来源：Gryphsis Academy

TL；DR

1. 单体区块链以全面性著称，独立承担网络的各个层面，从数据存储到交易验证等等。而模块化区块链通过将区块链的不同功能分离成独立的模块，可以在特定功能上提供性能支持和流畅的用户体验，在一定程度上解决了“不可能三角”问题。

2. 以太坊作为第一个支持智能合约的区块链平台，为模块化设计提供了肥沃的土壤。随着区块链技术的发展，比特币生态也开始探索模块化的可能性，通过添加新的模块来实现更高级的功能，例如改进的隐私保护、更高效的交易处理或增强的智能合约功能。

3. 模块化技术代表了一种更加“灵魂化”的可插拔产品思路，未来会出现更加灵活和可定制的区块链解决方案，各种服务和功能可以像乐高积木一样轻松地插入和拔出。这种灵活性使得开发者能够根据特定应用场景的需求，快速构建和部署区块链解决方案。

1.什么是模块化区块链

source：Celestia.org

当我们探讨模块化区块链时，必须先了解单体区块链（Monolithic Blockchain）这一概念。单体链，如比特币、以太坊等，以其全面性而著称，独立承担着网络的各个层面，从数据存储到交易验证，再到智能合约执行。在这一过程中，单体链扮演着一个多面手（generalist）的角色，对所有环节都有所涉猎。

以以太坊为例来说，一条成熟的单体区块链一般可以被大致分为四个架构：

• 执行层 (Execution Layer)

• 结算层(Settlement Layer)

• 数据可用性层/ DA 层 (Data Availability Layer)

• 共识层 (Consensus Layer) 

下图通过把在区块链上记账比喻成一场球赛，详细解释了每一层架构的作用：

通过这种类比，我们可以更清晰地理解区块链的各个架构如何协同工作。单体区块链就是将所有的功能集中在同一条链上执行，而模块化区块链（Modular Blockchain）则是一种新型的区块链架构，将区块链系统分解为多个专门的组件或层次，每个组件负责处理特定的任务，如共识、数据可用性、执行和结算。

模块化区块链像一群专家（specialists），专注于各自领域的深度挖掘和技术创新。这种专注使得模块化区块链在特定功能上能够提供卓越的性能和用户体验，例如，它们能够以更低的成本提供更快的交易处理速度。

在节点架构方面，单体链依赖于全节点，这些节点必须下载和处理整个区块链的数据副本。这不仅对存储和计算资源提出了较高要求，也限制了网络的扩展速度。相比之下，模块化区块链采用轻节点设计，仅需处理区块头信息，从而显著提高了交易速度和网络效率。

模块化区块链的一个显著优势在于其灵活性和协作性。它们能够将非核心功能外包给其他专家，形成一种协同效应，实现整体性能的显著提升。这种设计哲学类似于乐高积木，允许开发者根据项目需求自由组合不同的模块，创造出多样化的解决方案。

尽管单体链在全局控制、安全性和稳定性方面具有优势，它们也面临着可扩展性、升级难度和适应新需求的挑战。模块化区块链则以其高度的灵活性和可定制性脱颖而出，简化了新区块链的创建和优化过程。

然而，模块化区块链也面临着其特有的挑战。其复杂的架构增加了开发者在设计、开发和维护方面的工作量。作为一种新兴技术，模块化区块链尚未经历全面的安全测试和市场波动的考验，其长期稳定性和安全性仍需进一步验证。

2.为什么需要模块化区块链

为何模块化区块链技术受到广泛关注，且被预言为“未来趋势”？这与区块链领域著名的“不可能三角”理论密切相关。

Source:chainlink

区块链的“不可能三角”指的是一个区块链网络难以在同一时间在安全性、去中心化性和可扩展性这三个核心属性上都达到最优状态。

• 可扩展性关注的是网络处理大量交易的能力，及其在用户和交易量增长时保持高效、低成本运行的能力。通常通过 TPS（每秒交易量）和延迟（交易确认所需时间）来衡量。

• 安全性涉及的是保护区块链网络不受攻击的成本和难度。例如，比特币的 POW 机制要求攻击者掌握超过全网 51% 的算力，而以太坊的 POS 机制则需要超过 ⅓ 的节点合谋。

• 去中心化性描述的是网络的运作不依赖单一中心节点，而是分布在众多节点上，节点越多、地理分布越广，网络的去中心化程度越高。

“不可能三角”的核心观点在于，一个区块链系统很难在这三个特性上都实现最优化。例如：在众多公链中，比特币和以太坊因其广泛的节点分布和充足的节点数量，在去中心化和安全性方面表现突出。

然而，它们牺牲了一定的可拓展性，导致交易速度较慢和交易费用较高：比特币的出块时间约为 10 分钟，以太坊的 TPS 大约为 13 ，在交易量激增时，以太坊的交易费用可能高达数百美元。

正是在这样的背景下，模块化区块链技术应运而生，它通过将不同的功能分配给专门的模块，解决了传统公链在可扩展性和交易成本方面的挑战。例如，比特币的闪电网络和以太坊的 Rollup 技术，都是模块化思想的体现。

模块化区块链的优势在于其分层架构，允许每一层针对特定需求进行优化。数据层可以专注于数据存储和验证，而执行层可以处理智能合约逻辑。这种分离不仅提升了性能和效率，还促进了不同区块链间的互操作性，为构建开放和互联的生态系统提供了基础。

综上所述，模块化区块链技术提供了一种解决传统公链局限的新途径。它在维持去中心化和安全性的基础上，实现了更高的可扩展性和更低的交易成本，对区块链技术的广泛应用和长期发展具有深远的意义。

3.模块化区块链赛道-项目分析

模块化区块链根据其架构特点，可以划分为不同的类型。在这些类型中，数据可用性层和共识层因其紧密的相互依赖性，常常被设计为一个统一的整体。这是因为，当节点接收到交易数据时，通常也同时确定了交易的顺序，这是区块链安全性和不可篡改性的核心。

基于这种设计原则，我们可以从执行层、数据可用性层和共识层、结算层三个方面来分别了解模块化区块链的不同项目。

3.1执行层

Layer 2 技术，作为区块链架构中执行层的延伸，是模块化区块链概念的一种体现。它通过构建在底层区块链之上的链下网络、系统或技术，致力于提升主链的可扩展性。

Layer 2 解决方案允许更快速、成本效益更高的交易处理，同时保持与底层区块链的安全性和去中心化特性。根据 @0xning 制作的 dune 看板，可以看到在以太坊生态上 Layer 2 验证和清算所消耗的 gas 占比平均低于 10% ，大大节省了用户的交易成本。

source：https://dune.com/0xning/ethereum-gas-war

Rollup 技术是目前 Layer 2 最主流的解决方案，其核心理念是“链下执行，链上验证”，在链下执行计算等工作，然后将 calldata 数据上传回主网。

链下执行

在 Rollup 模型中，交易在链下执行，而底层区块链仅负责验证智能合约中的交易证明，并存储原始交易数据。这种设计显著减轻了主链的计算负担，减少了存储需求，从而允许更高效的交易处理。

为了进一步降低成本，Rollup 采用了交易打包技术。可以将其比作物流中的货物集装，单独发送每件货物会产生高昂的运费。而 Rollup 技术通过将多笔交易打包在一起，仅需一次“运输”，从而大幅降低了每笔交易的成本。

链上验证

链上验证是 Layer 2 网络安全性的关键。Layer 2 网络必须提供加密证明，以解决底层区块链上的潜在分歧。目前，两种主流的证明机制是错误性证明和有效性证明，它们分别支撑着 Optimistic Rollups 和 ZK Rollups。

Optimistic Rollups 的错误性证明

Optimistic Rollups 采用了一种乐观的假设，即所有交易默认为有效，除非有明确的证据表明存在错误。这种模型依赖于挑战期内的错误性证明（欺诈证明），任何网络参与者都可以提交证明以挑战智能合约的状态，确保了网络的公正性和透明度。

根据 L2BEAT 的数据，目前采用 Optimistic Rollups 机制的 Layer 2 一共有 16 条，如：Arbitrum, OP, Base, Blast 等等。

Source: l2beat.com

ZK Rollups 的有效性证明

与 Optimistic Rollups 不同，ZK Rollups 采用了一种更为谨慎的方法，它要求所有交易在被接受之前必须经过有效性证明。这种证明机制类似于一种验证流程，确保了 Layer 2 网络中的每笔交易和计算都是准确无误的。

简而言之，有效性证明是 ZK-Rollups 的基石，它要求每批交易都附带相应的证明，从而确保了底层区块链上的智能合约能够验证并批准状态变更。对于验证节点而言，ZK Rollups 提供了一种零错误的结算机制，因为每笔交易都必须通过严格的有效性验证。

根据 L2BEAT 的数据，目前采用 ZK Rollups 机制的 Layer 2 一共有11条，如：Linea, Starknet, zkSync 等等。

Source: l2beat.com

3.2数据可用性层和共识层

3.2.1Celestia

Celestia 作为模块化区块链领域先驱，其本质是一个数据可用性层，为 dApps 和 Rollup 的开发提供了坚实的基础。通过在 Celestia 的数据可用性层和共识层上部署，应用程序开发者可以专注于执行逻辑的优化，而将数据的可用性和共识机制的复杂性交给 Celestia 来处理。

