市场对未来经济环境的变化持乐观态度。    

经济衰退担忧：市场的不确定性依然存在

尽管市场反弹明显，但投资者对未来经济环境的担忧仍然存在。美联储是否会过早或过度降息仍是市场争论的焦点。若降息过快，可能会导致经济过热，进而引发新一轮通胀风险；若降息过慢，则可能加剧经济衰退的风险。

目前， 10 年期美国国债收益率为 4.12% ，低于 2022 年 10 月创下的 52 周高点 4.99% 。尽管收益率下降，但市场仍预期 2024 年可能会出现经济放缓甚至衰退。因此，投资者在应对未来的利率变化时，应谨慎评估潜在的市场风险，并做好相应的资产配置调整。

市场波动性

利率的波动通过改变投资者表现和市场动态，进而影响加密货币的价格。美国联邦储备委员会（Fed）是美国的中央银行，其主要职责之一是调控国家的利率，进而影响借贷成本。较低的利率降低借贷费用，增加流动性，并刺激消费与投资；相反，提高利率会限制借贷，减少资金流动，从而放慢经济增长，目的是抑制通胀。

资产价格（例如股票、债券及加密货币）通常与利率呈反向关系。根据过往经验，利率可以看作是定价资产的共同分母。当这个分母增大时，资产价格往往下跌，反之亦然。因此，像加密货币和非同质化代币 (NFT)这种波动较大的资产也是如此。

从行为角度来看，低利率意味着银行提供的储蓄回报较少。因此，投资者倾向于追求更高回报的风险投资，如加密货币，这种需求的增加可能会推升加密货币价格。相对地，利率上升使得储蓄账户和债券更具吸引力，可能会把投资从加密货币等风险较高的资产撤出，从而导致这些资产价格下降。

在高风险资产中，利率的影响尤为明显。加密货币本身的高波动性和缺乏既定金融历史，使其对利率环境变化特别敏感。加密货币市场的历史价格走势反映了这种敏感性。在价格暴跌时，资金从去中心化金融 (DeFi) 协议流出，区块链生态系统可能会出现交易和用户减少的状况。

总而言之，面对美联储可能的利率政策变化，大家应采取谨慎的策略。市场不确定性可能导致加密市场短期内的剧烈波动，大家应该保持定期投资和多样化投资组合，并且保持冷静和理性是应对这种环境的关键。

市场波动性如何影响加密货币市场

加密货币市场的独特性：高波动性和政策敏感性加密货币市场与传统金融市场相比，具有高度的波动性和较强的政策敏感性。在美联储利率政策的影响下，加密货币市场在 2022 年经历了剧烈的调整，比特币和以太坊等主要数字资产的价格大幅下跌。这种情况反映了加密货币投资者对高利率环境的担忧，因为高利率通常会降低投资者对高风险资产的偏好。然而，随着 2023 年利率上升的放缓和市场对未来降息预期的增强，加密货币市场再次出现反弹。尤其是在比特币 ETF 推出的背景下，比特币价格飙升，进一步推动了整个加密货币市场的上涨。投资者对数字资产的持续兴趣，反映了他们对未来金融科技和区块链技术的信心。利率改变对加密货币市场的连锁反应利率对比特币及整个加密市场（包括 NFT 和 DeFi）有深远影响。2018 年，在美联储主席珍妮特·耶伦领导下实施加息以应对通胀，比特币价格从 2017 年末的近 20, 000 美元暴跌至 2018 年末的 3, 200 美元，跌幅超 80% 。除了交易所黑客和监管不确定性，利率上升是加密货币市场低迷的主要因素。快进到 2021 年，受疫情期间低利率的影响，比特币在 11 月达到超过 68, 000 美元的历史高点。然而，随着通货膨胀压力，美联储从年底开始转向加息立场，导致加密市场大幅回调，到 2022 年 6 月，比特币再次跌破 20, 000 美元，跌幅超过 70% 。

利率变动期间，安全建议

• 长期视角：保持定期投资和多样化

对于加密货币市场来说，高波动性和政策敏感性意味着投资者应保持警惕，建议大家考虑通过分散投资来降低风险，投资者应关注供应链的动态变化和全球经济增长前景，以便及时调整投资组合。尽管市场可能会经历短期的波动，投资者仍应继续定期投资于多样化的股票或债券组合，并且时时关注央行的货币政策声明和市场预期的变化。这些因素不仅影响利率的未来走势，也可能对市场情绪和资产价格产生重大影响。

