Avail DA与Lens官宣合作，解锁去中心化社交网络新时代

原文来源：Avail 爱好者

Avail DA与Lens官宣合作，解锁去中心化社交网络新时代

社交网络图谱协议 Lens 宣布将利用 Avail DA 构建可扩展且有弹性的去中心化社交网络。Lens 表示，「Avail DA 确保即时数据可验证性和可访问性，通过 KZG 承诺与数据可用性采样（DAS），能够支持数百万用户的扩展。

Lens 是以用户为中心的社交应用协议，就像 hey 和 orb。Lens 旨在赋予数百万用户享受开放和公平的在线社交空间的能力。其开放性确保任何人都可以在协议层面进行连接和参与，公平性则确保任何人都可以自由参与，并且有更公平地分配的代币的机会。

Lens 选择 Avail 是因为其强大且面向未来的 DA 解决方案，该解决方案针对 ZK 技术栈进行了优化。Lens 和 Avail 的共同愿景是为用户提供统一的区块链体验。有了 Avail 的加持，Lens 有望解锁一个新的世界，在这个世界中，基于区块链的社交应用可以无缝地与各种区块链服务进行交互。通过集成，Lens 和 Avail 正在为开放社交网络的可扩展、以用户为中心和弹性未来奠定基础。

为什么在区块链上扩展社交网络如此困难？

社交网络产生大量数据，帖子、点赞、评论和连接都是数据密集型活动，而当今的社交网络建立在中心化架构上，以动态用户体验为交换，几乎在堆栈的每个层面上都进行了控制。这导致了我们几乎所有的在线社交互动都在少数几家公司的掌控之中。

历史上，链上网络一直难以支持主流消费应用所需的高交易吞吐量。通过利用 ZKsync 的 ZK 堆栈，Lens 能够扩展执行以支持社交应用，并在以太坊上结算交易。然而，剩下的问题是如何处理所有交易数据。即使实施了 EIP-4844 ，将交易数据发布到以太坊对于社交网络来说也不是一个商业上可行的选项。这就是 Avail DA 的用武之地。

介绍 Avail DA 上的 Lens

通过连接 Avail DA、ZKsync 和以太坊，Lens 能够构建一个模块化区块链，以极低的成本成倍增加吞吐量。

Avail DA与Lens官宣合作，解锁去中心化社交网络新时代

Lens 可以赋予用户和开发者创建和享受用户自有、公平和弹性的在线社交网络的能力。通过在协议级别开放社交网络，用户可以利用不同的社交应用，同时保留他们所有的社交联系和社交资本。如果 Instagram 停止向你的关注者展示帖子，并要求你付费访问它们，你可以快速切换到一个应用，该应用为你提供和您的用户自由互动的能力，这代表了不同于现状的重大范式转变。对于数百万在中心化社交平台上投入数小时制作内容的内容创作者来说，这也是一个较为急迫的转变需求，因为他们在中心化社交平台得到的回报很少。

Lens 的创始人 Stani Kulechov 说：“我们在 Lens 的目标是在以太坊上创建一个完全弹性的网络，每个层面都保障参与和透明度，支持所有权和控制，并解锁新的有趣的用例。” “凭借可扩展和弹性的基础，下一代模块化 Lens 利用 Avail DA 实现了最先进和面向未来的数据可用性解决方案。”

构建一个针对 ZK 技术优化的面向未来的区块链网络

Lens 相信 ZK 技术是扩展区块链应用的最佳长期解决方案。其深远的扩展优势和快速的性能提升远远超过了任何替代方案。正是基于这一洞见，Lens 团队开始规划并实施 Lens 的模块化架构。

Lens 团队开始与 ZKstack 集成，将 ZK rollup 技术整合到其执行层。要知道将所有数据发布到以太坊是不可行的，Lens 团队开始寻找最优化的 DA 解决方案。这引导他们找到了 Avail，这是唯一一个结合了 KZG 承诺和数据可用性抽样（DAS）的链上中立 DA 层。

有了 Avail DA，Lens 架构得以利用有效性证明来执行和数据可用性。这使得 Lens 能够实现可扩展性和数据压缩，这远远超出了 Optimistic 解决方案的可能性。

除了利用 Avail 的数据可用性层，通过 Avail Nexus 与大量区块链服务进行互操作的能力也符合 Lens 的长期目标。通过选择与 Avail DA 集成，Lens 可以为主流受众提供类似 Web2 的用户体验，建立在统一的 Web3 基础上，优化了互操作性。这对去中心化社交技术来说是一个彻底的游戏规则改变者。

在 Avail DA 上保护开放的社交数据

Lens 已正式上线，其目前拥有大约五十万用户和超过四千万次交易。下一代 Lens 将于 2024 年第四季度推出，标志着去中心化社交网络向前迈出了重要一步。

开发者可以利用 Avail 的可扩展技术解锁区块链技术的主流用例，并开始准备使用 Lens 构建下一代弹性社交网络。

Avail DA与Lens官宣合作，解锁去中心化社交网络新时代

Avail DA与Lens官宣合作，解锁去中心化社交网络新时代

图片来源: https://dune.com/sixdegree/lens-protocol-ecosystem-analysis

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

很难相信韩国玩家对“带有区块链元素的游戏”存在一定的抵触情绪。

STEPN 在韩国拥有约 30, 000 人的用户社区，其中大多数人对加密货币几乎一无所知，同时 SuperWalk 的下载量超过 100, 000 次。像《Idle Ninja Online》和《Mudol》这样的区块链游戏曾登顶应用商店的收入排行榜。

然而，在 2022 年 5 月 LUNA 崩盘后，这种 P2E 叙事突然停滞。在韩国，游戏必须经过游戏产品管理委员会的“分类”才能上线，而公众的态度在法院多次拒绝 P2E 游戏的分类申请后发生了转变。

也就是说，我认为韩国人并不讨厌“区块链游戏”本身，而是对它们带来的负面联想感到反感。本文将揭示韩国市场的“抵触情绪”和“挑战”。

1. 代币的存在

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

韩国玩家对游戏发行商的看法一直较为负面。在 2010 年代，韩国三大游戏公司——NCSoft、Netmarble 和 Nexon——被统称为“ 3 N”，且并非褒义。他们常常受到指责，认为阻碍了韩国游戏行业的发展。

由于这种坏名声，代币发行迅速被认为是剥削性行为。WeMade 在韩国引领了 P2E 叙事，出售了大量 WEMIX 以收购另一家公司。这一举动被普遍认为是贪婪的行为，该公司不仅从游戏本身获利，还从代币销售中获利。

因此，如果你想在没有任何负面反应的情况下将韩国玩家引入区块链游戏，你需要解释你的代币“不会直接使发行者或风险投资公司受益”。这很难推销，最好的声明是：“我们不发行代币。”

