精品号交互时代来临，Scroll这道题的最优解是？

原创 | Odaily星球日报

作者 | 南枳

精品号交互时代来临，Scroll这道题的最优解是？

2023 年的撸毛三大天王 Starknet、ZKsync、LayerZero 均落下帷幕，剩余的公链级别的大型空投机会已不多，市场的目光主要聚焦在 Monad、Scroll、Linea 和 Berachain 身上（以及接下来的 Blast）。

本文 Odaily 将介绍 Scroll 的基本情况、最新的积分活动和成本、头部协议的交互机会。

在进行具体的介绍前，交互经验较少的用户还需要了解近来的重要趋势——账户精品化，或者说更加考验每个地址的资金量。新晋项目多数采用了基于资金量衡量的积分系统，以及 ZKsync 的资金沉淀规则都反映了这一趋势，靠堆低成本 Tx 和月活来获得空投的时代基本上宣告结束。并且在 Scroll 最新推出的积分活动中，资金量成为最核心因素，因此作者在此建议用户的交互策略上应该以精品账号为主。

Scroll 简介

Scroll 是以太坊的原生 zkEVM 第 2 层解决方案。可实现对现有以太坊应用程序和工具的原生兼容。Scroll 共，最后一轮于 23 年 3 月完成，融资 5000 万美元，Polychain、红杉中国等参投。

作为参考，ZKsync 最后一轮融资为 2 亿美元；LayerZero 最后一轮融资为 1.2 亿美元，估值 30 亿美元；Starknet 最后一轮融资为 1 亿美元，估值 80 亿美元。

精品号交互时代来临，Scroll这道题的最优解是？

资金跨链

是否使用官方跨链桥，在此前的部分 Layer 2 空投中是一个计算因素，因此建议在精品号策略下使用一次官方桥跨链。

在以太坊主网 Gas Price 中位数为 4.3 gwei 时，各路径实测成本如下：

  • 币安提现 ETH 主网成本 5 USDT，提现 Arbitrum 等L2网络成本约 0.1 USDT；

  • OKX 提现 ETH 主网成本 1.38 USDT，提现 Arbitrum 等L2网络成本约 0.2 USDT；

  • 成本 1.8 USDT；

  • 使用  从L2跨链至以太坊主网 Gas 费用 1.35 USDT+ 0.025%  跨链桥手续费；

  • 使用 Orbiter 从L2跨链至以太坊主网 Gas 费用 1.35 USDT+ 0.05% 跨链桥手续费；

  • 使用 Stargate 从L2跨链至 Scroll Gas 费用 0.25 USDT+ 0.025% 跨链桥手续费；

因此，根据资金原本所在地不同跨链策略不同：

  • 当资金原本存放于 OKX，可以直接提现到主网，然后走官方跨链桥；

  • 当资金原本存放于币安，建议转移至 OKX，然后重复上述操作，而不是从币安跨链至L2，然后再跨链至主网；

  • 当资金原本存放于链上，建议使用 Stargate 的经济模式（Economy），耗时约 4 分钟跨链至主网。

Scroll Sessions

Scroll Session One是 Scroll 官方于 2024 年 6 月 22 日推出的第二轮忠诚度计划，据 Scroll 官方公告，这一计划旨在通过 Scroll Marks（下文称为积分） 奖励参与 Scroll 生态系统的社区。

基本积分-跨入资产

此前在 4 月份，Scroll 曾推出过 Session Zero，彼时用户可以通过原生跨链桥跨链 ETH 和 wstETH，或者通过 LayerZero 跨链 STONE 获得积分。

而在 Session One 中，使用任意跨链桥将资产跨链到 Scroll 后，无需任何操作都可根据每日资金存量获得相应的分数，合格资产包括 ETH、wstETH、STONE、USDC、USDT、wrsETH、Tranchess 协议上各类资产，用户可按照上一小节所介绍的路径操作。

额外积分-指定 DEX/借贷协议

，将获得额外积分。

其中合格 DEX 共 6 个，分别为：Ambient Finance、Nuri、Izumi Finance、Syncswap、Oku Trade、Zebra；

合格借贷协议共 6 个，分别为：Aave、Rho Markets、LayerBank、Cog Finance、Compound、Synonym。需要注意的是，一次借贷即可获得满额额外积分，循环借贷不会获得更多分数，存入后借出资产并静置于钱包中就能获得额外积分。

Scroll Session 的推出，意味着 Scroll 的交互空投成为以资产金额衡量的积分模式，因积分的线性分配特性，策略上再次向精品号方向倾斜。

头部协议

此前的 Layer 2 空投，不同的合约交互数量也是一个重大的考量因素，虽然 Scroll 推出了积分制度，但也涉及了多个协议，建议在获取积分的同时，多交互几个协议和代币以防空投规则有所要求。

本小节将对几个头部项目进行功能介绍，除以下项目外用户可选择 Scroll 官方设置的其他 Session One 项目进行参与。此前例如 ZKsync 网络上发生过非常多起头部项目被盗或者跑路事件，因此用户需要格外注意协议的安全性。

Tranchess 是一个收益率衍生品协议，类似 Pendle 允许将生息代币拆分为收益代币和本金代币，目前支持 STONE、SolvBTC 和 ETH，TVL 近 3 亿美元。

Tranchess 旗下的四个资产 turPSTONE、staYSTONE、stoneQUEEN、staYSTONE-STONE 能够获得 Scroll 积分。

（Odaily 注：Tranchess 的协议代币 CHESS 已在 21 年上线币安，并且是少数上线币安现货但没有合约的代币。其安全性有一定保障。）

Pencils Protocol 是 Scroll 上 TVL 排名第二的协议，并具有多方面的功能，当前可仅关注和参与其 Stake 板块，该板块允许用户质押 WETH、USDT、USDC 等代币，并获得协议本身的积分以及收益。

但需要注意，该协议的质押服务不在 Session One 的额外积分名单之中。

Ambient 是目前 Scroll 上 TVL 最高的 DEX，并且在 Session One 的额外积分名单之中。Ambient 同时提供 AMM 交易和 Perp 交易，在 Ambient 上提供流动性除了获得 Session One 额外积分外，还将获得协议本身的积分。

Aave 是来自以太坊的老牌借贷协议，在此不过多展开。在 Aave 上进行借贷能够获得 Session One 的额外积分，并且安全性最佳。但是 Scroll 上的供应设有上限，截至发文时已触达上线无法存款，Aave 将不定期提升上限。

结论

除了资金沉淀的主流趋势、Scroll 推出积分模式等因素外，Scroll 上高昂的 Gas 费用也是用户需要重点关注的一大因素，主网 Gas Price 为 4 gwei 的情况下每次交互仍需要 0.25 USDT 的成本，低保号既不能获得足够的 Scroll Mark 积分，也容易被高昂 Gas 快速消耗完 ETH，精品号为主的时代已经来临。

波卡生态一周观察丨Snowbridge正式登陆波卡！波卡首位首席大使以99%支持率获得通过缩略图

波卡生态一周观察丨Snowbridge正式登陆波卡！波卡首位首席大使以99%支持率获得通过


观察与观点

首先是插槽拍卖情况，波卡正在进行第73次插槽拍卖，目前Mosaic Chain领先16.74%的区块。

波卡生态一周观察丨Snowbridge正式登陆波卡！波卡首位首席大使以99%支持率获得通过

Snowbridge现已在波卡正式上线！

Snowbridge是以太坊和波卡之间的无信任桥梁，它利用BEEFY轻客户端来实现桥接，这种设计使得在以太坊上部署的桥接成本更低，同时保证了安全性。通过Snowbridge，以太坊和波卡之间将能实现ETH和ERC20资产的无缝转移，这是波卡生态系统互操作性的一项重大创新。

早期用户现在就可以试用Snowbridge，初始规模测试将持续两周。不过，在此期间将启用备份管理功能，以便进行升级和错误修复。之后，该功能将被移除，Snowbridge将使用跨链管理实现完全无信任。

Snowbridge还支持波卡和以太坊之间的任意消息传递、DOT桥接和XCM交易，从而实现真正的跨链应用。在最初的资产转移功能经过一段时间的磨合后，这些额外功能将很快启用。同时，详细介绍Snowbridge未来计划和资金来源的治理提案也将在后续发布。

有关Snowbridge的更多信息，详情请参见：

https://snowfork.substack.com/p/snowbridge-is-live

随着提案859的通过，首位波卡首席大使产生——LeemoXD，这位神秘的ChaosDAO联合创始人获得了高达99%的支持率。

波卡生态一周观察丨Snowbridge正式登陆波卡！波卡首位首席大使以99%支持率获得通过

LeemoXD在其申请宣言中表示，他参与波卡大使计划的目标有以下几个方面： 技术治理支持 其他技术支持 一般社区组织/生态系统代理激活 一般社区援助 波卡大使计划的综合管理 对于波卡的宣传与推广

LeemoXD直截了当地指出，大使计划与其他所有事情一样，不会仅通过一个人的努力取得成功，而是需要一群人一起努力才能成功。而这“一群人”就是我们所说的波卡生态系统代理，LeemoXD希望通过不那么“官方”的方式对波卡进行宣传与推广。

在该提案获得压倒性的投票通过后，LeemoXD立即针对首席大使频道提出了一些建议。

LeemoXD在其最新的推文中提到，从以前的首席大使频道来看，真正的实质性内容并不多，因此，他建议首席大使聊天频道对Polkadot Discord上的普通用户只开放只读功能，但是首席大使可以在首席大使频道中写作，高级大使和大使团长可以在高级大使频道中写作，以此类推。

为什么要这样做？LeemoXD表示这可以为通证持有者增加一些透明度，就像Fellowship聊天对所有人都是只读的一样。当然，还可以专门设置一个普通聊天室，供大家提问等。

有用户表示这是个好提议，可以设立一个专供用户进行提问的频道。在某些情况下，如果需要征求反馈意见，也可以在这里进行民意调查。或者在需要的时候，所有的民意调查都可以通过OpenGov进行。

如果大家对于首席大使频道有一些其他想法，可以点击此链接参与讨论：https://twitter.com/LeemoXD/status/1804984309448634660

