不一样的9月是牛市的狂暴还是拐点？比特币已经发生的和即将发生的9件事

今年的9月似乎承载着一丝不一样的感觉。一方面各大头条紧盯的大漂亮家的降息解读和全球金融的多边影响，不能说这跟我月入三千有什么关系？美联储会给我发钱吗？有这类呈嘴皮功夫的抬杠型选手他们也只能安乐于可乐键盘的快感而不知两国金融战之间的你死我活，此消彼长你弱我强的翘板影响。

另一方面时和势的契机一旦明朗，很多事情的阻碍和门槛也将会被冲破，战争与制裁，对抗和对话，重建与合作，危与机的转换还多还在于我们怎么看待后续的走向，而真相或是出发点已经不重要，利用好势也是走好下一步。

从过去的经验来看，9月对加密货币来说是一个相对疲软的时期。但是，即使有历史数据，有强大抛售力量的清算，长期持有者的强大力量，比特币ETF可能带来新的购买力，再加上社会和经济条件的有利影响，不能完全确定比特币的价格在未来一个月会下跌。

在9月份，比特币看涨看跌？看时与势将会迎来什么变化？

8月已经发生的：

1. 德国政府的比特币销售

德国政府在2024年1月查获了一个叫Movie2k的盗版网站，找到了大约50,000 BTC。然后在同年的6月底到7月初，他们把这些比特币全部卖掉了，一共卖了49,859 BTC（价值30亿美元）。这次抛售导致了比特币价格在今年夏天的下跌。但是，现在这些比特币大部分都已经不在市场上了，所以来自这个来源的抛售压力已经大大减轻，降低了9月份再次出现类似影响的可能性。

2. Mt. Gox 偿还

已经破产的日本比特币交易所Mt. Gox在2024年6月宣布将要开始偿还债权人。从那时起，95,958个比特币（价值60.7亿美元）已经被转移到交易平台和托管钱包中来偿还。由于只剩下44,898个比特币（价值26.5亿美元）需要分配给债权人，也就是初始持有量的三分之一左右，所以大部分的偿还和相关的抛售压力可能已经过去，这可能会减轻9月份比特币价格的潜在负面影响。

3. Genesis Trading 的债务偿还

2023年1月，Genesis Trading宣布破产，直到2024年8月才完成大部分债务重组。8月2日，该公司拿出来24,068BTC（市值约15.5亿美元）用于偿还债务，导致了8月初市场的价格下跌。由于这笔巨额资金已经被清算，9月份大规模抛售的可能性不大，这对市场来说是个好消息。

4. 政府没收的加密资金

美国和英国等政府有很多被没收的BTC持有量，他们可能对比特币价格造成的威胁。但是目前的情况是，这个风险可能被夸大了。拥有203,650BTC的美国政府已经转移并出售了一部分BTC持有量，但是是通过场外交易（OTC）进行的，对市场价格的影响微乎其微。拥有61,245BTC的英国政府自2021年没收这些资金以来就没有动用过这些资金。所以，短期内政府抛售的可能性似乎不大。

9月将要发生的：

1.美联储降息

很多人都预测美联储会在2024年9月份降低利率25个基点，这是13个月以来的首次降息。这样的利率环境会让传统的投资变得不好赚钱，可能会让人们把眼光投向风险更高但回报也更高的资产，比如像是加密货币。这样的转变可能会让比特币或者比特币ETF变得更受欢迎，从而抵消9月份的一些历史上的负面趋势。

2.FTX 偿还 160 亿美元现金

FTX马上就要发放160亿美元的现金给债权人了，9月底和10月初就能拿到。这对加密货币市场可能有影响。很多债权人可能会选择把这些钱重新投资在加密货币上，这样可能会给市场带来很多资金。再加上现在的利率环境比较低，这可能会让比特币的价格上涨。

3.美国大选提供支持

美国两个政党越来越支持对加密货币有利的法规，这可能会增强投资者的信心。比如，卡拉马·哈里斯 (Kalama Harris) 获得了加密行业大佬的公开支持，并积极参与该行业的发展。此外，唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 也转变了对加密货币的态度，现在提倡放宽监管并建立国家战略比特币储备。这种两党的支持可能会创造出更加积极、有利的监管环境，进一步推动比特币的价格上涨。

4.比特币 ETF 9 月反弹

根据图表中的趋势，9月份比特币ETF可能会有一些正的净流入。8月份有一些轻微的负流入，但在正负月份交替的模式下，可能会有反弹。考虑到之前的低迷之后都有复苏，保守估计9月份的净流入可能在5亿至15亿美元之间。

5.长期持有者的实力

比特币的一个有利因素是长期持有者的力量。CryptocurrencyQuant表示，长期持有者在过去30天里增加了262,000BTC的持有量，使他们拥有的比特币总供应量达到了1482万BTC，占总供应量的75%。

同时，许多持有大量比特币的顶级匿名钱包一直处于休眠状态，这表明这些持有者不打算在近期内出售。这种强大的持有模式为比特币提供了有力的支持，减弱了9月份长期持有者大幅度抛售的可能性。比如，在分析前10位匿名比特币持有钱包时，有7个钱包已经闲置超过2年。这7个钱包总共持有237,816个BTC（140.4亿美元），占流通供应量的1.2%。

小结

9月到底是加密牛市的狂暴还是拐点，降息和增发所带来的大量流动资金都会改变现在的局面，2024的比特币会不会又是一个可望而不可及的“奢侈品”？

灰度8月报告：ETH跑输大盘，比特币今年有望重测历史前高

原文来自 

编译 | Odaily星球日报 Golem（）

灰度8月报告：ETH跑输大盘，比特币今年有望重测历史前高

总结：

  • 2024 年 8 月，加密货币估值回落，与此同时，金融市场波动性出现短暂飙升。比特币跑赢整体加密市场，而以太坊跑输整体加密市场。

  • 美联储主席鲍威尔暗示降息即将到来，这可能会支持比特币以及其他与美元竞争的资产（例如实物黄金）。

  • 以太坊的扩容策略可能会让一些投资者对其长期前景产生不确定性，尽管其 L2 上的活动显著增加。

  • 8 月份，稳定币市值上升，一些关键协议也进行了升级，同时围绕数字隐私的讨论日益激烈。

8 月内市场大幅波动，美元疲软和利率下降会对比特币产生利好

2024 年 8 月，全球股市整体变化不大，但月内有大幅波动。在 8 月 2 日发布的弱于预期之后，许多风险资产价格下跌，股票波动性飙升，芝加哥期权交易所波动率 (VIX) 指数一度超过 65% 。不过，随后的经济数据并未显示出进一步的危险迹象，许多市场板块出现反弹，VIX 指数迅速回落至 20% 以下。

与此同时，劳动力市场状况走软的消息可能影响了美联储决策者的观点。美联储主席鲍威尔在 8 月 23 日杰克逊霍尔年度会议上的讲话中表示，“降息时机已到”，这在一定程度上反映了“就业下行风险加大”的事实。利率期货目前显示，央行将在今年剩余的三次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将政策利率降低 100 个基点。

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图 1 ：预计 FOMC 将在未来三次会议上降息约 100 个基点