2. 可替代性的法律监管

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

韩国玩家在进行 P2P 交易或 RMT（真实货币交易）方面非常活跃。韩国最大的 P2P 平台年交易量超过 7.5 亿美元。然而，这是游戏发行商禁止的。像《MapleStory》这样的游戏对 RMT 交易相对宽容，甚至形成了自己的 RMT 社区。在韩语中，这被称为“쌀먹”。（深潮注：“쌀먹”是一个韩语术语，通常用来形容在游戏中通过非正式途径进行交易的行为，特别是指利用游戏内资源进行真实货币交易的情况。）

除了关于区块链是否适合 RMT 服务的争论，韩国游戏的法律框架有两种选择：

  • 如果仅使用付费货币进行交易，则评级为 R 18 。

  • 如果在交易中也使用可在游戏中获得的货币，这就归入赌博的监管范围。当涉及到区块链市场时，法律问题会出现，因为交易的商品可能并不一定标记为 R 18 ，但将其转换为法定货币就会面临问题。与代币类似，NFT 在韩国也受到监管限制，因为如果它们在外部市场上具有显著价值，则被视为“可替代的”。

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

最近在一些 Web3 游戏中关于“收益分享”的热议在韩国并不是新鲜事。早在 2009 年，《RF Online》就向顶级公会支付了月薪，这引发了争议，但这并不违反法律。这是被允许的，因为这些支付与游戏内物品无关。然而，如果游戏内物品可以直接变现，在韩国是被禁止的。

3. 玩家年龄

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

在韩国，年轻投资者的数量相当可观。他们反应敏捷、聪明且信息丰富。由于知道 P2E 模型往往会崩溃，他们避免陷入死亡螺旋（death spiral）。假设以年轻受众为目标将是赢得韩国玩家的关键是错误的。当你查看韩国成功的区块链游戏（或应用）的用户人口统计数据时，结果非常有趣。MIR4、MUDOL、STEPN 和 SuperWalk 的核心用户群体由 30 多岁和 40 多岁的男性组成。他们往往对社区噪音麻木，有趣的是，他们对区块链游戏的强烈反对意见较少。

我曾经为韩国的一个门户网站撰写了关于 MUDOL 继任者的博客指南。也许年轻投资者已经不再关注，认为 MUDOL 是一个失败，但直到今天，仍有超过 350 人使用我的邀请代码注册了他们的第一个海外中心化交易所（CEX），而且这些人都是 40 多岁。

透视韩国链游市场：玩家不抵触上链，但对发行商的贪婪心存顾虑

许多游戏项目仍将韩国视为一个有吸引力的市场，这并非没有理由。这里竞争非常激烈，MMORPG （大型多人在线角色扮演游戏）的 ARPPU（每付费用户平均收入，Average Revenue Per Paying User） 很高，游戏质量出色，同时也是全球第四大游戏市场。然而，关于其潜力的一些说法存在夸大的成分。我与很多玩家交流过，尽管他们可能对区块链游戏本身持怀疑态度，但他们很少讨厌“区块链”这个关键词。他们担心的是游戏发行商的贪婪，以及当代币价格崩溃时，普通玩家可能会受到影响。

游戏玩家似乎并不反对官方支持 RMT（真实货币交易），这目前是一个法律灰色地带，也可能是纯粹的收入分享模型。然而，这可能需要放弃对“代币”的控制，或者等待韩国政府澄清有关游戏内货币化的监管规定。

这轮周期牛市何时到来 什么形式

很多人想知道这轮周期还有没有牛市，何时到来，什么形式。 

我认为带来山寨币牛市的关键事件，（注意，是山寨币，理论上比特币已经处于牛市了，相对于年初的价格现在涨幅巨大），既不是那些大额融资的VC项目上线，也不是靠币安疯狂上线meme项目，更不要指望有什么所谓的mass adoption项目突然横空出现。

其实牛市的到来只跟入场资金的踊跃程度有关。入场资金>离场资金，就涨，反之，就跌，街边大妈也清楚的道理。

其他那些无非是给资金进出找一些理由显得资金不是傻子而已。

而真正值得大家关注和等待的事件，很可能是最近一直在角落里默默无闻的uniswap，它的治理代币uni分红这个事会不会被SEC批准，这才关系着山寨牛市会不会到来。 

可能最近已经有人注意到了，像BNB，PENDLE，AAVE等等一些由真正项目收入支撑的token，在过去一年表现其实很不错。这说明市场终究不会错杀真正优质的项目，而传统商业千百年下来实践出来的商业本质，也是真理般的正确。

设想下一旦uni能允许分红，这意味着什么？ 意味着我们持有的不再是空气，很多defi或者游戏都会把协议收入分给token holder，那么用户-股东-员工 三位一体的区块链精神就能充分发挥力量。也意味着很多传统行业的优质项目会不再选择发行股票，而是会选择发行token来融资退出，uniswap有可能成为去中心化的纳斯达克，自然会有很多资金会冲进来掘金。那么入金>出金的条件达成，牛市到来，巨大的泡泡诞生直到下一次破裂。

那么时间点呢？ SEC的政策改变没那么容易，至少11月份大选之前不可能，也就意味着11月之前不会有牛市。至于11月之后，要看Trump能否当选，能否把目前的SEC主席换成喜欢crypto的。即使Trump当选，也需要时间通过相关法案，换句话说，未来的三个月到半年，大家需要勒紧裤腰带再熬一熬，别想山寨币牛市了。顶多大饼单独上涨来带一带山寨币。 最后提下这次的token2049。因为边会太多，speaker和观众都已经不够了，我建议以后大家少搞边会，省下的钱用来买大饼或者回购自己发的代币。再不济搞个party大家乐呵一下也行。分享知识尽量放到线上。 我会参加下面几个活动并做关于btc生态，DePIN，TON生态，游戏这几个主题的分享： 

1、17号上午 Innoblock办的游戏和DePIN主题的边会

2、17号下午GMA办的游戏投资meetup 

3、18号全天在大会主会场，BEVM和UTXO Management搞的btc生态分论坛。

4、 19号下午ckb办的比特币生态主题边会，以及web3labs办的btc生态边会。

5、20号LNFi举办的闪电网络主题的meetup。

迈向用户拥有的互联网之路

2022 年，我(anna)撰写了一份提案，提出了一个用户拥有的基础模型，该模型使用私人数据而不是从互联网上公开抓取的数据进行训练。我认为，虽然可以使用公共数据（例如 Wikipedia、4Chan）来训练基础模型，但要将它们提升到一个新的水平，您需要高质量的私人数据，这些数据仅存在于需要权限或登录才能访问的孤立平台（例如 Twitter、个人消息、公司信息）中。 