波卡动态

【波卡周报｜Snowbridge上线Polkadot！W3F提议新解绑机制，2天解锁DOT？】

根据PolkaWorld最新发布的波卡周报，本周重要事件包括：

1.Gavin Wood最近在瑞士国家银行的演讲视频已经发布出来！详情请参见：

https://www.snb.ch/en/services-events/digital-services/researchtv-events/researchtv-2024-05-24_1

2.印第500大赛将Polkadot和印第赛车汇聚在一起，吸引了超过1300万电视观众。而这场比赛并不会是终点！在这篇文章中，Cointelegraph详细介绍了通过Polkadot OpenGov达成的开创性的体育合作与赞助。详情请参见：

https://cointelegraph.com/magazine/polkadot-indy-500-driver-conor-daly-dad-holds-dot/

3.由于MandalaChain提出的OpenGov提案，Polkadot成为Coinfest Asia2024的冠名赞助商，并将在东南亚的顶级Web3活动Coinfest中大放异彩。印度尼西亚的年轻、技术精通的人口和支持区块链的政策，使其成为Web3采用的理想之地。Polkadot社区以压倒性票数通过了这个提案，并将在八月于巴厘岛举办一系列关于Polkadot生态的活动。详情请参见：

http://coinfest.asia

4.W3F的研究员Jonas在Polkadot论坛上发表了一篇帖子，总结了最近在应对通货膨胀和国库收入方面的重要技术发展。详情请参见：

https://forum.polkadot.network/t/polkadots-economics-tools-to-shape-the-forseeable-future/8708

5.只需要2天就能解绑你的DOT？W3F的研究员Jonas Gehrlein和Alistair Stewart已向Polkadot Fellowship提交了一份RFC，提议为Polkadot中继链上的质押代币（DOT/KSM）引入一种更灵活的解绑机制，以增强用户便利性，同时确保系统安全。详情请参见：

https://github.com/polkadot-fellows/RFCs/pull/97/files#diff-71dccfdb0385b8bda8de6a0974c88836210d5021b595d55ebdede5fddc490377

6.将Polkadot的活跃验证者集扩展到500个的初步工作正在进行中。详情请参见：

https://forum.polkadot.network/t/update-polkadot-validator-set-size-increase/8682

7.Rococo测试网络将在2024年10月停用。你可以使用Westend或Paseo测试网络。详情请参见：

https://forum.polkadot.network/t/rococo-to-be-deprecated-in-october/8702

8.Web3基金会生态发展主管David发推表示，希望重新启动Web3基金会的1kv验证者计划，名为“去中心化节点”计划，你可以在这里反馈。详情请参见：

https://x.com/davidhawig/status/1803035124960833832

9.由多位W3F合著的论文《在拜占庭假设下的高效区块链执行审计》将在2024年的区块链科学（前身为斯坦福区块链）会议上发表。详情请参见：

https://eprint.iacr.org/2024/961

10.Parity工程师合作撰写了ELVES（Endorsing Light Validity Evaluator System）论文，提出了一种更经济高效的区块链执行审计层。详情请参见：

https://eprint.iacr.org/2024/961.pdf

11.Raffael Hueber（Amforc）和Jonas Gehrlein（W3F）撰写了一份报告，分析了Decentralized Voices计划的积极影响。详情请参见：

https://medium.com/web3foundation/empowering-the-community-the-positive-impact-of-decentralized-voices-on-opengov-c681e017628b

12.查看Polkadot在Consensus2024活动上的回顾！从@USCHill和fabi探讨去中心化的价值，到John Linden宣布Mythical Games与Pudgy Penguins的合作。详情请参见：

https://polkadot.network/blog/top-takeaways-from-the-decentralization-panel-at-consensus

13.查看Parity发布的五月生态洞察！超过900名开发者在Polkadot上活跃，代码提交量增长到每月每周超过5700次提交。阅读更多技术更新、治理活动、核心时间指标等内容！详情请参见：

https://polkadot.network/blog/polkadot-may-ecosystem-insights

波卡国库情况 提案872正在投票中，提议升级Polkadot中继链和资产中心。这是一个部分升级，只有中继链和资产中心受到影响。此版本锁定了身份模块，并将启用迁移到人民链的功能。所有钱包/用户界面需要注意的是，在人民链启动并迁移信息之前，身份将无法使用。详情请参见：

https://polkadot.subsquare.io/referenda/872 提案888，提议批准将投票协议改进作为增加活跃验证者数量到500个的前提条件，目前几乎一致通过。详情请参见：

https://polkadot.polkassembly.io/referenda/888 提案890，提议在资产中心使WETH（ERC-20包装以太坊）token成为充分抵押资产，目前正在投票中。详情请参见：

https://polkadot.polkassembly.io/referenda/890

Kusama国库情况 提案409正在投票中，提议升级Kusama中继链、资产中心和People Chain到Kusama runtime1.2.6。请注意，这对于Kusama来说是一个相对较小的更新，主要是清理People Chain启动初期的一些错误，并为即将对资产索引的更改做好准备。详情请参见：

https://kusama.polkassembly.io/referenda/409

生态大新闻

【Acala在YouTube进行了直播解答，联合创始人Bette Chen讨论了Acala路线图、Sinai升级、生态进展、Polkadot JAM以及Acala的未来发展等】

Acala在YouTube进行了直播解答，联合创始人Bette Chen讨论了Acala路线图、Sinai升级、生态进展、Polkadot JAM以及Acala的未来发展等。详情请参见：

https://x.com/AcalaNetwork/status/1802704007636324445

【Apillon拍卖轮已在Polimec启动，现为专业机构参与，社区竞拍将于6月25日开放】

【Ajuna Network宣布开启“THE LAST BATTLE OF BAJUN”活动，玩家可以通过战斗赚取SoulPoints、铸造Ballz并获得AJUN通证奖励】

Ajuna Network宣布开启“THE LAST BATTLE OF BAJUN”活动，玩家可以通过战斗赚取SoulPoints、铸造Ballz并获得AJUN通证奖励。详情请参见：

https://x.com/AjunaNetwork/status/1804171525878174085

【CESS的全球大使计划已收到来自世界各地的申请，目前仍在开放，欢迎加入】

CESS的全球大使计划已收到来自世界各地的申请，目前仍在开放，欢迎加入。详情请参见：

https://x.com/CESS_Storage/status/1804535296757018900

【CESS发布最新版本v0.9白皮书，了解其创新的去中心化云存储和CD²N解决方案】

CESS发布最新版本v0.9白皮书，了解其创新的去中心化云存储和CD²N解决方案。详情请参见：

https://x.com/CESS_Storage/status/1802616609221284238

【CESS宣布将作为金牌赞助商参加IVS Crypto2024东京大会，此次参会将展示其优化的Web3数据存储和共享解决方案】

CESS宣布将作为金牌赞助商参加IVS Crypto2024东京大会，此次参会将展示其优化的Web3数据存储和共享解决方案。详情请参见：

https://x.com/CESS_Storage/status/1803324590648861110

【Curio平行链宣布与隐私基础设施NYM集成，为Capital DEX上现有和新的网络连接NYM mixnet，提升网络隐私保护】

【Darwinia Network宣布Crab链全新浏览器已上线，将作为Crab链的默认资源浏览器】

【Mandala Chain在2小时内已达到Polimec上的评估目标，评估阶段后将进行拍卖阶段】

Mandala Chain在2小时内已达到Polimec上的评估目标，评估阶段后将进行拍卖阶段。详情请参见：

https://x.com/MandalaChain/status/1804207658704273867

【Neurolanche宣布ZkStrike游戏即将推出三项更新，新的战队系统、旗帜模式和奖励制度，玩家可以在游戏内社交并通过联赛获取奖励】

Neurolanche宣布ZkStrike游戏即将推出三项更新，新的战队系统、旗帜模式和奖励制度，玩家可以在游戏内社交并通过联赛获取奖励。详情请参见：

https://x.com/neurolanche/status/1803758872361910288

【Nodle应用程序现已同时支持Polkadot和zksync钱包】

【Nova Wallet现已支持Polimec上的DOT、USDT和USDC通证】

【Nova Wallet已实现超过7000万美元质押，并发布最新文章比较Polkadot、Kusama和Aleph Zero生态系统中的钱包和流动质押协议】

Nova Wallet已实现超过7000万美元质押，并发布最新文章比较Polkadot、Kusama和Aleph Zero生态系统中的钱包和流动质押协议。详情请参见：

https://x.com/NovaWalletApp/status/1803821023948652932

【OriginTrail正通过其去中心化知识图谱(DKG)和Base区块链结合，利用最近推出的OriginTrail Paranets用户控制的链上知识图谱，实现数据所有权和去中心化AI应用】

OriginTrail正通过其去中心化知识图谱(DKG)和Base区块链结合，利用最近推出的OriginTrail Paranets用户控制的链上知识图谱，实现数据所有权和去中心化AI应用。详情请参见：

https://x.com/origin_trail/status/1803472196687278311

【Polkadex Orderbook现已在CoinGecko平台作为交易所上线】

【Polkadot测试网Rococo将于10月停用，验证者数量将逐月减少，开发者可以选择转移至Paseo或Westend测试网】

Polkadot测试网Rococo将于10月停用，验证者数量将逐月减少，开发者可以选择转移至Paseo或Westend测试网。详情请参见：

https://x.com/itsbirdo_/status/1803428259083796819

【Parasail宣布与peaq集成，通过激励性再质押机制帮助DePIN网络快速地搭建和增长】

Parasail宣布与peaq集成，通过激励性再质押机制帮助DePIN网络快速地搭建和增长。详情请参见：

https://x.com/peaqnetwork/status/1803354441632063900

【Phyken Network正式启动激励测试网，作为迈向Phyken主网和将绿色能源RWA链上化的最后阶段】

Phyken Network正式启动激励测试网，作为迈向Phyken主网和将绿色能源RWA链上化的最后阶段。详情请参见：

https://x.com/phyken_network/status/1803022358447632725

【Parity团队更新波卡五月技术报告，显示每周超过900名活跃开发者，月代码提交量超过5700次，还涵盖技术更新、治理活动、核时间指标等内容】

Parity团队更新波卡五月技术报告，显示每周超过900名活跃开发者，月代码提交量超过5700次，还涵盖技术更新、治理活动、核时间指标等内容。详情请参见：

https://x.com/Polkadot/status/1804152295510175830

【SubQuery Network现提供免费的去中心化远程过程调用（RPC）服务，支持主要的EVM链和最近添加的Substrate端点】

SubQuery Network现提供免费的去中心化远程过程调用（RPC）服务，支持主要的EVM链和最近添加的Substrate端点。详情请参见：

https://x.com/SubQueryNetwork/status/1803367197890191396

【SubWallet更新已上线，包括扩展版v1.2.5和移动版v1.1.65】

【SubQuery的数据索引功能现已支持Neo X Beta测试网】

【Talisman钱包现已上线v1.26和1.27版本，带来多项功能更新】

【波卡平行链Ajuna Network宣布已集成异步支持（Asynchronous Backing），将区块时间从12秒缩短至6秒，提升Ajuna和Bajun的运行速度】