综上所述，短暂的波动和即将降息的信号在市场上留下了一些变化（见图 2）。处于风暴中心的一些策略的回报大幅下降（包括短期波动率策略和外汇套息交易），美元对主要货币走软，同时黄金价格上涨，而高质量债券和消费必需品类股票等防御性资产表现优异。比特币小幅下跌（-8.5% ），而以太坊下跌幅度较大（-21.8% ），是风险调整后表现不佳的资产之一（下文将进一步讨论）。

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图 2 ：以太坊在 8 月回调期间表现不佳

我们认为，如果美元疲软和利率下降持续下去，应该会对比特币产生利好。与实物黄金一样，比特币是一种在国际市场上与美元竞争的替代货币系统。美国利率下降会削弱美元的竞争优势，并可能使与美元竞争的资产受益，包括其他法定货币、实物黄金和比特币。在过去几年中，随着数字资产与主流金融市场的融合程度越来越高，比特币与实际利率水平和美元价值都呈负相关（图 3）。因此，那些担心美元疲软对其投资组合产生影响的人可能会考虑将资金配置到比特币上以实现多元化。

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图 3 ：比特币与美元价值呈负相关

对以太坊的悲观情绪短期无法转变

如上所述，以太坊在 8 月初出现显著下跌，且在月末未能出现显著反弹。我们认为，这在一定程度上反映了 CME 上市期货和永续期货的多头仓位。 2024 年 5 月，在美国证券交易委员会批准发行人提交的美国现货以太坊交易所交易产品 (ETP) 19 b-4 申请前后，交易员大幅增加了永续期货的总持仓和 CME 期货的，或许是因为判断以太坊在获得监管部门的全面批准后价格会进一步上涨；该批准于 2024 年 7 月获得，美国现货以太坊 ETP 随后不久开始交易。我们认为投机性持仓的过剩导致以太坊价格大幅回落，并限制了此后的价格回升。

更根本的是，以太坊网络正在经历重大转型，这可能会让一些投资者对其未来产生不确定性。如我们在之前的中探讨的那样，以太坊计划通过将更多交易转移到L2网络来实现更大的扩展，这些 Layer 2 网络将定期结算到 Layer 1 主网。

这个策略正在奏效：今年以太坊L2蓬勃发展（图 4），等大公司已宣布在以太坊中建设项目。然而，这也导致第主网的费用收入降低，进一步又对 ETH 的价值产生潜在影响。此外，这种不确定性可能导致 7 月推出的现货以太坊 ETP 的净流入量相对较低。Grayscale Research 认为，以太坊的扩容策略正在发生有效作用，当前市场对以太坊的悲观情绪是没有根据的，但市场共识的转变可能需要一些时间。

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图 4 ：以太坊扩容策略正在发挥作用

货币加密板块和金融加密板块仍有亮点表现

加密货币行业指数系列在 8 月份也有所下降，但跌幅小于以太坊（图 5）。尽管市场整体遭遇挫折，但仍有一些值得注意的亮点，尤其是在板块和板块。

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图 5 ：比特币的表现优于大多数加密货币领域

货币加密板块的隐私保护资产 ZCash (ZEC) 在 8 月中旬上涨了 29.5% ，然后在当月晚些时候回落。8 月初，ZCash 的创始人加入了 Shielded Labs，开发了一种“Crosslink”混合共识机制。从历史上看，这是一个工作量证明协议，这次升级将添加权益证明作为最终确定性层，旨在增强网络安全性并允许 ZEC 持有者进行质押。这一举措获得了大量支持，包括以太坊创始人 Vitalik Buterin 等人的。 此外，第二次 ZEC 减半事件定于今年 11 月晚些时候举行，进一步激发了投资者的兴趣。

Aave 协议是金融加密板块的另一个亮点。该协议的每周活跃借款人数量创下，其治理代币 AAVE 上涨了 21% 。与此同时，Aave 社区提出的一项新将部署一种“buy and distribute”模式，利用 Aave 的超额收入从市场上购买 AAVE 代币并将其分发给质押者——类似于 Maker 协议使用的智能销毁引擎。该提案预计将于 2024 年底上线，但仍需社区批准。

稳定币市值在 8 月份再次上涨，目前正接近之前的历史最高水平（图 6）。重要的是，苹果的可能会为市场带来更多稳定币支付的采用。 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 表示，由于苹果决定向第三方开发商开放近场通信支付功能，Circle 的 USDC 稳定币即将在 iPhone 上实现。此功能独立于 Apple Pay，不涉及 Circle 和 Apple 之间的直接关系，但它可以通过 FaceID 确认和区块链结算实现 USDC 交易。此外，拉美电商平台宣布创建其自己的美元挂钩稳定币，而稳定币发行商 Tether 则表示将创建与阿联酋迪拉姆挂钩的。

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图 6 ：稳定币市值上升

最后，在 Telegram 创始人 Pavel Durov 在法国被捕后，人们越来越关注区块链技术与数字隐私之间的潜在联系。法国当局，这些指控与“未能减少”加密消息应用程序在非法活动上的滥用”有关。TON 在消息传出后下跌了 20% 以上，随后几天略有回升。

展望：抛压结束、基本面改善，比特币有望新高

自第一季度以来，比特币的价格一直保持在相当窄的区间内，因为一方面虽然加密货币市场受益于积极的基本面消息，但另一方面也受到一些抛售压力的影响。Grayscale Research 认为，来自德国政府、Mt Gox 遗产等的基本已经过去，基本面的改善影响应该会逐渐显现出来。如果美国劳动力市场保持稳定，美联储降息和围绕加密行业的美国政策变化可能会让比特币价格在今年晚些时候重新尝试突破前高。

我们认为，加密估值的主要下行风险是失业率进一步上升和可能的经济衰退。因此，投资者应密切关注即将发布的劳动力市场数据，包括定于 9 月 6 日发布的下一个月度就业报告。然而，即使出现衰退风险，Grayscale Research 仍认为市场对深度经济衰退的容忍度很低，我们认为政策制定者有动机在出现经济问题的初期通过印钞和支出进行应对。货币和财政政策的这种不受约束的做法是一些投资者选择投资比特币的原因之一；因此，经济疲软的时期可能会进一步加强比特币的长期价值投资逻辑。

分形比特币（Fractal Bitcoin）是什么？它为什么值得关注？


摘要：

  • 分形比特币（Fractal Bitcoin）是由 UniSat 团队在比特币网络推出的一种比特币原生拓展解决方案。

  • 分形比特币（Fractal Bitcoin）有效的解决了比特币网络交易速度慢、手续费高、无法大规模拓展应用的难题。

随着比特币日益普及，其交易速度慢、手续费用高、链上拓展难的问题引发无数开发者关注与探索。多年来，许多技术团队都在寻求这些问题的解决方案，随后诞生的各类解决方案都在不同程度上解决了比特币网络的部分问题，例如在比特币网络之外引入侧链技术，虽然提升了交易性能但安全性却无法与比特币主网相比。再比如RGB 协议可以利用比特币的安全模型，支持在比特币网络上创建具有定制属性和智能合约功能的代币。但这些解决方案往往都需要有额外的基础设施或者复杂的操作才能实现，这在一定程度上增加了开发成本并提升了准入门槛。

在这样复杂的背景下，分形比特币（Fractal Bitcoin）提出了无限递归的解决方案，在不改变比特币核心协议也不进行重大调整的前提下，实现了比特币网络性能的大幅度提升。那么，分形比特币（Fractal Bitcoin）到底是怎样实现这一目标的？接下来让我们进行细致的剖析，帮助大家了解分形比特币的核心本质。