Celestia 的架构设计为模块化扩展提供了多样化的解决方案，其体系结构主要包含以下三种类型：

1. 主权 Rollup：Celestia 提供数据可用性层和共识层，而结算层和执行层则由各自的主权链独立实现。

2. 结算 Rollup（例如 Cevmos 项目）：在 Celestia 提供的 DA 和共识层基础上，Cevmos 提供结算层服务，而应用链则承担执行层的角色。

3. Celestium：数据可用性层由 Celestia 负责，共识层和结算层则依托于以太坊的强大网络，应用链继续专注于执行层。

Celestia 采用了多项创新性的技术，显著降低了数据存储的成本，并优化了存储效率。

纠删码技术

Celestia 的创新之一是纠删码（Erasure Codes）的应用。在 Mustafa Albasan（Celestia 的创始人之一）和 Vitalik Buterin 共同撰写的论文《数据可用性采样和欺诈证明》中，提出了一种新的架构思想，即全节点负责区块的生产，而轻节点则负责区块的验证。纠删码技术通过在数据传输过程中引入冗余，确保即便在高达50%的数据丢失情况下，也能完整恢复原始数据块。

这一机制意味着，为了确保区块数据的 100% 可用性，区块生产者仅需发布区块数据的 50%至网络。若存在恶意生产者试图篡改区块数据的 1% ，他们实际上需要篡改整个 50% 的数据，这就极大增加了作恶者的作恶成本。

数据可用性抽样

Celestia 通过引入数据可用性抽样（Data Availability Sampling, DAS）技术来解决区块链的扩展性问题。DAS 的工作流程包括以下几个关键步骤：

1. 随机抽样：轻节点对区块数据执行多轮随机抽样，每次仅请求区块数据的一小部分。

2. 逐步增加置信度：随着轻节点完成更多轮次的抽样，其对数据可用性的信心逐步增强。

3. 达到置信阈值：一旦轻节点通过抽样达到预设的置信水平（如99%），它便认为该区块的数据是可用的。

这种机制使得轻节点能够在不下载整个区块数据的前提下，验证区块数据的可用性，确保了区块链数据的完整性和可用性。Celestia 专注于提供数据可用性而非执行状态，这使得区块生产率得以提升，每个区块拥有更多空间，能够容纳更多的抽样数据，从而显著提高了 TPS（每秒交易处理量）。

3.2.2 EigenLayer

EigenDA 是一个安全、高吞吐量和去中心化的数据可用性服务，是 EigenLayer 上启动的第一个主动验证服务 (AVS)。AVS 可以理解成是节点运维商，是以太坊上成千上万个节点运维商中被挑出的一部分，在本职工作（负责以太坊共识验证）的基础上额外接一些私活（服务有共识验证需求的 rollup 等网络），进而获取额外收益。

随着再质押的以太坊数量的增加，以及未来会有更多 AVS 加入到 EigenLayer 生态，Rollups 可以在 EigenLayer 生态系统中获得更低的交易成本和更高的安全可组合性。

EigenLayer 是一个基于以太坊的再质押协议，它利用以太坊共识层的质押者作为验证者，即利用以太坊的部分安全性 ，避免了中心化服务商或自有代币的信任风险，因此降低了其他项目方的开发门槛。同时它也增强了以太坊的信任网络，增加了以太坊的价值和影响力。

在架构方面，EigenDA 使用 ZK 技术验证 Layer 2 提交的状态数据，以及由 Restaking ETH 保障共识安全的 EigenDA 网络负责最终确定性，最后 Layer2 的状态数据提交和保存到以太坊主网。因此，EigenDA 相当于以太坊主网的 DA 服务中验证和最终确定性环节的分包商，而不是 Celestia 那样的竞争对手。

3.2.3 Avail

Avail 是 Polygon 团队于 2023 年 6 月宣布推出的一个模块化区块链项目，今年 3 月份从 Polygon 拆分出来，作为独立实体运营。目前 Avail 目前在测试网运行，前些时间刚刚完成 4300 万美元A轮融资，由 Dragonfly 和 Cyber Fund 共同领投。

Avail 的核心架构主要由Avail DA、Avail Nexus、Avail Fusion三部分构成。Avail DA 是模块化的数据可用性层，和 Celestia 一样为各条区块链提供 DA 服务。Avail Nexus 是一套标准化的跨链消息传递协议，类似 Cosmos 的 IBC 协议，提供各个跨链之间的等可交互操作。Avail Fusion 引入了多资产质押的 POS 共识，目标是为整个 Avail 网络提供安全共识保障。

在技术方面，Avail DA 使用 Kate 多项式承诺，避免欺诈证明，并不需要假设大多数节点是诚实的，且不依赖全节点来获得数据可用。这与 Celestia 的架构不同，Celestia 基于欺诈证明，因此技术层面两者存在本质区别。

随着 Celestia、Avail 等模块化数据可用性区块链项目的出现，模块化 DA War 会越来越激烈，以太坊作为 DA 层的功能性也会被分流，未来很有可能会呈现“一超多强”的竞争格局。

3.3 结算层

3.3.1 Dymension

Dymension 是一个基于 Cosmos 的模块化区块链平台，它通过内置的可扩展性汇总技术，为 RollApp 的开发提供了一个简洁的框架。在 Dymension 的架构中，开发者可以专注于业务逻辑的实现，利用 Rollup 开发工具包（RDK）和专门的结算层，快速部署针对特定应用程序的 Rollup。

Dymension 的架构由两个核心组成部分构成：RollApp 和 Dymension Hub。

RollApp 是 Rollup 与 App 的融合体，它是 Dymension 上专用于特定应用程序的高性能模块化区块链。RollApp 可以呈现为多种形式，包括但不限于 DeFi 平台、Web3 游戏、NFT 交易市场等去中心化应用的专用 Layer 2 解决方案。

在 RollApp 中，排序器（Sequencer）扮演着关键角色，负责本地交易的验证、排序与处理。完成区块打包后，这些数据将被传递到对等全节点，并在链上发布到 RollApp 选择的数据可用性网络，例如 Celestia。得到 Celestia 的响应后，排序器将其状态根发送至 Dymension Hub，以实现共识形成和结算。

Dymension Hub 作为整个生态系统的中心，承担着共识层和结算层的功能。它接收来自 RollApp 的状态根，为 RollApps 提供最终的交易确认和结算服务。

通过这种设计，Rollup 能够将共识和结算的任务交给 Dymension Hub，而将数据的存储和验证任务交给 Celestia 等 DA 网络。这样，Rollup 可以共享这两个网络的经济安全保障，同时将精力集中在提升应用本身的执行效率和用户体验上。

3.3.2 Cevmos

Cevmos 的名字结合了 Celestia、EVMos 和 CosmOS，旨在为 EVM 兼容的 rollups 提供结算层。

由于 Cevmos 本身就是一个 rollup，因此在其上构建的所有 rollup 被统称为结算 rollup。每个 rollup 都通过与 Cevmos rollup 之间的最小化双向信任桥梁，实现以太坊上现有 rollup 合约和应用的重新部署，减少迁移工作量。Cevmos 上的 rollups 会将数据发布到 Cevmos，然后 Cevmos 对数据进行批量处理，再将其发布到 Celestia。就像以太坊一样，Cevmos 将作为结算层执行 rollups 证明。

4. 比特币生态里的模块化区块链

随着 Ordinals 协议带来的铭文造富效应，以及比特币 ETF 的获批，多重利好因素汇聚，为比特币生态系统注入了新的活力。市场的目光被迅速吸引至比特币生态，机构投资者的资金也涌向这一领域，展现出对比特币生态未来发展的信心与期待。

在这样的背景下，比特币 Layer 2 技术呈现出一派繁荣景象，众多技术方案竞相涌现，形成了一个多元化、充满活力的技术生态。各种创新方案纷纷登场，共同推动比特币网络的扩展和优化。

尽管目前业界对于比特币 Layer 2 的准确定义尚未达成统一共识，本文将借鉴以太坊模块化区块链的理念，从模块化的角度出发，探讨构建比特币 Layer 2 的可能性与方法。

4.1 为什么比特币需要模块化？

以太坊网络以其图灵完备的智能合约功能而著称，能够存储并验证历史状态，从而支持复杂的去中心化应用（DApps）。相较之下，比特币网络则是一个无状态的非智能合约网络，其系统设计的不完善主要源于两个方面：

1. UTXO 账户系统的局限性

在区块链世界中，主要存在两种记录保存方式：账户/余额模型和 UTXO 模型。比特币采用的 UTXO 模型，与以太坊采用的账户/余额模型形成鲜明对比。

在比特币系统中，尽管用户在钱包中看到的是账户余额，但实际上，中本聪设计的比特币系统并不包含余额概念。所谓的“比特币余额”实际上是由钱包应用基于 UTXO 衍生出的概念。UTXO 代表未花费的交易输出，它是比特币交易生成及验证的核心。

比特币的每笔交易由输入和输出组成，每一笔交易都会消耗（spend）一个或多个输入，并产生新的输出。这些新产生的输出随即成为新的 UTXO ，等待未来的交易来消耗。

作为一种极简的资产转移和结算技术架构，UTXO 模型难以扩展以支持智能合约等复杂功能。

2. 非图灵完备的脚本语言

比特币的脚本语言并不支持所有类型的计算，因为缺少循环和条件控制语句，导致它并不是图灵完备的。这一特性虽然有助于减少黑客攻击，提高网络的安全性，但同时也限制了比特币执行复杂智能合约的能力。