这一预测正在开始实现。Reddit 和 Twitter 等公司已经意识到其平台数据的价值，因此他们锁定了开发人员 API（1、2 ），以防止其他公司自由地使用其文本数据训练基础模型。 

这与两年前相比发生了巨大变化。风险投资人 Sam Lessin 总结了这一变化：“[平台] 只是把这些垃圾扔到后面，没有人看管，然后突然间，你会觉得，哦，该死，那些垃圾是金子，对吧？我们得到了很多。我们必须锁好垃圾箱。”例如，GPT-3 是在 WebText2 上进行训练的，它汇总了所有 Reddit 提交链接中的文本，这些链接至少有 3 个赞成票（3，4）。使用 Reddit 的新 API 后，这不再可能。 

互联网变得越来越不开放，孤立的平台筑起更大的墙来保护其宝贵的训练数据。

尽管开发人员无法再大规模访问这些数据，但由于数据隐私法规，个人仍然可以跨平台访问和导出自己的数据（5、6 ）。平台锁定开发人员 API，而个人用户仍然可以访问自己的数据，这一事实提供了一个机会：1 亿用户是否可以导出其平台数据来创建世界上最大的数据宝库？这个数据宝库将汇总大型科技公司和其他公司收集的所有用户数据，而这些公司通常不愿意分享这些数据。这将是迄今为止最大、最全面的训练数据集，比用于训练当今领先的基础模型的数据集大 100 倍。1

表 1. 数据

将基础模型训练数据集与示例用户数据集进行比较的粗略估计。来源及计算。

迈向用户拥有的互联网之路

然后，用户可以创建一个用户拥有的基础模型，该模型使用的数据比任何一家公司能够聚合的数据都要多。训练基础模型需要大量的 GPU 计算。但每个用户都可以用自己的硬件帮助训练模型的一小部分，然后将这些部分合并在一起，创建一个更大、更强大的模型（7、8、9 ）。2当激励措施合适时，用户可以汇集大量计算。例如，以太坊矿工的总计算量是用于训练领先基础模型的 50 倍。

表 2. 计算

与以太坊矿工 GPU 相比，对用于训练基础模型的数据中心的总浮点运算次数（每秒浮点运算次数 = 所有 GPU 的“思考”速度总和）进行估计。3带有 计算的来源。

迈向用户拥有的互联网之路

为该模型做出贡献的用户将集体拥有并管理该模型。他们可以在使用模型时获得报酬，甚至可以根据他们的数据对模型的改进程度按比例获得报酬。集体可以制定使用规则，包括谁可以访问该模型以及应该实施哪种控制。也许每个国家的用户都会创建自己的模型，代表他们的意识形态和文化。或者也许一个国家并不是正确的分界线，我们将看到一个世界，每个网络国家都有自己的基于其成员数据的基础模型。 

我鼓励您花时间思考一下您希望拥有哪些基础模型的一部分，以及您可以从使用的平台贡献哪些训练数据。您可能拥有的数据比您意识到的还要多——您的研究论文、未发布的艺术品、您的 Google 文档、您的约会资料、您的医疗记录、您的 Slack 消息。将这些数据整合在一起的一种方法是通过个人服务器，这使您可以轻松地将您的私人数据与本地 LLM 一起使用。将来，您的个人服务器还可以训练您拥有的用户基础模型的一部分。 

基础模型倾向于垄断，因为它们需要在数据和计算方面进行大量的前期投资。我们很容易选择简单的选项：尽我们所能地使用落后几代的开源模型，即大型人工智能公司的残余。但我们不应该满足于落后几代，只吃剩饭剩菜！作为用户，我们应该创建我们自己的最佳模型——我们拥有实现这一目标的数据和计算能力。

随着人工智能越来越有能力完成有价值的经济工作，一场巨大的经济转变正在发生。大型科技公司已经根据您的公开工作、写作、艺术作品、照片和其他数据以及其他人的数据训练了人工智能模型，并开始每年赚取数十亿美元（1）。他们现在正在追逐您在公共互联网上无法获取的数据，从 Reddit 等公司购买您的私人数据，这样他们就可以将人工智能的收入增加到每年数万亿美元（2、3 ）。 

您难道不应该拥有由您的数据帮助创建的AI 模型的一部分吗？

这就是数据 DAO 的作用所在。数据 DAO 是一个去中心化的实体，允许用户汇集和管理他们的数据，并用代表特定数据集所有权的数据集特定代币奖励贡献者。它有点像数据的工会。这些数据集可以复制甚至超越大型科技公司以数亿美元出售的数据集 ( 4 )。DAO 对数据集拥有完全控制权，可以选择将其出租或出售匿名副本。例如，Reddit 数据甚至可以用来播种新的、用户拥有的平台，包括好友、你过去的帖子和其他数据，这些数据可以在新平台上随时使用。 

如果您对技术细节感兴趣：数据 DAO 有两个主要组成部分：1）链上治理，通过数据贡献获得代币；2）安全服务器，使用公钥-私钥对进行加密，社区拥有的数据集驻留在该服务器中。要做出贡献，您首先要验证数据以证明所有权并估计其价值。然后，使用服务器的公钥在浏览器中加密数据，并将加密数据存储在云中。只有当 DAO 批准授予访问权限的提议时，数据才会解密。例如，它可以允许 AI 公司租用数据来训练模型。您可以在此处阅读有关 Vana 网络架构的更多信息，该网络旨在实现数据集和模型的集体所有权。 

数据 DAO 不仅使用户受益，还推动了 AI 的发展，使像开源软件一样构建 AI 成为可能，让所有做出贡献的人受益。开源 AI 正在努力寻找可行的商业模式：支付 GPU、数据和研究人员的费用非常昂贵。而且，一旦模型训练完成，如果它是开源的，就无法收回这些成本。数据 DAO 的技术架构可以应用于模型 DAO，用户和开发人员可以贡献数据、计算和研究以换取模型的所有权。

当今社会的默认选项是允许大型科技公司获取我们的数据，并用它来训练为我们工作的人工智能模型。他们从这些人工智能模型中获利，因为我们被用我们的数据训练的模型所取代。这对社会来说是一笔非常糟糕的交易，但对大型科技公司来说却是一件好事。防止这种情况发生的唯一方法是采取集体行动。数据就是货币，集体数据就是力量。我鼓励你参与：世界上第一个专注于 Reddit 数据的数据 DAO今天在 Vana 网络上上线。通过打破少数特权阶层控制的数据护城河，数据 DAO 开辟了一条通往真正用户拥有的互联网的道路。

