编译：吴说区块链
2023 年 7 月 22 日，加密支付提供商 CoinsPaid 被黑客盗取了 3730 万美元。据安全公司调查，攻击者为 Lazarus 黑客团队。本文为 CoinsPaid 所撰写的黑客攻击细节，以为其他加密从业者提供宝贵经验。
以下为内容全文（
上周，DeFi 迎来了本周期最大转折。CRV 持续下跌至 0.219 美元低点，创始人 Michael Egorov 的借贷仓位也逐步被清算。据 Arkham 统计，不到半天时间，Michael 在 5 个协议中的全部贷款头寸都被清算，价值 1.4 亿美元。
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虽然 CRV 目前价格已出现回升，但最引人注目的是 CVX。6 月 17 日，据 Binance 行情数据，CVX 短时拉升触及 4.66 美元后回落， 24 小时涨超 90% 。
CVX 成巨鲸抄底首选标的？
Michael Egorov 在接受 CoinDesk 采访时，此次清算由于 UwU Lend 的漏洞事件引发。但与以往不同，CRV 下跌时，Michael 并未及时补仓，而是任由连环清算的发生。由于 Michael 头寸规模太大，市场无法处理，并导致了 1000 万的坏账。
为了尽快消除坏账累计对市场带来的不利影响， 6 月 13 日晚，加密基金 NDV 联合创始人、NFT 巨鲸 Christian 在社交媒体发文表示从 Michael 处获得 3000 万枚 CRV。
除了有帮助 Michael 还款之意外，Christian 还，此前 Curve 承压是因为 Michael 提前获得了平常项目方根本套不出来的流动性。如今清算完成，意味着 Michael 终于出完了自己手上的流动性，Christian 认为「至少 2028 年之前不会有二级市场抛压了」。
这也意味着现在正是抄底 CRV 的好时机，而市场表现也确实如此。据 Binance 平台数据显示，在 CRV 触底 0.219 美元时，CRV/USDT 现货交易对交易量在短短 1 个小时内达 4.63 亿枚（交易额为 1.115 亿美元），创下该交易对历史最高记录。同时，CRV 也连续两日登上 Smart Money 24 小时流入榜单前列。
作为以太坊上最大的稳定币交换协议，大多数 DeFi 都依赖于 Curve，且 Curve 协议仍然有效且不可变。那么，我们有理由猜测，Michael 的清算可能标志着 DeFi 回归的开始。
6 月 17 日，Curve Finance 官方发文称，上周流入 veCRV 的资金已经是当周通胀的 6 倍。这些流入包括直接锁仓，以及通过 Convex Finance、Stake DAO 和 Yearn 进行的锁仓。这是近年来 CRV 锁仓的最高每周流入量。
作为开启 Curve War 的三大协议之一，Convex Finance TVL 截止撰稿时达 13.16 亿美元，占比超 Curve（22.85 亿美元）一半，这也意味着 Convex 筹码较为集中，而巨鲸们也自然将目光放到了 Convex Finance。
除了前面提到的 Christian，kennel capital 成员 Zoomer Oracle 也自己在 2.05 时买入 CVX。Zoomer Oracle 认为，CRV / CVX 被低估，而「Convex 是 Curve 的 beta，具有简单的 5 倍潜力」。
CVX 外，Curve 生态还有哪些标的？
Michael 的贷款消失了，市场不再有创伤后应激障碍，坏账也被清除，DeFi 或许已经迎来利好。
除了 Curve War 中的各 DeFi 协议，如 Stake DAO、 Yearn Finance、Olympus 以及 Frax 等各算稳协议，各协议玩法可见《》。Curve 协议的另一应用场景即通过 Curve 3 pool（DAI/USDC/USDT 资金池）扶持稳定币项目。
据 Curve 数据，目前 3 pool 交易量及 TVL 数据不足百万，这就意味着一些较为主流的稳定币采用 Curve 交易的可能性较低，但 Curve 协议自身的流动性仍然能够扶持小型稳定币项目。
目前模块化市场正逐渐兴起，而模块化会导致链的增多，各链为了持续发展应用场景，稳定币或将成为必需品。那么，Curve 3 pool 就可以给这些稳定币，尤其是算法稳定币提供一定的流动性。当然，由于 Curve 3 pool 以 CRV 为分配奖励，这就要求 CRV 本身具备足够的价值。
清算发生后，Michael 表示，这次事件可能有助于加强 Curve 的安全措施和贷款机制，并可能在未来几个月为用户创造更好的服务。而这是否真的能让 Curve 飞轮再次起飞，还需交以时间判断。
比特币是成为百万富翁最直接途径
在 CoinSpeaker 最近的一份报告中，《富爸爸穷爸爸》的著名作者罗伯特·清崎认为比特币 (BTC) 是成为百万富翁的最直接途径。他还认为加密货币是抵御通货膨胀和美国迫在眉睫的经济危机的盾牌。
在他最近的 X 推文中，他写道：“比特币是成为百万富翁最简单的方式。”他解释说，他之所以存比特币，是因为比特币替他完成了“艰苦的工作”。他提出，虽然创业需要智慧、奉献精神和一点运气，但通过比特币积累财富是一个不太复杂的过程。
他的粉丝们也认同他的观点，强调比特币的去中心化和安全特性。一位用户强调了比特币交易账本的不可更改性，这阻止了修改或干预。
事实上，在清崎看来，比特币具有许多避免经济动荡的优势。它的通货紧缩性质和日益广泛的国际采用使其成为保护个人财富免受潜在货币危机痛苦的理想武器。
对于美国投资者来说，这一呼吁并不新颖。但通过将投资分散到加密货币领域来为最坏情况做好准备，这似乎比以往任何时候都更加谨慎。可以说，尽管比特币反复出现波动，但它现在是最可靠的选择之一。
美国市场可能崩盘
此外，清崎警告称，美国市场可能崩盘，并可能升级为战争，而比特币则成为唯一可行的经济保障。他将这场潜在危机归咎于拜登总统、财政部长珍妮特·耶伦和美联储主席杰罗姆·鲍威尔。
尽管比特币的价格最近下跌了 3%，但清崎仍然看好其潜力，并预测到 6 月底比特币的价格将达到 10 万美元。事实上，清崎本周早些时候在X上写道：“我相信比特币将在 2024 年某个时候达到 35 万美元，但这只是一个目标、一个梦想和一个愿望。”
此外，清崎透露，他避免以法定货币储蓄资金，并强调“储蓄者是失败者”。此外，他还透露，他大约 10 年前开始储蓄比特币，最近又扩展到以太坊。
他还透露，近年来经济增长低于平均水平，2023 年第四季度和 2024 年第一季度的增长率分别仅为 3.4% 和 1.6%。清崎还警告称，更广泛的市场崩盘已经开始，强调“崩盘是致富的最佳时机”，并敦促投资者在价格触底时利用投资机会。
传奇人生
罗伯特·清崎（Robert Toru Kiyosaki）于1947年4月8日出生在美国夏威夷，是第四代日裔美国人，日语名清崎彻（Kiyosaki Toru）。
罗伯特在纽约攻读大学，毕业后加入了美国海军陆战队，曾任舰载武装直升机机师，参加过越战。退伍后曾入读航海学校，之后在富爸爸的建议下，加入施乐公司（Xerox），学习销售技巧。
他在销售工作中表现出色，后来辞职创业。1977年，他创立了一家公司，生产“冲浪者”钱包，这是一种用尼龙和魔术贴制成的钱包，很受年轻人的欢迎。他的产品在全球范围内取得了巨大的成功，令他一度致富。然而，由于合伙人的问题和仿冒品的竞争，他的公司最终倒闭了。
然而，他经历了破产和负债的困境，但没有放弃创业的梦想。他又涉足石油、房地产、出版等领域，逐渐恢复了财富。他在47岁时，与妻子金一同达成财务自由，不再需要为了钱而工作。
罗伯特退休后，决定从事教育事业，希望通过游戏和书籍，将他的财商理念传播给更多的人。
他在深山隐居两年，专心研发与理财有关的游戏。1985年，他推出了“现金流”游戏（CASHFLOW GAME），这是一种模拟投资的桌面游戏，可以让玩家学习如何管理财务，提高财商。
为了更好地介绍这个游戏的概念，他开始撰写《富爸爸，穷爸爸》，这是一本讲述他从两个父亲那里学到的不同的金钱观和财富秘诀的书。
这本书于1997年出版，一经推出就引起了轰动，成为了全球畅销书，被翻译成多种语言，销量超过3200万册。罗伯特随后又出版了《富爸爸的投资指南》《富爸爸的现金流象限》《富爸爸的财务自由之路》等多本与理财和投资相关的书籍，形成了一个“富爸爸”系列。
可以说，罗伯特·清崎是一个敢于挑战和创新的人，他的理财理论和教育方法受到了很多人的欢迎和赞赏。
作者：Pascal Hügli、Brick Towers，编译：Luccy，BlockBeats
编者按：
随着比特币市场的成熟和各种收益产品的涌现，人们开始思考如何在保持比特币本土特性的前提下推动其金融化进程。从比特币的本土共识、资产到收益，本文讨论了不同类别的比特币收益产品，并强调了本土化设计在降低信任依赖和交易对手风险方面的重要性。