分形比特币（Fractal Bitcoin）是什么？

分形比特币（Fractal Bitcoin）是由 UniSat 团队在比特币网络推出的一种比特币原生拓展解决方案。它的核心本质是比特币的一条侧链，这条侧链与比特币网络并行运行，并通过一个节点（fractald）与比特币链接在一起。基于这一机制，分形比特币不仅保持相对独立性，还享受比特币网络的安全保护，并完全兼容现有的比特币钱包、工具和矿工设备。

分形比特币（Fractal Bitcoin）的目标是在不修改不调整比特币核心协议的基础之上，大幅度提升比特币网络性能，同时将各类 Dapp 无缝集成到比特币生态系统当中，让比特币成为能够与以太坊生态相较高下的繁荣生态之一。

为了实现这一目标，分形比特币（Fractal Bitcoin）提出了“分形”概念。直白的说，分形是一种几何概念，它的意思是复制、模仿出一个和原有图形类似的新图形，这样可以更好的继承之前图形的特性。与之类似，UniSat 团队提出可以将比特币核心代码封装在一起，形成一个可嵌入的网络拓展层，并将该拓展网络以递归的形式与比特币主网链接在一起。每一个拓展层都可以独立处理交易，并最终反馈到比特币主网之上。

也就是说，采用无限递归机制可以创建无数个独立运行的网络，每个网络可以处理大量的交易之后，最终浓缩成一笔或多笔，反馈到比特币主网确认。这一核心机制是利用了比特币自身的核心代码，创建了一个树杈状的扩展结构，每一层都能进一步扩展，从而大幅提升整个网络的并行处理能力，大大提升了交易速度，并减少了交易成本。

分形比特币（Fractal Bitcoin）都采用了哪些技术？

1、递归扩展结构（分形概念）

分形比特币（Fractal Bitcoin）使用了递归拓展技术，在比特币比特币区块链上创建了多个独立运行的拓展网络。每个拓展网络都锚定在比特币主网上，确保整个网络的安全性和共识机制得以保存。

分形比特币通过创建递归的无限扩展层，形成一种树杈形状的结构，这种结构让每一个拓展网络都可以进一步被拓展，大大提高了交易处理能力和交易速度。官方文档显示，分形比特币的交易确认时间仅需30秒，是比特币主链的20倍。通过不断创建新的拓展网络，分形比特币能够处理更多的交易量与交易数据，还不会造成比特币主网的堵塞，这让它性能的卓越性得到了广泛的认可。

2、POW 共识机制

分形比特币（Fractal Bitcoin）采用了与比特币相同的工作量证明机制（POW），矿工可以利用现有的 ASIC、GPU 等设备进行挖矿。需要说明的是，分形比特币采用了一种名为 Cadence Mining 的挖矿方式来平衡合并挖矿和无需许可挖矿。

这里的合并挖矿是指除了分形比特币的创世区块之外，其他每三个区块都会有一个区块与比特币主网区块合并挖出，其它两个区块则可以自由挖矿产出。这种挖矿形式可以帮助分形比特币网络平稳的产生区块，并防御网络攻击。而其创世区块则会向 Satoshi Nakamoto 的地址生成 50 枚 BTC，但不能被使用。

3、BRC-20 代币标准

分形比特币（Fractal Bitcoin）并没有增加新的操作码来增强智能合约功能，也没有增加虚拟机，而是通过重新启用 OP_CAT 来增加类似智能合约的功能。此外，分形比特币还允许所有开发者采用BRC-20 代币标准在网络上发行和交易代币。这在一定程度上，解决了比特币网络的拓展问题，并为其生态的繁荣奠定基础。

4、多方计算（MPC）签名系统

分形比特币（Fractal Bitcoin）还引入了轮换的多方计算（MPC）签名系统，该系统允许用户在无需封装代币的情况下，安全高效的传输各种数字资产，从而保持资产的完整性和可用性。

5、MPC 跨链桥

分形比特币（Fractal Bitcoin）是基于 MPC 技术进行跨链，它本质上会依赖于多重签名相同的信任假设，大大增强了比特币网络的脚本功能。分形比特币的开发团队表示将资产从比特币主网转移到分形比特币网络的方法正在开发中，大约有3到5种传统方法和创新方法。

分形比特币（Fractal Bitcoin）具有哪些优势？

  • 更卓越的网络性能：分形比特币（Fractal Bitcoin）百分百兼容比特币，其区块确认时间约为 30 秒，交易处理能力是比特币主链的 20 倍，同时它的单个区块存储空间也是比特币区块的 20 倍，这让它能够负担比比特币主网更大的交易负载。

  • 与主网一致的安全性：由于分形比特币（Fractal Bitcoin）网络上的所有交易都可以最终追溯到比特币主链，因此其安全性与可验证性与比特币主网保持一致，使其可以最大程度的抵御网络攻击。

  • 高性能负载：分形比特币（Fractal Bitcoin）可以根据网络的拥堵程度自动调整拓展层的数量，而每个拓展网络都是以独立的实例运行，且都锚定在主比特币网络上，这让其能够处理持续增长的交易量和数据量，而不会造成网络拥堵。

  • 更低的交易成本：交易速度的提升和负载的下降让分形比特币（Fractal Bitcoin）的交易成本大大降低，开发者能够在比特币网络上以更低的成本来创建各类应用，不仅大大丰富了比特币生态，还可能带来新一轮的交易热潮。

分形比特币（Fractal Bitcoin）的代币经济？

分形比特币（Fractal Bitcoin）的本质是比特币的一条侧链，因此与其他分叉币一样，分形比特币也有自己的原生代币 FB，根据官网公式的信息，FB 代币的总发行量为 2.1 亿枚，其中会预挖 1.05 亿枚代币分配给一个可使用的地址，并将这些代币用于开发者激励、生态建设、空投等各类市场活动。其余的 1.05 亿枚代币则通过挖矿产出。但官方目前还未公布具体的经济模型，代币详情还有待后续更新。

FB 代币什么时候发行，怎样获得 FB 代币空投？

截止发稿日止，分形比特币（Fractal Bitcoin）网络还未正式推出其 FB 代币。但其测试网已经上线，且活跃用户已突破 1000 万个。有报道指出，参与测试网的用户可能会获得分形比特币的代币空投，这一消息还有待被证实。

分形比特币（Fractal Bitcoin）的创始人是谁？

分形比特币（Fractal Bitcoin）是UniSat 原生团队的杰作，其创始人是 Lorenzo。

总结

分形比特币（Fractal Bitcoin）是由 UniSat 团队在比特币网络推出的一种比特币原生拓展解决方案。它不仅根植于比特币网络，继承了该网络的安全特性，还以独到的创新技术为比特币生态的发展带来了无限可能，但需要提醒投资者的是，该项目目前还未上线，其未来前景还有待市场验证，投资者在参与该项目之前，务必要进行审慎的研究，以便于更好的做出投资决策。

免责声明： 本文所提供的内容仅供学习与参考，不构成任何投资建议。 请参阅这里了解详情。 在进行任何投资决策之前，请自行研究并咨询专业的财务顾问。 FameEX 对因使用或依赖本文内容而产生的任何直接或间接损失不负任何责任。