对于那些已经建立了稳健投资组合的投资者来说，市场下行时期可能是一个增加投资的机会。例如，当股票市场因利率上升或市场不确定性而下跌时，投资者可以以折扣价买入优质资产。这种策略不仅可以降低投资组合的平均成本，还可以在市场反弹时实现更高的收益。    

• 风险管理：资产配置和对冲策略

在当前的高利率环境中，风险管理对于投资者来说尤为重要。投资者应考虑通过多样化资产配置来分散风险，这包括在不同类型的资产之间进行平衡，如股票、债券、大宗商品和现金。通过这种方式，投资者可以在不同市场环境中保持投资组合的稳健性。

此外，投资者还可以考虑使用对冲策略来降低市场波动的影响。例如，投资者可以通过购买防御性股票（如医疗保健和必需消费品行业的股票）或持有现金头寸来对冲市场下行风险。在加密货币市场，投资者可以使用衍生品（如期货和期权）来对冲价格波动的风险。

• 把握市场机会：投资于未来增长领域

尽管当前市场环境充满挑战，投资者仍应关注未来的增长机会。这包括投资于具备长期增长潜力的行业和公司，如科技、生物医药和可再生能源等领域。这些行业不仅在当前环境中表现出色，还可能在未来的经济增长中发挥重要作用。

加密货币市场和区块链技术也是未来增长的重要领域。尽管该市场存在高波动性和政策风险，但其长期发展潜力不可忽视。投资者可以通过分散投资和风险管理策略来参与这一新兴市场，并从中获取潜在的回报。

减息与加密市场的诈骗与攻击事件

关于 2024 年之前的减息时段，有几次减息和加息周期与加密货币市场的大规模诈骗和攻击事件有重叠，但需要特别指出的是，这类事件通常与市场的波动和不确定性相关，而非直接由利率变化引发。美联储的利率政策对全球金融市场，包括股票和加密货币市场，具有深远的影响。特别是在利率下降期间，这种影响往往更加明显。在过去的几个减息周期中，尽管市场表现有所反弹，但也出现了一系列诈骗和黑客攻击事件，揭示了利率变化带来的潜在风险。

PlusToken 骗局：从 2018 年持续至 2019 年，PlusToken 庞氏骗局累计诈骗了约 30 亿美元的加密货币。当时市场减息带来的不确定性和波动性使得这些骗子得以在市场中肆意操作，进一步打击了市场信心。

2015-2016 年减息周期

The DAO 黑客事件： 2016 年 6 月，去中心化自治组织 The DAO 遭到黑客攻击，损失了大约 360 万个以太币。这次攻击发生在全球低利率环境下，尽管与减息周期没有直接关联，但市场的不确定性加剧了这种攻击的影响。

2011 年后的降息周期

Mt. Gox 事件： 2014 年，全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 遭遇黑客攻击，导致约 85 万枚比特币失窃。这一事件发生在全球宽松的货币政策期间，对加密市场造成了深远的负面影响。    

市场参与者如何保护自己钱包安全

在面对这些挑战时，投资者应特别注重防范安全威胁和诈骗行为。以下是一些建议：

• 加强账户安全：确保使用双重验证、强密码、硬件钱包等工具，保护加密资产免受黑客攻击。

• 警惕钓鱼和诈骗：投资者应对不明来源的投资机会保持警惕，避免参与过于复杂或不透明的金融产品。

• 持续关注安全动态：定期更新安全软件，关注最新的安全资讯，防止恶意软件和钓鱼攻击。

总结

美联储的利率政策不仅影响了股票和大宗商品市场，也会对加密货币市场产生了深远的影响。在利率变化期间，市场的不确定性往往增大，导致诈骗和攻击事件频发。链源团队建议投资者应保持谨慎，注重风险管理和安全防范，以确保在波动的市场中保护自己的资产安全。通过合理的资产配置、风险管理和持续的安全措施，投资者可以更好地应对复杂的市场环境，避免不必要的损失。

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