在分析现有解决方案的同时，以 Brick Towers 项目为例，Pascal Hügli 展示了如何通过结合本土比特币共识、资产和收益来实现接近完美的比特币契合度。本文强调了在数字货币金融化进程中，如何平衡创新和风险管理的重要性。尽管面临诸多挑战和未知因素，比特币作为一种开放和去中心化的协议，其本土化设计和基础特性将继续引领着金融技术的发展方向。
比特币正在经历引人注目的演变，对于它的本质存在多种观点。有些人认为它是日常交易的货币，有些人认为它是用于储存价值的现代黄金，还有人认为它是一个保护和验证链外交易的去中心化全球平台。虽然这些观点都有其合理之处，但比特币越来越多地被视为一种数字基础货币。
比特币的功能类似于实物黄金，作为持有资产、通货膨胀对冲工具，并提供类似美元的货币面值，比特币正在重塑货币基础资产的概念。其透明的算法和固定的 2100 万单位供应确保了一种非自由裁量的货币政策。相比之下，传统的法定货币如美元依赖中央权威机构管理其供应，这引发了关于其在波动、不确定、复杂和模糊（VUCA）时代中的可预测性和有效性的问题。
这种对比在诺贝尔奖得主 Friedrich August von Hayek 在其著作《知识的伪装》（The Prepense of Knowledge）中对集中货币决策的批评中尤为突出。比特币透明且可预测的货币政策与传统法定货币管理的不透明和潜在不可预测的特性形成了鲜明对比。
是否要利用比特币
对于坚定的比特币支持者来说，2100 万的供应上限是神圣不可侵犯的。改变这一上限将从根本上改变比特币的本质，使其变得完全不同。因此，比特币社区普遍对杠杆化比特币持怀疑态度。许多人认为任何形式的杠杆操作类似于法定货币的做法，破坏了比特币的核心原则。
这种对杠杆化比特币的怀疑根植于路德维希·冯·米塞斯所概述的商品信用和流通信用之间的区别。商品信用基于真实储蓄，而流通信用则没有这样的支持，类似于无担保的借据。比特币支持者认为，杠杆操作创造「纸比特币」在经济上是有风险且不稳定的。
即使是社区内一些较为细致的观点，也对杠杆化比特币保持谨慎态度，与凯特琳·朗等人的立场一致。凯特琳·朗一直在警告杠杆化比特币的危险。2022 年，一些基于杠杆的比特币借贷公司如 Celsius 和 BlockFi 的倒闭，进一步强化了朗和其他人对杠杆化比特币风险的担忧。
Celsius 和其他公司证明了这一点
加密市场在 2022 年经历了一场类似于雷曼兄弟倒闭的重大动荡，引发了广泛的信贷紧缩，影响了加密借贷领域的多个参与者。与假设相反，大多数加密借贷活动并不是点对点的，且存在相当大的对手方风险，因为客户直接将资金借给平台，然后这些平台将这些资金投入到没有充分风险管理的投机策略中。
在 2020 年 DeFi 夏季期间，主要的 DeFi 协议的崛起提供了有前景的收益生成途径。然而，许多这些协议缺乏可持续的商业模式和代币经济学。它们严重依赖于协议代币的通货膨胀来维持吸引人的收益，导致了一个脱离基本经济原则的不可持续的生态系统。
2022 年的加密信贷紧缩暴露了集中化收益工具的各种问题，强调了关于透明度、信任以及流动性、市场和对手方风险的担忧。此外，它还突显了集中化和链下风险管理过程的缺陷，当这些过程应用于基于区块链的「银行服务」时，模仿了传统银行的缺陷。
尽管 2020 和 2021 年牛市带来了乐观情绪，但由于缺乏这些必要的流程，许多机构如 Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi 和 FTX 都倒闭了。无法透明和独立地实施必要的检查和平衡，常常导致过度监管以及不断出现的失败和欺诈，反映了传统银行系统的历史挑战。然而，缺乏监管也不是解决办法。
比特币收益不是可选项
那么我们该如何应对？鉴于 2022 年的这一事件，越来越多的比特币支持者提出了问题：我们是否应该接受比特币收益产品，还是它们存在过大的风险，类似于法定货币系统？虽然这些担忧是合理的，但指望比特币收益产品完全消失是不现实的。
随着新兴比特币生态系统的发展，这个问题变得越来越突出。越来越多的项目正在建立或声称在比特币上直接开发金融基础设施和应用。这是否会再次引发我们在更广泛的加密领域已经见过的问题呢？
很可能会。因为这就是游戏的本质。由于比特币是一个无许可的协议，任何人都可以在其上构建，包括那些希望建立比特币驱动的金融体系的人。而金融体系不可避免地需要信贷和杠杆。
这是一个历史事实：在任何繁荣的社会中，信贷和收益的需求自然会出现，成为经济增长的催化剂。没有信贷，欠发达经济体难以摆脱生存状态。只有通过获得信贷，才能形成更复杂和高效的经济结构。
为了实现基于比特币的经济愿景，支持者认识到需要在比特币协议之上开发信贷和收益机制。虽然比特币作为一种货币的角色常被赞誉，但现实是，为了有效地作为货币运作，它需要一个本地经济来支持它。
这凸显了基于比特币的收益产品在促进以比特币为中心的经济增长中的重要性。这样的生态系统将利用比特币作为其数字基础货币，同时利用收益产品推动其采用和使用。
这都是一个信任范围，匿名
比特币驱动的金融系统必然会分层构建。从系统角度来看，这与当前的金融系统并没有太大差别，在类似货币的资产中也存在着内在的层级。为了正确理解这些必然的权衡，我们需要一个高层次的框架来区分不同层次上的比特币实现。
在提供比特币收益时，必须理解这些选项可以沿着一个三重信任范围构建。主要要关注的是：
共识
资产
收益
根据比特币本土性的程度来评估比特币类资产和比特币收益产品，提供了一个有价值的框架来评估它们与比特币精神的一致性。在这个光谱上得分更高的资产和产品通常信任最小化，减少了对中介机构的依赖，转而依靠透明和有弹性的代码。
这种转变减少了对手方风险，因为依赖从链外中介机构转移到了代码。代码的透明性相比需要信任的中介机构增强了弹性。
这是一个值得探索的发展方向，为比特币创建本土收益选项应该是比特币社区的黄金标准和最终目标。
共识角度
根据比特币区块链的共识一致性，可以将比特币收益产品分为四类。
无共识：这一类别指的是基础设施仍然是链外的中心化平台。例如 Celsius 或 BlockFi 等中心化平台，这些平台完全掌控用户的资产，使用户面临对手方风险和对中介机构的依赖。尽管这些平台使用比特币，但它们的收益策略主要通过传统金融机制在链外执行。虽然这些平台是迈向比特币采用的一步，但它们仍然高度中心化，类似传统金融机构，但通常缺乏监管。
独立共识：这一类别中，基础设施是去中心化的，由以太坊、BNB Chain、Solana 等公共区块链以及其他区块链代表。这些区块链有自己独立于比特币的共识机制，并不明确与比特币的共识挂钩。
继承共识：这一类别中，基础设施是去中心化的，由比特币侧链或 Layer-2 解决方案的分布式共识代表。虽然这些侧链有自己的共识机制，但它们旨在与比特币区块链更加紧密地对齐。示例包括联邦侧链如 Rootstock、Liquid Network 或 Stacks。
本土共识：这一类别依赖比特币本身的共识机制作为基础的安全模型。它不使用独立的区块链或侧链，而是利用加密方式链接到比特币区块链的链外状态通道。闪电网络是这种方法的一个重要示例，通过完全依赖比特币的共识提供了高度的信任最小化。
比特币收益产品与比特币本土共识越接近，其与比特币的契合度就越高，通常被认为信任最小化的程度也越高。然而，在独立共识和继承共识这两类中，基础设施的去中心化程度和安全性存在细微差别。
总体来看，无共识的去中心化和信任最小化水平最低，而本土共识被认为提供了最高的信任最小化水平，尽管共识安全和去中心化的考虑仍需进一步分析。
来源: Brick Towers
资产角度
在考虑比特币收益产品所使用的资产时，可以将其与比特币的契合度分为三类。
非 BTC：这一类别包括使用 BTC 以外资产的解决方案，导致与比特币的契合度较低。一个例子是 Stack 的叠加选项，在该选项中，Stack 的原生代币 STX 用于生成 BTC 的收益。
代币化 BTC：在这里，所使用的资产是 BTC 的代币化版本，与非 BTC 资产相比，提高了与比特币的契合度。代币化 BTC 可以在公共区块链如 Ethereum（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）等上找到。此外，代币化 BTC 托管在具有继承共识机制的比特币侧链上，如 sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC 和 RBTC。
本土 BTC：这一类别的资产是链上比特币（BTC），没有涉及任何代币化版本，提供了最高水平的比特币契合度。各种 CEX 解决方案和 Babylon 的比特币质押协议直接利用 BTC。Babylon 旨在通过为比特币质押适应权益证明机制来扩展比特币的安全性。此外，像 Stroom Network 这样的项目利用闪电网络实现流动质押，用户可以通过存入 BTC 并在基于 EVM 的区块链上铸造如 stBTC 和 bstBTC 这样的包装代币来获得闪电网络收入，用于更广泛的 DeFi 生态系统。
来源: Brick Towers
收益角度
在审视比特币收益产品的收益方面时，涉及到与比特币契合度的问题，导致与资产方面类似的分类：非 BTC、代币化 BTC 和本土 BTC。
