月度归档：9 月 2024

原文作者：Katherine Ross、David Canellis，Blockworks

原文编译：比推 BitpushNews Mary Liu

加密货币市场暗示山寨币季节即将到来。可惜的是，我们还没到那一步。

正如这个行业里的大多数事物一样，几乎不存在所有人都同意的正式定义。

比特币熊市是否像传统金融一样，在从局部顶部回调超过 20% 时就开始了？显然不是。

协议是否因为具有治理代币而「去中心化」？如果这是事实的话，项目方也不会觉得一切「很难」了。

自本月初以来，加密货币总市值已上涨近 20% ，增长逾 3600 亿美元，达到 2.35 万亿美元。山寨币约占总市值的 40% ，其余则来自比特币。

那么，山寨币季节到底是什么呢？

一个有时被引用的指标认为，当排名前 50 位的代币中有四分之三在过去 90 天内的表现优于比特币时，山寨币季节就开始了。

这次，排名前 50 的代币中只有 34% 的代币表现优于比特币。虽然年初有一段非常短暂的时期满足了这些条件，但并没有出现山寨币旺季。

正如 Empire 的忠实读者所知，笔者有一种不同的方式追踪山寨币季节，其范围远不止前 50 名。但即便如此，我们仍然相距甚远。

当蓝线（山寨币）高于橙线（比特币）时，山寨币季节就有可能出现

我的方法是这样的：当整个加密货币市场（减去前 10 名）的市值增长从周期底部开始超过比特币时，山寨币季节就可能开始。

只有更广泛的加密货币市场连续至少 90 天的增长速度快于比特币，才能确认山寨币季节。

这不是一个完美的模型，但它在回测期间确实站得住脚。它对山寨币也很慷慨：在许多情况下，市值增长仅仅反映了代币解锁和增加流通供应的速度——而不是价格升值。

根据这些规则，加密货币在过去八年中经历了三个不同的山寨币季节，如下图绿色阴影区域所示。

从 2016 年 7 月到 2018 年 1 月的 18 个月内 — — 莱特币、门罗币、以太坊经典、达世币和原始预测市场代币 Augur 位列前十。

2018 年 12 月至 2019 年 7 月的六个半月内，比特币现金、EOS、恒星币和比特币 SV 接近蓝筹股地位

从 2020 年 5 月到 2021 年 11 月，近 18 个月的时间里，Polkadot 和 Chainlink 位居榜首。

当前的市场周期始于 2022 年 11 月 21 日，当时加密货币的总市值在 FTX 崩盘后下滑至 7275.8 亿美元，为 2020 年 12 月以来的最低点。

比特币的市值已从周期底部增长了近四倍，从 3134 亿美元增长到 1.27 万亿美元（从 15, 500 美元增长到 64, 400 美元）。

与此同时，山寨币在同一时期的增长幅度不到 2.8 倍，这意味着我们距离山寨币季节还有整整一个数量级的差距。

从 4 月到本月初，这一差距急剧扩大，而此时山寨币的旺季是整个周期以来最远的。比特币在 3 月达到顶峰时，这一差距最小。

所有这些都意味着，无论山寨币现在出现什么上涨，实际上都只是强劲的反弹。 山寨币价格在比特币近期创下历史新高后进行了大幅回调，直到现在才基本回到 7 月底的水平。

熊市人士会说，在牛市结束之前，山寨币季节不会到来。

然而，考虑到山寨币还有多长的路要走，多头可能会认为，我们即将迎来有史以来最强劲的山寨币季节。

数据

BTC 在过去一天上涨了 1% ，并有望再次突破 64, 500 美元大关，而过去七天中，该价格至少反弹了三次。

ETH 在达到 2, 640 美元的阻力位后持平。

过去一周，只有两种前 100 种代币下跌：KAS 下跌 6% ，XMR 下跌 5% 。

以太坊一夜之间再次陷入通货紧缩状态，但这种情况并没有持续太久。

Base TVL 首次创下 20 亿美元以上的新纪录，在过去 18 天内增加了 6 亿多美元。

深呼吸

本周波动性尚可，但这种状况可能不会持续很长时间。

你看，明天将有 58 亿美元的期权到期，这是今年迄今为止最大的期权到期之一。

20% 的比特币期权处于价内，这意味着更大的到期日「可能会随着交易员平仓或展期头寸而加剧市场波动或活动，这也可能影响价格，」Deribit 首席执行官 Luke Strijers 表示。

Strijers 继续说道:「总体而言，期权市场（各方）今年表现良好，交易量逐月增长。尽管出现了许多新竞争，但我们的市场份额并未大幅下降，这是一个健康的信号，因为市场正在增长——交易所不会争夺相同的客户，我们共同扩大市场份额并吸引新客户」。

鉴于这种情况即将发生，让我们放眼大局，看看更广泛的市场，因为 David 为我们提供了山寨币的精彩快照。本周早些时候的 K 33 报告显示，CME 交易员「谨慎乐观」。

分析师写道：「在 FOMC 宣布降息后，CME 的 BTC 和 ETH 溢价升至 9% 。在 FOMC 宣布降息后，CME 的未平仓合约在上周四达到 161, 040 BTC 的峰值，活跃的市场参与者大幅增加了 6, 500 BTC 的敞口。此后，未平仓合约已回落至 152, 000 BTC」。