策略实测完结篇｜OKX与AICoin研究院：一文总结8大交易策略

OKX 联合优质数据平台 AICoin 发起系列经典策略研究，旨在通过数据实测和策略特点等核心维度分析，帮助用户更好地了解和学习不同的策略，尽量避免盲目使用。

本文是策略实测完结篇，旨在通过总结前 5 期核心内容，帮助用户一文看懂 8 大经典交易策略。这些策略总结展示了不同策略在特定市场环境中的表现和应用场景。交易者应根据自身的风险承受能力和市场判断选择适合的策略，并持续优化策略以应对市场变化。

策略实测完结篇｜OKX与AICoin研究院：一文总结8大交易策略

1. 定投策略

定投策略是一种通过在固定的时间间隔内以固定金额交易的方式，分散一次性大额交易的风险，并利用时间复利效应实现收益最大化的策略。该策略尤其适合长期持有者，旨在降低市场波动带来的心理压力和交易风险。

数据样本

通过对比特币在不同减半周期内的定投收益进行分析，结果显示，定投策略在各周期的胜率均超过 50% ，尤其是在第二次减半至第三次减半期间，定投策略的收益率达到 170.03% 。然而，这一收益率与比特币市场整体涨幅相比仍显逊色。对于近四年的定投数据样本 显示， 2022 年的定投收益率为-48.75% ，显现了在熊市中定投策略可能带来的风险。

优势与劣势 

优势：定投策略通过分散交易时间降低了市场波动的影响，适合心理抗压能力较低的交易者。它具有操作简易和较低风险的特点，尤其适合长期交易者。

劣势：定投策略无法在市场的急剧上涨中最大化收益，而且需要长期坚持，面对较长的市场低迷期时，收益可能较低。

策略策略总结

定投策略在波动较大的市场中提供了一种相对稳健的交易方式，但在市场趋势明确时，定投策略可能无法捕捉到最大涨幅。交易者在使用该策略时，需结合市场环境和个人交易目标进行调整。

2. 网格策略（现货与合约）

网格策略是一种通过在预设的价格区间内划分多个网格，并在价格波动时执行买入和卖出操作的策略。此策略主要适用于震荡市场，通过频繁的小额交易来实现稳定收益。

数据样本

在对中性合约网格和现货网格的实测中，数据显示，中性合约网格在震荡向上市场中的收益率最高，达到 33.91% ，而现货网格在相同市场条件下的收益率为 19.05% 。然而，在震荡向下的市场环境中，现货网格出现了亏损，显示出其在下跌市场中的局限性。

优势与劣势

优势：网格策略在震荡市场中表现出色，尤其是中性合约网格，通过利用杠杆和频繁交易，实现了较高的收益率。其灵活性强，适应性高。

劣势：网格策略在单边市场中表现不佳，尤其是现货网格，容易在下跌市场中出现亏损。此外，合约网格策略虽然收益高，但伴随着更高的风险。

策略总结

网格策略在震荡市场中提供了一种有效的收益方式，特别是中性合约网格，在不同市场环境下均表现良好。但交易者需谨慎使用杠杆，并注意市场的单边趋势对策略的潜在影响。

3. 马丁格尔策略（现货与合约）

马丁格尔策略是一种通过在亏损后加倍交易规模以摊低成本，并期待通过最终盈利弥补所有损失的高风险策略。该策略适用于有较强资本实力的交易者，并在震荡或上涨市场中表现较好。

数据样本

在不同市场环境下，现货马丁格尔和合约马丁格尔的实测数据显示，两者在上涨市场中均能获得可观收益，尤其是合约马丁格尔在横盘震荡市场中表现优异。然而，在下跌市场中，两者均面临较大的亏损风险，尤其是合约马丁格尔，由于杠杆的使用，风险更为显著。

优势与劣势

优势：马丁格尔策略通过不断加仓降低平均成本，在震荡和上涨市场中具有较高的盈利潜力，尤其是合约马丁格尔策略，通过杠杆效应放大收益。

劣势：该策略的主要风险在于市场持续下跌时可能导致巨大的亏损，尤其是杠杆交易中的爆仓风险。此外，马丁格尔策略需要较强的心理承受能力和资金支持。

策略总结

马丁格尔策略在适当的市场环境中能够带来显著的收益，但其高风险特性决定了只有具备足够风险承受能力和资金实力的交易者才能有效使用。在单边下跌市场中，交易者应谨慎使用该策略，或考虑调整策略以降低风险。

4. 资金费套利策略

资金费套利策略是一种通过利用期货合约和现货之间的资金费率差异来获利的策略。该策略适用于市场波动较小且资金费率显著的市场，旨在通过锁定资金费率差异实现稳定收益。

数据样本

在不同市场条件下，资金费套利策略的实测显示，在资金费率较高的情况下，该策略能够实现稳定的年化收益。然而，当市场波动较大，或资金费率出现异常波动时，策略的收益可能受到影响。

优势与劣势

优势：资金费套利策略通过锁定资金费率差异，提供了一种相对稳定的收益方式，尤其在市场波动较小时表现尤为突出。其风险相对较低，适合长期交易。

劣势：该策略对市场条件的依赖较大，尤其是在资金费率波动较小的市场中表现良好。但在资金费率波动较大或出现异常时，可能难以实现预期收益。

策略总结

资金费套利策略提供了一种在低波动市场中的稳定收益方式，适合风险厌恶型交易者。然而，交易者需密切关注市场的资金费率变化，并在必要时调整策略以应对市场波动带来的风险。

5. 时间加权和冰山委托策略

时间加权策略和冰山委托策略是两种常见的交易策略，适用于大额订单的拆分和执行。时间加权策略通过将大订单分散在指定时间内执行，减少市场冲击；冰山委托策略则通过分批挂单隐藏大订单的实际规模，避免市场价格剧烈波动。

数据样本

时间加权策略在牛市中通过分批买入降低了市场冲击，获得了较好的更好的收益；在熊市中，通过设置吃单限制价，避免了过高接盘，从而降低了亏损风险。冰山策略在牛市中有效隐藏了大买单的实际规模，避免市场推高价格；而在熊市中，则通过隐藏大卖单的实际规模，避免市场恐慌性抛售。

优势与劣势

优势：时间加权策略通过分散订单执行时间，减少市场冲击，价格平滑且可控性高。冰山委托策略则通过隐藏订单规模，保护交易隐私，适应性强。

劣势：时间加权策略在市场剧烈波动时可能无法获得最佳价格，且可能被识别和狙击。冰山委托策略则存在流动性风险，且易被高级算法识别。

策略总结

时间加权和冰山委托策略为大额订单的执行提供了有效的解决方案，特别适用于市场波动较大或流动性较差的环境。交易者在使用这些策略时，需结合市场环境和个人需求，灵活调整策略参数，以实现更佳交易效果。