非 BTC 收益：Babylon 通过其权益证明（PoS）区块链的本地资产提供收益，通过 Babylon 的质押机制增强了区块链的安全性。
代币化 BTC 收益：Stroom Network 提供 lnBTC 代币形式的收益。在 Rootstock 上运行的 Sovryn 通过使用代币化 BTC（RBTC）作为收益，促进了比特币的借贷业务。在 Liquid Network 上，Blockstream Mining Note（BMN）在到期时提供 BTC 或 L-BTC 的收益，向合格投资者提供通过符合欧盟标准的 USDT 安全代币获得比特币算力的途径。
本土 BTC 收益：Stacks 提供各种选项，包括在某些收益应用中以代币化 BTC 支付的收益，利用 sBTC。然而，对于 Stacks 的叠加选项，收益以本土 BTC 积累。同样地，一些 CEX 提供的中心化收益产品将本土 BTC 作为收益分发给用户。
来源: Brick Towers
比特币的黄金标准：全程本土化
考虑到理想的基于比特币的收益产品，黄金标准产品将结合以下三个特点：本土比特币共识、本土比特币资产和本土比特币收益。这样的产品将模仿接近完美的比特币契合度。
目前，这样的解决方案只是开始建设。一个正在积极开发的项目是 Brick Towers。他们对理想的基于比特币的收益产品的设想涵盖了通过融入本土比特币共识、资产和收益来实现接近完美的比特币契合度。Brick Towers 专注于将比特币作为长期储蓄解决方案，旨在为客户提供最小化信任依赖和本土化方法来利用比特币。
他们计划的解决方案围绕在比特币中生成本土收益展开，利用 Brick Towers 的自动化服务为闪电网络中的其他节点。通过优化算法解决经济效益，资本被战略性地配置以满足其他网络参与者的流动性需求，从而在最小化交易对手风险的同时优化资本效率。
这种方法不仅促进了闪电网络的增长，还提升了比特币作为资产的实用性，同时为客户提供了一种无缝且安全地赚取比特币持有收益的方式。重要的是，Brick Towers 的解决方案避免使用包装币，进一步降低了交易对手风险，并强化了他们对比特币本土生态系统的承诺。
撰文：念青，ChainCatcher
在最近向美国证券交易委员会提交第一季度 13F 报告的截止日期（5 月 15 日）之后，共有约 1000 家机构持有约 115.5 亿美元的比特币现货 ETF。
机构对比特币 ETF 的投资水平各不相同，其中，持有相关资产超过 1 亿美元的共 18 家机构，持有相关资产超过 1000 万美元的共 102 家机构，持有相关资产超过 100 万美元的共有 371 家机构。绝大部分机构持有的 BTC ETF 资产仅占其资管总规模的小部分。
持有相关资产超过 1 亿美元的 18 家机构大多为知名对冲基金和资管公司，如 Millennium Management（千禧）、Jane Street Group、Schonfeld Strategic Advisors 等，同样，大型机构在加密资产上的投资仅占其总资管规模的一小部分。
此外，尽管 13F 文件成为投资界的重要风向标，但这些机构持有现货比特币 ETF 并非意味着看涨比特币。对于高频交易来说，加密货币只是一种波动性资产，大多机构出于投机性的交易策略购入比特币，并不完全代币其认同任何关于比特币基本价值。这是否意味在美国今年 1 月正式通过 BTC 现货 ETF 之后，市场仍缺乏比特币的长期持有者？
但总的来讲，截止第一季度，现货 BTC ETF 的资产规模超过 110 亿美元，已经成为历史上最成功的 ETF 发行。BTC ETF 将比特币提升为公认的金融资产，并为专业投资者、对冲基金、家族办公室和机构参与比特币投资开辟了途径。机构对 BTC ETF 的兴趣正日益浓厚。
关于 13 F 文件
13F 完整名称是 SEC Form 13F，美国证券交易委员会（SEC）规定资产管理规模超过 1 亿美元的投资机构或顾问，必须在每个季度结束之后的 45 天之内提交的季度报告，公开其普通股（包括 ETF）、期权、美国存托凭证（ADR）、可转换债券等，并根据证券种类、股票名称与数量、总市场价值等进行详细说明。
机构的 13F 申报应在日历年季度结束后的 45 天内提交给 SEC ，通常是每年的 2 月 15 日、5 月 15 日、8 月 15 日、 11 月 15 日之前（如果逢假日则截止日期为下一个工作日），报告缴交后就会在 SEC 的数据库（EDGAR）公开。大多数机构都会等到最后快截止才提交，以便向竞争对手隐瞒他们的投资策略。Q2 的 13-F 文件的数据更值得加密市场关注，ChainCatcher 还将持续关注。
在本文中，ChainCatcher 依据ccn.com 发布的 13F 文件中 BTC ETF 持有人名单整理了按照投资金额降序的完整机构名单，我们先来看看持有现货 BTC ETF 最多的十家机构都是谁——
持有现货 BTC ETF 最多的十家的机构 1、Millennium Management（千禧管理公司）
关键词：对冲基金
Millennium Management 是一家全球性的投资公司，由 Israel Englander 于 1989 年创立。这家公司以其多策略对冲基金而闻名。截至今年第一季度，Millennium 在几家 ETF 中投资约 20 亿美元，其中包括 BlackRock 的 iShares 比特币信托（IBIT.O）、Grayscale 比特币信托以及 Bitwise Investments 和 ARK Investment Management 等发行商推出的基金。Q1 总资产规模为 2340 亿美元，其加密投资占比不足百分之一。 2、Susquehanna International Group（SIG，海纳国际集团）
关键词：做市商、资产管理、创投基金
SIG创立于 1987 年创立，业务范围涵盖证券投资、交易、金融服务等，其最广为人知的专长是金融衍生工具（特别是股票期权）的定价与交易。同时也是芝加哥期权交易所、美国证券交易所、费城证券交易所、国际证券交易所中大约 600 个股票期权与 45 个股指期权的「指定做市商」，负责包括谷歌、高盛、摩根大通、通用电气、百事公司、微软等大牌股票。海纳亚洲拥有字节跳动约 15% 的股份。
尽管 SIG 投资了 13.26 亿美元的 BTC ETF，但这笔投资只占其投资组合的一小部分，该公司第一季末的资产管理规模为 5760 亿美元，加密投资占比仅为千分之二。 3、Horizon Kinetics Asset Management（地平动力资管公司）
关键词：对冲基金、资产管理
地平动力有限公司成立于 2011 年 5 月，是由成立于 1994 年的地平线资产管理有限公司，和成立于 1996 年的动力学资产管理有限公司合并而来。早在 2016 年，地平动力就分配 1% 的份额投资灰度比特币信托基金，2020 年持有的灰度比特币信托份额排名第五，其公司也发行了一只“区块链发展 ETF”，主要投资于上市区块链开发公司的股票证券、美国存托凭证和全球存托凭证。
该公司第一季末的资产管理规模为 53 亿美元，在 BTC ETF 上投资的 9.46 亿美元占比为 17.8%。 4、Jane Street Group
关键词：对冲基金、做市商
Jane Street 是一家量化交易公司和流动性提供商，SBF 等多个加密圈创始人均出自 Jane Street。尽管 Jane Street 在去年 5 月 FTX 事件后美国政策收紧之时曾宣布缩减其加密业务，但实际上其一直在为加密行业提供做市。Jane Street Capital 也仍在加密领域进行投资。此外，Jane Street还是灰度、富达、WisdomTree 指定的比特币现货 ETF 的授权交易商。
该公司第一季末的资产管理规模为 4780 亿美元，在 BTC ETF 上投资的 6.34 亿美元仅占千分之一。 5、Schonfeld Strategic Advisors
关键词：对冲基金
Schonfeld Strategy Advisors 是一家总部位于纽约对冲基金，成立于 2015 年，Schonfeld 咨询业务的前身是 Steven Schonfeld 先生经营的家族办公室。Schonfeld 第一季度对 IBIT 投资 2.48 亿美元，对 FBTC 投资 2.318 亿美元，总计 4.79 亿美元。
该公司第一季末的资产管理规模为 150 亿美元，在 BTC ETF 上投资的 4.8 亿美元占 3.2%。 6、Bracebridge Capital
关键词：对冲基金
Bracebridge Capital 是一家总部位于美国波士顿的避险基金。成立于 1994 年，管理耶鲁大学和普林斯顿大学捐赠基金的资金。
Bracebridge Capital 在今年大举买入比特币现货 ETF，包括 3 亿美元的 Ark 21Shares 的 ARKB 和 1 亿美元的贝莱德 IBIT，以及 2,652 万美元的灰度 GBTC，占其资产总额 86%。而其买入的 ARKB 占总流通股数的 9.94%，甚至比方舟自己持有的 6.68% 还高。 7、Boothbay Fund Management