因为比特币系统设计的不完善，对于更复杂的功能，它需要依赖外部的模块化扩展，这一点上，比特币对模块化的需求无疑比以太坊更为迫切。其生态中的执行层、数据可用性层、共识层以及跨链互操作层等功能，都需要通过模块化的方式进行封装和扩展。

4.2 比特币生态的模块化项目分析

4.2.1 执行层-比特币 Layer 2

Merlin

目前在比特币二层的赛道中，Merlin Chain 的 TVL 最高，已经达到数十亿美元，可以说是比特币生态中最吸引人们注意力的项目。作为一个比特币 Layer 2 网络，Merlin Chain 在支持多种原生比特币资产的同时，也兼容 EVM ，展现其对比特币生态和以太坊生态的双重兼顾。

Source: https://defillama.com/chain/Merlin

Merlin 的功能围绕 ZK-Rollup 网络、去中心化预言机网络和链上防欺诈。

ZK-Rollup 网络

ZK-Rollups 的核心在于使用零知识证明。零知识证明作为密码学中的一个加密方法，允许一方（证明者）向另一方（验证者）证明某个陈述是正确的，而无需透露除证明该陈述正确之外的任何信息。

Merlin Chain 将交易在链下进行处理和计算，避免比特币网络的高交易费用和网络拥堵。同时，ZK-rollup 可以将多个交易证明压缩成批次，比特币主链只需要验证打包了多笔交易的单次证明，大大减少了主链的工作量，提升了交易效率。

去中心化预言机网络

Merlin 的去中心化预言机网络相当于 DAC (Data Availability Committee) 的角色，来检查并确保排序器如实地在链下发布了完整的 DA 数据。预言机网络的去中心化性在于其采取了 POS 的形式，任何人只要质押足够的资产，就可以运行一个预言机节点。这个质押机制十分灵活，支持 BTC、MERL 等资产，也支持类似于 Lido 的代理质押。

链上防欺诈

Merlin 引入 BitVM 的思路，同样地采用“乐观的 ZK-Rollup ”机制，可以简单理解为先默认所有的 ZK Proof 都是可信任的，只有在出现错误时再对运行者进行惩罚。因为验证是在比特币主网上进行，在比特币链上，由于技术限制无法完整验证 ZK Proof，只能在特殊情况下验证 ZK Proof 的某一步计算过程。因此，人们只能选择指出 ZKP 在链下验证过程中，某一个计算步骤有错误，并通过欺诈证明的方式进行挑战。

4.2.2 数据可用性层&共识层

B² Network

B² Network采用模块化设计，由 Rollup 层（ZK-Rollup）负责执行、数据可用性层（B² Hub）负责存储数据、B² Nodes 进行链下验证，最终的结算层是比特币主网。

B² Network 的 ZK-Rollup 层采用 zkEVM 解决方案，负责执行二层网络内的用户交易并输出相关证明。Rollup 层负责提交和处理用户交易，而 DA 层则负责存储汇总数据的副本并验证相关的零知识证明。

Source：https://docs.bsquared.network

B² Hub 是一个在链下构建的、支持数据采样功能的 DA 网络，被视为模块化比特币扩展解决方案的先驱。B² Hub 借鉴了 Celestia 的设计思路，引入了数据采样和纠删码技术，以确保新数据能够迅速分发给众多外部节点，并最大限度地减少数据扣留的风险。此外，B² Hub 中的 Committer 将 DA 数据的存储索引和数据哈希上传至比特币链上，供公众访问。

Source：https://blog.bsquared.network

根据 B² Network 的未来规划，与 EVM 兼容的 B² Hub 有望成为多个比特币 Layer 2 的链下验证层和 DA 层，形成一个比特币链下的功能性扩展层。鉴于比特币本身无法支持许多应用场景，通过链下构建功能扩展层的方法将成为 Layer 2 生态系统中越来越普遍的现象。

B² Hub 作为第一个比特币模块化的第三方 DA 层，可以帮助其他比特币 Layer 2 利用比特币主链作为最终结算层，并继承比特币的安全性，有利于推动比特币网络的扩展和增强其应用的多样性。

5. 总结

“Modular is the future” 这句口号，正在逐渐从理念变成现实。模块化区块链技术，以其灵活性和可扩展性，为构建下一代去中心化应用提供了坚实的基础。这种技术允许开发者根据特定需求，选择和组合不同的模块，从而创建出更加高效、安全且易于维护的区块链解决方案。

模块化区块链的兴起代表了一种更加“灵魂化”的可插拔产品思路。在这种思路下，区块链不再被视为一个封闭的系统，而是一个开放、可扩展的平台，各种服务和功能可以像乐高积木一样轻松地插入和拔出。这种灵活性使得开发者能够根据特定应用场景的需求，快速构建和部署区块链解决方案。

起源于以太坊生态，再到比特币生态中展露头脚，模块化技术已经在加密货币行业的各赛道中施展身手。

例如，采用“关系数据库”技术的模块化公链  Chromia 在游戏领域与 My Neighbor Alice、Chain of Alliance 等多个游戏合作；在 RWA 赛道，Chromia 创建了 Ledger Digital Asset Protocol  (Ledger 数位资产协议)，已经有数个项目采用该协议。

在 AI 领域，CARV 专注于为 AI 和 Web3 游戏构建模块化数据层，通过利用可信执行环境（TEE）和零知识证明等技术，确保了数据处理过程中的隐私和安全性。

随着模块化区块链技术的不断成熟和应用领域的拓展，我们有理由相信，这种技术将为各行各业带来更多创新的可能性。从比特币的诞生到今天模块化区块链的广泛应用，我们见证了区块链技术如何从单一的数字货币应用，发展成为一个支持复杂、多样化应用的生态系统。未来，模块化区块链将继续推动技术进步，为构建更加开放、灵活和安全的数字世界奠定基础。

参考文献

[1]https://www.panewslab.com/zh/articledetails/qn9zbgmj.html

[2]https://www.chaincatcher.com/article/2115788

[3]https://celestia.org/what-is-celestia/

[4]https://paragraph.xyz/@tokensightxyz/eigenda-a-cryptoeconomic-analysis

[5]https://research.web3caff.com/zh/archives/14476?ref=1&ref=852

[6]https://docs.bsquared.network/architecture

[7]https://web3caff.com/zh/archives/89022

[8]https://blog.chain.link/blockchain-scalability-approaches-zh/#post-title

[9]https://web3caff.com/zh/archives/33958

[10]https://web3caff.com/zh/archives/90232

[11]https://www.theblockbeats.info/news/50536

区块链科技的迅猛发展正在重塑我们的生活和商业模式。作为区块链生态系统中的一种推广和激励机制，空投（Airdrop）在近年来受到了极大关注。然而，伴随空投而来的往往还有各种挑战和风险，其中最为显著的就是女巫攻击（Sybil Attack）。本文将探讨空投的意义和现状，分析 LayerZero 和 ZKSync 等案例，了解它们如何应对挑战，并探讨未来空投机制的发展方向。

项目方为什么要进行空投？

区块链项目方选择进行空投有多个目的，这些原因奠定了空投在区块链生态系统中的核心地位：

1. 提高知名度和用户参与度：通过空投，项目可以迅速吸引大量用户，扩大社区规模，增强项目的市场影响力。

2. 分散代币持有量：通过空投，项目方可以将代币分散到更多用户手中，避免代币过于集中在少数大户手中，从而提高项目的去中心化程度。

3. 测试网络和应用程序：通过空投，项目方可以鼓励用户进行测试，从而发现和修复潜在的问题，提升产品的质量和用户体验。

4. 激励早期支持者：通过空投，项目方可以回报早期支持者，提高用户的忠诚度和参与度。

空投面临的挑战

随着空投机制的普及，项目方也面临着越来越多的挑战和潜在风险：

• 女巫攻击（Sybil Attack）：攻击者通过创建大量虚假身份来滥用空投奖励，导致原本希望分发给真实用户的奖励被大量虚假账户瓜分。

• 机器人刷票：自动化工具和脚本（bots）可能用于刷票和获取空投，从而破坏公平性。

• 滥用监督机制：恶意用户可能利用空投中的漏洞进行攻击或操控，损害项目的健康发展。

LayerZero 的女巫清扫行动

在应对空投挑战方面，LayerZero 的女巫清扫行动成为了一个备受关注的案例。他们采取了一系列措施来打击女巫攻击和保护空投的公平性。

2024 年 5 月 4 日，LayerZero Labs 推出了“女巫活动自行报告”（Self-Report Sybil Activity）计划。如果女巫地址在指定页面自行报告相关地址，可获得预期分配的 15%，且无需回答任何问题，截止日期为 5 月 17 日 19:59:59。

在自行报告期限结束后，清掃行动分为两个阶段。第 1 阶段，官方发布所有已识别女巫用户的名单，其中那些被识别但未自我报告的用户将无法获得空投分配；第 2 阶段，官方将开放赏金，用户可以提交女巫活动的详细报告。成功的报告将导致女巫用户无法获得空投分配，赏金猎人将获得女巫地址预期分配数额的 10%。