波卡平行链Ajuna Network宣布已集成异步支持（Asynchronous Backing），将区块时间从12秒缩短至6秒，提升Ajuna和Bajun的运行速度。详情请参见：

https://x.com/AjunaNetwork/status/1802698678173405601

【波卡创始人Gavin Wood博士在瑞士国家银行的Polkadot JAM演讲已公开上线，了解JAM如何解决区块链性能、一致性等问题】

波卡创始人Gavin Wood博士在瑞士国家银行的Polkadot JAM演讲已公开上线，了解JAM如何解决区块链性能、一致性等问题。详情请参见：

https://x.com/filippoweb3/status/1802620594493575668

【波卡官方和OpenGuild参与的越南GMVN2024区块链活动已结束，亮点包括吸引展位参观5万+、演讲者120+、社交媒体曝光量达4500万次等，回顾视频现已上线】

波卡官方和OpenGuild参与的越南GMVN2024区块链活动已结束，亮点包括吸引展位参观5万+、演讲者120+、社交媒体曝光量达4500万次等，回顾视频现已上线。详情请参见：

https://x.com/openguildwtf/status/1802667439790154046

【波卡联合创始人Robert Habermeier提出一个提案，旨在构建一个集成资产发行、智能合约、质押和桥接托盘的高扩展性的系统链“Plaza”】

波卡联合创始人Robert Habermeier提出一个提案，旨在构建一个集成资产发行、智能合约、质押和桥接托盘的高扩展性的系统链“Plaza”。详情请参见：

https://x.com/stakenode_dev/status/1803017794759331978

【波卡官方公布archisinal.io成为“去中心化未来”计划资助者，致力于提供一个将建筑设计和合同数据集标记化的平台，引领波卡上的RWA应用】

波卡官方公布archisinal.io成为“去中心化未来”计划资助者，致力于提供一个将建筑设计和合同数据集标记化的平台，引领波卡上的RWA应用。详情请参见：

https://x.com/Polkadot/status/1803121620506034404

【Web3基金会多名成员合著的论文Efficient Execution Auditing for Blockchains under Byzantine Assumptions将在2024区块链科学大会上发表】

Web3基金会多名成员合著的论文Efficient Execution Auditing for Blockchains under Byzantine Assumptions将在2024区块链科学大会上发表。详情请参见：

https://x.com/billlaboon/status/1802966474190987558?s=46&t=zoOnRrd_fF2z8OVHi5XuoQ

【Web3基金会的Jonas Gehrlein和Raffael Hueber（Amforc）发布一则报告，通过数据和理论详细分析了“去中心化之声”计划对波卡OpenGov治理的积极影响】

Web3基金会的Jonas Gehrlein和Raffael Hueber（Amforc）发布一则报告，通过数据和理论详细分析了“去中心化之声”计划对波卡OpenGov治理的积极影响。详情请参见：

https://medium.com/web3foundation/empowering-the-community-the-positive-impact-of-decentralized-voices-on-opengov-c681e017628b

【由OriginTrail支持的Polkabot.AI聊天工具推出新版本，带来新的外观和功能，并支持Chainlink DOT喂价】

由OriginTrail支持的Polkabot.AI聊天工具推出新版本，带来新的外观和功能，并支持Chainlink DOT喂价。详情请参见：

https://x.com/PolkabotAI/status/1803797382288535569

生态合作

【Acurast宣布与CoralApp合作，在CoralApp手机上预装Acurast处理器应用程序】

【Phala Network宣布与GM Network建立合作伙伴关系，将共同推动DePIN和AI的发展】

【Tanssi与OpenMark达成合作，利用Tanssi的应用链基础设施，推动NFT交易进入新阶段】

活动预告

【Polkadot Decoded2024活动将于7月11日-12日在比利时布鲁塞尔举行，现已开放申请和预约】

Polkadot Decoded2024活动将于7月11日-12日在比利时布鲁塞尔举行，现已开放申请和预约。详情请参见：

【2024年Web3峰会将于8月19日-21日回归德国柏林，演讲和研讨会现已开放申请】

2024年Web3峰会将于8月19日-21日回归德国柏林，演讲和研讨会现已开放申请。详情请参见：

【波卡官方和Mandala Chain成为Web3大会Coinfest Asia2024冠名赞助商，该活动旨在促进亚洲Web3创新，将于2024年8月22日-23日在巴厘岛举行】

波卡官方和Mandala Chain成为Web3大会Coinfest Asia2024冠名赞助商，该活动旨在促进亚洲Web3创新，将于2024年8月22日-23日在巴厘岛举行。详情请参见：

https://x.com/CoinfestAsia/status/1800860341448102338

LayerZero今晚7点开放代币领取，或将成为“撸毛EndGame”

 原创 | Odaily星球日报

作者 | Asher

LayerZero今晚7点开放代币领取，或将成为“撸毛EndGame”

今日早些时间，LayerZero 基金会正式发布了 ZRO 的代币经济模型，同时宣布代币申领将于北京时间今晚 7 点上线，对于仍未查询的用户仍可进行空投资格查询（）。

此消息一出，本应是工作室、多号党忙碌布置脚本抢在第一时间完成代币申领，却由于大批量账户被反撸而动力不足。根据大量用户反馈，多数地址只有几枚到数十枚的 ZRO，最少的甚至不到 0.1 枚。根据当前的场外价格 4.25 美元计算，大多数地址收到的空投代币仅价值数十美元。对于中签率较低的用户，这些代币的价值甚至可能不足以覆盖交互成本。

目前，多家中心化交易所已宣布将在今晚 8 点上线 ZRO 现货，包括 OKX、Bitget、Bybit 等。

ZRO 代币经济模型

根据 LayerZero 基金会发布的相关信息，其原生代币 ZRO，代币总供应量为 1,000,000,000 枚，具体分配比例如下：

  • 社区：383,000,000 ZRO 枚，占总供应量的 38.3%，社区代币分配旨在奖励 LayerZero 早期、当前和未来的持久开发者和用户，同时发展 LayerZero 生态系统。其中，8.5% 的空投将在今日的 TGE 中释放；15.3% 将被保留并在未来分配给用户、协议、开发者或社区成员；14.5% 将由 LayerZero 基金会管理，TGE 之初将释放 5% 用于生态增长、捐赠计划及流动性供应；

  • 战略合作伙伴：322,000,000 ZRO 枚，占总供应量的 32.2%，包括投资者和顾问，该部分份额将锁仓 1 年，之后在 2 年内逐月解锁；

  • 核心贡献者：255,000,000 ZRO 枚，占总供应量的 25.5%，包括现有和未来的团队成员，该部分份额将锁仓 1 年，之后在 2 年内逐月解锁；

  • 回购：40,000,000 ZRO 枚，占总供应量的 4%，该部分供应量已被 LayerZero Labs 回购，并将投入社区份额。

ZRO 代币根据代币经济模型释放情况如下图：

LayerZero今晚7点开放代币领取，或将成为“撸毛EndGame”

社区情绪

从昨日折腾了一个半月女巫审查的 LayerZero 终于开放空投查询开始，各大社区就弥漫在质疑声中。前有 ZKsync，配上当下山寨持续下跌的当下，社区对 LayerZero 的怨气也来到了顶点：

  • ”好消息是 LayerZero 终于空投上线了，坏消息是‘You are not eligible ’撸毛行业要宣告结束了吧。“

  • ”更大的 LayerZero 空投终于到来了，真没想到还不如 ZKsync。“

  • ”自首 15% 是 0.9 枚 ZRO，不自首是 6 枚 ZRO，按照当前市场价，撸了一场寂寞。“

  • ……

ZRO 场外市场

据场外交易协议 Aevo 显示，LayerZero（ZRO）场外价格在昨日开放空投查询后最高触及 4.8 美元，目前有所回落，现报 4.25 美元， 24 小时交易量超 230 万美元。

LayerZero今晚7点开放代币领取，或将成为“撸毛EndGame”

无论是  ZKsync 还是当下的 LayerZero，都引起社区强烈不满。长期 PUA、老鼠仓、代币空投规则模糊等让“撸毛党”心力交瘁，纷纷归集各类钱包账户结束“每日撸毛”工作。或许，LayerZero 真的成为了撸毛 EndGame。

空投的本质：骗局、礼物还是馈赠？

原创｜Odaily星球日报

作者｜Wenser

空投的本质：骗局、礼物还是馈赠？

、代币空投在一片骂声与不满中陆续落下帷幕，“L2网络高息揽储第一名”的 Blast 空投也已在路上，而关于“空投到底是什么”这一灵魂拷问再次引起了大范围的市场讨论。Odaily星球日报将结合过往行业观点及近期关键人物言论于本文进行总结分析，供读者参考。

Jupiter 联创：空投是礼物而非奖励、忠诚度计划、增长手段

在关于 ZK、ZRO 是否是“空投领域的 Endgame” 的讨论甚嚣尘上之时， 于今天在社交媒体平台：“空投是礼物。它不是奖励，不是一项忠诚度计划，也不是一种增长手段。它就是一份礼物。事情就是这么简单。如果你问你从中能够得到什么，它就不再是一份礼物，进而失去了本身的意义，也辜负了最初的诚意。再见。（西班牙语）”