关键词：对冲基金
Boothbay Fund Management 是一家位于纽约市的机构投资公司，于 2011 年底成立，由著名基金经理 Ari Glass 运营，管理着两个全球多策略多经理基金。Boothbay Fund Management 自 2013 年以来，一直在投资加密货币。
Boothbay Fund Management 披露了 3.77 亿美元的现货 BTC ETF 投资，其中包括 1.498 亿美元的 IBIT 投资、1.055 亿美元的 FBTC 投资、6950 万美元的 GBTC 投资和 5230 万美元的 BITB 投资。其 Q1 资管规模为 52 亿美元。 8、Morgan Stanley（摩根士丹利）
关键词：对冲基金、资产管理
摩根士丹利是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等金融服务。截至 3 月 31 日，摩根士丹利持有近 2.7 亿美元的 GBTC。其在 1 月 BTC 现货 ETF 获得批准后不久便向客户开放了相关 ETF 的配置，因此相关投资很可能是代表客户进行的，而不是银行本身对比特币的押注。
其 Q1 资管规模高达 1.2 万亿美元，加密投资占比极小。 9、ARK Investment Management
关键词：投资基金、资产管理
ARK Invest 是一家总部位于美国纽约的资产管理公司，由“木头姐”Cathie Wood 于 2014 年创建。Q1 持有资产规模约为 140 亿美元，持股最多的股票为 COIN（Coinbase）、 TSLA（特斯拉）。
今年 1 月，21Shares 和 ARK Invest 正式推出比特币现货 ETF。相关 ETF 发行后不久，Ark Investment 旗下 ETF 产品之一 ARK Next Generation Internet ETF 出售了其在比特币期货 ETF——ProShares 比特币策略 ETF 中价值 1600 万美元的头寸，来购买 365,427 股 Ark Investment 发行的 ARK 21 Shares Bitcoin ETF 已扩大规模，在买入该 ETF 之后，ARK 21 Shares Bitcoin ETF 目前占 ARKW 总仓位的约 1%。 10、Pine Ridge Advisers
关键词：投资顾问
Pine Ridge Advisers 是一家成立于 2014 年的美国投资顾问公司。目前的资管规模为 8.55 亿美元，该公司拥有 2.05 亿美元的 IBIT、FBTC 和 BITB，占其总管理规模的 23%。据分析师分析，Pine Ridge Advisers 可能是出于套利交易的考虑，而非像一些投资顾问那样将客户 1/4 的投资组合配置到比特币上。
现货 BTC ETF 购买者名单（投资金额超过 100 万美元）
头条
▌加密货币总市值突破2.5万亿美元
数据显示，目前加密货币总市值已突破2.5万亿美元，目前为2.568万亿美元，24小时涨幅为0.7%，24小时交易额为457.863亿美元。目前BTC市场占有率达51.1%，ETH市场占有率达16.8%。
▌符文市值跌破19亿美元关口
据Geniidata数据，符文市值跌至18.8亿美元，跌幅达0.02%，今日符文总交易额跌至563万美元，较昨日下跌12.92%，此外，符文DOG•GO•TO•THE•MOON单价为0.0073美元，单日成交量跌至74.16万美元，其市值跌至7.11亿美元。
行情
截至发稿，据Coingecko数据显示：
BTC最近成交价66617.42美元，日内涨跌幅+0.6%；
ETH最近成交价3618.94美元，日内涨跌幅+0.49%；
BNB最近成交价603.20美元，日内涨跌幅+1.5%；
SOL最近成交价151.05美元，日内涨跌幅+3.9%；
DOGE最近成交价0.137美元，日内涨跌幅+0.2%；
XPR最近成交价0.4888美元，日内涨跌幅-0.4%。
政策
▌萨尔瓦多政府倡议将比特币和其他加密货币纳入其投资银行业
萨尔瓦多政府提出了一项倡议，以加速将比特币和其他加密货币纳入其投资银行业。提交国民议会的银行法改革将允许私人投资者组建银行，为成熟的投资者提供比特币和稳定币服务。
如果获得通过，该倡议将允许创建这些可以提供不同服务的银行，包括经济风险管理、金融产品购买、投资管理、对冲和其他金融衍生品。这些服务将支持萨尔瓦多的任何法定货币，如美元和比特币。此外，该法案明确表示支持基于稳定币的工具，为基于加密的投资工具打开了大门。尽管如此，成立私人投资银行的要求还是很高：这些公司在成立时必须拥有5000万美元的资本。
此外，这些银行不会为所有萨尔瓦多人提供服务，因为它们的服务将集中在“专业投资者”身上。这些人必须证明自己拥有至少25万美元的资产，并通过一项针对银行的知识测试，或者证明自己拥有50万美元的资产。
区块链应用
▌dYdX v4现已在iOS和Android上可用
dYdX在X平台表示，dYdX v4现已在iOS和Android上可用。
加密货币
▌crvUSD铸造数量达1.31亿枚
Curve网站数据显示，Curve原生稳定币crvUSD铸造数量超1.31亿枚，截止发稿为131,341,895。其中基于WBTC的抵押品价值为8369万美元，基于wstETH的抵押品价值为4898万美元，基于ETH的抵押品价值为6988万美元，基于sfrxETH V2的抵押品价值约为1894万美元。
▌BASE网络锁仓量当前为16.77亿美元
据DefiLlama数据显示，BASE网络TVL现为16.77亿美元，24小时涨幅为1.73%。生态协议TVL排名前三如下：
Aerodrome TVL达6.27亿美元，7日跌幅为8.45%%；
Compound V3 TVL达3.24亿美元，7日跌幅为13.95%；
Extra Finance TVL达1.12亿美元，7日跌幅为5.55%。
▌Solana区块链TVL目前为43.37亿美元
据CoinGecko最新数据显示，当前Solana区块链锁定总价值（TVL）为4,337,176,423美元，24小时涨幅0.5%；24小时交易额为880,331,379美元，跌幅达4.7%。
▌近24小时有1276.01枚BTC流入交易所钱包
据最新数据显示，近24小时有1276.01枚BTC流入交易所钱包，近7天有16606.12枚BTC流出交易所钱包，近30天有94243.42枚BTC流出交易所钱包。截至发稿时，交易所钱包余额合计为2,474,886.97枚BTC。
▌Floki将在未来几天公布主网版本关于交易机器人的信息
Floki交易机器人封闭测试期已经正式结束。封闭测试期持续了三周，从2024年5月27日到6月14日。Floki将在接下来的几天发布公开主网版本时发布更多关于交易机器人的信息。
Floki交易机器人将以Floki作为其主要实用代币，并且机器人50%的交易费用将自动购买和燃烧Floki代币。
重要经济动态
▌CME美联储观察：美联储8月维持利率不变的概率为87.6%
据 CME”美联储观察”数据，美联储 8 月维持利率不变的概率为 87.6%，加息 25 个基点的概率为 12.4%。
金色百科
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反向期货合约是一种金融安排，要求卖方在合约到期时向买方支付约定价格与当前价格之间的差额。与传统期货不同，卖方从价格下跌中获益。
首先，我想感谢@gpestana在计算过程中的宝贵支持，他使用了与实际实施非常接近的代码，并对本次分析做出了重要贡献。同时，我也要感谢Parity数据团队提供的额外数据支持。
概述
我之前在这篇文章中（详情请参见：https://forum.polkadot.network/t/adjusting-polkadots-ideal-staking-rate-calculation/3897）提出了更改理想质押率的计算方法，以便在大规模解绑事件（来自第一批平行链拍卖）后，通证流入质押系统时，推动理想质押率上升。我们的目标是让质押率保持在理想质押率以下，而不是超过它（更多详情请参阅上文）。当然，社区很快团结起来，并通过OpenGov批准了这一变更。在本文中，我希望思考这一变更，并将实际情况中的质押者奖励与未实施该变更的模拟情景进行比较。请注意，Polkadot的通胀是固定的，所以未分配给质押者的每一个通证都会流向国库。
数据
下图显示了变更实施后一段时期内的质押率和两个理想质押率（实际和模拟）的变化情况。如我们所见，变更确实显著提高了理想质押率。然而，质押率需要相当长的时间才赶上。
个人而言，我曾预期质押率会比实际情况增长得更快。然而，事实并非如此，网络经历了一段时间，其间质押率增长缓慢，到2024年2月底甚至有所下降。但自2024年4月以来，网络的质押率呈现出陡峭且稳定的增长趋势，逐渐逼近理想率。下图显示了实际情况与模拟情况之间质押者（提名者+验证者）的净收益。数值低于0表示与模拟配置相比，质押者获得的通证更少（因此，更多的通证被转移到了国库中）。