但永续合约交易员并不那么乐观，一些看跌情绪仍然存在，这可能「为大规模的空头挤压奠定基础」。

来源：Deribit

分析师 Vetle Lunde 和 David Zimmerman 表示：「自 FOMC 首次相关反弹以来，永续期权交易员开始趋于保守，在价格走势稳定的情况下，永续期权折价不断扩大。这与未平仓合约的增加相吻合，未平仓合约仍徘徊在年内高点附近」。

对于那些关注恐惧与贪婪指数的人来说，在上周表现出一些恐惧之后，该指数目前处于中性状态。

宏观影响不会很快消失，K 33 指出：「我们还预计经济指标将继续影响比特币价格走势。下周将发布重要的美国劳动力市场月度统计数据，同时东半球将迎来银行休假季，这可能会加剧对美国相关数据的关注。」

我们离十一月的选举和第四季度越来越近了，这对加密货币来说仍然是一个潜在的积极时期。

对于多头来说，现在几乎是行动的时候了。

原文作者：BitMEX

简要概述

• 加密货币市场延续了看涨势头，总市值（不包括 BTC 和 ETH）突破了关键趋势线阻力。如果你阅读了我们上一期的并增加了仓位，你现在可能已经盈利了 😉

• 本周的飙升得益于中国央行宣布近年来最强有力的宽松措施，紧随美联储上周意外激进的 50 个基点降息之后。这些政策转变的综合效应为加密货币市场注入了新的乐观情绪。

• 山寨币市场相对$BTC 表现出色，多个代币录得可观涨幅。值得注意的是，$SEI、$SHIB 和$NEAR 表现优异。

• 在我们的交易分析部分，我们将探讨 Arthur 的最新文章，并解析他如何在 2024 年宏观预测准确率不及抛硬币的情况下，仍然保持加密货币交易之王的地位。

数据概览

优质币种

• $SEI (+ 39.2% ): 作为另一条平行的 EVM 链，SEI 因其与 Monad 的密切关系而仍然是顶级投机币。

• $SHIB(+ 34% ): $SHIB 在过去一周为其市值增加了超过 330 亿美元，对于这个迷因币来说非常令人印象深刻。

• $NEAR (+ 27.2% ): 可能受益于美国股市的人工智能板块涨势。与其他替代L1相比，NEAR 也被低估，使其成为一个有吸引力的投资选择。

劣质币种

• $DOGS (-11.3% ): 最近 Binance 上市 Hamster Kombat 正在分散$DOGS 的流动性和关注度。

• $DYM (-4.4% ): 随着其竞争对手 Initia 本周宣布重大融资轮，$DYM 持续表现不佳并不令人意外。

• $XRD (-1.3% ): 仅下跌 1.3% ——你不能说$XRD 这周表现糟糕。只是其他币种太强劲了。

新闻动态

宏观：

• ETH ETF 周度流出： 2630 万美元（）

• BTC ETF 周度流入：+ 6.121 亿美元（）

• 中国推出一系列措施提振经济（）

• PayPal 将允许美国商业账户购买、出售、持有和转移加密货币，纽约州除外（）

• 美国总统候选人哈里斯承诺使美国成为区块链领域的领导者，并重申对数字资产的支持（）

• 法国兴业银行将在 Solana 上推出欧元稳定币 EURCV（）

项目

• Berachain 启动 RFB 激励计划，为早期团队提供流动性和其他支持（）

• Initia 以 3.5 亿美元代币估值完成 1400 万美元 A 轮融资（）

• Robinhood 和 Revolut 正在探索推出稳定币（)

• 加密原生旅行预订平台 Travala 集成 Solana 区块链，支持使用 SOL、USDT 和 USDC 预订酒店和航班，并提供 SOL 旅行奖励（）

• $EIGEN 将于 9 月 30 日开放交易，质押用户有 7 天的提现期（）

• Ethena 将推出由贝莱德 BUIDL 基金支持的新稳定币（）

• Blast 推出全球存款层（GDL），支持通过多个中心化交易所和法币入金渠道向任何 Blast 地址或 DApp 存款（）

• Worldcoin 在马来西亚推出 World ID 验证服务（)

交易 Alpha

注意：以下内容不构成财务建议。这是市场新闻的汇编，我们始终鼓励您在执行任何交易前进行自己的研究。以下内容并不意味着表达任何保证回报，BitMEX 对您的交易表现不如预期不承担责任。

Arthur 的预测正确率只有 25% ……是什么让他持续赚钱？

在他最新的文章中，Arthur 算了他的预测准确率，他在 2024 年就做出的 8 个短期的宏观预测中，只有 2 个预测是正确。

他是如何在 2024 年宏观预测准确率不及抛硬币的情况下，仍然保持加密货币交易之王的地位呢？

Arthur 在投资中有一个核心的基本原则：由于 1971 年布雷顿森林体系崩溃以来贸易和金融系统中过度的杠杆，**全球各国政府和中央银行无力应对任何重大的金融市场波动 – 每当（政府运作的）金融体系面临挑战时，他们就会诉诸Brrrr按钮——通过印钞来抑制波动性，以维持传统金融体系的运转。**这一直是他们一贯的政策反应。

因此，尽管 Arthur 可能多次误判短期市场趋势，但这种模式依然保持不变。只要 Arthur 的投资组合能够利用印制的法定货币——政府抑制自然波动和避免系统性崩溃的关键工具——他的短期预测准确性就变得不那么重要，前提是政策反应符合预期。