耐人寻味的是，Meow 在随后的版本中将最后一句的“ Adios（西班牙语中的再见）”一词删掉了，或许是觉得有些用词不当，也或许是觉得这个词所表达的“对用户说拜拜”的态度过于决绝。

但看得出来，他将空投视为一种项目方与用户之间进行友好交互的中介载体——就像一位来家里做客的朋友会带来的“礼物”一样，有的话自然好，但没有的话也不应该以此迁怒于项目方。

空投的本质：骗局、礼物还是馈赠？

推文截图

LayerZero CEO：开创空投领取前先捐款的先河

作为跨链互操作性协议的头部项目，LayerZero 此前被市场寄予厚望，其代币空投预期一度与曾经的“L2 四大天王”之一的 ZK（ZKsync）不相上下，但项目 CEO Bryan Pellegrino （以下简称 Bryan）对待代币空投一事的态度显然与 ZKsync 官方账号曾直接言明“不会进行大规模女巫筛选”截然不同。此前，或许是为了“确保真实用户拿到应有的空投”，LayerZero 在 X 平台掀起了为期近 2 个月的、轰轰烈烈的“女巫狩猎运动”，彼时不少撸毛党人人自危，但最终单账号个位数、两位数的空投结果却让很多人大失所望——“本以为大的要来了，没想到确实是大的，但却是‘拉了个大的’，不愧是臭企鹅（Bryan X 平台的用户名后缀）干出来的事。”

不仅如此，作为 LayerZero CEO，Bryan 对代币空投一事显然也有自己的看法。

6 月 20 日，针对 LayerZero 空投申领前需按照单枚 ZRO 代币捐款 0.1 美元等值代币一事， ，“不存在强制捐款，如果不想捐就不要申领代币，这不是你拥有的东西，而是其他人提供的东西。”结合此前的行为及言论，Bryan 此人更多将代币空投看做是“一次项目方对用户的‘施舍’，甚至是‘贿赂’，因此，某种程度上，用户有必要也有义务通过捐款，为项目的后续发展贡献一份自己的力量”。

不得不说，在代币空投进入“发展成熟期”的现在，项目方与用户就代币空投进行“合谋”的潜规则在 LayerZero 和 Bryan 这里失效了，双方不再是共同托起项目估值、市值的“战友”，而是变成了互为仇雠的“敌人”。

而针对 LayerZero 强制捐款这一行为，Yearn 核心开发者 banteg ，这种强制性捐赠更像是一种被美化的 ICO。同时，他还呼吁停止对 Protocol Guild 的批量资助，因为它已经非常成功地吸引了资金，应该寻找其他更小的倡议来支持。

Uniswap 创始人：“不要吝啬代币发放”

作为于 2020 年 9 月开启了“代币空投”这一赛道的行业先驱、加密巨擘，Uniswap 创始人 Hayden Adams（简称 Hayden）对代币空投的观点或许更加符合加密货币市场的多数人预期，更关键的是，这哥们儿也确实知行合一——

  • 曾经的 Uniswap 空投几乎得到了市场内所有人的一致好评；

  • UNI 代币上线后三小时内便获得 1.3 万名用户积极参与，gas 花费费用高达 65 万美元；

  • 门槛明确且相对较低，主要“根据 2020 年 9 月 1 日快照分发给‘历史流动性提供者、交互用户和 SOCKS 赎回者/持有者’等人”；

  • 单个用户地址可以领取 400 枚 UNI，当时这笔代币价值 1344 美元，而就在几个月后，这笔空投的价值最高曾达到接近 12000 美元，堪称真正的“大毛至简”。

空投的本质：骗局、礼物还是馈赠？

UNI 代币分配图

值得注意的是，彼时 Uniswap 发放代币空投有着复杂的内外部原因：内部是社区成员对代币发行的不断催促，外部则是面临的激烈竞争——最直接的影响因素便是竞争对手 SushiSwap 通过代币发行对其发起“吸血鬼攻击”。据当时的， 2020 年9 月 7 日到 9 日，Uniswap TVL 在 48 小时内从 17.2 亿美元 5.18 亿美元；尽管其随后在 9 月 10 日短暂升至 10 亿美元以上，迅速恢复了市场领先地位，但竞争还是陷入白热化。

当时，以太坊联合创始人V神也在 FTX CEO 评价 SushiSwap 事件推文中留言表达了自己的看法，，Uniswap 创始人 Hayden Adams 是优秀的行业参与者，该团队付出了数年的努力，做出了正直的决定——当其他人都在尽可能快地 ICO 的时候，Uniswap 却并不急于发币，但过去两周它却因此被攻击。我看到 Uniswap 自推出以来一直在发展，说 Uniswap 对社区不负责任不符合事实。可以说是直言站台并表达支持。

而就在“积分制统治众多加密项目”的今年 5 月， Hayden 也。除了旗帜鲜明地认为“要代币而非积分”以外，最重要的一点是，他认为“不要吝啬代币发放”。他的原话是：“不要吝啬——慷慨地赠送大量。如果项目创始人认为社区不值得获得大量，请不要释放代币。”

此外，他还提到：不要盲目追求 Farmer 数量；从第 1 天起，就要保证真实流动性；不要给有偏见的 Farmer 们提供过高代币供应量；不要推销代币价格；保持简单；在代币决定中投入真正的思考和关怀。

而早在2023 年 07 月，Hayden 就，希望看到更多的项目利用 Crypto 的“超能力”去颠覆主流的Web2 App，并发现新的用例，而不是围绕着现存的少数Web3用例（AMM，借贷等）进行边际改进，要对Web2发起吸血鬼攻击，别不停地 fork Uniswap。

笔者认为，在 Hayden 的眼中，空投应该是一种应对市场竞争的手段，是一种能够与社区产生更多联系的纽带，是一种可以投入真正的思考和关怀的介质，是一种能够向 Web2 发起“吸血鬼攻击”的“超能力”，而不是抠抠搜搜的“积分的变种”。

结论：空投的本质——另类的营销费用投入

在做过无数次交互却没有收到空投或者空投回报入不敷出的用户看来，空投很多时候都是一场骗局——“我看重的是他们的代币空投，他们看重的是我的本金和手续费”；

在投资了众多加密项目的 VC、基金、投资人的眼中，空投是顺理成章的“投资回报”——“我前期投入了那么多资金和时间、精力，现在拿回一部分代币回报，很合理吧？”

而对部分认为“项目的成功主要归功于项目方自己”的创始人、团队成员来说，空投是对“积极配合工作的用户们”的馈赠，是一份“你们应该珍惜的礼物”，不说感激涕零，至少也应该心怀感恩吧？

但其实，在笔者看来，正如 Web3领域或者说加密货币行业的主要产品就是 Token （代币）一样，代币空投其实就是一笔用于“种子用户积累、对外宣传推广、产品品牌营销”的另类投入。

项目方既不应该过于慷慨，以至于将多数代币筹码分发到“撸毛党”、“大刷子”、“集群女巫”手中；更不应该极端吝啬，以至于真正陪伴项目走过从 0 到 1 甚至 100 的忠实用户感到寒心，甚至“反目成仇”。

合格的代币空投就像是一场 Marketing Campaign（营销战役）一样，基于明确的目标并服务于项目的整体发展，经过缜密的思考和详尽的规划，通过步步为营的执行，最终实现代币筹码一定程度上的“去中心化发放”以及项目市场口碑、品牌形象的成功塑造。

所以说，以后的项目方应该达成一项共识：代币空投是市场营销的子命题，只有负面效果的空投不如不发。

什么是FIT21加密货币法案——为什么它如此重要

来源：TaxDAO

美国众议院于2024年5月22日批准了一项名为《21世纪金融创新和技术法案》（FIT21）的重要加密法案，这标志着美国朝着实现加密行业监管清晰度迈出了重要一步。FIT21 法案旨在明确定义加密货币，对特定加密货币进行分类，以确定其是证券还是商品，并决定由哪个政府机构对其进行监管。该加密法案提案接下来将被送交美国参议院投票。 

FIT21 加密货币法案是什么？让我们来一探究竟。 

1.关于《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21） 

FIT21法案是一项旨在建立数字资产监管框架的消费者保护法案。 

该法案旨在保护消费者，同时确保加密创新者不会因“缺乏明确的规则”而受到美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等监管机构的错误起诉。 

委员会表示：“FIT21提供了强有力的、久经考验的消费者保护和必要的监管确定性，这对于数字资产创新在美国蓬勃发展是必不可少的。” 

该法案将引入“去中心化测试”，以确定加密货币是证券还是商品。SEC 将监管数字资产证券，而 CFTC 将监管数字资产商品。 

FIT21法案是众议院金融服务委员会和众议院农业委员会共同努力的结果，该法案于2023年7月首次提交给美国众议院。 

2024年5月21日，美国国会议员French Hill 在众议院出席会议时指出“如果没有明确的规则，我们将继续看到 SEC 推行‘执法监管’议程，这让市场参与者担心，如果他们继续在美国运营，他们将随时面临诉讼。” 

2.FIT21 法案有何作用？ 

FIT21法案旨在实现以下四个关键目标： 

  • 消费者保护要求——该法案旨在对加密服务提供商实施严格的消费者保护，包括信息披露、资金隔离、资本规定和更高的托管标准。 

  • 划定 CFTC 和 SEC 的权限范围——该法案将明确定义加密货币是证券还是商品，从而允许 CFTC 监管加密商品，并赋予 SEC 对加密证券的监管权力。 

  • 允许加密项目从中心化发展到去中心化——该法案将允许加密代币随着时间的推移而去中心化，成为一种商品。 

  • 支持美国的加密货币创新——该法案将为数字资产生态系统提供清晰的监管规定，使加密货币公司和初创企业能够在不必担心诉讼的情况下进行创新。 

    3.FIT21 的去中心化测试——加密证券还是加密商品？

    以下是FIT21 法案将如何认定加密货币已经足够去中心化，从而可以被归类为商品：“除其他要求外，如果没有人拥有单方面控制或使用区块链的权力，并且没有发行人或关联人控制20%或以上的数字资产的投票权，则该法案将区块链归类为去中心化的。” 