如图所示，尽管花了一些时间，但尤其是最近，变更的效果已完全显现，保护了质押者免于过多的奖励损失。实际与模拟奖励之间的总差异（截至6月8日）约为27,000DOT。质押者的净收益持续增加，截至撰写本文时刚刚转为正值。正如图中所示，与变更前的情况相比，目前每个era（即每天）为质押者增加的收益约为150,000DOT。随着时间的推移，这一变更对质押者的正面影响会越来越大。
总结
总之，虽然质押率的增加速度比预期的要慢，但实施变更的净收益已经转为正值，预计随着每一天的推移会显著累积。这一变更已证明在长期内对质押者是有利的，保护了他们的奖励，并确保质押系统能够适应平行链插槽拍卖逐渐退役，转而支持敏捷核时间（Agile Coretime）。
想参与到本文的讨论，欢迎到论坛中发表自己的意见：https://forum.polkadot.network/t/reflecting-on-changing-the-ideal-staking-rate-calculation/8576
关于如何参与到论坛的讨论中，请参看我们推出的波卡论坛使用指南：《如何参与波卡的讨论：波卡官方论坛使用指南》
起因
在今年4月，也就是迪拜的Token2049活动的几天前，波卡生态知名媒体Kusamarian宣布“Behind the Code II（代码背后2）”的系列采访回归，并推出了新系列Web3Thinkers，第一期就采访的是Gavin Wood博士，采访的主要内容就是针对Gavin博士近期提出JAM以及关于他的灰皮书The Gray Paper，还包括对波卡的意义以及他最近的思考。
其中在采访的后面部分就谈到了大家比较关心的在波卡的中继链升级到JAM之后我们的DOT会怎样的问题。
首先是从技术上来说，很可能这些DOT会被复制余额到一个被称为中继链平行链的平行链上，或者更有可能是被复制到AssetHub这条通用资产链上，又或者是复制到一个Staking平行链上（或者说中继链就直接转换成Staking平行链），但是这些还没有被确定，还在继续研究中。
不过大家不用担心，这不会对持有者的DOT产生任何实质性的改变。但紧接着Gavin就提到了关于DOT的通证经济学的问题。
原本DOT的通胀率是10%，会根据最佳Staking比例与实际Staking比例的差值来决定一部分通胀资金进入国库，另一部分给到Staking的参与者。不过，目前已经有一个被接受的RFC（即Request for Comments，是开发人员提出和讨论项目重大变更或新功能的一种方式）来改变这一点，最终实现2%的通胀资金给到国库，这样就能确保国库有稳定的收入，剩下8%资金用作Staking奖励。
但是Gavin也在考虑我们是否需要更严格的经济体系，他认为有足够的理由来约束经济使其难以更改。由于JAM链会替代中继链，届时新的增发出来的DOT是通过JAM来发行的，很可能会有一个新的经济系统最终在JAM链上运行。
那么新的通证经济系统会是什么样的呢？
Gavin表示它可能会有多种形式，可能每年都会有一个固定的10%的增长率。但是还有一种比较有趣的方式，比如借鉴BTC的阶梯曲线，阶梯曲线有一个非常有用的特点，即谢林点，它是一种在没有沟通的情况下，人们会自然选择的解决方案或聚集点，也就是众人的默认的共识点。就好像是BTC的减半前后，人们不自觉的就会围绕着这个时间点采取一些行动，这也会产生波动，也会带来共识和一致性。这是一个有趣的问题，但是他还未被完全说服，也就是为波卡引入这样类似的经济谢林点。
对于新的经济系统具体会怎样，Gavin表示如果我们想让DOT的通货膨胀率降低，不是通货紧缩，而是减少通胀率。他认为可能会是这样的，这是一个在以太坊时期经常讨论的一种方案，即在某个特定的时间点，将发行量的某个百分比作为一个固定数额，这样随着总量的增加，发行量是逐渐减少的。
举个例子，如果总量10亿，每年固定增发10亿的10%，也就是1亿，那么第一年是11亿相对于过去是增加了10%。但是到了第二年也是增发一亿，但是由于第二年的初始总量是从11亿变成了12亿，那么增发的数量虽然固定是1亿，但是增长的通货膨胀率则变成了9.09%。这样一来就能实现每年在增发（而不是通货紧缩），但是增发的比例逐年减少。这是这一种可能性。
还有另一种更激进的可能性，就会导致发行曲线会出现类似BTC那样的阶梯曲线，比如规定最大数量。现在DOT总量是14亿多，假如将这个数字翻倍，大约是一个像圆周率π那样的数字（31.4亿），就是未来将要铸造的DOT总量，然后根据总量减去现在已有的发行量（比如当时的发行量为15.7亿），还剩下大概15.7亿未发行，然后将这部分第一年发行10%，也就是1.57亿，于是第二年初剩余的未发行总量就变为了14.13亿，然后第二年发行的总量就变为14.13亿的10%，以此类推。当然这个发行的周期可能不是正好12个月，也可能是15个月或者9个月等其他数字，这些都是可以调整的。
Gavin认为这种每年会有一个阶梯式的逐步下降的曲线会非常有趣，它提供了一条从当前奖励逐渐过渡到固定最终金额的非常平缓的曲线。
但是这其中也有一个安全机制，如果当前的经济模型太过激进，可以通过硬分叉的方式来调整，然后增加更多的DOT数量。这可以通过验证者来测量这个过程，并且可以有一个软治理指令，比如规定DOT的Staking金额不能少于法币的1亿或10亿或者20亿美金，反正就是规定总的Staking的金额不应该永远少于某个数，如果Staking系统不足以保证这一点，我们就可以通过进行一次硬分叉来改变和增加总量，使其能够保证刚刚所说的这一点。
Gavin认为这将是一个有趣的可能性，只要有这个安全机制在，其他就看不出有什么大的缺点，但他确实看到一个显著的优点，就是有财政上的确定性，以及增加了谢林点。
以上是Gavin提到的DOT新经济模型的一些可能性。
Gavin接受采访的中文视频可以在这里查看：https://mp.weixin.qq.com/s/Xk90E6P6ctbFa6WkCSpHcA
英文完整版视频可以在这里查看：https://x.com/TheKusamarian/status/1784613780367749527?t=4743
而在最近，有人将Gavin提到的固定DOT的最大供应量（也就是总量为31.4亿的那个例子），以提供财政确定性的例子作为一个国库的提案进行投票，详情请参见：https://polkadot.polkassembly.io/referenda/851
该提案属于是Wish For Change的Track，这是一个希望能够改变的Track，通常用于一些设想的讨论，在这个Track中的提案即使被赞成通过了也不会带来实质性的改变，这些提案更多的是作为收集意见的方式提出的。
尽管Gavin对这个例子花了比较多的篇幅来说明他，但是作为长期的研究者，我们并不认可这种想法。
为什么我们要反对这次的构想呢？
首先，对于PoS系统来说（波卡是NPoS，有相同的逻辑），相对稳定的Staking收益是非常重要的，它一方面会影响到网络的安全性。
如果PoS系统的Staking收益逐年递减，并且当币价也在下跌时，节点运营方的收入会加速锐减，形成双螺旋向下的情况（币数量和价格都在下降），这会使得许多节点运营方退出（类似于PoW中的矿场关机），从而降低了整个网络的安全性。
另一方面，这样的设计也会打乱PoS原有的一些优势，比如对于PoS系统来说，相对稳定的Staking收益是币本位的无风险利率，并且通常会衍生出比较成熟的LSD、Restaking等产品，并进一步为整个生态提供围绕着这些产品的DeFi项目，极大地提高生态的DeFi活跃度和用户的资金利用率。但是该利率不宜过高，因为会影响到其他项目的发展。同时该利率也不宜过低，因为会影响刚刚所描述的一系列生态的发展，严重影响Staking相关经济的发展。
此外，Staking收益也是国库的重要资金来源，而波卡的治理需要对一些公共利益类的提案进行持续的支持，因此也是需要有稳定的现金流入的。如果按照这个设计的思路来说，很难保证公共利益类提案的最基本需求。
其次，如果是谢林点的话，像BTC的减半周期这样的设置，它是为了减半而设计的不是为了谢林点而设计的，并且BTC属于是第一个Crypto其意义是不同的，不能把BTC的成功简单的就复刻到其他项目上，毕竟也有许多借鉴BTC谢林点的项目并未获得足够的成功。
鉴于波卡的国库治理非常类似于国家治理，并且国家这样的经济体已经经历过上千年的探索了，都不能完全靠一个固定的机制来调节经济，而是发展成为如今需要时刻来判断当前的经济情况，并调整某些关键数据，从而调节经济的情况。
实际上整个Crypto行业就一直在受到美国议息会议的影响，美联储会通过调整利率来调控经济，进而影响Crypto行业。这种现行的解决方案我们认为是比较适合波卡的治理的。
至于要根据什么指标来调整什么数值，我们可以以调整通胀为最终目标，（就像现在的美联储正在做的事情一样），然后现阶段国库会每隔24天就燃烧掉其总量的1%，我们可以把这个1%改为一个可以动态调整的值，然后每过一个周期（比如也是24天，或者一个季度，或者一年），根据当前周期的通货膨胀情况，来调高或者调低这个燃烧比例，这就好像波卡也会定期举办议息会议来决定是否调整利率一样。