让我们来看看抑制波动性所需的印钞规模。

就像将一个充气球推入水下——你推得越深，需要保持它在水下的能量就越大。全球扭曲如此极端，特别是对美国霸权而言，维持现状所需的印钞量每年都在急剧上升。这是一个物理定律。

上图中的红线大致表示总银行信贷，包括美联储的超额准备金和其他存款与负债（ODL）——这是商业银行贷款增长的可靠指标。在危机和高波动性时期，ODL 往往会增加。这种模式表明，为了抑制金融系统中不可避免的波动性，需要持续增加印钞量。

比特币和加密货币的作用

所有这些新印制的法定货币需要一个出口，而比特币/加密货币成为了完美的释放阀。

抑制波动性所需的法定货币将不可避免地流入加密货币。假设比特币的区块链技术保持稳健，它将持续从精英阶层试图违抗经济规律的行为中受益。必须有一个平衡——你无法凭空变出东西。在我们现代的数字环境中，比特币成为了抵消统治精英奢侈行为的最具技术优势的方式。

保持耐心并控制风险

利用短期价格变动获利是出了名的困难。Arthur 的记录——仅 6 次中 2 次成功——说明了这一困难。如果 Arthur 每次预测都全力押注，做多或做空，他的家族办公室 Maelstrom 现在可能已经破产了。

虽然毫无疑问存在一个波动性抑制的超级周期，但耐心至关重要。避免冒险行为，比如借法定货币来购买更多比特币。请记住，随着基础价值不可避免的波动，这种急躁可能导致全部损失。

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | 夫如何（）

昨日，借贷平台 Onyx Protocol 被黑客利用漏洞攻击，损失价值超 380 万美元，被盗资金包括 1300 万枚 VUSD、 735 万枚 XCN、 5000 枚 DAI、 0.23 枚 WBTC 和 5 万枚 USDT。

，VUSD 立即脱锚，最低跌至 0.2757 美元， 24H 跌幅达 72.43% ；截至发文，VUSD 依旧处于脱锚状态，但已回升至 0.7228 美元，24H 跌幅收窄至 28.3% 。

 为了应对本次被盗事件，发布提案 OIP-46 ，建议重新启动 Onyx 的开源许可金融网络 Onyx Core，作为主要产品，与 XCN Staking 一起确保 Onyx Core 的治理和 Onyx Staker 的奖励。

根据该提案，Onyx Protocol 将在 Onyx Core 上以封闭式借贷协议运行，允许用户将 NFT 和真实资产（RWA）包装并借贷，同时支持来自多个链的加密资产。此举将关闭基于以太坊的借贷市场，并全额补偿所有受影响用户，按照 1:1的比例支付其提供的资产。

事件回顾

9 月 26 日 20: 48 ，安全公司 在 X 上发文，经其系统检测到涉及 Onyx 可疑交易，损失或已达 320 万美元。

同日 21: 55 ，安全公司  在 x 平台发文称，抽走资金包括 410 万枚 VUSD、 735 万枚 XCN、 5000 枚 DAI、 0.23 枚 WBTC 和 5 万枚 USDT。

VUSD 官方随后发布公告称：“遭遇安全漏洞，导致超过 1300 万美元的 VUSD 被盗。黑客随后将盗取的 VUSD 出售至流动性池，导致二级市场流动性损失约 150 万美元。事件发生后，智能合约已被暂停，以便进行适当沟通，目前确认 VUSD 代码库及储备没有漏洞。恶意行为者将根据服务条款被列入黑名单，待调查结束后，VUSD 智能合约服务将恢复，参与者可继续套利。”

官方称，VUSD 仍由超额抵押的资产全额支持，机构用户可按市场价格赎回和铸造 VUSD。VUSD 正在与 Onyx DAO 及相关当局合作识别攻击者，并计划在未来探索零售赎回所需的许可证。

Onyx Protocol 被盗原因是什么？

安全公司  表示，促成黑客攻击的问题与 NFT 清算合约有关，该合约未能正确验证（不可信的）用户输入，导致自我清算奖励金额被人为扩大。

 引用  关于“黑客利用 NFTLiquidation 合约漏洞攻击”的推文表示，黑客利用该协议从中抽走了 VUSD，此次漏洞可以从 NFT 清算合约中的一个安全隐患中识别和理解。主要问题并非 Empty market，而是 NFT Liquidation 合约，XCN 质押和 XCN Farming 未受影响。

知名安全公司 CertiK 告诉Odaily星球日报：“Onyx Protocol 的清算合约没有校验用户传入的 oTokenCollateral 和 oTokenRepay 地址。简单来说，攻击者通过自己部署的恶意合约欺骗 Onyx 协议他已经归还了欠款，从而在不归还欠款的情况下取回了所有抵押品”。

 还提到，Onyx 被盗原因可能是分叉 Compound V2 代码库中已知精度问题，该漏洞已被攻击者利用。CertiK 也表示，Compound V2 的精度损失问题导致的Empty Market Vulnerability确是一个已经被多次攻击的已知问题，去年的 Hundred Finance 以及今年 5 月份的 Sonne Finance 都因为精度损失遭到攻击。

Odaily星球日报调查发现，去年 11 月，Onyx 同样受到黑客攻击，被攻击的原因同样是黑客利用 Compound V2 分叉版本背后的已知舍入问题。但当时  表示，漏洞得到修复，正与合作伙伴一起处理后续。