通过这些措施，LayerZero 成功标记并筛选了大量的潜在女巫地址，提高了空投的公平性。

直至 2024 年 6 月 4 日，Bryan Pellegrino 发推称，正在审查女巫报告，用户可提交反对意见。虽然被纳入举报名单会放大相关地址被视作女巫的风险，但这并不意味着该地址一定会被判断为女巫。最终的女巫名单还没有出来，当前报告可能是误报，最后会进行筛选。会在 6 月底前公布最终版女巫地址名单。

随后在 2024 年 6 月 8 日，Bryan Pellegrino 再度发推称，Nansen 已确认 60,995 个地址为女巫地址集群：

和一些其他工作室女巫地址的截图：

备受瞩目的 ZKSync 空投计划

紧随 LayerZero 之后，ZKSync 作为一种基于零知识证明（ZK-Rollup）扩容技术的 Layer 2 解决方案，近期也吸引了极大的关注，特别是其刚刚启动的空投计划。ZKSync 协会将于下周向早期用户和采用者进行一次性 36 亿枚 ZK 代币的空投，符合条件的钱包有 695,232 个。快照时间为 2024 年 3 月 24 日，社区成员可以在 https://claim.zknation.io/ 网站检查空投资格，并可从下周开始直到 2025 年 1 月 3 日认领空投。

此次空投占 ZK 代币总供应量的 17.5%。用户将能够从 2024 年 6 月 24 日起开始领取他们的代币，领取期持续到 2025 年 1 月 3 日结束。

有资格获得 ZKSync 空投的用户

ZKSync 空投分配的资格和标准非常严格，以确保只奖励真正的用户和贡献者：

1. 用户（89%）：在 ZKSync 上进行交易并达到活动阈值的 ZKSync 活跃用户。

2. 贡献者（11%）：通过开发、宣传或教育为 ZKSync 生态系统和协议做出贡献的个人、开发者、研究人员、社区和公司。

资格基于 2024 年 3 月 24 日 UTC 时间 00:00 的 ZKSync Era 和 ZKSync Lite 活动快照。

ZKSync 空投的分配方式

ZKSync 根据用户在 ZKSync Era 和 ZKSync Lite 上的交易活动和持仓情况来分配空投：

1. 资格认定：每个申请空投的地址必须至少有一个积分，以表明其在 ZKSync 上的活跃度。

2. 分配计算：根据用户在 ZKSync Era 的资产情况（包括钱包和 DeFi 中的资产）以及这些资产的持有时间来计算空投分配。单个地址空投上限为 10 万枚 ZK。

3. 乘数奖励：用户还可以通过持有 ZKSync 原生 NFT、参与 DeFi 项目等活动获得分配乘数，以反映其对 ZKSync 生态系统的贡献。

女巫检测

此次空投特别强调女巫检测，以确保奖励真正的用户。ZKSync 使用链上数据分析和行为模式识别来淘汰女巫地址，从而确保分配的公正性和有效性。

颇为有趣的是，其未开启大规模女巫狙击，但也因此受到广泛批评。在 69 万个获得空投的地址中，不仅空投细则较为模糊，竟然还存在多个已经排查过的女巫地址，据女巫猎人 Artemis 表示，部分老鼠仓通过在同一天存入相同的以太坊资金，获得了 200 万枚以上的 ZK 代币，而几乎所有账户都被标记在 LayerZero 的女巫名单上。

空投机制的未来

羊毛党和项目方长久以来形成的空投潜规则默契，似乎让二者之间产生了误解。很多用户认为，空投是自己应得的「劳动所得」，在熊市中用户努力活跃耕耘，贡献手续费提供收入，帮助项目打造链上繁荣的假象，应当获得「酬劳」。但这些用户的目的性较强，项目方未必会充分买账。

项目方的本意不是对抗社区，只是在成千上万个工作室的加入撸毛大军后，需要更谨慎的对待空投分配。

LayerZero 和 ZKSync 的空投计划展示了区块链项目在面临女巫攻击等挑战时所采取的创新性治理手段。这些案例为未来的空投设计提供了有价值的经验。

在当前的加密货币生态系统中，各种空投计划仍然面临着巨大的挑战与机遇。我们期待更多的区块链项目能够借鉴这些成功经验，设计出更为公平、透明和安全的空投机制，为整个生态系统的健康发展做出贡献。无论是项目团队还是普通用户，都应在这场新技术的变革浪潮中秉持谨慎与创新的态度，共同迎接这片星辰大海中的无限可能。

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本文由 ZAN Team（X 官方账号 @zan_team） 的武田（X 个人账号@banlideli） 撰写。

作者：加密狗

本文以一位已经会“理性”分析的“资深韭菜”（上帝视觉）的角度来解释什么是做市商、市场为什么需要做市商、DWF 事件及其对行业作用。

不管是一级市场、还是二级市场，每天都被暴富神话充实，但似乎你永远成不了“神话”中的主角，有时可能不但成不了主角，连配角都成不了，只能成炮灰。

大部分人来这里并不是去寻找价值投资的，而是为了翻身的。突然有一天我们看到神仙在打架，市场被阴谋论包围，你开始怀疑自己没有翻身是不是他们把你钱赚去了？而加密市场离钱最近的，直接参与交易的顶尖捕食者——做市商，必然成为了市场憎恨的对象。

这种情绪不管是熊市还是牛市都不曾断绝过，比如出道16个月投资470个项目的 DWF Labs，投资这么多项目本来也没事，但却他说自己不差钱、不融资、投资的钱都是自己赚的。好了，这就得罪不少人了，比如吸纳融资的做市商。就像《加勒比海盗》中的杰克船长那样，把海里的和岸上的人都得罪了个遍，谁看到他都想锤他两下。

狡猾、诡计多端、市场操作、拉高抛售、对韭当割，是加密做市商的代名词。但在给加密做市商扣上各种帽子之前，作为一名行业“资深韭菜”，作为一名已经会“理性”分析的“资深韭菜”，我们还是要正视做市商在加密市场中的重要作用，尤其是在早期上币项目上。

本文以一位已经会“理性”分析的“资深韭菜”（上帝视觉）的角度来解释什么是做市商、市场为什么需要做市商、DWF 事件及其对行业作用。

希望本文也能像币圈的杰克船长那样，任何人来看到了，都想给我一个大逼兜。同时也欢迎同样具有上帝视觉的大神们前来讨论。

一、市场离不开做市商

很多人在行业玩了很久，但并不知道做市商是什么、为什么会有做市商，甚至于做市商被一些人视为操纵者，因为他们从事的某些行为可能被认为是在试图影响或操纵市场价格。就像所有水手都觉得，看到“飞翔的荷兰人号”就意味着死亡一样。

需要注意的是：“飞翔的荷兰人号”并不是在海上制造死亡的，他是有具体工作的，是在海上运送灵魂的，可以让水手得到重生。

同样的，并不是所有的做市商都很恐怖，遇到就意味着他要割你，做市商也是有工作内容的，他们对市场流动性和资金效率起到至关重要的作用，有些没有资金流动的代币，有了做市商，可以立刻活跃起来。

跟“飞翔的荷兰人”一样，很多人看不到他的面目。做市商也是这样，仿佛隐蔽在加密世界的某个角落，神出鬼没，没有谁会第一时间看到。哪些项目方需要资金、哪些二级市场代币缺乏流动性、哪里有盈利空间，他们才会出现在哪里。

看到这里你可能更糊了，说做市商就说做市商，怎么一会儿说杰克船长，一会儿说“飞翔的荷兰人”。这里是一个比喻，主要是体现做市商在加密世界的重要性，他们是加密世界的隐藏起来事物。如果不是机构点出来，我们基本不会直观发现他。

那我们一起来了解下，什么是做市商。

(一）什么是做市商？

自金融概念出现以来，就有了构建对应的金融“市场”，金融最重要的，是流动性，流动性是保持整个金融体系平稳运行的力量；快速有效地买卖资产的能力对交易者、投资者和整个市场至关重要。

纳斯达克平均每只股票有14家做市商，做市商总数约260家，此外，在流动性不如股票的市场，如债券、商品和外汇，大多数交易都是通过做市商进行的。

做市商通过提供大量流动性、确保高效的交易执行、增强投资者信心以及实现更顺畅的市场运行，为降低波动性和交易成本做出了巨大贡献。

加密行业的做市商是指帮助项目在加密交易中提供流动性和买卖报价的机构或个人，其主要职责是在一个或多个加密市场为交易提供流动性和市场深度，并通过算法和策略利用市场波动和供需差异赚取利润。

与传统市场一样，明确的做市活动规则对于加密货币市场的良好运作至关重要。加密做市商不仅可以降低交易成本和提高交易效率，还可以促进新项目的发展和推广。

简⽽⾔之，做市就是向任何给定的市场提供双边报价，提供买卖双⽅的市场规模；没有做市商，市场将相对缺乏流动性，这将妨碍交易的便利性。

（二）加密做市商与传统金融

加密市场做市商业务与传统金融相比，在本质上区别不大，但是运作模式、技术、风险管理和监管上却有天壤之别 ：

首先，加密行业市商规模相对较小；

其次，加密市场的流动性相对较低，波动较大，做市商需要更加谨慎做好风险管理；

除此之外，因为加密市场的交易过程很难被监管，也没有严格的做市商制度来约束，所以交易所、项目方与市商之间的关系变得更加复杂。

最后一点是，在技术架构方面，加密行业需要具备更高的技术能力，保证交易的安全性。 做市商采用各种交易策略来提供流动性并获利。其中一些策略包括统计套利、订单流交易和市场中性策略。这些策略旨在利用市场低效和价差。