一个比特币价值20万美金？4种估值研究

最近BTC震荡下跌至56000美元附近，而7月份美国资管公司 VanEck 预测了 2050 年BTC的价格将达到 290 万美元，相较之下，这的确是十分惊人的数据。

那么比特币的合理价格应该是多少？0美元、5万美元还是100万美元？甚至更高？在这篇文章中，Biteye将探讨 4 种比特币估值方法，有助于大家更全面地理解比特币的价值。

一个比特币价值20万美金？4种估值研究

比特币估值方法

股票和债券等传统资产已经建立了多种成熟且有效的估值方法。然而，评估比特币的价值却面临更多挑战，目前还没有明显优于其他方法的单一估值方式。以下是 4 种比较普遍的比特币估值方法：生产成本模型、库存流量模型、梅特卡夫定律以及 AHR999 囤币指标。

  • 生产成本模型：挖矿不仅消耗大量电力，还需要其他资源，因此挖矿成本可以视为比特币的基本价值。

  • 库存流量模型：库存流量比越高，通常意味着比特币的稀缺程度越高，这可能会推动其价格上涨。

  • 梅特卡夫定律：这一理论强调，网络用户数量的增加对价值增长的影响是指数级的。

  • AHR999囤币指标：由微博用户ahr999创建，辅助比特币定投用户结合择机策略做出投资决策。

生产成本模型

与欧元或美元等法定货币几乎没有成本的生成方式不同，比特币是通过复杂的挖矿过程产生的。因此，比特币的生产成本主要指的是挖矿成本。

长期来看，挖掘一个比特币的成本通常与比特币的市场价格相近。挖矿成本可以视为比特币价格的底线，因为历史上比特币的价格很少长时间低于挖矿成本。这一现象部分是由于比特币价格与用于挖矿的总计算能力（即哈希率）之间的相关性，以及挖矿竞争环境的影响，效率较低的矿工往往会被迫停止运营。下图为比特币的平均挖矿成本：

一个比特币价值20万美金？4种估值研究

数据来源：https://en.macromicro.me/charts/29435/bitcoin-production-total-cost

根据MacroMicro网站的数据，截至2024年9月2日，一枚比特币的平均挖矿成本约为74000美元，这也是根据生产成本模型计算的比特币目前估值。

由于现在比特币的价格低于这一挖矿成本（生产成本模型计算的估值），这意味着在不久的将来可能会发生以下两种情况之一：一是矿工数量减少，二是比特币的价格上涨至超过挖矿成本的水平。

库存流量模型

库存流量模型又被称作 S2F（Stock-to-Flow），是一种常用于评估大宗商品价值的方法。具体来说，“库存”指的是某种资产当前的总供应量，而“流量”则是每年新增的供应量

库存/流量两者比值越高，表明越稀缺，因为要达到当前存量水平需要的时间越长。比如，如果一种商品的库存是流量的100倍，那么要补充当前存量需要100年的时间。相比之下，如果一种商品的库存只有流量的10倍，那么它就不太稀缺，因为要补充当前存量只需要10年时间。因此，库存流量模型为我们提供了一个衡量商品稀缺性的简单有效的方法。这种稀缺性是影响价格的一个重要因素。

比特币的库存流量比

截至2024年8月，当前流通中的比特币数量约为19750000个（库存），根据矿工目前得到的每个区块奖励是3.125个比特币，每十分钟挖出一个区块，每年大约有164359 个BTC的产量。因此，比特币的库存流量比为：

19750000 / 164359≈ 120.1

这个比值表明以当前的增长速度（流量），需要大约120年才能达到当前的流通量（库存）。

接下来，让我们看看全球最重要的储备资产——黄金。根据世界‍黄金协会2023 年的数据，黄金的库存流量比为：

209000 / 3500≈ 59.7

参考前文所说，较高的库存流量比意味着资产的稀缺性更高。那么按照库存流量模型，比特币的稀缺性约为黄金的两倍！

然而，在2024年8月，黄金的市场总值约为16.8万亿美元，而比特币的市场总值约为1.1万亿美元，后者仅为前者的十六分之一。

一个比特币价值20万美金？4种估值研究

数据来源：https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/

因此，通过库存流量模型计算可得，比特币稀缺性为黄金的两倍，如果我们简单粗暴把比特币市值也算作黄金的两倍，那结果会是33.6万亿美元。如此一来，比特币估值将达到惊人的170.8万美元，为当前的30.5倍。

当然，这么计算是缺乏一定依据的，毕竟稀缺性无法量化。所以，我们也可以参考 “比特币库存流量比实时图表” ，此图表对比特币估值进行了更详细的计算。在下图中，黄色线代表模型所计算出的比特币价格，而彩色线代表比特币在市场上的实际价格。需要注意的是，从 2022 年以来该指标开始出现偏差，模型预测价格持续高于比特币实际价格，仅供参考。

根据“比特币库存流量比实时图表” ，比特币的当前估值应该是 21万美元。

一个比特币价值20万美金？4种估值研究

数据来源：https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/

梅特卡夫定律

梅特卡夫定律主要用于评估通信网络的价值，但也适用于区块链技术（如比特币）。

根据这一理论，网络或技术的用户越多，其吸引力和价值就越大，并且网络的价值与用户数量的平方成正比。举个例子，如果一个网络有10个用户，那么网络的价值与用户数量的平方成正比，即10 * 10 = 100。如果用户数量增加到20，网络的价值将增加到20 * 20 = 400。这表明，网络的价值随着每个新用户的加入呈指数级增长，而非线性增长。

截至2024年9月4日，比特币地址数量在过去5年中从约2600万个翻倍至5400万个，约为2.076倍。根据梅特卡夫定律，比特币持币用户增长的平方和市值变化成正比，那么比特币市值应该为5年前的4.3倍，现在一枚比特币大概是41000美元估值。

AHR999囤币指标

该指标隐含了比特币短期定投的收益率及比特币价格与预期估值的偏离度。

当ahr999指数 < 0.45 ，就可以抄底；

当ahr999在0.45-1.2之间，则适合定投；

当ahr999 >1.2，那么币价已经比较高了，不适合操作。

从长期来看，比特币价格与区块高度呈现出一定的正相关，同时借助定投方式的优势，用户可以控制短期定投成本，使其大都位于比特币价格之下。

一个比特币价值20万美金？4种估值研究

ahr999指标=（比特币价格/200日定投成本）*（比特币价格/指数增长估值）

按照9月4日比特币价格57481.9美元来计算：

0.6=（57481.9/63570.07）*（57481.9/指数增长估值）

得出，BTC指数增长估值为86628美元

虽然这个指数增长估值每天都在变动，不过目前看得出的比特币几乎是在8万以上。

总结

这些估值方法各有特点，有助于我们更全面地理解比特币的价值。不过，最终比特币的价格变化还需要时间来观察和验证，谨慎将此作为投资依据。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

原文作者：hitesh.eth，加密 KOL

原文翻译：金色财经 xiaozou

MATIC 升级为 POL 之后，代币经济学会发生什么变化，对 POL 代币的未来价值有何影响？本文我们来一起探讨一下。

Polygon 在去年的路线图中宣布了两个主要计划。第一个计划是将 Polygon PoS 链升级为 ZkEVM Validum 链，以获得更高的可扩展性、更快的最终确定性，同时可连接 AggLayer。另一个计划是通过 1: 1 的 MATIC-POL 代币迁移来启动 POL 代币。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