    Bankless Podcast在接受采访时表示，FIT21 法案的“去中心化测试”已经“通过大量反馈不断完善”。众议员McHenry补充说，去中心化测试是一个“非常明确的测试”，它允许加密项目确定他们发行的代币是否被归类为证券或商品。 

    此外，McHenry表示，中心化和去中心化的概念是一个“广泛的范围”，而比特币（BTC）的去中心化程度处于范围的一端。关于以太坊（ETH），麦克亨利则示，以太坊“显然”通过了FIT21的去中心化测试，使其成为一种加密商品。 

    4.SEC 对FIT21的回应 

    尽管你可能认为这是加密货币领域最安全的预测，但美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 并不喜欢FIT21法案。 

    2024年5月22日，Gensler在一篇博客中猛烈抨击了这项提议，称FIT21法案可能会造成新的监管漏洞，从而使投资者和资本市场面临风险。Gensler 补充说，FIT21法案的去中心化测试放弃了“最高法院长期以来的Howey测试”，并允许加密项目自我认证为“去中心化”，以逃避 SEC 的监督。 

    他还表示，美国证券交易委员会将没有足够的人手来处理目前存在的16000多种加密资产的数字商品认证请求。 

    “如果拉高出货计划的肇事者和低价股推销者通过给自己贴上加密投资合同的标签或自我证明他们是去中心化的系统，以争辩说他们不受证券法约束怎么办？美国证券交易委员会只有60天的时间来质疑他们的自我认证，”Gensler指出。 

    5.结语 

    FIT21法案距离成为法律还有很长的路要走，美国参议院接下来将对该法案进行投票表决。如果获得通过，加密法案将返回众议院和参议院进行最终批准。 

    一旦获得批准，总统将有十天的时间签署或否决该法案。拜登政府发表声明称，反对FIT21法案的“当前形式”，但“渴望努力”确保加密货币的平衡监管框架。但拜登政府没有对该法案做出任何否决声明。

    拨云终见日 这是最好的一个加密周期缩略图

    拨云终见日 这是最好的一个加密周期

    撰文：Luyao

    李阳请我写篇文章，聊聊我对这个周期的看法。

    因为我是他所认识的人里，为数不多看好这个周期的人。

    这让我觉得很奇怪，有什么理由不看好呢？

    这很像是种了果树，根在长，枝在长，叶在长，只是还没结果实而已。

    如果你只盯着果实，那将会是漫长的痛苦。

    币圈大多是投资者，很容易陷入这种没有果实的悲伤里。

    我觉得大可不必，生长是需要时间的，连农民都知道果树不是一天长成的，更何况我们今天种下的是一些从未有过的新物种，更需要我们的耐心和爱。

    17/18 年我们经历了一场 ICO 的浪潮，诞生了无数的山寨币、空气币、骗局。

    当时许多人认为 crypto 走上了歧路，羞于提起这段历史。

    人们心想，crypto 是一个伟大的、改造社会、拯救人类的东西，居然被用来发行这些没有意义的代币，甚至是骗局，太失望了。

    有些人直到今天也是这么认为的。

    然而站在今天回头看，我们会得出完全不同的结论。

    正是这场投机浪潮带来的大量用户，直接推动了以太坊基础设施的发展，我们获得了更好的钱包、更好的 RPC 节点、更好的开发者工具、更多对于扩容的探索；

    正是这场浪潮中创造的大量长尾资产，它们的交易借贷等金融需求，催生出了我们今天繁荣的 DeFi 生态。

    甚至于我们可以说，17/18 年是以太坊生命历程中，最重要的时期。

    我们应当从中学到，每一个阶段都有它自身的意义，不要着急用当下的眼光去判断它。

    前天 Arweave 发布了一个有趣的东西。

    传统的 crypto – AI 交互有点像预言机模式，比如 Autonolas，AI 会在链下进行计算，然后将结果写入区块链。

    而 Arweave 由于它特殊的合约机制，你可以将整个大模型存储在合约内并执行，实现链上原生 AI 与资产的交互。这不仅消除了中心化的风险，还增强了可组合性。

    官方给出的示例很有意思。它们做了一个游戏，游戏里发行了一种「羊驼币」，你可以找到羊驼国王，用你真实的资产（$AR）来换这个羊驼币，但至于他给不给你这个币，完全取决于他的意愿。这个国王就是 AI 控制的。

    完全由 NPC 控制的资产发行，这是过去无法想象的。但显然，它并不仅限于此，未来还有更多可能性。

    拨云终见日 这是最好的一个加密周期

    聊这些并不是要聊 Arweave，这不过是我们这个周期许多进展中的一个。

    在游戏上，过去一年我们获得了更多真正可玩的全链游戏，和许多更好的工具；

    在社交上，我们经历了将人代币化的 Friend.Tech，和完全去中心化的社交网络 Farcaster 等一系列项目；

    在内容上，我们看到 Bodhi 试图将一切内容资产化，来构建一个基础 layer；

    在 AI 上，我们获得了 Autonolas 等各种 AI agent，再到 AO 的 AI 模块；

    在 Meme 上，我们见到了大量的新代币，甚至大量的用户自己创建的 Meme coin，以及降低 Meme coin 发行门槛的工具（如 pump.fun）。

    上述这一切，过去一年发生的所有这一切，本质都是相似的。我们可以清晰地看到，crypto 在逐渐延伸到外围其他事物上。这些事物本身也是虚的东西：游戏 / 人 / 关系 / 内容 /AI/Meme，只是对于 crypto 该如何与它们交互，人们还在探索中。

    不要问「这有什么意义」，万物的生长都有其意义，当下的我们还无法领悟，但最终我们都会明白。

    不要问「什么时候有 mass adoption」，唯一可以肯定的一件事是，当真的有了 mass adoption，你会怀念那个尚未 mass adoption、万物萌发的时代。

    这就是最好的周期，拥抱这个过程。

    链上以货易货：重回加密的节奏缩略图

    链上以货易货：重回加密的节奏

    原文作者：Armonio，AC Capital

    导读

    在本文中，我们提出了两个相互关联的叙述：第一个叙述概述了 DeFi 流动性的技术演变，而第二个叙述从经济史的角度强调了链上易货的变革性影响。总之，我们的目标是证实一场深刻的 DeFi 革命即将到来，只需要多一点耐心。那些坚持到底的有远见的建设者最终将得到市场的回报。

    我们仔细追踪了 DEX 市场的发展，以说明链上易货交易的出现绝非偶然，而链上易货交易是真正的游戏规则改变者。它代表了 Web3 构建者历史上的重要篇章。实现其功能需要进行大量创新和改进，不仅在 DEX 内部，而且在底层基础设施层也是如此。

    如果链上易货成为历史重要里程碑，我们认为所有相关的努力和贡献都应该得到适当的纪念。

    我们是否失去了对加密行业节奏的掌控？

    自 2023 年 1 月以来，受 ETF 批准和新的量化宽松预期推动，比特币跌至低点并反弹至新高。然而，大多数山寨币的价格都不像以往，表现出更强的上涨动力。一些投资者嘲笑真正的创新，将加密世界视为犯罪领域。在各种会议上，业内人士甚至将整个行业称为类似于赌场。许多加密爱好者陶醉于 PvP（玩家对战）的刺激。虽然 memecoin 在牛市早期就受到追捧，但价值代币却被市场忽视。

    资深玩家感觉到这一次确实不同。一些开发者感到困惑，质疑加密货币是否真的能改变现实世界。自去年以来，许多人将注意力转向人工智能，而更多的人仍犹豫不决。

    这次加密货币市场为何有所不同？

    我们不能忽视风险投资和团队贪婪、利益错位、不道德行为和短期思维的影响。市场长期处于黑暗森林之中。除了代码之外，没有太多规则来规范参与者。这些问题长期存在，不足以解释本轮牛市的乏力。因此，我们提出了一个额外的原因：加密市场内的自我膨胀已不足以为我们的加密生态系统提供必要的流动性。

    因此，我们提出了一个额外的原因：加密市场内的自我膨胀已不足以为我们的加密生态系统提供必要的流动性。请看下图：

    链上以货易货：重回加密的节奏

    上图是各种加密一般等价物的活跃度。如果从交易量占比来看，可以发现到最近一两年，绝大部分交易都是美元稳定币。如果美元稳定币市值不能扩大，随着新币不断发行，流动性池就会被抽干。

    而在历史上，由于比特币和以太坊牛市时代币可以成为他人的流动性，因此山寨币很少缺乏流动性。但现在，大多数交易对都是与美元挂钩的稳定币。即使比特币或以太坊价值的爆发式增长也无用，稳定币的地位使得 BTC 和 ETH 向其他代币注入流动性变得困难。

    加密货币定价权落入华尔街手中

    所有与美元挂钩的稳定币和其他合规金融工具都是诱饵。加密货币遵循华尔街时钟。

    2014 年 10 月，Tether 开始提供一种稳定的数字货币，可以弥补加密货币和法定货币之间的差距，提供传统货币的稳定性和数字货币的灵活性。现在它已经成为市值第三大的代币。此外，USDT 在指数中拥有最多的交易对，是以太坊或 wBTC 的 10 倍。

    2018 年 9 月，Circle 与 Coinbase 合作，在 Centre Consortium 旗下推出了 USD Coin (USDC)。它与美元挂钩，每个 USDC 代币都以 1: 1 的比例与美元储备挂钩。作为 ERC-20 代币，USDC 可实现无缝交易并与各种去中心化应用程序集成。

    2017 年 12 月 10 日，芝加哥期权交易平台（CBOE）率先推出比特币期货，即便只以美元结算，也能对比特币现货价格产生影响，尤其是目前比特币的持仓量已经占到全球市场的 28% 。

    华尔街不仅在物理上影响加密市场，还在心理上影响加密市场。你还记得我们开始关注美联储的态度、Greyscale 的信托减记、FOMC 的「点图」以及 BTC-ETF 的现金流吗？所有这些信息都在心理上影响我们的行为。稳定币是美国官方投下的诱饵，自从我们接受与美元挂钩的稳定币作为提供流动性的手段后，它开始积累共识，取代加密原生代币的流动性角色，竞争和削弱其他代币的信用，美元逐渐在通用等价物市场上占据主导地位。