如何访问 OKX 策略交易？

用户可以通过 OKX APP 或者官方网站，进入「交易」板块的「策略交易」模式，然后点击策略广场或者创建策略都即可开启体验。除了自行创建策略，目前策略广场还提供“优质策略”和“策略带单员的优质策略”，用户可以复制策略或者进行策略跟单。

OKX 策略交易具有操作简易、低手续费和安全保障等多重核心优势。在操作方面，OKX 提供智能参数助力用户更科学的设置交易参数；并提供图文及视频教程，让用户快速上手并精通。在手续费方面，OKX 对手续费率体系进行了全面升级，大幅降低用户交易手续费。在安全保障方面，OKX 拥有全球顶级专家组成的安全团队，可以为您提供银行级的安全保护。

如何访问 AICoin 的策略？

用户可以在 AICoin 产品的左侧边栏的「策略」选项中找到网格交易策略、全币种 DCA 策略、资金费套利策略；在左侧边栏的「行情」选项中找到 AI 网格策略、现货 DCA 策略；在「行情」界面「自定义指标/回测/实盘」里找到定投策略、合约 DCA 策略；在「行情」界面右侧边栏「交易」里找到智能拆单策略

AICoin 策略广场精选各类优质策略，其中套利机器人具备低风险和收益稳健的特性，AI 网格具备极速捕捉差价能力，全币种 DCA 拥有均摊成本和分批抄底全市场币种的优点，因而适合各类投资者使用

数据实测系列汇总

免责声明

本文仅供参考，仅代表作者观点，不代表 OKX 立场。本文无意提供 (i) 交易建议或交易推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/交易专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。

交易量增长86%：香港如何成为东亚Crypto市场领头羊

‍香港的Crypto资产交易量同比增长86%，令人印象深刻。Chainalysis报告称，香港的Crypto资产采用率在东亚地区遥遥领先。

该地区的数字货币采用率在国际上排名第30位，这表明其具有成为主要参与者的潜力。

推动这一惊人增长的因素有几个。首先，香港的监管环境独一无二。例如，与实施严格监管的中国大陆相比，香港对Crypto资产采取了更加温和的态度。

这种适应性促进了金融创新，吸引了希望增强Crypto资产投资组合的机构和个人投资者的关注。

交易量增长86%：香港如何成为东亚Crypto市场领头羊

在市场上获得的总价值主要来自中心化交易所，约占东亚地区获得的总价值的64%。

这种模式表明，投资者使用这些中心化平台来满足他们的交易需求。

在东亚，Crypto资产的格局存在着深刻的分歧。中央交易平台仍是最受欢迎的平台，占据了市场价值的65%。

这些平台的便利性和可靠性让散户交易者趋之若鹜，但在这背后却隐藏着一个不为人知的真相——越来越多的机构玩家正在远离这些中心化的平台。

交易量增长86%：香港如何成为东亚Crypto市场领头羊

去中心化交易所（DEXes）和去中心化金融平台在机构投资者中越来越受欢迎，尽管普通交易者更喜欢中心化交易所。

这一变化表明，规模较大的参与者正在寻找能够利用市场低效的各种投资方法，而去中心化市场通常就是这种情况。

在东亚，近年来Crypto资产的使用大幅增加。2023年7月至2024年6月期间，该地区的Crypto资产交易额约占Crypto资产交易总额的9%。

在此期间，区块链上执行的交易额超过4000亿美元。

交易量增长86%：香港如何成为东亚Crypto市场领头羊

在研究期间，韩国的Crypto资产价值约为1300亿美元，在东亚地区保持首位。

虽然香港发展迅速，但在不久的将来仍将面临重大挑战。

SEC（美国证券交易委员会）最近批准了以太坊ETF，这打破了香港相对于全球其他Crypto资产目的地的一些竞争优势。

Crypto资产投资将吸引更多来自其他金融中心的关注，香港必须不断创新，才能继续成为顶级数字货币目的地的关注焦点。

尽管前景广阔，但Crypto资产在香港的发展前景仍是未知数。虽然巩固了在东亚的主导地位，但该地区不得不就不断变化的国内和离岸政策进行谈判。

投资者正热切地关注着金融区的反应，以及它能否保持稳定的增长速度。支持性的管制环境和对该地区及周边地区日益浓厚的机构兴趣，有助于该地区的进一步发展。

然而，如果要保持优势，国内政策和国外竞争带来的新问题将需要创新的理念和更清晰的法律。

斯诺登 Token2049 演讲：言论自由的新挑战

演讲：爱德华·斯诺登

整理：善欧巴，金色财经

2024 年 9 月 18 日，曾揭露「棱镜门」事件的爱德华·斯诺登在 Token2049 大会上发表了题为《The Next Threat to Speech》的演讲。他指出，尽管世界已经发生了翻天覆地的变化，但情报机构对公民隐私的侵犯并没有减少，反而随着科技的发展变得更加隐蔽和广泛。大规模监控已经成为现实。然而，这也正是加密技术，尤其是比特币的独特之处和力量所在。它是一种从最坏的可能情况出发设计的系统，旨在避免不可避免的结果。金色财经将斯诺登演讲内容整理如下，以飨读者。

以下为斯诺登演讲全文（小标题为编者所加）：

首先，致敬所有在 Token 2049 新加坡的朋友们。自从我上次来到新加坡已经很久了，大概是 2009 年。当时我在离这里不远的大使馆为 CIA 工作。

情报机构的监视无处不在

我想在过去的 15 年里，世界发生了很多变化，但情报机构的做法其实没有太大改变。我想从这一点开始，因为虽然情报机构的行为没有变化，但其规模却发生了巨大的扩展。这就是推动我站在这里的原因。

问题不在于政府是否在监视某些人，事实上，他们一直在这么做。过去的区别在于，他们没有能力监视每一个人。而如今，他们不仅有了这种能力，还将其付诸实践。过去，这只是一些无法实现的幻想。如今，我们看到这种监视无处不在。

杜罗夫、Telegram 和加密技术

Telegram 创始人保罗·杜罗夫是我几周前在推特上提到的人。我原本希望在这里讨论他，因为他的遭遇很好地象征了当今世界正在发生的深刻变化。就在几周前，我们目睹了一次老牌势力协调的行动，试图通过在法国扣押杜罗夫来控制 Telegram。

多年来，这些势力一直公开抱怨 Telegram，尽管 Telegram 其实并不是一个真正安全的通讯工具。顺便说一句，请不要把它当作安全通讯工具推荐给你的朋友。它更像是一个附带私人消息功能的普通聊天室。Telegram 确实有一个叫做「秘密聊天」的加密消息功能，但几乎没有人使用。无论如何，美国和欧洲的国家机器一直在抱怨 Telegram 没有给予他们足够的控制权，无法像 Facebook 等平台那样随意关闭频道或公开用户信息。