如果是这样的一个谢林点，我们认为会更加合理一些。
此外，如果要调整通胀，不妨直接降低总通胀比例，从10%降低到5%，再通过调控式的燃烧国库一定比例来调整通胀，最终使通胀降低到2-3%。
如果能够达到每年3%的通货膨胀，那么即使过了30年最终的总量也只是等于30年前的142.7%，而如果是10%的通货膨胀的话，30年后的总量会是30年前的1644%。
不过，需要注意的是通胀比例5%是目标值，至于如何达到5%，是可以讨论的。既可以一步到位，快刀斩乱麻地一次就调整到位，也可以像Gavin所说的通过几年来更平滑地达到这个数值。但据我所知，许多项目的调整经济模型或者缩减贷款都是进一步到位，这样对于用户信心的提升是明显的。
DOT的新经济模型最终会如何？
波卡灰皮书的最终草案预计会在年底前完成，并且计划在明年夏中左右发布JAM，而Gavin在采访中所说的种种方式其实都只是有趣的设计，都不是最终版本。但是既然有人把他的一些设想放到了国库中进行投票，那么我们也需要表达我们的观点和态度，避免出现让设计者误判的情况。
毕竟英国本身不想脱欧，但是由于一些民调机构提前进行了调查发现大家都不想脱欧，就误判式的想要进行一次脱欧投票来获取一些政治筹码，结果没想到民众的真实想法是真的想要脱欧，结果英国就这么玩脱式的真的脱欧了。
虽然DOT的新经济模型还未明确下来，但是可能会有越来越多围绕着这个方向的讨论，也希望关注波卡的朋友们此时此刻不要再吝惜自己的观点，请积极地进行表达，毕竟这与所有DOT持有者最直接的相关了。
同样，我们也不希望波卡上发生类似的事情，如果大家认可我们的观点，不妨在该提案（https://polkadot.polkassembly.io/referenda/851）下方的评论区发表自己的观点，我们的账号名称是（Polkadot Eco Researcher），已经发表了我们的观点，希望大家能够多多支持。
编辑：吴说区块链
近日币安注册用户突破 2 亿 并为此举办 AMA，币安联创何一回答了一些大家关心的问题，包括近期出现的对敲盗币事件，FDV 大项目上币的矛盾，下架僵尸币的标准。此外，何一说每天会给 CZ 写邮件，还需要写读书笔记；平时生活主要是健身、打电话（电话会议）、哄小孩睡觉，非常枯燥。何一调侃地说到「闺蜜币」，表示币安在尝试能不能带来一些正常的商业模式，过程中也会承受一些嘲讽和失败。
音频转文字使用了 GPT，可能会有错误。收听完整原文。
币安在用户安全方面最近是否有新进展可以分享？
何一：首先，我想说安全这件事情没有绝对的安全，我们必须随时保持警惕。这不仅适用于交易所，也包括我们自身的资产安全管理，不管是使用硬件钱包还是电商钱包。
币安在早期吃过亏，在安全方面
确实投入较大，目前我们在安全上的投入是一个持续的过程。例如，之前有用户因为点击第三方插件导致资产被盗，我们在这方面提高了风控标准和等级。
我们在对敲这件事情上实现了双重风险管控。首先，当价格波动较大时，大数据会抓取信息报警，随后进行人工确认。当时我们抓到了价格波动信息，但因参与的交易队多，获利方也不单一，所以风控判断问题不大。
对于用户点击插件导致的损失，我们理解用户对我们的预期，希望在他们进行风险操作时币安能为他们托底。我们对安全团队和风控团队提出了更高的要求，不断迭代我们的安全措施。
有些用户因账号共用导致资产被盗，我们可以通过完整的用户行为日志记录查到具体情况。建议大家尽量不要点击或分享可疑链接，特别是视频、直播等。如果必须点击，建议将交易账号放在相对独立安全的手机上，特别是资产较多的用户。
下载 APP 时要检查是否为官方版本，避免下载钓鱼 APP。最近大家情绪较为恐慌，社区有很多不同声音，比如质疑交易平台是否监守自盗。我们认为一个运营良好的交易平台不会有这种行为，因为这是一个健康的商业模型，我们的竞争对手也做得很好。这种谣言会极大损害用户对整个行业的信任。以上是对最近频繁发生的安全事件的总结。
币安如何看待高 FDV、低流通项目，是否会干预开盘价和代币分配？
何一：首先，我想给出一个框架，这个框架是我个人的观察和理解，并不代表官方逻辑或绝对标准。区块链行业目前进入了一个特殊阶段，类似于技术从小众市场走向大众市场的过程。比如，早期的 VR 和 3D 打印等技术虽然非常流行，但未能大规模应用，原因在于它们未能跨越鸿沟，从小众市场走向大众市场。特斯拉的成功在于电动车技术的商业化应用。
在区块链行业，我们可能构建的是一个更去中心化且高效的微缩版金融系统。在这个系统中，交易、资产和防通胀等场景已经有成熟的商业模型。然而，更大的挑战在于如何真正帮助区块链行业走向大众应用，目前在游戏、社交等实用场景上几乎没有成功的案例。
我希望能有更多真正有商业模型的项目在区块链上构建，而不是仅停留在虚无的概念上。反 VC 浪潮和 memecoin 的流行反映了市场上缺乏优质资产的问题。很多 VC 以高估值投资项目，但这些项目并未跑出好的商业模型。空投等方式只是做数据，而交易平台则因用户需求迫于压力上币，但最终没有人真正满意，反而所有人都受损。
我们希望每个项目都有持续增长和好的商业模型，但在实际操作中，交易平台无法控制项目方和做市商。我们只能给予指导，比如希望项目方能有更多空投给用户，但价格定价和执行我们无法干预。我们在招募项目时，希望找到低估值且有好商业模型的团队，同时也招募做市商。但过多要求会导致做市商将流动性转移到其他地方。
高 FDV 的问题导致除了少部分项目方获利，用户和投资人都非常痛苦。这个行业是新兴市场，发币规则可以自定义，投资者和用户需要多花时间做研究并用脚投票。我们持续迭代标准和对项目方、做市商的要求，但这个过程是一个斗智斗勇的过程。
我们希望市场上有更多愿意扎实做项目的朋友，不只是发空气项目。真正的大成功需要经得起人性的挑战。我希望这一波泡沫浪潮能沉淀下更多优秀的项目和资产。
未来我们在投资孵化和资助方面，希望区块链资产能被更多创业者用起来，而不仅是将用户锁定在撸空投和交易平台的场景中。整个行业需要跨越鸿沟。
如何保持高昂的激情和充沛的精力？
何一：从个人经验来看，我出身贫寒，见过世界的高点和低谷。当你看到这个世界的参差后，会去想在这个世界上想做什么，或想留下什么。我可能会说物质遗产是你的孩子，是 DNA 的延续。但如果有机会去真正改变世界，为什么不去试一试？像 Elon Musk 或亚马逊那样留下变革性的东西。实际上，一个人一生能花的钱是有限的，我不是一个喜欢奢侈品的人。我更大的热情在于如何去重建自我，打破自己的天花板，看到自己的成长。
我注重自我提升，比如昨天晚上发了一条消息，说我睡 6 个小时起来健身。我确实起来健身了，被教练虐得很惨。对自己的要求可以分为几个模块：第一是健康，健身不仅是对身材的要求，还有健康。第二是自我认知的迭代，我在 Twitter 上推荐过一本书《终身成长》，它能推我自我迭代。我的优势是看书后能快速内化，与自身知识形成链接。第三是在这个世界留下什么，如果能改变世界，我想试试。这就是我多年来始终如一，坚持在一线的原因。
如果问我是否想退休或偷懒，我当然也想。但我有一个目标，就是希望能做一个基业长青的公司。这不仅是个人能力的要求，也是构建一个组织的能力的要求。如果币安的高管每个人都能复制成理念上的我，他们可能在技能上比我更专业，比如我们的 VIP 用户经理更懂金融，技术团队更懂技术。我的目标是构建一个强大且健康持续增长的组织。
在这方面，我的榜样是段永平，他在中国创业史上非常低调但成功。他创建了小霸王和步步高，后来步步高裂变成 vivo、OPPO 和小天才手表。他不仅成功创业，还在投资上取得了巨大成功，比如投资网易和拼多多。段永平的成功证明了成功是可以复制的，我希望我的成功能力也能复制给更多人，为币安培养更多高潜力人才，把好的思维方式、理念和企业文化带给币安。
这就是我现在希望在做并且努力在做的事情，我也欢迎更多有潜力且对币安感兴趣的朋友加入我们。
如何挑选 Launchpool 和 MegaDrop 项目？
何一：我们不是先通过 Launchpool 还是 MegaDrop 来选项目，而是先选项目，再看它们适合放到 MegaDrop 还是 Launchpool。最初我们做的是 Launchpad，但由于很多国家和地区对代币预售有监管问题，所以改成了空投。空投的事情我们先推出了 Launchpool，发现很多项目方希望获取真实用户，而币安的持币用户相对更真实。
币安的 Web3 钱包有 KYC，可以证明用户是真实的。例如，最近 ZK 项目被批评是因为他们把很多撸猫工作室的用户反撸了。如果一开始通过币安的 Web3 钱包获取真实用户，情况会简单很多。因此，Launchpad、Launchpool 和 MegaDrop 都是为项目方寻找真实用户的解决方案，同时也为币安用户谋取福利。
有时候我们因为项目方愿意提供更多的空投份额，就选择上线他们的项目，但这种决策未必总是正确的。因此，我们不断反思，并听取用户的反馈。例如，高 FDV 的项目在其他平台上市后流通量低，短期内上涨，但随后价格下跌。没有一个标准答案，比如流通量或通缩模型是否一定好，需要根据具体情况评估。