从 2024 年 9 月 4 日开始，持有者就可以将他们的 MATIC 1: 1 迁移为新的 POL 代币。币安、OKX 等 CEX（中心化交易所）将代表用户处理迁移。

你只需遵循他们的公告，取消所有未结订单，如果你持有 MATIC 的话，那么你将收到的是 POL 代币。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

一些 DEX（去中心化交易所）和 DEX 聚合平台将使用自己的 UI 进行 MATIC 到 POL 的迁移，你也可以使用 Polygon 迁移门户或智能合约地址来自己完成此迁移。

有趣的是，代币升级还给代币经济学带来了重大改变，其设计考量还涵盖了未来路线图和价值捕获。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

带来了哪些改变？

Polygon 验证者的 Matic 代币通胀奖励在 Polygon 完成通胀周期后于去年结束。

我们都知道，在没有代币奖励的情况下维持网络增长有多么困难，因此他们需要解决这个问题，来保持网络的有序运行以及维持验证者的热情。

每年将有 2 亿枚新代币 POL 投入流通中，用于未来 10 年对验证者的奖励，如果 1 POL = 0.5 美元，那么这 2 亿枚代币的价值就相当于 1 亿美元。

这是他们将获得的标准报酬，但 Polygon 也提供了一些额外奖励，鼓励他们扮演更多角色支持其他链。

Polygon 已经建立了一个 L2 创建技术栈，他们还建立了一个统一的流动性层，称为 AggLayer，这将帮助 L2 通过 Polygon 网络为自己的生态系统提供充足的流动性。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

这里的想法非常直接，作为一个质押者，你将把你的权益委托给验证者，验证者将通过通胀周期铸币，他们将从聚合者那里收取费用收入，他们还将从作为 Polygon 网络一部分的 CDK 链中获得额外的代币奖励。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

奖励分为两种：

  • 为质押者提供 CDK 链代币奖励

  • 与质押者分享 AggLayer 的费用收益

更多奖励形式还在筹备中：

  • 共享排序收益

  • 零知识证明收益，等等……

这就像是一个验证者支付网络，鼓励他们在不同的时间扮演多个角色。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

我们已经讨论了新代币经济学的基础。

代币需求端：

我认为这非常简单——这将是一种由质押驱动的需求。MATIC 持币者只有不到 3.3 万人参与质押，而且由于缺乏奖励，最近的整体质押率一直很低。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

目前的质押收益率在 5.65% 左右，比 ETH 好，但要低于 Solana 和 Avalanche。在 POL 迁移及新的通胀政策激活之后，收益率应该会上升到 7-8% ，并且随着 AggLayer 和 CDK 获取更多的采用，收益率可能还会继续增加。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

最终，最好的情况是那些 POL 质押者开始以空投的形式获得额外的代币奖励，类似于 Celestia……这种情况发生的几率也相当高。

AggLayer 上已有十多个资金充足的项目，它们可能会在合适的时候进行一些空投。

浅谈MATIC代币升级影响：POL代币未来价值如何？

这类行为将推动 FOMO 的形成，并可能使质押者数量从 3.3 万增加到至少 10 万。Celestia 拥有 40 万名质押者，从中你可以看到质押需求的上升潜力。

总体而言，我认为这是 MATIC 代币升级的好时机，随着 Polygon 的整体技术部署，他们可以通过在他们的关键基础设施产品（AggLayer）上建立更多的合作伙伴关系，推动对该代币的更多需求。

Matrixport市场观察：季节性波动来临 市场反弹迹象尚不明朗

过去一周，BTC 呈现震荡下行趋势，先后跌破 63, 000 $， 60, 000 $， 58, 000 $ 多个关键支撑位，触底 57, 1128 $，周内最大跌幅 12% 。触底后 BTC 进入补偿性回弹，截止文章发布，BTC 在 59, 000 $ 波动。BTC 的市场主导地位增强，加密大盘基本跟随 BTC 波动，整体普跌。ETH 上周探底 2, 392 $，周内最大回撤 6.6% ，截止内容发布，ETH 试图站稳 2, 500 $ 支撑位。（上述数据来源自 Binance 现货， 9 月 3 日 15: 00）

市场环境

8 月份就业报告即将公布，若劳动力数据弱于预期，美联储或寻求更大幅度的降息

美联储降息基本已成定局，最新数据显示美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 67% ，降息 50 个基点的概率为 33% （CME）。9 月 6 日，美国 8 月份就业报告即将公布，市场认为该数据获将影响降息幅度，如果劳动力数据弱于预期，美联储可能会寻求更大幅度的降息，这将是对经济疲软的承认。

美股科技股表现不及预期，投资者倾向降低风险敞口

8 月 28 日，英伟达财报公布后买卖市场接受度不一，虽然多家投行上调英伟达目标价，但买方市场并不买账。8 月 29 日，在科技股多数上涨的前提下，英伟达大跌 6.38% ，单日市值蒸发 1967 亿。截止至周五收盘，明星科技股多数收涨，其中英伟达上涨 1.5% (数据来自金十)。

虽然英伟达股价回升，但市场中对于科技股高估值的质疑已然存在，并传导至加密市场（从 2022 年末直到 2024 年第二季度，英伟达和 BTC 价格之间呈现强相关性）。该情绪压制了市场的风险偏好，导致投资者在当前环境下更倾向于降低风险敞口。

BTC ETF 与 ETH ETF 八月均为净流出状态

sosovalue 数据显示， 8 月份，BTC ETF 累计净流出 9400 万美元，ETH ETF 净流出 4.7725 亿美元。其中， 8 月 23 日 BTC ETF 净流入超 2.5 亿美元，为 8 月表现最佳；8 月 2 日净流出 2.37 亿美元，为 8 月表现最差。BTC ETF 资金量在 3 月后有所下降，其中，灰度旗下的 GBTC 流出量最高，今年累计流出近 200 亿美元。市场认为 BTC ETF 资金流出可能是比特币价格走势的变化、市场预期的转变以及监管动态等综合因素。

建议布局

历史数据显示，多重市场在 9 月的市场表现都不佳，不仅 BTC 在 9 月历史的回报率为负，美股也难逃 9 月魔咒。自 1928 年以来， 9 月一直是标普 500 指数表现最差的月份，CME Group 去年的数据显示，在过去一个世纪里，标普 500 指数在 55% 的 9 月都出现了下跌。

在 9 月的季节性波动中，以及美债收益率曲线陡峭化、收益率下降和美元汇率下跌的背景下，建议投资者寻求稳健的方式锁定收益，在保持谨慎的基础上密切关注大额交易和市场资金流动，合理分配资产布局。本周继续推荐核心卫星策略，将大部资金投入稳定的成本保护性产品，同时配置一小部分资金用于博取高收益的结构化产品（例如 70% -80% 资产选择保本产品， 20% -30% 选择相对高风险高收益的理财产品）。通过不同的产品搭配，在高波动性市场中使用策略性投资实现回报，并调控投资风险。

鲨鱼鳍以及趋势智赢作为成熟的成本保护型结构化产品，可以满足大众获取稳健保本收益的需求。双币则是应对市场不确定性的有效工具，合理使用可使投资者能够在波动的市场中锁定收益，减少因市场波动带来的损失。