（三）我们为什么要做市商

（1）提供充足的流动性

做市的主要目标是确保市场有足够的流动性。流动性是指资产在不造成财务损失的情况下快速轻松地转换为现金的能力。高市场流动性可减轻任何交易对交易成本的影响，最大限度地减少损失，并允许高效执行大额订单而不会造成重大价格波动。

从本质上讲，做市商有助于投资者在任何给定时间以更快、更大批量、更轻松地购买或出售代币，而不会造成重大中断。

例如，有一位投资者需要立即购买 40 个代币，他可以在高流动性市场（订单簿 A）中，立即以 100 美元的单价购买 40 个代币。然而，在低流动性市场（订单簿 B）中，他们有两种选择：1）以 101.2 美元购买 10 个代币，以 102.6 美元购买 5 个代币，以 103.1 美元购买 10 个代币，以 105.2 美元购买 15 个代币，平均价格为 103.35 美元；或 2) 等待一段较长的时间，让代币达到所需的价格。

流动性对于早期上币项目至关重要，低流动性市场的操作都将对投资者的交易信心、交易策略造成影响，也可能间接造成项目的“死亡”。

（2）提供市场深度，稳定币价

在加密市场中，大部分资产的流动性都很低，且不具有市场深度，即使是小额交易也可以引发显著的价格变化。

在上述场景中，投资者刚购买了 40 个代币后，订单簿 B 中的下一个可用价格是 105.2 美元，这表明一次交易造成了大约 5% 的价格波动。这在市场波动期间尤其如此，较少的参与者可能导致价格显著波动。

而做市商提供的大量流动性，为订单簿形成较窄的买卖差价（Spread），狭窄的买卖差价通常伴随着坚实的市场深度，有助于稳定币价，缓解价格波动。

市场深度是指在给定时刻订单簿中不同价格水平的买入和卖出订单的可用数量。市场深度还可以衡量资产在不发生重大价格变动的情况下吸收大订单的能力。

做市商通过提供流动性来弥合这一供需缺口，由此发挥着市场关键作用。

从交易所发布的做市场招商来看，也验证了市场是里不开做市商的。

这里列举一些交易平台的为市商提供的活动，从侧面印证了，行业是离不开做市商的：

从上面可以看出，交易平台为市商也提供一些服务，包括 0 息借贷额度。

做市商在现货、期货、期权市场都会参与，而且门槛也是越来越高。相应的，交易平台也会在不同的参与市场给予不同的特权。一般情况下，交易平台可以在以下项目在中给予市商优惠：

• 手续费折扣

• 杠杆资金

• 出入金额度

• API 内部通道

• 机构客户账户/账务体系

对于市商来说，手续费是特别关键的，尤其是高频交易过程。当然，在交易平台刚成立初期，很大可能会花钱请一些市商做市，尤其是期货、期权。

二、为什么DWF一直争议不断

（一）DWF Labs推出时的环境

22年FTX 爆雷，市场崩塌，⼀系列头部平台遭受重创，做市商和借贷成为重灾区：Alameda 作为加密货币⾏业最⼤的做市商之⼀，在这场闹剧中覆灭，并于 11 ⽉ 10 ⽇正式落幕；DCG 旗下做市商和贷款公司 Genesis，也在⾯临偿付能⼒不⾜困境。

头部做市商坍塌，⼤量本⾦覆灭，急剧的单边⾏情……这引起了⾏业做市商的空前恐慌，余震中，做市商趋于停摆，社区和项⽬⾯临巨⼤压⼒测试，加密⾏业的市场流动性遭遇⼤幅下降。

DWF Labs 就在这样的市场环境中迅速崛起，投资项目的数量自 2023 年 11 月开始大幅增长，短短16个月时间，投资超过 740 个项目。

DWF Labs 自2022 年9 月推出以来，就一直争议不断，结合一些论文和专访，可以得出他争议不断的结论有：

• 发展太快，用一两年时间用2年时间，走完GSR、Jump 等老牌做市场十年走过的路，还没完全走完市场考验期；

• VC和做市商同时做，即当裁判又当球员，不被做市商同行认同；

• 币安的疑问将他再一次推上风口浪尖（币安已澄清，涉事员工被裁）

（二）在资本市场不接纳 DWF Labs

做市商之间也存在着激烈的竞争和矛盾，尤其是在一个充满变化和不确定性的市场环境中，DWF Labs 公开遭到同行的排挤和攻击。具体经过如下：

23年 9 月由 C² Ventures 在 Token 2049 期间举办的「Web3 Connect」论坛上，邀请了 DWF Labs 与其他三家做市商 GSR、Wintermute 和 OKX 参与讨论。

• GSR 是一家成立于 2013 年的老牌做市商，专注于为机构客户提供加密货币衍生品和流动性解决方案。

• Wintermute 是一家成立于 2017 年的算法做市商，专注于为去中心化金融（DeFi）和元宇宙（Metaverse）项目提供流动性。

• OKX 是一家成立于 2014 年的全球领先的加密货币交易平台，也提供自己的做市服务。

GSR 在推特平台上发文表示，DWF Labs 没有资格跟他们同台讨论，因为他们没有真正的做市能力和经验，也没有真正的投资能力和意图。

GSR 还表示，DWF Labs 对他们来说是一种侮辱，他们不会跟 DWF Labs 合作或认可他们。Wintermute 的 CEO Evgeny Gaevoy 点赞了 GSR 的推文，并表示他们也不会跟 DWF Labs 合作。OKX 则没有明确表态。

你看看，神仙打架也很魔幻，不讲武德，直接打人脸，揭人短。很多人当时都说，如果不是DWF Labs，自己压根就不知道GSR呢。额。。。。

DWF Labs可没惯着同行，DWF Labs 的联合创始人 Andrei Grachev 在推特上回应了 GSR 的指责，称 GSR 是一个「老古董」，没有创新和进步，只会在社交媒体上发牢骚。他还表示，DWF Labs无论是技术、交易、业务发展还是其他各方面，都比同行优秀。如果公平竞爭的话，同行肯定会输。他还嘲讽 GSR 的业绩和声誉，称他们是「无能的骗子」。

就瞅着DWF Labs 的联合创始人 Andrei Grachev说的：“自己无论是技术、交易、业务发展还是其他各方面，都比GSR优秀”这句话，我们来拆解一下DWF Labs 。

三、关于DWF Labs方方面面

（一）DWF Labs 前传——创始人发迹史

DWF Labs 联合创始人兼公众形象代理人是Grachev，虽然Grachev是俄罗斯人前期主要业务都在欧洲，但他跟Huobi（现HTX)和OKX有深厚的渊源，在亚洲有很高的人脉资源，所以我们能看到DWF Labs投资的几百个项目中，其中有很多亚洲项目，这跟Grachev早期做孵化器是有很大的关系的，同时也能理解为什么DWF Labs又做投资机构，又做做市商。

DWF 在23年前并不出圈，母公司 Digital Wave Finance 在欧美也是非常的低调。真正出圈是在22年9月Grachev在新加坡成立 DWF Labs，在11月FTX 及其关联公司Alameda落幕后，市场正处于迷茫期，WEB3中小型项目继续资金增加流动性。DWF Labs 在那个时候犹如救世主一般，给很多潜在项目带来希望的曙光。

文章到这里可没有结束，本文是WEB3精讲文，会分析时期的来龙去脉，所以我们来看看DWF Labs联合创始人Grachev，如何带动全球一二级市场的繁荣的。

按照时间线来看，Grachev发际史，及DWF Labs的机遇。

（1） DWF Labs 起源——火币俄罗斯站的运营

• Grachev出生于乌兹别克斯坦，曾在奥伦堡州立大学学习组织管理，然后担任了两年石油交易员。2016 年，他通过经营一个小型矿场，并进行一些个人交易进入了加密货币领域。

• 2018年，年仅30岁的Grachev成为火币俄罗斯站首席执行官，全力筹备火币俄罗斯站的上线事宜。火币俄罗斯是火币全球站（现称为 HTX）通过其云程序正式授权的当地交易所。

• 火币俄罗斯站筹备没什么困难，获得授权后，招聘技术人员搭建平台即可。困扰Grachev的是，如果火币俄罗斯站上线，没有流动性怎么办？没有流动性就没有收益。

• 这时Grachev得知，瑞士的一家小型高频交易（简称HFT）公司正在寻求低利率的交易所，Grachev意识到这将对其交易盈利能力产生重大影响。

• 火币俄罗斯站只有使用其品牌、软件和交易流动性的权利，代币上市和客户交易费率调整还是需要总部火币全球站授权。Grachev 花了2个月时间说服交易所允许他向这家瑞士 HFT 公司提供优惠利率，使其能够通过俄罗斯代理以廉价的方式来获得火币的流动性。

• 2018年12月8日，当Huobi俄罗斯正式上线时，交易量已达到 1,000 万美元，第二天，这个数字升至 2200 万美元。这时营销大师化身的Grachev开始宣传火币俄罗斯站。

这家名为 HFT 的公司，使 Grachev 声名鹊起，吸引整个加密货币社区的关注和审查。后来他成为了一家影响了 400 多个项目，调动自己数亿美元的庞然大物。该公司将被后来称为 DWF Labs，这就是它的起源故事。