    这样一来，我们就失去了自己的市场节奏。

    我并不是要指责与美元挂钩的稳定币，相反，这是公平竞争和市场选择的自然结果。Tether 和 Circle 帮助投资者直接在链上投资与美元挂钩的资产，让他们承担与美元等值的风险，也为投资者提供了更多的选择。

    我们都在为流动性而奋斗！

    流动性的千年战争

    流动性始终是真正的需求

    流动性是市场的基本特征，任何能够改善市场流动性的创新都是历史的重大进步。

    根据组织理论，市场被定义为买方和卖方之间进行商品、服务和信息交换的结构化环境。这种环境受既定规则、规范和制度的指导，以促进协调、降低交易成本并支持高效的经济互动。

    流动性对于市场组织至关重要，因为它直接影响市场的效率、稳定性和吸引力。高流动性通过最大限度地减少滑点和增加交易量来降低交易成本。流动性高的市场还表现出更大的价格弹性，有助于找到更准确的价格信息。信息经济学强调市场在信息发现中的作用。在理想的市场中，信息自由流动，使参与者能够做出明智的决策，优化资源配置，实现均衡价格。高流动性的市场会产生可靠的信息，有助于更有效地分配资源。

    无论是价格发现效率、价格稳定性和韧性，还是较低的交易成本，这些特征都增强了市场吸引参与者的能力。因此，提高流动性对任何市场来说都是必不可少的。

    货币是为了缓解流动性问题而进行的创新。

    学术上，关于货币的起源有两种主流学说，一种认为货币是一种方便的交易手段，为广大民众和学者所接受；另一种则来自大卫·格雷伯的《债：最初的 5000 年》，他认为货币源于债务关系，但同时也承认货币的普遍等价物作用。

    除了格林·戴维斯的《货币史：从古代到现在》和卡尔·马克思的《资本论：第一卷》之外，还有其他资料对货币的起源和演变持有类似的观点。

    例如，尼尔·弗格森在《货币的崛起：世界金融史》一书中指出，货币的发展也起源于社会对高效交换体系的需求，从以物易物开始，逐渐演变为使用具有内在价值的物品的更复杂的体系。

    同样，在费利克斯·马丁的《金钱：未经授权的传记》中，作者也谈到了金钱作为一种社会技术的概念，这种技术是出于对更高效的交换体系的需求而发展起来的。马丁和马克思一样，认为金钱是一种普遍等价物，它起源于易货时代的一种普通商品。

    最后，大卫·格雷伯 (David Graeber) 的《债务：最初的 5000 年》提出了一个独特的视角，他认为货币是从债务和义务体系演变而来的，而这些体系的出现早于货币本身的发明。然而，格雷伯的观点仍然符合这样一个核心思想：货币是作为一种普遍等价物而创造的，目的是促进商品和服务的交换。

    这些资源进一步强调了货币作为交换媒介的作用，与戴维斯和马克思的观点相呼应。

    总结一下，学术界对货币的共识在于，货币诞生后的职能是一般等价物，是解决市场流动性的产物。分歧在于，货币载体的起点究竟是商品还是债务。

    货币是价值互联网出现之前古代精英们对市场流动性问题的回答，货币是增加流动性的手段。

    过去把货币等同于流动性的旧势力很少试图去改善市场的组织结构，以实现更好的流动性状况，他们从来没有考虑过没有货币的市场流动性。或许是因为他们就像被困在有盖的盒子里的跳蚤，太久了，忘记了自己能跳多高。

    DEX ：变革的力量

    任何市场的首要目标都是提供最准确的价格和最有效的资源配置。每个组成部分、机制和结构都是为了实现这一目的而设计的。自古以来，人类不断创造新方法来提高市场效率。

    几个世纪以来，市场发生了巨大的变化。价格生成机制经历了多次升级。为了满足不同的经济需求，市场已经开发出各种结算程序，例如交易商市场、订单驱动市场、经纪市场和暗池市场。

    随着区块链技术的出现，我们遇到了新的限制，也遇到了旧有流动性游戏的可行解决方案。我们必须创造创新的方法来解决交换需求并为代币提供流动性。

    总结一下，当代的代币交易平台面临着三难困境： 1）充足的流动性， 2）有效的定价， 3）去中心化。

    链上以货易货：重回加密的节奏

    交换的三难困境

    虽然像 Binance 这样的中心化交易平台提供了最好的交易体验，但它们也受到欺诈和垄断等风险的困扰。相比之下，去中心化交易平台迎合了不同的需求场景。例如， 提供极其敏感的代币供应曲线，而 Curve 在大多数情况下提供最佳的流动性，而不是价格发现敏感性。这些交易平台采用各种模式来满足其不同目标客户的交易偏好。

    创建链上流动性的尝试

    去中心化交易平台通过创新解决方案在解决这一三难困境和其他链上交易挑战方面取得了重大进展。Uniswap 是这个细分行业的标杆。联合曲线的创新标志着一个新时代的开始。在 Uniswap 的「X*Y=C」曲线之前，去中心化交易平台使用订单簿来结算链上交易需求。随后的自动做市商 (AMM) 遵循 Uniswap 的探索方向，创建了流动性池。在 Uniswap V2 中，不同交易对池中的流动性通过算法连接起来。Uniswap V3 引入了分段流动性池，允许用户定义他们想要提供流动性的价格区域。Uniswap V4 通过提供流动性池定制解决方案进一步推进了这一点。

    专注于稳定币交易的 Curve Protocol 开发了自己的供应流动性曲线，以在预定的平衡点附近提供更多的代币流动性。为了应对联合流动性池的挑战，Curve Protocol 发明了一种多维公式，使用户能够在一个流动性池中放置两种以上的代币，从而在池中的所有代币之间共享流动性。在实践中，CEX 表现出更好的流动性和定价效率。链上定价系统通常落后于链下 CEX。Hashflow 在预言机的帮助下建立了专业做市商池 (PMM)，以连接链上和链下流动性。

    然而，对于小规模的代币，传统的联合曲线成本高昂。 设计了更陡的联合曲线，以适应那些更喜欢价格上涨而不是充足流动性的小投资者。随着代币价值规模的增加，投资者的偏好转向流动性。受此启发， 在代币价值较低时使用陡峭的曲线，但随着价值的增加，曲线会转变为不同的斜率甚至不同的曲线。

    链上以货易货：重回加密的节奏

    流动性池的演变

    MEV，链上流动性的竞速赛

    MEV 对于去中心化交易平台来说，是另一个赛场。

    最大可提取价值 (MEV) 是指矿工或验证者通过其在自己生成的区块内任意包含、排除或重新排序交易的能力而获得的利润。它可以被视为流动性成本。在流动性池中，每种可交换代币（流动性）都沿着价格尺度分布，并且每个价格跨度的流动性是有限的。那些能够更早与流动性池合约互动的人通过获得更好的价格而获得优势。这样一来，MEV 就与流动性问题有着内在联系。

    MEV 在去中心化交易中的表现形式是通过对交易进行排序来获取有利的流动性。这种竞争提高了链上交易的效率，但也损害了各方的利益。为了在去中心化交易平台中保留尽可能多的交易价值，并将其更完整地返还给参与者，开发人员在应用程序层面构建了算法和机制来拦截交易产生的 MEV。

    Flashbots 作为 MEV 管理领域的老手，专注于节点收益的分配。为了确保 MEV 分配的透明和高效，他们在节点层面建立了 MEV 拍卖系统。Eden Network 追求类似的目标。KeeperDAO 将 MEV 提取和质押结合起来，让参与者从 MEV 中获益，同时保护用户免受其负面影响。Solana 网络上的流动性质押项目 Jito Labs 也解决了这个问题。

    Cow Protocol 牵头的项目，包括 UniswapX、1inch Protocol Fusion 等，都利用拍卖交互权将 MEV 保留在交易流程内，而不是让其迁移到节点记账层面。拦截 MEV 保护了活跃交易者和 AMM 流动性池，消除了之前 DEX 贿赂节点、MEV 丢失的困境。

    流动性分散呼唤 agent 来解决问题

    如前所述，代币流动性分散在不同区块链或第 2 层解决方案上由不同协议控制的各种定制池中。Polygon 提出了一个聚合层概念来收集来自不同层的流动性。最初，一些 DEX 聚合器出现，以整合来自这些不同池的流动性。然而，在积累了足够的流量后，更有效的方法是创建促进竞争的平台，例如 1inch 和 Cow Protocol。

    此外，批量拍卖机制增强了代理商的作用。它引入了一种新的市场机制来缓解流动性限制。实际上，交易者可以在指定期限内以有限的价格下订单。批量拍卖智能合约收集这些订单并将其捆绑成一个批次。然后，智能合约允许代理商对这些批次进行竞价。提供最佳价格的代理商将赢得结算该批次内所有潜在交易的机会。

    CoW 协议批量拍卖机制说明

    链上以货易货：重回加密的节奏

    来自 Cow Protocol 的批量拍卖草案

    批量拍卖：DEX 发展的集大成者

    经过多年的 DEX 发展，行业接受了批量、拍卖和订单匹配等方法来优化所有参与者的交易结果。拍卖机制的具体实现各不相同，但一般来说，它们将优化交换结果的复杂性转移到专业参与者身上，并将剩余部分重新分配给相对不成熟的交换者。

    链上以货易货：重回加密的节奏

    批量拍卖示意图

    这种拍卖可以从多个方面解决许多 DEX 难题。

    除了上一节提到的 MEV 重新分配，批量拍卖能做的事情还远不止这些。交易者发送给智能合约的不是指令，而是一个意图。这个意图可以持续几分钟。这些意图打包成一个批次，并向一组相互竞争的特定交易代理提出建议。我们知道，意图海量，流动性池各式各样，优化是一个难题。专业的事情交给专业的人去做，这样可以提高系统效率。