由于 Telegram 的设计存在一些缺陷，它确实有能力实现这些控制。因此，政府知道，如果 Telegram 愿意，他们可以做这些事。Telegram 显然曾做出一些抵抗的努力，但这并不足以改变局面。那么接下来发生了什么呢？杜罗夫被诱骗到法国，在某个编造的借口下被关进监狱。几天后，Telegram 更改了其服务条款。这就是当你没有在协议层面设计出抵御国家干预的服务时，所面对的残酷现实。这也正是加密技术，尤其是比特币的独特之处和力量所在。它是一种从最坏的可能情况出发设计的系统，旨在避免不可避免的结果。

杜罗夫被释放后，他一到达一个自由的地方，便开始修复那个最初让他陷入困境的设计问题。他创建了一种服务，不会将过多的权力和数据置于易受国家干预的人类手中。你必须设计你的系统，使其永远不会有一个可以被操控的「接触点」，否则他们会找到办法来操纵它。

曾经拥抱古典自由主义的国家如今却最努力想推翻它

然而，真正重要的教训不仅仅关于杜罗夫或 Telegram，而是关于我们所有人。我们正进入一个历史的新阶段。过去被认为是更开明的国家群体曾经拥抱古典自由主义的理念。我想澄清一下，我所说的自由主义，是指个人对自我权利的至高无上——个人有权决定并指导自己的人生，而不是今天政党所标榜的自由主义。那些曾经倡导这一理念的国家，如今却是最努力推翻它的国家。他们通过官僚手段、政策干预和引导来塑造和最终控制每一个人在其领土内乃至更广范围内的生活。科技的进步几乎让这一切成为可能。与 2015 年的情况相比，这些问题并没有发生本质上的改变。

如果为这些国家辩护，可以说它们确实真心相信这条道路通往乌托邦，认为它们比你自己更了解什么对你是最好的。他们是「专家」。每个人都被告知应该如何生活，比如是否应该吃昆虫等等。但需要记住的是，这种故事在历史上已经上演过无数次。专家曾告诉你去田地里杀麻雀，而现在我们正处于一个等待下一步发展的时刻。

关于 Telegram 的争斗，尤其是欧盟最近提出的新聊天控制提案，如果你还没听说过，真的应该去了解一下。因为欧盟将在接下来的几周内再次推动这些提案的通过。在我看来，这些提案与其说是关乎监控，不如说是关乎控制。他们正在为全球控制每一个声音奠定程序框架。这才是真正的目的。

政府并不担心某些秘密对话，也不是试图获取某些对话的密钥。他们只是看到人们以他们不喜欢的方式交流，认为这些交流可能是虚假信息、虚构信息，或者是他们认为有害的社会内容，因而想要封杀。这非常危险，一旦失去控制，将无法挽回。

黎巴嫩 BP 机爆炸案

这让我想到现代性的变化。这并不是我昨天醒来时预期会进行的对话。我昨天花了大部分时间阅读关于以色列总统的报道，根据所有的报告，某些行动看起来与恐怖分子手法无异：消费者电子设备（编者注：BP 机）在多个国家同时爆炸，口袋、手、脸，甚至汽车都失去了控制。

虽然这不是我们第一次看到类似现象，但这是我们第一次看到如此规模的「广播式」炸弹攻击。通过公共通讯系统发送的一条消息，能够触发处于待命状态的电子设备。设备并不知道持有者是谁、在哪，更不知道是成人还是孩子在使用它们。显然，爆炸案制造者并不关心这些问题。

即使没有植入炸药，手机、笔记本电脑或电动车的电池都含有大量能量。这些设备可能不会以同样的方式爆炸，但它们完全有可能起火。未来，你的设备可能会因为充电时的故障在你睡觉时引发火灾，只需按下一个按钮。但我们该怪谁呢？

我们必须讨论加密货币的核心规则和价值

最近我看到有人提出，不需要再讨论比特币的无政府主义根源，也不需要再谈论隐私、无法拦截的设计，或是无法被审查、无法被阻止的事实，因为这会让亿万富翁感到不安。他们希望投资的是一些可以被监管、控制，为他们服务的东西。

我认为这完全是错误的。我们必须讨论加密货币的核心规则和价值——这正是它特别的地方。我不在乎这是否会让亿万富翁感到不安，也不在乎这是否会让摩根大通放慢资金分配的速度。他们没有投票权。坦率地说，不管他们喜欢与否，他们都已经在这列车上了。美元的时代已经结束。正如奥尔顿所说，货币贬值已经内置在我们的经济模型中。我们可以看到货币发行量和赤字支出的变化。这可能不会在今年发生，可能不会在明年发生，甚至可能不会在未来五年内发生。

但从历史的发展来看，结果已经非常清楚了。我们处在纸币时代的末期，它正在衰退，并将走向终结。这与任何国家的旗帜无关，关键在于系统的运作方式，其没有坚实的基础，没有强大的根基。

加密社区必须控制赌博或者骗局

因此，作为一个社区，我们需要专注于保持让货币繁荣的因素，而不是那些导致其他货币失败的因素。我认为这也意味着我们要认识到，很多其他加密项目实际上并没有多大意义，除了稀释货币基数之外，尽管并非所有项目都如此。当然，仍然有一些好的项目。

但在座的每一个人都能想到一些例子，即使我们把它们包装得很好，它们也只不过是骗局。这些现象一次又一次地发生。

人们把它看作赌博，或者像是买彩票。

但想想这对系统的影响。如果我们不对其加以控制，它将变成有毒废物。每个人都应该认识到它的真相。许多人还没有意识到，我认为人们正作为一个社区逐渐觉醒，但参与者也越来越多了。正如人们常说的，每天都有新的「傻瓜」诞生。但我们不该这样利用这些人，而是应该致力于构建新的世界。

如果这个社区只是帮助某些无用之徒买了一块更无用的昂贵手表，我们要问自己，哪个系统更好？我们必须能够回答这个问题，因为我们已经占据了世界显著的位置。我们必须做得更好。如果我们想要过得更好，那么就必须专注于不成为现有系统的一部分。

我们有一个非凡的机会，我们已经以许多方式改变了世界，而世界也开始倾听并接受这些改变。他们开始认可加密货币的价值，开始参与其中。我们甚至不需要争论。我们有责任成为这个历史时刻的好管家，这是由我们为我们创造的时刻，并且我们将把它传递给未来的人。

拥抱创造了加密货币行业的传统

总结来说，当你看着这一切的发生，看着对言论控制的渴望，看着这些新兴颠覆性技术的崛起时，你会意识到它们可能成为巨大的力量，也可能成为可怕的力量。这取决于谁掌握了权力杠杆，以及我们如何去中心化它们。