作为全球领先的一站式加密金融服务平台，Matrixport 为用户提供多样化资管产品，包括双币投资，雪球，鲨鱼鳍，趋势智赢等结构化产品；量化策略，被动策略，主观策略等策略投资。上述产品支持多币种投资，大范围可选择投资周期。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

By: 九九@慢雾安全团队

背景

根据慢雾安全团队情报，2024 年 9 月 4 日，去中心化流动性收益项目 Penpie 遭攻击，攻击者获利近 3 千万美元。慢雾安全团队对该事件展开分析并将结果分享如下：

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

(https://x.com/Penpiexyz_io/status/1831058385330118831)

前置知识

Pendle Finance 是一种去中心化金融收益交易协议，总锁定价值超过 45 亿美元。该协议成功地与 Magpie 整合，旨在优化收益机会并增强其 veTokenomics 模型。在此基础上，Penpie 项目引入了流动性挖矿功能，使 Pendle Finance 的市场能够实现被动收益。

在 Pendle Finance 中包含以下几个重要概念：

  • PT (Principal Token)：代表未来某个时间点的本金。持有 PT 代表握有本金的拥有权、并于到期后可兑换领回。例如你拥有一张 1 年后到期的 1 枚 PT-stETH 期权，那么在 1 年后你将能兑换价值 1 ETH 的 stETH。

  • YT (Yield Token)：代表未来的收益。持有 YT 代表你拥有底层资产产生的所有实时收益，并且可以随时在 Pendle 上手动领取所累积的收益。如果你拥有 1 个 YT-stETH，而 stETH 的平均收益率为 5%，那么在一年结束时，你将累积 0.05 个stETH。

  • SY (Simple Yield)：用于包装任何生息代币的合约。其提供了标准化的接口，可以与任何生息代币的收益生成机制进行交互。

  • LPT (Liquidity Provider Token)：代表一个流动性市场，作为提供底层资产流动性的凭证。

  • PRT (Pool Reward Token)：代表 Penpie 池子中用户存入 LPT 代币的存款凭证。

根本原因

此次事件的核心在于 Penpie 在注册新的 Pendle 市场时，错误地假设所有由 Pendle Finance 创建的市场都是合法的。然而，Pendle Finance 的市场创建流程是开放式的，允许任何人创建市场，并且其中的关键参数如 SY 合约地址，可以由用户自定义。利用这一点，攻击者创建了一个含有恶意 SY 合约的市场合约，并利用 Penpie 池子在获取奖励时需要对外部 SY 合约调用的机制，借助闪电贷为市场和池子添加了大量的流动性，人为放大了奖励数额，从而获利。

攻击步骤分析

攻击前置准备

交易哈希：0x7e7f9548f301d3dd863eac94e6190cb742ab6aa9d7730549ff743bf84cbd21d1

1. 首先，攻击者通过 PendleYieldContractFactory 合约的 createYieldContract 函数创建 PT 和 YT 收益合约，将 SY 设置为攻击合约地址，并以此调用 PendleMarketFactoryV3 合约的 createNewMarket 函数创建了对应的市场合约 0x5b6c_PENDLE-LPT。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

2. 接着，攻击者使用 PendleMarketRegisterHelper 合约的 registerPenpiePool 注册 Penpie 池子，此过程中会创建存款凭证 PRT 代币合约及相关的 rewarder 合约，并在 Penpie 中登记池子信息。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

3. 随后，攻击者调用 YT 合约的 mintPY 函数，铸造大量 YT 和 PT，数量取决于攻击合约（SY 合约）返回的汇率。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

4. 紧跟着，攻击者将 PT 存入市场 0x5b6c_PENDLE-LPT 并铸造 LP 代币。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

5. 最后，攻击者将 LP 代币存入 Penpie 池子，换取存款凭证 PRT 代币。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

正式攻击

交易哈希：0x42b2ec27c732100dd9037c76da415e10329ea41598de453bb0c0c9ea7ce0d8e5

1. 攻击者先通过闪电贷借出大量 agETH 和 rswETH 代币。

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2. 调用 Penpie 池子的 batchHarvestMarketRewards 函数，批量收集指定市场的奖励，此操作触发了市场合约 0x5b6c_PENDLE-LPT 的 redeemRewards 函数。

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3. 在 redeemRewards 函数中，外部调用了 SY 合约（攻击合约）的 claimRewards 函数，期间攻击者使用闪电贷资金为奖励代币增加流动性（攻击合约中特意将奖励代币设置为两种市场代币 0x6010_PENDLE-LPT 和 0x038c_PENDLE-LPT），并将获得的市场代币存入 Penpie 池子，从而获得相应的存款凭证代币。

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4. 接着，这些新存入 Penpie 池子的市场代币会被当作计算出来的奖励，随后通过 Rewarder 合约的 queueNewRewards 函数将这些代币转移至该合约。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

由于 0x5b6c_PENDLE-LPT 市场中仅攻击者一人存款，因此可以立即调用 MasterPenpie 合约的 multiclaim 函数，提取 Rewarder 合约中的这部分 LPT 代币。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

5. 最后，攻击者通过 PendleMarketDepositHelper 合约的 withdrawMarket 函数燃烧在第三步获取的存款凭证 PRT，赎回市场代币，并将这些市场代币连同上一步中提取的奖励一同移除流动性，最终获取基础资产代币（agETH 和 rswETH），实现获利。

偏信则暗 —— Penpie 被黑分析

总结

此次安全事件暴露了 Penpie 在市场注册环节存在校验不足的问题，过度依赖 Pendle Finance 的市场创建逻辑，导致攻击者能够通过恶意合约控制奖励分配机制，从而获得超额奖励。慢雾安全团队建议项目方在注册市场时，增加严格的白名单验证机制，确保只有经过验证的市场才能被接受。此外，对于涉及外部合约调用的关键业务逻辑，应当加强审计与安全测试，避免再次发生类似事件。

Solana基金会启动第十届「Radar」国际黑客松大赛

Solana基金会启动第十届「Radar」国际黑客松大赛

Solana 基金会宣布启动「Radar 雷达」黑客松大赛，并已在 Colosseum 平台开放报名。作为 Solana 基金会举办的第十届黑客松，「Radar 雷达」是一场旨在为 Solana 网络上的新一代开发者提供竞技平台的线上竞赛。该黑客松将从 2024 年 9 月 2 日持续至 10 月 8 日。

参加「Radar 雷达」黑客松的参与者可以利用 Colosseum 线上平台来创建开发者档案、寻找队友、交流新观点、了解本届比赛的赛道，并报名参赛，竞夺超过 60 万美元的总奖金、 25 万美元早期投资及来自 Colosseum 加速器的 1: 1 孵化资格。参赛者可获得最高 5 万美元单项奖励与专项特别奖金。

过去一年里，Solana 网络因其生态系统内开发者的不懈创新而势头强劲。这些创新者已经将 Solana 网络打造成了支付、消费者应用、游戏、社交以及 DePIN 等领域的首选平台。从让商家能够接受 USDC 支付、实现几乎即时结算和低廉手续费的解决方案，到 DeFi 领域之外涌现的一系列新应用，Solana 的开发者为网络应用的多样化贡献了巨大力量。