（2）Digital Wave Finance 成立

火币俄罗斯站正式启动三天后， HFT 在瑞士成立公司，取名为Digital Wave Finance，主要经营做市和自营交易。

这家18年12月11日成立的高频交易公司，由 Marco 和 Remo Schweizer 兄弟以及 Michael Rendchen 经营。三人都是交易员，曾与做市公司 IMC Trading 密切合作，精通自动交易策略。他们的目标是将这些类型的策略应用于加密货币。

这个时候 Grachev 并没有加入Digital Wave Finance，Digital Wave Finance 的三位早期联合创始人貌似很低调，很少露面，所以在早期并没有多少人关注Digital Wave Finance。

Digital Wave Finance瞄准现货和期货交易，到 2020 年底，Digital Wave Finance 已初见成效，早期积累了 5000 万美元的资本

（3）Grachev 去火币化之后

在火币俄罗斯任职期间，Grachev 结识了加密货币交易所 OKEx（现称为 OKX）的区域营销总监 Zac Zou。

在火币俄罗斯关闭之前，Grachev 成立了一家名为 Vroom 的拉脱维亚实体公司，并推出了一个名为 VRM Trade 的网站。网站其主要战略之一是孵化其他交易公司，发掘人才。

VRM Trade的蓝图非常大，想通过投资下一家加密独角兽公司，成为最具影响力的独角兽加密集团，其核心圈子形成“去中心化的华尔街”。该计划是到 2021 年将其估值提升至 1 亿美元，其核心目标是成为“吸引所有人才并“统治”加密世界的最有影响力的公司”。

这可能也是后来Grachev成为 DWF Labs 联合创始人后，DWF Labs 做孵化的原因。

2020–2012这期间， Grachev 与 Digital Wave Finance 联系最紧密的阶段，由于 Grachev 在中国的人脉关系，他帮助 Digital Wave Finance 与其他交易所整合并获得了相应的低费用。通过合资公司，高频交易公司负责主要交易所的代币交易，而 Grachev 负责与交易所的互动以及其他小型交易所的代币交易。

至此，Digital Wave Finance已在更多交易所运营，且全线水平都较高。它在 Bitfinex 和 OKEx 上拥有 VIP 7 的等级，并且在至少 7 个交易所上拥有负挂单费。

这种等级带来了巨大的好处，例如，DWF在 Binance 上的下单交易做市商费用为 -0.002%，收单交易做市商费用为 0.0157%。这么低的手续费，可以让做市商给交易所提供源源不断的流动性。

（4） DWF Labs 成立

2022 年 6 月 VRM Trade 品牌被废弃，Grachev 为 DWF Labs 设立了一个新加坡实体，该实体将承担起 Digital Wave Finance 公众形象的职责。

Grachev、Schweizers 和 Rendchen 是最初的股东。

9月，DWF Labs 正式上线，这意味着一家积极的公司诞生，由于创始人的性个性，DWF Labs 自带网红流量，走到哪里都是散发着光辉的那种。

（5） DWF Labs 的壮大

2023 年 1 月，Zou（原OKEx 成员）、Heng Yu Lee 和 Ng（原 Gemini 成员）也成为 DWF Labs 新加坡实体的股东。

Ng 是 OpenEden 的联合创始人，该公司的资金由一家受新加坡金融管理局监管的注册基金管理公司管理，并与渣打银行的加密货币部门 Zodia Custary 合作。据 OpenEden网站称，Darley Technologies 的投资部门 Darley Labs 也是 OpenEden 的投资者。

2023 年2 月份，时任 Darley Technologies 场外交易主管的 Sylvain Barbezange 转到 Digital Wave Finance，担任机构主管。

从DWF Labs 人才结构可以看出，DWF Labs 虽然是一所新兴公司，但其联合创始人都是加密圈经验丰富的高端人才，着很容易使DWF Labs的孵化部门发现更好的潜力项目，这也是DWF Labs做好VC的底气。

该公司正在启动一项针对加密货币公司的首个孵化计划，并计划创建 Grachev所说的加密货币场外交易合规市场。

凭借 Digital Wave Finance 的资金支持，以及一路走来建立的丰富人脉，DWF Labs 具备在不久的将来成为加密货币领域的一股重要力量的能力。

（二）DWF Labs 投资收益率

DWF Labs 认为动荡的市场正是进入投资领域的最佳时机，所以他们在22年FTX 爆雷后，市场一片低迷时，DWF Labs在一二级市场迅速铺开，入场了几百个项目，这一步果然奏效，他们已从利润中积累了足够的资金来投资项目。

DWF Labs 在官网中表示，「无论市场状况如何，DWF Labs 平均每月都要投资 5 个项目」。作为以做市和高频交易为主营业务的公司，我们来看看业绩怎么样。

在选择做市币种上，DWF Labs 以东亚项目、各路新老情绪题材标的为主要做市目标。目前能够搜集到140个属于DWF Labs 敘事的代币，总市值为64,026,720,062.54。过去7天内DWF Labs叙事代币的平均价格波动为9.1%，在此期间表现最好的代币是MRST、ORT、JASMY。

数据平台Cryptorank显示：DWF Labs从去年9月到现在，一级市场投资综合ROI达 3.54%，投资范围在3–1000万美元，主要投资Ethereum 生态、DEX、元宇宙、游戏及隐私赛道，在投行中等级中属于2级 。

• 其中50倍涨幅1个、25倍涨幅2个、10倍涨幅3个、多数在5倍收益收官。

• 涨幅最高的项目Fetch.ai；

以上收益率貌似并不出众，那是因为数据平台是动态的，有项目下跌时，综合收益被稀释，加上很多项目已经走完整个市场周期或处于调整期。

我们点开任何一个项目，可以看到历史涨幅，比如Fetch.ai，一年涨幅达807.3%，这说明DWF Labs选择投资标的有自己的一套。

（三）DWF Labs 近期投资方向

DWF Labs 一直坚持每个月选择5个代币进行投资，6月份刚开始，DWF Labs就将目光投向了 Memecoin 这一批量制造“逆袭”赛道。

DWF Labs 高调进军Meme赛道，联合创始人Andrei Grachev官宣将向Meme项目投入更多资金：$LADYS和$FLOKI已明确投资，还有三个项目正在沟通中。

6月4日，DWF Labs 购买 $FLOKI 之后，6月5日代币突破历史新高 $0.000343，涨幅45%。

6月3日，DWF Labs向 $LADYS 投资500万美元。

DWF Labs 投资 $LADYS 后，市场表现并没有像$FLOKI那样有太大反应，近7天涨幅4.16%，不知道是不是一个机会。

所以我们来分析一下：

（四）关于 $LADYS

Milady项目于 2023 年 5 月 5 日启动，是一个与Milady NFT系列相关的项目，其代币名为 $LADYS。供所有 PEPE 代币和 Milady Maker NFT 的持有者领取 $LADYS。

正如官方所示：

$LADYS 是一个没有内在价值或回报预期的 meme 币，这个代币与 Charlotte Fang 或她的创作 Milady Maker 没有任何关联。它只是向我们都喜爱和认同的一个 meme 致敬。这个项目没有正式团队或路线图，完全是为了娱乐目的而存在。

（1）关于代币

• 项目名称: Milady

• 代币名称: Milady Meme Coin ($LADYS)

• 流通市值: $217,114,922.00

• 市值排名: 301

• 完全稀释市值: $217,114,922.00

（2）代币分布

$LADYS 主要集中在：

• 中心化交易所：57.96%

• 大持有者：22.29%

• 中等持有者：6.95%

• 项目/智能合约：4.75%

（3）$LADYS看涨指标

• 敘事：LADYS属于Meme敘事，Meme板块共614个正常运行代币，总当前市值为68,346,212,796.40，板块过去7天内代币平均涨幅增长了3.1%。

• 而$LADYS近7天的涨幅为-2.39%，这表明$LADYS近期价格疲软。这也意味着市场尚未完全认识到其潜在价值。$LADYS 可能拥有其他优势或未被发掘的潜力，可以作为未来增长的催化剂。

• 从资金费率来看：$LADYS目前在Bybit（期货）上的资金费率为0.06%，这意味着有更多的多头持仓，表明市场看涨情绪，因为他们愿意支付0.06%的费用给空投交易者。目前总未平仓合约价值为$18,763,223.56，过去24小时的交易量为$11,190,797.76。

（4）中立指標

• BOLL指标：目前$LADYS价格位于中轨线和上轨区间，表明近期表现相对强劲，中轨线可能作为支撑，上轨可能是短期目标。

• RSI：目前的RSI为54.89，表明市场状况中立，没有明显的超买超卖信号。

到这里，这篇长文基本就结束了，DWF Labs 是争议较多的新兴做市商，以自己独特的“风投+做市+孵化”模式运行，这在之前的做市商中是不能想象的，所以目前争议挺大。

DWF Labs 就像《加勒比海盗》中的杰克船长，做事情从来不按套路出牌，海里、岸上的人得罪一大半，谁看到都想呼他两下。可是架不住别人是有真本事的，所以他获得了一大片“脑残粉”。

按照书面讲解来说，DWF Labs 是行业鲶鱼，DWF的争议不会停止，可以预见的未来他反而会愈演愈烈。些人认为 DWF Labs 是Crypto行业的创新先驱，而有些人则认为他们是收割机，是市场不稳定因素的制造者。