    批量拍卖通过牺牲时间效率（每一笔交易意向默认持续几分钟）来最大化其价值效率，与 CEX 形成差异化竞争。

    更何况？以物易物复兴了！

    易货贸易重回舞台

    作为所有加密货币的祖先，比特币将自己定义为一种货币。去中心化市场是一个新兴领域，没有明确的共识约束。以物易物是一种加密货币原生贸易模式，自然而然地融入了这种环境。

    DEX 通常被称为「交换」平台。在其交易模式中，没有预先确定的普遍等价角色。交易者不必使用法定货币或稳定币作为中介。在流动性池层面，允许任何交易对。交易者可以使用他们喜欢的任何代币来交换其他代币，并承担流动性效率低下的成本。

    然而，仅依靠流动性池进行易货交易存在很大的局限性。对于所有类型的易货交易来说，没有足够的配对。由于流动性池的结构，流动性部署时间很长，很难找到均衡价格。因此，流动性必须在更广泛的价格范围内部署，与意向的限时需求相比，这会导致稀缺性。这就是意向和批量拍卖发挥作用的地方。

    假设有多个潜在的交易意向可以满足彼此的需求，并辅以来自资金池的流动性。在这种情况下，易货交易将以更高效的状态重返市场。随着 web3 基础设施可扩展性的提高以及更多大宗商品和金融工具加入 web3，批量拍卖智能合约将每秒捕获数千甚至数百万个交易意向。任何代币都可以作为清算其他代币的手段。我们将摆脱美元在通用背景下施加的流动性限制。

    批量拍卖：链上易货的关键

    以物易物方式的复苏代表着一种复兴，响应了市场的需求。

    从历史上看，当货币被发明时，交易者很难找到满足他们即时需求的直接易货机会。因此，他们用商品换取一种通用等价物（货币），然后在另一笔交易中购买他们真正需要的东西。这种交换模式一旦被广泛接受，就会迫使真正的易货需求至少分为两个步骤，直接易货市场被彻底取代。

    如今，链上易货需求以短期意向的形式存在。批量拍卖智能合约收集这些意向。任何人，无论是人类还是人工智能代理，只要提供最优惠的出价，都可以满足整个交易需求。如果意向匹配，就不需要与美元挂钩的稳定币。代币保留其效用，像以前一样共享流动性。这种易货需求的匹配是基于全球市场和更强大的信息匹配能力，是基于加密货币易货文化传统延伸出来的。

    短期来看，意图时间跨度的存在使得套利者能够跨链、从链下到链上转移流动性。例如，一种发现不同链之间或 DEX 和 CEX 之间价格差距的算法可以在规定的时间内以较低的价格买入，以较高的价格卖出。它可能需要使用金融工具对冲市场风险，以实现无风险状态。然而，在未来，当链上、链下和跨链交易可以同步时，所有交易都可以同时执行。这可以消除风险成本，为交易者提供最佳体验。

    为什么说 batch auction 下的以物易物是 DEX 时代的里程碑？

    原因很简单。如果我们回顾货币的历史，铸币权最初是私人的。根据《债务：前 5000 年》，债务可以是个人的。即使在现代，正如《美国货币史， 1867-1960 》中详述的那样，私人一度也可以铸造银币。然而，今天，所有信用都是由美联储发行的。甚至比特币也是以美元计价的，这是时代的不幸。美元已经盖过了加密货币的光芒。易货交易提供了一个重新夺回这一地位的机会，这是易货复兴的时代重要性。

    DEX 的发展让我们有信心最终能够超越中心化交易平台（CEX）。在上一个 DeFi 夏天，人们普遍认为 DEX 会在适当的时候超越 CEX。今天还有多少人持有这种信念？如果我们研究 DEX 的发展，批量拍卖的引入并非巧合。这是朝着解决流动性问题迈出的深思熟虑的一步，是 DEX 不断技术迭代的阶段性成果。DEX 从仅仅拥有流动性池发展成为一个全面的流动性系统，具有不同的参与者角色、专门的组件和无需许可的可组合性。这一进步是通过前辈的努力实现的。放松时间约束，创造与中心化交易平台差异化的条件，让我们看到了更多的可能性。甚至恢复了我对 DEX 超越 CEX 的信心。

    一个商业周期过去了，DeFi 巨头们虽然外表不变，但内在却发生了蜕变。批量拍卖是一个重要的里程碑，和流动性池的发明一样重要。我相信它们可以实现 DEX 超越 CEX 的梦想。当物物交换再次成为主要交易模式时，我们就可以重新掌控自己的市场节奏。

    后记

    在与众多行业大咖探讨未来时，我发现市场普遍存在一种迷茫，市场对技术的不重视，导致大家普遍缺乏信心。
    我还记得 2018 年末 2019 年初，在成都吃火锅时，我和一位朋友聊起 DeFi 和以太坊的美好未来，他热情洋溢地谈着 DeFi 和以太坊的未来，尽管当时 ETH 的价格还不到 90 美元，但他的眼睛里却闪耀着兴奋的光芒。

    想想也是，行业的发展，何时沦落到需要用投机者的钱包来定义？

    DEX 只是广阔的 DeFi 行业中的一小部分。如果我们仔细观察，就会发现 DeFi，乃至其他领域都在发生重大且令人兴奋的进步。只要技术不断进步和发展，永不停止，我们还有什么可担心的呢？梦想一定会实现。

    对于所有砥砺前行的行业建设者，我只有一句中国古诗相赠：「莫愁前路无知己，天下谁人不识君。」

    Consensus Magazine 副主编：大规模采用将毁掉加密货币

    原文标题：《Mass Adoption Would Ruin Crypto. Keep It a Niche》

    撰文：Daniel Kuhn，Consensus Magazine 副主编

    编译：Chris，Techub News

     

    我认为加密货币保持小众化可能是更好的。

     

    迄今为止，加密货币领域最大的危机无疑是 FTX 的迅速崩溃。当时，这个后来被证明是 Sam Bankman Fried 个人「小金库」的交易所是全球第三大加密货币交易所。它的倒闭在整个行业引发了震荡，不仅导致比特币价格大幅下跌，还拖垮了一系列公司。

     

    在 2022 年末，这家曾经最受消费者欢迎和信任的加密货币公司被揭露的公然欺诈行为似乎证实了这一切不过是用来掩盖欺诈的幌子。如今，情况有所好转，但人们仍然担心行业内有公司会重蹈覆辙。对于资深的加密货币投资者和观察者来说，这种情况一直以来都是正常的：自 2014 年比特币市场崩盘以及 Mt. Gox 的失败和随后的反弹以来，市场的周期性波动被视为「生活」的一部分。

     

    但一个成熟的行业却将这种「繁荣与萧条」的周期视为常态，这种态度难道不奇怪吗？在我看来，任何区块链或 B2C 应用 的大规模采用，都取决于其代币的价格，或者说整个行业不会总面临即将崩溃的风险。

     

    这就是问题所在。在很大程度上，加密货币发展的最大问题就是它的增长。这种每隔四年左右市场兴奋时的狂喜与萎缩时的绝望交替，是加密货币追求大规模采用的结果。

     

    不顾后果的普及

     

    这个过程很清楚，是经济学家罗伯特・希勒所说的「非理性繁荣」的教科书案例。重塑从货币到互联网本身的承诺引发了人们的兴趣，人们买入去中心化的梦想（或者对于许多人来说，是快速赚钱的承诺），人气推动价格上涨，而价格上涨又反过来推动更多人投资，直到某些东西崩溃。

     

    区块链技术最初是为了减轻或替代一些可能会导致失败的问题而设计的，这些问题通常是为了使加密货币更易于接受和使用而存在的。很多人认为大众可能不会自己保管加密货币。然而，如果不是自托管，比特币等加密货币的核心意义就会丧失。那些试图让加密货币变得更易用或更易接受的措施，往往是导致失败的根源，因为它们背离了区块链去中心化和自我保管的初衷。  

     

    Galaxy Digital 投资银行公司研究主管 Alex Thorn 说「普及带来的风险在于新进入者不理解比特币的核心原则：去中心化、自托管、硬通货等。如果新进入者不学习、理解并接受这些核心信念，这些特性可能会随着时间的推移而不再存在」。

     

    去中心化与大规模普及之间一定是相互制衡的状态，普及意味着遵守法律（这通常与加密货币的价值观相悖）并创建简单的使用门槛，如果加密货币过于普及，你就有可能破坏它真正有用的特性。Colorado Boulder 大学媒体研究教授、《Governable Spaces》的作者 Nathan Schnieder 说「融入主流金融系统，最终会让这项技术的重要特性丧失。」

     

    这一观点得到了都柏林大学学院讲师 Paul Dylan-Ennis 的呼应，他表示「加密货币是一个无法接受自己是亚文化的亚文化。我们的大多数问题都源于『迎接下一个十亿用户』将如何导致核心特性的衰退。」

     

    「杀手级应用」一直存在

     

    开发者、创始人和投资者花了 15 年和数十亿美元寻找区块链的「杀手级应用」，但讽刺的是，它其实早就存在了。

     

    中本聪以及真正追随他的人，已经构建了可以随意使用且不容易被夺走的工具。

     

    这就是加密货币的全部意义所在。

     

    这也是为什么几乎没有人用比特币买咖啡，但许多人使用 XMR 在暗网购买各种物品。如果你观察加密货币如何真正与现实经济相连接，你会发现它基本上应用在小众领域。比如黑市或灰色产业、稳定币汇款通道和加密货币爱好者之间的流通。

     

    请注意，这些都是巨大的市场。但今天，正如加密货币似乎正处于突破边缘的时期一样，这些使用方式与加密货币的投机使用相比显得微不足道，在投机使用中，资本进进出出，从一种币跳到另一种币或从一个协议跳到另一个协议，导致上涨的行为，本质上创造了一个循环经济。

     

    这没问题。在某种程度上，赌博也是一种用例。但如果人们希望加密货币能被生产性地使用，开发者、创始人和投资者应该为那些真正需要抗审查货币和工具的人构建产品。几乎可以肯定的是，这是一个有限的受众。

     

    这只是我的意见，很多人不同意。

     

    其他观点

     