我们的目标是找到质量好的项目，有长期发展意愿或成功潜力的团队，再决定是放到 Launchpool 还是 MegaDrop。如果项目方提供的份额较低，就放到 Launchpool；如果提供的份额较高，就放到 MegaDrop。无论叫什么名字，关键是帮助项目方获得真实用户，同时为币安用户提供福利。
我们会根据市场反馈调整项目选择标准，确保市场的健康和长期发展。
币安对僵尸币是否有下架标准？如何管理和清退？
何一：我们对已经上线的代币进行定期审核，审核不仅限于社交媒体的活跃度，还包括产品的持续开发、流动性以及是否有大的负面消息。此外，我们还会根据各个国家和地区的监管要求进行评估。如果发现风险较高的代币，我们会贴上监控标签，并花更多时间观察。
最近我们的下币频率有所降低，主要原因是牛市期间有些项目方重新活跃起来。我们有一个专门的部门负责监控已经上线的项目，包括链上事故、黑客事件和用户反馈等。下币时我们会进行详细分析，确保下币决定准确，而不是简单地因为项目表现不佳就下架。
下币对项目方和代币持有者都会造成伤害，所以我们尽量保持客观，严格执行上币和下币的标准。大家不要以为币安上的一些「壳」项目可以买，因为这些项目随时可能被下架。我们坚决反对这种买壳行为，一旦发现会直接关闭项目。
如何看待与 Coinbase 的市值对比？BNB增长空间在哪里？
何一：首先，我认为 Coinbase 本质上是股票证券，而 BNB 是 token，两者不在同一个赛道上。Coinbase 的股票不能像 BNB 那样在币安平台上使用。BNB 不仅有币安的应用场景和持续的销毁机制，还有 BNBChain 的加持。
BNB 在币安平台上的使用非常广泛，被称为「金铲子」，可以用于大量手续费的抵扣。虽然当前 BNB Chain 的势头不如一些大的 L2、L1 生态系统或 TON 的用户群大，但相对于以开发者为中心的公链如 Ethereum 或 Solana，BNBChain 有更多的真实 Web3 用户和构建者。
我认为未来 BNBChain 的一个重要方向是将区块链技术带入普通人的生活，帮助更多创业者和开发者推动整个区块链行业进入下一个阶段。从这个角度来看，Coinbase 和币安走的是完全不同的路。Coinbase 是一个优秀的交易平台，通过与 Circle 的合作实现盈利，但币安在区块链赛道上走的是另一条路。
币安在很多项目上线的过程中，通过持续发放福利和空投，为 BNB 赋能。价格的短期波动并不能代表什么，我们更关注的是团队的长期努力和目标。BNB Chain 和整个社区的共建，需要用户、社区、创业者和开发者的共同努力。
关注哪些赛道，怎么看 AI？你的一天如何度过？
何一：我先回答 AI 的问题。实际上，我在上次的 AMA 中也谈到了关于 AI 的理解。我认为区块链改变的是劳动关系，分配利益，而 AI 则是生产力的巨大变革。举个例子，很多交易平台和产品都是多语言环境，如果能很好地利用 AI，可以节省大量翻译费用，同时提高效率。这是生产力提升的一个具体例子。未来，AI 的生产力提升会在更多方面体现出来，包括设计、市场营销等，成本更低，效率更高。
AI 可以分为几个模块。应用侧是大家最常见的，比如 OpenAI 的聊天机器人，可以帮助写计划书、做设计、制作视频等。再往上是大模型团队，这些团队规模不大，但专业能力非常强。再上一步是算力，这就是为什么英伟达的股票表现如此强劲。英伟达在芯片上的领先地位，使得其他竞争者难以企及。科技的进步使得算力提升更加显著。
能源和数据是支持 AI 发展的两个关键产业。全球的战争和政治较量往往围绕能源展开，未来的 AI 发展也离不开能源的支持。数据是另一个关键因素，掌握大量用户数据的公司在 AI 发展中具有优势。
我们在币安也在寻找好的 AI 解决方案。比如，BNB Chain 之前推出的 Greenfield产品，通过隐私保护网来使用数据，确保用户隐私。这是我们在区块链和 AI 结合方面的尝试。
关于赛道的选择，我觉得作为一个生意人，需要对各种新兴赛道保持关注和思考。不管什么赛道，只要对社会有帮助，有好的产品和服务，都是可行的生意。
我的日常生活其实非常简单，每周三次健身，通常会早起健身，健身后就是一整天的电话会议。我的目标是培养有领导力的团队，在整个行业内打造强大的领导力。除了开会，我花很多时间研究组织和管理，与 HR 负责人沟通。最近还增加了给 CZ 写邮件的任务，汇报工作、分享生活点滴等。我的生活朴实无华，从早到晚都是工作、健身、陪伴家人和读书，这就是我的一天。
币安对于稳定币有什么考虑？未来会如何发展？
何一：我们对稳定币的逻辑很简单，虽然不能说来者不拒，但我们希望这是一个持续的竞赛。过去 BUSD 是与第三方合作的，对于我们来说，无论是 TUSD、FDUSD 还是未来更多的稳定币，我们都欢迎合作。关键在于合作方的资质和能力是否匹配，是否能谈得拢。我们非常看好稳定币赛道，但要把这件事运营好，需要天时地利人和，而不仅仅是设立一个稳定币账号，接受资金。
币安用户突破两个亿后，新的用户增量可能来自于哪里？首先要声明，注册用户不等于活跃用户，有些注册用户可能没有交易或充值行为。市场要达到更大的规模，需要有更多优质资产出现。如果行业内卷，原因是缺乏优质资产，这涉及到跨越鸿沟的问题。我们的任务和思考是如何跨越鸿沟，让区块链变得像互联网或 AI 一样，让普通人能够直接使用。只要跨越鸿沟，用户规模再大十倍、二十倍也不成问题。
我深信，只要币圈能够出现落地且优质的资产，市场规模可以扩大五倍甚至更多。每个周期都会有新的应用和公司出现，坚持下来并为世界创造价值的公司将成为行业的领导者。就像互联网泡沫后的头部公司，如 Apple、亚马逊、Facebook、Google 等，它们持续创造价值，成为全球顶尖的公司。我们也希望在区块链领域看到这样的持续成长和发展。
币安跨越 2 亿用户后，有什么计划和策略来为行业引进更多圈外力量？
何一：在币安跨越 2 亿用户后，我们有什么计划和策略来为行业引进更多圈外力量？
实际上，币安一直在做这样的尝试。不管是从市场营销层面，还是通过我们的学院、慈善项目，甚至在项目上市方面，我们都做过一些尝试。我们也收到过一些负面评价。举个例子，大家知道我们之前签约了 The Weeknd，我们后来也签了 C 罗。C 罗在 Instagram 上有 6 亿粉丝，他的日常点赞常常是几百万甚至上千万。我们希望通过这些名人效应，让更多人知道币安和加密货币。
此外，我们希望用户在注册币安时，能够花时间了解加密货币，而不是盲目跟风投资。即使是投资 meme 币，也需要了解其本质和周期，避免冲动操作。我们的逻辑是，币安上线的项目不一定都是质量非常高的项目，有时是因为用户需求。我们会先将一些项目放到合约市场，让用户自行选择做多或做空。如果不确定项目的长期热度，就先放到合约市场，用户可以选择一倍或两倍杠杆。
我们也犯过有一些错误。例如，Hook 项目被大家嘲笑为「闺蜜币」，很多人质疑这个项目的用户都是假的，都是买来的。我们仔细研究了一下他们的用户，确实不是典型的 Crypto 用户，而是那种通过注册和完成任务来获取奖励的用户，比如摩托车、电饭煲等。这些用户并不是典型的 Crypto 投资者。
我们最近也与一些 Web3 项目方进行跨游戏合作，吸引了 130 万用户，但其中只有 56 人成为交易用户，因为他们主要是冲着薅羊毛来的。在这个过程中，大家可能会质疑为什么我们会上这些项目，但我们希望通过这些尝试找到能够改变普通人生活的应用和商业模型。
此外，币安学院和慈善项目也在承担更多的行业责任和影响力。虽然有时投入并不总是见效，但至少让更多人看到了币安和加密货币。签约 C 罗可能没有带来大量注册用户和交易用户，但至少让更多人看到了币安。
Crypto 行业有很多负面信息和偏见，但我们仍会坚定地推动行业前进，引导更多圈外用户加入。即使在这个过程中承受一些嘲讽和失败，只要目标明确，我们就会坚定地往前走。
总结来说，我们会继续努力，引进更多圈外力量，推动行业的健康发展。
在美国监管和解之后，币安在欧洲或其他地区的发展有何影响？
何一：在美国监管和解之后，币安在欧洲或其他地区的发展多少会有一些影响。大家可能也看到，我们有一个高管在尼日利亚遇到麻烦。从监管角度看，传统金融有上百年的历史，监管体制也是一步步建立起来的。因此，当他们看到 Crypto 这种新事物，号称要掀翻传统金融，自然会视其为洪水猛兽。在这种情况下，作为行业的头部公司，我们会面临更多压力和挑战。
很多人认为 DeFi 可以解决一切问题，但事实上，互联网的发展也经历了类似阶段。虽然信息自由很重要，但互联网仍然受到各国政府的观察和监管。区块链行业也会面临类似的挑战。如果完全去中心化，各国尤其是美国的监管机构会采取强烈措施打击 DeFi，而对于 CeFi 部分，他们也不会手软。这就是为什么 CZ 目前还在美国。
如果我们希望这个行业服务 10 亿用户，推动行业前进，就必须与监管机构和解，建立共识和信任，找到生存之路。当行业规模足够大时，必须展示其正面影响，如何与现有金融系统互补，提高效率，实现和平共存。这是我们在思考和前行的方向。