据悉，Onyx Protocol 是以太坊生态的链上借贷平台，旨在提供代币和 NFT 的借贷市场，其中关于代币部分可能在开发过程中引用了 Compound V2 的代码，算是 Compound V2 分叉。但当时的 Compound V2 的代码存在精度问题，后续 Compound 自身已经修改相关问题，但在这之前分叉的项目却无法避免相关问题。

关于 Onyx Protocol 被盗后续进展，Odaily星球日报将持续关注。

十月到十二月向来都是市场表现最为强劲的时期，延续了六个月的盘整阶段或将迎来终结。BTC 很有可能在年底反弹，给众多市场参与者带来惊喜。

虽然 BTC 在 2024 年 3 月达到历史新高后一直处于盘整状态，但年初至今回报率也达到了+ 49% ，与根据历史数据预测的+ 47% 回报率不相上下。根据比特币在过去十年的表现，如果这一历史趋势延续下去，十月很有可能迎来大幅反弹。

美联储降息提振市场情绪，预防劳动力市场持续走弱

美联储近期宣布降息 50 bp。鲍威尔主席向金融市场表示，之所以做出这一决定是因为美联储有信心通胀会回落到 2% 目标水平。同时，降息也是避免劳动力市场走弱的预防性措施。鲍威尔强调美国经济整体运行良好，他相对强硬的言论也让不少投资者放下担忧。虽然美国大选的不确定性仍然存在，美联储的这番动作成功保住了市场势头。

随着加密资产不断接近技术大规模普及的引爆点，BTC 的命运可能在 2025 年迎来转折。对加密资产领域的所有参与者而言，未来数周和数月将是激动人心的变革时期。

历史数据显示年末加密资产表现强劲，值得期待

从历史数据来看，十月到三月这段时间市场表现一般会出现大幅提升，过去十年平均回报率达+ 40% ，而四月到九月这段时间平均回报率仅为+ 27% 。2023 年和 2024 年也出现了类似的周期表现。十月的表现最为强劲，平均回报率达+ 20% ，过去十年中有八年回报率为正值。

ETH  矿工费出现小幅反弹，夏季盘整有望终结

ETH 矿工费出现小幅反弹，预示着加密资产夏季盘整阶段可望迎来终结。至于反弹势头是否会延续，则需要对 ETH 营收和矿工费趋势进行更加详实严谨的分析。密切关注这些指标可以深入了解近期的反弹是否可持续。若不可持续，则说明市场活动的逻辑可能有了新的变化。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

原文作者：

一、存储应用

将 DePIN、计算、存储和人工智能网络引入 Filecoin，作为 L2 和集成的平台。

• Basin 公共测试网（用于 DePlN+Compute+Al 网络）

• Filecoin+lPC 上的 Akave Alpha L2具有热存储功能，可为计算和人工智能网络带来链上数据湖

• 作为 Filecoin+IPC 上的 L2 启动（用于社交/游戏/媒体）EO Q3推出 Storacha 热存储测试网

二、WEBЗ 工具

让 Filecoin 成为web3 的基础存储层，支持热数据和快速检索。

• Filecoin 互操作的 F 3 （Filecoin Fast Finality）和桥接（在 n v2 3 中测试软启动，在 n v2 4 中激活）

• Fi l0 z 去中心化数据聚合和引入智能合约的 POC ，相关博客文章和演示即将推出

• 跨链支付智能合约 ：支持 Ethereum Homestead 和 ElP-155 Tx-增加钱包支持（n v2 3）

• 数据所有权证明 (PDP)，解锁 Filecoin L1上的新热存储基元 —— 实现热数据加载/检索

• Filecoin Web Services (FWS) MVP 支持 Filecoin L1 和 L2上的 PDP 和 ex 检索服务

三、成长

扩大 Filecoin 经济和社区

• FilDev 泰国峰会@ Devcon LabWeek

• Nl – PoRep 为即将激活的扇区解锁无需信任的封装即服务（n v2 3）

• CID Gravity 已将 Filecoin 作为 NextCloud V 的后端推出

• Ramo 推出了近线 perf 存储容量，感觉就像在使用 S 3 

• Curio 将推出 SupraSeal，从而提高存储提供者的性能

• 第二轮 Fil- RetroPGF 融资将进一步刺激 Filecoin 资助（9 月至 10 月）

• SecuredFinance 将推出 FlL 支持的锚定美元的稳定币（四季度）

导师：Kenny,  TON Foundation

编辑 整理：BeWater

写在前面：9 月 21 日，BeWater PANews 联合主办的 Growth Hacker Camp 第二期在新加坡圆满落幕。在本次活动中，来自 Web3 领域顶级项目与 VC 的导师们深入探讨了个人品牌、增长战略、社区建设、用户留存与转化等核心议题，给与会听众带来宝贵的见解与启发。

本次增长训练营备受好评，BeWater 特将各位导师分享的内容整理成文，并搭建「增长」系列专题，以飨读者！本系列第一篇文章为 TON 基金会的 Kenny 的《TG 生态介绍及玩法探讨》，以下是 Kenny 演讲内容提炼与总结：