不管是什么样子的，作为行业内一份子，我们是来这里翻身的，不应该随意被带偏，我始终认为，多数人看不懂的才有更大的机会。

DWF Labs 在6月初给了我们一个明显信号，还有3个项目正在洽谈中，按照行业惯性，当他官宣的时候是他偷偷入场的时候，所以如果要做跟买，你得做好链上追踪，等官宣的时候跟着赚钱就行。

作者：火火，白话区块链

2024年是超级大选年，全球数十个国家和地区举行关键选举，涉及人口总数超过40亿，其中美国大选无疑是最大的关注焦点。然而与以往不同的是，在参与2024年美国大选的所有超级政治行动委员会中，加密货币这个话题的热度排名第三。

犹记得，四年前，总统候选人在竞选活动中讨论比特币的议题还很罕见。三年前，萨尔瓦多第一个把比特币作为法定货币的时候大家还多处于围观状态，然而，在去年的初选中，情况开始发生变化，加密在政治上处于边缘地位的时代似乎已经一去不复返了。

一方面前总统特朗普和现任总统拜登的对决，在为赢取加密选民的支持做各种努力；另一方面，很多加密公司计划向2024年美国总统大选注入大量现金，而且已经有迹象表明，这些资金正在助力加密行业在华盛顿赢得更多的支持。

另外，在2023年统计参加 2024 年美国总统大选的 12 位初选候选人中，就有5位总统候选人明确公开表示支持比特币和加密行业，而2023年12月底阿根廷总统哈维尔·米莱当选，据悉，米莱的政策主张包括实行美元化、终止货币管制、央行关闭、大幅削减国家支出，并积极支持比特币……

阿根廷总统哈维尔·米莱

那么全球都有哪些总统、哪些地区明确表示支持比特币？

01 萨尔瓦多：纳伊布·布克尔

萨尔瓦多2021年成为世界上首个正式承认比特币为法定货币的国家。2021年，萨尔瓦多将比特币定为法定货币，并同时推出了政府设计的数字钱包应用Chivo Wallet，用户可以通过该应用使用美元或比特币进行支付。当时，比特币的交易价格约为3.6万美元。

促成这一决定的是萨尔瓦多总统纳伊布·布克尔。一方面，萨尔瓦多是一个农业驱动型经济体，过度依赖海外汇款作为国内生产总值的重要组成部分；另一方面，布克尔上位后迫切希望把萨尔瓦多带向富裕之路，再加上他的政党在84个席位中拥有64个席位，有绝对的决策权。

在2022年11月比特币价格跌至约1.6万美元的低位时，布克尔宣布萨尔瓦多将开始每日购买一枚比特币。

2024年3月份，据外媒报道，布克尔表示，本国的比特币持有量可能超出公众估计的数量，且在推特发帖称，萨尔瓦多正在通过其护照计划赚取与比特币相关的收入，将比特币兑换成美元用于当地企业、采矿和政府服务，称特币投资组合市值近2.05亿美元，已从比特币投资战略中获利8300万美元。

随后也就是3月14日，布克尔再次发帖表示本国准备将“一大部分”比特币资产存入“冷钱包”等相关离线设备中。

不过在2023年12月《科学》杂志发表的一项研究表明，萨尔瓦多采用比特币为法定货币以来，比特币在并未得到广泛应用，并且“数字支付（的应用情景）稀少且集中”。

02 美国总统（前总统、候选人）

2024 年末，美国将进行下一任总统选举，尽管民意调查要到 2024 年 11 月 5 日才会开始，但数十名美国政界人士已经表示有意与现任民主党总统乔·拜登争夺。

在参加 2024 年美国总统大选的 12 位候选人中，5位明确公开表示支持比特币和加密资产的总统候选人中包括共和党的的4位候选人：唐纳德·特朗普、罗恩·德桑蒂斯、弗朗西斯·苏亚雷斯、维韦克·拉马斯瓦米，以及民主党的小罗伯特·肯尼迪。根据当时 FiveThirtyEight 的数据，在已宣布参选的共和党人中，唐纳德·特朗普的支持率最高，为 54%；罗恩·德桑蒂斯排名第二，为 17 %。
果不其然，特朗普和拜登，打响“加密大选”之战。

众所周知，现任拜登政府（民主党）似乎一直在采取反加密的立场，因此一旦有支持加密的候选人当选，这可能会对下一次加密牛市产生巨大影响。从当前党派对于加密的态度看，以拜登为首的多数民主党对于加密态度偏向审慎，尤其是在FTX崩溃后，民主党更是坚定了严厉监管方向。而以特朗普为首的大多数共和党，或许是为了表明政见的不同吸引选票，罕见的展示出了对加密的包容态度。

而随着特朗普一路喊话“加密友好”，拥护科技创新，还在5月更开放了加密捐赠网站，拜登等民主党也坐不住了，开始松动，同步宣布招募Meme经理。

也许在整个美国选举中，加密仅占据非常小的一部分，但这并不意味着加密选民不重要，可能就是某一个小政策会更多的影响到选民的支持率。

1）唐纳德·特朗普（Donald John Trump）

虽然特朗普在之前的任职总统期间（2017年1月—2021年1月），一直公开表达对加密的否定态度，认为加密资产是「稀薄的空气」，不过近两年来他在行动上却很「诚实」，成为了目前最会玩加密货币的总统候选人之一。
他在2022年12月16日推出的 NFT 项目——特朗普数字藏品卡，全部卖光后获得了总计 487 万美元的收益。而在疑似他本人的加密钱包中，据华盛顿非营利组织公民责任与道德组织 (CREW)2013年8月14日披露，还持有高达近 280 万美元的加密资产（ETH）。

目前在民调中特朗普以相当大的优势领跑其他共和党人，不过，随着越来越多的共和党人宣布参选、特朗普涉嫌案件，最终谁将代表共和党角逐2024年美国总统选举还充满了未知。

2）罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）

2023 年 7 月 31 日，在新罕布什尔州的一次竞选活动中，美国总统候选人、佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯针对拜登政府自 2023 年以来不断打压加密资产和加密机构的现状说到：

“在我当选总统后，将结束拜登对比特币和加密的战争。”

“我们将允许美国人投资比特币和加密资产，没有人强迫你，但是如果你想买（加密资产），你就可以买。”

德桑蒂斯还坚决反对 CBDC （央行数字货币 ）。他认为，和加密货币不同，央行数字货币将个人消费者的权力大规模转移到了中央，让联邦政府有能力控制钱的去向。

德桑蒂斯还说，“如果我是总统，从第一天起，我们就会废除央行数字货币。”。

3）罗伯特·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）

另外一位投资加密资产的，是竞争 2024 年美国总统的民主党候选人罗伯特·肯尼迪。他是著名政治家族——肯尼迪家族中的一名，是美国前总统约翰·肯尼迪的侄子。

2023年7月24日，小肯尼迪参加了在迈阿密举行的比特币会议，并宣布他的竞选活动将是“历史上第一个通过闪电网络接受比特币捐赠的总统竞选活动”  。

罗伯特·肯尼迪 2023 年在迈阿密比特币大会上演讲

7 月 27 日，他曾在推特上证实确实持有比特币，且已经为自己 7 个小孩每人购买 2 枚比特币。他强调，比特币是抗通胀的货币，这给了散户投资者的自由，而不是持有受系统支配的法定货币。他希望免除比特币的资本利得税。

和德桑蒂斯一样，小肯尼迪较为坚定的看好比特币与加密的未来，并和大众承诺如果当选总统，将逐步用比特币支撑美元。他解释这是一个是循序渐进的过程，计划将从极小规模开始，也许只有 1% 的国债将以硬货币、黄金、银、铂或比特币支持。

4）更多

另外两位总统候选人：维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）和弗朗西斯·苏亚雷斯（Francis Suarez），目前从民调来看成为 2024 年美国总统的可能性较低，不过并非没有可能，且他们也都是比特币的支持者。

但与德桑蒂斯不一样的是，维韦克·拉马斯瓦米表示自己是比特币的粉丝，但不会将比特币作为一种大宗商品来帮助稳定美元：“我认为，出于多种原因，比特币还不符合大宗商品篮子的标准。比特币可能会在某个时间点成为大宗商品篮子的一部分，但出于一些技术上的原因，我今天不会把它包括在内。”

而总统候选人、迈阿密市长苏亚雷斯则将接受用比特币来进行总统竞选捐款。在担任市长期间，苏亚雷斯因倡导加密货币而闻名。他发誓要让迈阿密成为比特币中心，他身体力行，作为市长，他接受了比特币工资。苏亚雷斯还深度参与了加密行业的发展，并认为美国需要一位了解加密资产和人工智能技术的总统。

03 阿根廷总统：哈维尔·米莱（Javier Milei ）

哈维尔·米莱是阿根廷经济学家，之前也是阿根廷国家众议院议员和自由主义运动的领导人，在竞选 2023 年 11 月总统选举中成功当选。

美国著名记者塔克·卡尔森（Tucker Carlson）对曾对米莱进行采访，该采访在推特上浏览量超过 4.21 亿次。这份采访的的关键内容之一是阿根廷经济的美元化。在该该提案中，米莱一直强调取消阿根廷中央银行的重要性，并谈到比特币可以为这一过程提供机会。
在他的设想下，关闭本国中央银行后，比特币作为阿根廷通货膨胀的补救措施，将成为主力。在总统竞选前，米莱曾穿梭在多个脱口秀节目中，常常宣扬比特币和加密资产的好处，认为“比特币可以淘汰央行”。