在这个过程中，我们会遇到一些挑战，例如在某些地区可能无法提供合约交易。此外，合规团队的规模会变得非常大，很多决策需要合规和法律团队的首肯。但只要组织本身够强，策略正确，这些阶段性挑战不会影响长期目标。总体来说，我们还是寻求共存。
Coinbase 也非常支持拥抱监管。我们可能是全球范围内第一家积极拥抱监管的交易所，尤其在美国做得非常好。实际上，整个市场上的竞争对手如 Coinbase、OK、火币、Bybit、Bitget、Bitmex 等，每一个能够走到今天的公司都经历了许多周期，有很多值得我们学习的地方。这个行业还非常早期，需要共同努力把蛋糕做大。
撰文：比推 Asher Zhang
近日，Curve 创始人 Michael Egorov 借贷仓位已清算约 1 亿枚 CRV。那么，DeFi 龙头 Curve 近期又经历了什么？除了「旧伤」未愈，Curve 等 DeFi 龙头真正的困境又是什么？Curve 创始人 Michael Egorov 似乎再次化险为夷，但危机真的过去了吗？
CRV 引发清算危机，Michael Egorov 或将涉险过关
6 月 8 日，伴随比特币下跌，CRV 开始大幅下挫；在比特币震荡两日之后，6 月 11 日，比特币再度大幅下跌，CRV 在日线上形成看跌吞没形态，空头强势。受宏观市场影响，6 月 12 日，比特币等开启反弹，主流币多数上攻，但 CRV 已无力反弹，空头持续压制。6 月 13 日，比特币再度下挫，主流币大跌，CRV 迎来大崩盘，进而引发 Michael Egorov 巨额 CRV 代币清算。
6 月 13 日，据数据检测：Curve 创始人 Michael Egorov 借贷仓位已清算约 1 亿枚 CRV，价值约 2700 万美元。剩余头寸为主地址上的 3935 万枚 CRV，借款 540 万美元，目前健康率达到 1 以上暂时不会被清算。随后，据《比推》报道称，6 月 13 日，NextGen Venture 联创 Christian 于 X 平台发文表示，从 Curve 创始人处获得 3000 万枚 CRV。
在得到 NextGen Venture 联创 Christian 的支持后，Michael Egorov 或将涉险过关。6 月 13 日，Curve 创始人 Michael Egorov 于 X 发文表示：「Curve Finance 团队和我今天一直在努力解决清算风险问题。很多人知道我所有的贷款都被清算了。我的持仓规模太大，市场无法承受，导致了 1000 万美元的坏账。Curve 借贷平台（lend.curve.fi）上只有 CRV 池子受到了影响。我已经偿还了 93%，并且打算很快偿还剩余部分的坏账，这将帮助用户避免因这种情况而受到损失。」
Michael Egorov 在此番清算中是否受损？以太坊核心开发者 eric.eth 于 X 平台发文表示，Curve 创始人并没有因为 CRV 被清算而受到「损失」，他从价值 1.4 亿美元的 CRV 仓位中获得了 1 亿美元的收益，而在市场上出售会导致相同的价格（下跌）并引起社区的不满。 eric.eth 的言论乍听似乎有道理，但实际上其实并非如此。Michael Egorov 的清算实质上是被动的，这主要与加密市场的行情突变有关。如果 Michael Egorov 想要出售代币，则完全可以与机构对接，以清算的方式出售代币，即便收益变化不大，但是巨额清算对 Curve 生态有非常大的危害。
CRV 为何一路下跌，盘点 Curve 危机始末
Curve 作为一个以稳定币为主的 DEX 平台，其独特优势在于 crvUSD 可以与各种抵押品形成交易对，形成了丰富的兑换资产的使用场景。CRV 的大额互换业务一直独霸业内，并且团队始终在更新项目，推出新的功能，深受市场信赖。Curve 在最初上线时，CRV 代币最高触及 63 美元，上轮牛市 CRV 代币较长时间维持在 6 美元附近，在熊市期间 CRV 代币价值维持在 1 美元左右。然而，在本轮牛市期间，CRV 不但没有开启牛市之旅，反而一路下跌，而其中最重要的拐点就是 2023 年 7 月。
2023 年 7 月下旬，由于 Vyper 编程语言导致的重入漏洞，四个 Curve Finance 矿池遭到黑客攻击，总计损失约 7000 万美元 。这也直接导致 Curve 创始人面临巨大的清算风险。不过由于此次为黑客恶意攻击行为，加密市场多方势力纷纷表态支持 Curve。除了 Egorov 向 19 家机构与投资者出售超过 1.06 亿枚 CRV 代币筹资外，孙宇晨、杜均、麻吉大哥等加密名人也购入了 CRV。孙宇晨买入 500 万枚 CRV 代币、杜均以 400 万美元的总额购买 1000 万枚 CRV、麻吉大哥以 150 万美元买入 375 万枚 CRV 代币，并全数质押锁仓 6 个月。
2 月 1 日，Michael Egorov 当时以低于市场价 30% 出售的 CRV 开始解锁。2024 年 2 月 1 日，黄立成将此前购买的 375 万枚 CRV（约合 175 万美元）转入币安，预计实现收益 +16%；同日，OpenSea 用户名为「erwwer」的地址（0xb0b 开头）将从 Curve 创始人 Michael Egorov 处 OTC 买入的 250 万枚 CRV（114 万美元）转入币安；随后，Cream Finance 等也纷纷卖出。2 月 24 日，从 Curve 创始人 Michael Egorov 手上 OTC 买入 CRV 数量第二的鲸鱼（700 万 U 购买 1750 万枚 CRV）将 500 万枚 CRV（约合 300 万美元）转入币安，成为第四位转出 / 卖出 CRV 的 OTC 买家。他通过 OTC 买入的 1750 万枚 CRV 除了转入币安的 500 万枚，另外 1250 万枚通过 2 个地址存在 Curve 锁仓。随后，多家机构和大 V 纷纷出售手中的 CRV。
DeFi Summer 不再，老牌 DeFi 的经济困局
CRV 的跌跌不休，一方面主要与 Curve 受黑客攻击直接相关，而从更大的角度看，这实质上与 DeFi 赛道的整体不景气息息相关。如果是 2022 年的 DeFi Summer 时期，CRV 如果比较坚挺，这些损失并非不能弥补。那么，是哪些原因造成了当下 DeFi 赛道的发展困局呢？
DeFi 赛道从一片蓝海转变为红海，DeFi 龙头的吸引力开始下降。从 DeFi 赛道自身发展看，在 Uniswap、Curve、Compound 诞生之初，市场显有竞争；Web 最大的特点就是开源且去中心化，这使得随后各类 DeFi 层出不穷，虽然 DeFi 龙头仍然占据主导地位，但是仍然面临着显著竞争，使整个赛道从单一龙头迅速转变成一片竞争激烈的红海战场。
DeFi 龙头代币进入释放期，市场抛压不断加大，使得 DeFi 龙头币价也不断承压。下图为 CRV 代币释放图，从图中可以看到，CRV 在上轮牛市初期解锁代币较少，但随着时间，CRV 代币的供应量持续减少，这也是 CRV 币价承压的主要原因之一。与此同时，主流 DeFi 龙头代币的价值捕获能力也还比较欠缺。
DeFi 发展陷入瓶颈期，美国执法部门并不认可 DeFi。早些时候，美国证券交易委员会（SEC）执法部门主管 Gurbir Grewal 表示：「我们不关心标签。我们关心的是产品，标签对我们来说并不重要。技术很重要。DeFi 提供既不去中心化也非金融的服务，而只是纯粹的『欺诈』。我们将在法律允许的范围内扩大我们的管辖权。」今年，美 SEC 将 UNI 定义为证券，这也使得市场对其发展前景表现出一定悲观态度。由于 DeFi 没有得到美国监管部门的认可，这实质上限制了 DeFi 向传统金融市场发展的路径，这也就限制了 DeFi 的市场规模。
市场注意力集中在 MEME 等新赛道，资金关注度明显下降。本轮牛市中，涌现出一些新赛道，比如模块化区块链、Depin、比特币二层等；但是最为独特的则是 MEME 赛道。从 2023 年的铭文，符文，ERC404，以及 Solana 上的 Bonk、BOME 等等。每当比特币休整的时候，大盘轮动没有出现，但是 MEME 热潮却交替出现，这使得 DeFi 龙头没有获得补涨的机会。
总结
CRV 的代币下跌，与 Curve 遭遇的黑客攻击有直接关系。虽然，Curve 创始人 Michael Egorov 在去年通过机构帮助暂时缓解了 CRV 的清算压力，但是这种抛售压力在解锁期后并未消失，机构和大 V 的抛压一直压制 CRV 的上涨。
从更根本的角度看，DeFi 赛道进入红海竞争阶段，这使得 DeFi 龙头发展步履维艰；DeFi 龙头代币进入解锁期，代币抛压不断，上涨困难；监管部门不认可，使得 DeFi 赛道仍然小众；加之，本轮牛市的不同寻常，使得 DeFi 龙头没有获得资金关注。整体上看，CRV 等 DeFi 龙头面临的问题在本轮牛市或很难解决，因而 CRV 的至暗时刻或许还未至。不过，从长远来看，如果 Curve 可以扛过去，作为 DeFi 基础设施的 DeFi 龙头，未来仍然充满机遇。