一、TG 生态的基础介绍

TG：海外第三大社交平台与地区市场分布

TG 是未来全球绝对增速最快的社交平台，MAU 最新已突破 9.5 亿，是 2.4 亿人口的 CIS 地区的「微信」。现在一个十亿量级的 APP，未来三年 target 达到 15 亿，即 50% 的绝对增速。很难想象微信、抖音还会有 50% 的增速。相比 Top 2 的 WhatsApp 与 Facebook Messenger：TG 开放程度更灵活、功能基建更完善、生态闭环更紧密，可对标为海外最接近微信生态的平台。

除发达国家之外，TG 是 2.4 亿人口的 CIS 地区的「微信」，另外重点市场包括印度、印尼、尼日利亚和伊朗等第三世界新兴市场的人口大国，Telegram 接近 10 亿的用户，其实 Crypto 用户比例还并不是那么高，在很多国家就是一个国民 IM 软件使用，而不是擦边、地下通讯软件。

TG 生态的功能搭建

Channel（公众号）、Story（朋友圈）等已成为 TG 生态开发者重要基建和增长手段。

某个应该是最知名的 TON 上华人项目，早期创造性发短视频对用户粘性以及社区氛围起到比较好的作用，从 3 月的十几万用户到现在每天一条「魔性」朋友圈都有大几十万浏览量。直播功能类似于微信群直播，赛事类的项目正在尝试和开发过程中。此外，创始人 Durov 作为 TG 世界的上帝，其公众号频道对于 TG 生态创业者有很大的借鉴意义。钱包功能未来将着重推广去中心化的 Ton Space。TG 小程序生态发展迅速，对微信小程序的种类已经基本实现全覆盖，且出现了微信实现不了的新品类，近期热门小程序如 TADA 打车、电商、买票、短剧等。

TG 广告系统尚未出现工业化获量方式，因此，TG 也出现了民间广告系统解决数据层的问题。TG 广告系统分为官方和民间的广告系统。目前 TG App center 中仅有编辑人工精选，what’s new 功能。此外，Appbar 有个性化推荐，目前官方广告系统广告位只支持公众号图文式插入，投放效果在官方不收集用户信息的情况下目前无法实现精准投放，这与 TG 创始人的产品理念，对 Facebook 通过手机用户信息来实现广告投放的行为并不认同有关。因此，TG 也出现了民间广告系统，正在通过链上数据、群表现等各种形式解决数据层问题。

二、TG 上流量增长探讨

TG 是出海小游戏巨大的流量洼地

TG 是出海小游戏巨大的流量洼地，未来渗透率、用户或出现戴维斯双击。TG 小游戏形态正在不断进化。大家会觉得现在小游戏很卷了，流量成本也很贵。针对小游戏的发展前景我列出了这张图，渗透率方面，可能微信的 45% 很难到，但我认为可以超过 Facebook 的 12% 。

Facebook 的问题在于缺乏活跃的游戏生态和商业闭环，那比照现在 TG 小游戏的渗透率（当然我这边的小游戏定义不包括最最原始的纯 tap 类型），我们可以预测 TG 小游戏渗透率还能至少接近翻一倍。

在用户增长侧，平台未来有 50% 的绝对增速。小游戏渗透率叠加用户增长驱动力，相当是一个戴维斯双击。第二点就是小游戏的形态仍然在进化中，当前的 TG 小游戏形态还是比较轻度的。如果看到微信里面的小游戏的发展历程，游戏的形态有很多是值得期待的，大家还是要有这个信心。第三点是 TG 会不断地产品迭代，官方的产品的速度相比于国内的商业软件而言，还是比较慢的，这就导致每次迭代会有新的红利释放出来。

TG 项目方如何 Go to Market? 

TG 上的项目方要先找准自己的用户所在，想清楚你想做哪个地区的市场以及赚谁的钱。可以从地理位置和 Web2/Web3 两个维度确认定位，在下图的坐标系中，横轴是地区，列举的相关市场都有上亿 TG 用户。而这里涉及到 TG 和微信一个很大的区别，在于微信是统一的大市场，同样的文化、制度，而 TG 的市场是跨地区的，各地区之间人口文化差异显著，不同地区有不同的资源和打法。纵轴是用户画像，即 Web2 还是 Web3 用户，当前有不少项目 90% 以上都是链下用户没有连钱包，他们来玩不是为了空投，典型的画像可以参考微信上父母、长辈平常需要使用微信作为通讯工具，平常偶尔会打一打休闲游戏氪金但不会上瘾，这个用户圈层消费能力强、用户粘性高。

因此在 TG 上做小游戏，在发资产的商业模式之外，可以通过选取合适的市场和用户群体进行收入变现，如已经有项目方跑通纯 Web2 IAP（In-apps purchase）的路径，基于时光机版微信的消费能力、使用时长、使用习惯进行变现，但由于 IAA 的缺失，目前更为常见的模式为 IAP + 重资产发行的混合变现模式。TG 获客路径和传统抖音等有所区别，无法通过花钱买投放的形式，所以很依赖于种子用户核心圈层的社交裂变，这个定位是应该要比较清晰的。

CIS 市场

整个 TG 生态立的市场高地在 CIS 地区，俄语区的市场「高地」不光体现在用户数量，更是用户质量、用户使用时长、用户 commitment，这块市场是最值得做的。Notcoin、Dogs、Hamster 等明星 TG 项目来自俄语区，而 Catizen 已经做了很好的俄语市场融入。其他地区如印度虽然人数 MAU 最高，但是用户价值与渗透率均不高，另外，还有些市场比如伊朗反倒是值得关注。