2023年11月20或是因米莱的当选，本在 30000 美元徘徊的比特币上涨突破 37000 美元，24 小时涨幅 2.3%。

在他当选以后，尤其是最近几周，与之前一些报道相反，米莱政府并没有在阿根廷推动比特币标准。很多消息在澄清说哈维尔·米莱并没有相关实际支持加密的政策，并表示虽然米莱对比特币持积极态度并批评央行，但他的主要经济建议是阿根廷经济的美元化，而不是采用比特币作为法定货币。米莱关于比特币的说法是“将货币归还给其最初创造者，即私营部门”的评论被断章取义，暗示采取更广泛的政策措施来采用比特币，但这并不是他提出的。

这是否是美国大选与加密发展的前车之鉴呢？

04 墨西哥总统候选人：英迪拉·肯皮斯（Indira Kempis）

肯皮斯目前是公民运动党的联邦国会第 65 届立法机构的共和国参议员。2023年8月下旬，由于该党的未来存在内部争议，她宣布打算成为墨西哥第一位女性总统候选人。

肯皮斯在比特币和加密资产倡导者中广为人知，因为她一直直言不讳地表示，比特币的早期采用可能对墨西哥带来机遇。自 2018 年上任以来，这位参议员在过去几年一直鼓励加密经济。据《比特币杂志》报道，她还曾推动墨西哥制定类似萨尔瓦多的比特币法规。

肯皮斯于 2022 年提出了创建 CBDC 的法案，当时她在该法案中虽然没有提及加密，但建议墨西哥央行为数字比索的唯一发行人使她成为头条新闻。

然而，在加密货币社区对引入 CBDC 提出批评后，肯皮斯补充了该法案，将比特币纳入其中， 期望把第一种加密资产比特币为墨西哥的法定货币。

墨西哥央行尚未提供对 CBDC 法案的分析，立法者的反应不一。例如，有参议员表示强烈反对，认为虽然在萨尔瓦多比特币合法化，但墨西哥“不会接受”比特币作为法定货币。

她还积极参加了一些加密相关活动，例如在2023年8月份她出生的新莱昂省，她参与推进了“我的第一个比特币”课程的相关认证。

然而墨西哥总统大选已于2024年6月2日开始，6月3日，墨西哥执政党国家复兴运动党所在竞选联盟总统候选人克劳迪娅·辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）在首都墨西哥城宣布赢得总统选举胜利，成为墨西哥史上首位女总统，并将于10月1日开始执政，不过她的加密立场并无太多透露。

虽然这一结果首先对墨西哥推进性别平等具有重要意义，但墨西哥现任政府未来很可能延续加密监管方面的政策和战略，可以保持关注。

05 英国现任首相：里希·苏纳克（Rishi Sunak）

英国执政党保守党新党首里希·苏纳克于2022年10月25日正式就任英国首相。

苏纳克在担任财政大臣期间，曾积极推动经济政策和金融立法。虽然没有明确的加密事件与他直接相关，但他的政策和决策对英国经济和金融领域产生了影响。

在 2021 年 4 月担任财政大臣期间，苏纳克提议英国财政部和英国央行探索创建央行数字货币（CBDC）。

2022 年 4 月，苏纳克，呼吁承认稳定币是一种有效的支付方式。

苏纳克当选前几个月中一次接受记者提问时表示，相比 Crypto Punks，他更喜欢 BAYC。相比选择一两种加密货币，他更偏好于多种加密货币的投资组合。可以他对加密的关注度极高且时间久远。

苏纳克上任后就开始力推英镑稳定币，并表示“我的理想是让英国成为全球加密资产技术的中心”，随后将稳定币纳入监管范围、使加密货币成为公认支付方式之一。

而且在2023年 4 月，他还提议将英国打造成加密友好的技术中心，并计划推出英国官方 NFT。

不过英国大选将于 2024 年 7 月 4 日举行，这一天可能会导致执政的保守党失去权力。根据投票意向调查，工党目前有望赢得即将到来的选举，而工党尚未明确其对加密行业的立场，目前对加密立法保持沉默，但他们已表达了希望英国成为Token化中心的愿望，并表示支持英格兰银行的数字英镑计划。

06 中非共和国总统：福斯坦·阿尔尚热·图瓦德拉 （Faustin-Archange Touadéra）

中非共和国总统是比特币忠实的“信仰者”，一直支持并致力于比特币的推广和应用。2022年 4 月份宣布采用比特币为法定货币，税收缴款接受加密支付，此外，还建立法律框架以规范加密货币的使用，这使得中非共和国成为了继萨尔瓦多之后第二个正式采用比特币作为法定货币的国家，同样也是非洲第一个采用比特币作为支付货币的国家。

同年4月，他推动中非共和国国民议会通过了一项法案，宣布采用比特币作为法定货币，以帮助该国的经济复苏和建设。

同年5月发布“加密中心”计划 Project Sango，以吸引全球加密爱好者，计划建立一个加密岛和一个数字钱包。同时表示中非立法机构已通过《Token化法案》，批准将土地和自然资源的Token化。不过随着加密熊市的深入，该计划发展并不顺利。

但中非总统表示，“如果所有人都不看好比特币，那么我们就发行自己国家的加密货币”。

同年7月，中非启动了国家加密货币Sango Coin的公售，将中非定位为”加密经济国家”。Sango Coin部署在比特币侧链上，与比特币主链互动，允许用户在Sango Coin和比特币之间进行交易。初始公售价格为0.1美元，总供应量为210亿枚，Token销售分为12个周期，价格逐步上涨至最终的0.45美元。中非还提供了各种赋能，如购买和质押Sango Coin以换取公民身份、获得电子居留权或通过质押Sango Coin获得土地财产。

只是，Sango Coin公售两个月后，中非共和国宪法法院裁定使用Token购买土地和公民身份为违宪行为。此外，该国国家议会在今年3月宣布将比特币从法币改为基准加密货币。

可以说，虽然历经坎坷，但中非还在这条路上探索着。

07 日本首相：岸田文雄

日本政府对加密持相对开放的态度，被认为是全球加密资产的领先市场之一，并且采取了一系列法规和措施来监管和促进加密货币的发展。

2017年4月日本正式将加密资产视为合法支付手段，并颁布了《支付服务法》来监管加密CEX/DEX和服务提供商。

此外，日本政府还设立了一个专门的机构，金融服务厅（FSA），负责监管加密CEX/DEX和相关业务。FSA对交易所进行审查，并采取措施确保用户的资金安全。

2021年11月，出身自民党的岸田文雄当选为日本首相。上任后，岸田文雄演讲称：“随着劳动力萎缩，迫切需要利用数字技术，日本将积极促进公共和私营部门的数字化转型。”

2022年6月，日本议会通过了一项法案，明确了稳定币的法律地位，将其本质上定义为数字货币，自此日本成为首批引入稳定币法律框架的主要经济体之一。

随后岸田文雄提出将 Web3.0 作为经济改革的支柱，并于2023年4月份发布了一份白皮书，以解决数字货币税务改革和NFT等问题，该白皮书为从 NFT 到DAO 的所有 Web3.0 相关事物制定了监管提案。

2023年7月份，在媒体CoinPost举办的WebX 峰会上岸田文雄致词时表示，Web3 技术有潜力颠覆网路的传统框架，引领社会变革，日本政府正在努力改善Web3 的发展环境。

2024年 2 月 16 日，岸田文雄政府在还批准了一项提升日本工业竞争力法案——《产业竞争力强化法》，该法案将采取措施把加密资产添加到投资有限合伙企业可收购与持有的资产清单中，这是政策的一个重大变化，将直接允许风险投资公司投资专门发行加密资产的项目。

可以说，岸田文雄在2021 年当选首相后，随即发展Web3等加密相关产业。而今年这些法案的通过意味着日本进一步对数字资产的开放发展。

08 巴西前任总统 ：博索纳罗（Jair Bolsonaro）

巴西前总统博索纳罗在加密政策上也采取了开放和积极的立场。他曾表示将支持比特币合法化为法定货币，希望巴西可以成为第一个采用比特币的国家，在他任期内没有对加密交易征收增值税或所得税，同时还支持巴西中央银行研究发行数字货币等。

另外在2022年4月博索纳罗在巴西参议院经过长时间审议后批准了一项法案，这是巴西第一个管理加密的法案，这将为创建该国加密行业的监管框架奠定基础。

该法案由联邦某议员于2015年首次提出，最后巴西前任总统雅伊尔·博索纳罗签署通过法案，以加密货币为支付手段在巴西合法化。

总体来说，博索纳罗推动了巴西加密政策的开放度，但也希望利用数字资产强化国家主权和控制。他的政策对促进巴西成为南美加密中心起到了一定的促进作用。

09 小结

可以看出，以比特币为首的加密资产正在以经济或者政治的形式渗入到各个国家的发展历程当中，对加密资产友好国家的出现加速了加密从边缘金融走向主流金融之旅。

随着越来越多的国家认识到区块链技术和数字货币的潜力，我们可能会看到一个更加一体化和强大的全球加密市场。