「黑客松在 Solana 网络持续成长中扮演着至关重要的角色，它们培养了一种创新和合作的文化，」Solana 基金会执行董事 Dan Albert 表示。「这些活动赋予开发者能力，让他们能创造出有意义的解决方案，这些方案将颠覆各个行业，解决现实世界的问题，并开发出只有在 Solana 上才能实现的实用应用。」

为进一步鼓励在 Solana 网络上探索新的应用场景，Radar 雷达在线黑客松聚焦七大领域：

  • 由 Solana Mobile 主办的 DePin

  • 由 Drift 主办的 DeFi

  • 由 MetaDAO 主办的 DAOs 和社区

  • 由 Portal 主办的支付

  • 由 Dialect 主办的消费者应用

  • 由 MagicBlock 主办的游戏

  • 由 Wormhole 主办的基础设施

最优秀的项目将获得 Sphere 颁发的总冠军奖，奖励包括 5 万美元的 USDC 及三张 2025 年 Solana 基金会年度大会 Breakpoint 的门票。此外，还将颁发三个特别奖项，分别是最佳公益项目、最佳气候环保项目以及最佳校园项目。黑客松获奖者还将有机会被选入 Colosseum 的加速器计划，获得 25 万美元的前种子轮资金、资源链接和 1 v1 帮扶。

「我们非常高兴能在 Colosseum 上举办下一届 Solana 基金会的黑客松大赛，」Colosseum 的联合创始人 Matty Taylor 说道。「继 Hyperdrive 的成功之后，Solana 的开发者社区充满了活力。我们很荣幸能在他们旅程中最关键的步骤提供支持。我们期待与 Solana 基金会以及 Solana 生态系统中的许多其他伙伴合作，继续鼓励实验、创业创新和解决现实世界的问题。」

据不完全统计，在过去三年的黑客松里， 60, 000+ 开发者参与到 Solana 举办的黑客松中， 4, 000+ 项目上线，累计融资超过六亿美金，诞生了 Jito、Tensor、io.net、Marinade、Solend 等明星项目。

想参与报名黑客松的团队和开发者可访问 colosseum.org/radar

索尼Layer2「Soneium」战略：聚焦Web3安全挑战

本文 Hash (SHA 1): de66fb2e3fc9e8fb4ff90df90cfba0dc540cdc77 

编号: 链源科技 PandaLY Security Knowledge No.026 

在当今科技飞速发展的时代，区块链技术以其去中心化、不可篡改等独特优势，正逐渐成为各个行业关注的焦点。而日本娱乐和电子巨头索尼的入局，更是为区块链领域带来了新的活力与机遇。索尼宣布推出自己的 L2——Soneium，这一重大举措无疑在区块链世界中掀起了一阵波澜，也引发了市场对其安全和未来发展方向的广泛关注与讨论。        

 一、索尼进军区块链的发展历程

索尼Layer2「Soneium」战略：聚焦Web3安全挑战

索尼在区块链领域的探索并非一蹴而就。早在 2023 年，索尼就收购了 Whalefin 交易所，为其在加密货币领域的布局奠定了基础。今年早些时候，索尼宣布计划推出自己的加密货币交易所 S.BLOX，进一步彰显了其对区块链领域的浓厚兴趣。

随着区块链技术的不断发展和应用场景的不断拓展，索尼逐渐认识到区块链在保护知识产权、促进数字内容流通等方面的巨大潜力。于是，索尼区块链解决方案实验室于去年十月在新加坡成立，专门负责区块链项目的研发和推进。 

在此过程中，索尼对区块链安全的重视也日益凸显。在收购 Whalefin 交易所后，索尼投入大量资源对交易所的安全系统进行升级，包括加强用户身份验证、加密存储用户资产、建立实时风险监测系统等，以确保用户资产的安全。在筹备 S.BLOX 加密货币交易所的过程中，索尼更是将安全作为首要考量因素，聘请了专业的安全团队进行全面的安全评估和漏洞扫描，采用先进的加密技术和多重签名机制，保障交易的安全可靠。        

二、Soneium 的诞生背景

索尼Layer2「Soneium」战略：聚焦Web3安全挑战

近期关于 L2 x 状态以及 L2 与侧链性质的讨论正热，而在 L1 或 L2 或介于两者之间的新链发布数量庞大的情况下，L2 和独立 L1 之间的界限变得模糊，用户更加关注特定链的实际活动而非底层基础设施。随着模块化服务提供商的兴起，这种趋势似乎不可避免，目前对这些服务的需求仍显不足。

Soneium 的宣布是在 Story Protocol 的 8000 万美元融资公告发布次日。这一发展引发了对基础设施的批评，焦点集中在巨额资金筹集以及知识产权市场代币化的想法及实际前提上。Soneium 与 Story Protocol 有相似之处，两者都在构建具有更具体用例的基础设施，并与可能从第一天起就能够整合到链中的产品建立直接或间接的关系，减少了冷启动问题。

事实上，Soneium 并非索尼首次涉足区块链领域。今年早些时候，索尼宣布计划推出自己的加密货币交易所 S.BLOX，此前它在 2023 年收购了 Whalefin 交易所。索尼区块链解决方案实验室总部位于新加坡，成立于去年十月，将负责 Soneium 项目。Soneium 是与 Startale 合作构建的，Startale 负责日本领先区块链 Astar Network。Startale 将利用其 Astar zkEVM 实现来帮助开发 Soneium，并在 Soneium 生态系统中整合 ASTR。在消息公布后，ASTR 出现了一定的买入压力，但未达预期，这或许表明加密市场参与者与更专注于亚洲的区块链和应用之间存在一定差距。          

索尼作为一个历经时间考验的成功品牌，推出过众多标志性产品，如随身听和 PlayStation。Soneium 的消息公布之际，一款中国游戏的发布显著提升了 PlayStation 5 的销量，但该游戏也因一些问题遭到批评。这与索尼进入加密领域的情况类似，虽然可能带来丰厚利润，但也面临反对意见，需要克服。

三、Soneium 的架构与特点

架构解析

Soneium 是基于 OP Stack 构建的 Layer 2 网络，由 Sony Block Solutions Labs 与 Startale Labs 联合开发。未来 Astar zkEVM 网络将过渡到 Soneium 的二层，而 Soneium 将加入 Optimism 的 Superchain 网络，为 Optimism Collective 作出贡献。       

  • 数据可用层：

采用与 Optimism 类似的设计，依赖以太坊网络提供数据可用性，确保数据的完整性和可用性。然而，这也带来了一定的风险。如果以太坊网络出现故障或遭受攻击，Soneium 的数据可用性可能会受到影响。为了降低这种风险，索尼可以考虑建立备份数据存储机制，或者与多个区块链网络建立连接，以确保在以太坊网络出现问题时，Soneium 仍然能够正常运行。

  • 索引层：

可能采用单排序器架构，交易排序和处理由 Sony Block Solutions Labs 和 Startale 团队控制的单一排序器完成，这可能集中风险，同时也是团队在 Soneium 网络上的主要收入来源。为了提高安全性，可以引入多排序器架构，或者采用分布式排序算法，将交易排序的权力分散到多个节点上，降低单点故障的风险。

  • 推导层：

与 Optimism 相同，负责将数据可用层的原始数据转化为可在执行层处理的格式。在这个过程中，需要确保数据的准确性和完整性，防止数据被篡改或丢失。可以采用加密技术和数字签名等手段，对数据进行验证和保护。