    Web3IsGoingGreat 和《Citation Needed》的作者 Molly White 认为「加密货币已经成为主流。虽然有些项目仍然很小众，但随着 Brian Armstrong 和 Sam Bankman Fried 的事件，以及 BlackRock 和 Fidelity 推出比特币现货 ETF，我认为这艘船可能已经启航了」。

     

    隐私倡导者、教育家和门罗币用户 SETHforPrivacy 有不同的看法。他说：「不幸的是，大多数人还没有意识到比特币的必要性，也不愿意承担那么多的个人责任，因此我们必须集中精力改进比特币，帮助那些今天已经意识到其必要性的人。」

     

    人权基金会首席战略官 Alex Gladstein 说「正是去中心化使得加密货币能够真正走向全球。比特币能够崛起的唯一原因是它最具赛博朋克特质，它不属于任何人，由用户而不是国家或公司运营。」

     

    以太坊倡导者 Emmanuel Awosika 表示「我们认为每个人都想要隐私、抗审查和对抗国家攻击的保护的产品。」

     

    Awosika 补充说到「我们应该探索如何将加密货币尽可能多地推广到更多人手中。」同样，因「Roko’s Basilisk」而闻名的 Roko Mijic 认为，实际上是「规模」赋予了去中心化工具力量，这在比特币因为矿工分布在全球各地而难以被攻击这一点上得到了验证。「你不能在一个小规模的加密网络中抵抗审查，因为政府会直接摧毁整个网络」。

     

    Moonstone Research 创始人 Justin Ehrenhofer 在芝加哥表示同意这一观点，他指出，货币只有在被广泛接受时才有用，因此「应该专注于构建吸引外部用户的系统」。不过他也补充说，「随着大规模采用，加密货币的精神已经有所退化，因为普通用户将他们的财富存储在托管交易所中。」

     

    我想真正的问题是「加密货币的核心价值观和加密货币的广泛应用到底有谁更重要？」

    Promontory Technologies推出旗舰加密货币量化基金Promontory Alpha Fund

    Promontory Technologies推出旗舰加密货币量化基金Promontory Alpha Fund

    隆重宣布推出其旗舰加密货币量化基金 Promontory Alpha Fund（PAF）。该旗舰基金是一只综合采用市场中性，趋势跟随及事件驱动等混合策略的结构化量化基金，旨在取得持续超额回报的同时避免资产大幅回撤。为满足日益严格的合规运营要求，该基金已聘请行业内一线的托管机构，基金服务机构和审计机构为基金提供服务，并已取得 BVI 合规基金的牌照。

    关于 Promontory Technologies

    Promontory Technologies 的首席执行官 Jackson Fu 领导着这支团队，他是上海顶级量化基金上海启林投资的前创始董事长。自 2015 年成立至今，启林投资凭借优秀且稳定业绩表现，发展成为中国量化基金行业的佼佼者，管理规模在 50-70 亿美元（等值人民币）。Jackson 从启林投资带出来了几位关键成员一起创立 Promontory Technologies，包括基金经理 Robin Liu 以及几位顶级量化分析师和开发人员，他们共同为加密市场带来了强大的系统交易背景。Robin Liu 之前在 Amber Group 管理着一个 5, 000 BTC 的投资组合。Promontory 目前十多名成员的团队，有着传统金融和加密货币行业的复合背景，他们部分来自于贝莱德、Brevan Howard、德意志银行、摩根士丹利、UBS、OKX、Huobi Global、Gate.io、GSR 和 WorldQuant 等知名机构。

    策略和技术

    Promontory 的策略利用先进的量化技术、数据科学、人工智能、机器学习和风险建模，识别加密资产流动性中的非相关 alpha。通过多个子策略和因子组合中分散资本和风险，该混合策略可以获取多元化的 alpha 来源。值得一提的是，在加密市场黑天鹅事件频发的近些年，团队凭借多年来累积的经验，和持续优化的模型及算法，安全稳定的在加密市场交易中取得了连续且优异的表现。新基金已吸引了来自亚洲著名家族办公室和超高净值企业家的投资，突显了市场对 Promontory 方法和团队的信心。目前有更多的家族办公室， FOF 和个人投资者在寻求与 Promontory 的合作。

    CEO 寄语

    我们非常高兴能够推出我们的旗舰合规基金产品 ，Jackson Fu 评论， 我们的核心价值主张在于，我们能够利用加密货币市场的非充分有效性和高波动性，以获取超额收益，同时通过高度结构化和程序化的风控体系，避免资产的大幅波动和回撤。我们致力于给基金投资者提供一个良好的投资体验！

    联系方式：

    有关 Promontory Technologies 和 Promontory Alpha Fund 的更多信息，请联系 info@promotechfi.com 或访问以及。

    媒体联系人：

    Charles Man｜投资者关系总监｜charles.man@promotechfi.com

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强缩略图

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    原文作者：

    原文编译：Felix，PANews

    加密市场的下一走势是什么？市场如战场。熊市与牛市之间的差距只会越来越大。加密分析师 Benjamin Cowen 对加密市场的未来进行了预测，认为 BTC 和 ETH 主导地位将会增强，山寨币兑比特币（ALT/BTC）的走势与 2019 年夏季类似。

    要点：

    • BTC 主导地位整体处于上升趋势

    • 蓝筹股主导地位将进一步提升

    • ETH/BNB/TON 逆势上涨

    • ETH 现货 ETF 的影响或被夸大了

    • 一旦市场注意力触底，山寨币便触底

    ETF 对比特币的影响：

    许多投资者对 ETF 持有量激增，但比特币走势却不佳而感到困惑。Ben 认为，加密市场的规模远远大于 ETF 的流量。还有许多被忽视的流动资金来源，例如鲸鱼老玩家。

    为何如此痴迷于 ETF？

    对 ETF 的热情很大程度上源于个人偏见。具有讽刺意味的是，「无钥即无币，币钥为一体」的支持者也在推动 ETF。这种前后不一致揭示出一股关键力量在起作用：博傻理论（注：博傻理论是指一项资产的价格是由人们的预期所决定）。

    山寨币展望：未来趋势如何？

    山寨币市场正处于关键的支撑。预计市场向下突破，可能引发进一步的回落。

    Ben 的观点源于：大多数 ALT/BTC 都趋于震荡。

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    为什么看跌山寨币？

    Ben 的悲观观点集中在市场注意力上。山寨币因受到关注而蓬勃发展，从而塑造了其叙事和价格走势。目前的社会风险指标（Total Social Risk）异常低，为 0.02/1 ，表明散户兴趣极小。

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    ALT/BTC 何时触底？

    一旦社会风险指标达到更低的低点，ALT/BTC 可能会触底。当前市场情况与 2019 年夏季美联储降息前的情况类似。2019 年和 2024 年的社会兴趣在减半之前都有所反弹，但之后又有所下降。

    涨跌指数（ADI）：

    一种可视化山寨币资本化的方法是使用 ADI。ADI 是根据每天上涨代币数量与下跌代币数量的比率编制的指标，反映市场的总体趋势。最近行情表明，下跌的山寨币比上涨的多。不要与趋势作对。

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    BTC—暴风雨中的平静

    虽然 Ben 对大多数山寨币持看跌态度，但 BTC 具备一定韧性。此外 Ben 还强调了 ETH、BNB 和 UNI 的相对强度。

    Ben 没有详细说明为什么 ETH 和 UNI 坚挺。一个合理的理由可能是 DeFi 的韧性。在市场普遍疲软的情况下，出现了一些强劲迹象。

    疲弱的 Tota l3

    Tota l3 指标（除 BTC 和 ETH 之外的所有其他加密货币的总市值）仍低于其 20 W 移动平均线。

    这并不意味着山寨币已经消亡，但有选择性的投资至关重要。加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    小市值 vs 大市值：

    另一个有趣的观点是 OTHER – Tota l3 / OTHERs。这是对低市值山寨币与高市值山寨币的对比。

    最近，较高市值的山寨币回报率明显优于其他代币。Ben 预计，类似于 2022 年年中，低市值山寨币可能会出现进一步下跌。加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    比特币的统治地位会很快达到顶峰吗?

    BTC 的统治地位还没有达到顶峰。这是因为比特币没有跌破其 20 W 移动平均线。比特币保持稳定在 6 万至 7 万美元之间，而其他代币则出现下滑。

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    BTC 主导地位整体呈上升趋势：

    这个周期的显著特征是山寨币没有出现普遍上涨。其结果就是，BTC 主导地位整体呈上升趋势。

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    蓝筹代币占主导地位：

    这一趋势也延伸到了蓝筹代币的主导地位：BTC 和 ETH 的主导地位上涨。

    预计这一数字将接近 73% ，甚至有可能达到 80% 的上限。市场近期数据约为 73% ，已进入区间上限。

    加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    BTC 主导地位（不包括 ETH）：

    BTC 主导地位最近的下跌完全是由于 ETH 现货 ETF 的炒作。除 ETH 外， BTC 的主导地位仍然强劲。加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    ETH/BTC 展望：

    现货 ETF 的炒作可能会暂时提振 ETH。不过，预计 ETH/BTC 长期来看将呈下行趋势。这是因为美国的货币政策没有改变，尽管比特币在困难时期表现出色。加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    ETH/BTC 何时见底？

    ETH/BTC 可能会在美联储降息或量化紧缩结束后触底，但这些事件尚未发生。

    在限制性货币政策的背景下， BTC 的表现可能超过 ETH 。加密市场未来走势预测：BTC和ETH的主导地位将增强

    预测失效的条件？

    Ben 对 ETH 表现出色的可能性持开放态度。特别是 ETH/BTC 在 7 月份保持牛市区间上方。值得一提的是，Ben 没有预测出 5 月底 ETH 价格飙升。因而此次预测可能再次错误。

    值得注意的是，在加密领域，悲观的观点往往比乐观的观点更容易合理化。然而，重要的是不要忘记市场的非理性本质。强反身性可以在一瞬间引发巨大的价格波动。

    PANews 注：反身性指价格上涨吸引买家，买家追涨进一步推高价格，直到这一过程变得不可持续。同样的过程可以是反向的，即导致价格下跌至灾难性的崩溃。