TG 的站外流量逻辑：TG 有很多流量来自于站外，尤其是俄语区的大流量平台是值得开拓的，像仓鼠在 Tik Tok 和油管就找了 agency。

关于 Growth 的若干 Takeaways：

1. 相比于传统游戏行业：TG 上面开发成本低、确定预期不高但 ROI 高。目前还没有成熟化的规模化的获客方式，希望一些广告联盟等可以解决这个问题。

2. 目前没有规模化、工业化的成熟增长路径，排除法思考，八仙过海。22 年小游戏很重要的一波是因为微信和抖音打通了，小游戏 60% 来自于抖音，内部还有广告系统，TG 官方因为Web3产品理念、创始人去中心化理念等原因很难提出工业化获量方式。因此，需要用排除法思考，其他的方式都需要去尝试不断精进。

3. 产品不要求最好，只要求最合适、最匹配。很多项目觉得目前产品质量一般，对比微信比较粗糙，但是我觉得需要看怎么定义，「最好」是什么。就是3A大作吗？我认为只有最合适或者最匹配，即匹配现在用户的使用习惯、变现方式、流量获取的这个方法论。只有这样，你才能说 ok 这个产品是好的一个产品，而不是说 ok 你觉得这些游戏产品也都是那样 UI 也很简单、交互也很简单，还是匹配是最重要的。

4. 把用户当做流量 ➡ 撬动用户，共同增长。第四个点我相信我觉得还是要扭转一下认知，用户不是流量，你更多还是要撬动他们。很多人目前已经有这方面的共识，把用户作为一个节点，看用户如何能帮你共同来做增长。但可能有了这个认知之后，或者你有了这个想法之后，还是需要有更多的尝试和动作。

5. 逐渐清晰的新型混合变现，核心围绕价值反馈链路。微信小程序、小游戏是 IAA + IAP 的混合变现。但是 TG 上面 IAA 比较难实现。现在看到很多国内的项目方采用 IAP + 重资产发行变现的模式已经越来越清晰。但现在有些人就会问，用户就是为了空投来的，好像这个用户不管怎么样，反正都为了羊毛，或者他们都有所图。但我个人觉得核心还是围绕你的价值反馈，你能给用户带来什么？你在做增长、想变现的时候，要想你能给用户带来什么价值反馈。可能空投是一种反馈，你给他做游戏里面的，比如说你给他发一些解锁的这种道具等。你需要站在用户的角度，哪怕你给他娱乐的价值。核心还是围绕你能给用户带来什么样的价值反馈。

6. 做社交传播的三层论。在 TG 做社交，我们觉得有三层论：

1. 首先第一层是你在产品上面要有社交功能。很多产品都还没有说这个功能，你不管是坐在地道也好，或者站在什么的地方也好，我觉得这功能首先是要有的。

2. 第二个是你如何去设计价值链路，回归到这个价值反馈这个角度就是如何去撬动这个用户帮你去做反馈，跟第四点也可以结合。比如说有些小游戏就照搬了拼多多的砍一刀，者说很多国内的这种操作其实现在大家都在搬了

3. 第三个可遇不可求的是文化属性。你可能看看你如何去做这种 icon，或者说如何去做不同 market 的切入。像如果你做俄语的话，比如对于这部分用户心理的掌握，包括他们那边的这个 icon 还是我觉得要稍微做一点研究。

进入 Q4 ，我们计划会在全球各地社区线下巡回做一些面向 TON 开发者的更详细的关于流量增长的分享，也会邀请若干不同发展阶段的优秀项目方来做一些实战分享，到时欢迎大家前来参加。谢谢

原文作者 | Sky（原 Maker）创始人 Rune Christensen

编译｜Odaily星球日报（）

译者｜Azuma（）

Sky 已于 8 天前正式发布，我们感觉像是进入了一个新时代。

9 月 18 日，Sky 上线了 USDS、SKY 代币，并激活了“USDS 储蓄利率”（USDS Savings Rate）和“USDS 代币奖励”（USDS Token Rewards）等功能，人们得以首次体验 Sky 生态系统。许多不同的前端运营商都提供了相关服务，包括 sky.money、summer.fi 和 defisaver.com。

在这 8 天的时间里，新代币已经获得了显著的采用。USDS 的供应量已经超过了 5.7 亿，净流入量达到了 2 亿美元。

USDS 和 SKY 已在以太坊生态系统中的主要前端、钱包和应用程序中被广泛集成，升级也得到了社区和媒体的普遍支持。

然而这只是一个开始，接下来的几个月内我们将不断发布新功能并进行重大集成，在过去的 2 年里，去中心化的 Sky 生态系统一直在酝酿项目，所有已准备好的东西将很快连续发布。

以下是一些已经获得 Sky 治理批准或提议的新动向，按照预期的启动顺序排列。

Sky 牵手 Aave

Sky 和 Aave，这两大 DeFi 巨头将联合起来推动 DeFi 的复兴 —— 两大协议将进行集成，在 Aave 上部署 USDS 市场，该市场将叠加两大协议所有可能的奖励机制。

通过集成 USDS 及“USDS 储蓄利率”功能，Aave 的 USDS 市场将永久性地叠加 USDS 储蓄利率和常规 Aave 市场利率。此外两大协议都将向该池提供独特的启动奖励，SPK 将空投给在 Aave 上存款 USDS 的用户（该市场为 Spark Lend 外唯一可赚取 SPK 空投的地方），Aave 也将提供额外激励。