当你看到消费电子产品从个别的、针对性的案例发展到大规模的广播式攻击时，你会看到我们领域的领导者试图拒绝我们过去那些有价值的传统，这些传统创造了加密货币行业。我认为这些教训已经非常清楚了。

因此，我们应该反抗官僚主义，拒绝现代性，拥抱传统，这样你就能拯救世界。这就是我们需要做的一切。

鲍威尔记者会相当鹰派：令资产大反转 到底说了啥

9月18日周三，美联储主席鲍威尔的记者会释放出鹰派信号，美股在他讲话之处一度继续上涨，随后发现苗头不对而掉头下挫转跌，重回午盘前的低点，债市、黄金、汇市也180度大反转。

这主要是因为鲍威尔称美联储只是在“适度校准政策立场”，没有预先设定的政策路线，将继续在逐次会议上根据经济数据来做出决定，未来降息速度可快、可慢甚至还会暂停。

比如他提到了几个政策组合：如果经济保持稳健且通胀持续存在，美联储会改成更缓慢地降息；而如果劳动力市场意外走弱，或者通胀下降速度快于预期，也准备好激进降息来回应。

整体来说，鲍威尔意图打消市场人士对“大幅降息50个基点成为新常态”的激进押注。

以下为他在回答媒体提问前的讲稿全文：

下午好，我和我的同事们仍然专注于实现美联储的双重目标，即最大化就业和稳定物价，以造福美国人民。

美国经济总体强劲，并已朝着我们的目标取得了重大进展。在过去两年中，劳动力市场已从之前的过热状态降温。截至8月，通货膨胀率已从7%的峰值大幅下降至8月份估计的2.2%。美联储致力于通过支持最大化就业和将通胀率恢复到2%的目标来保持经济强劲。

今天，联邦公开市场委员会决定降低政策约束程度，将政策利率下调50个基点。这一决定反映出我们越来越有信心，只要适当校准我们的政策立场，劳动力市场的强劲势头就能在温和经济增长和通胀持续下降至2%的背景下保持下去。我们还决定继续缩表。在简要回顾经济发展情况后，我将就货币政策发表更多看法。

最近的指标显示，美国经济活动继续稳步增长。今年上半年，GDP以2.2%的年率增长，现有数据显示三季度的增长速度大致相同。消费支出增长保持韧性，设备和无形资产投资已从去年的疲软速度回升。在住房领域，投资在第一季度强劲增长后在第二季度回落。供应条件的改善支撑了美国经济在过去一年强劲表现中的韧性需求侧。在我们的经济预测摘要中，FOMC委员会参与者普遍预计美国GDP增长将保持稳健，未来几年的预测中值为2%。

劳动力市场情况持续降温。过去三个月，非农就业岗位平均每月增加11.6万个，与今年早些时候的速度相比明显放缓。失业率有所上升，但仍保持在4.2%的低位。名义工资增长在过去一年有所放缓，职位空缺与求职人数之间的差距总体上有所缩小。一系列指标表明，劳动力市场的紧张状况目前比2019年疫情爆发前有所缓解。劳动力市场并不是通胀压力高企的根源了。美联储经济预测中对今年年底的失业率中值预测为4.4%，比6月份的预测高出0.4个百分点。

过去两年通胀率明显下降，但仍高于我们2%的长期目标。根据消费者价格指数和其他数据估计，截至8月的12个月内，名义PCE价格将上涨2.2%，不包括波动较大的食品和能源类别，核心PCE价格将上涨2.7%。长期通胀预期似乎仍良好锚定，这反映在对家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场的指标中。美联储经济预测中对今年PCE总通胀率的预测中值为2.3%，明年为2.1%，略低于6月份的预测。2026年及以后的预测中值为2%。

我们的货币政策行动以促进美国人民充分就业和物价稳定为双重使命。在过去三年的大部分时间里，通货膨胀率远高于我们2%的目标，劳动力市场状况极其紧张。当时我们的主要重点是降低通胀率，这也是理所应当的，我们敏锐地意识到高通胀会造成重大困难，因为它会侵蚀购买力，尤其是对于那些最无力承担食品、住房和交通等必需品高成本的人来说。我们的限制性货币政策有助于恢复总供给和总需求之间的平衡，缓解通胀压力并确保通胀预期良好锚定。

过去一年，我们耐心的策略已获得回报。通胀现在更接近我们的目标，我们更加确信通胀正持续向2%迈进。随着通胀下降，劳动力市场已经降温，通胀的上行风险减少，就业的下行风险增加。我们现在认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡，鉴于风险平衡中通胀的进展，我们关注双重使命中各方目标面临的风险。

在今天的会议上，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点，至4.75%到5%。这一政策立场的重新校准将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将继续推动通胀进一步下降，同时我们正开始转向更中性的立场。

我们没有预先设定的政策路线，将继续在每次会议上做出决定。我们知道，过快减少政策限制可能会阻碍通胀降温的进展。同时，过慢减少限制可能会过度削弱经济活动和就业。在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整时，委员会将仔细评估即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。

在我们9月份的FOMC会议上，参与官员们根据各自对未来最可能出现情况的判断，写下了他们对联邦基金利率适当路径的评估，前提是经济按预期发展。中位数预测是，联邦基金利率的适当水平在今年年底为4.4%，2025年底为3.4%。这些中位数预测低于6月份的预测，与通胀下降、失业率上升以及风险平衡变化的预测一致。

然而，这些预测并非委员会的计划或决定。随着经济的发展，货币政策将进行调整，以最好地促进我们的最大化就业和价格稳定目标。如果经济保持稳健且通胀持续存在，我们可以更缓慢地放松政策限制。如果劳动力市场意外走弱，或者通胀下降速度快于预期，我们也准备好做出回应。

政策已准备好应对我们在履行双重使命时面临的风险和不确定性。美联储被赋予了两个货币政策目标：最大化就业和稳定物价。我们仍致力于支持充分就业，将通胀率降至2%的目标，并保持长期通胀预期良好锚定。我们能否成功实现这些目标对所有美国人来说都至关重要。我们明白，我们的行动会影响全美的社区、家庭和企业。我们所做的一切都是为了履行我们的公共使命。美联储将竭尽全力实现最大化就业和物价稳定的目标。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期缩略图

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

①美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%；

②理事米歇尔·鲍曼投出了唯一的反对票，她希望降息幅度是25个基点；

③“点阵图”显示，19位政策制定者整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。

财联社9月19日讯（编辑 赵昊）当地时间周三（9月18日），北京时间周四（9月19日）凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。