  • 执行层：

由 op-geth 负责执行交易，支持传统以太坊交易和 L2 交易，并计算 gas。在执行交易的过程中，需要确保交易的合法性和安全性，防止恶意交易的发生。可以采用智能合约审计和安全监测等手段，对交易进行实时监控和分析，及时发现和处理异常交易。    

  • 结算层：

开发团队尚未明确将使用的欺诈证明机制。欺诈证明机制是 Layer 2 网络中的重要安全机制，它可以确保交易的正确性和合法性。索尼应该尽快确定欺诈证明机制，并进行充分的测试和优化，以提高 Soneium 的安全性和可靠性。

索尼Layer2「Soneium」战略：聚焦Web3安全挑战

  • 治理层：

在 Minato 测试网阶段，治理层采用单一地址进行合约升级，存在集中化风险。为了提高治理的安全性和去中心化程度，可以引入多签合约或 DAO 治理机制，让更多的参与者参与到网络的治理中来，提高决策的透明度和公正性。          

安全风险

  • 网络架构安全方面

Soneium 采用 Optimism Rollup 技术，数据可用层基于以太坊网络，利用其安全性保障数据完整性和可用性，但也存在一定风险。如果以太坊网络出现大规模的安全事件，Soneium 可能会受到牵连。此外，Soneium 作为一个 Layer 2 网络，还需要面对来自 Layer 1 和其他 Layer 2 网络的攻击风险。为了应对这些风险，索尼需要建立完善的安全防护体系，包括网络监测、漏洞扫描、应急响应等，及时发现和处理安全事件。    

  • 智能合约安全方面，

支持使用 Solidity 编写的智能合约，需经过独立安全审计。智能合约是区块链应用的核心，一旦出现漏洞，可能会导致严重的安全问题。索尼应该聘请专业的安全审计机构，对 Soneium 上的智能合约进行全面的审计和测试，确保智能合约的安全性和可靠性。同时，索尼还可以建立智能合约漏洞奖励机制，鼓励开发者和安全研究人员发现和报告智能合约中的漏洞，提高智能合约的安全性。

  • 治理机制方面

目前使用单一地址进行合约升级，可能需要引入更复杂的治理机制，如多签合约或 DAO。治理机制的不完善可能会导致权力集中和决策不透明，从而影响网络的安全性和稳定性。索尼应该积极探索和引入更加去中心化的治理机制，让更多的参与者参与到网络的治理中来，提高决策的公正性和透明度。

  • 交易验证安全方面

尚未明确使用的欺诈证明机制可能影响交易争议处理能力。欺诈证明机制是保证交易正确性和合法性的重要手段，索尼应该尽快确定欺诈证明机制，并进行充分的测试和优化，以提高交易验证的安全性和可靠性。同时，索尼还可以引入其他的交易验证技术，如零知识证明、多方计算等，提高交易验证的效率和安全性。          

四、Soneium 的未来展望

目前关于 Soneium 的公开信息有限。其与 Astar 的关系以及具体应用启动备受关注。团队表示将使该链对开发者非常友好，不限于索尼现有产品和服务，并制定了立即吸引 Web3 开发者和用户的计划，重点是现有索尼产品，计划在该链的 “第二阶段” 推出，两年内开始，之后将寻求吸引其他企业。

与 Story Protocol 类似，Soneium 也计划帮助保护创作者知识产权。Soneium 是否能吸引大量开发者和用户尚待观察，但这一举动显示出拥有创新和适应历史的大型公司愿意涉足加密的产品和服务，也反映了亚洲加密趋势，其推出及与全球游戏和应用的兼容性仍有待观察。          

在区块链技术发展中，安全问题至关重要。一个综合开发的生态系统，并支持先进的智能合约功能，其可扩展基础设施旨在处理大容量应用程序，确保项目可以不受限制地发展, Soneium 为整个生态系统的健康发展提供了有力支持。此外，Soneium 也将为开发者和创作者提供提供广泛的文档，并将配备一套开发和启动应用程序所需的第三方开发工具。未来，随着 Soneium 生态的不断壮大，大家与我们链源团队一起期待在其安全保障下，整个区块链实现更好的发展。          

结语

索尼进军区块链领域，推出 Soneium 这一 Layer 2 网络，展现出其在新兴技术领域的积极探索。从发展历程来看，索尼通过收购交易所等举措逐步深入区块链领域，认识到其在保护知识产权和促进数字内容流通方面的潜力。Soneium 的诞生背景反映了当前区块链行业发展的趋势和挑战，其架构与特点既有优势也存在安全风险。在数据可用层、索引层、推导层、执行层、结算层和治理层等方面，都需要不断完善和加强安全措施。未来，Soneium 的发展充满不确定性，但如果能够充分发挥索尼的品牌优势和技术实力，同时解决好安全等问题，有望在区块链领域取得成功，为创作者知识产权保护和区块链生态的发展做出贡献。然而，这需要索尼持续投入资源，加强安全团队建设，与专业安全机构合作，积极参与安全标准制定，以确保 Soneium 在激烈的市场竞争中脱颖而出。

链源科技是一家专注于区块链安全的公司。我们的核心工作包括区块链安全研究、链上数据分析，以及资产和合约漏洞救援，已成功为个人和机构追回多起被盗数字资产。同时，我们致力于为行业机构提供项目安全分析报告、链上溯源和技术咨询/支撑服务。    

感谢各位的阅读，我们会持续专注和分享区块链安全内容。

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

伴随着近期低迷的情绪，比特币从昨晚美盘时段就表现不佳，十点前后下跌了 2.5% ，亚盘时段延续了跌势，一度发生挤兑使得价格跌到 55606 美元，而后小幅回升到 56000 附近震荡。隐含波动率在日内与价格保持负相关变化，在经过日内剧烈的波动过后，BTC 和 ETH 的期限结构 Bull Flattening，其中 ETH 的远端有更明显的抬升，前端的波动率水平更是在日内高达 85% RV 的支持下展示出明显的倒挂形态。

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

Source： SignalPlus

ETH 前端的 IV 变化不单是高于 BTC，从数值来看，当前 ETH 的 IV 处在历史高位（75 分位数往上），且从 RV 的波动率锥上暗含的对冲成本中也反应出当前丰厚的 VPR，或许会吸引到看跌波动率的策略，在短期内削弱 term structure 的上翘形态。

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

Source： SignalPlus

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

Source: Deribit （截至 4 SEP 16: 00 UTC+ 8）

由于价格的进一步下跌并打破近期低点，前端的 Skew 回吐了昨日的全部涨幅回到低位。各期限尾部的 Vol Premium 也被定到更高的位置，其中 BTC 上与美国大选相关的 8 Nov 上扬最为显著，连带其后的两个到期日抬升，ETH 年底（27 DEC）的 convexity 仍然保持着局部高点，升至 3.53% 。

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

Source: SignalPlus, Vol Skew

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

Source: SignalPlus, Fly

从成交上看，BTC 交易的方向性较为均衡，价格的下跌一方面提醒交易员为头寸设下极端情景的保护（如 29 NOV-35000-P 500 BTC Long put），同时也给坚持看涨的人提供了更便宜的看涨策略建仓机会，例如 27 SEP 63000 vs 65000 Long Call Spread（200 BTC per leg）。

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

Source: SignalPlus， Block Trade

SignalPlus波动率专栏(20240904)：连续下跌

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