简单地说，对于希望通过 DeFi 获取较高稳定币收益的用户来说，Aave 上的 USDS 市场将是一个简单又安全的选择，两大 DeFi 巨头将共同维护该市场。

在 Aave USDS 市场启动之后，Sky 将开始（借助 Spark Star）通过抵押品分配渠道将 USDS 抵押品分配到 Aave Lido 市场，从而增加流动性，并降低 Aave Lido 市场借款人的借款成本。

进军 Solana

接下来的动作便是备受期待的 Solana 扩展计划，Solana 社区对此也表示欢迎，因为 Solana DeFi 生态系统目前缺少一种具有内置奖励的去中心化稳定币。

USDS 和 SKY 将使用 Wormhole 进行桥接，并通过针对性地使用 SKY 激励措施吸引流动性提供者，Solana 用户将能够获得接近 1: 1 的 USDS/USDC 流动性。每周将有多达 200 万 SKY 代币被定向用于 Solana 上的 DeFi 奖励计划。

这将使 Solana 上的 DeFi 协议能够执行与 Aave USDS 市场相同的功能，并使 USDS 成为在 Solana 上赚取 DeFi 奖励的最佳资产。

这将为 Solana SkyLink 的推出提供早期准备，届时所有原生 Sky 功能都将在 Solana 上可用。

SKY 早鸟空投

那些在 Sky 正式发布前曾于 Sky.money 上注册的用户，目前可通过早鸟（Early Bird）计划通过 USDS 获得双倍的 SKY 奖励。这些额外的双倍奖励将通过空投发放。

如果你注册了 “早鸟计划 ”并符合条件，你仍可在 10 月 16 日前获得双倍奖励。

SKY “封印”模块 

SKY “封印”（Seal）模块是 Sky 启动后即将推出的第一个主要核心功能，该模块允许符合条件的 SKY 和 MKR 持有者“封印”他们的代币，随即这些资产将以 5% 的“退出费用”被锁定，作为回报他们可获得：

• USDS 奖励；

• 以 SKY 和 MKR 作为抵押品生成 USDS；

• 以后还可以选择接收其他奖励，如 SPK；

“封印”模块可能在部分国家/地区不可用。

高额奖励加上“退出费用”的附加限制，将激励用户更长期地参与 Sky 生态治理。“封印”模块的“退出费用”最初设定为 5% ，之后每 6 个月将增加 1% 。“退出费用”的增长适用于所有用户，包括那些已经选择了“封印”的用户。该模块启动后 5 年，“退出费用”将永久稳定在 15% 且不再修改。最初提供较低的“退出费用”是了方便那些想要改变主意的早期用户不用承担太重的惩罚，降低该模块的早期风险。

一旦 Spark 启动，“封印”模块用户还将能够选择接收 SPK（用户必须选择获得 USDS 或 SPK）。

“封印”模块用户可获得的奖励分配为：Sky 协议总净收入的 25% ，以及 SPK 总排放的 15% 。

Layer 2 之上的 SkyLink

SkyLink 将在多个 Layer 2 上启动，这将使 Sky 成为一个原生的多链协议。SkyLink 是一个定制的桥接协议，可将大部分 Sky 的功能原生部署至需要连接的目标链上。这些个功能包括：

• 原生的 USDS、SKY、sUSDS 代币；

• 访问 USDS 和 USDC 之间的原生 1: 1 流动性；

• 访问 USDS 储蓄利率和在 USDS <> sUSDS 之间进行转换的原生功能；

• 原生 USDS 代币奖励，包括 SKY、Chronicle Points 和 SPK；

• 原生“激活”奖励（下文详解）。

Sky Launch 的高峰是 Spark 协议的完整启动，这也是第一个独立的 Sky Star（子 DAO）。

从启动开始，Spark 将通过 SkyLink 在以太坊和 Layer 2 上同时启动，USDS 上的 SPK 代币奖励也同时启动。

Spark 启动后，Spark 将开始从基础利率（Spark 生成 USDS 所支付的利率）和 Spark 从分配抵押品中赚取的收益之间的差额中产生自己的收入。

分配系统（Allocation System）届时也将上线，这为 Spark 生态系统在以太坊、Layer 2 等新机会上分配抵押品提供更好的灵活性。

这些功能将把目前完全由 Sky 协议赚取的大量净盈余收入转移到 Spark，并为 Spark 挖掘 DeFi 复兴的所有动态机会创造条件，灵活地进一步提高其创造价值的能力。

Spark 协议赚取的净收入将用于积累 SPK/SKY 流动性，类似于为 Sky 积累 SKY/USDS 流动性的智能销毁引擎。

SKY 和 SPK 的“激活” 功能

随着 Spark 的全面启动，SKY 和 SPK 代币都将获得“激活”功能，该功能从发布之日起即可在多链上使用。

SKY “激活”允许 SKY 持有者赚取 SPK 奖励，无需“退出费用”或其他形式的锁定限制。SKY “激活”用户可分配所有 SPK 排放量的 15% 。 

反过来，SPK “激活”允许 SPK 持有者赚取 SKY 奖励。SPK “激活”用户每年将获得 8000 万枚 SKY 代币的分配。

Solana 及其他生态的 SkyLink

在 Spark 启动后，完整的 SkyLink 多链系统将扩展到 Solana 和其他主要的以太坊 Layer 2 。这还将包括“分配系统”与各条链上各大 DeFi 借贷池和协议的挂钩，显著提升 DeFi 的流动性，使 Spark 能够产生更多的盈余收入，并使 Sky 能够收取更高的基础利率，为 USDS 持有者提供更优的储蓄利率。