在决议之前，市场对降息幅度的预期在25个基点和50个基点之间。另值得一提的是，上一次美联储降息是在2020年3月份，这意味着，两次降息已经相隔了四年半之长。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

联邦市场公开委员会（FOMC）在声明中写道，最近的指标表明，经济活动继续以稳健的步伐扩张，就业增长放缓，失业率有所上升但仍处于低位，通胀朝着2%的目标取得了进一步进展，但仍有些偏高。

新闻稿写道，FOMC寻求在较长时间内实现充分就业和2%的通胀率，委员会对通胀率持续向2%迈进的信心增强，并判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不明朗，FOMC对其双重使命面临的风险保持关注。

鉴于通胀进展和风险平衡，FOMC决定将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点（即50个基点）至4.75%至5%。在考虑进一步进行调整时，委员会将仔细评估即将到来的数据、不断演变的前景以及风险平衡。

FOMC将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券（即缩表）。FOMC再次强调，委员会坚定地致力于支持充分就业，并将通胀率恢复至2%的目标。

新闻稿最后写道，在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。

委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展情况。在本次决议中，理事米歇尔·鲍曼投出了唯一的反对票，她希望降息幅度是25个基点。

需要指出的是，鲍曼是近19年来首位投票反对利率决定的美联储理事。上一次发生这种情况是在2005年9月份，当时理事马克·奥尔森（Mark Olson）投了反对票，时任主席为格林斯潘。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

根据与上一次决议声明进行的比对，FOMC将就业“稳定”改为“放缓”；修改了对于通胀的描述；“进入到更好的风险平衡”改为“大致平衡”；删除了“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的措辞。

在公布利率决议的同时，美联储还发布了《经济预期摘要》（SEP）：

与会者们将2024年美国GDP增长预期从2.1%下调至2%，并预计未来三年的增长都将保持在这一数字，长期增速保持在1.8%不变；今年的失业率预期从4%上调至4.4%，未来三年分别为4.4%、4.3%和4.2%。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

同时，与会者下调了对今明两年PCE（个人消费支出）通胀和核心PCE通胀的预期，其中PCE通胀率从2.6%（2024年预期）和2.3%（2025年预期）下调至2.3%和2.1%，核心PCE则从2.8%和2.3%下调至2.6%和2.2%。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

分析师指出，从经济增长和通货膨胀预期来看，描述的完全是“软着陆”情景。

备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。

降息50个基点：美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

美联储降息：幅度出人意料 10段话看懂它

就在刚刚，北京时间9月19日凌晨2点，美联储宣布降息50个基点！降息后，联邦基金利率目标区间为4.75%至5.00%。

这个降息幅度，超出了多数经济学家的预测！

也意味着美联储更加坚定地站在了支持民主党候选人贺锦丽一边。

这是4年来美联储首次降息。美联储FOMC声明表示，对通胀的信心增强，通胀正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。美联储点阵图显示，2024年底联邦基金利率预期中值为4.4%，意味着年底之前还会降息25个基点。

美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%，下调2024年美国GDP增长预期至2.0%。

受降息消息的影响，美国三大股指上涨幅度加大，黄金价格创新高，人民币离岸汇率创出近期新高。

美联储降息：幅度出人意料 10段话看懂它

下面我们用通过10段话，看懂这次降息。

1、此次降息，意味着美国进入了新一轮降息周期。

下图是过去60年美元利率走势图，趋势是不断走低的。最近几年的这次反弹，是新冠疫情后货币大放水造成的，美联储曾连续加息11次。未来几年，美国利率将逐步走低，重回疫情之前的超低利率时代。

美联储降息：幅度出人意料 10段话看懂它

2、美国开启新一轮降息周期，打破了中国货币政策的天花板，让我们获得了更大的降息空间。

过去几年，中美利率出现了罕见的倒挂，中国10年期国债收益率比美国低200个基点左右。为了减少资金流出中国，中国降息步子很小，幅度有限。美元开启降息周期后，中国未来几年降息空间加大，低利率时代来临了。

3、美联储开启降息周期，对中国是利好。它让中国货币政策空间加大了，对楼市、股市和经济都构成利好。

但A股是否见底，关键看楼市；楼市是否见底，关键看经济；经济是否见底，要看货币政策和财政政策的力度是否足够。中国需要增发更多国债，投资有效益的大基建、鼓励消费，还需要有更大幅度的降息、降准。

4、未来两到三年，中国的LPR（贷款基准利率）有80到100个基点的降息空间。我们首先要关注明天（9月20日）上午9点15分，中国的LPR会不会降息。中国在年底之前，至少有机会降息一次，降准一次。LPR降息后，公积金贷款利率也有可能降息。

5、中国的存量房贷利率会全面下调吗（超出贷款合同约定）？几率比较高，有可能在未来2个月出消息。近日《经济日报》主办的《证券日报》在记者述评里已经公开探讨了可能性。彭博社也多次发布小作文。让我们静待官宣。

6、近期，人民币对美元汇率有明显升值。美元降息后，汇率会怎样走？人民币会破7吗？我认为在美国大选前后，人民币会借助美元降息等因素，继续保持强势，不排除人民币对美元汇率破7。人民币汇率目前是被低估的，未来只要中美斗而不破，人民币汇率大概率会保持强势、稳定。

7、未来两年，美元降息空间大于人民币降息空间。这有利于人民币汇率保持强势。另外，官方提出防止“内卷式”恶性竞争，这意味如果国际形势没有大的变化，人民币汇率也会保持稳定，通过贬值刺激出口的做法短期内不会出现。

8、美国大选将如何影响人民币汇率和中国经济复苏？如果特朗普当选，他会干预货币政策，美联储接下来降息节奏会加快；贺锦丽会让美联储自己决定。特朗普已经扬言，上台后会对中国商品全面加征60%的关税，这将引发新一轮中美贸易战，可能让人民币异常波动、贬值；贺锦丽上台，人民币汇率大概率保持稳定强势。

9、最新的金融数据、投资数据、消费数据、房地产数据等，都说明经济需要再次“轰油门”。美联储降息后到年底，将是中国宏观政策发力的阶段，以冲刺完成全年目标。至于中国楼市，在9月30日当天以及之前几天，可能会有大消息。

10、美元降息后，美股、美债、美元汇率会怎样走？历史上，每次降息后这些资产表现各不相同，要看当时美国经济处于什么阶段。如果处于技术革命之后、充满活力的时期，降息会让股市继续冲高，美元升值；反之，降息印证了经济不佳，在首次降息后的半年或1年内，股市回落、避险资金流入债市，美元贬值。目前市场对未来半年到1年的走势分歧比较大。我的看法是，美国经济似乎仍处于新一轮技术革命（比如人工智能）后的亢奋期，没有明显衰退迹象。

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