2025 年及以后

上述动向是迄今为止 Sky 已宣布的主要内容，但我们当然不会就此停止。

Sky 持续扩张的关键在于其 Star Model 固有的生态并行化策略，因此 Sky 还将继续推出更多创新功能，而 Spark 也将开始制定自己的长期路线图，包括新的功能、新的应用程序和新的采用策略。

最终，Spark 之后的下一个 Star（子 DAO）也将启动，它将同样构建自己的创新解决方案和采用路线图，创造另一条并行化路径，实现新的增长。

之后，Sky 将继续孵化和启动更多的 Star，同时也将构建核心技术，通过 AI 治理和数据工具提高各个 Star 的效率、速度和安全性，并通过持续优化 SkyLink，扩张至更多新的区块链。

作者：0XNATALIE

来源：Chainfeeds

8 月底，以太坊创始人 Vitalik Buterin 将 800 ETH 转移到一个多签名钱包。9 月 4 日，以太坊基金会出售了 100 ETH。9 月 23 日，以太坊 ETF 出现了自 7 月以来最大规模的资金流出。这一系列事件，加上以太坊价格在下半年持续下跌，导致市场上对以太坊未来表现的广泛担忧和猜测。近日，Bankless 在推特上发文称：「ETH 是货币（ETH is money）」，这条简单的观点迅速激起了社区关于 ETH 本质以及未来发展的争论，众多社区成员、开发者和项目创始人纷纷发表看法。讨论从 ETH 的设计初衷逐渐扩展到其在经济层面的多重属性。

社区多元观点的碰撞

意图协议 Anoma 创始人 Apriori认为这是一种宣传。货币并不是某种固定不变的事物，而是通过社会共识和使用习惯而逐渐形成的概念。ETH 是否是货币取决于人们如何使用它，而不是其本身的属性。因此，他认为所有类似「ETH 是货币」的声明本质上都具有宣传性质。

以太坊生态 AI 项目 ORA 的首席科学家 Cathie 将 ETH 的角色扩展到更广泛的领域。她认为，ETH 不仅仅是货币，更是去中心化、安全、社区和透明度的象征。货币只是 ETH 的众多功能之一。

NFT 平台 Rarible 创始人 Alex Salnikov提出了一个有趣的问题，为什么像 Base 这样的 Layer 2 解决方案选择 ETH 而不是 USDC？在他看来，我们正在进入一个类似「互联网国家」的新型社会体系，这个体系需要一种具有独立货币政策的新型货币，而 ETH 有潜力扮演这一角色。它具有去中心化的特点，能够不受传统货币政策的影响，自行演变为适应这一新型国家的货币。

以太坊基金会成员、Geth 开发负责人 Péter Szilágyi转发并回应称 ETH 从一开始就不是为了成为货币而设计的。ETH 的初衷是为去中心化世界提供基础支持，作为网络的「燃料」，为各种去中心化应用提供动力，而不是作为一种用于日常交易的货币。他认为，ETH 的价值主要体现在它对去中心化网络的支持，而不是作为一种货币的属性。

这条转发进一步引发了不同观点的碰撞：

Paradigm 联合创始人 Matt Huang 在其转发下表明，以太坊是一个复杂且不断发展的生态系统，虽然 ETH 的创始者最初并没有打算让它成为货币，但随着社区的发展，ETH 的角色和功能也在不断变化，这其中就可能包括成为一种货币。

Bankless 的联合创始人 David Hoffman 也加入了讨论，他强调以太坊的未来用途是由整个社区共同决定的，而不是由最初的开发者（OG）来限制的。ETH 能否成为货币，完全取决于社区是否愿意接受它为货币。OG 开发者不希望 ETH 成为货币的立场，反而使得 ETH 作为一种中立货币更具可信度。因为 ETH 并非被设计成一种有特定目的的货币，而是逐渐被社区赋予了这一功能，这使得它比那些一开始就被设计为货币的代币更加中立和公正。

稳定币协议 Frax 的创始人 Sam 则指出虽然以太坊最初并不是为了成为货币或商业模式设计的，但它如今已经发展出了一套经济机制（比如代币销毁）。以太坊没有充分发挥其在经济模式设计上的潜力，是以太坊核心开发者和领导团队在经济决策上的过失。对此，KOL DCinvestor反驳道，燃烧机制的实施是为了降低交易费用，这是一个正确的决定。尽管核心开发者可以决定代码的内容，但矿工、质押者和社区也必须达成共识，因此核心开发者并不完全掌握 ETH 的定义和用途，将责任完全归咎于核心开发者是不公正的。

同时，社区中也有人认为 Bankless 的观点是在喊单 ETH，暗示持有 ETH 等同于掌握财富。这种解读忽视了 ETH 作为去中心化生态系统核心资产的真正格局和潜力。

总结与思考

此次围绕「ETH 是否是货币」的讨论，展示出 ETH 作为加密世界核心资产所承载的多重角色和可能性。ETH 是否是货币取决于不同的视角，无论从最初的技术愿景出发，还是基于如今的社区共识，它都已经从一个单纯的网络代币，逐渐承载更多社会、经济和技术价值的资产。